กลยุทธ์การดำดิ่งสู่วงล้อ

กลยุทธ์วงล้อคืออะไร?

กลยุทธ์วงล้อ (Wheel Strategy) เป็นกลยุทธ์การซื้อขายออปชันที่ทรงพลังอย่างยิ่ง ซึ่งช่วยให้คุณสร้างรายได้ที่สม่ำเสมอในระยะยาวได้อย่างกึ่งพาสซีฟ กลยุทธ์นี้แตกต่างจากกลยุทธ์ออปชันอื่นๆ ส่วนใหญ่ที่เน้นการเดิมพันแบบมีทิศทางหรือโครงสร้างที่ซับซ้อน กลยุทธ์วงล้อมีแนวทางที่เป็นระบบและเป็นกลางมากกว่า กลยุทธ์นี้ออกแบบมาเพื่อใช้ประโยชน์จากสถานการณ์ที่หุ้นหรือตลาดขึ้น ลง หรือออกข้าง

แก่นแท้ของกลยุทธ์ Wheel Strategy ประกอบด้วยการขาย Puts และ Covered Calls ที่มีเงินสดเป็นหลักประกันอย่างต่อเนื่องในหุ้นหรือกองทุนดัชนีคุณภาพสูงตัวเดียวกัน คุณสามารถรับส่วนต่างจากการขายออปชัน ซื้อหุ้นในราคาลด รับเงินปันผล และได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นในระยะยาว นอกจากนี้ คุณยังได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นในระยะยาว ในขณะที่ยังคงรักษาระดับความเสี่ยงให้อยู่ในระดับที่กำหนด

กลไกของกลยุทธ์วงล้อ

กลยุทธ์ Wheel Strategy เป็นกระบวนการสองส่วนที่เกี่ยวข้องกับการขายออปชันพุตที่มีหลักประกันเป็นเงินสดและออปชันคอลที่มีหลักประกันเป็นเงินสดในสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกัน เรามาอธิบายแต่ละองค์ประกอบโดยละเอียดกัน:

1. การขายออปชันพุตที่มีเงินสดเป็นหลักประกัน

การขายพุต (Put) หมายความว่าคุณต้องซื้อหลักทรัพย์อ้างอิงในราคาใช้สิทธิเมื่อมีคนใช้สิทธิซื้อออปชัน การขายพุตที่ถูกต้องต้องอาศัยเงินทุนในบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของคุณเพียงพอที่จะซื้อหุ้นอ้างอิง 100 หุ้นในราคาใช้สิทธิ เรียกว่าพุตแบบ "มีเงินสดค้ำประกัน"

มีผลลัพธ์ที่เป็นไปได้สองประการเมื่อออปชั่นขายหมดอายุ:

• ราคาหุ้นอยู่เหนือราคาใช้สิทธิ์:ในกรณีนี้ ออปชันจะหมดอายุโดยไม่มีมูลค่า และคุณจะได้รับเงินเบี้ยประกันเต็มจำนวนที่เก็บสะสมไว้เมื่อขายออปชันพุต จากนั้นคุณสามารถมองหาการขายออปชันพุตอื่นในสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกันหรือสินทรัพย์อ้างอิงอื่นได้

• ราคาหุ้นอยู่ต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ์หากใช้สิทธิ์ออปชั่น คุณจะต้องซื้อหุ้นอ้างอิงจำนวน 100 หุ้น ณ ราคาใช้สิทธิ อย่างไรก็ตาม เบี้ยประกันที่คุณได้รับเมื่อขายออปชั่นพุตจะช่วยชดเชยต้นทุนของหุ้นที่คุณได้มา

2. การขายออปชั่น Covered Call

เมื่อคุณได้รับหุ้นอ้างอิงแล้ว ขั้นตอนต่อไปคือการขายออปชันคอลที่มีเงื่อนไข (covered call options) ในหุ้นเดียวกันนั้น ออปชันคอลที่มีเงื่อนไข (covered call options) คือกลยุทธ์ออปชันที่คุณเป็นเจ้าของสินทรัพย์อ้างอิงและขายออปชันคอลเทียบกับสินทรัพย์อ้างอิงนั้น

มีผลลัพธ์ที่เป็นไปได้สองประการเมื่อออปชั่น Covered Call หมดอายุ:

• ราคาหุ้นอยู่ต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ์ซื้อ:ในกรณีนี้ ออปชันคอลจะหมดอายุโดยไม่มีมูลค่า และคุณจะได้รับเบี้ยประกันเต็มจำนวนที่สะสมไว้ จากนั้นคุณสามารถพิจารณาขายออปชันคอลที่มีเงื่อนไขครอบคลุม (covered call) อื่นในหุ้นตัวเดียวกันได้

• ราคาหุ้นอยู่เหนือราคาใช้สิทธิ์ซื้อหากใช้สิทธิ์ออปชั่น คุณจะต้องขายสินทรัพย์อ้างอิงจำนวน 100 หุ้น ณ ราคาใช้สิทธิ์ แม้ว่าจะหมายความว่าคุณจะต้องขายหุ้นออกไป แต่คุณจะยังคงได้รับส่วนต่างกำไรสะสมจากการขาย Covered Call

3. วงจรกลยุทธ์วงล้อเต็ม

กลยุทธ์แบบ Full-wheel เกี่ยวข้องกับการหมุนเวียนระหว่างการขาย Put ที่มีเงินสดเป็นหลักประกัน และ Covered Call ในสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกัน ด้วยวงจรการขายแบบวนซ้ำ คุณจะได้รับเบี้ยประกันออปชันอย่างต่อเนื่อง สามารถซื้อหุ้นได้ในราคาลด รับรายได้จากเงินปันผล และได้ราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นในระยะยาว

วิธีการเลือกหุ้นและสินทรัพย์สำหรับกลยุทธ์วงล้อ

ความสำเร็จของกลยุทธ์ Wheel Strategy ส่วนใหญ่อยู่ที่การเลือกสินทรัพย์อ้างอิงที่ต้องการซื้อขาย แม้ว่ากลไกของกลยุทธ์นี้จะค่อนข้างเรียบง่าย แต่ผลตอบแทนโดยรวมและโปรไฟล์ความเสี่ยงอาจมีความแปรปรวนได้มาก ขึ้นอยู่กับหุ้น ETF หรือดัชนีที่เลือกซื้อขาย

1. การระบุหุ้นคุณภาพสูงและมีพื้นฐานที่มั่นคง

สำหรับหุ้นรายตัว คุณควรให้ความสนใจกับบริษัทที่มีฐานะการเงินแข็งแกร่ง มีข้อได้เปรียบในการแข่งขันในระดับหนึ่ง และอย่างน้อยก็มีแนวโน้มการเติบโตในระยะยาว คุณสมบัติสำคัญบางประการที่ควรพิจารณา ได้แก่:

• ความสามารถในการทำกำไรและการสร้างกระแสเงินสดที่สม่ำเสมอ
• งบดุลที่แข็งแรงพร้อมระดับหนี้ที่จัดการได้
• ตำแหน่งทางการตลาดที่โดดเด่นหรือข้อเสนอผลิตภัณฑ์/บริการที่เป็นเอกลักษณ์
• ประวัติการเติบโตและการบริหารจัดการที่เป็นมิตรกับผู้ถือหุ้นที่ได้รับการพิสูจน์แล้ว
• ตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าที่น่าสนใจ (เช่น ราคาต่อกำไร ราคาต่อมูลค่าทางบัญชี)

การเลือกหุ้นคุณภาพสูงจะช่วยลดความเสี่ยงที่ราคาจะตกอย่างมาก ซึ่งอาจนำไปสู่ความเสี่ยงในการกำหนดราคาที่ไม่เอื้ออำนวยหรือความยากลำบากในการขาย Covered Call ซึ่งช่วยให้มั่นใจได้ถึงความยั่งยืนในระยะยาวของสถานะ Wheel Strategy ของคุณ

2. การใช้ประโยชน์จากกองทุนดัชนีและ ETF

เมื่อคุณระบุสินทรัพย์ที่อิงดัชนีสำหรับใช้ในกลยุทธ์ Wheel Strategy ของคุณ ให้เลือกสินทรัพย์ที่เหมาะสมที่สุดกับวัตถุประสงค์การลงทุนโดยรวมและระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ คุณอาจต้องการพิจารณาดัชนีหรือกลุ่มอุตสาหกรรมหลายๆ กลุ่มเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพโปรไฟล์ความเสี่ยง/ผลตอบแทนของกิจกรรมการซื้อขายออปชันของคุณให้ดียิ่งขึ้น ตัวเลือกยอดนิยมบางส่วน ได้แก่:

• ดัชนี S&P 500 (SPY, VOO, IVV)
• ดัชนี Nasdaq-100 (QQQ)
• ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (DIA)
• ตลาดหุ้นสหรัฐฯ รวม (VTI, SCHB)
• ETF เฉพาะภาคส่วน (เช่น XLF, XLK, XLV)

3. การกระจายความเสี่ยงและการกำหนดขนาดตำแหน่ง

การกระจายความเสี่ยงและการกำหนดขนาดพอร์ตการลงทุนที่เหมาะสมมีความสำคัญอย่างยิ่ง ไม่ว่าจะซื้อขายหุ้นรายตัวหรือผลิตภัณฑ์ที่อ้างอิงดัชนี เมื่อเทียบกับพอร์ตการลงทุนแบบกลยุทธ์วงล้อ ควรหลีกเลี่ยงการกระจุกตัวของเงินทุนมากเกินไปในสินทรัพย์อ้างอิงใดสินทรัพย์หนึ่ง ซึ่งอาจนำไปสู่ความเสี่ยงที่สูงเกินควรที่คุณอาจไม่ต้องการรับ

ตามหลักทั่วไป การลงทุนในกลยุทธ์วงล้อเดียวไม่ควรเกิน 5-10% ของเงินลงทุนทั้งหมดของคุณ วิธีนี้จะช่วยให้คุณเข้าใจความเสี่ยงโดยรวมที่คุณกำลังรับได้ และจะมั่นใจได้อย่างไรว่าผลลัพธ์ที่ไม่ดีเพียงครั้งเดียวจะส่งผลกระทบต่อพอร์ตการลงทุนของคุณมากเกินไป นอกจากนี้ คุณยังสามารถกระจายการลงทุนในกลยุทธ์วงล้อของคุณให้มากขึ้น เพื่อให้ผลตอบแทนที่สม่ำเสมอมากขึ้นในระยะยาว

[postLink id=1199]

วิธีเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดด้วยกลยุทธ์วงล้อ

1. การเพิ่มประสิทธิภาพพารามิเตอร์ตัวเลือก

การเลือกราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุจะมีผลอย่างมากต่อเบี้ยประกันที่คุณได้รับคืนและโปรไฟล์ความเสี่ยง/ผลตอบแทนจากการซื้อขายของคุณ สำหรับการขายพุตออปชัน คุณมักจะต้องการมองหาราคาใช้สิทธิที่ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบันของสินทรัพย์อ้างอิงเล็กน้อย สำหรับการขาย Covered Call ผู้ขายออปชันจะมองหาราคาใช้สิทธิที่สูงกว่าราคาตลาดปัจจุบันเล็กน้อย

2. การรับเงินปันผลและการเติบโตของเงินปันผล

ด้วยวิธีนี้ ในช่วงที่มีการซื้อขายแบบมีเงื่อนไข (Covered Call) ของวัฏจักร เมื่อถือครองสินทรัพย์ดังกล่าว จะสามารถเรียกเก็บเงินปันผลที่บริษัทหรือกองทุนจ่ายได้ นอกจากหุ้นที่จ่ายเงินปันผลแล้ว ควรพิจารณาเฉพาะหุ้นที่มีประวัติการเติบโตของเงินปันผลที่สม่ำเสมอ และสามารถให้ผลตอบแทนทบต้นได้ในระยะยาว การเพิ่มรายได้จากการถือครองเงินปันผลที่จ่ายสูงกว่าจะช่วยให้ผลตอบแทนโดยรวมของหุ้นในกลยุทธ์ Wheel Strategy เติบโตขึ้น

3. การใช้ประโยชน์จากความผันผวนและสภาวะตลาด

กลยุทธ์ Wheel ยังสามารถปรับเปลี่ยนให้สอดคล้องกับสภาวะตลาดและระดับความผันผวนที่เปลี่ยนแปลงไปได้อีกด้วย ในกรณีที่ความผันผวน (IV) สูง คุณอาจได้รับเบี้ยประกันภัยที่สูงขึ้นเมื่อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบ Put และ Call คุณอาจต้องการปรับราคาใช้สิทธิและขนาดสถานะของคุณในสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนต่ำ เพื่อรักษาระดับความเสี่ยง/ผลตอบแทนที่ดี

4. การติดตามและปรับกลยุทธ์วงล้อ

สุดท้ายนี้ ควรติดตามสถานะการดำเนินการตามกลยุทธ์ Wheel Strategy อยู่เสมอ และเตรียมพร้อมที่จะรับการเปลี่ยนแปลงที่จำเป็นได้ทุกเมื่อ ซึ่งหมายความว่า:

• การติดตามต้นทุนพื้นฐานและผลกำไรในทุกระดับของสินทรัพย์พื้นฐานแต่ละรายการ
• ประเมินเงื่อนไขพื้นฐานและทางเทคนิคของการถือครองของคุณเป็นระยะๆ
• กำลังมองหาโอกาสในการปิดสัญญาออปชั่นหรือปิดสถานะในราคาที่เอื้ออำนวย
• การปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอเพื่อรักษาการกระจายความเสี่ยงและขนาดตำแหน่งที่เหมาะสม

วิธีการนำกลยุทธ์วงล้อไปใช้

1. การตั้งค่าบัญชีนายหน้าและข้อกำหนดมาร์จิ้น

เพื่อนำกลยุทธ์ Wheel ไปใช้อย่างเหมาะสม คุณจะต้องมีบัญชีโบรกเกอร์ออนไลน์ซึ่งคุณสามารถใช้ซื้อขายออปชันได้ แม้ว่าโบรกเกอร์ออนไลน์รายใหญ่ส่วนใหญ่จะมีสิ่งอำนวยความสะดวกดังกล่าว แต่บางรายอาจมีข้อกำหนดที่แตกต่างกันเกี่ยวกับบัญชีและกฎมาร์จิ้นของคุณ

คุณจำเป็นต้องเตรียมเงินทุนในบัญชีเพื่อซื้อหุ้นอ้างอิงจำนวน 100 หุ้น ณ ราคาใช้สิทธิเมื่อขายพุตที่มีเงินสดเป็นหลักประกัน ซึ่งโดยทั่วไปจะเรียกว่าข้อกำหนด "เงินสดเป็นหลักประกัน" ในกรณีของ Covered Call คุณต้องมีหุ้นอยู่ในบัญชี

ขึ้นอยู่กับบริษัทนายหน้าและสถานะออปชั่นของคุณ คุณอาจถูกเรียกหลักประกันเพื่อคงไว้ซึ่งหลักประกันจำนวนหนึ่งในบัญชีของคุณ ในกรณีนี้ หลักประกันนี้เป็นการรับประกันว่าคุณจะสามารถปฏิบัติตามสัญญาออปชั่นหรือการใช้สิทธิใดๆ ก็ตามได้

2. การดำเนินการและการจัดการคำสั่งซื้อ

หากต้องการใช้กลยุทธ์ Wheel คุณจะต้องตั้งค่าหรือดำเนินการประเภทคำสั่งที่แตกต่างกันดังต่อไปนี้:

• การขายออปชันที่มีหลักประกันเป็นเงินสด
• การขายออปชัน Covered Call
• สัญญาตัวเลือกแบบโรลลิ่งที่เป็นไปได้จะเดินหน้าต่อไป
• การปิดตำแหน่งโดยการมอบหมายหรือเรียกหุ้นคืน

โบรกเกอร์ส่วนใหญ่จะมอบบริการส่งคำสั่งซื้อขายดังกล่าวโดยตรงกับพวกเขาผ่านแพลตฟอร์มการซื้อขาย ไม่ว่าจะเป็นคำสั่งซื้อขายแบบรายบุคคล หรือโดยใช้เครื่องมือและกลยุทธ์การสั่งซื้อขายอัตโนมัติ โปรดใส่ใจกับประเภทของคำสั่งซื้อขาย ระยะเวลา และปัจจัยอื่นๆ อย่างรอบคอบ เพื่อให้การซื้อขายของคุณดำเนินไปอย่างตรงตามความต้องการของคุณ

คุณจะต้องพัฒนาระบบที่เป็นระบบซึ่งจะช่วยให้คุณสามารถตรวจสอบสถานะเปิด จัดการออปชั่นเมื่อหมดอายุ และส่งต่อสัญญาได้เมื่อจำเป็น ด้วยวิธีนี้ คุณจะสามารถควบคุมกลยุทธ์ Wheel Strategy ของคุณได้อย่างแม่นยำโดยไม่มีผลลัพธ์ที่ไม่คาดคิด

3. การบันทึกข้อมูลและผลกระทบด้านภาษี

เช่นเดียวกับกลยุทธ์การลงทุนอื่นๆ สิ่งสำคัญคือการติดตามธุรกรรม Wheel Strategy ของคุณอย่างละเอียดถี่ถ้วนและเก็บรักษาบันทึกอย่างละเอียด ซึ่งรวมถึงการบันทึกข้อมูลต่อไปนี้:

• วันที่และราคาของการซื้อขายออปชั่นของคุณ (พุตและคอล)
• ราคาใช้สิทธิ วันหมดอายุ และเบี้ยประกันที่เรียกเก็บ
• วันที่และราคาหุ้นที่ซื้อหรือขาย
• การจ่ายเงินปันผลใด ๆ ที่ได้รับ
• ฐานต้นทุนโดยรวมและผลกำไรสำหรับสินทรัพย์อ้างอิงแต่ละรายการ

การบันทึกข้อมูลที่ถูกต้องจะไม่เพียงแต่ช่วยให้คุณติดตามประสิทธิภาพของกลยุทธ์ Wheel ของคุณในแต่ละช่วงเวลาเท่านั้น แต่ยังมีความจำเป็นสำหรับการรายงานกิจกรรมการซื้อขายออปชั่นในแบบแสดงรายการภาษีของคุณอย่างถูกต้องแม่นยำอีกด้วย

การจัดการภาษีสำหรับการซื้อขายออปชันอาจมีความซับซ้อน โดยมีกฎเกณฑ์และข้อกำหนดการรายงานที่แตกต่างกันสำหรับสถานะระยะสั้นและระยะยาว รวมถึงกำไรและขาดทุน โปรดปรึกษาผู้เชี่ยวชาญด้านภาษีที่มีคุณสมบัติเหมาะสม เพื่อให้มั่นใจว่าคุณได้บันทึกและรายงานกิจกรรม Wheel Strategy ของคุณอย่างถูกต้อง

ความเสี่ยงและข้อเสียของกลยุทธ์วงล้อ

1. การสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นจากราคาหุ้นที่ลดลง

หนึ่งในความเสี่ยงที่สำคัญที่สุดของกลยุทธ์ Wheel Strategy คือการขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นในกรณีที่ราคาหุ้นหรือ ETF ลดลงอย่างมาก คุณจะต้องซื้อหุ้นในราคาใช้สิทธิ หากมีการใช้สิทธิ์ขายออปชันที่คุณขายไป ซึ่งราคานี้จะสูงกว่ามูลค่าตลาดของหุ้น ซึ่งจะส่งผลให้เกิดการขาดทุนทางบัญชีทันที

[postLink id=684]

2. ต้นทุนโอกาสและการสูญเสียผลประโยชน์จากการโทรที่ได้รับมอบหมาย

ข้อเสียที่อาจเกิดขึ้นอีกประการหนึ่งของกลยุทธ์ Wheel คือต้นทุนค่าเสียโอกาสและโอกาสขาดทุนเมื่อออปชันคอลที่มีหลักประกันของคุณถูกใช้สิทธิและหุ้นของคุณถูกเรียกคืน เบี้ยประกันภัยที่คุณได้รับจะช่วยบรรเทาสถานการณ์นี้ได้อย่างแน่นอน แต่คุณจะยังคงต้องละทิ้งโอกาสขาดทุนที่สูงกว่าราคาใช้สิทธิ์คอลในสินทรัพย์อ้างอิง

3. ผลกระทบจากความผันผวนของตลาดและเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิด

กลยุทธ์ Wheel ยังอ่อนไหวต่อความผันผวนของตลาดและเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดต่างๆ ช่วงเวลาที่มีความผันผวนสูงมักมีลักษณะของส่วนต่างราคาระหว่างการเสนอราคาและการเสนอราคาที่กว้างกว่า ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับราคาออปชั่นที่ไม่เอื้ออำนวย ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อเบี้ยประกันที่คุณจะได้รับ กลยุทธ์ Wheel ยังเกี่ยวข้องกับเหตุการณ์ที่สร้างความประหลาดใจให้กับตลาดอย่างมาก รวมถึงข่าวบริษัทที่มีผลกระทบเชิงลบในรูปแบบของการโอนสิทธิ์ที่ไม่เอื้ออำนวย และ/หรือปัญหาเกี่ยวกับการต่ออายุสัญญาออปชั่น

4. ความท้าทายทางจิตวิทยาและวินัยที่จำเป็น

กลยุทธ์วงล้อ (Wheel Strategy) ต้องใช้วินัยและการจัดการอารมณ์ในระดับสูงจากเทรดเดอร์ การซื้อขายซ้ำๆ กันหลายครั้ง ทั้งการขายแบบ Put-Call การบริหารสถานะ และการปรับสถานะเป็นระยะๆ ในเวลาที่เหมาะสม ล้วนเป็นการใช้กำลังทางจิตใจและจิตใจอย่างหนักหน่วง ความต้องการสิ่งเหล่านี้ไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะนำไปปฏิบัติ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสถานการณ์ผันผวนและคาดเดาไม่ได้

บทสรุป

กลยุทธ์ Wheel Strategy เป็นกรอบการทำงานที่แข็งแกร่งและหลากหลายสำหรับการซื้อขายออปชัน ซึ่งสามารถสร้างผลตอบแทนแบบกึ่งพาสซีฟที่คาดการณ์ได้ในระยะยาว ขายพุตและคอลที่มีหลักประกันเป็นเงินสดอย่างเป็นระบบในหุ้นหรือกองทุนดัชนีคุณภาพสูง รับผลตอบแทนจากออปชัน พร้อมกับโอกาสในการซื้อหุ้นในราคาลด รับรายได้จากเงินปันผล และได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นในระยะยาว