Una inmersión en la estrategia de la rueda

¿Qué es la Estrategia de la Rueda?

La Estrategia de la Rueda es una estrategia de trading de opciones extremadamente potente que permite generar ingresos constantes de forma semipasiva a largo plazo. A diferencia de la mayoría de las demás estrategias de opciones, que se basan en apuestas direccionales o estructuras complejas, la estrategia de la rueda es más metódica y neutral. Está diseñada para aprovechar las fluctuaciones de las acciones o del mercado, ya sean alcistas, bajistas o laterales.

La esencia de la Estrategia Rueda consiste en la venta continua de opciones de venta (puts) y opciones de compra (calls) cubiertas con garantía de efectivo sobre las mismas acciones o fondos indexados de alta calidad. Puede obtener las primas por la venta de opciones, adquirir acciones con descuento, obtener dividendos y beneficiarse de la apreciación a largo plazo de las acciones. También puede beneficiarse de la apreciación a largo plazo de las acciones manteniendo un perfil de riesgo definido.

La mecánica de la estrategia de la rueda

La Estrategia de la Rueda es un proceso de dos partes que implica la venta de opciones de venta con garantía en efectivo y opciones de compra cubiertas sobre el mismo activo subyacente. Analicemos cada componente en detalle:

1. Venta de opciones de venta garantizadas en efectivo

Al vender una opción de venta (put), usted está obligado a comprar el valor subyacente al precio de ejercicio cuando alguien la ejerza. Para hacerlo correctamente, necesita tener suficiente capital en su cuenta de corretaje para comprar 100 acciones del valor subyacente al precio de ejercicio. Esto se denomina opción de venta "con garantía en efectivo".

Hay dos resultados posibles cuando vence la opción de venta:

• El precio de las acciones está por encima del precio de ejercicio.En este caso, la opción vence sin valor y usted conserva la prima completa cobrada al vender la opción de venta. Posteriormente, puede considerar vender otra opción de venta sobre el mismo activo subyacente o uno diferente.

• El precio de las acciones está por debajo del precio de ejercicio.Si se ejerce la opción, deberá comprar 100 acciones del activo subyacente al precio de ejercicio. Sin embargo, la prima obtenida al vender la opción de venta ayudará a compensar el costo base de las acciones que adquiera.

2. Venta de opciones de compra cubiertas

Una vez asignadas las acciones subyacentes, el siguiente paso es vender opciones de compra cubiertas sobre esas mismas acciones. Una opción de compra cubierta es una estrategia de opciones en la que usted posee el activo subyacente y vende opciones de compra sobre él.

Hay dos resultados posibles cuando vence la opción de compra cubierta:

• El precio de las acciones está por debajo del precio de ejercicio de la opción de compra.En este caso, la opción de compra vence sin valor y usted conserva la prima total cobrada. Posteriormente, puede considerar vender otra opción de compra cubierta sobre las mismas acciones.

• El precio de las acciones está por encima del precio de ejercicio de la opción de compra.Si se ejerce la opción, deberá vender 100 acciones del activo subyacente al precio de ejercicio. Si bien esto implica que tendrá que desprenderse de sus acciones, conservará la prima que cobró al vender la opción de compra cubierta.

3. El ciclo de estrategia de rueda completa

La estrategia de rueda completa implica alternar entre la venta de opciones de venta (puts) con garantía en efectivo y opciones de compra (calls) cubiertas sobre el mismo activo subyacente. Con un ciclo repetitivo de venta, se obtienen primas de opción constantes, se puede comprar acciones con descuento, se obtienen ingresos por dividendos y se produce una apreciación de las acciones a largo plazo.

Cómo seleccionar acciones y activos para la estrategia de la rueda

El éxito con la Estrategia de la Rueda depende en gran medida de la selección de los activos subyacentes con los que se desea operar. Si bien la mecánica de la estrategia es bastante simple, puede haber una gran variación en la rentabilidad general y el perfil de riesgo según las acciones, ETF o índices específicos elegidos para operar.

1. Identificación de acciones de alta calidad y fundamentalmente sólidas

En cuanto a las acciones individuales, conviene prestar atención a empresas con sólidas finanzas, alguna ventaja competitiva y, al menos, una perspectiva de crecimiento a largo plazo. Algunos atributos clave a considerar incluyen:

• Rentabilidad y generación de flujo de caja consistentes
• Balances saludables con niveles de deuda manejables
• Posiciones dominantes en el mercado u ofertas únicas de productos/servicios
• Antecedentes comprobados de crecimiento y gestión favorable para los accionistas
• Métricas de valoración atractivas (por ejemplo, precio-beneficio, precio-valor contable)

Al seleccionar acciones de alta calidad, reduce el riesgo de caídas significativas de precios que podrían resultar en asignaciones desfavorables o dificultades para vender opciones de compra cubiertas. Esto ayuda a garantizar la viabilidad a largo plazo de sus posiciones en la Estrategia Rueda.

2. Aprovechamiento de los fondos indexados y los ETF

Al identificar activos basados en índices para su Estrategia Rueda, elija los que mejor se adapten a sus objetivos generales de inversión y tolerancia al riesgo. Le recomendamos considerar múltiples índices o sectores para optimizar aún más la relación riesgo-beneficio de su actividad de trading de opciones. Algunas opciones populares incluyen:

• Índice S&P 500 (SPY, VOO, IVV)
• Índice Nasdaq-100 (QQQ)
• Promedio Industrial Dow Jones (DIA)
• Mercado de valores total de EE. UU. (VTI, SCHB)
• ETF específicos de cada sector (por ejemplo, XLF, XLK, XLV)

3. Diversificación y dimensionamiento de posiciones

Una diversificación y un tamaño de posición adecuados son cruciales, ya sea operando con acciones individuales o con productos basados en índices, en una cartera de Estrategia Rueda. Se debe evitar concentrar demasiado capital en un solo activo subyacente. Esto puede generar riesgos desproporcionados que no conviene asumir.

Como regla general, ninguna posición en una estrategia de rueda única debe superar el 5-10% de su capital invertible total. Esto le da una idea bastante clara del riesgo general que asume y de cómo asegurarse de que ningún mal resultado tenga consecuencias demasiado graves para su cartera. También puede diversificar aún más sus inversiones en la Estrategia de Rueda para equilibrar sus rendimientos y lograr un rendimiento más consistente a lo largo del tiempo.

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Cómo maximizar el rendimiento con la estrategia de la rueda

1. Optimización de los parámetros de las opciones

La elección del precio de ejercicio y la fecha de vencimiento influirá en gran medida en las primas que reciba y en el perfil de riesgo/recompensa de su operación. Al vender opciones de venta, lo más frecuente es buscar precios de ejercicio ligeramente inferiores al precio de mercado actual del activo subyacente. En cuanto a las opciones de compra cubiertas, el vendedor de la opción buscará precios de ejercicio ligeramente superiores al precio de mercado actual.

2. Captura de dividendos y crecimiento de dividendos

De esta manera, durante la fase de opciones de compra cubiertas del ciclo, al mantener dichos activos, se puede cobrar cualquier dividendo pagado por las empresas o fondos. Además de las acciones que pagan dividendos, considere únicamente aquellas con un historial de crecimiento constante de dividendos y capaces de lograr una rentabilidad compuesta a lo largo del tiempo. Aumentar los pagos de ingresos provenientes de sus inversiones en acciones con dividendos más altos permitirá que la rentabilidad general de las posiciones de la Estrategia Rueda aumente.

3. Aprovechar la volatilidad y las condiciones del mercado

La Estrategia de Rueda también puede adaptarse a las condiciones cambiantes del mercado y a los niveles de volatilidad. En caso de mayor volatilidad deteriorada (VI), podría obtener primas más altas al vender sus opciones de venta y compra. Le recomendamos ajustar sus precios de ejercicio y el tamaño de sus posiciones en entornos de baja volatilidad para mantener un perfil de riesgo/recompensa favorable.

4. Monitoreo y ajuste de la estrategia de la rueda

Finalmente, es fundamental monitorear constantemente las posiciones adoptadas con la Estrategia de la Rueda, estando preparados para realizar cualquier cambio necesario en cualquier momento. Esto significa:

• Monitoreo de la base de costos y rentabilidad en todos los niveles en cada activo subyacente;
• Reevaluar periódicamente las condiciones fundamentales y técnicas de sus tenencias;
• Buscando oportunidades para renovar los contratos de opciones o cerrar las posiciones a precios favorables;
• Reequilibrar la cartera con el fin de mantener una diversificación y tamaños de posiciones adecuados.

Cómo implementar la estrategia de la rueda

1. Configuración de la cuenta de corretaje y requisitos de margen

Para implementar correctamente la Estrategia de la Rueda, deberá mantener una cuenta de corretaje en línea para operar con opciones. Si bien la mayoría de los principales corredores en línea ofrecen estas funciones, algunos pueden tener requisitos diferentes en cuanto a su cuenta y reglas de margen.

Esto requiere que tenga capital en su cuenta para poder comprar 100 acciones del activo subyacente al precio de ejercicio al vender opciones de venta con garantía en efectivo. Esto se conoce habitualmente como el requisito de "garantía en efectivo". En el caso de las opciones de compra cubiertas, debe tener acciones en su cuenta.

Dependiendo de su firma de corretaje y de sus posiciones en opciones, podría estar sujeto a una llamada de margen para mantener un cierto margen en su cuenta. En ese sentido, esto garantiza que podrá cumplir con cualquier cesión o ejercicio de dichos contratos de opciones.

2. Ejecución y gestión de órdenes

Para implementar la estrategia de la rueda, deberá establecer o ejecutar los siguientes tipos de órdenes diferentes, por nombrar algunos:

• Venta de opciones de venta garantizadas con efectivo
• Venta de opciones de compra cubiertas
• Posible renovación de contratos de opciones a futuro
• Cierre de posiciones por cesión o rescate de acciones

La mayoría de los corredores le ofrecen la posibilidad de colocar dichas órdenes directamente con ellos a través de sus plataformas de trading, ya sea como una orden individual o mediante herramientas y estrategias de órdenes automatizadas. Preste especial atención al tipo de orden, su tiempo de vigencia y otros parámetros para que sus operaciones se ejecuten según sus necesidades.

También deberá desarrollar un sistema organizado que le permita monitorear sus posiciones abiertas, gestionar sus opciones a medida que vencen y renovar los contratos cuando sea necesario. De esta manera, podrá mantener un control estricto sobre su estrategia de rueda sin sorpresas.

3. Mantenimiento de registros e implicaciones fiscales

Como con cualquier estrategia de inversión, es fundamental realizar un seguimiento meticuloso de las transacciones de su Estrategia Rueda y mantener registros detallados. Esto incluye documentar:

• Las fechas y precios de sus operaciones con opciones (puts y calls)
• Los precios de ejercicio, las fechas de vencimiento y las primas cobradas
• Las fechas y precios de cualquier compra o venta de acciones
• Cualquier pago de dividendos recibido
• Su base de costos general y rentabilidad para cada activo subyacente

Un correcto mantenimiento de registros no solo le ayudará a monitorear el rendimiento de su estrategia de rueda a lo largo del tiempo, sino que también será esencial para informar con precisión su actividad de negociación de opciones en sus declaraciones de impuestos.

El tratamiento fiscal de la negociación de opciones puede ser complejo, con diferentes normas y requisitos de información para posiciones a corto y largo plazo, así como para ganancias y pérdidas. Asegúrese de consultar con un asesor fiscal cualificado para garantizar la correcta contabilización y presentación de informes de sus actividades de Wheel Strategy.

Riesgos y desventajas de la estrategia de la rueda

1. Posibles pérdidas por caídas en el precio de las acciones

Uno de los mayores riesgos de la Estrategia Rueda es la pérdida que podría generarse en caso de una fuerte caída del precio de la acción o del ETF. Deberá comprar las acciones al precio de ejercicio, en caso de que se ejerza la opción de venta vendida, y este será superior al valor de mercado de las acciones. Esto resultará en una pérdida inmediata en papel de la posición.

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2. Costo de oportunidad y potencial de ganancias perdidas de las llamadas asignadas

Otra posible desventaja de la Estrategia de la Rueda es el coste de oportunidad y la pérdida de ganancias al ejercer sus opciones de compra cubiertas y rescatar sus acciones. La prima recibida sin duda contribuirá a aliviar esta situación, pero aun así tendrá que renunciar a cualquier ganancia adicional por encima del precio de ejercicio de la opción de compra del activo subyacente.

3. Impacto de la volatilidad del mercado y eventos inesperados

La Estrategia de la Rueda también es susceptible a diversas fluctuaciones del mercado y eventos inesperados. Los períodos de alta volatilidad suelen caracterizarse por diferenciales más amplios entre los precios de oferta y demanda. Esto puede implicar precios de opciones menos favorables, lo que podría afectar las primas que pueda recibir. Entre otras cosas, implica grandes sorpresas del mercado, incluyendo noticias de empresas con repercusiones negativas en forma de asignaciones desfavorables o problemas con la renovación de contratos de opciones.

4. Desafíos psicológicos y disciplina requerida

La Estrategia de la Rueda exige un alto nivel de disciplina y gestión emocional por parte del operador. Repeticiones sucesivas con la venta de la combinación put-call, la gestión de la posición y el ajuste periódico en el momento oportuno resultan bastante agotadoras en términos de fortaleza mental y psicológica. La exigencia de todo esto no siempre es fácil de poner en práctica, especialmente en situaciones turbulentas e impredecibles.

Conclusión

La Estrategia de la Rueda es un marco muy sólido y versátil para operar con opciones, con el que se pueden obtener ingresos semipasivos bastante predecibles a largo plazo. Venda sistemáticamente opciones de venta (puts) y opciones de compra (calls) cubiertas con garantía de efectivo sobre acciones de alta calidad o fondos indexados; cobre primas de opciones y, al mismo tiempo, adquiera acciones con descuento, obteniendo ingresos por dividendos y beneficiándose de la apreciación a largo plazo de las acciones.