Uma estratégia de mergulho na roda

O que é a Estratégia da Roda?

A Estratégia da Roda é uma estratégia de negociação de opções extremamente poderosa, por meio da qual você pode gerar renda consistente de forma semipassiva a longo prazo. Ao contrário da maioria das outras estratégias de opções que dependem de apostas direcionais ou estruturas complexas, a estratégia da roda é mais metódica e neutra em sua abordagem. Ela foi projetada para aproveitar as oscilações da ação ou do mercado, seja em alta, em baixa ou em descidas.

A essência da Estratégia Wheel consiste em vender continuamente opções de venda (puts) e opções de compra (calls) garantidas em dinheiro sobre as mesmas ações ou fundos de índice de alta qualidade. Você pode receber os prêmios pela venda de opções, adquirir ações com desconto, receber dividendos e se beneficiar da valorização a longo prazo das ações. Você também se beneficia da valorização a longo prazo das ações, mantendo um perfil de risco definido.

A Mecânica da Estratégia da Roda

A Estratégia da Roda é um processo de duas partes que envolve a venda de opções de venda com garantia em dinheiro e opções de compra cobertas sobre o mesmo ativo subjacente. Vamos analisar cada componente em detalhes:

1. Venda de opções de venda garantidas em dinheiro

Ao vender uma opção de venda (put), você é obrigado a comprar o ativo subjacente pelo preço de exercício quando alguém exerce a opção. Para fazer isso corretamente, você precisa ter capital suficiente em sua conta de corretora para comprar 100 ações do ativo subjacente pelo preço de exercício. Trata-se de uma opção de venda (put) "garantida em dinheiro".

Há dois resultados possíveis quando a opção de venda expira:

• O preço das ações está acima do preço de exercício: Nesse caso, a opção expira sem valor e você fica com o prêmio integral que recebeu ao vender a opção de venda. Você pode então tentar vender outra opção de venda sobre o mesmo ativo subjacente ou sobre um ativo diferente.

• O preço das ações está abaixo do preço de exercício: Se a opção for exercida, você será obrigado a comprar 100 ações do ativo subjacente ao preço de exercício. No entanto, o prêmio que você recebeu ao vender a opção de venda ajudará a compensar o custo base das ações que você está adquirindo.

2. Venda de opções de compra cobertas

Após a atribuição das ações subjacentes, o próximo passo é vender opções de compra cobertas sobre essas mesmas ações. Uma opção de compra coberta é uma estratégia de opções em que você detém o ativo subjacente e vende opções de compra contra ele.

Há dois resultados possíveis quando a opção de compra coberta expira:

• O preço das ações está abaixo do preço de exercício da opção de compra: Nesse caso, a opção de compra expira sem valor, e você fica com o prêmio integral que recebeu. Você pode então tentar vender outra opção de compra coberta sobre as mesmas ações.

• O preço das ações está acima do preço de exercício da opção de compra: Se a opção for exercida, você será obrigado a vender 100 ações do ativo subjacente pelo preço de exercício. Embora isso signifique que você terá que se desfazer de suas ações, você ainda poderá manter o prêmio que recebeu ao vender a opção de compra coberta.

3. O ciclo completo da estratégia da roda

A estratégia de roda completa envolve o ciclo entre a venda de puts garantidas por dinheiro e calls cobertas sobre o mesmo ativo subjacente. Com um ciclo repetitivo de vendas, você recebe constantemente prêmios de opções, está em posição de comprar ações com desconto, captura de dividendos e valorização das ações a longo prazo.

Como selecionar ações e ativos para a estratégia Wheel

O sucesso com a Estratégia da Roda depende, em grande parte, da seleção dos ativos subjacentes com os quais se deseja negociar. Embora a mecânica da estratégia em si seja bastante simples, pode haver muita variação no retorno geral e no perfil de risco, dependendo das ações, ETFs ou índices específicos escolhidos para negociação.

1. Identificando ações de alta qualidade e fundamentalmente sólidas

Em relação a ações individuais, você deve prestar atenção a empresas com finanças sólidas, alguma vantagem competitiva e, pelo menos, uma perspectiva de crescimento a longo prazo. Alguns atributos importantes a serem observados incluem:

• Rentabilidade consistente e geração de fluxo de caixa
• Balanços patrimoniais saudáveis com níveis de dívida administráveis
• Posições dominantes no mercado ou ofertas exclusivas de produtos/serviços
• Histórico comprovado de crescimento e gestão favorável aos acionistas
• Métricas de avaliação atrativas (por exemplo, relação preço/lucro, relação preço/valor contábil)

Ao selecionar ações de alta qualidade, você reduz o risco de quedas significativas de preço, que podem levar a cessões desfavoráveis ou dificuldades na venda de calls cobertas. Isso ajuda a garantir a viabilidade a longo prazo das suas posições na Estratégia Wheel.

2. Alavancando fundos de índice e ETFs

Ao identificar ativos baseados em índices para usar em sua Estratégia Wheel, escolha aqueles que melhor se adequam aos seus objetivos gerais de investimento e tolerância ao risco. Você pode considerar vários índices ou setores para otimizar ainda mais o perfil de risco/retorno da sua atividade de negociação de opções. Algumas escolhas populares incluem:

• Índice S&P 500 (SPY, VOO, IVV)
• Índice Nasdaq-100 (QQQ)
• Média Industrial Dow Jones (DIA)
• Mercado de ações total dos EUA (VTI, SCHB)
• ETFs específicos de setores (por exemplo, XLF, XLK, XLV)

3. Diversificação e dimensionamento de posições

A diversificação e o dimensionamento adequados das posições são cruciais, seja negociando ações individuais ou produtos baseados em índices, em relação a uma carteira da Estratégia Wheel. Deve-se evitar concentrar muito capital em um único ativo subjacente. Isso pode levar a riscos excessivos que talvez não se queira correr.

Como regra geral, nenhuma posição na estratégia de roda única deve ser superior a 5% a 10% do seu capital investível total. Isso lhe dá uma boa ideia de quanto risco geral você está assumindo e como garantir que nenhum resultado negativo tenha consequências muito grandes para o seu portfólio. Você também pode buscar diversificar ainda mais seus investimentos na Estratégia de Roda como forma de equilibrar seus retornos para um desempenho mais consistente ao longo do tempo.

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Como maximizar retornos com a estratégia da roda

1. Otimizando Parâmetros de Opções

A escolha do preço de exercício e da data de vencimento terá grande influência nos prêmios que você receberá e no perfil de risco/retorno da sua operação. Para vender opções de venda (put), você geralmente buscará preços de exercício um pouco abaixo do preço de mercado atual do ativo subjacente. Já para calls cobertas, o vendedor da opção buscará preços de exercício um pouco acima do preço de mercado atual.

2. Captura de dividendos e crescimento de dividendos

Dessa forma, durante a fase de call coberta do ciclo, ao manter tais ativos, qualquer dividendo pago pelas empresas ou fundos pode ser recebido. Além das ações que pagam dividendos, considere apenas aquelas que têm um histórico de crescimento consistente de dividendos e são capazes de obter retornos compostos ao longo do tempo. Aumentar seus pagamentos de renda com suas posições em dividendos mais altos permitirá que o retorno geral das posições na Estratégia Wheel aumente.

3. Aproveitando a volatilidade e as condições de mercado

A Estratégia da Roda também pode ser adaptada para se ajustar às mudanças nas condições de mercado e aos níveis de volatilidade. Onde houver uma volatilidade prejudicada (VI) maior, você poderá obter prêmios mais altos ao vender suas opções de venda (puts) e de compra (calls). Você pode querer ajustar seus preços de exercício e tamanhos de posição em ambientes de baixa volatilidade para manter um perfil de risco/retorno favorável.

4. Monitoramento e ajuste da estratégia da roda

Por fim, é preciso estar sempre monitorando as posições assumidas com a Estratégia da Roda, estando preparado para realizar quaisquer mudanças necessárias a qualquer momento. Isso significa:

• Monitoramento da base de custos e lucratividade em todos os níveis de cada ativo subjacente;
• Reavaliar periodicamente as condições fundamentais e técnicas dos seus ativos;
• Procurando oportunidades para rolar os contratos de opções ou fechar as posições a preços favoráveis;
• Rebalancear o portfólio para manter diversificação e tamanhos de posição adequados.

Como implementar a estratégia da roda

1. Configuração da conta de corretagem e requisitos de margem

Para implementar adequadamente a Estratégia da Roda, você precisa manter uma conta de corretora online para negociar opções. Embora a maioria das principais corretoras online ofereça esses recursos, algumas podem ter requisitos diferentes em relação à sua conta e às regras de margem.

Isso exigirá que você tenha capital em sua conta para poder comprar 100 ações do ativo subjacente ao preço de exercício ao vender puts com garantia em dinheiro. Isso costuma ser chamado de requisito de "garantia em dinheiro". No caso de calls cobertas, você precisa possuir ações em sua conta.

Dependendo da sua corretora e das suas posições em opções, você poderá estar sujeito a uma chamada de margem para manter um determinado valor de margem em sua conta. Nesse sentido, é uma garantia de que você poderá cumprir com qualquer cessão ou exercício dos referidos contratos de opções.

2. Execução e Gestão de Ordens

Para implementar a Estratégia da Roda, você vai querer definir ou executar os seguintes tipos diferentes de ordens, para citar alguns:

• Venda de opções de venda garantidas em dinheiro
• Venda de opções de compra cobertas
• Possibilidade de prorrogação de contratos de opções
• Encerramento de posições por cessão ou resgate de ações

A maioria das corretoras oferece a possibilidade de você colocar essas ordens diretamente com elas por meio de suas plataformas de negociação, seja como uma ordem individual ou usando ferramentas e estratégias de ordens automatizadas. Preste muita atenção ao tipo de ordem, tempo de vigência e outros parâmetros para que suas negociações sejam executadas de acordo com suas necessidades.

Você também precisará desenvolver um sistema organizado que lhe permita monitorar suas posições em aberto, gerenciar suas opções conforme elas expiram e rolar os contratos para frente, quando necessário. Dessa forma, você poderá manter um controle rigoroso sobre sua Estratégia de Roda sem surpresas.

3. Manutenção de registros e implicações fiscais

Como em qualquer estratégia de investimento, é crucial monitorar meticulosamente suas transações na Estratégia Wheel e manter registros detalhados. Isso inclui documentar:

• As datas e os preços das suas negociações de opções (puts e calls)
• Os preços de exercício, as datas de vencimento e os prêmios cobrados
• As datas e preços de quaisquer compras ou vendas de ações
• Quaisquer pagamentos de dividendos recebidos
• Sua base de custo geral e lucratividade para cada ativo subjacente

Manter registros adequados não só ajudará você a monitorar o desempenho da sua Estratégia de Roda ao longo do tempo, mas também será essencial para relatar com precisão sua atividade de negociação de opções em sua declaração de imposto de renda.

O tratamento tributário da negociação de opções pode ser complexo, com regras e requisitos de declaração diferentes para posições de curto e longo prazo, bem como para ganhos e perdas. Consulte um profissional tributário qualificado para garantir que você esteja contabilizando e declarando corretamente suas atividades na Wheel Strategy.

Riscos e desvantagens da estratégia da roda

1. Perdas potenciais devido à queda do preço das ações

Um dos maiores riscos da Estratégia da Roda é a perda que pode ocorrer em caso de queda acentuada do preço da ação ou do ETF. Você será obrigado a comprar as ações pelo preço de exercício, caso a opção de venda que você vendeu seja exercida, e este será superior ao valor de mercado das ações. Isso resultará em uma perda imediata na posição.

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2. Custo de oportunidade e perda de oportunidades em chamadas atribuídas

Outra desvantagem potencial da Estratégia da Roda é o custo de oportunidade e a perda de valorização quando suas opções de compra cobertas são exercidas e suas ações são resgatadas. O prêmio que você recebeu certamente ajudará a amenizar essa situação, mas você ainda terá que abrir mão de qualquer valorização adicional acima do preço de exercício da opção de compra no ativo subjacente.

3. Impacto da volatilidade do mercado e eventos inesperados

A Estratégia da Roda também é suscetível a diversas flutuações de mercado e ocorrências inesperadas. Períodos de alta volatilidade são frequentemente caracterizados por spreads mais amplos entre a oferta e a demanda. Isso pode envolver precificação de opções menos favorável, o que pode impactar os prêmios que você pode receber. Entre outras coisas, envolve grandes surpresas de mercado, incluindo notícias sobre empresas com repercussões negativas na forma de cessões desfavoráveis e/ou problemas com renovações de contratos de opções.

4. Desafios psicológicos e disciplina necessária

A Estratégia da Roda exige um nível altíssimo de disciplina e gestão emocional do trader. Repetições sucessivas com a venda da combinação put-call, gestão de posições e ajustes periódicos no momento certo tornam-se bastante exaustivas em termos de força mental e psicológica. A exigência de tudo isso nem sempre é fácil de colocar em prática, especialmente em situações turbulentas e imprevisíveis.

Conclusão

A Estratégia da Roda é uma estrutura muito robusta e versátil para negociação de opções, na qual se pode obter uma renda semipassiva e razoavelmente previsível a longo prazo. Venda sistematicamente opções de venda (puts) e opções de compra (calls) garantidas por dinheiro em ações ou fundos de índice de alta qualidade; colete prêmios de opções e, ao mesmo tempo, adquira ações com desconto, capturando dividendos e se beneficiando da valorização das ações a longo prazo.