So sánh mô hình môi giới A-Book so với B-Book so với mô hình môi giới lai

Các mô hình A-Book, B-Book và kết hợp là các phương pháp thực hiện giao dịch được các nhà môi giới sử dụng để quản lý các lệnh và rủi ro của khách hàng. Các mô hình này thể hiện những cách khác nhau mà các nhà môi giới sẽ thực hiện giao dịch cho khách hàng của họ, đồng thời cung cấp cốt truyện để các công ty giao dịch sử dụng để phòng ngừa hoặc không phòng ngừa rủi ro liên quan đến lệnh của khách hàng. Các mô hình thực hiện định hình mối quan hệ của nhà môi giới với thị trường, cũng như cách họ tạo ra doanh thu, cách họ quản lý xung đột lợi ích và cách họ gián tiếp ảnh hưởng đến kết quả của nhà giao dịch và biên lợi nhuận của nhà môi giới.

Có rất nhiều đơn vị tham gia vào thị trường tài chính và ngành giao dịch. Các công ty môi giới giống như động cơ thúc đẩy kết nối với thị trường. Trong số ít các phương pháp thực hiện lệnh được hiểu rõ, có thể kể đến các mô hình thực hiện lệnh A-Book và B-Book phổ biến nhất, cũng như các công ty môi giới lai (Hybrid brokers), mỗi loại cung cấp một mô hình hoạt động riêng biệt với logic, rủi ro và đạo đức khác nhau.

Đối với bất kỳ ai có kế hoạch mở công ty môi giới trong tương lai hoặc các nhà giao dịch đang đánh giá cách thức hoạt động của công ty môi giới, việc hiểu rõ ba mô hình này là vô cùng quan trọng. Việc lựa chọn một mô hình sẽ quyết định tính minh bạch, mối quan hệ giữa nhà môi giới và khách hàng, tính tuân thủ và triển vọng thành công lâu dài trong môi trường giao dịch ngày càng cạnh tranh của không gian kỹ thuật số.

Những điểm chính

Mô hình A-Book, B-Book và Hybrid là ba cách riêng biệt mà các nhà môi giới có thể thực hiện giao dịch và chuyển rủi ro thông qua khách hàng.

• Các nhà môi giới A-Book, đúng như tên gọi của nó, chuyển giao việc thực hiện giao dịch cho các nhà cung cấp thanh khoản, tạo ra sự minh bạch rõ ràng và gắn kết lợi ích của nhà môi giới với lợi ích của nhà giao dịch.
• Các nhà môi giới B-Book "nội bộ hóa" các giao dịch, vị thế của khách hàng nội bộ, kiếm tiền thông qua chênh lệch giá và quản lý rủi ro trong khi thực hiện hoạt động được quản lý đòi hỏi phải có biện pháp kiểm soát nội bộ chặt chẽ để thúc đẩy sự công bằng và niềm tin của khách hàng.
• Các nhà môi giới lai sử dụng cả hai mô hình để tạo ra mức độ kiểm soát cao hơn thông qua hồ sơ khách hàng và định tuyến thông minh - các nhà môi giới cần cân bằng giữa tính minh bạch, kiểm soát rủi ro và lợi nhuận.
• Một điều cần lưu ý là sự đổi mới công nghệ kết hợp với quy định ngày càng phát triển vào năm 2025 sẽ thúc đẩy các nhà môi giới trở nên tự động hơn, có thể kiểm toán được và có sự thay đổi trong việc thực hiện giao dịch với khách hàng.
• Đạo đức, tính minh bạch và sự tuân thủ ngày càng trở nên quan trọng khi các nhà môi giới muốn xây dựng lòng tin với khách hàng và hướng tới sự bền vững và tăng trưởng liên tục.

A-Book so với B-Book so với Hybrid: Sự khác biệt chính

Việc quyết định mô hình môi giới nào phù hợp với bạn, hoặc tìm hiểu cách thức hoạt động của nhà môi giới, bắt đầu bằng việc hiểu rõ những khác biệt cơ bản giữa các loại hình thực hiện. Bảng dưới đây tóm tắt sự khác biệt về cấu trúc, mục đích và tính phù hợp giữa các Mô hình A-Book, B-Book và Mô hình Kết hợp.

Mỗi mô hình đều đi kèm những đánh đổi về tính minh bạch, rủi ro và lợi nhuận. Việc hiểu rõ những khác biệt này là điều cần thiết để lựa chọn đúng đối tác hoặc thiết kế cấu trúc môi giới phù hợp, điều mà chúng ta sẽ đề cập trong phần tiếp theo.

Các mô hình môi giới khác nhau

Để định hướng trong lĩnh vực tài chính, điều bắt buộc là phải hiểu rõ cách thức hoạt động của các công ty môi giới và điểm khác biệt của từng mô hình. Là cầu nối giữa nhà môi giới và nhà giao dịch, công ty môi giới đóng vai trò là nền tảng của quy trình giao dịch. Công ty môi giới chịu trách nhiệm đảm bảo trải nghiệm giao dịch và sự hài lòng của khách hàng. Cách thức thực hiện giao dịch của công ty môi giới phụ thuộc vào mô hình môi giới được lựa chọn.

Do đó, điều quan trọng là phải nghiên cứu kỹ từng mô hình, xem xét hoạt động bên trong, ưu điểm và nhược điểm.

Mô hình môi giới A-Book

Hãy bắt đầu bằng cách xem xét mô hình A Book, trong đó vai trò của nhà môi giới rất đơn giản; họ chỉ cần chuyển lệnh của nhà giao dịch đến các tổ chức tài chính, chẳng hạn như ngân hàng, với tư cách là trung gian. Trong mô hình này, nhà môi giới không phản ứng với vị thế của nhà giao dịch. Cách tiếp cận này còn được gọi là Xử lý trực tiếp (STP)Thu nhập của các nhà môi giới chỉ đến từ hoa hồng và chênh lệch giá chứ không phải từ hoạt động giao dịch, thúc đẩy tính minh bạch. Vì lợi nhuận của các nhà môi giới không phụ thuộc vào hiệu suất giao dịch của nhà giao dịch, họ có thể duy trì lập trường khách quan trong việc tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch.

[postLink id=186]

Mô hình môi giới sách B

Ngược lại, mô hình môi giới B Book hoạt động trái ngược với A Book. Ở đây, môi giới sẽ nắm giữ các vị thế ngược lại với vị thế của nhà giao dịch. Ví dụ, nếu một nhà giao dịch mua một vị thế thị trường, môi giới sẽ nắm giữ một vị thế và ngược lại.

Nếu nhà giao dịch hoạt động tốt, sàn giao dịch sẽ lỗ. Nếu nhà giao dịch thua lỗ, sàn giao dịch sẽ có lãi. Tình huống này có thể dẫn đến xung đột lợi ích, vì sàn giao dịch được hưởng lợi từ việc nhà giao dịch thua lỗ. Mặc dù việc quản lý tất cả rủi ro nội bộ bằng cách không chuyển giao dịch sang một tổ chức khác có những lợi thế riêng, nhưng nó cũng có thể khuyến khích các hành vi như săn lệnh dừng lỗ và thao túng giá, gây ảnh hưởng tiêu cực đến nhà giao dịch. Những hành vi như vậy có thể khiến mô hình này khó thu hút được lượng khách hàng nhất định và nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì mức độ minh bạch.

Mô hình môi giới lai

Mô hình lai kết hợp các yếu tố của cả mô hình sổ A và sổ B. Trong trường hợp này, nhà môi giới có thể linh hoạt quyết định thực hiện lệnh thông qua một tổ chức hoặc tự xử lý. Quyết định này phụ thuộc vào các yếu tố như điều kiện thị trường, hồ sơ nhà giao dịch và chiến lược quản lý rủi ro được thực hiện bởi nhà môi giới.

Mô hình lai nhằm mục đích kết hợp tính minh bạch của mô hình sổ A với quản lý rủi ro của mô hình sổ B.

A/B-Sách Huyền Thoại và Thực Tế

Có nhiều quan niệm sai lầm về mô hình môi giới, đặc biệt là với các nhà giao dịch mới, và sự thật về mô hình A-Book, B-Book và Hybrid có thể giúp bạn đưa ra lựa chọn sáng suốt và xây dựng lòng tin với nhà môi giới của mình.

Lầm tưởng 1: Các nhà môi giới sách A không kiếm được lợi nhuận

Thực tế: Mặc dù các nhà môi giới A-Book không kiếm lời từ thua lỗ, họ kiếm lời từ chênh lệch giá, hoa hồng và chiết khấu khối lượng giao dịch từ các nhà cung cấp thanh khoản. Vì vậy, trọng tâm của A-Book là kiếm lợi nhuận thông qua khối lượng giao dịch, chênh lệch giá và hoa hồng.

Lầm tưởng thứ 2: Sách B bị hiểu lầm

Thực tế: Đôi khi có một quan niệm sai lầm rằng B-Books chứa đựng các yếu tố phi đạo đức. Tuy nhiên, thực tế không phải vậy, và có rất nhiều sàn giao dịch được quản lý chặt chẽ sử dụng B-Books và hoạt động với các tiêu chuẩn về công bằng, minh bạch và quản lý rủi ro. Vấn đề chỉ có thể phát sinh khi các sàn giao dịch thực sự tham gia vào các hoạt động phi đạo đức như săn lệnh dừng lỗ hoặc thao túng giá, những hành vi bị nghiêm cấm bởi các cơ quan quản lý uy tín.

Lầm tưởng thứ 3: Mô hình lai chỉ đơn giản là những cuốn sách B công khai

Thực tế: Chắc chắn, một số sàn giao dịch lai có cấu trúc kém có thể lợi dụng mô hình lai. Tuy nhiên, một sàn giao dịch lai được cấu trúc đúng đắn có thể truyền đạt rõ ràng đến khách hàng rằng họ đang kết hợp hiệu quả logic A-Book và B-Book, đồng thời cố gắng đạt được sự cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận. Hầu hết các sàn giao dịch tiên tiến đều đang thực hiện lập hồ sơ và phân tích khách hàng, phòng ngừa rủi ro theo nhiều cách khác nhau và thực hiện giao dịch bằng các công nghệ khác nhau theo thời gian thực, mà không làm mất đi sự rõ ràng, công bằng hay minh bạch.

Lịch sử ngắn gọn của các mô hình môi giới

Trong hai mươi năm qua, ngành môi giới đã trải qua những thay đổi to lớn do sự phát triển công nghệ, quy định và nhu cầu đặc thù của chính các nhà giao dịch. Việc hiểu được ngành môi giới đã thay đổi như thế nào qua các năm là điều cần thiết để nắm bắt được tình hình hiện tại của mô hình môi giới ngày nay.

Đầu những năm 2000: Sự thống trị của các sàn giao dịch môi giới

Vào đầu những năm 2000, hầu hết giao dịch bán lẻ được thực hiện thông qua các nhà môi giới giao dịch trực tiếp (nhà tạo lập thị trường). Các nhà môi giới giao dịch sẽ thực hiện giao dịch nội bộ cho khách hàng, cho phép họ quản lý giá cả và rủi ro trong khi vẫn tạo ra lợi nhuận. Đáng tiếc là điều này cũng tạo ra xung đột lợi ích, dẫn đến thiếu minh bạch và cuối cùng là sự bất mãn của nhà giao dịch. Những lời kêu gọi về các phương thức thực hiện giao dịch lâu dài hơn bắt đầu xuất hiện.

Giữa những năm 2000 đến 2010: Triển khai STP, ECN và A-Book

Những tiến bộ về công nghệ và hiện đại hóa quy định đã dẫn đến việc chấp nhận Giao dịch Trực tiếp (STP) và Mạng Truyền thông Điện tử (ECN). Điều này mở đường cho mô hình A-Book, cho phép các nhà môi giới chuyển lệnh của khách hàng đến nhà cung cấp thanh khoản, giảm thiểu xung đột lợi ích vốn có, đồng thời tạo điều kiện cho tính thanh khoản và tính đa dạng tổng hợp vốn không thể đạt được trước đây nhờ tính minh bạch được cải thiện.

Những năm 2020: Mô hình môi giới kết hợp

Đến những năm 2020, các nhà môi giới ngày càng cần những trung gian có khả năng linh hoạt trong việc điều chỉnh cho phù hợp với các loại khách hàng khác nhau mà họ phục vụ, cùng với rủi ro kinh doanh thường phát sinh trong việc hạch toán từng loại khách hàng khác nhau. Mặc dù các mô hình kết hợp đã tồn tại trước đó, nhưng các mô hình môi giới kết hợp đã tạo ra một chuỗi liên tục mà các chiến lược sổ A và sổ B có thể tồn tại, tùy thuộc vào hồ sơ của nhà giao dịch và loại khách hàng, trái ngược với bối cảnh thị trường hoặc hồ sơ rủi ro.

Chất xúc tác chính trong việc phát triển các mô hình môi giới kết hợp có tác động tích cực đáng kể là việc sử dụng các hệ thống phân tích và AI giúp tăng cường khả năng minh bạch để phù hợp với các tiêu chí quản lý rủi ro vào thời điểm chi phí được phép quay trở lại mức giá bình thường hơn do có điều kiện cạnh tranh.

Sự phát triển của các mô hình môi giới

Sự phát triển của các mô hình môi giới phản ánh nhu cầu thay đổi của các nhà giao dịch và nỗ lực không ngừng nhằm nâng cao quản lý rủi ro và lợi nhuận cho các nhà môi giới. Ban đầu, các nhà môi giới chủ yếu dựa vào mô hình B Book để kiểm soát rủi ro và đảm bảo lợi nhuận nội bộ. Tuy nhiên, phương pháp này thường tạo ra những điều kiện bất lợi cho các nhà giao dịch, dẫn đến sự chuyển đổi sang môi trường giao dịch minh bạch và công bằng.

Để ứng phó với sự thay đổi này, mô hình A Book đã ra đời, thúc đẩy tính minh bạch bằng cách kết nối các nhà giao dịch với thị trường và giảm thiểu xung đột lợi ích. Mặc dù có lợi cho các nhà giao dịch, nhưng cách tiếp cận này lại đặt ra những thách thức về doanh thu cho các nhà môi giới, từ đó dẫn đến sự ra đời của mô hình Hybrid. Mô hình Hybrid cung cấp một phương pháp tiếp cận cho phép các nhà môi giới tối ưu hóa việc quản lý rủi ro và tạo ra doanh thu, đồng thời duy trì sự công bằng và minh bạch.

Mỗi mô hình đều có những lợi ích, hạn chế và quy trình hoạt động riêng chịu ảnh hưởng bởi động lực thay đổi trong ngành thương mại.

Khi chúng ta khám phá sâu hơn vào từng mô hình trong các phần sau, các nhà giao dịch và nhà môi giới sẽ có được những hiểu biết sâu sắc để giúp họ lựa chọn mô hình phù hợp nhất với họ. chiến lược giao dịch, các cân nhắc về đạo đức và mục tiêu tài chính.

Mô hình môi giới A-Book

Mô hình A Book đóng vai trò là cầu nối giữa nhà giao dịch với thị trường. Trong mô hình này, các nhà môi giới chuyển tiếp lệnh của nhà giao dịch trực tiếp đến các nhà cung cấp thanh khoản, bao gồm ngân hàng, các nhà môi giới tổ chức lớn và các tổ chức tài chính khác. Thay vì nắm giữ các vị thế ngược với giao dịch của khách hàng, các nhà môi giới trong khuôn khổ này chủ yếu hoạt động như một bên trung gian.

Trong mô hình A Book, các tổ chức tài chính lớn hơn đóng vai trò cung cấp các quyền chọn thị trường và đảm bảo hoàn tất lệnh hiệu quả. Họ cho phép giá thị trường và thực hiện giao dịch theo thời gian thực, thúc đẩy tính minh bạch và uy tín trong môi trường giao dịch.

Ưu điểm của mô hình môi giới A-Book

Một trong những lợi ích của mô hình môi giới A Book là thiết lập một môi trường giao dịch công bằng. Bằng cách chuyển giao dịch đến các nhà cung cấp thanh khoản hoặc thị trường liên ngân hàng mà không có các vị thế giao dịch đối lập, hệ thống này giúp giảm thiểu xung đột lợi ích. Điều này được coi là một cách tiếp cận công bằng hơn.

Các nhà giao dịch có cơ hội tiếp cận dữ liệu thị trường và xem giá mua và giá bán, điều này rất cần thiết cho những người phụ thuộc nhiều vào phân tích thị trường cho chiến lược giao dịch của mình. Sự minh bạch này tạo dựng niềm tin giữa nhà môi giới và nhà giao dịch, yếu tố then chốt cho sự thành công lâu dài trong ngành giao dịch.

Một lợi ích quan trọng khác của mô hình A Book là khả năng bảo vệ các nhà môi giới khỏi rủi ro thị trường. Trái ngược với mô hình B Book, nơi các nhà môi giới phải chịu rủi ro lãi hoặc lỗ từ các vị thế của nhà giao dịch, mô hình A Book giảm thiểu rủi ro này bằng cách chuyển hướng các lệnh đến nhà cung cấp thanh khoảnĐiều này đảm bảo rằng lợi nhuận của các nhà môi giới không bị ảnh hưởng bởi biến động thị trường hay lợi nhuận hay thua lỗ của nhà giao dịch. Chiến lược phòng ngừa rủi ro này tỏ ra có giá trị trong thời điểm thị trường biến động mạnh, bảo vệ sự ổn định của các nhà môi giới.

[postLink id=251]

Ngoài ra, mô hình A Book cho phép tiếp cận đa dạng thị trường, đồng thời cung cấp tốc độ thực hiện lệnh để giảm thiểu trượt giá. Sự nhanh chóng và hiệu quả này rất quan trọng đối với các nhà giao dịch sử dụng các chiến lược như lướt sóng (scalping), trong đó lợi nhuận thường đến từ việc khai thác biến động giá trong một khoảng thời gian ngắn.

Nhược điểm của mô hình môi giới A-Book

Tuy nhiên, bên cạnh những ưu điểm, mô hình A Book vẫn có những khó khăn riêng.

Việc chỉ dựa vào doanh thu dựa trên hoa hồng và chênh lệch giá có thể đặt ra thách thức cho các nhà môi giới vì thu nhập của họ gắn liền với khối lượng giao dịch hơn là lợi nhuận hoặc thua lỗ từ các giao dịch. Trong thời kỳ hoạt động giao dịch hoặc thị trường trì trệ, các nhà môi giới có thể phải đối mặt với sự sụt giảm dòng doanh thu, ảnh hưởng đến lợi nhuận của họ. Hạn chế này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc xây dựng cơ sở khách hàng và triển khai các chiến lược giữ chân khách hàng.

Đối với các nhà giao dịch hoạt động theo mô hình A Book, chi phí hoa hồng và chênh lệch giá có thể tương đối cao, dẫn đến chi phí giao dịch tăng. Mô hình này có thể không khả thi về mặt tài chính đối với các nhà giao dịch có tài khoản nhỏ hoặc những người thích giao dịch với khối lượng lớn. Điều quan trọng là các nhà giao dịch này phải đánh giá cẩn thận các tác động về chi phí để đảm bảo chi phí giao dịch không vượt quá lợi nhuận.

Mô hình môi giới sách B

Mô hình B-Book đại diện cho một chiến lược hoạt động riêng biệt, trong đó các nhà môi giới thực sự đóng vai trò là bên đối ứng cho vị thế của nhà giao dịch. Trong mô hình này, thay vì chuyển lệnh đến các nhà cung cấp thanh khoản bên ngoài, các nhà môi giới tự quản lý giao dịch, có khả năng hưởng lợi từ khoản lỗ của nhà giao dịch.

Để quản lý rủi ro liên quan đến mô hình này, các nhà môi giới áp dụng các chiến lược và thuật toán quản lý rủi ro tinh vi. Các công cụ này giúp xác định và phân tách các tài khoản giao dịch dựa trên hồ sơ rủi ro của chúng, cho phép các nhà môi giới phòng ngừa rủi ro bên ngoài đối với một số vị thế nhất định nếu họ cho rằng rủi ro quá cao, đảm bảo sự ổn định tài chính và tính bền vững của nhà môi giới trong điều kiện thị trường biến động.

Ưu điểm của mô hình môi giới sổ sách B

Các Mô hình môi giới sách B cho phép các nhà môi giới hoạt động như những nhà tạo lập thị trường, tạo ra một thị trường nội bộ riêng biệt cho khách hàng của họ. Cách tiếp cận này mang lại cơ hội lợi nhuận đáng kể, vì các nhà môi giới có thể hưởng lợi từ khoản lỗ của nhà giao dịch, mang lại nguồn doanh thu ổn định, không phụ thuộc vào điều kiện thị trường hay khối lượng giao dịch. Điều này có nghĩa là ngay cả trong giai đoạn thị trường ít biến động, các nhà môi giới vẫn có tiềm năng duy trì doanh thu ổn định.

Một lợi ích khác là khả năng giảm chi phí giao dịch, đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà giao dịch có số dư tài khoản hạn chế. Bằng cách quản lý thị trường, các nhà môi giới có thể cung cấp chênh lệch giá và hoa hồng thấp hơn, giúp giao dịch dễ tiếp cận hơn và khả thi hơn về mặt tài chính cho nhiều nhà giao dịch hơn. Hiệu quả về chi phí này rất quan trọng đối với các nhà giao dịch muốn tối đa hóa lợi nhuận đồng thời giảm thiểu chi phí.

Hơn nữa, tính linh hoạt và khả năng kiểm soát vốn có trong mô hình B Book cho phép các nhà môi giới quản lý rủi ro một cách hiệu quả. Họ có thể điều chỉnh chênh lệch giá và đòn bẩy cung cấp cho các nhà giao dịch dựa trên đánh giá rủi ro, đảm bảo môi trường giao dịch được quản lý. Khả năng điều chỉnh các dịch vụ kịp thời là rất quan trọng để duy trì sự ổn định của sàn giao dịch và giảm thiểu thua lỗ.

Nhược điểm của mô hình môi giới sách B

Tuy nhiên, mô hình B Book lại đi kèm với xung đột lợi ích vì các nhà môi giới hưởng lợi trực tiếp từ thua lỗ của nhà giao dịch. Điều này có thể tạo ra nhận thức về sự thiếu minh bạch và mất lòng tin, tiềm ẩn nguy cơ gây căng thẳng cho mối quan hệ giữa nhà môi giới và nhà giao dịch. Nhà giao dịch có thể cảnh giác với sự thao túng của nhà môi giới và có thể đặt câu hỏi về tính công bằng và độ tin cậy của môi trường giao dịch được cung cấp.

Hơn nữa, các nhà môi giới phải đối mặt với rủi ro thị trường khi họ nắm giữ các vị thế trái ngược với vị thế của nhà giao dịch. Trong những thị trường biến động, các nhà môi giới có nguy cơ chịu tổn thất lớn nếu nhiều nhà giao dịch kiếm được lợi nhuận. Điều này nhấn mạnh sự cần thiết của các chiến lược quản lý rủi ro và giám sát liên tục để ứng phó với những biến động của thị trường và duy trì sự ổn định.

Mô hình môi giới lai

Mô hình môi giới lai kết hợp khéo léo các đặc điểm của cả mô hình A-Book và B-Book, mang đến cho các nhà môi giới một phương pháp vận hành linh hoạt và thích ứng. Trong khuôn khổ tích hợp này, các nhà môi giới có toàn quyền quyết định chuyển lệnh của nhà giao dịch trực tiếp cho các nhà cung cấp thanh khoản bên ngoài hoặc giữ lệnh đó trong nội bộ, do đó đóng vai trò là bên đối tác.

Ưu điểm của mô hình môi giới hỗn hợp

Mô hình Môi giới Hỗn hợp kết hợp các yếu tố từ cả hai mô hình Sổ A và Sổ B để tận dụng lợi thế của chúng. Sự kết hợp này cung cấp cho các nhà môi giới một phương pháp tiếp cận để quản lý rủi ro và tạo ra doanh thu hiệu quả. Bằng cách đánh giá các điều kiện thị trường, hồ sơ nhà giao dịch và mức độ rủi ro, các nhà môi giới có thể dễ dàng chuyển đổi giữa các hoạt động Sổ A và Sổ B để tăng lợi nhuận đồng thời giảm thiểu rủi ro.

Tính linh hoạt của mô hình Hybrid cho phép các nhà môi giới phục vụ nhiều khách hàng với sở thích giao dịch đa dạng, cung cấp các dịch vụ tùy chỉnh nhằm nâng cao sự hài lòng và lòng trung thành của khách hàng. Bằng cách điều chỉnh chiến lược phù hợp với nhu cầu của nhà giao dịch và xu hướng thị trường, các nhà môi giới có thể tạo ra một môi trường giao dịch hài hòa.

Nhược điểm của mô hình môi giới hỗn hợp

Việc quản lý đồng thời cả hoạt động Sổ A và Sổ B gặp nhiều khó khăn. Nó đòi hỏi công nghệ, chiến thuật quản lý rủi ro tinh vi và giám sát liên tục để tích hợp và thực hiện cả hai mô hình.

Mô hình Hybrid khá phức tạp và đòi hỏi phải lập kế hoạch, thực hiện và giám sát. Ngoài ra, nó còn mang theo những xung đột lợi ích từ mô hình B Book. Việc đạt được sự cân bằng giữa tính minh bạch, công bằng và lợi nhuận đặt ra một thách thức đòi hỏi sự cân nhắc và giao tiếp hiệu quả để duy trì niềm tin và sự hài lòng của nhà giao dịch. Các nhà môi giới phải cân nhắc kỹ lưỡng những vấn đề nan giải này để duy trì một nền tảng giao dịch công bằng.

Xu hướng môi giới mới nổi năm 2025

Vào năm 2025, các mô hình môi giới sẽ phát triển để thích ứng với những tiến bộ công nghệ nhanh chóng, các quy định ngày càng chặt chẽ và kỳ vọng cao hơn của khách hàng. Các nhà môi giới định vị được mình để đáp ứng những thách thức này sẽ thu hút được nhiều khách hàng hơn và vận hành doanh nghiệp sinh lời bền vững.

Thực thi hỗ trợ AI và định tuyến rủi ro thông minh

Đến năm 2025, AI và máy học sẽ không còn là tùy chọn nữa - chúng sẽ đóng vai trò thiết yếu trong hoạt động kinh doanh của các nhà môi giới hàng đầu. Các nhà môi giới hàng đầu sẽ sử dụng AI để:

• Thay đổi linh hoạt giữa định tuyến A-Book và B-Book dựa trên hành vi và tính biến động của khách hàng theo thời gian thực.
• Tự động hóa việc lập hồ sơ rủi ro của khách hàng cũng như cập nhật biên độ lợi nhuận.
• Cải thiện độ chính xác của hoạt động phòng ngừa rủi ro nội bộ và giảm thiểu rủi ro trong các giao dịch có rủi ro cao hơn.

Các mô hình hỗ trợ AI không chỉ tăng hiệu quả thực hiện mà còn cung cấp cho các nhà môi giới khả năng mở rộng để tiếp tục tăng cường hoạt động trong khi vẫn duy trì đúng các tiêu chuẩn tuân thủ và hiệu suất.

Phân khúc khách hàng và mô hình thực hiện cá nhân

Các nhà giao dịch của năm 2025 sẽ được cung cấp thông tin tốt hơn và đa dạng hơn bao giờ hết. Các nhà môi giới đã bắt đầu chuyển từ mô hình thực hiện chung chung sang các mô hình môi giới thích ứng, được cá nhân hóa dựa trên:

• Mức độ kinh nghiệm (người mới bắt đầu so với chuyên nghiệp)
• Khả năng chịu rủi ro
• Sở thích sản phẩm (FX, tiền điện tử, CFD, v.v.)

Phong trào thực hiện cá nhân đang dẫn đến các mô hình kết hợp, sử dụng dữ liệu hành vi và lịch sử giao dịch để định tuyến lệnh một cách thông minh, cũng như giá cả, đòn bẩy và điều kiện giao dịch độc đáo.

Minh bạch và khả năng kiểm toán theo quy định

Quy định mới, cũng như sự phát triển liên tục của các quy định, chẳng hạn như những thay đổi hậu MiFID II tại EU, chế độ giám sát kỹ thuật số mới đang chờ xử lý của SEC đối với các nhà môi giới tại Hoa Kỳ, và cải cách tiền của khách hàng mới của ASIC tại Úc, đang tăng cường giám sát việc thực hiện giao dịch, phân tách quỹ và các hoạt động báo cáo. Đến năm 2025, các nhà môi giới sẽ phải:

• Cung cấp hồ sơ giao dịch có thể kiểm toán đầy đủ,
• Đảm bảo công bố đầy đủ về thời điểm và lý do thực hiện Sách A hoặc Sách B,
• Cung cấp sự minh bạch hơn về mô hình định giá và mức chênh lệch giá.

Các nhà môi giới lai được quản lý đang đầu tư vào cơ sở hạ tầng tuân thủ để đảm bảo rằng họ không bị xử phạt vì không tuân thủ đồng thời cũng bảo vệ niềm tin còn lại của khách hàng.

Quy định và cân nhắc về đạo đức

Trong thế giới môi giới, các quy định nghiêm ngặt và hướng dẫn đạo đức đóng vai trò vô cùng quan trọng. Những quy định này được thiết lập bởi các cơ quan quản lý toàn cầu như Cơ quan quản lý tài chính (FCA), Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC), và Ủy ban Chứng khoán và Đầu tư Úc (ASIC), nhằm đảm bảo tính bảo mật và công bằng trong hoạt động giao dịch. Các tổ chức này xây dựng và thực thi các quy tắc mà các nhà môi giới phải tuân thủ, đảm bảo tính minh bạch và công bằng, đồng thời bảo vệ quyền lợi của nhà giao dịch.

Quy định bao gồm các khía cạnh của hoạt động môi giới như:

• Sự minh bạch,
• Đòn bẩy,
• Yêu cầu về ký quỹ,
• Bảo vệ khách hàng.

Những điều này rất cần thiết để duy trì một môi trường giao dịch chính trực về mặt đạo đức và chúng phát triển theo những thay đổi của thị trường để giải quyết các rủi ro và thách thức trong hoạt động môi giới, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc các nhà môi giới phải luôn cập nhật thông tin và tuân thủ.

Những cân nhắc về đạo đức trong mô hình môi giới

Các mô hình môi giới có những đặc điểm hoạt động riêng biệt dẫn đến những vấn đề đạo đức cụ thể, đặc biệt liên quan đến xung đột lợi ích và duy trì lòng tin trong mối quan hệ giữa nhà môi giới và nhà giao dịch.

• Mô hình A-Book

Trong mô hình A-Book, các nhà môi giới đóng vai trò trung gian trung lập, chỉ đơn giản thực hiện giao dịch của khách hàng và chuyển giao cho một nhà cung cấp thanh khoản bên ngoài. Khi nhà môi giới đóng vai trò trung gian trong giao dịch, các lợi ích xung đột giữa nhà môi giới và nhà giao dịch tự nhiên sẽ được cân bằng, tạo ra sự công bằng và giảm thiểu rủi ro xung đột tiềm ẩn.

• Mô hình B-Book

Trong mô hình B-Book, các nhà môi giới là bên đối tác trong các giao dịch của khách hàng, và do đó kiếm lời từ các khoản lỗ của khách hàng. Do đó, các nhà môi giới B-Book nên hành động thận trọng và công bằng để tránh rơi vào cái bẫy xung đột lợi ích cố hữu này. Một nhà môi giới B-Book có đạo đức phải công khai đầy đủ mô hình của mình và tránh tham gia vào các hoạt động phi đạo đức như thao túng giá hoặc săn lệnh dừng lỗ.

• Mô hình lai

Các nhà môi giới lai thường có mô hình đạo đức phức tạp hơn vì họ sử dụng các khía cạnh của mô hình A-Book và cũng vận hành mô hình B-Book. Các nhà môi giới sử dụng mô hình lai phải cẩn thận về cách thức và lý do lệnh của khách hàng được định tuyến nội bộ hoặc bên ngoài, nhưng họ cũng phải có khả năng đối xử với các phân khúc khách hàng của mình một cách nhất quán và công bằng. Các nhà môi giới lai cần minh bạch nhưng vẫn linh hoạt trong quy trình vận hành, và họ nên giải quyết các vấn đề liên quan đến vốn chủ sở hữu và các giao thức vận hành để tăng cường sự rõ ràng thông qua giao tiếp phù hợp, lập hồ sơ rủi ro và kiểm soát chặt chẽ.

Tầm quan trọng của đạo đức và tuân thủ

Có đạo đức là một nghĩa vụ, nhưng đó cũng là một lợi thế chiến lược trong thế giới môi giới cạnh tranh vào năm 2025. Các nhà môi giới thể hiện việc thực hiện giao dịch minh bạch, đối xử với khách hàng một cách có đạo đức và tuân thủ đầy đủ các yêu cầu của quy định có thể:

• Nuôi dưỡng lòng tin và lòng trung thành lâu dài giữa khách hàng,
• Ngăn chặn việc ảnh hưởng đến danh tiếng và các hình phạt theo quy định,
• Thu hút khách hàng chất lượng cao hơn vào các tổ chức và nhà giao dịch chuyên nghiệp.

Suy nghĩ cuối cùng

Việc hiểu rõ các mô hình môi giới, cách thức hoạt động và các cân nhắc về đạo đức liên quan là điều cần thiết cho cả nhà giao dịch và nhà môi giới. Việc lựa chọn một mô hình môi giới phù hợp với mục tiêu giao dịch, khả năng chấp nhận rủi ro và các nguyên tắc đạo đức của mô hình là rất quan trọng để đảm bảo trải nghiệm giao dịch được xây dựng trên nền tảng minh bạch, tin cậy và tôn trọng lẫn nhau. Các nhà môi giới cần điều chỉnh chiến thuật của mình cho phù hợp với các yêu cầu và chuẩn mực đạo đức để tạo ra một môi trường giao dịch công bằng và minh bạch, hỗ trợ tính bền vững và tính hợp pháp của hoạt động kinh doanh. Khi các tiêu chuẩn đạo đức, hướng dẫn quản lý và sở thích cá nhân được hài hòa, nó sẽ tạo ra một môi trường giao dịch công bằng và cân bằng, mang lại lợi ích cho cả nhà giao dịch và nhà môi giới trên thị trường hiện nay.