Nếu bạn muốn giao dịch biến động giá mà không cần mua tài sản cơ sở trực tiếp, hai lựa chọn phổ biến là Hợp đồng chênh lệch (CFD) và hợp đồng tương lai. Cả hai đều cho phép bạn đầu cơ vào các thị trường như chỉ số, hàng hóa, ngoại hối và đôi khi là tiền điện tử, nhưng chúng hoạt động rất khác nhau khi bạn xem xét cấu trúc, chi phí, quy định và rủi ro.
Hướng dẫn này giải thích sự khác biệt một cách rõ ràng, so sánh CFDs và hợp đồng tương lai bên cạnh nhau, và giúp bạn quyết định cái nào có thể phù hợp hơn với mục tiêu, trình độ kinh nghiệm và khả năng chấp nhận rủi ro của bạn.
Sự khác biệt giữa CFDs và hợp đồng tương lai
Một CFD là một hợp đồng giữa bạn và nhà môi giới của bạn để trao đổi sự chênh lệch trong giá của một tài sản giữa lúc vào và ra, mà không sở hữu tài sản cơ sở. Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận tiêu chuẩn được giao dịch trên sàn để mua hoặc bán một tài sản ở một mức giá cố định vào một ngày trong tương lai. CFDs thường dễ tiếp cận hơn và linh hoạt hơn cho các tài khoản bán lẻ nhỏ, trong khi hợp đồng tương lai thường cung cấp tính minh bạch tốt hơn trên thị trường, giá cả chặt chẽ hơn từ các tổ chức và cấu trúc dựa trên sàn mạnh mẽ hơn.
Những điểm chính
- CFD là sản phẩm OTC, có nghĩa là bạn giao dịch trực tiếp với nhà môi giới, không phải trên một sàn giao dịch tập trung.
- Hợp đồng tương lai là hợp đồng được giao dịch trên sàn với kích thước hợp đồng tiêu chuẩn, ngày hết hạn và thanh toán bù trừ trung tâm.
- Các CFD thường dễ tiếp cận hơn cho các tài khoản nhỏ hơn vì chúng thường cho phép kích thước vị trí nhỏ hơn.
- Các hợp đồng tương lai thường minh bạch hơn vì giá cả và dòng đơn hàng đến từ sàn giao dịch.
- CFDs thường bao gồm chi phí chênh lệch và chi phí tài chính qua đêm, trong khi giá hợp đồng tương lai được tính vào hợp đồng và thường không liên quan đến một khoản phí tài chính CFD kiểu riêng biệt qua đêm.
- Hợp đồng tương lai hết hạn, trong khi nhiều CFD có thể được giữ miễn là các điều kiện về ký quỹ và môi giới cho phép.
- CFD bị hạn chế hoặc không có sẵn ở một số khu vực pháp lý, bao gồm cả đối với các nhà giao dịch bán lẻ ở Hoa Kỳ, trong khi hợp đồng tương lai được quy định rộng rãi nhưng yêu cầu hiểu biết nhiều hơn về sản phẩm.
CFD là gì?
Một CFD, hay Hợp đồng chênh lệch, là một sản phẩm phái sinh cho phép bạn suy đoán về các chuyển động giá mà không cần sở hữu tài sản cơ sở. Khi bạn mở giao dịch CFD, bạn đồng ý với nhà môi giới để thanh toán sự chênh lệch giữa giá mở cửa và giá đóng cửa.
Nếu thị trường di chuyển theo hướng có lợi cho bạn, bạn sẽ thu lợi từ sự chênh lệch giá. Nếu nó di chuyển ngược lại với bạn, bạn sẽ chịu thua lỗ.
Ví dụ, nếu bạn mở một CFD dài trên vàng ở mức 2,300 và đóng nó ở mức 2,320, lợi nhuận của bạn dựa trên sự thay đổi 20 điểm đó nhân với kích thước vị trí của bạn. Bạn không bao giờ nhận giao hàng vàng. Bạn chỉ đơn giản là giao dịch sự biến động giá.
CFD rất phổ biến vì chúng:
- dễ dàng truy cập thông qua các nền tảng môi giới bán lẻ
- Có sẵn trên nhiều loại tài sản
- linh hoạt trong việc xác định kích thước vị trí
- thường được cung cấp với đòn bẩy
Nói như vậy, CFDs không được giao dịch trên sàn. Nhà môi giới là đối tác trực tiếp của bạn hoặc trung gian cấu trúc cho bạn, tùy thuộc vào mô hình của nhà môi giới.
Hợp đồng tương lai là gì?
Một hợp đồng tương lai là một sản phẩm phái sinh tiêu chuẩn được giao dịch trên sàn giao dịch. Đây là một thỏa thuận để mua hoặc bán một tài sản cụ thể với giá cố định vào một ngày trong tương lai. Trong giao dịch hiện đại, hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ và chuyên nghiệp thường đóng hoặc gia hạn hợp đồng trước khi thanh toán cuối cùng, vì vậy họ thường giao dịch sự tiếp xúc với giá thay vì lên kế hoạch giao hàng.
Các hợp đồng tương lai được chuẩn hóa trong:
- kích thước hợp đồng
- giá trị đánh dấu
- tháng hết hạn
- các quy tắc trao đổi
- yêu cầu về biên độ
Ví dụ, một hợp đồng tương lai dầu mỏ hoặc hợp đồng tương lai S&P 500 có kích thước, chuyển động tick và chu kỳ hết hạn được xác định rõ ràng. Mọi người giao dịch hợp đồng đó đều đang giao dịch cùng một đặc điểm công cụ trên sàn giao dịch.
Cấu trúc này mang lại cho hợp đồng tương lai một số sức mạnh:
- giá cả và quy trình đặt hàng rõ ràng hơn
- thanh khoản tập trung
- môi trường giao dịch được quản lý
- phù hợp mạnh mẽ cho các nhà giao dịch hoạt động hoặc chuyên nghiệp
Sự đánh đổi là sự phức tạp. Hợp đồng tương lai yêu cầu các nhà giao dịch phải hiểu rõ các thông số hợp đồng, việc chuyển nhượng, thời hạn và hành vi ký quỹ cẩn thận hơn so với hầu hết các nền tảng CFD yêu cầu.
Sự khác biệt chính giữa CFDs và hợp đồng tương lai
Sự khác biệt lớn nhất là cấu trúc thị trường.
Một CFD là sản phẩm của môi giới.
Một hợp đồng tương lai là sản phẩm của sàn giao dịch.
Sự khác biệt cấu trúc đó dẫn đến một số khác biệt thực tiễn:
1. Nơi giao dịch diễn ra
CFDs được giao dịch ngoài quầy với nhà môi giới của bạn.
Các hợp đồng tương lai được giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung.
2. Tiêu chuẩn hóa
CFDs linh hoạt hơn vì các nhà môi giới có thể xác định kích thước hợp đồng và điều kiện giao dịch.
Các hợp đồng tương lai được chuẩn hóa, điều này cải thiện tính nhất quán nhưng giảm tính linh hoạt.
3. Hết hạn
CFD thường không có thời hạn hợp đồng nghiêm ngặt giống như hợp đồng tương lai.
Các hợp đồng tương lai luôn có tháng hết hạn và chu kỳ gia hạn.
4. Chi phí
CFD thường bao gồm:
- phân bổ
- hoa hồng trong một số trường hợp
- phí tài trợ qua đêm hoặc phí hoán đổi
Các hợp đồng tương lai thường bao gồm:
- phí hoa hồng trao đổi và môi giới
- chênh lệch/gia tăng
- không có phí tài chính qua đêm kiểu CFD riêng biệt, mặc dù chi phí mang lại được thể hiện trong cấu trúc giá và hành vi chuyển tiếp
5. Sự minh bạch
Các hợp đồng tương lai thường minh bạch hơn vì giá cả đến từ sổ lệnh của sàn giao dịch.
Các hợp đồng chênh lệch phụ thuộc nhiều hơn vào mô hình định giá của nhà môi giới, nguồn thanh khoản và chất lượng thực hiện.
CFDs so với hợp đồng tương lai: so sánh trực tiếp
| Tính năng | CFDs | Hợp đồng tương lai |
|---|---|---|
| Loại thị trường | OTC / dựa vào môi giới | Giao dịch trên sàn |
| Thời gian hết hạn | Thường linh hoạt hơn, thường không có thời gian hết hạn theo kiểu bán lẻ cố định | Thời gian hết hạn hợp đồng cố định |
| Kích thước vị thế | Thường rất linh hoạt | Thông số hợp đồng cố định |
| Minh bạch | Phụ thuộc vào môi giới | Cao hơn do giá trên sàn |
| Chi phí qua đêm | Phổ biến | Thường không được cấu trúc như tài chính CFD |
| Khả năng tiếp cận | Dễ dàng hơn cho các tài khoản bán lẻ nhỏ hơn | Thường có độ khó học cao hơn |
| Quy định | Thay đổi theo khu vực pháp lý | Được quy định bởi sàn giao dịch |
| Tốt nhất cho | Đầu cơ ngắn hạn linh hoạt | Giao dịch có cấu trúc, theo phong cách chuyên nghiệp |
Chi phí: cái nào rẻ hơn?
Điều này phụ thuộc vào cách bạn giao dịch.
CFDs có thể rẻ hơn cho:
- kích thước vị trí rất nhỏ
- các giao dịch ngắn hạn được mở và đóng trong ngày
- những nhà giao dịch muốn sự đơn giản và không cần quản lý rollover
Hợp đồng tương lai có thể rẻ hơn cho:
- kích thước vị trí lớn hơn
- những nhà giao dịch tích cực quan tâm đến chất lượng thực hiện
- các nhà giao dịch giữ vị thế đủ lâu để chi phí tài chính qua đêm của CFD trở nên đắt đỏ
- các nhà giao dịch muốn giá cả kiểu thể chế chặt chẽ hơn
Một sai lầm phổ biến là chỉ so sánh sự chênh lệch. Điều đó là không đầy đủ.
Khi so sánh CFDs và hợp đồng tương lai, bạn cần xem xét:
- lan tỏa
- hoa hồng
- tài chính qua đêm
- chi phí hoán đổi hoặc chuyển đổi
- sự trượt giá
- kích thước hợp đồng
- hiệu quả biên
Chẳng hạn, một CFD có thể trông rẻ khi vào lệnh, nhưng nếu bạn giữ nó trong vài ngày hoặc vài tuần, các khoản phí tài chính có thể làm thay đổi đáng kể tổng chi phí giao dịch. Hợp đồng tương lai có thể trông phức tạp hơn ngay từ đầu, nhưng có thể trở nên hiệu quả về chi phí hơn cho việc giao dịch thường xuyên hoặc quy mô lớn.
Đòn bẩy và ký quỹ: chúng có phải là giống nhau không?
Không chính xác.
Cả CFD và hợp đồng tương lai đều cho phép tiếp cận với đòn bẩy, nhưng cấu trúc thì khác nhau.
Với CFDs, đòn bẩy được thiết lập theo điều khoản của nhà môi giới và quy định địa phương. Trong môi trường bán lẻ, đòn bẩy có thể bị giới hạn tùy thuộc vào khu vực pháp lý và loại tài sản.
Với hợp đồng tương lai, đòn bẩy đến từ hệ thống ký quỹ được xây dựng xung quanh hợp đồng. Bạn đặt cọc ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì thay vì phải trả toàn bộ giá trị danh nghĩa. Điều này có thể tạo ra đòn bẩy hiệu quả đáng kể, đặc biệt là trong các hợp đồng nhiều biến động.
Bài học thực tiễn là như nhau cho cả hai:
đòn bẩy khuếch đại cả lợi nhuận và thua lỗ.
Các nhà giao dịch mới thường chú trọng vào việc cần bao nhiêu vốn để mở giao dịch. Câu hỏi quan trọng hơn là vị trí có thể di chuyển bao xa chống lại họ và liệu tài khoản có thể chịu đựng được sự di chuyển đó hay không.
Cái nào rủi ro hơn: CFDs hay hợp đồng tương lai?
Cả hai đều không an toàn một cách tự động. Rủi ro phụ thuộc vào:
- tận dụng
- kích thước vị trí
- sự biến động
- cấu trúc chi phí
- kinh nghiệm giao dịch
- thời gian nắm giữ
Điều đó có nghĩa là, mỗi sản phẩm mang một loại hồ sơ rủi ro khác nhau.
Hồ sơ rủi ro CFD
CFD dễ tiếp cận hơn, điều này có thể khuyến khích giao dịch quá mức. Rào cản gia nhập thấp hơn đôi khi dẫn đến việc các nhà giao dịch sử dụng quá nhiều đòn bẩy hoặc bỏ qua chi phí tài chính.
Hồ sơ rủi ro tương lai
Các hợp đồng tương lai có tính minh bạch cao hơn về cấu trúc, nhưng các thông số hợp đồng và mức độ tiếp xúc danh nghĩa có thể lớn hơn nhiều. Một nhà giao dịch không hiểu giá trị tick, yêu cầu ký quỹ hoặc kỳ hạn có thể nhanh chóng mất tiền.
Đối với nhiều người mới bắt đầu, CFDs cảm thấy đơn giản hơn.
Đối với nhiều nhà giao dịch có kinh nghiệm, hợp đồng tương lai cảm thấy rõ ràng hơn.
Nhưng không có công cụ nào bảo vệ bạn khỏi việc quản lý rủi ro kém.
Ai nên giao dịch CFD?
Các hợp đồng chênh lệch (CFD) có thể phù hợp với bạn hơn nếu:
- bạn muốn kích thước vị trí linh hoạt
- bạn đang giao dịch một tài khoản nhỏ hơn
- bạn chủ yếu giao dịch các biến động ngắn hạn
- bạn muốn truy cập rộng rãi vào nhiều thị trường trong một nền tảng môi giới
- bạn đang ở một khu vực pháp lý mà CFDs được pháp luật chấp nhận và được quản lý tốt
CFD đặc biệt phổ biến với các nhà giao dịch bán lẻ, những người muốn một giao diện đơn giản hơn và kích thước tối thiểu thấp hơn so với nhiều hợp đồng tương lai.
Ai nên giao dịch hợp đồng tương lai?
Các hợp đồng tương lai có thể phù hợp với bạn hơn nếu:
- bạn muốn giá cả dựa trên sàn giao dịch
- bạn quan tâm đến tính minh bạch của thị trường
- bạn giao dịch tích cực các chỉ số, hàng hóa hoặc lãi suất
- bạn cảm thấy thoải mái khi học các thông số hợp đồng và chuyển giao
- bạn muốn một môi trường giao dịch mang tính chất tổ chức hơn
- bạn giao dịch đủ kích thước hoặc tần suất để chi phí hợp đồng tương lai trở nên hợp lý
Các hợp đồng tương lai thường phù hợp hơn cho những nhà giao dịch năng động nghiêm túc, những người đánh giá cao cấu trúc, tính nhất quán và tính thanh khoản tập trung.
CFD và hợp đồng tương lai có sẵn ở mọi nơi không?
Không. Tính khả dụng phụ thuộc nhiều vào quyền tài phán.
Các hợp đồng chênh lệch (CFDs) bị hạn chế hoặc cấm đối với các nhà giao dịch bán lẻ ở một số thị trường, đặc biệt là Hoa Kỳ. Trong khi đó, hợp đồng tương lai thì có sẵn rộng rãi thông qua các nhà môi giới được quản lý, nhưng đủ điều kiện của nhà môi giới, yêu cầu về vốn và quyền truy cập sản phẩm vẫn khác nhau tùy theo quốc gia.
Bởi vì điều đó, bất kỳ bài viết hoặc so sánh nào về CFDs và hợp đồng tương lai không nên dừng lại ở cấu trúc sản phẩm. Các nhà giao dịch cũng cần kiểm tra:
- sự sẵn có về pháp lý địa phương
- ủy quyền môi giới
- các thông tin về sản phẩm
- tận dụng vốn
- Cảnh báo rủi ro
Những sai lầm phổ biến mà các nhà giao dịch mắc phải khi chọn giữa CFD và hợp đồng tương lai
1. Chỉ nhìn vào đòn bẩy
Đòn bẩy cao không phải là một lợi thế nếu nhà giao dịch không thể kiểm soát rủi ro giảm giá.
2. Bỏ qua tổng chi phí
Chênh lệch một mình không phải là toàn bộ câu chuyện. Tài chính, hoa hồng và việc chuyển đổi cũng quan trọng.
3. Chọn sản phẩm trước khi xác định chiến lược
Quy trình làm việc tốt hơn là điều ngược lại: xác định phong cách của bạn trước, sau đó chọn công cụ.
4. Đánh giá thấp kích thước hợp đồng trong hợp đồng tương lai
Một nhà giao dịch có thể nghĩ rằng hợp đồng tương lai “rẻ hơn” mà không nhận ra rằng mức độ rủi ro của hợp đồng lớn hơn nhiều so với dự kiến.
5. Giữ CFD quá lâu
Chi phí tài chính có thể biến một ý tưởng giao dịch hợp lý thành một giao dịch kém.
Cách quyết định giữa CFDs và hợp đồng tương lai
Nếu bạn vẫn chưa chắc chắn, hãy tự hỏi mình những câu hỏi sau:
- Bạn có cần kích thước vị trí rất nhỏ không?
- Bạn sẽ chủ yếu giao dịch trong ngày hay giữ trong vài ngày?
- Bạn có muốn trao đổi sự minh bạch không?
- Bạn có thoải mái khi học về cơ chế hết hạn và gia hạn không?
- Các hợp đồng chênh lệch (CFD) có được phép ở khu vực pháp lý của bạn không?
- Bạn ưu tiên sự đơn giản hay cấu trúc giá cả?
Một quy tắc tốt:
- Chọn CFDs nếu bạn đánh giá cao tính khả dụng, kích thước nhỏ hơn và sự đơn giản của nền tảng.
- Chọn hợp đồng tương lai nếu bạn đánh giá cao sự minh bạch, sản phẩm tiêu chuẩn hóa và giao dịch dựa trên sàn.
Phán quyết cuối cùng
CFDs và hợp đồng tương lai đều cho phép bạn giao dịch biến động thị trường mà không cần mua tài sản cơ sở một cách trực tiếp, nhưng chúng không thể thay thế cho nhau.
CFDs thường linh hoạt hơn và dễ tiếp cận hơn cho các tài khoản bán lẻ nhỏ. Hợp đồng tương lai thường được tiêu chuẩn hóa hơn, minh bạch hơn và phù hợp hơn với các nhà giao dịch muốn có cấu trúc dựa trên sàn giao dịch và thoải mái với sự phức tạp hơn.
Không có người chiến thắng chung. Lựa chọn đúng phụ thuộc vào khu vực pháp lý của bạn, kích thước tài khoản, tần suất giao dịch, thời gian đầu tư và mức độ phức tạp của sản phẩm mà bạn có thể quản lý tốt.
Câu hỏi tốt hơn không phải là “Cái nào tốt hơn?”
Mà là “Cái nào phù hợp hơn với chiến lược, ngân sách và kỷ luật quản lý rủi ro của tôi?”
