Un corredor-comerciante es una persona o empresa que compra y vende valores. Actúa como un corredor cuando maneja una operación para un cliente. Actúa como un comerciante cuando opera por su propia cuenta como parte de su negocio.
La misma firma puede asumir ambos roles. Puede actuar como su corredor cuando envía su orden de acciones a una bolsa, y luego actuar como un dealer en otra transacción al vender bonos de su propio inventario.
Esta distinción es importante porque el papel de la firma afecta cómo se maneja su operación, cómo se le paga a la firma y qué conflictos de interés debería entender.
One firm, two roles
The role changes with the trade
For the customer
Broker
The firm arranges or executes the trade as an agent.
- Counterparty
- Another buyer or seller
- Common pay
- Commission or transaction fee
- Check
- Where was the order sent?
For the firm itself
Dealer
The firm trades from its own account as the principal.
- Counterparty
- The broker-dealer
- Common pay
- Markup, markdown, or spread
- Check
- What price did the firm trade at?
The company does not have to change. Its capacity can change from one transaction to another.
La definición de la SEC se basa en para quién está operando la firma:
- Un corredor realiza transacciones de valores para otros.
- Un corredor compra y vende valores por su propia cuenta como un negocio regular.
Un inversor que opera un portafolio personal no es automáticamente un comerciante. La actividad del comerciante debe ser parte de un negocio, no simplemente invertir o comerciar para uno mismo.
Un ejemplo simple de corredor-dealer
Supongamos que realizas un pedido para comprar 100 acciones de una empresa.
Si su firma de corretaje envía la orden a una bolsa y encuentra otro vendedor, actúa como su corredor. Representa su lado de la transacción y puede recibir una comisión u otra forma de compensación.
Si la firma te vende 100 acciones de su propio inventario, actúa como un intermediario. La firma es ahora tu contraparte. Su compensación puede estar incorporada en el precio como un recargo en lugar de mostrarse como una comisión separada.
Su confirmación de operación debe indicar si la firma actuó como agente o principal. También debe contener detalles como el valor, la cantidad, el precio, la fecha de la operación y ciertas tarifas o compensaciones. La SEC explica estas divulgaciones en su boletín para inversionistas sobre confirmaciones de operaciones.
¿Qué hace un corredor-comerciante?
La mayoría de las personas conocen a un corredor de bolsa a través de una cuenta de corretaje o una aplicación de comercio. El nombre de la aplicación puede ser más familiar que la entidad legal detrás de ella, pero esa entidad realiza el trabajo de corretaje regulado.
Dependiendo de su negocio, un corredor-dealer puede:
- abrir y mantener cuentas de corretaje;
- aceptar órdenes para comprar o vender valores;
- dirigir pedidos a intercambios, creadores de mercado u otros lugares de negociación;
- ejecutar operaciones para clientes;
- comprar y vender valores como principal;
- proporcionar recomendaciones de investigación o inversión;
- suscribir nuevas acciones o bonos;
- prestar dinero a los clientes a través de cuentas de margen;
- emitir confirmaciones de operaciones y estados de cuenta.
No todos los corredores de bolsa ofrecen cada servicio. Una firma de descuento en línea puede centrarse en cuentas autogestionadas. Una firma de servicio completo puede combinar el comercio con recomendaciones de un profesional registrado. Una firma institucional puede trabajar principalmente con fondos, empresas u otras instituciones financieras.
Cómo funciona una operación de valores
El pedido puede tardar solo un segundo en tu pantalla. Más cosas suceden detrás de eso.
From order to ownership
What happens after you tap Buy
The app makes the process look instant. Execution is fast, but the trade still has to be confirmed and settled.
- 01 Order You choose the security, amount, and order type.
- 02 Routing The firm sends the order to a trading venue.
- 03 Execution A buyer and seller agree on the trade.
- 04 Confirmation The price, quantity, role, and fees are recorded.
- 05 Settlement Cash and securities are delivered, usually on T+1.
Execution sets the terms of the trade.
Settlement completes the exchange of money and securities.
1. Realizas un pedido
Usted elige la seguridad, la cantidad y el tipo de orden. Una orden de mercado prioriza la ejecución pero no garantiza un precio exacto. Una orden limitada establece el precio más alto que pagará o el precio más bajo que aceptará.
2. El corredor-comerciante decide a dónde enviarlo
La firma puede enviar la orden a una bolsa, un creador de mercado, un lugar de negociación electrónica u otro corredor-dealer. También puede ejecutar la orden internamente cuando esté permitido.
Un corredor-dealer tiene el deber de buscar los términos más favorables razonablemente disponibles bajo las circunstancias. Esto se conoce como mejor ejecución. No significa que cada orden recibirá el mejor precio visible en cualquier lugar en cada momento, pero la firma no puede basar las decisiones de enrutamiento solo en lo que más le paga a la firma.
3. Se ejecuta la orden
La ejecución ocurre cuando un comprador y un vendedor acuerdan la transacción. El precio puede diferir de la cotización que viste cuando enviaste la orden, especialmente en un mercado rápido o para un valor con bajo volumen de negociación.
4. Recibes una confirmación
La confirmación registra la transacción completada. Verifica el precio, la cantidad, las comisiones y la capacidad en la que actuó la firma. Si la firma actuó como principal, negoció contigo en lugar de solo organizar la operación.
5. La operación se cierra
La ejecución y la liquidación no son el mismo evento. La ejecución asegura la operación. La liquidación es cuando el comprador recibe los valores y el vendedor recibe el dinero.
La mayoría de las transacciones de valores en EE. UU. ahora se liquidan al día siguiente hábil, conocido como T+1. Si una operación de acciones se ejecuta el lunes y ninguno de los días es un feriado del mercado, normalmente se liquida el martes. FINRA explica el ciclo T+1 actual aquí.
La firma que ves en tu cuenta puede que no complete cada paso por sí misma. Algunos corredores-dealers introducen o ejecutan la operación mientras que una firma de compensación separada maneja la liquidación y la custodia. Eso no cambia la experiencia básica del cliente, pero el nombre de la firma de compensación puede aparecer en tus estados de cuenta y documentos de la cuenta.
¿Es un distribuidor lo mismo que un creador de mercado?
No. Un creador de mercado es un tipo de comerciante, pero no todos los comerciantes son creadores de mercado.
Un intermediario comercia valores por su propia cuenta como un negocio. Un creador de mercado está listo para comprar o vender un valor particular a precios cotizados públicamente. Su oferta es el precio que está dispuesto a pagar. Su demanda es el precio al que ofrece vender.
La diferencia entre esos precios es el margen. Un creador de mercado puede ganar dinero de ese margen, pero también conlleva un riesgo. El valor del valor mobiliario puede cambiar mientras la firma lo mantiene.
Los creadores de mercado pueden facilitar el comercio cuando un comprador y un vendedor natural no llegan al mismo tiempo. Pero el término no debe usarse como sinónimo de cada corredor de bolsa. La SEC ofrece una definición concisa de un creador de mercado.
Cómo ganan dinero los corredores de bolsa
La respuesta depende de la empresa, la cuenta y los productos que se están negociando. “Cero comisiones” no significa que la empresa no tenga ingresos o que invertir no tenga costos.
Comisiones
La empresa puede cobrar una cantidad establecida por ejecutar una operación como agente. Esto sigue siendo común en opciones, bonos, operaciones asistidas y algunas cuentas de servicio completo, incluso cuando las operaciones de acciones en línea cuestan $0.
Margenes y descuentos
Cuando un corredor-dealer negocia contigo como principal, puede vender por encima del precio de mercado vigente o comprar por debajo de este. La diferencia se llama un recargo o descuento.
Diferenciales y comercio principal
Un corredor puede ganar la diferencia entre sus precios de compra y venta. El comercio principal también puede generar una pérdida. La empresa está utilizando su propio capital y asumiendo riesgo de mercado.
Interés por margen
Una cuenta de margen te permite pedir dinero prestado a la firma de corretaje para comprar valores. La firma cobra intereses sobre ese préstamo. El margen puede aumentar tanto las ganancias como las pérdidas, y la firma puede vender activos en la cuenta si el capital cae por debajo de los niveles requeridos.
Cargos de cuenta y servicio
Esto puede incluir el mantenimiento de cuentas, transferencias, estados de cuenta en papel, transferencias electrónicas, suscripciones o servicios asistidos por corredores. Los detalles deben aparecer en la tarifa de la firma.
Pago por flujo de órdenes
Algunas empresas reciben compensación por enviar órdenes a determinados lugares de negociación o creadores de mercado. Esto se llama pago por flujo de órdenes. Una empresa aún tiene una obligación de mejor ejecución, y la compensación por enrutamiento puede crear un conflicto que los inversores deben entender.
La guía de FINRA sobre tarifas y comisiones explica por qué el comercio sin comisiones aún puede implicar otros costos.
Corredor-dealer vs asesor de inversiones
Un corredor-dealer y un asesor de inversiones pueden trabajar con inversores, pero los servicios y las estructuras de tarifas son diferentes.
Un corredor de bolsa generalmente maneja transacciones en una cuenta de corretaje. Tú decides qué comprar o vender, aunque un profesional registrado puede hacer recomendaciones. Los cargos de corretaje a menudo están relacionados con transacciones, productos o servicios de cuenta.
Un asesor de inversiones proporciona asesoramiento continuo o gestión de carteras. Las tarifas de asesoría a menudo se basan en el valor de los activos que se están gestionando, aunque existen otros acuerdos.
Muchas empresas financieras están registradas como ambas. Eso se llama registro dual. Un profesional en una firma registrada de forma dual puede trabajar contigo en una capacidad de corretaje para un servicio y en una capacidad de asesoría para otro.
Pregunte qué capacidad se aplica a su cuenta. No asuma esto basándose en un título de trabajo o nombre de la empresa. La comparación de cuentas de corretaje y asesoría de FINRA explica las diferencias prácticas.
Cómo se regulan los corredores y distribuidores
El bróker-dealer es un término de la ley de valores de EE. UU. La mayoría de las empresas que cumplen con la definición deben registrarse en la SEC y unirse a una organización autorreguladora, generalmente FINRA. También pueden aplicarse requisitos estatales.
El registro no significa que el gobierno apruebe cada producto que una empresa vende o garantiza que la empresa no pueda fracasar. Significa que la empresa opera dentro de un sistema regulatorio que incluye reglas de conducta, mantenimiento de registros, requisitos financieros, exámenes y divulgaciones públicas.
Cuando un corredor-dealer recomienda una transacción de valores, estrategia de inversión o tipo de cuenta a un cliente minorista, la Regulación del Mejor Interés puede aplicarse. Exige que la firma y sus profesionales aborden la divulgación, el cuidado, los conflictos de interés y las obligaciones de cumplimiento. La recomendación no puede anteponer los intereses financieros de la firma a los intereses del cliente minorista. La SEC proporciona una descripción general en su guía de la Regulación del Mejor Interés.
Los inversores minoristas también deben recibir el Formulario CRS, un breve resumen de la relación. Describe los servicios de la firma, tarifas, conflictos, historial disciplinario y preguntas que los clientes pueden hacer. La SEC mantiene sus materiales y orientaciones del Formulario CRS en un solo lugar.
Qué cubre y qué no cubre la protección SIPC
La mayoría de los corredores-dealers en EE. UU. que mantienen valores de clientes deben ser miembros de la Corporación de Protección al Inversor de Valores, o SIPC.
Si una firma de corretaje miembro de SIPC quiebra y los activos de los clientes están desaparecidos, SIPC puede proteger el efectivo y los valores elegibles hasta $500,000 por cada capacidad de cliente separada, incluyendo hasta $250,000 para efectivo mantenido para la compra de valores.
SIPC no protege:
- una caída en el valor de mercado de una inversión;
- malos consejos de inversión;
- retornos prometidos;
- activos que no son elegibles para la protección de SIPC;
- una cuenta en una empresa que no es miembro de SIPC.
La protección SIPC no es lo mismo que el seguro FDIC para un depósito bancario. La guía para inversores de SIPC explica los límites y condiciones.
Cómo verificar un corredor-dealer antes de abrir una cuenta
Comience con el nombre legal de la empresa, no solo la marca mostrada en una aplicación o anuncio.
- Buscar en FINRA BrokerCheck. La base de datos gratuita muestra detalles de registro, actividades comerciales, historial laboral y eventos disciplinarios reportados para empresas y profesionales registrados.
- Lea el formulario CRS. Observe los servicios, tarifas, conflictos, requisitos de cuenta y divulgaciones disciplinarias.
- Verifique el calendario de tarifas. Revise comisiones, tarifas de opciones, tasas de margen, transferencias, suscripciones y cargos de cuenta.
- Encuentra la firma de compensación. Su nombre puede aparecer en el acuerdo del cliente o en la parte superior de un estado de cuenta.
- Confirme la membresía de SIPC. No trate un logotipo en un sitio web como prueba suficiente.
- Revisar las confirmaciones de transacciones. Verifique si la empresa actuó como agente o principal y si la transacción coincide con su pedido.
FINRA BrokerCheck es el mejor punto de partida para verificar una firma de corretaje en EE. UU. o un profesional registrado.
Ten cuidado si alguien te presiona para actuar rápidamente, garantiza retornos, te pide que envíes dinero a una cuenta personal, o evita darte el nombre legal de la empresa y los detalles de registro.
Lo que más importa
El término corredor-dealer describe dos roles en un nombre.
Como corredor, la firma maneja una operación de valores para un cliente. Como comerciante, opera por su propia cuenta. Esa diferencia afecta la compensación de la firma, sus conflictos y la información que se muestra en su confirmación.
No necesitas entender cada paso de la infraestructura del mercado antes de abrir una cuenta de corretaje. Pero deberías saber quién es la firma legal, cómo se le paga, si actúa como agente o principal, y dónde verificar su historial.
