A โบรกเกอร์-ดีลเลอร์ เป็นบุคคลหรือบริษัทที่ซื้อและขายหลักทรัพย์ ทำหน้าที่เป็น โบรกเกอร์ เมื่อดำเนินการซื้อขายสำหรับลูกค้า และทำหน้าที่เป็น ดีลเลอร์ เมื่อทำการซื้อขายเพื่อบัญชีของตนเองเป็นส่วนหนึ่งของธุรกิจ
บริษัทเดียวกันสามารถทำหน้าที่ทั้งสองได้ มันอาจทำหน้าที่เป็นนายหน้าของคุณเมื่อส่งคำสั่งซื้อหุ้นของคุณไปยังตลาดหลักทรัพย์ จากนั้นทำหน้าที่เป็นผู้ขายในการทำธุรกรรมอื่นโดยการขายพันธบัตรจากสินค้าคงคลังของตนเอง
ความแตกต่างนี้มีความสำคัญเพราะบทบาทของบริษัทมีผลต่อวิธีการจัดการการซื้อขายของคุณ วิธีที่บริษัทได้รับค่าตอบแทน และความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่คุณควรเข้าใจ
One firm, two roles
The role changes with the trade
For the customer
Broker
The firm arranges or executes the trade as an agent.
- Counterparty
- Another buyer or seller
- Common pay
- Commission or transaction fee
- Check
- Where was the order sent?
For the firm itself
Dealer
The firm trades from its own account as the principal.
- Counterparty
- The broker-dealer
- Common pay
- Markup, markdown, or spread
- Check
- What price did the firm trade at?
The company does not have to change. Its capacity can change from one transaction to another.
การ กำหนดของ SEC ขึ้นอยู่กับว่าบริษัทกำลังซื้อขายในบัญชีของใคร:
- นายหน้าทำการซื้อขายหลักทรัพย์ให้กับผู้อื่น
- ผู้ค้ามีการซื้อขายหลักทรัพย์เพื่อบัญชีของตนเองเป็นธุรกิจปกติ。
นักลงทุนที่ทำการซื้อขายพอร์ตส่วนตัวไม่ได้หมายความว่าเป็นผู้ค้าทันที กิจกรรมของผู้ค้าต้องเป็นส่วนหนึ่งของธุรกิจ ไม่ใช่แค่การลงทุนหรือการซื้อขายเพื่อคุณเองเท่านั้น
ตัวอย่างโบรกเกอร์-ดีลเลอร์ง่ายๆ
สมมติว่าคุณสั่งซื้อหุ้น 100 หุ้นของบริษัทหนึ่ง
หากบริษัทนายหน้าของคุณส่งคำสั่งไปยังตลาดหลักทรัพย์และพบผู้ขายคนอื่น มันจะทำหน้าที่เป็น นายหน้า ของคุณ มันจะแทนคุณในธุรกรรมและอาจได้รับค่าคอมมิชชั่นหรือรูปแบบการชดเชยอื่นๆ
หากบริษัทขายหุ้นให้คุณ 100 หุ้นจากสต็อกของตนเอง มันจะทำหน้าที่เป็น ตัวแทนจำหน่าย บริษัทจะกลายเป็นคู่สัญญาของคุณ ค่าตอบแทนของมันอาจถูกสร้างขึ้นในราคาเป็นการเพิ่มขึ้นแทนที่จะถูกแสดงเป็นค่าคอมมิชชั่นแยกต่างหาก
การยืนยันการซื้อขายของคุณควรระบุว่าบริษัทดำเนินการในฐานะตัวแทนหรือเจ้าของ นอกจากนี้ยังควรมีรายละเอียดเช่นหลักทรัพย์ จำนวน ราคา วันที่ซื้อขาย และค่าธรรมเนียมหรือค่าตอบแทนบางอย่าง ก.ล.ต. อธิบายการเปิดเผยข้อมูลเหล่านี้ใน จดหมายข่าวนักลงทุนเกี่ยวกับการยืนยันการซื้อขาย.
นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ทำอะไร?
ผู้คนส่วนใหญ่พบกับนายหน้าค้าโดยผ่านบัญชีการค้าหรือแอปการค้า ชื่อของแอปอาจคุ้นเคยมากกว่าชื่อทางกฎหมายที่อยู่เบื้องหลัง แต่หน่วยงานนั้นทำงานนายหน้าที่มีการควบคุม
ขึ้นอยู่กับธุรกิจของตน โบรกเกอร์-ดีลเลอร์อาจ:
- เปิดและดูแลบัญชีโบรกเกอร์;
- รับคำสั่งซื้อหรือขายหลักทรัพย์;
- ส่งคำสั่งไปยังตลาดแลกเปลี่ยน ผู้สร้างตลาด หรือสถานที่ซื้อขายอื่น ๆ;
- ดำเนินการซื้อขายสำหรับลูกค้า;
- ซื้อและขายหลักทรัพย์ในฐานะเจ้าของ;
- ให้คำแนะนำด้านการวิจัยหรือการลงทุน;
- รับประกันหุ้นหรือพันธบัตรใหม่;
- ให้เงินแก่ลูกค้าผ่านบัญชีมาร์จิน;
- ออกใบยืนยันการซื้อขายและงบการเงินของบัญชี.
- 01 Order You choose the security, amount, and order type.
- 02 Routing The firm sends the order to a trading venue.
- 03 Execution A buyer and seller agree on the trade.
- 04 Confirmation The price, quantity, role, and fees are recorded.
- 05 Settlement Cash and securities are delivered, usually on T+1.
- การลดลงของมูลค่าตลาดของการลงทุน;
- คำแนะนำการลงทุนที่ไม่ดี;
- ผลตอบแทนที่สัญญาไว้;
- สินทรัพย์ที่ไม่มีสิทธิ์ได้รับการคุ้มครองจาก SIPC;
- บัญชีที่บริษัทที่ไม่ใช่สมาชิก SIPC.
- ค้นหา FINRA BrokerCheck. ฐานข้อมูลฟรีแสดงรายละเอียดการลงทะเบียน กิจกรรมทางธุรกิจ ประวัติการจ้างงาน และเหตุการณ์ทางวินัยที่รายงานสำหรับบริษัทและผู้เชี่ยวชาญที่ลงทะเบียน.
- อ่านแบบฟอร์ม CRS. ดูบริการ ค่าธรรมเนียม ความขัดแย้ง ความต้องการบัญชี และการเปิดเผยทางวินัย.
- ตรวจสอบตารางค่าธรรมเนียม. ตรวจสอบค่าคอมมิชชั่น ค่าธรรมเนียมตัวเลือก อัตรามาร์จิน การโอน การสมัครสมาชิก และค่าบัญชี.
- ค้นหาบริษัทเคลียร์ริ่ง. ชื่อของมันอาจปรากฏในข้อตกลงกับลูกค้าหรือที่ด้านบนของใบแจ้งยอดบัญชี.
- ยืนยันการเป็นสมาชิก SIPC. อย่าถือว่าโลโก้บนเว็บไซต์เป็นหลักฐานที่เพียงพอ.
- ตรวจสอบการยืนยันการซื้อขาย. ตรวจสอบว่าบริษัททำหน้าที่เป็นตัวแทนหรือตัวหลักและตรวจสอบว่าการทำธุรกรรมตรงกับคำสั่งของคุณหรือไม่.
ไม่โบรกเกอร์-ดีลเลอร์ทุกแห่งจะมีบริการทุกประเภท บริษัทลดราคาออนไลน์อาจมุ่งเน้นไปที่บัญชีที่มีการจัดการด้วยตนเอง บริษัทบริการเต็มรูปแบบอาจรวมการซื้อขายกับคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญที่ลงทะเบียน บริษัทสถาบันอาจทำงานหลักกับกองทุน บริษัท หรือสถาบันการเงินอื่นๆ
การทำงานของการซื้อขายหลักทรัพย์
การสั่งซื้ออาจใช้เวลาเพียงแค่เสี้ยววินาทีบนหน้าจอของคุณ แต่มีสิ่งที่เกิดขึ้นมากมายเบื้องหลัง
From order to ownership
What happens after you tap Buy
The app makes the process look instant. Execution is fast, but the trade still has to be confirmed and settled.
Execution sets the terms of the trade.
Settlement completes the exchange of money and securities.
1. คุณทำการสั่งซื้อ
คุณเลือกความปลอดภัย จำนวน และประเภทการสั่งซื้อ คำสั่งตลาดจะให้ความสำคัญกับการดำเนินการ แต่ไม่รับประกันราคาที่แน่นอน คำสั่งจำกัดตั้งราคาสูงสุดที่คุณจะจ่ายหรือราคาต่ำสุดที่คุณจะยอมรับ
2. โบรกเกอร์-ดีลเลอร์ตัดสินใจว่าจะส่งไปที่ไหน
บริษัทอาจส่งคำสั่งไปยังตลาดหลักทรัพย์, ผู้ทำตลาด, สถานที่ซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์, หรือโบรกเกอร์-ดีลเลอร์รายอื่น นอกจากนี้ยังสามารถดำเนินการคำสั่งภายในเมื่อได้รับอนุญาต
นายหน้าค้าหลักทรัพย์มีหน้าที่ในการแสวงหาข้อกำหนดที่ดีที่สุดที่มีอยู่ภายใต้สถานการณ์ ซึ่งเรียกว่า การดำเนินการที่ดีที่สุด ซึ่งไม่ได้หมายความว่าคำสั่งทุกคำสั่งจะได้รับราคาที่ดีที่สุดที่มองเห็นได้ทุกที่ในทุกช่วงเวลา แต่บริษัทไม่สามารถตัดสินใจในการจัดเส้นทางโดยอิงจากสิ่งที่จ่ายให้กับบริษัทมากที่สุดเพียงอย่างเดียว
3. คำสั่งถูกดำเนินการ
การดำเนินการจะเกิดขึ้นเมื่อผู้ซื้อและผู้ขายตกลงกันเกี่ยวกับการซื้อขาย ราคาสามารถแตกต่างจากการเสนอราคาที่คุณเห็นเมื่อคุณส่งคำสั่ง โดยเฉพาะในตลาดที่มีความรวดเร็วหรือสำหรับหลักทรัพย์ที่มีปริมาณการซื้อขายต่ำ
4. คุณได้รับการยืนยัน
การยืนยันบันทึกการทำธุรกรรมที่เสร็จสมบูรณ์ ตรวจสอบราคา จำนวน ค่าธรรมเนียม และความสามารถที่บริษัทดำเนินการ หากบริษัทดำเนินการในฐานะหลัก มันได้ทำการค้ากับคุณแทนที่จะจัดการการค้าเพียงอย่างเดียว
5. การค้าเสร็จสิ้น
การดำเนินการและการชำระเงินไม่ใช่เหตุการณ์เดียวกัน การดำเนินการจะล็อคการซื้อขายไว้ การชำระเงินคือเมื่อผู้ซื้อได้รับหลักทรัพย์และผู้ขายได้รับเงิน.
ธุรกรรมหลักทรัพย์ในสหรัฐอเมริกาส่วนใหญ่ตอนนี้จะชำระเงินในวันทำการถัดไป ซึ่งเรียกว่า T+1 หากการซื้อขายหุ้นเกิดขึ้นในวันจันทร์และวันใดวันหนึ่งไม่ใช่วันหยุดตลาด มันจะชำระในวันอังคารตามปกติ FINRA อธิบายเกี่ยวกับรอบ T+1 ปัจจุบันที่นี่.
บริษัทที่คุณเห็นในบัญชีของคุณอาจไม่ได้ดำเนินการทุกขั้นตอนด้วยตัวเอง โบรกเกอร์บางรายอาจแนะนำหรือดำเนินการซื้อขาย ในขณะที่บริษัทเคลียร์ที่แยกต่างหากจะจัดการการชำระเงินและการดูแลทรัพย์สิน นั่นไม่ได้เปลี่ยนประสบการณ์พื้นฐานของลูกค้า แต่ชื่อของบริษัทเคลียร์อาจปรากฏในรายการและเอกสารบัญชีของคุณ
ตัวแทนจำหน่ายเหมือนกับผู้สร้างตลาดหรือไม่?
ไม่ใช่. ผู้ทำตลาดเป็นประเภทหนึ่งของผู้ค้า แต่ไม่ใช่ผู้ค้าทุกคนที่จะเป็นผู้ทำตลาด.
A ตัวแทนจำหน่าย ซื้อขายหลักทรัพย์เพื่อผลประโยชน์ของตนเองในฐานะธุรกิจ ผู้สร้างตลาด พร้อมที่จะซื้อหรือขายหลักทรัพย์เฉพาะที่มีการเสนอราคาในที่สาธารณะ ราคาซื้อของมันคือราคาที่มันเสนอที่จะจ่าย ราคาขายของมันคือราคาที่มันเสนอที่จะขาย
ความแตกต่างระหว่างราคานั้นคือส่วนต่าง ผู้สร้างตลาดสามารถทำเงินจากส่วนต่างนั้นได้ แต่ก็มีความเสี่ยงเช่นกัน มูลค่าของหลักทรัพย์อาจเปลี่ยนแปลงในขณะที่บริษัทถือครองอยู่
ผู้สร้างตลาดสามารถทำให้การซื้อขายง่ายขึ้นเมื่อผู้ซื้อและผู้ขายตามธรรมชาติไม่ได้มาถึงในเวลาเดียวกัน แต่คำนี้ไม่ควรใช้เป็นคำพ้องความหมายสำหรับนายหน้า-ผู้ค้าที่ทุกคน ก.ล.ต. ให้คำจำกัดความที่ชัดเจนเกี่ยวกับ ผู้สร้างตลาด.
นายหน้า-ผู้ค้า ทำเงินได้อย่างไร
คำตอบขึ้นอยู่กับบริษัท บัญชี และผลิตภัณฑ์ที่มีการซื้อขาย “ไม่มีค่าคอมมิชชั่น” ไม่ได้หมายความว่าบริษัทไม่มีรายได้หรือการลงทุนไม่มีค่าใช้จ่าย.
ค่าคอมมิชชั่น
บริษัทอาจเรียกเก็บจำนวนเงินที่ระบุไว้สำหรับการดำเนินการซื้อขายในฐานะตัวแทน สิ่งนี้ยังคงเป็นที่แพร่หลายในตัวเลือก, พันธบัตร, การซื้อขายที่ได้รับความช่วยเหลือ, และบางบัญชีบริการเต็มรูปแบบ แม้ว่าเมื่อการซื้อขายหุ้นออนไลน์มีค่าใช้จ่าย $0.
การเพิ่มราคาและการลดราคา
เมื่อโบรกเกอร์-ดีลเลอร์ทำการซื้อขายกับคุณในฐานะเจ้าของหลักทรัพย์ มันอาจขายที่ราคาสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบันหรือซื้อที่ราคาต่ำกว่ามัน ความแตกต่างนี้เรียกว่า markup หรือ markdown.
การกระจายและการซื้อขายหลักทรัพย์
ตัวแทนจำหน่ายอาจทำกำไรจากส่วนต่างระหว่างราคาซื้อและราคาขาย การซื้อขายหลักทรัพย์ยังสามารถทำให้เกิดการขาดทุนได้ บริษัทกำลังใช้เงินทุนของตนเองและรับความเสี่ยงจากตลาด
ดอกเบี้ยมาร์จิ้น
บัญชีมาร์จิ้นอนุญาตให้คุณยืมเงินจากบริษัทโบรกเกอร์เพื่อซื้อหลักทรัพย์ บริษัทจะเรียกเก็บดอกเบี้ยจากเงินกู้ดังกล่าว มาร์จิ้นสามารถเพิ่มทั้งกำไรและขาดทุน และบริษัทอาจขายสินทรัพย์ในบัญชีหากทุนลดต่ำกว่าระดับที่กำหนด
ค่าธรรมเนียมบัญชีและบริการ
สิ่งเหล่านี้อาจรวมถึงการดูแลบัญชี, การโอนเงิน, รายงานกระดาษ, การโอนเงินผ่านธนาคาร, การสมัครสมาชิก, หรือบริการที่ได้รับการช่วยเหลือจากนายหน้า รายละเอียดควรปรากฏในตารางค่าธรรมเนียมของบริษัท.
การชำระเงินสำหรับการไหลของคำสั่ง
บางบริษัทได้รับค่าชดเชยสำหรับการส่งคำสั่งไปยังสถานที่ซื้อขายหรือผู้สร้างตลาดเฉพาะ นี่เรียกว่า ค่าชดเชยสำหรับการไหลของคำสั่ง บริษัทยังคงมีภาระผูกพันในการดำเนินการที่ดีที่สุด และค่าชดเชยในการส่งคำสั่งอาจสร้างความขัดแย้งที่นักลงทุนควรเข้าใจ
คู่มือเกี่ยวกับ ค่าธรรมเนียมและค่าคอมมิชชั่น ของ FINRA อธิบายว่าทำไมการซื้อขายที่ไม่มีค่าคอมมิชชั่นยังสามารถมีค่าใช้จ่ายอื่นๆ ได้。
โบรกเกอร์-ดีลเลอร์ กับ ที่ปรึกษาการลงทุน
นายหน้าค้าและที่ปรึกษาการลงทุนสามารถทำงานร่วมกับนักลงทุนได้ทั้งคู่ แต่บริการและโครงสร้างค่าธรรมเนียมจะแตกต่างกัน
นายหน้าค้าหุ้นมักจะจัดการการทำธุรกรรมในบัญชีการค้าหุ้น คุณตัดสินใจว่าจะซื้อหรือขายอะไร แม้ว่ามืออาชีพที่ลงทะเบียนอาจให้คำแนะนำได้ ค่าธรรมเนียมการค้าหุ้นมักเกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรม ผลิตภัณฑ์ หรือบริการบัญชี
ที่ปรึกษาการลงทุนให้คำแนะนำอย่างต่อเนื่องหรือการจัดการพอร์ตโฟลิโอ ค่าธรรมเนียมการให้คำปรึกษามักจะขึ้นอยู่กับมูลค่าของสินทรัพย์ที่ถูกจัดการ แม้ว่าจะมีการจัดเตรียมอื่นๆ ที่มีอยู่เช่นกัน
บริษัทการเงินหลายแห่งจดทะเบียนทั้งสองอย่าง ซึ่งเรียกว่า การจดทะเบียนแบบสองทาง ผู้เชี่ยวชาญที่ทำงานในบริษัทที่จดทะเบียนแบบสองทางอาจทำงานร่วมกับคุณในฐานะนายหน้าสำหรับบริการหนึ่งและในฐานะที่ปรึกษาสำหรับบริการอีกหนึ่ง.
สอบถามว่าความสามารถใดที่ใช้ได้กับบัญชีของคุณ อย่าคิดเอาเองจากชื่อตำแหน่งงานหรือชื่อบริษัท รายการเปรียบเทียบ บัญชีการค้าขายและบัญชีที่ปรึกษา ของ FINRA อธิบายถึงความแตกต่างที่เป็นรูปธรรม
ตัวแทนจำหน่ายจะถูกควบคุมอย่างไร
นายหน้า-ผู้ค้าคือคำศัพท์ทางกฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา บริษัทส่วนใหญ่ที่ตรงตามคำจำกัดความต้องลงทะเบียนกับ SEC และเข้าร่วมองค์กรการกำกับดูแลตนเอง โดยปกติคือ FINRA ข้อกำหนดของรัฐอาจใช้ได้เช่นกัน
การลงทะเบียนไม่ได้หมายความว่ารัฐบาลอนุมัติผลิตภัณฑ์ทุกชิ้นที่บริษัทขายหรือรับประกันว่าบริษัทจะไม่ล้มเหลว มันหมายความว่าบริษัทดำเนินการภายในระบบการกำกับดูแลที่รวมถึงกฎการปฏิบัติ, การบันทึกข้อมูล, ข้อกำหนดทางการเงิน, การตรวจสอบ, และการเปิดเผยข้อมูลต่อสาธารณะ
เมื่อโบรกเกอร์ดีลเลอร์แนะนำการทำธุรกรรมหลักทรัพย์ กลยุทธ์การลงทุน หรือประเภทบัญชีให้กับลูกค้าปลีก กฎระเบียบที่ดีที่สุดเพื่อผลประโยชน์ อาจมีผลบังคับใช้ ซึ่งกำหนดให้บริษัทและผู้เชี่ยวชาญต้องพิจารณาเรื่องการเปิดเผย ข้อควรระวัง ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ และข้อผูกพันในการปฏิบัติตาม กฎเกณฑ์นี้ไม่สามารถทำให้ผลประโยชน์ทางการเงินของบริษัทมีความสำคัญเหนือกว่าผลประโยชน์ของลูกค้าปลีกได้ คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ได้จัดทำภาพรวมที่ชัดเจนใน คู่มือกฎระเบียบที่ดีที่สุดเพื่อผลประโยชน์ ของตน
นักลงทุนรายย่อยควรได้รับ แบบฟอร์ม CRS ซึ่งเป็นสรุปความสัมพันธ์สั้น ๆ มันอธิบายเกี่ยวกับบริการ ค่าธรรมเนียม ความขัดแย้ง ประว displine และคำถามที่ลูกค้าสามารถถามได้ ก.ล.ต. เก็บ เอกสารและแนวทางแบบฟอร์ม CRS ไว้ในที่เดียว.
การคุ้มครอง SIPC มีอะไรบ้างและไม่มีอะไรบ้าง
บริษัทนายหน้าค้าในสหรัฐฯ ที่ถือหลักทรัพย์ของลูกค้า ต้องเป็นสมาชิกของบริษัทประกันการลงทุนหลักทรัพย์ หรือ SIPC.
หากบริษัทนายหน้าที่เป็นสมาชิก SIPC ล้มละลายและสินทรัพย์ของลูกค้าหายไป SIPC อาจปกป้องเงินสดและหลักทรัพย์ที่มีสิทธิ์สูงสุดถึง $500,000 สำหรับแต่ละความสามารถของลูกค้าแยกต่างหาก รวมถึงสูงสุดถึง $250,000 สำหรับเงินสด ที่ถืออยู่เพื่อซื้อหลักทรัพย์
SIPC ไม่ได้ปกป้อง:
การป้องกัน SIPC ไม่เหมือนกับการประกัน FDIC สำหรับเงินฝากในธนาคาร คู่มือผู้ลงทุน SIPC อธิบายเกี่ยวกับข้อจำกัดและเงื่อนไขต่างๆ
วิธีตรวจสอบโบรกเกอร์-ดีลเลอร์ก่อนเปิดบัญชี
เริ่มต้นด้วยชื่อทางกฎหมายของบริษัท ไม่ใช่เพียงแค่แบรนด์ที่แสดงในแอปพลิเคชันหรือโฆษณา
FINRA BrokerCheck เป็นจุดเริ่มต้นที่ดีที่สุดในการตรวจสอบบริษัทนายหน้าหรือผู้เชี่ยวชาญที่ลงทะเบียนในสหรัฐอเมริกา
โปรดระมัดระวังหากมีใครกดดันให้คุณต้องดำเนินการอย่างรวดเร็ว รับประกันผลตอบแทน ขอให้คุณส่งเงินไปยังบัญชีส่วนตัว หรือหลีกเลี่ยงการให้ชื่อทางกฎหมายและรายละเอียดการลงทะเบียนของบริษัท
สิ่งที่สำคัญที่สุด
คำว่า broker-dealer หมายถึงสองบทบาทในชื่อเดียว.
ในฐานะที่เป็นโบรกเกอร์ บริษัทจะจัดการการค้าหลักทรัพย์สำหรับลูกค้า ในฐานะที่เป็นดีลเลอร์ บริษัทจะทำการค้าสำหรับบัญชีของตนเอง ความแตกต่างนี้มีผลต่อค่าตอบแทนของบริษัท ข้อขัดแย้งของมัน และข้อมูลที่แสดงในใบยืนยันของคุณ
คุณไม่จำเป็นต้องเข้าใจทุกขั้นตอนของโครงสร้างพื้นฐานตลาดก่อนที่จะเปิดบัญชีโบรกเกอร์ แต่คุณควรรู้ว่า บริษัทกฎหมายคือใคร ได้รับค่าตอบแทนอย่างไร ทำหน้าที่เป็นตัวแทนหรือตัวหลัก และจะตรวจสอบประวัติของมันที่ไหน
