A broker-dealer는 증권을 사고 파는 개인 또는 회사입니다. 고객을 위해 거래를 처리할 때 중개인으로 활동합니다. 자신의 계좌를 위해 거래를 할 때 사업의 일환으로 딜러로 활동합니다.
같은 회사가 두 가지 역할을 할 수 있습니다. 주식 주문을 거래소에 보낼 때 중개인 역할을 하다가, 다른 거래에서 자체 재고에서 채권을 판매함으로써 딜러 역할을 할 수 있습니다.
이 구분은 회사의 역할이 귀하의 거래 처리 방식, 회사의 수익 방식, 그리고 귀하가 이해해야 할 이해 상충을 어떻게 영향을 미치는지에 중요합니다.
한 회사, 두 역할
무역에 따라 역할이 변합니다
고객을 위한
브로커
회사는 에이전트로서 거래를 주선하거나 실행합니다.
- 상대방
- 다른 구매자 또는 판매자
- 공통 지불
- 수수료 또는 거래 수수료
- 확인
- 주문이 어디로 보내졌나요?
회사를 위해
딜러
회사는 주체로서 자체 계좌로 거래합니다.
- 상대방
- 브로커-딜러
- 공통 지급
- 마크업, 마크다운 또는 스프레드
- 확인
- 회사는 어떤 가격으로 거래했나요?
회사는 변경할 필요가 없습니다. 그 용량은 하나의 거래에서 다른 거래로 변경될 수 있습니다.
회사가 거래하는 계정에 따라 SEC의 정의가 다릅니다:
- 브로커는 다른 사람을 위해 증권 거래를 수행합니다.
- 딜러는 자신의 계좌를 위해 정기적으로 증권을 사고팝니다.
개인이 포트폴리오를 거래하는 투자자는 자동으로 딜러가 아닙니다. 딜러 활동은 단순히 개인의 투자나 거래가 아니라 사업의 일환이어야 합니다.
간단한 중개인-딜러 예제
회사의 주식 100주를 구매하기 위한 주문을 한다고 가정해 봅시다.
귀하의 중개 회사가 주문을 거래소에 전송하고 다른 판매자를 찾으면, 귀하의 중개인으로 활동합니다. 그것은 거래의 귀하 측을 대변하며, 커미션 또는 다른 형태의 보상을 받을 수 있습니다.
회사가 자체 재고에서 100주를 판매하면, 이는 딜러로서의 역할을 합니다. 이제 회사는 귀하의 거래 상대방입니다. 회사의 보상은 별도의 수수료로 표시되지 않고 가격에 마크업으로 포함될 수 있습니다.
귀하의 거래 확인서는 회사가 대리인으로서 행동했는지 또는 본인으로서 행동했는지를 명시해야 합니다. 또한 증권, 수량, 가격, 거래 날짜 및 특정 수수료나 보상과 같은 세부 사항도 포함되어야 합니다. SEC는 거래 확인서에 대한 투자자 게시판에서 이러한 공시를 설명합니다.
중개인이 하는 일은 무엇인가요?
대부분의 사람들은 중개 계좌나 거래 앱을 통해 브로커-딜러를 만납니다. 앱의 이름이 그 뒤에 있는 법인보다 더 친숙할 수 있지만, 그 법인이 규제된 중개 업무를 수행합니다.
브로커-딜러는 비즈니스에 따라 다음과 같은 작업을 수행할 수 있습니다:
- 중개 계좌를 개설하고 유지 관리합니다;
- 증권을 사고 팔기 위한 주문을 수락합니다;
- 주문을 거래소, 시장 조성자 또는 기타 거래 장소로 라우팅합니다;
- 고객을 위한 거래를 실행합니다;
- 주식, 채권 등을 원칙으로 매매하다;
- 연구 또는 투자 권장 사항을 제공하다;
- 새로운 주식이나 채권을 인수하다;
- 마진 계정을 통해 고객에게 돈을 빌려줍니다;
- 거래 확인서 및 계좌 명세서를 발급합니다.
모든 중개업체가 모든 서비스를 제공하는 것은 아닙니다. 온라인 할인 업체는 자기 주도 계좌에 집중할 수 있습니다. 종합 서비스 업체는 거래를 등록된 전문가의 추천과 함께 제공할 수 있습니다. 기관 업체는 주로 펀드, 기업 또는 기타 금융 기관과 함께 일할 수 있습니다.
증권 거래가 작동하는 방식
주문은 화면에서 단지 한 순간만에 이루어질 수 있습니다. 그 뒤에는 더 많은 일이 일어납니다.
주문에서 소유권으로
구매를 누른 후에 무슨 일이 발생하나요
앱은 프로세스를 즉시 처리하는 것처럼 보이게 합니다. 실행은 빠르지만, 거래는 여전히 확인되고 결제되어야 합니다.
- 01 주문 보안, 금액 및 주문 유형을 선택합니다.
- 02 라우팅 회사에서 주문을 거래소로 보냅니다.
- 03 실행 구매자와 판매자가 거래에 합의합니다.
- 04 확인 가격, 수량, 역할 및 수수료가 기록됩니다.
- 05 결제 현금과 증권이 전달되며, 일반적으로 T+1에 이루어집니다.
실행은 거래의 조건을 설정합니다.
정산은 돈과 증권의 교환을 완료합니다.
1. 주문을 합니다
당신은 보안, 수량 및 주문 유형을 선택합니다. 시장 주문은 실행을 우선시하지만 정확한 가격을 보장하지는 않습니다. 제한 주문은 당신이 지불할 최고 가격이나 당신이 수락할 최저 가격을 설정합니다.
2. 중개인이 어디로 보낼지 결정합니다
회사는 주문을 거래소, 시장 조성자, 전자 거래 장소 또는 다른 중개인에게 전달할 수 있습니다. 또한 허용되는 경우 내부적으로 주문을 체결할 수도 있습니다.
중개상은 상황에 따라 합리적으로 이용 가능한 가장 유리한 조건을 찾을 의무가 있습니다. 이를 최선의 실행이라고 합니다. 이는 모든 주문이 매 순간 어디에서나 볼 수 있는 최상의 가격을 받는다는 것을 의미하지는 않지만, 회사는 경로 결정이 회사에 가장 많은 비용을 지불하는 것만을 기준으로 삼을 수는 없습니다.
3. 주문이 실행되었습니다
실행은 매수자와 매도자가 거래에 합의할 때 발생합니다. 가격은 주문을 제출할 때 본 견적과 다를 수 있으며, 특히 빠른 시장에서 또는 거래량이 적은 증권의 경우 더욱 그렇습니다.
4. 당신은 확인을 받습니다
확인은 완료된 거래를 기록합니다. 가격, 수량, 수수료, 그리고 회사가 행한 역할을 확인하세요. 회사가 주체로서 행했다면, 단순히 거래를 주선하는 것이 아니라 당신과 거래를 했습니다.
5. 거래가 완료됩니다
실행과 정산은 동일한 사건이 아닙니다. 실행은 거래를 고정시킵니다. 정산은 구매자가 증권을 받고 판매자가 돈을 받는 시점입니다.
대부분의 미국 증권 거래는 이제 다음 영업일에 결제되며, 이를 T+1이라고 합니다. 만약 주식 거래가 월요일에 실행되고 두 날 모두가 시장 휴일이 아니라면, 일반적으로 화요일에 결제됩니다. FINRA는 현재 T+1 주기를 여기서 설명합니다.
귀하의 계좌에서 보이는 회사는 모든 단계를 스스로 완료하지 않을 수 있습니다. 일부 브로커-딜러는 거래를 소개하거나 실행하고, 별도의 청산 회사가 정산 및 보관을 처리합니다. 이는 기본적인 고객 경험을 변경하지 않지만, 청산 회사의 이름이 귀하의 명세서 및 계좌 문서에 나타날 수 있습니다.
딜러는 마켓 메이커와 동일한가요?
아니요. 마켓 메이커는 일종의 거래상이지만, 모든 거래상이 마켓 메이커는 아닙니다.
A 딜러는 사업으로서 자신의 계좌를 위해 증권을 거래합니다. 마켓 메이커는 공개적으로 인용된 가격으로 특정 증권을 사고 팔 준비가 되어 있습니다. 그의 매수가는 그가 지불하려는 가격입니다. 그의 매도가격은 그가 판매하려는 가격입니다.
그 가격 차이는 스프레드입니다. 마켓 메이커는 그 스프레드로 돈을 벌 수 있지만, 위험도 감수해야 합니다. 기업이 보유하는 동안 증권의 가치가 변동할 수 있습니다.
시장 조성자는 자연스러운 매수자와 매도자가 동시에 도착하지 않을 때 거래를 쉽게 할 수 있도록 도와줄 수 있습니다. 그러나 이 용어는 모든 중개인-딜러의 동의어로 사용되어서는 안 됩니다. SEC는 시장 조성자에 대한 간결한 정의를 제공합니다.
브로커-딜러가 돈을 버는 방법
답은 회사, 계좌 및 거래되는 제품에 따라 다릅니다. “제로 커미션”은 회사가 수익이 없거나 투자가 비용이 없다는 의미가 아닙니다.
수수료
회사는 에이전트로서 거래를 실행하는 데 명시된 금액을 청구할 수 있습니다. 온라인 주식 거래가 $0일 때에도 옵션, 채권, 보조 거래 및 일부 종합 서비스 계좌에서 여전히 일반적입니다.
마크업과 마크다운
중개업체가 귀하와 주체로 거래할 때, 현재 시장 가격보다 높게 판매하거나 낮게 구매할 수 있습니다. 이 차이를 마크업(markup) 또는 마크다운(markdown)이라고 합니다.
스프레드 및 본래 거래
딜러는 매입가와 매도가의 차이로 수익을 올릴 수 있습니다. 주요 거래는 손실을 초래할 수도 있습니다. 회사는 자신의 자본을 사용하고 시장 위험을 감수하고 있습니다.
마진 이자
마진 계좌는 증권을 사기 위해 중개 회사에서 돈을 빌릴 수 있게 해줍니다. 회사는 그 대출에 대해 이자를 부과합니다. 마진은 이익과 손실을 모두 증가시킬 수 있으며, 자본이 요구되는 수준 아래로 떨어지면 회사는 계좌의 자산을 매도할 수 있습니다.
계정 및 서비스 수수료
여기에는 계좌 유지 관리, 이체, 종이 명세서, 전신 송금, 구독 또는 중개인 지원 서비스가 포함될 수 있습니다. 세부 사항은 회사의 요금 일정에 나타나야 합니다.
주문 흐름에 대한 지불
일부 회사는 특정 거래 장소나 시장 조성자에게 주문을 라우팅하는 대가로 보상을 받습니다. 이를 주문 흐름에 대한 지불이라고 합니다. 회사는 여전히 최상의 실행 의무를 가지고 있으며, 라우팅 보상은 투자자가 이해해야 할 갈등을 초래할 수 있습니다.
FINRA의 수수료 및 커미션에 대한 가이드는 수수료 없는 거래에도 다른 비용이 발생할 수 있는 이유를 설명합니다.
브로커-딜러 대 투자 고문
브로커-딜러와 투자 자문가는 모두 투자자와 함께 일할 수 있지만, 서비스와 수수료 구조는 다릅니다.
브로커-딜러는 일반적으로 중개 계좌에서 거래를 처리합니다. 당신은 무엇을 사고 팔 것인지 결정하지만, 등록된 전문가가 추천을 할 수 있습니다. 중개 수수료는 종종 거래, 제품 또는 계좌 서비스와 관련이 있습니다.
투자 자문가는 지속적인 조언이나 포트폴리오 관리를 제공합니다. 자문 수수료는 종종 관리되는 자산의 가치에 따라 결정되지만, 다른 계약이 존재하기도 합니다.
많은 금융 회사들이 두 가지로 등록되어 있습니다. 이를 이중 등록이라고 합니다. 이중 등록된 회사의 전문가는 한 서비스에 대해 중개 역할을 하고 다른 서비스에 대해 자문 역할을 할 수 있습니다.
귀하의 계정에 적용되는 용량이 무엇인지 문의하십시오. 직함이나 회사 이름으로 가정하지 마십시오. FINRA의 중개 및 자문 계좌 비교는 실질적인 차이를 설명합니다.
브로커-딜러는 어떻게 규제되는가
브로커-딜러는 미국 증권법 용어입니다. 정의를 충족하는 대부분의 회사는 SEC에 등록하고 자율 규제 조직인 FINRA에 가입해야 합니다. 주(State) 요구 사항도 적용될 수 있습니다.
등록은 정부가 기업이 판매하는 모든 제품을 승인하거나 기업이 실패하지 않을 것임을 보장한다는 의미가 아닙니다. 이는 기업이 행동 규칙, 기록 유지, 재정 요건, 검사 및 공개 정보를 포함하는 규제 시스템 내에서 운영된다는 것을 의미합니다.
브로커-딜러가 소매 고객에게 증권 거래, 투자 전략 또는 계좌 유형을 추천할 때, 최고의 이익 규정이 적용될 수 있습니다. 이 규정은 회사와 그 전문가들이 공시, 주의, 이해 상충 및 준수 의무에 대해 다루도록 요구합니다. 추천은 회사의 재무적 이익이 소매 고객의 이익보다 우선시 될 수 없습니다. SEC는 최고의 이익 규정 가이드에서 간단한 개요를 제공합니다.
소매 투자자는 Form CRS를 받아야 합니다. 이는 짧은 관계 요약입니다. 이 문서에는 회사의 서비스, 수수료, 갈등, 징계 이력 및 고객이 질문할 수 있는 내용이 포함되어 있습니다. SEC는 Form CRS 자료 및 안내를 한 곳에 보관하고 있습니다.
SIPC 보호가 포함하는 것과 포함하지 않는 것
대부분의 고객 증권을 보유한 미국의 중개업체는 증권 투자자 보호 공사(SIPC)의 회원이어야 합니다.
만약 SIPC 회원 브로커리지 회사가 실패하고 고객 자산이 누락되면, SIPC는 각 개별 고객의 자격이 있는 현금 및 증권을 최대 $500,000까지 보호할 수 있으며, 여기에는 증권 구매를 위해 보유한 현금에 대해 최대 $250,000가 포함됩니다.
SIPC는 다음을 보호하지 않습니다:
- 투자의 시장 가치 하락;
- 열악한 투자 조언;
- 약속된 수익;
- SIPC 보호 대상이 아닌 자산;
- 미 SIPC 회원사가 아닌 회사의 계좌.
SIPC 보호는 은행 예금에 대한 FDIC 보험과 동일하지 않습니다. SIPC 투자자 가이드는 한계와 조건을 설명합니다.
계좌를 개설하기 전에 브로커-딜러를 확인하는 방법
앱이나 광고에 표시된 브랜드가 아니라 회사의 법적 이름으로 시작하세요.
- FINRA BrokerCheck 검색하기. 무료 데이터베이스는 등록 세부정보, 사업 활동, 고용 이력 및 회사와 등록된 전문가에 대한 보고된 징계 사건을 보여줍니다.
- Form CRS 읽기. 서비스, 수수료, 충돌, 계좌 요건 및 징계 공개 사항을 확인하세요.
- 수수료 일정 확인하기. 커미션, 옵션 수수료, 마진 요율, 이체, 구독 및 계좌 요금을 검토하세요.
- 청산 회사를 찾으세요. 그 이름은 고객 계약서나 계좌 명세서 상단에 나타날 수 있습니다.
- SIPC 회원 가입을 확인하십시오. 웹사이트의 로고를 충분한 증거로 간주하지 마십시오.
- 거래 확인서를 검토하십시오. 회사가 대리인 또는 원칙자로 행동했는지, 그리고 거래가 귀하의 주문과 일치하는지 확인하십시오.
FINRA BrokerCheck는 미국 중개업체 또는 등록된 전문가를 확인하는 데 가장 좋은 출발점입니다.
누군가 당신에게 신속하게 행동하라고 압박하거나, 수익을 보장하거나, 개인 계좌로 돈을 송금하라고 요구하거나, 회사의 법적 이름과 등록 세부정보를 제공하지 않으려 한다면 주의하세요.
가장 중요한 것
브로커-딜러라는 용어는 하나의 이름으로 두 가지 역할을 설명합니다.
브로커로서, 이 회사는 고객을 위해 증권 거래를 처리합니다. 딜러로서, 그들은 자신의 계좌를 위해 거래합니다. 그 차이는 회사의 보상, 갈등 및 귀하의 확인서에 표시된 정보에 영향을 미칩니다.
브로커리지 계좌를 열기 전에 시장 인프라의 모든 단계를 이해할 필요는 없습니다. 하지만 법률 회사가 누구인지, 어떻게 보수를 받는지, 대리인으로 활동하는지 또는 본인으로 활동하는지, 그리고 그 기록을 어디에서 확인할 수 있는지는 알아야 합니다.
