A 브로커-딜러는 증권을 사고파는 개인 또는 회사입니다. 고객을 위한 거래를 처리할 때 브로커로서 활동합니다. 자신의 계좌를 위해 거래할 때는 딜러로서 활동합니다.

같은 회사가 두 가지 역할을 수행할 수 있습니다. 주식 주문을 거래소에 보낼 때 중개인으로 활동하고, 이후에는 자체 재고에서 채권을 판매함으로써 다른 거래에서 딜러 역할을 할 수 있습니다.

이 구분은 회사의 역할이 귀하의 거래 처리 방식, 회사의 수익 구조 및 이해해야 할 이해 상충의 종류에 영향을 미치기 때문에 중요합니다.

One firm, two roles

The role changes with the trade

The question that separates the two Whose account is the firm trading for?

For the customer

Broker

The firm arranges or executes the trade as an agent.

Counterparty
Another buyer or seller
Common pay
Commission or transaction fee
Check
Where was the order sent?

For the firm itself

Dealer

The firm trades from its own account as the principal.

Counterparty
The broker-dealer
Common pay
Markup, markdown, or spread
Check
What price did the firm trade at?

The company does not have to change. Its capacity can change from one transaction to another.

이 SEC의 정의는 회사가 누구의 계좌를 위해 거래하고 있는지에 따라 다릅니다:

  • 중개인은 타인을 위해 증권 거래를 수행합니다.
  • 딜러는 정기적인 사업으로 자신의 계좌를 위해 증권을 사고팝니다.

개인이 개인 포트폴리오를 거래하는 투자자는 자동으로 딜러가 아닙니다. 딜러 활동은 단순히 개인적으로 투자하거나 거래하는 것이 아니라 사업의 일환이어야 합니다.

간단한 중개인-딜러 예제

회사의 주식 100주를 구매하기 위해 주문을 한다고 가정해 보세요.

귀하의 중개 회사가 주문을 거래소에 전송하고 다른 판매자를 찾으면, 그 회사는 귀하의 중개인으로 작용합니다. 그것은 거래의 귀하 쪽을 대표하며 수수료 또는 기타 보상의 형태를 받을 수 있습니다.

회사가 자체 재고에서 100주를 판매하면, 이는 딜러로 작용합니다. 이제 회사는 귀하의 상대방입니다. 그 보수는 별도의 수수료로 표시되지 않고 가격에 마크업으로 포함될 수 있습니다.

거래 확인서는 회사가 대리인으로서 또는 주체로서 행동했는지를 명시해야 합니다. 또한 증권, 수량, 가격, 거래 날짜 및 특정 수수료 또는 보상과 같은 세부 정보를 포함해야 합니다. SEC는 거래 확인에 대한 투자자 게시물에서 이러한 공개 사항을 설명합니다.

중개인-딜러는 무엇을 하나요?

대부분의 사람들은 중개 계좌나 거래 앱을 통해 중개인-딜러를 만납니다. 앱의 이름이 그 뒤에 있는 법적 실체보다 더 익숙할 수 있지만, 그 실체는 규제된 중개 업무를 수행합니다.

브로커-딜러는 그 사업에 따라 다음과 같은 일을 할 수 있습니다:

  • 브로커리지 계좌를 열고 유지합니다;
  • 증권을 사고팔기 위한 주문을 수락합니다;
  • 주문을 거래소, 마켓 메이커 또는 기타 거래 장소로 라우팅합니다;
  • 고객을 위한 거래를 실행합니다;
  • 주식을 매매하다;
  • 연구 또는 투자 추천 제공;
  • 신규 주식 또는 채권을 인수하다;
  • 마진 계좌를 통해 고객에게 돈을 빌려줍니다;
  • 거래 확인서 및 계좌 명세서를 발행합니다.

모든 중개 상인이 모든 서비스를 제공하는 것은 아닙니다. 온라인 할인 업체는 자기 주도 계좌에 집중할 수 있습니다. 종합 서비스 업체는 거래를 등록된 전문가의 추천과 결합할 수 있습니다. 기관 업체는 주로 기금, 회사 또는 기타 금융 기관과 함께 작업할 수 있습니다.

증권 거래의 작동 방식

주문은 화면에서 단지 1초밖에 걸리지 않을 수 있습니다. 그 뒤에는 더 많은 일이 일어나고 있습니다.

From order to ownership

What happens after you tap Buy

The app makes the process look instant. Execution is fast, but the trade still has to be confirmed and settled.

  1. 01 Order You choose the security, amount, and order type.
  2. 02 Routing The firm sends the order to a trading venue.
  3. 03 Execution A buyer and seller agree on the trade.
  4. 04 Confirmation The price, quantity, role, and fees are recorded.
  5. 05 Settlement Cash and securities are delivered, usually on T+1.

Execution sets the terms of the trade.

Settlement completes the exchange of money and securities.

1. 당신은 주문을 합니다

당신은 보안, 수량 및 주문 유형을 선택합니다. 시장 주문은 실행을 우선시하지만 정확한 가격을 보장하지는 않습니다. 제한 주문은 당신이 지불할 최고 가격 또는 당신이 수락할 최저 가격을 설정합니다.

2. 중개인이 어디로 보낼지 결정합니다

회사는 주문을 거래소, 시장 조성자, 전자 거래 장소 또는 다른 중개인에게 전달할 수 있습니다. 또한 허용되는 경우 내부적으로 주문을 체결할 수 있습니다.

중개상-딜러는 상황에 따라 합리적으로 이용 가능한 가장 유리한 조건을 찾을 의무가 있습니다. 이를 최고의 실행이라고 합니다. 이는 모든 주문이 매 순간 어디에서나 가장 좋은 가격을 받을 것이라는 의미는 아니지만, 회사는 라우팅 결정을 회사에 가장 많은 이익을 주는 것만을 기준으로 삼을 수 없습니다.

3. 주문이 실행되었습니다

거래는 매수자와 매도자가 거래에 합의할 때 이루어집니다. 가격은 주문을 제출할 때 보았던 견적과 다를 수 있으며, 특히 빠른 시장에서나 거래량이 적은 유가증권의 경우 더욱 그렇습니다.

4. 확인을 받습니다

확인은 완료된 거래를 기록합니다. 가격, 수량, 수수료 및 회사가 행동한 역량을 확인하십시오. 회사가 원청으로 행동했다면, 단순히 거래를 주선하는 것이 아니라 귀하와 거래했습니다.

5. 거래가 정산됩니다

실행과 정산은 같은 사건이 아닙니다. 실행은 거래를 잠급니다. 정산은 구매자가 증권을 받고 판매자가 돈을 받는 시점입니다.

현재 대부분의 미국 증권 거래는 다음 영업일에 결제되며, 이를 T+1이라고 합니다. 만약 주식 거래가 월요일에 실행되고 두 날 모두 시장 휴일이 아니라면, 일반적으로 화요일에 결제됩니다. FINRA는 현재 T+1 주기에 대해 설명합니다.

귀하의 계좌에서 보이는 회사는 모든 단계를 스스로 완료하지 않을 수 있습니다. 일부 중개업체는 거래를 소개하거나 실행하고, 별도의 청산 회사가 결제 및 보관을 처리합니다. 이는 기본 고객 경험을 변화시키지 않지만, 청산 회사의 이름이 귀하의 명세서 및 계좌 문서에 나타날 수 있습니다.

딜러와 시장 조성자는 동일한가요?

아니요. 마켓 메이커는 일종의 딜러이지만, 모든 딜러가 마켓 메이커는 아닙니다.

A 딜러는 비즈니스로서 자신의 계좌를 위해 증권을 거래합니다. A 시장 조성자는 공개적으로 인용된 가격으로 특정 증권을 사고팔 준비가 되어 있습니다. 그들의 매수가는 그들이 지불할 의사를 가진 가격입니다. 그들의 매도가는 그들이 판매할 의사가 있는 가격입니다.

그 가격들 간의 차이는 스프레드입니다. 마켓 메이커는 그 스프레드에서 돈을 벌 수 있지만, 리스크도 감수해야 합니다. 회사가 보유하는 동안 증권의 가치가 변동할 수 있습니다.

시장 조성자는 자연적인 구매자와 판매자가 동시에 도착하지 않을 때 거래를 더 쉽게 만들 수 있습니다. 그러나 이 용어는 모든 중개인-딜러의 동의어로 사용되어서는 안 됩니다. SEC는 시장 조성자에 대한 간결한 정의를 제공합니다.

브로커-딜러가 돈을 버는 방법

답변은 회사, 계좌 및 거래되는 제품에 따라 다릅니다. “제로 커미션”이란 회사가 수익이 없거나 투자가 비용이 없다는 것을 의미하지 않습니다.

수수료

회사는 대리로 거래를 실행하는 데 대해 정해진 금액을 청구할 수 있습니다. 이는 옵션, 채권, 보조 거래 및 일부 종합 서비스 계좌에서 여전히 흔하며, 온라인 주식 거래가 $0의 비용이 들 때도 마찬가지입니다.

마크업과 마크다운

중개인이 귀하와 주체로 거래할 때, 현재 시장 가격보다 높게 판매하거나 낮게 구매할 수 있습니다. 이 차이를 마크업 또는 마크다운이라고 합니다.

스프레드 및 주요 거래

딜러는 매입 가격과 매도 가격 사이의 차이를 통해 수익을 올릴 수 있습니다. 원금 거래는 손실을 초래할 수도 있습니다. 이 회사는 자본을 사용하고 시장 위험을 감수하고 있습니다.

마진 이자

마진 계좌는 증권 회사로부터 돈을 빌려 증권을 구매할 수 있게 해줍니다. 회사는 그 대출에 대해 이자를 부과합니다. 마진은 수익과 손실 모두를 증가시킬 수 있으며, 자본이 요구 수준 이하로 떨어지면 회사는 계좌의 자산을 매각할 수 있습니다.

계좌 및 서비스 수수료

여기에는 계좌 유지 관리, 이체, 종이 명세서, 전신 송금, 구독 또는 중개인 지원 서비스가 포함될 수 있습니다. 자세한 내용은 회사의 수수료 일정에 나와 있어야 합니다.

주문 흐름에 대한 지불

일부 회사는 특정 거래 장소나 시장 조성자에게 주문을 전달하는 대가로 보상을 받습니다. 이를 주문 흐름에 대한 지급이라고 합니다. 회사는 여전히 최선의 실행 의무가 있으며, 주문 전달 보상은 투자자가 이해해야 하는 갈등을 초래할 수 있습니다.

FINRA의 수수료 및 커미션 가이드는 수수료가 없는 거래가 여전히 다른 비용을 수반할 수 있는 이유를 설명합니다.

브로커-딜러 vs 투자 고문

브로커-딜러와 투자 자문가는 모두 투자자와 함께 일할 수 있지만, 서비스와 수수료 구조는 다릅니다.

중개 딜러는 일반적으로 중개 계좌에서 거래를 처리합니다. 당신은 무엇을 사고 팔지 결정하지만, 등록된 전문가가 추천을 할 수 있습니다. 중개 수수료는 종종 거래, 제품 또는 계좌 서비스와 관련이 있습니다.

투자 자문가는 지속적인 조언이나 포트폴리오 관리를 제공합니다. 자문 수수료는 관리되는 자산의 가치에 따라 결정되는 경우가 많지만, 다른 방식도 존재합니다.

많은 금융 회사가 두 가지로 등록되어 있습니다. 이를 이중 등록이라고 합니다. 이중 등록된 회사의 전문가가 한 서비스에 대해 중개 역할을 하고 다른 서비스에 대해 자문 역할을 할 수 있습니다.

어떤 능력이 귀하의 계정에 적용되는지 문의하십시오. 직함이나 회사 이름으로 추정하지 마십시오. FINRA의 중개 및 자문 계좌 비교는 실질적인 차이를 설명합니다.

브로커-딜러가 어떻게 규제되는지

브로커-딜러는 미국 증권법 용어입니다. 정의를 충족하는 대부분의 회사는 SEC에 등록하고 일반적으로 FINRA와 같은 자율 규제 기관에 가입해야 합니다. 주(State) 요구 사항도 적용될 수 있습니다.

등록은 정부가 기업이 판매하는 모든 제품을 승인하거나 기업이 실패하지 않을 것을 보장한다는 의미가 아닙니다. 이는 기업이 행동 규칙, 기록 유지, 재정 요구 사항, 검사 및 공개 정보를 포함하는 규제 시스템 내에서 운영된다는 것을 의미합니다.

브로커-딜러가 소매 고객에게 증권 거래, 투자 전략 또는 계좌 유형을 추천할 때, 최고의 이해 규정이 적용될 수 있습니다. 이는 회사와 그 전문가들이 공개, 주의, 이해 상충 및 준수 의무를 다하도록 요구합니다. 추천은 회사의 재정적 이익을 소매 고객의 이익 앞에 두어서는 안 됩니다. SEC는 최고의 이해 규정 안내서에서 간단한 개요를 제공합니다.

소매 투자자들은 형태 CRS를 받아야 합니다. 이는 짧은 관계 요약입니다. 이 문서는 회사의 서비스, 수수료, 갈등, 징계 이력 및 고객이 질문할 수 있는 내용에 대해 설명합니다. SEC는 형태 CRS 자료 및 가이드를 한 곳에 보관하고 있습니다.

SIPC 보호가 무엇을 포함하고 무엇을 포함하지 않는가

대부분의 고객 증권을 보유한 미국의 중개업체는 증권 투자자 보호 회사(SIPC)의 회원이어야 합니다.

만약 SIPC 회원 브로커리지 회사가 실패하고 고객 자산이 누락되면, SIPC는 각 개별 고객의 자격이 되는 현금 및 증권을 최대 $500,000까지 보호할 수 있으며, 여기에는 증권 구매를 위해 보유한 현금에 대해 최대 $250,000이 포함됩니다.

SIPC는 보호하지 않습니다:

  • 투자의 시장 가치 하락;
  • 형편없는 투자 조언;
  • 약속된 수익;
  • SIPC 보호를 받을 수 없는 자산;
  • 증권투자자 보호공사(SIPC) 회원이 아닌 회사의 계좌.

SIPC 보호는 은행 예금을 위한 FDIC 보험과 동일하지 않습니다. SIPC 투자자 가이드는 한계와 조건을 설명합니다.

계좌를 개설하기 전에 중개업체를 확인하는 방법

앱이나 광고에 표시된 브랜드뿐만 아니라 회사의 법적 이름으로 시작하십시오.

  1. FINRA BrokerCheck 검색하기. 이 무료 데이터베이스는 회사와 등록된 전문가에 대한 등록 세부정보, 사업 활동, 경력 이력 및 보고된 징계 사건을 보여줍니다.
  2. Form CRS 읽기. 서비스, 수수료, 갈등, 계좌 요구 사항 및 징계 공개 사항을 확인하세요.
  3. 수수료 일정을 확인하세요. 커미션, 옵션 수수료, 마진 비율, 이체, 구독 및 계좌 요금을 검토하세요.
  4. 청산 회사를 찾으십시오. 그 이름은 고객 계약서나 계좌 명세서 상단에 나타날 수 있습니다.
  5. SIPC 회원 가입을 확인하세요. 웹사이트의 로고를 충분한 증거로 간주하지 마세요.
  6. 거래 확인서를 검토하십시오. 회사가 대리인 또는 원칙자로 행동했는지, 그리고 거래가 귀하의 주문과 일치하는지 확인하십시오.

FINRA BrokerCheck는 미국 중개 회사나 등록된 전문가를 확인하는 데 가장 좋은 출발점입니다.

누군가가 당신에게 빠르게 행동할 것을 압박하거나, 수익을 보장하거나, 개인 계좌로 돈을 보내달라고 요청하거나, 회사의 법적 이름과 등록 세부 정보를 제공하는 것을 피한다면 조심하세요.

가장 중요한 것

브로커-딜러라는 용어는 하나의 이름으로 두 가지 역할을 설명합니다.

중개업자로서, 이 회사는 고객을 위해 증권 거래를 처리합니다. 딜러로서, 이 회사는 자신의 계좌를 위해 거래합니다. 이러한 차이는 회사의 보상, 갈등 및 확인서에 표시된 정보에 영향을 미칩니다.

브로커리지 계좌를 개설하기 전에 시장 인프라의 모든 단계를 이해할 필요는 없습니다. 그러나 법률 회사가 누구인지, 어떻게 보수를 받는지, 대리인으로 활동하는지 또는 원청으로 활동하는지, 그리고 그 기록을 확인할 수 있는 곳을 알아야 합니다.