Nhà môi giới là gì? Cách thức hoạt động và kiếm tiền của nó

Một công ty, hai vai trò

Vai trò thay đổi theo giao dịch

Công ty không cần phải thay đổi. Năng lực của nó có thể thay đổi từ giao dịch này sang giao dịch khác.

Định nghĩa của SEC dựa trên tài khoản mà công ty đang giao dịch:

• Một nhà môi giới thực hiện các giao dịch chứng khoán cho người khác.
• Một nhà giao dịch mua và bán chứng khoán cho tài khoản của mình như một công việc thường xuyên.

Một nhà đầu tư giao dịch một danh mục cá nhân không tự động trở thành một nhà giao dịch. Hoạt động của nhà giao dịch phải là một phần của một doanh nghiệp, chứ không chỉ đơn giản là đầu tư hoặc giao dịch cho bản thân.

Một ví dụ về nhà môi giới đơn giản

Giả sử bạn đặt hàng mua 100 cổ phiếu của một công ty.

Nếu công ty môi giới của bạn gửi đơn hàng đến sàn giao dịch và tìm thấy một người bán khác, nó sẽ hoạt động như một môi giới của bạn. Nó đại diện cho bên của bạn trong giao dịch và có thể nhận hoa hồng hoặc một hình thức bồi thường khác.

Nếu công ty bán cho bạn 100 cổ phiếu từ kho của chính nó, nó hoạt động như một nhà giao dịch. Công ty bây giờ là đối tác của bạn. Phí hoa hồng của nó có thể được tích hợp vào giá như một khoản tăng giá thay vì được hiển thị như một khoản hoa hồng riêng biệt.

Xác nhận giao dịch của bạn nên nêu rõ liệu công ty hành động với tư cách là đại lý hay nguyên tắc. Nó cũng nên chứa các chi tiết như chứng khoán, số lượng, giá cả, ngày giao dịch và một số khoản phí hoặc bồi thường nhất định. SEC giải thích những thông tin này trong tờ thông tin cho nhà đầu tư về xác nhận giao dịch.

Nhà môi giới-giao dịch viên làm gì?

Hầu hết mọi người gặp một nhà môi giới qua tài khoản môi giới hoặc ứng dụng giao dịch. Tên của ứng dụng có thể quen thuộc hơn so với thực thể pháp lý đứng sau nó, nhưng thực thể đó thực hiện công việc môi giới được quy định.

Tùy thuộc vào loại hình kinh doanh của mình, một nhà môi giới-bán có thể:

• mở và duy trì tài khoản môi giới;
• chấp nhận đơn hàng mua hoặc bán chứng khoán;
• chuyển hướng đơn hàng đến các sàn giao dịch, nhà tạo lập thị trường hoặc các địa điểm giao dịch khác;
• thực hiện giao dịch cho khách hàng;
• mua và bán chứng khoán với tư cách là nguyên tắc;
• cung cấp nghiên cứu hoặc khuyến nghị đầu tư;
• bảo lãnh các cổ phiếu hoặc trái phiếu mới;
• cho khách hàng vay tiền qua tài khoản ký quỹ;
• cấp phát xác nhận giao dịch và báo cáo tài khoản.

Không phải tất cả các nhà môi giới đều cung cấp mọi dịch vụ. Một công ty giảm giá trực tuyến có thể tập trung vào các tài khoản tự quản lý. Một công ty dịch vụ đầy đủ có thể kết hợp giao dịch với các khuyến nghị từ một chuyên gia đã đăng ký. Một công ty tổ chức có thể làm việc chủ yếu với các quỹ, công ty hoặc các tổ chức tài chính khác.

Cách thức hoạt động của giao dịch chứng khoán

Đơn hàng có thể chỉ mất một giây trên màn hình của bạn. Nhiều điều xảy ra phía sau nó.

1. Bạn đặt hàng

Bạn chọn bảo mật, số lượng và loại đơn hàng. Một đơn hàng thị trường ưu tiên việc thực hiện nhưng không đảm bảo một mức giá chính xác. Một đơn hàng giới hạn thiết lập mức giá cao nhất mà bạn sẽ trả hoặc mức giá thấp nhất mà bạn sẽ chấp nhận.

2. Nhà môi giới quyết định nơi gửi nó

Công ty có thể chuyển lệnh đến một sàn giao dịch, một nhà tạo lập thị trường, một nơi giao dịch điện tử, hoặc một nhà môi giới khác. Nó cũng có thể thực hiện lệnh nội bộ khi được phép.

Một nhà môi giới – đại lý có trách nhiệm tìm kiếm các điều kiện thuận lợi nhất có thể trong hoàn cảnh hiện tại. Điều này được gọi là thực hiện tốt nhất. Điều đó không có nghĩa là mọi đơn hàng sẽ nhận được giá tốt nhất có thể nhìn thấy ở bất kỳ đâu vào mọi thời điểm, nhưng công ty không thể chỉ dựa vào việc quyết định định tuyến dựa trên những gì mang lại cho công ty nhiều lợi nhuận nhất.

3. Đơn hàng được thực hiện

Việc thực hiện xảy ra khi người mua và người bán đồng ý về giao dịch. Giá có thể khác với báo giá mà bạn đã thấy khi gửi đơn đặt hàng, đặc biệt trong một thị trường nhanh hoặc đối với một chứng khoán có khối lượng giao dịch thấp.

4. Bạn nhận được một xác nhận

Biên bản xác nhận ghi lại giao dịch đã hoàn thành. Kiểm tra giá, số lượng, phí và khả năng mà công ty đã hành động. Nếu công ty hành động với tư cách là chủ thể, họ đã giao dịch với bạn chứ không chỉ sắp xếp giao dịch.

5. Giao dịch được thanh toán

Thực hiện và thanh toán không phải là cùng một sự kiện. Thực hiện khóa giao dịch. Thanh toán là khi người mua nhận chứng khoán và người bán nhận tiền.

Hầu hết các giao dịch chứng khoán ở Hoa Kỳ hiện nay được thanh toán vào ngày làm việc tiếp theo, được gọi là T+1. Nếu một giao dịch cổ phiếu được thực hiện vào thứ Hai và không có ngày nào là ngày nghỉ thị trường, nó thường được thanh toán vào thứ Ba. FINRA giải thích chu kỳ T+1 hiện tại ở đây.

Công ty bạn thấy trên tài khoản của mình có thể không thực hiện tất cả các bước một cách độc lập. Một số nhà môi giới – đại lý giới thiệu hoặc thực hiện giao dịch trong khi một công ty thanh toán riêng biệt xử lý việc thanh toán và lưu ký. Điều này không thay đổi trải nghiệm cơ bản của khách hàng, nhưng tên của công ty thanh toán có thể xuất hiện trên các báo cáo và tài liệu tài khoản của bạn.

Nhà giao dịch có giống như nhà tạo lập thị trường không?

Không. Một nhà tạo lập thị trường là một loại người giao dịch, nhưng không phải mọi người giao dịch đều là nhà tạo lập thị trường.

Một nhà giao dịch giao dịch chứng khoán cho tài khoản của riêng mình như một doanh nghiệp. Một nhà tạo lập thị trường luôn sẵn sàng mua hoặc bán một chứng khoán cụ thể theo mức giá công khai. Giá đặt mua của nó là mức giá mà nó đề nghị trả. Giá đặt bán của nó là mức giá mà nó đề nghị bán.

Sự khác biệt giữa các mức giá đó là chênh lệch. Một nhà tạo lập thị trường có thể kiếm tiền từ chênh lệch đó, nhưng nó cũng có rủi ro. Giá trị của chứng khoán có thể thay đổi trong khi công ty nắm giữ nó.

Các nhà tạo lập thị trường có thể làm cho việc giao dịch trở nên dễ dàng hơn khi một người mua tự nhiên và người bán không đến cùng một lúc. Nhưng thuật ngữ này không nên được sử dụng như một từ đồng nghĩa cho mọi nhà môi giới. SEC cung cấp một định nghĩa ngắn gọn về một nhà tạo lập thị trường.

Cách các nhà môi giới-bán lẻ kiếm tiền

Câu trả lời phụ thuộc vào công ty, tài khoản và các sản phẩm đang giao dịch. “Không có hoa hồng” không có nghĩa là công ty không có doanh thu hoặc rằng việc đầu tư không có chi phí.

Hoa hồng

Công ty có thể tính một khoản phí nhất định cho việc thực hiện giao dịch với tư cách là đại lý. Điều này vẫn phổ biến trong các tùy chọn, trái phiếu, giao dịch hỗ trợ và một số tài khoản dịch vụ đầy đủ, ngay cả khi giao dịch cổ phiếu trực tuyến có giá 0 đô la.

Các khoản đánh dấu và markdown

Khi một nhà môi giới-giao dịch thực hiện giao dịch với bạn như một bên chính, họ có thể bán với giá cao hơn giá thị trường hiện tại hoặc mua với giá thấp hơn. Sự chênh lệch này được gọi là markup hoặc markdown.

Chênh lệch và giao dịch chính

Một nhà môi giới có thể kiếm được khoản chênh lệch giữa giá mua và giá bán của mình. Giao dịch chính cũng có thể gây ra thua lỗ. Công ty đang sử dụng vốn của chính mình và đang chấp nhận rủi ro thị trường.

Lãi suất margin

Một tài khoản ký quỹ cho phép bạn vay tiền từ công ty môi giới để mua chứng khoán. Công ty sẽ tính lãi suất trên khoản vay đó. Ký quỹ có thể làm tăng cả lợi nhuận và thua lỗ, và công ty có thể bán tài sản trong tài khoản nếu vốn chủ sở hữu giảm xuống dưới mức yêu cầu.

Phí tài khoản và dịch vụ

Các dịch vụ này có thể bao gồm bảo trì tài khoản, chuyển tiền, sao kê giấy, chuyển khoản qua điện thoại, đăng ký, hoặc dịch vụ hỗ trợ của môi giới. Chi tiết nên xuất hiện trong bảng phí của công ty.

Thanh toán cho luồng đơn hàng

Có một số công ty nhận được khoản bồi thường cho việc định tuyến các lệnh đến những địa điểm giao dịch hoặc nhà tạo lập thị trường cụ thể. Điều này được gọi là thanh toán cho luồng lệnh. Một công ty vẫn có nghĩa vụ thực hiện tốt nhất, và việc bồi thường định tuyến có thể tạo ra xung đột mà các nhà đầu tư nên hiểu.

Hướng dẫn về phí và hoa hồng của FINRA giải thích tại sao giao dịch không hoa hồng vẫn có thể liên quan đến các chi phí khác.

Nhà môi giới – đại lý so với tư vấn đầu tư

Một nhà môi giới và một cố vấn đầu tư đều có thể làm việc với các nhà đầu tư, nhưng các dịch vụ và cấu trúc phí thì khác nhau.

Một nhà môi giới thường xử lý các giao dịch trong tài khoản môi giới. Bạn quyết định mua hoặc bán gì, mặc dù một chuyên gia đã đăng ký có thể đưa ra các đề xuất. Các khoản phí môi giới thường liên quan đến giao dịch, sản phẩm hoặc dịch vụ tài khoản.

Một cố vấn đầu tư cung cấp lời khuyên liên tục hoặc quản lý danh mục đầu tư. Phí tư vấn thường dựa trên giá trị của các tài sản đang được quản lý, mặc dù cũng có những thỏa thuận khác.

Nhiều công ty tài chính được đăng ký là cả hai. Điều này được gọi là đăng ký kép. Một chuyên gia tại một công ty đăng ký kép có thể làm việc với bạn với tư cách là một nhà môi giới cho một dịch vụ và với tư cách là một cố vấn cho một dịch vụ khác.

Hãy hỏi năng lực nào áp dụng cho tài khoản của bạn. Đừng giả định điều đó từ chức danh công việc hoặc tên công ty. So sánh tài khoản môi giới và tư vấn của FINRA giải thích những khác biệt thực tiễn.

Cách các nhà môi giới-đại lý được quản lý

Người môi giới – đại lý là một thuật ngữ luật chứng khoán của Hoa Kỳ. Hầu hết các công ty đáp ứng định nghĩa này phải đăng ký với SEC và tham gia một tổ chức tự quản lý, thường là FINRA. Các yêu cầu của tiểu bang cũng có thể áp dụng.

Đăng ký không có nghĩa là chính phủ phê duyệt mọi sản phẩm mà một công ty bán hoặc đảm bảo rằng công ty đó không thể thất bại. Nó có nghĩa là công ty hoạt động trong một hệ thống quy định bao gồm các quy tắc hành vi, lưu giữ hồ sơ, yêu cầu tài chính, kiểm tra và công khai thông tin.

Khi một nhà môi giới-đại lý đề xuất một giao dịch chứng khoán, chiến lược đầu tư hoặc loại tài khoản cho một khách hàng bán lẻ, Quy định Lợi ích Tốt nhất có thể áp dụng. Nó yêu cầu công ty và các chuyên gia của mình phải giải quyết các nghĩa vụ về công bố, chăm sóc, xung đột lợi ích và tuân thủ. Sự đề xuất không thể đặt lợi ích tài chính của công ty lên trên lợi ích của khách hàng bán lẻ. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cung cấp một cái nhìn tổng quan đơn giản trong hướng dẫn Quy định Lợi ích Tốt nhất.

Các nhà đầu tư bán lẻ cũng nên nhận được Biểu mẫu CRS, một tóm tắt ngắn về mối quan hệ. Nó mô tả dịch vụ, phí, xung đột, lịch sử kỷ luật của công ty và các câu hỏi mà khách hàng có thể hỏi. SEC giữ tài liệu và hướng dẫn Biểu mẫu CRS ở một nơi.

Bảo vệ SIPC bao gồm và không bao gồm những gì

Hầu hết các nhà môi giới và đại lý chứng khoán tại Hoa Kỳ giữ chứng khoán của khách hàng phải là thành viên của Tổ chức Bảo vệ Nhà đầu tư Chứng khoán, hay còn gọi là SIPC.

Nếu một công ty môi giới là thành viên của SIPC bị phá sản và tài sản của khách hàng bị thiếu, SIPC có thể bảo vệ tiền mặt và chứng khoán đủ điều kiện lên đến $500,000 cho mỗi khả năng khách hàng riêng biệt, bao gồm lên đến $250,000 cho tiền mặt giữ để mua chứng khoán.

SIPC không bảo vệ:

• giảm giá trị thị trường của một khoản đầu tư;
• lời khuyên đầu tư kém;
• cam kết lợi nhuận;
• tài sản không đủ điều kiện để được bảo vệ bởi SIPC;
• một tài khoản tại một công ty không phải là thành viên của SIPC.

Bảo vệ SIPC không giống như bảo hiểm FDIC cho một khoản tiền gửi ngân hàng. Hướng dẫn đầu tư của SIPC giải thích các giới hạn và điều kiện.

Cách kiểm tra một nhà môi giới-trader trước khi mở tài khoản

Bắt đầu với tên hợp pháp của công ty, không chỉ là thương hiệu hiển thị trong ứng dụng hoặc quảng cáo.

1. Tìm kiếm FINRA BrokerCheck. Cơ sở dữ liệu miễn phí cho thấy thông tin đăng ký, hoạt động kinh doanh, lịch sử việc làm và các sự kiện kỷ luật đã được báo cáo cho các công ty và các chuyên gia đã đăng ký.
2. Đọc Biểu Mẫu CRS. Xem xét các dịch vụ, phí, xung đột, yêu cầu tài khoản và các thông tin kỷ luật.
3. Kiểm tra lịch phí. Xem xét hoa hồng, phí tùy chọn, tỷ lệ ký quỹ, chuyển khoản, đăng ký và các khoản phí tài khoản.
4. Tìm công ty thanh toán. Tên của nó có thể xuất hiện trong hợp đồng khách hàng hoặc ở đầu bảng sao kê tài khoản.
5. Xác nhận tư cách thành viên SIPC. Đừng coi một logo trên trang web là bằng chứng đủ.
6. Xem xét xác nhận giao dịch. Kiểm tra xem công ty hành động như đại lý hay nguyên tắc và liệu giao dịch có khớp với đơn đặt hàng của bạn không.

FINRA BrokerCheck là điểm khởi đầu tốt nhất để kiểm tra một công ty môi giới của Mỹ hoặc chuyên gia đã đăng ký.

Hãy cẩn thận nếu có ai đó gây áp lực cho bạn để hành động nhanh chóng, đảm bảo lợi nhuận, yêu cầu bạn gửi tiền vào một tài khoản cá nhân, hoặc tránh cung cấp cho bạn tên pháp lý của công ty và thông tin đăng ký.

Điều quan trọng nhất

Thuật ngữ broker-dealer mô tả hai vai trò trong một tên gọi.

Với tư cách là một nhà môi giới, công ty thực hiện giao dịch chứng khoán cho một khách hàng. Với tư cách là một nhà giao dịch, công ty giao dịch cho tài khoản của chính mình. Sự khác biệt đó ảnh hưởng đến khoản thù lao của công ty, các xung đột của nó và thông tin được hiển thị trên xác nhận của bạn.

Bạn không cần phải hiểu mọi bước của hạ tầng thị trường trước khi mở tài khoản môi giới. Nhưng bạn nên biết công ty luật là ai, cách thức họ được trả tiền, liệu họ hoạt động như đại lý hay nguyên tắc, và nơi để kiểm tra hồ sơ của họ.