Corretora de valores mobiliários: o que é e como funciona?

No mercado financeiro em constante mudança, o termo "corretor-distribuidor" é frequentemente usado para se referir a uma pessoa fundamental para o setor de investimentos. Atuando tanto como corretor por conta própria quanto como corretor ao executar ordens para clientes, o corretor-distribuidor desempenha ambos os papéis. De importância incomparável, esse ator fundamental do mercado ajuda a garantir a disponibilidade de títulos para os investidores, facilita a liquidez do mercado e auxilia no processo de precificação. Este artigo visa desmistificar as funções e atividades do corretor-distribuidor, definir o rigoroso arcabouço regulatório em que ele opera e, assim, apresentar seu lugar no sistema financeiro.

Compreendendo o aspecto do corretor

Em sua essência, o papel de uma corretora é facilitar as transações entre compradores e vendedores de títulos. A responsabilidade pela difícil tarefa de encontrar o melhor preço e garantir uma transação tranquila é fundamental. Sua gama de serviços abrange desde a execução de negociações até o oferecimento de orientação e recomendações de investimentos.

O serviço de corretagem vai além da simples facilitação de transações. Os corretores são estrategistas, negociadores e consultores. Eles precisam negociar circunstâncias desafiadoras de mercado, entender os objetivos de investimento de seus clientes e estar atentos aos desenvolvimentos do mercado e aos instrumentos financeiros disponíveis. Sua proposta de valor reside na profundidade dos conselhos e do conhecimento que oferecem aos seus clientes, bem como na execução das negociações.

Compreendendo o aspecto do revendedor

Por outro lado, o lado negociante de uma corretora é a empresa que negocia títulos por seu próprio capital de uma corretora. Eles estão prontos para comprar ou vender ativos, fornecendo assim a liquidez necessária para os mercados e permitindo a negociação contínua de títulos.

As operações das corretoras exigem um sistema de gestão de riscos robusto e um profundo conhecimento das tendências de mercado. As corretoras avaliam a situação do mercado com frequência, modificando seus estoques e preços para controlar os riscos relacionados à segurança e maximizar os movimentos de preços a curto prazo.

Fluxos de receita de corretoras e negociantes

Investidores, reguladores e as próprias empresas dependem de saber como as corretoras ganham dinheiro. O plano de negócios de uma corretora inclui inúmeras fontes de receita que, combinadas, formam uma empresa lucrativa.

Comissões de Negociação

As comissões de negociação estão entre as formas convencionais e mais diretas de lucro das corretoras. Elas cobram dos clientes pela realização de negociações em seu nome. O tipo de ativo negociado, o valor da transação e o nível de serviço prestado afetam essas comissões. Nos últimos anos, tem havido um impulso competitivo para reduzir ou talvez erradicar os custos de negociação de alguns ativos. Ainda assim, especialmente para corretoras que oferecem serviços completos, as comissões continuam sendo uma importante fonte de receita.

Spreads de compra e venda

As margens de lucro para corretoras envolvidas em market-making geralmente provêm do spread bid-ask — ou seja, a diferença entre o preço de compra (bid) e o preço de venda (ask) dos ativos. Especialmente na negociação de ações, títulos e outros instrumentos que podem não ter grande liquidez, elas podem lucrar com esse spread, dando liquidez aos mercados.

Lucros de subscrição

Os subscritores participantes das corretoras compram títulos de emissores e, posteriormente, os oferecem ao público a um preço mais alto, obtendo, portanto, lucro. Ao lidar com grandes ofertas, incluindo ofertas públicas iniciais (IPOs) ou emissões de títulos, o lucro da subscrição, ou "spread de subscrição", entre o preço de compra e o preço de venda pode ser muito lucrativo.

Taxas de Gestão de Ativos

As taxas de gestão de ativos geram receita para corretoras que prestam serviços de consultoria de investimentos. Geralmente, representam uma proporção dos ativos sob gestão (AUM), e são pagas pelos serviços de gestão de portfólio e orientação de investimentos. A estrutura das taxas pode variar; algumas corretoras optam por uma taxa fixa, enquanto outras podem aplicar um sistema escalonado, dependendo do grau de controle dos ativos.

A gama e a complexidade dos serviços prestados são os principais determinantes da rentabilidade de uma corretora. Pessoas com fontes de renda variadas e carteiras diversificadas geralmente estão mais aptas a suportar mudanças no mercado, nas leis e regulamentações.

Regulamentação e Conformidade

Um controle regulatório rigoroso define o campo das corretoras e garante a integridade dos mercados financeiros, bem como a proteção dos investidores. Essas empresas estão sob um sistema de regulamentação rigoroso que abrange todas as facetas de suas atividades.

Órgãos Reguladores

Na vanguarda deste cenário regulatório estão duas instituições críticas: a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA). Criada durante a Grande Depressão, a SEC é o órgão federal responsável por supervisionar o mercado de valores mobiliários e implementar as leis federais de valores mobiliários. Seus principais objetivos são o desenvolvimento de capital, a proteção dos investidores e a preservação de mercados ordenados e eficazes.

Em contrapartida, a FINRA é uma empresa privada que atua como uma organização autorreguladora. A aplicação de normas setoriais baseadas na integridade do mercado e na proteção do investidor auxilia na gestão das corretoras. A FINRA garante que as corretoras, executivos e funcionários observem os princípios éticos e os requisitos legais no setor de valores mobiliários.

Conformidade como pedra angular

A conformidade é absolutamente necessária para corretoras; não é uma opção. As empresas precisam seguir diversas diretrizes sobre métodos de negociação, disponibilidade de capital, manutenção de registros e conduta ética. Manter liquidez suficiente e proteger os ativos dos clientes ajuda as corretoras a garantir que sempre possam cumprir com suas responsabilidades financeiras. Relatórios financeiros regulares e a manutenção de um programa de conformidade sob controle por um Diretor de Conformidade designado fazem parte disso.

Outro elemento essencial da conformidade é a manutenção de registros. Por um período específico estabelecido pelas autoridades, as corretoras devem manter registros completos de todas as transações e conversas com clientes. Isso garante responsabilidade e transparência, possibilitando auditorias e avaliações por parte dos órgãos reguladores.

O propósito por trás dos regulamentos

O amplo sistema regulatório que controla as corretoras visa atingir diversos objetivos principais. Em primeiro lugar, busca garantir que o mercado de valores mobiliários funcione de forma justa e eficaz, para que os investidores possam basear seus julgamentos em informações corretas. Também visa coibir a manipulação de mercado, fraudes e outros comportamentos antiéticos que podem minar a confiança dos investidores e as operações dos mercados financeiros.

Além disso, ao garantir que as corretoras controlem os riscos adequadamente, a regulamentação ajuda a manter a estabilidade do mercado. Isso inclui a observância das melhores práticas, o tratamento adequado dos fundos dos clientes e a redução de conflitos de interesse. Por meio dessas medidas, a estrutura regulatória contribui para que o sistema financeiro seja resiliente e saudável em geral.

Operações de corretora e negociante

As operações das corretoras constituem a máquina central do setor de negociação de valores mobiliários. Seus papéis importantíssimos, em conjunto, ajudam a garantir o fluxo tranquilo e eficaz dos mercados financeiros.

Integração de clientes e gerenciamento de contas

O caminho operacional começa com a integração do cliente, um procedimento sublinhado pelas obrigações legais de KYC (Conheça seu Cliente). Como as regras de KYC envolvem a verificação da identidade do cliente, a análise do comportamento financeiro e a avaliação de risco de quaisquer objetivos ilícitos, incluindo lavagem de dinheiro, elas são de suma importância.

As corretoras criam contas de clientes durante o processo de integração, facilitando assim uma parceria de longo prazo. Isso implica a compilação de perfis financeiros completos para permitir a personalização dos planos de investimento de acordo com as circunstâncias pessoais. Uma boa gestão de contas também implica comunicação consistente e diligência contínua para garantir que a corretora se mantenha alinhada às mudanças nas circunstâncias financeiras e nos objetivos de investimento.

Execução e processamento de transações

O objetivo principal da execução de negociações torna-se evidente após as contas serem ativadas. Entre o investidor e os mercados estão as corretoras, os intermediários. O papel da corretora é executar com eficácia e exatidão uma ordem que o cliente seleciona para negociar. Isso envolve o uso de sistemas de tecnologia de ponta para roteamento de ordens, a fim de garantir que as negociações dos clientes sejam realizadas no prazo e nas condições mais vantajosas do mercado — também conhecido como "melhor execução".

Subscrição e Criação de Mercado

As corretoras também desempenham um papel importante em ajudar as empresas a gerar financiamento, subscrevendo novas ofertas de títulos. Elas podem assumir o risco de venda comprando títulos diretamente do emissor e revendendo-os ao público. Essa abordagem não só auxilia as empresas na busca por capital, como também cria novas perspectivas de investimento no mercado.

Outra função essencial das corretoras é a formação de mercado. Os formadores de mercado contribuem com seu próprio dinheiro para fornecer liquidez, de modo que compram e vendem constantemente cotações dos títulos com os quais desejam negociar. Especialmente para ativos menos líquidos, essa atividade ajuda a permitir negociações fluidas e consistentes.

Eficiência Operacional e Gestão de Riscos

As corretoras precisam ter políticas rigorosas de controle de risco em todas essas atividades. Monitorar as circunstâncias do mercado, controlar o risco de crédito e de contraparte e garantir que as ações operacionais estejam de acordo com a tolerância a riscos da empresa e os requisitos legais são fatores importantes. Investidores, seus clientes e o sistema financeiro como um todo são protegidos por corretoras que praticam uma gestão de risco sólida.

O papel da tecnologia

Em uma época em que a tecnologia permeia todas as áreas da vida humana, seus efeitos nas operações das corretoras são significativos e fundamentais. Além de aprimorar os sistemas atuais, a revolução trazida pela tecnologia muda a forma como as corretoras conduzem seus negócios.

Plataformas de negociação e negociação algorítmica

Em relação à forma como as negociações são executadas, a tecnologia mudou tudo. Os sistemas de negociação modernos agora oferecem aos consumidores uma interface fácil de usar para gerenciar seus portfólios, realizar negociações e acessar dados de mercado em tempo real. Com a negociação algorítmica, que permite que as transações sejam realizadas a taxas e volumes além da capacidade humana, isso avançou. Através do uso de critérios predefinidos e da análise da situação do mercado, esses algoritmos podem executar transações com base em critérios predefinidos, garantindo assim a eficiência e reduzindo o impacto do erro humano.

Ferramentas de Gestão de Riscos

Pilar das operações de corretoras e distribuidoras, a gestão de risco foi bastante aprimorada pela tecnologia. Algoritmos sofisticados incluídos em produtos modernos de gestão de risco podem analisar enormes volumes de dados para identificar possíveis perigos antes que eles se tornem aparentes. Esses instrumentos permitem que as corretoras e distribuidoras tomem decisões fundamentadas para proteger suas posições e proteger os investimentos de seus clientes, simulando diversas condições de mercado e prevendo resultados.

Atendimento ao Cliente e Gestão de Relacionamento

A tecnologia também transformou o atendimento ao cliente das corretoras. Manter registros completos dos contatos, preferências e histórico financeiro dos clientes agora é possível graças aos sistemas de Gestão de Relacionamento com o Cliente (CRM). Essa coleta de dados melhora significativamente a experiência do cliente, permitindo um atendimento mais personalizado e a capacidade de prever suas demandas.

Olhando para o futuro, a tecnologia continuará redefinindo o cenário das corretoras. A tecnologia blockchain, por exemplo, tem a capacidade de praticamente eliminar a necessidade de procedimentos convencionais de compensação e liquidação, permitindo transações mais seguras e quase imediatas. Insights analíticos ainda mais aprofundados, como a inteligência artificial e o aprendizado de máquina, podem ajudar a otimizar ainda mais os métodos de negociação e as técnicas de gerenciamento de risco.

Desafios enfrentados pelos corretores

O ambiente em que os corretores trabalham está repleto de problemas complexos e complexos. Para lidar adequadamente com esses desafios, é preciso ser resiliente, visionário e estratégico.

Volatilidade do Mercado

Entre os maiores obstáculos que as corretoras enfrentam está a volatilidade do mercado. Afetadas por diversos fatores, incluindo dados econômicos, eventos geopolíticos e, agora mais do que nunca, tendências nas mídias sociais, como foi amplamente demonstrado em todo o Evento do Reddit da GameStop em 2021Flutuações nos valores de mercado podem ocorrer rapidamente e sem aviso prévio. Técnicas robustas de gestão de risco, capazes de resistir a mudanças abruptas no mercado, são essenciais para corretoras. Manter a estabilidade financeira e proteger os investimentos dos clientes depende de uma rápida adaptação às mudanças nas condições de mercado.

Revolta Regulatória

O ambiente regulatório para corretoras está em constante mudança. À medida que novos produtos se desenvolvem e os mercados financeiros mudam, autoridades em todo o mundo atualizam e implementam regularmente novas leis para garantir a integridade do mercado e a segurança dos investidores. As corretoras precisam estar atentas e adaptáveis, adaptando suas atividades para atender aos requisitos legais. Esse estado contínuo de adaptação exige monitoramento proativo de conformidade e pode exigir muitos recursos.

Disrupção tecnológica

As corretoras precisam se manter atualizadas com os últimos desenvolvimentos em um setor em constante transformação sob a influência da tecnologia. A turbulência tecnológica pode tornar os métodos atuais obsoletos, e a velocidade com que novas ideias de fintech são lançadas pode ser assustadora. Corretoras com visão de futuro devem investir em tecnologias escaláveis para o futuro e que atendam às demandas atuais.

Concorrência e Consolidação da Indústria

Para as corretoras, o cenário competitivo tornou-se ainda mais hostil. Empresas maiores, que se beneficiam de economias de escala e, muitas vezes, conseguem oferecer uma gama mais ampla de serviços a um custo menor, estão surgindo com a consolidação do setor. Para as corretoras menores, inovação, expertise e atendimento ao cliente de primeira qualidade tornam-se diferenciais essenciais para manter e expandir sua base de clientes.

Ameaças à segurança cibernética

A segurança cibernética é talvez uma das questões mais importantes enfrentadas pela sociedade digital moderna. Devido aos enormes volumes de dados sensíveis e capital que as corretoras lidam, elas são alvos excelentes para ataques cibernéticos. Uma única violação pode causar grandes perdas financeiras, bem como danos à confiança do cliente. As corretoras precisam fazer investimentos significativos em medidas de segurança cibernética à medida que os ataques cibernéticos se tornam mais complexos, sempre atualizando suas defesas para se proteger contra as formas mais recentes de agressão.

Eficiência Operacional

As corretoras também precisam buscar eficiência operacional para se manterem competitivas. Para economizar despesas sem comprometer a qualidade do serviço, elas precisam maximizar seus recursos e procedimentos. Muitas vezes, isso envolve o uso de técnicas enxutas, a otimização do fluxo de trabalho e a automatização de tarefas que exigem muita mão de obra.

Expectativas do cliente

Por fim, as corretoras precisam lidar com as expectativas dos clientes, que estão em constante mudança. Os investidores de hoje buscam um serviço personalizado e instantâneo e, em geral, são mais bem informados. Atendendo a uma base de clientes cada vez mais atenta à tecnologia, as corretoras precisam oferecer uma interface impecável e fácil de usar em diversas plataformas.

Conclusão

Arquitetos do ambiente de investimentos, os corretores-distribuidores fornecem canais para a movimentação de capital e apoiam a expansão dos mercados financeiros. Sua dupla função como negociadores e corretores os coloca no centro do processo de negociação de valores mobiliários. Embora enfrentem uma gama complexa de desafios, sua agilidade e criatividade sempre ajudarão a definir as finanças daqui para frente. O mundo dos corretores-distribuidores é uma evidência da beleza complexa dos mercados financeiros, independentemente do seu nível de interesse — investimento, atividade profissional ou apenas curiosidade sobre finanças.