Futuros Perpetuos. ¿Qué son y cómo funcionan?

Un contrato de futuros perpetuo no incluye la fecha de expiración a diferencia de los contratos de futuros tradicionales. Los traders pueden mantener una posición tanto tiempo como deseen. Además, los contratos de futuros perpetuos se negocian a un precio que es igual o cercano al precio del mercado al contado.

Conclusiones clave:

¿Qué es un contrato de futuros perpetuo?
¿Cuáles son las diferencias entre futuros perpetuos y tradicionales?
Ventajas y desventajas de los futuros perpetuos.
¿Cómo operar futuros perpetuos correctamente?
¿Qué es mejor, futuros perpetuos o comercio al contado?

Definición de Contratos Perpetuos

Bajo el término ‘contrato de futuros perpetuos’, el mundo financiero entiende instrumentos de negociación derivados que no tienen fecha de vencimiento; razón por la cual los tenedores de tales contratos pueden especular sobre precios indefinidamente.

La primera referencia a este tipo de contrato de futuros apareció en 1993 en un trabajo escrito por Robert Shiller. Mientras tanto, el instrumento surgió mucho más tarde, en 2016. BitMEX fue la primera plataforma de trading que permitió a sus clientes comprar y vender perpetuas para Bitcoin.

En la actualidad, los contratos de futuros perpetuos se refieren principalmente al comercio de criptomonedas, pero este instrumento también puede incluir otros activos subyacentes como índices o materias primas.

Futuros Perpetuos Vs Futuros Tradicionales. ¿Cuáles son las Principales Diferencias?

Profundicemos en las diferencias entre los contratos perpetuos y los futuros tradicionales.

Para entender mejor las diferencias mencionadas anteriormente, necesitamos profundizar en cada criterio en detalle.

Fecha de Expiración

Esa es la principal diferencia entre los contratos perpetuos y los contratos tradicionales. Cuando compras o vendes un contrato de futuros tradicional, la fecha de vencimiento está predeterminada (14 días, 30 días, 180 días, etc.). En cuanto a los contratos perpetuos, puedes mantener tu posición sin ningún límite, tanto tiempo como desees.

Comisión de financiamiento

El financiamiento es la siguiente diferencia entre los dos tipos de contratos de futuros. Los precios de los activos subyacentes de los futuros tradicionales coinciden automáticamente con los precios al contado a medida que se acerca la fecha de expiración. Los contratos perpetuos no incluyen tal mecanismo; por eso el financiamiento sirve como un equilibrador.

Bajo la comisión de financiación (tasa de financiación), los traders entienden los pagos periódicos entre los titulares de posiciones largas y cortas. El instrumento motiva al lado menos popular a mantener un equilibrio entre los precios de los perpetuos y los precios al contado.

Cuando la tasa de financiación es positiva, el precio del contrato está por encima del precio al contado. En tal situación, los titulares de posiciones largas tienen que pagar la tasa de financiación a favor de los cortos. La comisión de financiación negativa significa que el precio del contrato es más bajo que el precio al contado, y los cortos pagan a favor de los largos.

How expensive can a “small” funding rate become?

Estimate funding over a holding period. Values are illustrative: exchanges calculate funding on position notional, not only on the margin posted.

Margin posted $100

Leverage 10x

Funding rate per interval 0.010%

Funding events per day 3

Holding period 7 days

Estimated funding paid: $2.10Positive funding normally means longs pay shorts. The position side controls whether this is a drag or income.

Position notional$1,000

Funding total$2.10

% of margin2.1%

Gestión de posiciones

Los titulares de contratos perpetuos pueden mantener sus posiciones largas/cortas durante el tiempo que deseen. Los contratos de futuros tradicionales tienen una fecha de expiración predeterminada y los titulares no pueden influir en ella de ninguna manera. La única opción es cerrar una posición y abrir otra posición de futuros con una expiración más larga.

Aprovechar

Los perpetuos están disponibles con multiplicadores mucho más altos que los contratos de futuros tradicionales. Los intercambios mejor valorados permiten a sus traders utilizar apalancamientos de hasta 1:125. Por un lado, tales multiplicadores abren nuevas oportunidades para los traders. Por otro lado, utilizar apalancamientos altos implica mayores riesgos también.

Pros y Contras de los Futuros Perpetuos

La popularidad de los contratos de futuros perpetuos está ganando impulso. Según The Block, el volumen total del mercado de futuros perpetuos de criptomonedas supera los 200 mil millones de dólares. Aquí están las principales ventajas de los contratos perpetuos:

Los perpetuos no están limitados por la fecha de vencimiento. La característica principal de este tipo de contrato es también su principal ventaja. Los traders pueden mantener sus posiciones tanto tiempo como deseen; por eso los traders pueden ajustar fácilmente sus estrategias a los cambios del mercado.
Los contratos de futuros perpetuos se caracterizan por la mayor liquidez. En muchos casos, la liquidez de los perpetuos es incluso mayor que en el mercado al contado. Los traders pueden obtener el mejor precio posible al comprar y vender perpetuos.
Dicho instrumento está disponible con multiplicadores más altos; por lo tanto, los traders pueden abrir posiciones con capitales más altos invirtiendo pequeñas sumas. Por ejemplo, el apalancamiento 1:100 (100x) hace posible invertir solo $10 y abrir una posición de $1,000.

Al considerar solo las ventajas, los contratos perpetuos parecen convertirse en un instrumento perfecto para un trader. Sin embargo, también hay algunas trampas. ¿Cuáles son los principales puntos débiles de este instrumento de trading?

Los multiplicadores altos ofrecen a los traders mejores oportunidades ya que pueden abrir posiciones por grandes cantidades invirtiendo menos capital. Al mismo tiempo, el apalancamiento aumenta los riesgos asumidos de manera significativa, especialmente en el mercado de criptomonedas. Al utilizar el multiplicador 1:100, el movimiento del 1% del precio de un activo en la dirección opuesta conduce a la liquidación de una posición. No se recomienda a los traders principiantes aplicar multiplicadores superiores a 1:10.
Las tasas de financiación pueden ser excepcionalmente altas dependiendo de ciertas condiciones del mercado. Durante períodos de ‘calma’, las tasas de financiación no afectan significativamente tu capital, pero los movimientos bruscos de precios que ocurren con bastante frecuencia pueden consumir hasta un 1-2% de tu posición tres veces al día. Por lo tanto, mantener un perpetuo puede no ser rentable.

Por lo tanto, los contratos de futuros perpetuos tienen tanto ventajas como desventajas. Tal instrumento es bastante atractivo para los comerciantes, especialmente en el mercado de criptomonedas. Sin embargo, antes de operar con perpetuos, necesitas entender los riesgos y evitar o minimizarlos.

Leverage buffer

How far can price move against a leveraged position?

This is a simplified educational estimate, not an exchange liquidation formula. It shows why higher leverage leaves less room for normal price movement.

Entry price $50,000

Leverage 10x

Fees / maintenance cushion 0.5%

Approx. adverse move: 9.5%At 10x, a relatively ordinary move can become position-ending if margin is thin.

Est. liquidation$45,250

Adverse move9.5%

DirectionDown

¿Qué es el comercio de futuros perpetuos? Las mejores estrategias

Al utilizar perpetuos, los traders necesitan entender qué estrategias aplicar. Aquí está la lista de los ‘enfoques’ de trading más difundidos para el trading de futuros perpetuos:

Especulación

Esta estrategia de trading es tan simple como abrir una puerta. Los traders utilizan diversos instrumentos de análisis técnico o fundamental para entender la dirección en la que se moverá el precio de un activo. Basándose en esa comprensión, un trader abre una posición larga o corta. La especulación es efectiva tanto para estilos de trading a corto plazo como a largo plazo.

Seguimiento de Tendencias

La estrategia es efectiva para estilos de trading a corto plazo (scalping, trading intradía). Utilizando instrumentos técnicos, los traders necesitan identificar la tendencia actual del mercado y cuán fuerte es. Luego, abren posiciones largas y cortas en consecuencia. Además, una tendencia fuerte permite a los traders utilizar multiplicadores altos para aumentar las posibles ganancias.

Cobertura

Los perpetuos se utilizan ampliamente como instrumentos de cobertura. Los traders abren una posición en el mercado al contado y luego la cubren con un perpetuo en la dirección opuesta. Por ejemplo, un trader tiene Ethereum en el mercado al contado y abre un contrato perpetuo corto para cubrir su posición.

Arbitraje

Los traders pueden utilizar la diferencia de precio entre el mercado spot y los contratos perpetuos para obtener ganancias. Tal estrategia implica comprar simultáneamente un activo en un mercado y vender el mismo activo en otro mercado. Por ejemplo, has encontrado la diferencia de precio para Bitcoin. Compra BTC en el mercado spot y vende en el mercado de contratos perpetuos o viceversa.

Arbitraje de Financiamiento

La estrategia significa que un trader necesita detectar la diferencia entre las tasas de financiamiento en dos plataformas de trading. Por ejemplo, una bolsa de criptomonedas ofrece 0.05% para contratos perpetuos de Bitcoin, mientras que otra bolsa ofrece 0.01% para el mismo instrumento. Los traders abren dos contratos, uno largo y otro corto, para obtener beneficios de la diferencia. Mientras tanto, debes tener en cuenta las tarifas por comprar/vender contratos.

Futuros Perpetuos Vs Spot. ¿Cuál es Mejor?

¿Cuál es la principal ventaja de los futuros perpetuos? Como ya hemos mencionado, no tienen fechas de vencimiento. Mientras tanto, en el mercado al contado, los traders pueden mantener sus posiciones tanto tiempo como deseen. ¿Cuáles son las principales diferencias entre el mercado al contado y los perpetuos, y cuál instrumento es mejor?

Perpetuos Vs Spot. Las ventajas de los futuros perpetuos:

Los contratos perpetuos están disponibles con multiplicadores. Algunos intercambios ofrecen apalancamiento de hasta 1:125; por lo que los traders pueden utilizar menos capital para obtener mayores ganancias.
Los perpetuos se utilizan ampliamente en diferentes estrategias como cobertura y arbitraje.
Los contratos de futuros perpetuos se adaptan a todos los estilos de trading (tanto a corto como a largo plazo).

Perpetuos vs Spot. Las ventajas de las posiciones spot:

Los traders no pagan comisiones de financiación; por lo tanto, los movimientos bruscos del mercado no les afectan.
No hay riesgo de liquidación que aparece cuando un comerciante utiliza apalancamiento.

Por lo tanto, es difícil responder cuál instrumento es mejor. Tanto los contratos perpetuos como las posiciones al contado tienen sus propios puntos fuertes, y los traders los utilizan de diferentes maneras.

Instrument fit router

Perpetual, spot, or traditional futures?

Set the trading need. The router shows which instrument tends to fit the job before leverage and funding make the decision harder.

Need leverage 70

Need no expiry date 80

Sensitivity to funding cost 45

Long holding horizon 35

Need to hedge spot exposure 60

Best fit Perpetual futures Fits when leverage, no expiry, and active position management matter more than funding simplicity.

Perpetual futures

Spot

Traditional futures

La conclusión

Los contratos de futuros perpetuos ofrecen a los traders la posibilidad de especular sobre los precios futuros de los activos sin estar limitados por la fecha de vencimiento. Además, los contratos perpetuos permiten a los traders utilizar apalancamiento y obtener mayores beneficios con menos capital invertido.

Cuando se compara con el mercado al contado y los futuros tradicionales, este instrumento tiene tanto ventajas como puntos débiles. Los traders utilizan ampliamente los perpetuos en estrategias de especulación, cobertura, seguimiento de tendencias y arbitraje.

FAQ

¿Por qué son populares los contratos perpetuos?

Un instrumento de trading de este tipo se utiliza ampliamente en diferentes estrategias y no tiene fecha de caducidad; por eso los traders pueden mantener sus posiciones indefinidamente.

¿Qué es el financiamiento en contratos perpetuos?

El financiamiento es la comisión pagada por los largos o cortos que ayuda a mantener el equilibrio entre el precio de un contrato perpetuo y el precio de un activo subyacente en el mercado al contado.

¿Qué estrategias se utilizan con los contratos perpetuos?

Los traders profesionales utilizan futuros perpetuos para seguir tendencias, cubrirse, especular y realizar diferentes tipos de arbitraje.

¿Qué es una tasa de financiamiento en futuros perpetuos?

La tasa de financiación es un pago periódico entre los traders que mantienen posiciones largas y cortas. Cuando los perpetuos se negocian por encima del mercado al contado, la financiación es comúnmente positiva y los largos pagan a los cortos. Cuando se negocian por debajo del al contado, los cortos comúnmente pagan a los largos. La fórmula, el intervalo, los límites y las reglas de activación varían según el lugar, así que consulta la especificación del contrato antes de abrir una posición.

¿Pagas financiación a la bolsa?

Normalmente, el financiamiento se intercambia entre traders largos y cortos en lugar de ser retenido por el recinto como una tarifa de transacción. Eso no significa que sea gratis. Un trader en el lado que paga puede perder una cantidad significativa cuando el financiamiento se mantiene alto durante varios períodos de liquidación. Las tarifas de transacción, el spread y los costos relacionados con el préstamo, cuando sea aplicable, son separados.

¿Qué es el precio de marcado y por qué es importante?

El precio de referencia es un precio de referencia utilizado por muchos lugares de futuros perpetuos para calcular las ganancias y pérdidas no realizadas y activar la liquidación. Puede diferir del último precio negociado. Esto tiene como objetivo reducir las liquidaciones causadas por una breve operación atípica, pero los traders aún necesitan entender la fórmula exacta del precio de referencia del lugar y las reglas de liquidación.

¿Qué es la liquidación en el comercio de futuros perpetuos?

La liquidación ocurre cuando el margen que apoya una posición apalancada ya no es suficiente según las reglas de la plataforma. La plataforma puede cerrar total o parcialmente la posición para limitar pérdidas adicionales. El precio exacto de liquidación no está fijado para siempre: puede cambiar con el margen agregado o removido, los pagos de financiamiento, las tarifas y el modo de margen seleccionado.

¿Puedes perder más que tu margen inicial?

Depende del lugar, el contrato, la configuración de la cuenta y las reglas locales. Algunas plataformas ofrecen protección contra saldo negativo o utilizan mecanismos de seguro, mientras que otras pueden tener diferentes salvaguardias. No asumas que el margen publicado es siempre la pérdida máxima posible. Lee los términos y las divulgaciones de riesgo de la plataforma antes de operar.

¿Qué es la diferencia entre margen aislado y margen cruzado?

Con margen aislado, el colateral asignado a una posición se separa del resto de la cuenta. Con margen cruzado, el saldo disponible de la cuenta puede apoyar varias posiciones. El margen cruzado puede dar más espacio a una operación, pero también puede poner una parte más grande de la cuenta en riesgo cuando las posiciones se mueven en tu contra.

¿Son los futuros perpetuos adecuados para mantener a largo plazo?

Pueden ser mantenidos sin una fecha de caducidad, pero eso no los hace automáticamente adecuados para la exposición a largo plazo. Los pagos de financiamiento pueden volverse costosos, el apalancamiento crea riesgo de liquidación y los términos del contrato pueden cambiar. Para una perspectiva a largo plazo, compara el costo total y el riesgo de mantener un perpetuo con mantener el activo subyacente en el mercado al contado.

¿Qué Es La Diferencia Entre Futuros Perpetuos Lineales E Inversos?

Los perpetuos lineales suelen estar marginados y liquidados en una stablecoin o en una moneda fiduciaria vinculada. Los perpetuos inversos utilizan la criptomoneda subyacente como colateral y moneda de liquidación. Esto cambia cómo se comportan las ganancias, pérdidas y el valor del colateral. Un trader que utiliza contratos inversos puede enfrentar cambios tanto en la posición como en el valor del colateral en sí.

¿Se puede liquidar parcialmente una posición de futuros perpetuos?

Muchas plataformas pueden reducir parte de una posición antes de cerrarla completamente, pero esto depende del motor de liquidación de la plataforma y los términos del contrato. La liquidación parcial no elimina el riesgo. Puede dejar una posición más pequeña abierta en un mercado volátil, y las tarifas o el financiamiento aún pueden afectar el margen restante.

¿Qué es el auto-desapalancamiento en futuros perpetuos?

Auto-deleveraging, a menudo llamado ADL, es un mecanismo que algunos lugares pueden usar si las pérdidas no pueden ser cubiertas por su fondo de seguros durante movimientos extremos del mercado. Las posiciones rentables pueden ser reducidas o cerradas de acuerdo con las reglas del lugar. No es común en condiciones normales, pero es un riesgo contractual que vale la pena entender antes de operar con productos apalancados.

¿Cómo afectan las tarifas a una operación de futuros perpetuos?

Un comercio puede ser correcto en dirección y aún así producir un resultado débil después de los costos. Verifique las tarifas de creador y tomador, el spread, el financiamiento, las tarifas de liquidación y cualquier costo por mover colateral. En estrategias a corto plazo, estos costos pueden representar una gran parte del movimiento esperado.

¿Se pueden utilizar los futuros perpetuos para cubrirse?

Sí. Por ejemplo, un trader que tiene un activo en el mercado al contado puede abrir una posición corta perpetua más pequeña para compensar parte de una posible caída de precios. Pero una cobertura tiene sus propios riesgos: el financiamiento, los cambios en la base, la liquidación y un tamaño de cobertura incorrecto pueden afectar el resultado. Una cobertura debe planificarse con tanto cuidado como una operación direccional.

¿Qué deberías verificar antes de abrir una posición en futuros perpetuos?

Verifica el tamaño del contrato, la moneda de colateral, el apalancamiento, el modo de margen, la tasa de financiación actual, el intervalo de liquidación, la regla del precio de marcado, la estimación de liquidación, las tarifas y la cantidad máxima que estás dispuesto a perder. Un plan de gestión de riesgos claro es más importante que elegir el apalancamiento más alto disponible.

¿Por qué puede diferir el precio de un futuro perpetuo del precio al contado?

Los precios perpetuos reflejan la oferta y la demanda en el mercado de derivados. Pueden cotizar por encima o por debajo del precio al contado cuando los traders se inclinan fuertemente hacia posiciones largas o cortas, cuando la liquidez cambia o cuando los mercados se mueven rápidamente. El financiamiento está diseñado para fomentar el estrechamiento de la brecha, pero no garantiza que los precios coincidan en cada momento.

Escrito por

Demetris Makrides

Jefe de Desarrollo de Negocios

Experto en transacciones financieras con más de 8 años de experiencia en la ejecución de transacciones financieras complejas, navegando por las fluctuaciones del mercado y proporcionando análisis estratégicos para impulsar la rentabilidad.

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