ฟิวเจอร์สถาวร. คืออะไรและทำงานอย่างไร?

สัญญาฟิวเจอร์สถาวรไม่รวมวันหมดอายุ แตกต่างจากสัญญาฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิม นักเทรดสามารถถือสถานะไว้ได้นานเท่าที่ต้องการ นอกจากนี้ สัญญาฟิวเจอร์สถาวรจะถูกซื้อขายในราคาที่เท่ากับหรือใกล้เคียงกับราคาตลาดสปอต

ข้อสรุปที่สำคัญ:

• สัญญาฟิวเจอร์สถาวาคืออะไร?
• ความแตกต่างระหว่างฟิวเจอร์สถาวรและฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิมคืออะไร?
• ข้อดีและข้อเสียของฟิวเจอร์สถาวร
• การเทรดฟิวเจอร์สถาวรอย่างถูกต้องทำอย่างไร?
• อะไรดีกว่ากัน ฟิวเจอร์สถาวรหรือการซื้อขายแบบสปอต?

ความหมายของสัญญาถาวร

ภายใต้คำว่า ‘สัญญาฟิวเจอร์สถาวร’ โลกการเงินเข้าใจว่าเป็นเครื่องมือการซื้อขายอนุพันธ์ที่ไม่มีวันหมดอายุ; นี่คือเหตุผลที่ผู้ถือสัญญาดังกล่าวสามารถเก็งกำไรเกี่ยวกับราคาได้ไม่สิ้นสุด.

การอ้างอิงครั้งแรกถึงประเภทของสัญญาฟิวเจอร์สเช่นนี้ปรากฏขึ้นในปี 1993 ในเอกสารที่เขียนโดย Robert Shiller ในขณะที่เครื่องมือดังกล่าวเริ่มมีอยู่จริงในภายหลังในปี 2016 BitMEX เป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายแห่งแรกที่อนุญาตให้ลูกค้าของตนซื้อและขายสัญญาแบบถาวรสำหรับ Bitcoin

ในปัจจุบัน สัญญาฟิวเจอร์สถาวรส่วนใหญ่หมายถึงการซื้อขายคริปโต แต่เครื่องมือนี้ยังสามารถรวมถึงสินทรัพย์พื้นฐานอื่น ๆ เช่น ดัชนีหรือสินค้าโภคภัณฑ์ ได้อีกด้วย

ฟิวเจอร์สถาวร กับ ฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิม ความแตกต่างหลักคืออะไร?

เรามาดำดิ่งลงไปในความแตกต่างระหว่างสัญญาถาวรและฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิมกันเถอะ

เพื่อทำความเข้าใจความแตกต่างที่กล่าวถึงข้างต้นได้ดีขึ้น เราจำเป็นต้องพิจารณาทุกเกณฑ์อย่างละเอียด

วันหมดอายุ

นี่คือความแตกต่างหลักระหว่างสัญญาถาวรและสัญญาแบบดั้งเดิม เมื่อคุณซื้อหรือขายสัญญาฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิม วันที่หมดอายุจะถูกกำหนดไว้ล่วงหน้า (14 วัน, 30 วัน, 180 วัน, เป็นต้น) สำหรับสัญญาถาวร คุณสามารถถือสถานะของคุณได้โดยไม่มีข้อจำกัด ตราบเท่าที่คุณต้องการ

ค่าคอมมิชชั่นการระดมทุน

การจัดหาเงินทุนเป็นความแตกต่างถัดไประหว่างประเภทสัญญาฟิวเจอร์สทั้งสองประเภท ราคาของสินทรัพย์พื้นฐานของฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิมจะตรงกับราคาสปอตโดยอัตโนมัติเมื่อวันหมดอายุใกล้เข้ามา สัญญาถาวรไม่รวมกลไกดังกล่าว; นั่นคือเหตุผลที่การจัดหาเงินทุนทำหน้าที่เป็นตัวปรับสมดุล.

ภายใต้คณะกรรมการจัดหาเงินทุน (อัตราการจัดหาเงินทุน) เทรดเดอร์เข้าใจการชำระเงินเป็นระยะระหว่างผู้ถือสถานะยาวและสั้น เครื่องมือนี้กระตุ้นให้ฝ่ายที่ไม่เป็นที่นิยมมากนักรักษาสมดุลระหว่างราคาของสัญญาถาวรและราคาตลาดจริง

เมื่ออัตราการให้ทุนเป็นบวก ราคาของสัญญาจะสูงกว่าราคาสปอต ในสถานการณ์เช่นนี้ ผู้ถือสถานะยาวต้องจ่ายอัตราการให้ทุนเพื่อประโยชน์ของผู้ที่ถือสถานะสั้น ค่าคอมมิชชั่นการให้ทุนเชิงลบหมายความว่าราคาของสัญญาต่ำกว่าราคาสปอต และผู้ที่ถือสถานะสั้นจ่ายเพื่อประโยชน์ของผู้ที่ถือสถานะยาว

หมายเหตุ! อัตราการจัดหาเงินไม่คงที่และขึ้นอยู่กับความแตกต่างระหว่างราคาของสัญญากับราคาสปอต มีบางช่วงเวลาที่ไม่แนะนำให้เปิดสถานะเนื่องจากอัตราการจัดหาเงินที่สูงผิดปกติ.

มาดูกันว่าคณะกรรมการเงินทุนในสัญญาถาวรทำงานอย่างไรในทางปฏิบัติ

• Binance มักจะเรียกเก็บค่าคอมมิชชั่นการจัดหา 0.01% เมื่อไม่มีการเคลื่อนไหวของราคาอย่างรวดเร็วในตลาด.
• นักเทรดเปิดสัญญาถาวรแบบยาวด้วยปริมาณรวม 100 USDT (ประมาณ $100) โดยใช้เลเวอเรจ 1:10 (10x) มาร์จิ้นคือ 10 USDT ($10).
• ค่าคอมมิชชั่นเชิงบวกหมายความว่าเขาต้องจ่ายเงินทุนเพื่อสนับสนุนการขายชอร์ต ค่าคอมมิชชั่นจะถูกเรียกเก็บสามครั้งต่อวัน นอกจากนี้ อัตราค่าคอมมิชชั่นจะถูกคูณด้วยเลเวอเรจที่เลือก 0.01% จะกลายเป็น 0.1% (0.01 * 10).
• ดังนั้น ผู้ถือสัญญาถาวรระยะยาวจะจ่ายค่าคอมมิชชั่นการเงิน $0.01 วันละสามครั้ง.

Funding rate lab

How expensive can a “small” funding rate become?

Estimate funding over a holding period. Values are illustrative: exchanges calculate funding on position notional, not only on the margin posted.

Long Short

Margin posted $100

Leverage 10x

Funding rate per interval 0.010%

Funding events per day 3

Holding period 7 days

Estimated funding paid: $2.10Positive funding normally means longs pay shorts. The position side controls whether this is a drag or income.

Position notional$1,000

Funding total$2.10

% of margin2.1%

Notional

$1k

Funding

$2

Margin impact

2.1%

การจัดการตำแหน่ง

ผู้ถือสัญญาถาวรสามารถรักษาตำแหน่งยาว/สั้นได้ตามต้องการ สัญญาฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิมมีวันหมดอายุที่กำหนดไว้ล่วงหน้าและผู้ถือไม่สามารถมีอิทธิพลต่อมันได้ วิธีเดียวคือการปิดตำแหน่งหนึ่งและเปิดตำแหน่งฟิวเจอร์สอีกตำแหน่งหนึ่งที่มีวันหมดอายุนานกว่า

ใช้ประโยชน์

สัญญาถาวรมีให้บริการด้วยอัตราคูณที่สูงกว่ามากเมื่อเทียบกับสัญญาฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิม ตลาดที่มีอันดับสูงเปิดโอกาสให้เทรดเดอร์ของพวกเขาใช้ เลเวอเรจ ได้สูงสุดถึง 1:125 ในด้านหนึ่ง อัตราคูณดังกล่าวเปิดโอกาสใหม่ ๆ ให้กับเทรดเดอร์ ในอีกด้านหนึ่ง การใช้เลเวอเรจสูงหมายถึงความเสี่ยงที่สูงขึ้นเช่นกัน

ข้อดีและข้อเสียของฟิวเจอร์สถาวร

ความนิยมของสัญญาฟิวเจอร์สถาวรกำลังเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ตามข้อมูลจาก Block ปริมาณรวมของตลาดฟิวเจอร์สคริปโตเกินกว่า 200 พันล้านดอลลาร์ นี่คือข้อดีหลักของสัญญาฟิวเจอร์สถาวร:

• สัญญาถาวรไม่ถูกจำกัดโดยวันหมดอายุ ฟีเจอร์หลักของประเภทสัญญานี้คือข้อได้เปรียบหลักของมันเช่นกัน ผู้ค้าสามารถถือสถานะของพวกเขาได้นานเท่าที่ต้องการ; นี่คือสาเหตุที่ผู้ค้าสามารถปรับกลยุทธ์ของพวกเขาให้เข้ากับการเปลี่ยนแปลงของตลาดได้อย่างง่ายดาย.
• สัญญาฟิวเจอร์สถาวรถูกลักษณะด้วยสภาพคล่องที่สูงที่สุด ในหลายกรณีสภาพคล่องของฟิวเจอร์สถาวรนั้นสูงกว่าตลาดสปอตด้วยซ้ำไป ผู้ค้าอาจได้ราคาที่ดีที่สุดเมื่อซื้อและขายฟิวเจอร์สถาวร
• เครื่องมือดังกล่าวมีให้บริการพร้อมกับตัวคูณที่สูงกว่า; ดังนั้นเทรดเดอร์สามารถเปิดตำแหน่งด้วยเงินทุนที่สูงขึ้นโดยการลงทุนด้วยจำนวนเงินที่น้อย ตัวอย่างเช่น เลเวอเรจ 1:100 (100x) ทำให้สามารถลงทุนเพียง $10 และเปิดตำแหน่งสำหรับ $1,000 ได้

เมื่อพิจารณาเฉพาะข้อดี สัญญาถาวรดูเหมือนจะเป็นเครื่องมือที่สมบูรณ์แบบสำหรับเทรดเดอร์ ในขณะเดียวกันก็มีข้อเสียบางประการเช่นกัน จุดอ่อนที่สำคัญของเครื่องมือนี้คืออะไร?

• การใช้ตัวคูณที่สูงช่วยให้เทรดเดอร์มีโอกาสที่ดีกว่า เนื่องจากพวกเขาสามารถเปิดตำแหน่งสำหรับจำนวนมากโดยใช้เงินลงทุนที่น้อยลง ในเวลาเดียวกัน เลเวอเรจทำให้ความเสี่ยงที่เกิดขึ้นเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยเฉพาะในตลาดคริปโต เมื่อใช้ตัวคูณ 1:100 การเคลื่อนไหว 1% ของราคาสินทรัพย์ในทิศทางตรงข้ามจะทำให้ตำแหน่งถูกบังคับให้ปิด เทรดเดอร์มือใหม่ไม่แนะนำให้ใช้ตัวคูณที่สูงกว่า 1:10.
• อัตราการให้เงินทุนอาจสูงมากขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดบางประการ ในช่วงเวลาที่ ‘สงบ’ อัตราการให้เงินทุนจะไม่ส่งผลกระทบต่อเงินทุนของคุณอย่างมีนัยสำคัญ แต่การเคลื่อนไหวของราคาที่รวดเร็วซึ่งเกิดขึ้นค่อนข้างบ่อยสามารถกินส่วนของคุณได้ถึง 1-2% สามครั้งต่อวัน ดังนั้นการถือครองสัญญาถาวรอาจไม่ทำกำไร

ดังนั้น สัญญาฟิวเจอร์สถาวรจึงมีทั้งข้อดีและจุดอ่อน เครื่องมือดังกล่าวมีความน่าสนใจสำหรับนักเทรด โดยเฉพาะในตลาดคริปโต อย่างไรก็ตาม ก่อนที่จะทำการเทรดฟิวเจอร์สถาวร คุณจำเป็นต้องเข้าใจความเสี่ยงและหลีกเลี่ยงหรือทำให้มันน้อยลง

Leverage buffer

How far can price move against a leveraged position?

This is a simplified educational estimate, not an exchange liquidation formula. It shows why higher leverage leaves less room for normal price movement.

Long Short

Entry price $50,000

Leverage 10x

Fees / maintenance cushion 0.5%

Approx. adverse move: 9.5%At 10x, a relatively ordinary move can become position-ending if margin is thin.

Entry $50,000

Est. $45,250

Est. liquidation$45,250

Adverse move9.5%

DirectionDown

การซื้อขายฟิวเจอร์สถาวาคืออะไร? กลยุทธ์ที่ดีที่สุด

เมื่อใช้อนุพันธ์ถาวร นักเทรดจำเป็นต้องเข้าใจว่าวิธีการใดที่จะนำมาใช้ นี่คือรายการของ ‘วิธีการ’ ที่แพร่หลายที่สุดสำหรับการซื้อขายฟิวเจอร์สถาวร:

การคาดเดา

กลยุทธ์การเทรดนี้ง่ายเหมือนการเปิดประตู นักเทรดใช้เครื่องมือวิเคราะห์ทางเทคนิคหรือพื้นฐานที่หลากหลายเพื่อเข้าใจทิศทางที่ราคาของสินทรัพย์จะเคลื่อนไหวต่อไป ตามความเข้าใจนั้น นักเทรดจะเปิดตำแหน่งยาวหรือตำแหน่งสั้น การเก็งกำไรมีประสิทธิภาพสำหรับทั้งสไตล์การเทรดระยะสั้นและระยะยาว

การติดตามแนวโน้ม

กลยุทธ์นี้มีประสิทธิภาพสำหรับรูปแบบการซื้อขายระยะสั้น (การเก็งกำไร, การซื้อขายภายในวัน) โดยการใช้เครื่องมือทางเทคนิค นักเทรดจำเป็นต้องระบุแนวโน้มตลาดปัจจุบันและความแข็งแกร่งของมัน จากนั้นพวกเขาจึงเปิดตำแหน่งยาวและสั้นตามลำดับ นอกจากนี้ แนวโน้มที่แข็งแกร่งยังช่วยให้นักเทรดสามารถใช้ตัวคูณสูงเพื่อเพิ่มผลกำไรที่เป็นไปได้

การป้องกันความเสี่ยง

สัญญาแบบถาวรมีการใช้กันอย่างแพร่หลายเป็นเครื่องมือในการป้องกันความเสี่ยง เทรดเดอร์เปิดตำแหน่งหนึ่งในตลาดสปอต จากนั้นป้องกันตำแหน่งนั้นด้วยสัญญาแบบถาวรในทิศทางตรงกันข้าม ตัวอย่างเช่น เทรดเดอร์ถืออีเธอเรียมในตลาดสปอตและเปิดสัญญาแบบถาวรในตำแหน่งสั้นเพื่อป้องกันตำแหน่งของเขา

การทำ Arbitrage

ผู้ค้าอาจใช้ความแตกต่างของราคาในตลาดสปอตและสัญญาถาวรเพื่อทำกำไร กลยุทธ์เช่นนี้หมายถึงการซื้อสินทรัพย์ในตลาดหนึ่งและขายสินทรัพย์เดียวกันในอีกตลาดหนึ่งในเวลาเดียวกัน ตัวอย่างเช่น คุณพบความแตกต่างของราคาใน Bitcoin ซื้อ BTC ในตลาดสปอตและขายในตลาดของสัญญาถาวรหรือตรงกันข้าม

การเก็งกำไรจากเงินทุน

กลยุทธ์นี้หมายความว่าผู้ค้า需要ตรวจจับความแตกต่างระหว่างอัตราการให้ทุนของสองแพลตฟอร์มการซื้อขาย ตัวอย่างเช่น แพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลหนึ่งเสนออัตรา 0.05% สำหรับสัญญาถาวรของ Bitcoin ในขณะที่อีกแพลตฟอร์มเสนออัตรา 0.01% สำหรับเครื่องมือเดียวกัน ผู้ค้าเปิดสัญญาสองรายการ ทั้งยาวและสั้น เพื่อทำกำไรจากความแตกต่าง ในขณะเดียวกัน คุณต้องคำนึงถึงค่าธรรมเนียมในการซื้อ/ขายสัญญา

ฟิวเจอร์สถาวร กับ สปอต. อะไรดีกว่ากัน?

ข้อได้เปรียบหลักของฟิวเจอร์สถาวคือตรงไหน? อย่างที่เรากล่าวถึงแล้ว พวกมันไม่มีวันหมดอายุ ในขณะเดียวกันในตลาดสปอต ผู้ค้าสามารถถือสถานะของพวกเขาได้นานเท่าที่ต้องการเช่นกัน ความแตกต่างหลักระหว่างตลาดสปอตและฟิวเจอร์สถาวคืออะไร และเครื่องมือไหนดีกว่ากัน?

สัญญาอนาคตถาวร กับ ราคาสปอต ข้อดีของสัญญาฟิวเจอร์สถาวร:

• สัญญาถาวรมีให้บริการพร้อมกับตัวคูณ บางการแลกเปลี่ยนเสนอเลเวอเรจสูงสุดถึง 1:125 ซึ่งเป็นเหตุผลที่ทำให้นักเทรดสามารถใช้เงินทุนที่น้อยลงเพื่อให้ได้กำไรสูงขึ้น
• สัญญาถาวรถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลายในกลยุทธ์ต่างๆ เช่น การป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไร.
• สัญญาฟิวเจอร์สถาวรตรงกับสไตล์การซื้อขายทั้งหมด (ทั้งระยะสั้นและระยะยาว).

สัญญาถาวรกับสปอต ข้อดีของตำแหน่งสปอต:

• ผู้ค้าไม่ต้องจ่ายค่าคอมมิชชั่นในการสนับสนุน; ดังนั้น การเคลื่อนไหวของตลาดที่รุนแรงจึงไม่ส่งผลกระทบต่อพวกเขา.
• ไม่มีความเสี่ยงต่อการชำระบัญชีที่เกิดขึ้นเมื่อผู้ค้าใช้เลเวอเรจ。

ดังนั้น จึงยากที่จะตอบว่าสัญญาใดดีกว่ากัน สัญญาแบบถาวรและตำแหน่งสปอตต่างมีจุดแข็งของตนเอง และเทรดเดอร์ใช้พวกเขาในวิธีที่แตกต่างกัน

Instrument fit router

Perpetual, spot, or traditional futures?

Set the trading need. The router shows which instrument tends to fit the job before leverage and funding make the decision harder.

Need leverage 70

Need no expiry date 80

Sensitivity to funding cost 45

Long holding horizon 35

Need to hedge spot exposure 60

Best fit Perpetual futures Fits when leverage, no expiry, and active position management matter more than funding simplicity.

Perpetual futures

0

Spot

0

Traditional futures

0

ข้อสรุป

สัญญาฟิวเจอร์สถาวรให้โอกาสแก่ผู้ค้าในการคาดเดาราคาสินทรัพย์ในอนาคตโดยไม่ถูกจำกัดด้วยวันหมดอายุ นอกจากนี้ สัญญาฟิวเจอร์สถาวรยังช่วยให้ผู้ค้าสามารถใช้เลเวอเรจและทำกำไรสูงขึ้นด้วยการลงทุนด้วยเงินทุนน้อยลง

เมื่อเปรียบเทียบกับตลาดสปอตและฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิม เครื่องมือนี้มีทั้งข้อดีและจุดอ่อน นักเทรดใช้งาน perpetuals อย่างกว้างขวางในการเก็งกำไร การป้องกันความเสี่ยง การติดตามแนวโน้ม และกลยุทธ์การเก็งกำไร.