สถานที่ที่ดีที่สุดในการซื้อไม่ได้หมายความว่าต้องเป็นที่ที่ถูกที่สุดเสมอไป。
สมมติว่าคุณต้องการ 10,000 หุ้น สถานที่ B มีราคาขอที่ต่ำที่สุดที่ $25.09 แต่มีเพียง 1,000 หุ้น สถานที่ A มี 2,000 ที่ $25.10 สถานที่ C สามารถเติมเต็มที่เหลืออีก 7,000 ที่ $25.11 และเรียกเก็บค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่า
การส่งคำสั่งทั้งหมดไปยังสถานที่ B จะไม่สามารถรับประกัน $25.09 สำหรับ 10,000 หุ้นทั้งหมดได้ คำสั่งส่วนใหญ่จะยังคงไม่ถูกเติมเต็ม ถูกปฏิเสธ หรือจำเป็นต้องถูกส่งต่ออีกครั้งหลังจากที่ตลาดเคลื่อนไหว
ตัว สมาร์ทออเดอร์รูเตอร์ ซึ่งมักจะย่อเป็น SOR จัดการกับปัญหานั้น มันจะรับคำสั่งหลัก ตรวจสอบสถานที่การดำเนินการที่มีอยู่และตัดสินใจว่าจะส่งแต่ละส่วนไปที่ไหน การตัดสินใจของมันสามารถรวมถึงราคา ขนาดที่มีอยู่ ค่าธรรมเนียม ความล่าช้า ความน่าจะเป็นในการเติมเต็ม ผลกระทบต่อตลาด และคำแนะนำของผู้ซื้อขาย
ในตัวอย่างนี้ เราเตอร์ที่เร่งด่วนอาจใช้:
1,000หุ้นจากสถานที่ B ที่$25.09;2,000หุ้นจากสถานที่ A ที่$25.10;7,000หุ้นจากสถานที่ C ที่$25.11.
คำสั่งซื้อถูกดำเนินการในสามสถานที่ ราคาน้ำหนักเฉลี่ยคือ $25.106 ก่อนค่าธรรมเนียม ซึ่งมีประโยชน์มากกว่าการบอกว่าสถานที่ B มี “ราคาที่ดีที่สุด” เพราะสถานที่ B ไม่เคยมีหุ้นเพียงพอในการทำการซื้อขายให้เสร็จสิ้น
การจัดเส้นทางคำสั่งอัจฉริยะคืออะไร?
การจัดส่งคำสั่งซื้ออย่างชาญฉลาดคือกระบวนการอัตโนมัติในการเลือกจุดหมายการดำเนินการหนึ่งหรือหลายจุดสำหรับคำสั่งซื้อ
เราเตอร์ตั้งอยู่ระหว่างแหล่งที่มาของคำสั่งและสถานที่ต่างๆ แหล่งที่มาของคำสั่งอาจเป็นเทอร์มินัลการค้า, ระบบการจัดการการดำเนินการ, อัลกอริธึมหรือระบบการซื้อขายของโบรกเกอร์ สถานที่ปลายทางอาจรวมถึงการแลกเปลี่ยน, ระบบการซื้อขายทางเลือก, ผู้สร้างตลาด, สระมืด หรือ ผู้จัดหาเงินสด.
หน้าที่ของเราเตอร์คือไม่คาดการณ์ว่าตลาดจะขึ้นหรือลง มันทำงานตามคำสั่งที่ได้รับมา:
- ซื้อหรือขาย;
- เครื่องดนตรี;
- จำนวน;
- ประเภทการสั่งซื้อและราคาขั้นต่ำ;
- ระยะเวลาที่มีผล;
- สถานที่ที่ได้รับอนุญาต;
- ความเร่งด่วนและกฎการดำเนินการอื่น ๆ
จากนั้นจะเปลี่ยนคำสั่งหลักนั้นให้เป็นคำสั่ง ย่อย หนึ่งหรือมากกว่า เราเตอร์จะติดตามคำสั่งย่อยจนกว่าจะถูกเติม ยกเลิก หรือปฏิเสธ ในขณะที่ยังคงปริมาณรวมและขีดจำกัดของคำสั่งหลักไว้ไม่เปลี่ยนแปลง
ส่วนสุดท้ายนั้นสำคัญ การแยกคำสั่งซื้อนั้นทำได้ง่าย แต่การแยกโดยไม่ให้เกินจำนวน ไม่ทำให้ติดตามการยกเลิกผิดพลาด หรือการซื้อขายเกินขีดจำกัดนั้นคือการทำงานด้านวิศวกรรมที่แท้จริง
การทำงานของเราท์เตอร์สั่งซื้ออัจฉริยะ
เราเตอร์การผลิตทำมากกว่าการอ่านรายการอ้างอิง มันรักษามุมมองปัจจุบันของตลาดและความสามารถของตนเองในการซื้อขายในตลาดนั้น
1. เราเตอร์ตรวจสอบคำสั่งของผู้ปกครอง
ก่อนการส่งคำสั่ง ระบบจะตรวจสอบคำสั่งกับสิทธิ์ของบัญชีและการควบคุมความเสี่ยง การตรวจสอบสามารถรวมถึงกำลังการซื้อ ขีดจำกัดตำแหน่ง ขนาดคำสั่งสูงสุด เพดานราคา เครื่องมือที่ถูกจำกัด และจุดหมายที่อนุญาต
คำสั่งที่ไม่ผ่านการควบคุมเหล่านี้ไม่ควรถึงสถานที่จัดงาน.
2. มันสร้างมุมมองที่เปรียบเทียบได้ของสถานที่
แต่ละสถานที่สามารถเผยแพร่ข้อมูลในรูปแบบที่แตกต่างกันและในความเร็วที่แตกต่างกัน เราเตอร์จะทำให้ฟีดเหล่านั้นเป็นมุมมองร่วมกัน
สำหรับคำสั่งซื้อ อาจเปรียบเทียบ:
- ราคาเสนอที่แต่ละสถานที่;
- จำนวนที่แสดงในราคานั้น;
- ระดับราคาที่ลึกกว่า;
- ค่าธรรมเนียมในการใช้สภาพคล่อง;
- ส่วนลดสำหรับการเพิ่มสภาพคล่อง;
- อายุของคำพูด;
- พฤติกรรมการเติมและปฏิเสธล่าสุด;
- เครดิตหรือขีดจำกัดการเปิดเผยใด ๆ ที่แนบมากับจุดหมายปลายทาง
คำพูดที่ดูเหมือนจะเหมือนกันบนหน้าจออาจไม่เทียบเท่าหลังจากที่รวมปัจจัยเหล่านั้นเข้าไป
3. มันให้คะแนนเส้นทางที่มีอยู่
เราเตอร์ใช้แนวทางกับคำสั่ง คำสั่งที่สามารถทำการตลาดได้อย่างเร่งด่วนอาจจะให้ความสำคัญกับการเติมเต็มในทันที คำสั่งแบบจำกัดที่ไม่ทำการตลาดอาจจะให้ความสำคัญกับการปรับปรุงราคา หรือส่วนลดสำหรับผู้สร้าง คำสั่งขนาดใหญ่ قد يتجنب عرض حجمه الكامل في مكان واحد.
ไม่มีสูตร SOR สากลเดียวที่ใช้ได้ทั่วไป การให้คะแนนควรสะท้อนผลิตภัณฑ์ โครงสร้างตลาด คำสั่งของลูกค้า และนโยบายการดำเนินการ
4. มันสร้างและส่งคำสั่งซื้อย่อย
เราเตอร์สามารถส่งคำสั่งเด็กหนึ่งคำสั่ง แบ่งปริมาณไปยังหลายจุดหมายปลายทาง หรือพยายามจัดสถานที่ตามลำดับ
ตัวอย่างเช่น มันอาจส่งคำสั่งทันทีหรือยกเลิกไปยังสามสถานที่ในครั้งเดียว แต่ละสถานที่จะต้องเติมเต็มสิ่งที่สามารถทำได้ทันทีและยกเลิกส่วนที่เหลือ กลยุทธ์อีกอย่างอาจลองสถานที่กลางก่อน รอเป็นระยะเวลาสั้น ๆ แล้วจึงส่งปริมาณที่ยังไม่ได้เติมไปยังตลาดที่แสดง
5. มันตอบสนองต่อการเติม ปฏิเสธ และการเปลี่ยนแปลงราคา
การจัดเส้นทางจะไม่หยุดเมื่อคำสั่งของเด็กคนแรกออกจากระบบ ราคาที่เสนอจะเปลี่ยนแปลง สภาพคล่องที่แสดงจะหายไป แพลตฟอร์มสามารถส่งกลับการเติมบางส่วนหรือปฏิเสธได้
เราเตอร์จะปรับปรุงจำนวนพ่อแม่ที่เหลือหลังจากการตอบกลับทุกครั้ง จากนั้นจึงตัดสินใจว่าจะหยุดพักต่อไป ยกเลิก ปรับราคา หรือส่งเส้นทางที่เหลือไปที่อื่น
6. มันปรองดองผลลัพธ์
ระบบจะเชื่อมโยงเหตุการณ์คำสั่งทั้งหมดกลับไปยังคำสั่งหลัก บันทึกสุดท้ายควรแสดงว่าคำสั่งไปที่ไหน เติมอะไร ราคาเท่าไหร่ ใช้เวลาเท่าไหร่ และทำไมปริมาณใดจึงยังคงเปิดอยู่
One order. Three venues. One controlled fill.
The router compares executable cost and available size, then keeps every child fill tied to the original 10,000-share order.
10,000 shares
XYZ common stock
การแอนิเมชันใช้คำสั่ง 10,000-แชร์เดียวกันกับตัวอย่างข้างต้น ช่วงเวลาที่สำคัญคือการแยก การเสนอราคาต่ำสุดที่แสดงจะได้รับเฉพาะปริมาณที่สามารถเติมได้จริงเท่านั้น
การเติมสามครั้งมีค่าธรรมเนียมสถานที่ที่ชัดเจน $20.50 ทำให้ต้นทุนรวมเฉลี่ยอยู่ที่ $25.10805 ต่อหุ้น การเติมที่จุดกึ่งกลางที่เป็นไปได้ที่ $25.095 อาจทำให้ผลลัพธ์นั้นดีขึ้น แต่การรอหาสภาพคล่องที่ซ่อนอยู่สามารถมีค่าใช้จ่ายมากขึ้นหากตลาดที่มองเห็นเคลื่อนไหวก่อน เราเตอร์ต้องกำหนดราคาในการแลกเปลี่ยนนี้ ไม่ใช่แค่การอ่านหนังสือ.
ทำไมราคาที่แสดงต่ำสุดอาจเป็นเส้นทางที่ผิด
ราคาเป็นข้อมูลแรกที่คนส่วนใหญ่สังเกตเห็น มันไม่ใช่ผลลัพธ์การดำเนินการทั้งหมด。
พิจารณาสถานที่สองแห่งที่แสดงคำขอเดียวกัน:
| สถานที่ X | สถานที่ Y | |
|---|---|---|
| ราคาที่แสดง | $50.00 | $50.00 |
| ขนาดที่แสดง | 5,000 | 5,000 |
| ค่าธรรมเนียมการซื้อ | $0.0030/หุ้น | $0.0010/หุ้น |
| เวลาตอบกลับเฉลี่ย | 0.4 ms | 1.8 ms |
| อัตราการเติมล่าสุดที่ขนาดที่อ้างถึง | 94% | 61% |
สถานที่ Y จะถูกกว่า หากสถานที่ทั้งสองเต็ม สถานที่ X จะเร็วกว่าและเชื่อถือได้มากกว่า ว่าสถานที่ใดควรได้รับคำสั่งขึ้นอยู่กับความเร่งด่วนและค่าธรรมเนียมที่เสียไปจากการไม่เติมสินค้า
นี่คือเหตุผลว่าทำไมการดำเนินการที่ดีที่สุดจึงกว้างกว่าราคาสูงสุด ตาม มาตรา 27 ของ MiFID II ปัจจัยต่างๆ รวมถึงราคา ค่าใช้จ่าย ความเร็ว โอกาสในการดำเนินการและการชำระเงิน ขนาดและลักษณะของคำสั่ง การให้คะแนนจะเปลี่ยนไปตามลูกค้าและคำสั่ง
เราเตอร์ไม่ได้พิสูจน์การดำเนินการที่ดีที่สุดด้วยการมีการเชื่อมต่อหลายสถานที่ แต่มันพิสูจน์คุณค่าของมันผ่านผลลัพธ์ที่มันสร้างขึ้นอย่างสม่ำเสมอ
ข้อมูลที่เปลี่ยนการตัดสินใจในการกำหนดเส้นทาง
| ข้อมูลนำเข้า | ทำไมมันถึงเปลี่ยนเส้นทาง |
|---|---|
| ปริมาณที่มีอยู่ | สถานที่ที่แสดงล็อตหนึ่งในราคาที่ดีที่สุดไม่สามารถเติมคำสั่งขนาดใหญ่ที่นั่นได้ ขนาดที่แสดงอาจหายไปก่อนที่คำสั่งย่อยจะมาถึง |
| ค่าธรรมเนียมและส่วนลด | ราคาการดำเนินการที่เท่ากันสามารถสร้างต้นทุนสุทธิที่แตกต่างกันได้ สำหรับคำสั่งที่พักอยู่ ส่วนลดจะมีความหมายก็ต่อเมื่อคำสั่งนั้นถูกเติม |
| ความล่าช้าและอายุของการเสนอราคา | การเสนอราคาที่ถูกต้องอาจกลายเป็นล้าสมัยระหว่างการส่งข้อมูล การคำนวณ การขนส่งเครือข่าย หรือการประมวลผลสถานที่ |
| ความน่าจะเป็นในการเติม | ตำแหน่งในคิว เราเตอร์ที่แข่งขันกัน และสภาพคล่องที่ซ่อนทำให้ปริมาณที่แสดงเป็นการประมาณการ ไม่ใช่สัญญา |
| ผลกระทบต่อตลาด | คำสั่งที่ก้าวร้าวอาจใช้หลายระดับและเปิดเผยความต้องการ คำสั่งที่มีลักษณะเฉื่อยอาจพลาดการซื้อขายในขณะที่ราคาหลุดออกไป |
| สิทธิและเครดิต | จุดหมายปลายทางที่ดูดีที่สุดไม่มีความหมายหากบัญชีไม่สามารถซื้อขายที่นั่น ขาดประเภทคำสั่ง หรือถึงขีดจำกัดแล้ว |
ฉันเปรียบเทียบราคาการดำเนินการบวกกับต้นทุนในการดึงสภาพคล่องสำหรับคำสั่งที่สามารถซื้อขายได้ ฉันยังดูพฤติกรรมการเติมล่าสุด ค่าธรรมเนียมต่ำที่แนบมากับการเสนอราคาที่ล้าสมัยหรือความน่าจะเป็นในการเติมที่ไม่ดีไม่ใช่วิธีที่ถูกต้อง
กลยุทธ์การจัดส่งคำสั่งซื้ออัจฉริยะที่พบบ่อย
| กลยุทธ์ | เราท์เตอร์ทำอะไร | การแลกเปลี่ยนหลัก |
|---|---|---|
| การปรับเปลี่ยน | ส่งคำสั่งลูกค้าที่สามารถขายได้ไปยังหลายสถานที่ โดยเริ่มจากราคาที่ดีที่สุดแบบรวม | รวดเร็ว แต่สามารถใช้ราคาหลายระดับ |
| การส่งแบบลำดับ | พยายามไปยังจุดหมายหนึ่ง จากนั้นส่งที่เหลือไปยังที่อื่นหลังจากได้รับการตอบกลับหรือหมดเวลา | ควบคุมปริมาณได้ง่ายขึ้น แต่การเสนอถัดไปอาจหายไป |
| การโพสต์แบบพาสซีฟ | วางคำสั่งจำกัดในตำแหน่งคิวที่ดูเหมาะสมเกี่ยวกับค่าธรรมเนียมหรือการคืนเงิน | ต้นทุนที่ชัดเจนต่ำกว่า แต่ไม่มีการรับประกันการเติมเต็ม |
| การค้นหาจุดกึ่งกลางหรือแบบซ่อน | พยายามหาสภาพคล่องที่ไม่แสดงก่อนที่จะข้ามสเปรดสาธารณะ | อาจปรับปรุงราคาได้ แต่สภาพคล่องไม่แน่นอนและมีความล่าช้าเพิ่มเติม |
| การส่งต่อที่เหลือ | คำนวณใหม่หลังจากการเติมบางส่วน การปฏิเสธหรือการยกเลิก | ปรับตัวตามตลาด แต่ขึ้นอยู่กับการจัดการสถานะคำสั่งที่ชัดเจน |
การจัดส่งคำสั่งซื้ออย่างชาญฉลาดไม่เหมือนกับอัลกอริธึมการดำเนินการ
เงื่อนไขมักจะถูกผสมกันเพราะระบบสามารถเชื่อมต่อกันได้
| ส่วนประกอบ | คำถามที่ตอบ |
|---|---|
| สมาร์ทออเดอร์รูเตอร์ | จุดหมายปลายทางใดควรได้รับปริมาณนี้ในตอนนี้? |
| อัลกอริธึมการดำเนินการ | คำสั่งหลักควรจะถูกปล่อยออกมาอย่างไรตามเวลา? |
| ระบบจัดการคำสั่ง (OMS) | ใครเป็นเจ้าของคำสั่ง และสถานะทางธุรกิจปัจจุบันเป็นอย่างไร? |
| ระบบการจัดการการดำเนินการ (EMS) | ผู้ค้าจะติดตามและควบคุมการดำเนินการที่ใช้งานอยู่ได้อย่างไร? |
| เครื่องจับคู่ | คำสั่งซื้อและขายที่เข้ากันได้ใดที่ทำการซื้อขายในสถานที่เดียวกัน? |
| ผู้รวบรวมสภาพคล่อง | การเสนอราคาจากหลายแหล่งรวมกันเป็นมุมมองเดียวได้อย่างไร? |
อัลกอริธึม VWAP อาจปล่อย 5,000 หุ้นในระหว่างนาทีถัดไป SOR จะตัดสินใจว่าหุ้น 5,000 ตัวนั้นควรไปที่ไหน เมื่อคำสั่งลูกเข้าถึงตลาดแล้ว เครื่องจับคู่ ของตลาดจะตัดสินใจว่ามันจะซื้อขายกับคำสั่งในหนังสือนั้นหรือไม่
เราเตอร์เลือกเส้นทางระหว่างจุดหมายปลายทาง มันไม่ได้ทำการจับคู่ของสถานที่
การเปลี่ยนแปลงของ SOR ในตลาดต่างๆ
| ตลาด | สิ่งที่เปลี่ยนแปลงในคำตัดสินการจัดเส้นทาง |
|---|---|
| หุ้นที่จดทะเบียนและ ETFs | เครื่องมือเดียวกันสามารถซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์และสถานที่ทางเลือกได้ ราคา ความลึก และค่าธรรมเนียมสถานที่ที่แสดงเป็นข้อมูลหลัก |
| ตัวเลือก | หนังสือที่แตกแยกและคำสั่งหลายขาเพิ่มความเสี่ยงของขา การจัดเส้นทางอาจเปรียบเทียบหนังสือคำสั่งซับซ้อนในตัวกับการดำเนินการแยกแต่ละขา |
| การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ | FX สปอตส่วนใหญ่เป็น OTC เครดิตสองฝ่าย พฤติกรรมการตรวจสอบรอบสุดท้าย เวลาในการถือคำเสนอขั้นต่ำ และรูปแบบการปฏิเสธสามารถมีความสำคัญไม่แพ้คำเสนอที่ดีที่สุด |
| สินทรัพย์ดิจิทัล | ยอดคงเหลือของสถานที่ การดูแล การเปิดเผยความเสี่ยงของคู่ค้า และค่าใช้จ่ายในเครือข่ายสามารถทำให้ราคาที่ดีที่สุดที่แสดงไม่สามารถใช้งานได้ |
ใน FX เราท์เตอร์มักทำงานร่วมกับผู้รวบรวมสภาพคล่องและสะพาน สารบัญของเราเกี่ยวกับ บทบาทของสะพานสภาพคล่อง ผู้รวบรวมและผู้ให้บริการสภาพคล่อง จะแยกความรับผิดชอบเหล่านั้นออกจากกัน
วิธีการวัดว่าเราเตอร์ทำงานได้ดีหรือไม่
ฉันจะไม่ประเมินเราเตอร์จากการซื้อขายที่ชนะเพียงหนึ่งรายการ ฉันจะใช้กลุ่มตัวอย่างขนาดใหญ่และแยกผลลัพธ์ตามเครื่องมือ ประเภทคำสั่ง ขนาด ความเร่งด่วน และสภาวะตลาด
มาตรการที่มีประโยชน์รวมถึง:
- อัตราการเติมเต็ม: จำนวนที่ถูกส่งมอบที่ดำเนินการ;
- เวลาในการกรอก: ใช้เวลานานแค่ไหนในการดำเนินการ;
- ราคาเฉลี่ยในการดำเนินการ: น้ำหนักเฉลี่ยจากการเติมทุกครั้ง;
- การกระจายที่มีประสิทธิภาพ: ราคาการดำเนินการเมื่อเปรียบเทียบกับจุดกึ่งกลางของตลาดเมื่อคำสั่งมาถึง;
- การขาดการดำเนินการ: ผลลัพธ์สุดท้ายเมื่อเปรียบเทียบกับการตัดสินใจหรือเกณฑ์การมาถึงที่เลือก;
- การปรับปรุงราคา: จำนวนที่ดำเนินการดีกว่าราคาพื้นฐาน;
- อัตราการปฏิเสธและการยกเลิก: เส้นทางล้มเหลวหรือจำเป็นต้องถูกกู้คืนบ่อยแค่ไหน;
- การทำเครื่องหมายหลังการซื้อขาย: ที่ซึ่งตลาดเคลื่อนไหวหลังจากแต่ละการเติม;
- ความเข้มข้นของสถานที่: ว่าจุดหมายปลายทางหนึ่งได้รับส่วนแบ่งที่ไม่ปกติของการไหล;
- ค่าใช้จ่ายในการจัดเส้นทาง: เวลาใช้ภายในสแต็กการจัดเส้นทางและการเชื่อมต่อ.
เวลาที่อ้างอิงต้องมีความสอดคล้องกัน การวัดสถานที่หนึ่งโดยเปรียบเทียบกับการเสนอราคาจากก่อนที่คำสั่งจะมาถึง และอีกสถานที่หนึ่งโดยเปรียบเทียบกับการเสนอราคาจากหลังจากที่มันมาถึง จะทำให้รายงานที่ชัดเจนแต่มีการเปรียบเทียบที่ผิดพลาด
รายงานการดำเนินการยังต้องการบริบท คำแนะนำ กฎ 605 ของ SEC มองว่าการรับข้อมูลและเกณฑ์การเสนอราคาที่สม่ำเสมอเป็นสิ่งสำคัญต่อสถิติคุณภาพการดำเนินการที่เปรียบเทียบได้ กฎเฉพาะนี้ใช้กับหลักทรัพย์ในสหรัฐอเมริกาที่ครอบคลุมโดยกฎ แต่บทเรียนเกี่ยวกับการวัดผลสามารถนำไปใช้ได้ดี: เวลาประทับก่อน, เปรียบเทียบสิ่งที่เหมือนกันกับสิ่งที่เหมือนกัน.
เมื่อการจัดส่งคำสั่งซื้ออย่างชาญฉลาดล้มเหลว
ข้อมูลตลาดที่ล้าสมัยหรือไม่สมบูรณ์
เราเตอร์จะมีความทันสมัยเท่าที่ข้อมูลนำเข้าของมัน หากการส่งข้อมูลจากสถานที่หนึ่งล่าช้า ราคาที่เสนออาจดูน่าสนใจนานหลังจากที่สภาพคล่องหมดไป
การจัดการการยกเลิกอย่างช้าๆ
เราเตอร์ส่งคำสั่งซื้อของลูกค้าไปยังสองสถานที่และตัดสินใจที่จะยกเลิกหนึ่งรายการ หากสถานะการยกเลิกไม่แน่นอน การส่งปริมาณที่เหลือทั้งหมดไปยังสถานที่ที่สามอาจทำให้เกิดการล้นได้
ระบบการผลิตต้องการสถานะที่ชัดเจนสำหรับคำสั่งซื้อใหม่ที่รอดำเนินการ คำสั่งที่รอการยกเลิก การเติมที่บางส่วน การปฏิเสธ และการเติมที่ล่าช้า
การเพิ่มประสิทธิภาพเมตริกที่ไม่ถูกต้อง
เราเตอร์ที่สร้างขึ้นเพื่อเพิ่มส่วนลดสำหรับผู้ผลิตอาจทำให้การเติมช้าและการทำเครื่องหมายไม่ดี เราเตอร์ที่สร้างขึ้นเพื่อความเร็วเท่านั้นอาจข้ามการกระจายมากเกินไป
มาตรฐานควรตรงกับคำแนะนำของลูกค้า มิฉะนั้นเราเตอร์อาจทำงานได้ตามที่ออกแบบมาและยังคงผลิตผลลัพธ์ทางธุรกิจที่ผิดพลาด
การละเลยพฤติกรรมของสถานที่
อัตราการเติมเต็มทางประวัติศาสตร์อาจเก่าไปแล้ว สถานที่หนึ่งอาจทำผลงานได้ดีในหุ้นขนาดใหญ่ที่มีสภาพคล่องและทำผลงานได้ไม่ดีในเครื่องมือที่มีสภาพคล่องน้อย คะแนนรวมทั่วโลกซ่อนความแตกต่างนั้นไว้
การปรองดองระหว่างพ่อแม่และลูกที่อ่อนแอ
ทุกการดำเนินการ การยกเลิก และการปฏิเสธต้องเชื่อมโยงกลับไปยังผู้ปกครองที่ถูกต้อง ปัญหาการปรับปรุงข้อมูลไม่ได้เป็นเพียงความสวยงาม พวกเขาสามารถทำให้แพลตฟอร์มการซื้อขาย ระบบความเสี่ยง และสถานที่มีมุมมองที่แตกต่างเกี่ยวกับปริมาณที่เปิดอยู่
ไม่มีการตรวจสอบที่เป็นอิสระ
ตรรกะการจัดเส้นทางควรได้รับการทดสอบกับข้อมูลการดำเนินการจริง การจัดอันดับสถานที่ที่ถูกตั้งค่าคงที่เมื่อหลายเดือนก่อนนั้นไม่ฉลาดเพียงเพราะระบบนั้นถูกทำให้เป็นอัตโนมัติ
เมื่อนั้นโบรกเกอร์ต้องการตัวจัดการคำสั่งอัจฉริยะ?
SOR จะมีประโยชน์เมื่อคำสั่งเดียวกันสามารถไปถึงจุดหมายการดำเนินการที่แท้จริงหลายแห่งและการเลือกเปลี่ยนผลลัพธ์
นายหน้าสามารถต้องการมันเมื่อ:
- เครื่องมือเดียวกันทำการซื้อขายในหลายสถานที่;
- การสั่งซื้อของลูกค้ามักจะเกินจำนวนที่มีอยู่ในราคาที่ดีที่สุด;
- ค่าธรรมเนียมสถานที่และพฤติกรรมการเติมมีความแตกต่างกันเพียงพอที่จะส่งผลกระทบต่อการดำเนินการ;
- นายหน้าต้องใช้แนวทางการจัดส่งที่แตกต่างกันตามลูกค้าหรือประเภทคำสั่ง;
- การจัดเส้นทางด้วยมือไม่สามารถตอบสนองได้เร็วพอ;
- คุณภาพการดำเนินการต้องได้รับการวัดและตรวจสอบอย่างเป็นระบบ.
อาจไม่จำเป็นเมื่อคำสั่งทั้งหมดไปยังคู่สัญญาเดียว แหล่งสภาพคล่องที่จัดการเดียว หรือแลกเปลี่ยนเดียว การเรียกการเชื่อมต่อแบบคงที่เดียวว่า “การจัดเส้นทางอัจฉริยะ” ไม่สร้างทางเลือกปลายทาง.
เทคโนโลยีเป็นเพียงส่วนหนึ่งของการตัดสินใจ โบรกเกอร์ยังต้องการการเข้าถึงสถานที่ สิทธิในการเข้าถึงข้อมูลตลาด ข้อตกลงทางกฎหมาย ขีดจำกัดความเสี่ยง การติดตาม การกระทบยอด และนโยบายการดำเนินการ เราเตอร์ที่ไม่มีชั้นเหล่านั้นเป็นเพียงผู้เลือกเส้นทางที่มีชื่อที่ทะเยอทะยาน
จุดประสงค์ของ SOR
การจัดเรียงคำสั่งอัจฉริยะมีอยู่เพราะตลาดที่สามารถซื้อขายได้มักจะไม่ได้แสดงโดยราคาหนึ่งราคาบนหน้าจอเดียว
เราเตอร์ต้องตอบคำถามที่เป็นประโยชน์มากขึ้น: คำสั่งเฉพาะนี้สามารถบรรลุผลลัพธ์ที่ดีที่สุดได้ที่ไหนในตอนนี้ ภายใต้ข้อจำกัด ความเร่งด่วน และเส้นทางที่มีอยู่?
สำหรับคำสั่งซื้อเล็กน้อย คำตอบอาจจะเป็นสถานที่เดียว สำหรับคำสั่งซื้อขนาดใหญ่ อาจจะมีการแบ่งออกเป็นหลายแห่ง สำหรับคำสั่งซื้อแบบพาสซีฟ อาจจะดีกว่าที่จะรอ คุณภาพอยู่ที่การทำเลือกนั้นอย่างสม่ำเสมอ ควบคุมคำสั่งซื้อหลักและทิ้งข้อมูลเพียงพอเพื่ออธิบายผลลัพธ์ในภายหลัง
