Nền tảng giao dịch tổ chức là gì?

Một nền tảng giao dịch thể chế là phần mềm hoặc chợ điện tử mà các nhà đầu tư chuyên nghiệp, chẳng hạn như quỹ hưu trí, quản lý tài sản, quỹ đầu cơ, công ty bảo hiểm và ngân hàng, sử dụng để giao dịch. Nó giúp họ đặt những đơn hàng rất lớn mà không làm thay đổi giá cả chống lại chính họ, giao dịch cho nhiều tài khoản cùng một lúc, tuân theo các quy tắc nghiêm ngặt và giữ một bản ghi chính xác của mọi bước.

Một ứng dụng giao dịch bán lẻ được xây dựng cho một người quản lý tài khoản của riêng họ. Một nền tảng tổ chức được xây dựng cho một đội ngũ di chuyển số tiền lớn thay mặt cho người khác: một nhà quản lý danh mục quyết định, một nhà giao dịch thực hiện, bộ phận tuân thủ kiểm tra các quy tắc và bộ phận vận hành đảm bảo giao dịch được hoàn tất.

Thuật ngữ này được sử dụng một cách lỏng lẻo, và nó có thể có ba ý nghĩa khác nhau:

• Phần mềm được sử dụng bởi một bàn giao dịch, chẳng hạn như hệ thống quản lý đơn hàng (OMS) hoặc hệ thống quản lý thực hiện (EMS).
• Một thị trường điện tử nơi các tổ chức giao dịch, chẳng hạn như một bể tối hoặc một nền tảng để yêu cầu giá trái phiếu từ các nhà giao dịch.
• Một nhãn hiệu tiếp thị, như trong “cấp độ tổ chức”, được sử dụng cho các sản phẩm bán lẻ muốn nghe có vẻ chuyên nghiệp.

Hướng dẫn này tập trung vào hai cái đầu tiên.

Tóm lại:

• Các tổ chức giao dịch với kích thước có thể làm biến động thị trường, vì vậy các nền tảng của họ được xây dựng để chia nhỏ, ẩn giấu hoặc đàm phán các đơn hàng lớn.
• Một đơn hàng thường bao gồm nhiều quỹ hoặc khách hàng, vì vậy nền tảng phải theo dõi ai nhận được cái gì.
• Hầu hết các tổ chức sử dụng nhiều hệ thống liên kết thay vì chỉ một: cho danh mục đầu tư, đơn hàng, thực hiện và xử lý sau giao dịch.
• Các cá nhân thường không thể truy cập trực tiếp vào những nền tảng này, mặc dù đơn hàng của họ thường đi qua cùng một hạ tầng thị trường.

Những người giao dịch tổ chức là ai?

Các nhà giao dịch tổ chức mua và bán thay mặt cho một tổ chức, khách hàng của nó hoặc các quỹ mà nó quản lý. Các nhóm chính là:

• Quản lý tài sản: quỹ tương hỗ, quỹ giao dịch trao đổi (ETFs) và các nhà quản lý đầu tư quản lý tiền cho người khác.
• Các quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm: nhà đầu tư dài hạn quản lý tiết kiệm hưu trí và tiền của người tham gia bảo hiểm.
• Các quỹ đầu cơ và các công ty giao dịch độc quyền: thường giao dịch tích cực hơn và sử dụng các chiến lược phức tạp hơn.
• Các ngân hàng và công ty môi giới: giao dịch cho khách hàng và cho chính họ, và thường đóng vai trò là các nhà giao dịch báo giá cho người khác.
• Các quỹ từ thiện, quỹ sáng lập và quỹ tài sản nhà nước: quản lý các quỹ tiền lớn, dài hạn.
• Đội ngũ kho bạc doanh nghiệp: quản lý tiền mặt, rủi ro ngoại tệ và các khoản đầu tư ngắn hạn của một công ty.

Không có định nghĩa pháp lý duy nhất. Tại Hoa Kỳ, chẳng hạn, các quy tắc của FINRA định nghĩa một tài khoản tổ chức là tài khoản thuộc về một ngân hàng, công ty bảo hiểm, quỹ đã đăng ký hoặc cố vấn đầu tư đã đăng ký, hoặc thuộc về bất kỳ cá nhân hoặc thực thể nào có tổng tài sản ít nhất là 50 triệu đô la. EU và Vương quốc Anh sử dụng các danh mục khác nhau, chẳng hạn như “khách hàng chuyên nghiệp” và “đối tác đủ điều kiện”.

Tại sao các tổ chức không thể chỉ sử dụng ứng dụng giao dịch bán lẻ

Đơn hàng của họ đủ lớn để làm thay đổi giá cả

Trong bất kỳ khoảnh khắc nào, chỉ có một số lượng hạn chế cổ phiếu được chào bán với giá tốt nhất. Hãy tưởng tượng một quỹ muốn mua 300.000 cổ phiếu của một cổ phiếu thường giao dịch khoảng 3 triệu cổ phiếu mỗi ngày. Đơn đặt hàng đó tương đương với 10% khối lượng giao dịch của một ngày điển hình.

Nếu quỹ gửi tất cả cùng một lúc, nó sẽ mua mọi cổ phiếu có sẵn với giá tốt nhất, sau đó là giá tiếp theo, và giá tiếp theo nữa, đẩy giá lên cao hơn khi nó diễn ra. Các nhà giao dịch khác sẽ nhận thấy việc mua vào mạnh mẽ và có thể cũng sẽ nâng giá của họ. Chi phí ẩn này được gọi là tác động thị trường, và đối với các đơn hàng lớn, nó có thể dễ dàng lớn hơn bất kỳ khoản hoa hồng nào.

Các tổ chức hiếm khi thực hiện một đơn hàng lớn trong một lần. Thay vào đó, họ:

• thực hiện dần dần, thường với một thuật toán chia nhỏ nó thành nhiều đơn hàng nhỏ trong suốt cả ngày;
• giấu kích thước của nó, chẳng hạn như giao dịch trong các hồ tối, nơi mà các đơn hàng không được hiển thị;
• giao dịch nó như một khối, bằng cách tìm một đối tác duy nhất muốn nhận phần còn lại. Theo quy định của thị trường chứng khoán Mỹ, một đơn hàng khối có kích thước là ít nhất 10.000 cổ phiếu hoặc có giá trị ít nhất 200.000 đô la.

Hypothetical execution schedule

Working a large order through the day

An illustrative VWAP-style schedule buys more shares in the opening and closing windows.

Fund’s order · shares

300,000

Usual daily volume · shares

3,000,000

Order / usual daily volume

10%

Shares bought per time window

New York time · % of total order

Time window

025k50k75k

Shares / %

1. 9:30–10:3054,00018%
2. 10:30–11:3039,00013%
3. 11:30–12:3030,00010%
4. 12:30–13:3027,0009%
5. 13:30–14:3030,00010%
6. 14:30–15:3045,00015%
7. 15:30–16:0075,00025%

Total planned purchases300,000 shares

Họ giao dịch cho nhiều tài khoản cùng một lúc

Một nhà quản lý tài sản có thể mua cùng một cổ phiếu cho mười quỹ khác nhau. Việc kết hợp những lệnh đó thành một đơn hàng thường rẻ hơn và công bằng hơn so với việc giao dịch từng cái một. Nhưng sau đó, mỗi cổ phiếu đã mua phải được phân bổ cho quỹ đúng với giá đúng. Điều này được gọi là phân bổ, và nếu làm sai có nghĩa là hồ sơ của quỹ không khớp với những gì nó thực sự sở hữu.

Họ phải tuân theo các quy tắc và chứng minh điều đó

Mỗi quỹ có một nhiệm vụ: những gì nó có thể mua, bao nhiêu của một công ty nó có thể nắm giữ, quốc gia hoặc lĩnh vực nào bị loại trừ. Trước khi một lệnh được gửi đi, nền tảng sẽ kiểm tra nó với những quy tắc đó. Các nhà môi giới cung cấp cho khách hàng quyền truy cập vào các sàn giao dịch cũng phải thực hiện kiểm tra rủi ro tự động trước giao dịch, chẳng hạn như giới hạn tín dụng và kích thước đơn hàng, theo Quy định Truy cập Thị trường của SEC.

Các nhà môi giới thực hiện lệnh cho khách hàng cũng có nghĩa vụ pháp lý về thực hiện tốt nhất. Tại Mỹ, FINRA yêu cầu họ phải sử dụng “cẩn thận hợp lý để xác định thị trường tốt nhất” cho một chứng khoán. Tại EU và Vương quốc Anh, các công ty đầu tư phải thực hiện “tất cả các bước cần thiết” để đạt được kết quả tốt nhất có thể cho khách hàng. Các nền tảng tổ chức giữ hồ sơ chi tiết để các công ty có thể cho thấy cách mỗi lệnh được xử lý.

Họ giao dịch trên nhiều thị trường

Các cổ phiếu giao dịch trên các sàn giao dịch và các địa điểm khác. Hầu hết các trái phiếu giao dịch thông qua các nhà môi giới thay vì trên một sàn giao dịch. Các loại tiền tệ giao dịch qua quầy giữa các ngân hàng, quỹ và công ty, với tốc độ $9.6 trillion mỗi ngày vào tháng 4 năm 2025, theo Ngân hàng Thanh toán Quốc tế. Mỗi thị trường hoạt động khác nhau, và một tổ chức có thể cần truy cập vào tất cả chúng.

Các loại nền tảng giao dịch tổ chức

Giao dịch tổ chức thường hoạt động trên nhiều hệ thống kết nối, mỗi hệ thống đảm nhiệm một phần công việc:

Loại	Chức năng	Người dùng chính
Hệ thống quản lý danh mục đầu tư (PMS)	Theo dõi tài sản, tiền mặt và hiệu suất, và mô hình hóa những gì nên mua hoặc bán	Quản lý danh mục đầu tư
Hệ thống quản lý đơn hàng (OMS)	Ghi lại các đơn hàng, thực hiện kiểm tra tuân thủ, theo dõi trạng thái và phân bổ hoàn thành cho các tài khoản	Quản lý tài sản, môi giới, hoạt động
Hệ thống quản lý thực hiện (EMS)	Cung cấp cho các nhà giao dịch dữ liệu theo thời gian thực, thuật toán và kết nối với nhiều môi giới và địa điểm	Nhà giao dịch
Hệ thống quản lý đơn hàng và thực hiện (OEMS)	Kết hợp quản lý đơn hàng và thực hiện trong một sản phẩm	Bàn giao dịch muốn có một hệ thống
Hồ bơi tối (Dark pools)	Các địa điểm khớp nối người mua và người bán mà không hiển thị đơn hàng trước	Các tổ chức và môi giới
Nền tảng yêu cầu báo giá (RFQ)	Cho phép một nhà giao dịch yêu cầu nhiều nhà buôn giá cùng một lúc	Nhà giao dịch trái phiếu, hoán đổi và ETF
Nền tảng giao dịch FX	Giao dịch tiền tệ điện tử giữa các ngân hàng, quỹ và công ty	Các ngân hàng, quản lý tài sản, doanh nghiệp
Hệ thống sau giao dịch và môi giới chính (prime brokerage)	Xác nhận và thanh toán giao dịch; cung cấp tài trợ, lưu ký và ký quỹ	Đội ngũ hoạt động, quỹ phòng hộ

Các hệ thống này trao đổi đơn đặt hàng và thực hiện theo một định dạng chung, thường là giao thức FIX, ngôn ngữ tin nhắn tiêu chuẩn của giao dịch điện tử. Nói cùng một giao thức giúp việc kết nối dễ dàng hơn, nhưng bản thân nó không cho phép một công ty được phép giao dịch tại một địa điểm hoặc với một nhà môi giới.

Ai cung cấp các nền tảng giao dịch tổ chức?

Công nghệ giao dịch tổ chức đến từ nhiều nguồn khác nhau:

• Nhà môi giới thường cung cấp các thuật toán thực thi, màn hình giao dịch và truy cập thị trường như một phần của dịch vụ mà họ được trả tiền thông qua hoa hồng.
• Các nhà cung cấp phần mềm độc lập cấp phép phần mềm OMS, EMS và quản lý danh mục cho các nhà quản lý tài sản, ngân hàng và môi giới.
• Nhà điều hành địa điểm vận hành các hồ tối, nền tảng RFQ và các địa điểm giao dịch ngoại hối mà các tổ chức kết nối tới.
• Các ngân hàng lớn và các công ty giao dịch thường xây dựng một phần hoặc toàn bộ hệ thống của họ trong nội bộ.

Khi một công ty chọn một nền tảng, nó thường cân nhắc các loại tài sản và thị trường mà nền tảng đó bao trùm, các nhà môi giới và địa điểm mà nó kết nối, khả năng xử lý kiểm tra tuân thủ và lưu giữ hồ sơ của nó, mức độ dễ dàng mà nó phù hợp với các hệ thống khác của công ty, độ tin cậy của nó và tổng chi phí, bao gồm dữ liệu thị trường và công việc tích hợp.

Cách thức giao dịch của một tổ chức hoạt động, từng bước một

Đây là một lộ trình điển hình cho việc mua cổ phiếu tại một nhà quản lý tài sản.

1. Quyết định đầu tư

Một nhà quản lý danh mục đầu tư quyết định rằng một quỹ nên mua một cổ phiếu, sử dụng hệ thống quản lý danh mục đầu tư để xem các khoản nắm giữ, tiền mặt và cách giao dịch sẽ thay đổi danh mục đầu tư.

2. Thứ tự và kiểm tra trước giao dịch

Quyết định trở thành một lệnh trong OMS. Trước khi đi đến bất kỳ đâu, hệ thống kiểm tra nó theo các quy tắc của quỹ: cổ phiếu này có được phép không, có đủ tiền mặt không, liệu vị thế có vi phạm giới hạn tập trung không? Một số kiểm tra sẽ chặn lệnh; những cái khác sẽ gửi nó đến một nhân viên tuân thủ để phê duyệt. Nếu nhiều quỹ đang mua cùng một cổ phiếu, các lệnh của họ có thể được kết hợp thành một.

3. Chọn cách thực hiện

Nhà giao dịch quyết định cách thức thực hiện đơn hàng, sử dụng EMS. Sự lựa chọn phụ thuộc vào kích thước của đơn hàng, tính thanh khoản của cổ phiếu và mức độ khẩn cấp của giao dịch. Các tùy chọn bao gồm thuật toán thực hiện của môi giới, một bể tối, một giao dịch khối được sắp xếp bởi một môi giới, hoặc quyền truy cập trực tiếp vào thị trường thông qua các hệ thống của môi giới. Đối với các cổ phiếu giao dịch trên nhiều sàn, định tuyến đơn hàng thông minh có thể gửi mỗi phần đến nơi có giá tốt nhất hiện có.

4. Các bản án trở lại

Khi các lệnh được thực hiện, các báo cáo thực hiện sẽ trở lại hệ thống EMS và OMS, cho thấy số lượng cổ phiếu đã được mua và với giá nào. Một lệnh lớn thường được thực hiện thành nhiều phần trong nhiều giờ hoặc nhiều ngày, vì vậy nền tảng phải theo dõi những gì đã được mua và những gì vẫn đang còn thiếu.

5. Phân bổ và thanh toán

Khi cổ phiếu được mua, chúng sẽ được phân bổ vào các quỹ phù hợp. Nhà quản lý tài sản và nhà môi giới sau đó xác nhận và khớp các chi tiết giao dịch. Cuối cùng, giao dịch được hoàn tất: cổ phiếu và tiền mặt thực sự được chuyển nhượng. Các giao dịch chứng khoán của Mỹ đã được hoàn tất một ngày làm việc sau giao dịch (T+1) kể từ ngày 28 tháng 5 năm 2024. EU, Vương quốc Anh và Thụy Sĩ dự kiến sẽ chuyển từ hai ngày sang một ngày vào ngày 11 tháng 10 năm 2027.

Ví dụ: một đơn hàng qua ba quỹ

Hãy tưởng tượng một nhà quản lý tài sản muốn mua 100,000 cổ phiếu của một công ty giả định cho ba quỹ. Quỹ A sẽ nhận 60%, quỹ B 30% và quỹ C 10%. Tất cả các kiểm tra tuân thủ đã được thông qua, và chính sách phân bổ của công ty nói rằng các lệnh đặt một phần sẽ được chia theo cùng tỷ lệ.

Đến cuối ngày đầu tiên, nhà giao dịch đã mua 60,000 cổ phiếu. 40,000 cổ phiếu còn lại vẫn chưa được phát hành.

Hypothetical share purchase

One order, three fund records

Apply the approved 60% / 30% / 10% allocation to the quantity actually executed.

Original buy instruction

100,000shares

Executed so far

60,000

Not yet executed

40,000

60% executed40% remaining

Allocate the executed shares

60,000 shares across three funds

Fund A

36,00060% of executed shares

Fund B

18,00030% of executed shares

Fund C

6,00010% of executed shares

Mỗi người nhìn thấy một phần khác nhau của cùng một đơn hàng. Người quản lý danh mục đầu tư thấy rằng việc mua sắm đã hoàn thành 60%. Nhà giao dịch thấy còn 40,000 cổ phiếu cần mua. Bộ phận vận hành thấy cách mà các cổ phiếu đã mua cho đến nay được phân bổ, chờ thanh toán: 36,000 cho Quỹ A, 18,000 cho Quỹ B và 6,000 cho Quỹ C. Không quỹ nào được ghi nhận với các cổ phiếu chưa được mua.

Các phân bổ thực tế cũng phải đối mặt với những mức giá khác nhau giữa các lần thực hiện, phí và làm tròn, nhưng nguyên tắc thì vẫn giống nhau: nền tảng phải giữ cho đơn hàng tổng thể và tỷ lệ của mỗi tài khoản đồng bộ tại mọi thời điểm.

Công cụ mà các tổ chức sử dụng để giao dịch các đơn hàng lớn

Thuật toán thực thi

Nhiều đơn hàng cổ phiếu lớn được xử lý bởi các thuật toán, thường được cung cấp bởi các nhà môi giới. Các loại phổ biến bao gồm:

• VWAP (giá trung bình theo khối lượng): giao dịch phù hợp với mô hình khối lượng giao dịch thông thường của thị trường trong suốt cả ngày, nhằm mục đích khớp với giá trung bình của ngày được điều chỉnh theo khối lượng.
• TWAP (giá trung bình theo thời gian): phân bổ đơn hàng đều trong một khoảng thời gian nhất định.
• Tỷ lệ khối lượng (POV): giao dịch như một phần cố định của khối lượng thị trường, ví dụ 10%, tăng tốc khi thị trường sôi động và chậm lại khi thị trường yên tĩnh.
• Chênh lệch thực hiện hoặc giá đến: cố gắng duy trì gần với giá khi đơn hàng bắt đầu, giao dịch nhanh hơn ở đầu để hạn chế rủi ro rằng giá sẽ trôi dạt xa.

Các hồ tối

Các hồ bơi tối là những nơi giao dịch không hiển thị đơn hàng trước khi chúng được giao dịch. Điều này cho phép một tổ chức đặt một đơn hàng lớn mà không tiết lộ kích thước của nó cho phần còn lại của thị trường. Tại Hoa Kỳ, các hồ bơi tối được điều chỉnh như các hệ thống giao dịch thay thế (ATSs), và FINRA công bố khối lượng giao dịch của họ trên cơ sở trì hoãn.

Các hồ tối thường bị nhầm lẫn với tất cả các giao dịch ngoài sàn, mà lớn hơn nhiều. Vào tháng 11 năm 2024, lần đầu tiên, khối lượng cổ phiếu của Mỹ giao dịch ngoài sàn nhiều hơn trong sàn. Nhưng theo phân tích của Nasdaq, thị phần của các hồ tối vẫn gần như không thay đổi kể từ năm 2019. Hầu hết sự tăng trưởng đến từ các công ty giao dịch trực tiếp với khách hàng của họ, bao gồm cả các nhà bán buôn xử lý nhiều đơn hàng bán lẻ.

Giao dịch khối

Đối với các đơn hàng rất lớn, một nhà môi giới có thể tìm kiếm một tổ chức khác muốn giao dịch ở phía bên kia, hoặc mua toàn bộ khối lượng và chịu rủi ro bán nó sau này. Giao dịch sau đó được báo cáo lên thị trường, nhưng việc đàm phán diễn ra một cách riêng tư.

Yêu cầu báo giá

Trong thị trường trái phiếu và nhiều thị trường phái sinh, thường không có sổ đặt hàng trung tâm. Thay vào đó, một nhà giao dịch gửi yêu cầu báo giá đến nhiều nhà giao dịch cùng một lúc, so sánh các mức giá nhận được và giao dịch với mức giá tốt nhất. Các nền tảng RFQ điện tử đã làm cho quá trình này nhanh hơn rất nhiều so với việc gọi điện cho từng nhà giao dịch.

Phân tích chi phí giao dịch

Sau khi giao dịch, các tổ chức đo lường mức độ thực hiện của một lệnh. Phân tích chi phí giao dịch (TCA) so sánh giá cả đạt được với các chuẩn mực, chẳng hạn như giá khi lệnh bắt đầu hoặc VWAP của ngày hôm đó. Nó giúp các công ty đánh giá các nhà môi giới và thuật toán và cho thấy rằng họ đã thực hiện nghĩa vụ thực hiện tốt nhất của mình, mặc dù một kết quả tốt so với một chuẩn mực không chứng minh rằng mọi mục tiêu đều đã được đáp ứng.

Nền tảng giao dịch tổ chức và bán lẻ

	Nền tảng giao dịch bán lẻ	Nền tảng giao dịch tổ chức
Ai sử dụng	Cá nhân giao dịch bằng tiền của chính họ	Một đội ngũ giao dịch thay mặt cho quỹ hoặc khách hàng
Đơn hàng điển hình	Nhỏ so với khối lượng thị trường	Có thể chiếm một phần đáng kể khối lượng trong ngày
Mục tiêu chính	Truy cập dễ dàng, biểu đồ và nhập đơn hàng nhanh	Ảnh hưởng thị trường thấp, kiểm soát và một dấu vết kiểm toán hoàn chỉnh
Tài khoản	Một hoặc vài tài khoản cá nhân	Nhiều tài khoản quỹ hoặc khách hàng, với phân bổ
Thực hiện	Nhà môi giới quyết định nơi gửi đơn hàng	Nhà giao dịch chọn nhà môi giới, thuật toán, địa điểm hoặc người giao dịch
Kiểm soát	Ký quỹ và kiểm tra đơn hàng cơ bản	Các quy tắc ủy quyền, phê duyệt tuân thủ và giới hạn rủi ro
Chi phí	Thường không có hoa hồng đối với cổ phiếu Mỹ; áp dụng chênh lệch và các khoản phí khác	Giấy phép phần mềm, dữ liệu thị trường, hoa hồng và tích hợp, cộng với ảnh hưởng thị trường
Truy cập	Mở tài khoản trực tuyến	Các hợp đồng cấp công ty, onboarding và kiểm tra đủ điều kiện

Đây là những mẫu điển hình, không phải là ranh giới nghiêm ngặt. Một số nhà môi giới bán lẻ cung cấp các công cụ và API nâng cao, và một số dịch vụ tổ chức rất dễ sử dụng.

Kích thước đơn hàng không tự nó làm cho một giao dịch trở thành của tổ chức. Một cá nhân giàu có đặt một đơn hàng lớn không cần phân bổ quỹ đa dạng hay kiểm tra ủy quyền. Và một tổ chức có thể đặt những đơn hàng nhỏ như một phần của một kế hoạch lớn hơn.

Các nhà giao dịch cá nhân có thể sử dụng các nền tảng giao dịch của tổ chức không?

Thường thì không trực tiếp. Các hồ tối, nền tảng RFQ của nhà môi giới và các địa điểm FX liên ngân hàng thường chỉ chấp nhận các công ty đủ điều kiện, chẳng hạn như các nhà môi giới, ngân hàng và các nhà quản lý tài sản. Phần mềm OMS và EMS doanh nghiệp được bán cho các công ty, với các hợp đồng, tích hợp và chi phí được thiết kế cho một bàn giao dịch, không phải cho một cá nhân.

Điều đó không có nghĩa là các đơn hàng cá nhân không bao giờ chạm vào cơ sở hạ tầng này. Khi bạn đặt hàng, nhà môi giới của bạn gửi nó đến một nhà bán buôn, một sàn giao dịch hoặc một địa điểm khác. Tại một sàn giao dịch, nó có thể giao dịch với một phần nhỏ của đơn hàng của một tổ chức. Một số nhà môi giới cũng cung cấp các tài khoản tiên tiến hơn với việc định tuyến trực tiếp đến các địa điểm đã chọn, thuật toán thực thi, quyền truy cập API và dữ liệu thị trường chi tiết.

Tại EU và Vương quốc Anh, một cá nhân có kinh nghiệm có thể yêu cầu được coi là một khách hàng chuyên nghiệp. Công ty phải đánh giá kiến thức và kinh nghiệm của họ và, theo các quy tắc hiện hành dựa trên MiFID II, kiểm tra rằng họ đáp ứng ít nhất hai trong ba tiêu chí:

• họ đã giao dịch với quy mô đáng kể trung bình 10 lần mỗi quý trong năm qua;
• danh mục đầu tư của họ, bao gồm tiền mặt, vượt quá €500,000;
• họ đã làm việc trong lĩnh vực tài chính ít nhất một năm trong một vai trò yêu cầu kiến thức về các giao dịch liên quan.

Cơ quan quản lý của Vương quốc Anh đã đề xuất thay thế những bài kiểm tra này, vì vậy các quy định của Vương quốc Anh có thể thay đổi.

Trạng thái chuyên nghiệp có thể mở ra khả năng đòn bẩy cao hơn và một số sản phẩm, nhưng nó cũng loại bỏ những bảo vệ quan trọng trong bán lẻ. Đáng để hiểu rõ những gì bạn từ bỏ trước khi yêu cầu điều đó.

Cuối cùng, “tiêu chuẩn thể chế” là một thuật ngữ tiếp thị, không phải là một thuật ngữ được quy định. Khi một sản phẩm sử dụng nó, hãy hỏi nó thực sự ám chỉ điều gì: chất lượng thực hiện, sắp xếp lưu ký, bảo mật, thời gian hoạt động hay điều gì khác.