ออกจากสภาพคล่อง – มันคืออะไร? มันทำงานอย่างไร?

สภาพคล่องในการขายคือความต้องการที่มีอยู่เมื่อใครสักคนต้องการขาย หากผู้ซื้อยินดีที่จะรับตำแหน่งทั้งหมดของคุณใกล้กับราคาที่เสนอ การออกของคุณจะค่อนข้างง่าย หากไม่ใช่ ราคาที่คุณขายแต่ละชิ้นเพิ่มเติมอาจลดลง

นักเทรดคริปโตใช้วลีนี้ในความหมายที่แตกต่างกัน เมื่อใครบางคนพูดว่าพวกเขาเป็น “สภาพคล่องออก” พวกเขามักหมายถึงว่าพวกเขาซื้อในขณะที่ผู้ถือก่อนหน้านี้กำลังขาย นั่นสามารถเกิดขึ้นในตลาดปกติ นอกจากนี้ยังสามารถเกิดขึ้นหลังจากการส่งเสริมที่ทำให้เข้าใจผิด ความแตกต่างนี้มีความสำคัญ

สภาพคล่องในการออกคืออะไร?

นึกถึงโทเค็นที่มีการซื้อขายล่าสุดที่ $1 หากคุณมีโทเค็น 10,000 ตัว หน้าจอพอร์ตโฟลิโอของคุณอาจแสดงว่า $10,000 แต่ไม่ได้หมายความว่าจะมีผู้ซื้อที่พร้อมจ่าย $1 สำหรับโทเค็นทั้งหมด 10,000 ตัว ราคาที่มีการซื้อขายล่าสุดบอกคุณว่ามีการทำธุรกรรมเล็กน้อยเกิดขึ้นที่ไหน สภาพคล่องในการออกบอกคุณว่าการขาย ขนาดของคุณ อาจนำเข้ามาจริงๆ ได้เท่าไหร่

นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมคำถามที่มีประโยชน์จึงไม่ใช่แค่ “ทรัพย์สินนี้มีสภาพคล่องหรือไม่?” แต่ควรถามว่า: “ฉันสามารถขายจำนวนที่ฉันวางแผนจะถืออยู่ในสถานที่ที่ฉันสามารถใช้ได้ โดยไม่ต้องรับราคาที่ไม่สามารถยอมรับได้หรือไม่?” คำตอบขึ้นอยู่กับตลาด เวลา ขนาดของคำสั่ง และความรวดเร็วที่คุณต้องการออกจากตลาด

มีหลายวิธีที่ผู้ซื้อปรากฏตัว ผู้ค้าอื่นๆ จะเสนอราคา. ผู้สร้างตลาด จะเสนอราคาสองทาง โต๊ะซื้อขายนอกตลาดอาจหาฝ่ายตรงข้ามสำหรับการทำธุรกรรมขนาดใหญ่ ในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ ผู้ค้าแลกเปลี่ยนกับสระสภาพคล่อง ไม่มีแหล่งใดในเหล่านี้ที่รับประกันความลึกเดียวกันที่ราคาใดหรือในแต่ละช่วงเวลา.

การทำงานของการออกสภาพคล่อง

ในการแลกเปลี่ยนที่มีสมุดคำสั่ง

ผู้ขายจะตอบสนองต่อราคาที่เสนอซึ่งมีอยู่ในขณะนี้ คำสั่งขายขนาดเล็กอาจถูกเติมที่ราคาที่เสนอที่ดีที่สุด คำสั่งที่ใหญ่กว่าสามารถใช้ราคานั้นจนหมดและเคลื่อนไปยังราคาที่ต่ำกว่า ความแตกต่างระหว่างราคาที่คุณคาดหวังและราคาตลาดเฉลี่ยที่คุณได้รับเป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้ตำแหน่งใหญ่ยากที่จะออกมากกว่าตำแหน่งเล็ก

ลองพิจารณา สมุดคำสั่ง ที่เป็นตัวอย่างนี้ มันถือว่าการเสนอราคายังคงอยู่จนกว่าการขายจะเสร็จสิ้นและไม่คำนึงถึงค่าธรรมเนียม.

หน้าจอแสดงตำแหน่ง $10,000 การขายในราคาที่แสดงเหล่านี้จะทำให้ได้ $8,850 หรือเฉลี่ย $0.885 ต่อโทเค็น นั่นคือ 11.5% ต่ำกว่าราคาที่อ้างอิงที่ $1 ในตลาดสด การเสนอราคาสามารถเพิ่มหรือยกเลิกได้ในขณะที่คำสั่งกำลังทำงาน ดังนั้นนี่จึงเป็นการอ ilustration ไม่ใช่การคาดการณ์การเติมเต็ม

คำสั่งจำกัดสามารถตั้งราคาต่ำสุดที่คุณจะยอมรับ ที่นี่ คำสั่งขายจำกัดที่ $0.95 อาจเข้าถึงโทเค็นที่แสดง 5,000 ตัวแรก แต่จะไม่บังคับให้ขาย 5,000 ตัวที่เหลือ คำสั่งตลาดให้ความสำคัญกับการเติมเต็มมากกว่าการควบคุมราคา ไม่มีประเภทคำสั่งใดที่สร้างผู้ซื้อในที่ที่ไม่มีอยู่

ในพูลสภาพคล่อง

การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจอาจใช้ผู้สร้างตลาดอัตโนมัติแทนการใช้สมุดคำสั่งแบบดั้งเดิม คุณทำการแลกเปลี่ยนกับสินทรัพย์ที่ถืออยู่ในพูล และอัตราการแลกเปลี่ยนที่เสนอจะเปลี่ยนแปลงตามการที่การซื้อขายเปลี่ยนแปลงยอดคงเหลือในพูล ยิ่งการซื้อขายของคุณมีขนาดใหญ่เมื่อเปรียบเทียบกับสภาพคล่องที่มีอยู่มากเท่าใด คุณก็อาจเห็นผลกระทบต่อราคาได้มากขึ้นเท่านั้น

อย่าพึ่งพามูลค่ารวมที่ล็อกอยู่ในพูลเป็นคำตอบเดียว สิ่งที่สำคัญสำหรับการแลกเปลี่ยนของคุณคือสภาพคล่องที่มีอยู่ตามช่วงราคาที่คำสั่งของคุณจะข้ามไป โปรโตคอลบางตัวจะมุ่งเน้นสภาพคล่องในช่วงที่เลือก เอกสารเกี่ยวกับการแลกเปลี่ยนของ Uniswap อธิบายว่าขนาดการซื้อขายและสภาพคล่องที่มีอยู่ส่งผลต่อผลกระทบต่อราคาอย่างไร

ก่อนที่จะยืนยันการแลกเปลี่ยน ให้ดูตัวอย่างการเสนอราคาสำหรับจำนวนเงินที่คุณตั้งใจจะขาย ตรวจสอบจำนวนเงินขั้นต่ำที่คุณจะได้รับ และทำความเข้าใจเกี่ยวกับการตั้งค่าการลื่นไถล การเสนอราคาอาจเปลี่ยนแปลงก่อนที่จะดำเนินการ หากราคาขยับเกินขอบเขตที่คุณอนุญาต การทำธุรกรรมอาจล้มเหลวแทนที่จะเสร็จสิ้นในราคานั้น การทำธุรกรรมที่ล้มเหลวอาจมีค่าใช้จ่ายเครือข่าย ขึ้นอยู่กับเชนและสถานการณ์ต่างๆ

ทำไมปริมาณจึงไม่ตอบคำถามเกี่ยวกับการออก

ปริมาณรายวันบอกคุณเกี่ยวกับการซื้อขายในช่วงเวลาหนึ่ง ไม่บอกคุณว่ามีความสนใจในการซื้อเท่าไหร่ในขณะนี้ที่ราคาที่ใกล้เคียงกับราคาปัจจุบัน โทเค็นสามารถแสดงปริมาณที่สูงและยังคงมีหนังสือสั่งซื้อที่เบาบางในสถานที่ที่คุณใช้ ปริมาณที่รายงานอาจไม่น่าเชื่อถือในตลาดที่ได้รับการตรวจสอบไม่ดี

เช่นเดียวกัน ตัวเลขมูลค่าตลาดจะคูณราคากับมาตรการการจัดหา มันไม่ใช่เงินสดกองหนึ่งที่รอซื้อโทเค็นของทุกคนในราคานั้น เมื่อผู้ถือรายใหญ่พยายามขาย ราคาที่ใช้ในการคำนวณมูลค่าตลาดสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว

สัญญาณของปัญหาสภาพคล่องในการออก

ไม่มีสัญญาณเดียวที่พิสูจน์ได้ว่าการออกจะล้มเหลว สัญญาณหลายประการควรรวมกันเพื่อทำให้คุณชะลอและตรวจสอบตลาดอย่างรอบคอบมากขึ้น:

• ราคาประมูลที่ต่ำหรือการกระจายที่กว้าง: คำสั่งขายที่มีขนาดเล็กจะถึงราคาที่ต่ำกว่าการซื้อขายครั้งสุดท้ายมาก
• ผลกระทบของราคาใหญ่ในตัวอย่างการแลกเปลี่ยน: ขนาดคำสั่งที่คุณตั้งใจทำมีผลต่อการเสนอราคาอย่างมาก.
• การถือหุ้นแบบเข้มข้น: กลุ่มเล็กๆ ควบคุมส่วนแบ่งขนาดใหญ่ของอุปทานและอาจสามารถขายได้มากกว่าที่ตลาดสามารถดูดซับได้。
• การปลดล็อคที่กำลังจะเกิดขึ้น: โทเค็นที่ถือโดยผู้มีส่วนได้ส่วนเสียหรือผู้ลงทุนในช่วงแรกจะสามารถโอนย้ายได้ในไม่ช้า การล็อคเองไม่ใช่คำเตือน; เวลาที่จะมาถึงและจำนวนการขายใหม่ที่เป็นไปได้คือสิ่งที่เป็นคำเตือน.
• เส้นทางออกที่เป็นไปได้เพียงหนึ่งเดียว: โทเค็นซื้อขายในคู่หรือสถานที่ที่เข้าถึงได้เพียงหนึ่งเดียว ทำให้มีพื้นที่น้อยในการเปลี่ยนเส้นทางหากสภาวะเลวร้ายลง.
• ข้อจำกัดในการขายหรือถอน: สิทธิ์ในสัญญา กฎการแลกเปลี่ยน หรือความล้มเหลวในการดำเนินงานทำให้ผู้ถือไม่สามารถย้ายหรือขายสินทรัพย์ได้ตามปกติ.

นี่คือการตรวจสอบง่ายๆ ก่อนซื้อโทเค็นขนาดเล็ก เลือกขนาดตำแหน่งในอนาคตที่มีเหตุผล ไม่ใช่แค่จำนวนการซื้อขายทดลองเล็กน้อย ตรวจสอบราคาเสนอที่คุณต้องการใช้หรือดูตัวอย่างการแลกเปลี่ยน DEX สำหรับจำนวนทั้งหมดนั้น จากนั้นดูที่การกระจายของผู้ถือและวันที่ปลดล็อกโทเค็นครั้งต่อไป หากราคาออกที่น่าจะเป็นทำให้ตำแหน่งนั้นไม่สามารถยอมรับได้ ให้ลดขนาดหรือละเว้นการซื้อขาย แผนภูมิที่ดูดีจะไม่ซ่อมแซมการดำเนินการที่ไม่ดี

การเป็นสภาพคล่องสำหรับการออกของใครบางคนหมายความว่าอย่างไร

ทุกการขายต้องการผู้ซื้อ การเรียกผู้ซื้อว่า “สภาพคล่องในการออก” มักจะเป็นความคิดเห็นเกี่ยวกับเวลา: พวกเขาซื้อหลังจากที่คนอื่นสร้างตำแหน่งและตัดสินใจที่จะออกไป นี่ไม่ได้บอกคุณโดยลำพังว่าผู้ขายโกง

มีความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างการขายสินทรัพย์ที่คุณเป็นเจ้าของและการสร้างความต้องการเท็จเพื่อให้คนอื่นซื้อสินทรัพย์นั้นจากคุณ โดย SEC อธิบายว่าการ หลอกลวงแบบปั๊มและทิ้ง ใช้ข้อมูลที่เป็นเท็จหรือทำให้เข้าใจผิดเพื่อดึงดูดผู้ซื้อก่อนที่ผู้ส่งเสริมจะขาย ส่วนนั้นมีการพูดถึงหลักทรัพย์ แต่กลไกนี้เป็นการเตือนที่มีประโยชน์เมื่อประเมินโทเค็นที่ได้รับการส่งเสริมด้วยเช่นกัน.

อย่าดึงความตั้งใจจากแท่งเทียนเพียงอันเดียว ดูสิ่งที่ทีมงานหรือผู้สนับสนุนกล่าว ใครที่ถืออุปทาน มีการเปลี่ยนแปลงอะไรในสัญญาหรือพูล และผู้ถือทั่วไปสามารถขายได้หรือไม่ การลดลงอย่างรวดเร็วอาจเกิดจากผู้ขายจำนวนมากที่พบกับผู้ซื้อที่น้อยเกินไปโดยไม่มีใครคนใดคนหนึ่งที่ดำเนินการตามแผน

กลยุทธ์การออกสภาพคล่อง

แผนการออกที่มีประโยชน์ที่สุดเริ่มต้นก่อนการเข้าตลาด ตัดสินใจว่าคุณสามารถคลายตำแหน่งได้ใหญ่เพียงใดในตลาดที่คุณสามารถเข้าถึงได้ ซึ่งอาจเล็กกว่าจำนวนที่คุณสามารถซื้อได้มาก

1. เลือกสถานที่ออกจริง. ตรวจสอบคู่, การแลกเปลี่ยน, เครือข่าย, และเส้นทางถอนที่คุณจะใช้จริง.
2. ประเมินการดำเนินการสำหรับขนาดเต็มของคุณ. ใช้สมุดสั่งซื้อหรือดูตัวอย่างการแลกเปลี่ยน ทำการตรวจสอบซ้ำเมื่อสถานะเติบโตขึ้น.
3. กำหนดผลกระทบด้านราคาสูงสุดที่ยอมรับได้. การซื้อขายที่ดูเหมือนจะมีกำไรที่ราคาสุดท้ายอาจไม่ดึงดูดหลังจากค่าธรรมเนียมการดำเนินการ.
4. ตัดสินใจว่าคุณอาจต้องการขายอย่างเร่งด่วนแค่ไหน การขายเป็นระยะๆ สามารถลดผลกระทบทันทีจากคำสั่งขนาดใหญ่ได้ แต่ก็มีความเสี่ยงทางเวลา ตลาดอาจเคลื่อนไหวในทางตรงข้ามกับคุณระหว่างการแบ่งขาย
5. ตรวจสอบเหตุการณ์การจัดหาสินค้า. การปลดล็อคขนาดใหญ่, การโอนเงินจากคลัง, หรือกิจกรรมของผู้ถือหุ้นที่มีความเข้มข้นสามารถเปลี่ยนการคำนวณการออกได้อย่างรวดเร็ว.

ต้องระมัดระวังกับการออกอัตโนมัติในตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำ คำสั่งหยุด สามารถกระตุ้นการขายได้ แต่ไม่สามารถรับประกันราคาที่จะถูกเติมได้ คำสั่งหยุด-ลิมิตจะควบคุมราคาที่ยอมรับได้ต่ำสุด แต่สามารถยังคงไม่ได้รับการเติม ทั้งสองอย่างนี้ไม่สามารถใช้แทนการกำหนดขนาดตำแหน่งได้

สำหรับทีมงานโครงการ เวอร์ชันที่รับผิดชอบในการวางแผนการออกนั้นแตกต่าง: เปิดเผยการกระจายโทเค็นและการปลดล็อกอย่างชัดเจน หลีกเลี่ยงการสัญญาถึงสภาพคล่องที่ไม่มีอยู่จริง และทำให้การจัดเตรียมการสร้างตลาดโปร่งใสเมื่อจำเป็น การให้ราคาวันเปิดตัวไม่เหมือนกับการรักษาตลาดสองทางที่ยั่งยืน

วิธีปกป้องตัวเองจากความเสี่ยงด้านสภาพคล่องในช่วงออก

คุณไม่สามารถกำจัดความเสี่ยงด้านสภาพคล่องได้ แต่คุณสามารถหลีกเลี่ยงการถูกทำให้ประหลาดใจจากกลไกพื้นฐาน ตรวจสอบตลาดเฉพาะแทนที่จะเป็นสถิติโทเคนที่กว้างขวาง เปรียบเทียบจำนวนที่คุณต้องการขายกับราคาประมูลหรือราคาสระที่มีอยู่ในขณะนี้ ทดสอบว่าคำตอบนั้นเปลี่ยนไปอย่างไรเมื่อคุณเพิ่มขนาดคำสั่ง ตรวจสอบว่าอสังหาริมทรัพย์สามารถโอนและขายได้ภายใต้สัญญาและกฎของสถานที่นั้นหรือไม่

นอกจากนี้ยังแยกสองคำถามที่มักจะถูกผสมกัน ฉันสามารถขายได้หรือไม่? เกี่ยวกับการเข้าถึงตลาดและข้อจำกัดในการขาย ฉันสามารถขายได้ในราคาเท่าไหร่? เกี่ยวกับความลึกและผลกระทบต่อราคา โทเค็นสามารถผ่านการทดสอบแรกและล้มเหลวในการทดสอบที่สองได้

การขายทดสอบขนาดเล็กอาจเปิดเผยเส้นทางที่ถูกบล็อก แต่ไม่ได้พิสูจน์ว่าการขายที่ใหญ่กว่าจะทำงานในราคาที่คล้ายกัน นอกจากนี้ตำแหน่งสภาพคล่องที่ถูกล็อคก็ไม่ได้พิสูจน์ว่าทรัพย์สินนั้นปลอดภัย การควบคุมสัญญา ความเข้มข้นของผู้ถือ สัญญาณการปลดล็อคในอนาคต และสภาวะการซื้อขายยังคงมีความสำคัญ ให้ถือว่าการตรวจสอบแต่ละครั้งเป็นเพียงส่วนหนึ่งของการตัดสินใจ ไม่ใช่ใบรับรองความปลอดภัย

อนาคตของสภาพคล่องในคริปโต

การออกแบบตลาดยังคงเปลี่ยนแปลงไป สภาพคล่องที่เข้มข้นสามารถนำทุนมากขึ้นไปยังราคาปัจจุบันในบางพูล ซึ่งช่วยปรับปรุงการดำเนินการที่นั่น นอกจากนี้ยังอาจทำให้มีสภาพคล่องน้อยกว่าในช่วงที่อยู่นอกนั้น เครื่องมือการจัดเส้นทางอาจค้นหาหลายสถานที่เพื่อหาข้อเสนอที่ดีกว่า การปรับปรุงเหล่านั้นช่วยได้ แต่ไม่มีสิ่งใดที่ทำให้การออกใหญ่เป็นไปโดยไม่มีผลกระทบต่อราคา

สำหรับนักเทรด การทดสอบที่เป็นรูปธรรมยังคงเหมือนเดิม: อ้างถึงขนาดที่คุณวางแผนจะซื้อขาย ในเส้นทางที่คุณสามารถใช้ได้จริง ภายใต้เงื่อนไขที่คล้ายกับช่วงเวลาที่คุณอาจจำเป็นต้องขาย เทคโนโลยีเปลี่ยนแปลง ความต้องการของผู้ซื้อไม่เปลี่ยนแปลง.

บทสรุป

สภาพคล่องในการออกไม่ใช่คำศัพท์ที่เป็นนามธรรมในคริปโต มันคือความแตกต่างระหว่างมูลค่าที่หน้าจอแสดงและจำนวนเงินที่คุณสามารถได้รับจากการขาย บางครั้งผู้ซื้อมีความสามารถในการดูดซับคำสั่งซื้อได้มากพอ บางครั้งพวกเขาก็ไม่สามารถทำได้

ตรวจสอบความลึกหรือผลกระทบจากการสลับก่อนที่คุณจะเข้ามา รักษาขนาดตำแหน่งให้สอดคล้องกับการออกที่มีอยู่ และอย่าผิดพลาดในการตีความปริมาณหรือมูลค่าตลาดว่าเป็นการเสนอราคาที่รับประกัน และเมื่อมีคนพูดว่าผู้ซื้อถูกใช้เป็น “สภาพคล่องในการออก” ให้ดูที่หลักฐาน การซื้อขายทั่วไป การส่งเสริมที่ทำให้เข้าใจผิด และการดึง rug ไม่ใช่สิ่งเดียวกัน