Apa itu Front Running? Panduan Lengkap

Apa itu Front Running?

Front running adalah aktivitas ilegal dan tidak etis dalam bertransaksi pada sekuritas berdasarkan informasi non-publik yang telah ada sebelumnya tentang transaksi yang akan segera terjadi yang kemungkinan akan mengubah harga sekuritas tersebut. Singkatnya, ini adalah orang-orang yang memiliki informasi orang dalam tentang pesanan besar yang akan datang menggunakan informasi ini untuk keuntungan mereka dengan melakukan perdagangan bahkan sebelum pelanggan mereka atau pasar secara umum.

Praktik ini memanfaatkan asimetri informasi yang mer permeates hubungan antara profesional keuangan, seperti pialang, dan klien mereka atau publik investor secara umum. Pelaku depan memanfaatkan informasi dalam ini untuk mendapatkan keuntungan dengan mengorbankan klien mereka dan mengkompromikan integritas dan keadilan pasar keuangan.

Front running bertentangan dengan prinsip dasar efisiensi pasar dan perlindungan investor. Ini adalah pelanggaran serius terhadap tanggung jawab fidusia dari mereka yang mengelola uang dan aset yang dimiliki oleh orang lain. Oleh karena itu, ini dengan tegas dikutuk oleh regulator, badan industri serta investor yang etis dan bertanggung jawab.

Jenis Strategi Front Running

Mengantisipasi Pesanan Klien Besar

Salah satu strategi front running yang paling umum adalah mengantisipasi efek harga dari pesanan besar pelanggan yang akan datang. Misalnya, jika seorang broker tahu bahwa seorang pelanggan akan memasukkan pesanan pembelian yang substansial untuk saham tertentu, mereka mungkin memutuskan untuk membeli saham ini di akun mereka sendiri sebelumnya. Ini memungkinkan mereka untuk mendapatkan manfaat dari kenaikan harga saham yang terjadi setelah pesanan klien dieksekusi dan pasar bereaksi terhadap lonjakan permintaan yang tiba-tiba.

Situasi yang berlawanan juga dapat terjadi, di mana seorang broker melakukan front running terhadap order jual besar dari klien dengan menjual saham terlebih dahulu untuk akunnya sendiri, sehingga ia dapat membelinya kembali nanti dengan harga lebih rendah setelah perdagangan klien tersebut telah menekan harga pasar.

Bagaimana keuntungan diciptakan dalam waktu

Front running adalah tentang penyalahgunaan informasi pesanan yang tidak dipublikasikan. Ulang urutan untuk melihat mengapa pesanan klien, bukan kecepatan itu sendiri, adalah inti dari analisis.

REKAMAN PERISTIWA ILUSTRATIFKlien menyerap pergerakan yang tidak menguntungkan.

URUTAN SELESAI

1Pesanan beli klien diterimaPesanan yang tertunda adalah rahasia.

2Akun terpisah membeli terlebih dahuluPerdagangan sebelumnya mungkin menggunakan keuntungan informasi.

3Eksekusi klien dimulaiPesanan yang lebih besar mencapai pasar.

4Klien membayar rata-rata yang lebih tinggiRespons harga dapat merugikan klien.

Urutan meningkatkan konflik

Kekhawatirannya bukan sekadar bahwa dua perdagangan terjadi berdekatan. Ini adalah apakah pengetahuan non-publik tentang pesanan klien digunakan untuk menempatkan kepentingan finansial lain di depan klien.

Harga referensi$100.00

Rata-rata klien ilustratif$100.18

Memanfaatkan Informasi Lanjutan tentang Peristiwa yang Menggerakkan Pasar

Front running juga dapat melibatkan perdagangan oleh individu dengan informasi non-publik tentang berita atau acara yang akan datang yang kemungkinan besar akan memiliki dampak material pada harga sekuritas. Ini dapat berupa pengetahuan awal tentang:

Pengumuman pendapatan atau berita perusahaan lainnya
Keputusan regulasi atau perubahan kebijakan
Merger, akuisisi, atau transaksi korporasi besar lainnya

Dengan berdagang berdasarkan informasi internal tersebut sebelum dipublikasikan, pelaku depan berhasil mendapatkan keuntungan abnormal dengan mengorbankan investor yang tidak curiga.

Perdagangan Frekuensi Tinggi dan Front Running Reksa Dana Indeks

Munculnya perdagangan frekuensi tinggi (HFT) telah melihat pengembangan taktik front running baru yang memanfaatkan keunggulan teknologi dan keanehan struktur pasar. Contoh strategi ini disebut front running dana indeks, di mana perusahaan HFT membeli saham sesaat sebelum saham tersebut dimasukkan ke dalam indeks pasar kunci, misalnya, S&P 500.

Ketika ada pengumuman penambahan indeks, dana indeks yang mengikuti tolok ukur harus membeli jumlah besar dari saham penambahan baru tersebut. Perusahaan HFT dapat memanfaatkan ini dengan cepat membeli saham tersebut sebelum dana indeks, mendorong harga naik, dan kemudian menjualnya kepada dana indeks dengan harga yang lebih tinggi. Meskipun aktivitas ini tidak selalu ilegal, ini adalah penggunaan yang tidak adil dari keunggulan informasi dan teknologi.

Teknik Front Running Lainnya

Selain strategi yang dijelaskan di atas, pelopor juga dapat terlibat dalam praktik manipulatif yang lebih canggih, seperti:

Layering: Meletakkan pesanan beli atau jual besar yang dengan cepat dibatalkan, untuk menipu peserta pasar lainnya dan memicu pergerakan harga.
Penipuan: Mengajukan pesanan tanpa niat untuk mengeksekusinya, untuk mendorong orang lain berdagang ke arah tertentu.
Wash trading: Melakukan perdagangan dengan diri sendiri atau rekan untuk menciptakan kesan palsu tentang aktivitas pasar dan pergerakan harga.

Jenis front running yang lebih kompleks ini semakin menggambarkan sejauh mana para trader yang tidak bermoral akan pergi untuk mendapatkan keuntungan yang tidak adil di pasar.

Front Running vs Aktivitas Perdagangan Lainnya

Waktu saja tidak menyelesaikan pertanyaan. Tanyakan informasi apa yang dimiliki trader, bagaimana mereka mendapatkannya, apakah ada pesanan pelanggan yang tertunda, dan aturan mana yang berlaku untuk firma dan pasar tersebut. Contoh-contoh ini bersifat ilustratif; sebuah kasus nyata memerlukan pemeriksaan catatan pesanan dan aturan yang berlaku.

Situasi	Apa yang Membuatnya Berbeda	Penilaian Praktis
Seorang karyawan mengetahui tentang pesanan beli klien yang bersifat rahasia dan membeli untuk akun pribadi terlebih dahulu.	Karyawan tersebut menggunakan akses ke pesanan pelanggan yang tertunda untuk keuntungan pribadi.	Kekhawatiran kuat mengenai front-running. Bandingkan catatan akses, waktu penerimaan pesanan, perdagangan pribadi, dan eksekusi klien.
Seorang broker memperdagangkan untuk akunnya sendiri pada harga yang dapat memenuhi pesanan ekuitas pelanggan yang tertahan.	Aturan prioritas pesanan pelanggan mungkin berlaku bahkan tanpa bukti bahwa seseorang berniat untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga selanjutnya.	Tinjau keadaan terhadap Aturan FINRA 5320 jika ini adalah firma anggota AS. Aturan tersebut mencakup kondisi dan pengecualian tertentu.
Seorang investor membeli setelah pengumuman inklusi indeks publik, sebelum dana indeks menyeimbangkan kembali.	Pengumuman tersebut bersifat publik. Investor mungkin mengantisipasi permintaan tanpa menggunakan pesanan klien yang bersifat rahasia.	Ini tidak secara otomatis dilarang sebagai front running. Perilaku lainnya dan aturan penyalahgunaan pasar tetap penting.
Seorang broker melindungi perdagangan klien sambil bertindak sebagai principal.	Manajemen risiko dapat melibatkan perdagangan pasar terkait; waktu saja tidak menunjukkan penyalahgunaan informasi pesanan.	Periksa urutan eksekusi, penetapan harga, pengungkapan, dan perlindungan pelanggan yang berlaku. Model eksekusi perantara tidak menentukan jawaban dengan sendirinya.
Seorang klien menerima harga yang lebih buruk selama pasar yang cepat.	Perbedaan tersebut mungkin disebabkan oleh perubahan kutipan, likuiditas terbatas, pengalihan, atau masalah eksekusi.	Spread dan slippage memerlukan penyelidikan, tetapi itu tidak membuktikan adanya front running.
Seorang trader memasang pesanan yang mereka niatkan untuk dibatalkan untuk menyesatkan pasar.	Ini menggambarkan spoofing, bentuk manipulasi pasar potensial yang berbeda.	Selidiki perilaku pesanan di bawah aturan manipulasi yang berlaku; jangan gunakan front running sebagai label umum.

Dalam praktiknya, suatu penyelidikan yang berguna merekonstruksi empat kali: ketika pesanan klien diterima, ketika seseorang bisa melihatnya, ketika perdagangan lain dimasukkan, dan ketika pesanan klien dieksekusi. Grafik harga saja tidak bisa menunjukkan siapa yang tahu apa.

Dampak dari Front Running

Kerugian bagi Investor Individu

Front running merugikan investor individu dengan mengurangi kemungkinan pengembalian investasi mereka. Ketika seorang front runner melakukan perdagangan sebelum pesanan klien mereka, mereka pada dasarnya “melompati antrean” dan mengambil kesempatan dari klien untuk berdagang pada harga terbaik. Ini berarti bahwa perdagangan klien akan dilakukan pada tingkat yang kurang diinginkan, mengurangi potensi keuntungan mereka atau meningkatkan kerugian mereka.

Seiring berjalannya waktu, efek penggabungan dari operasi front running ini dapat memberikan dampak yang besar terhadap imbal hasil yang dihasilkan oleh investor individu, terutama mereka yang memiliki saldo akun kecil yang kurang tahan terhadap beban tersebut. Erosi potensi imbal hasil memiliki efek yang luas terhadap kemampuan individu untuk menabung, berinvestasi, dan mencapai tujuan keuangan.

Distorsi terhadap Harga Pasar dan Likuiditas

Prevalensi luas dari front running juga menciptakan distorsi penting dalam harga pasar dan likuiditas. Ketika front runner mengambil tindakan berdasarkan informasi yang mereka miliki, mereka dapat menyebabkan pergerakan harga yang mendadak dan tidak sebanding yang tidak sesuai dengan dasar fundamental dari sekuritas yang diperdagangkan.

Ketidakpastian harga ini dapat mengganggu alokasi modal yang optimal, karena pelaku pasar yang terinformasi merasa sulit untuk membuat pilihan investasi yang rasional di tengah fluktuasi harga buatan seperti itu. Selain itu, adanya aktivitas front running dapat menurunkan likuiditas pasar secara keseluruhan karena investor takut terlibat dalam perdagangan yang terpengaruh negatif oleh perilaku pengintaian dari trader yang terinformasi.

Konsekuensi Ekonomi yang Lebih Luas

Penurunan integritas pasar dan kepercayaan investor yang terjadi akibat front running memiliki implikasi ekonomi yang lebih luas yang melampaui industri keuangan. Jika individu dan institusi merasa bahwa pasar tidak berpihak kepada mereka, mereka akan cenderung kurang berpartisipasi, sehingga memperkecil jumlah modal yang tersedia untuk diinvestasikan dalam pengembangan ekonomi.

Selain itu, salah alokasi modal akibat front running dapat menyebabkan investasi yang tidak efisien dan modal yang kurang optimal, yang pada akhirnya merugikan produktivitas ekonomi dan inovasi. Kerusakan reputasi pasar juga dapat melemahkan kemampuan perusahaan untuk mengumpulkan modal dan membiayai kegiatan mereka, membatasi pertumbuhan ekonomi dan peluang kerja.

Upaya Regulasi untuk Memerangi Front Running

Hukum Sekuritas dan Aturan Anti-Manipulasi

Undang-undang sekuritas dan anti-manipulasi secara eksplisit melarang front running dan bentuk lain dari manipulasi pasar. Di Amerika Serikat, Undang-Undang Pertukaran Sekuritas tahun 1934 dan Undang-Undang Dodd-Frank tentang Reformasi Wall Street dan Perlindungan Konsumen memiliki ketentuan yang menargetkan front running dan praktik perdagangan predator lainnya.

Di Eropa, Regulasi Penyalahgunaan Pasar (MAR) dan Arahan Pasar dalam Instrumen Keuangan (MiFID II) telah memperkenalkan aturan ketat dan hukuman berat bagi individu dan perusahaan yang terbukti bersalah melakukan front running atau aktivitas penyalahgunaan pasar lainnya.

Pengawasan oleh Regulator Keuangan

Untuk menegakkan larangan hukum ini, regulator keuangan seperti Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), Otoritas Regulasi Industri Keuangan (FINRA), dan rekan-rekan mereka di negara lain telah mengalokasikan sumber daya yang signifikan untuk memantau aktivitas pasar dan menyelidiki dugaan kasus front running.

Otoritas regulasi ini memiliki wewenang untuk memberlakukan denda, menangguhkan hak perdagangan, dan dalam kasus ekstrem, mengejar tuntutan pidana terhadap mereka yang terbukti terlibat dalam praktik front running dan praktik manipulatif lainnya. Tindakan penegakan hukum yang terkenal, seperti kasus SEC terhadap perusahaan pialang Merrill Lynch pada tahun 2016, telah mengirimkan pesan yang kuat tentang konsekuensi dari perilaku tidak etis semacam itu.

Solusi Teknologi

Sebagai tambahan untuk pendekatan hukum dan regulasi, industri keuangan dan pembuat kebijakan juga telah mengeksplorasi solusi teknologi untuk mengatasi masalah front running. Ini termasuk:

Sistem pemantauan dan pengawasan perdagangan yang ditingkatkan yang dapat mengidentifikasi pola perdagangan yang mencurigakan dan memberi tahu regulator tentang potensi aktivitas front running.
Tindakan untuk mengurangi latensi dan meningkatkan kecepatan serta keadilan pelaksanaan pesanan, seperti penerapan “speed bumps” di tempat perdagangan tertentu.
Teknologi buku besar terdistribusi seperti blockchain, dapat meningkatkan transparansi dan mengurangi asimetri informasi yang memungkinkan front running.

Sementara intervensi teknologi ini menjanjikan, mereka juga menghadapi tantangan dalam menjaga kecepatan dengan taktik yang terus berkembang dari pelopor dan manipulasi pasar lainnya.

Sebuah peringatan adalah titik awal, bukan keputusan

Sebuah tinjauan pengawasan harus menghubungkan perdagangan dengan keuntungan informasi. Ganti lensa untuk melihat catatan mana yang dapat mendukung atau menantang koneksi itu.

Pita acara ilustratifSatu kasus sintetis

09:42:12

Pesanan klien tercatatBlok beli tertunda; belum dipublikasikan

09:42:18

Pembelian akun terpisahInstrumen yang sama atau terkait

09:43:04

Eksekusi klien dimulaiPesanan mencapai pasar

09:44:11

Tanggapan harga munculRata-rata klien bergerak di atas referensi

WAKTU DAN URUTAN

Apakah perdagangan terpisah mendahului eksekusi klien?

Susun penciptaan pesanan, amandemen, pengalihan, pengisian, dan pembatalan dalam satu jam. Hubungan lebih penting daripada tangkapan layar dua stempel waktu.

REKONSILIASIStempel waktu status pesanan, laporan eksekusi, log pengalihan dan sinkronisasi jam.

PENJELASAN ALTERNATIF UNTUK DICOBALWaktu yang serupa dapat terjadi secara kebetulan di pasar yang aktif. Waktu saja tidak menetapkan pengetahuan atau niat.

HASIL TINJAUANPelihara bukti dan tingkatkan untuk tinjauan manusia

Tantangan dan Keterbatasan

Terlepas dari berbagai langkah regulasi dan teknologi untuk memerangi front running, praktik ini tetap umum, menunjukkan kesulitan dan keterbatasan intrinsik dalam mengelola masalah kompleks ini.

Salah satu hambatan utama adalah mengidentifikasi strategi perdagangan yang nyata dari praktik front running yang dilarang, terutama dalam konteks perdagangan frekuensi tinggi dan praktik pasar canggih lainnya. Regulator harus terus menyesuaikan teknik deteksi mereka dan tetap waspada terhadap varian baru dari front running.

Selain itu, karakter internasional pasar modal dan aliran modal lintas batas dapat membuat penegakan hukum menjadi tantangan, karena pelaku utama dapat berusaha memanfaatkan celah yurisdiksi atau perbedaan regulasi antara yurisdiksi.

Pertimbangan Etis dan Praktik Terbaik

Tanggung Jawab Fidusia Profesional Keuangan

Perencana keuangan, pialang, dan peserta industri lainnya memiliki kewajiban etis dan hukum untuk bertindak demi kepentingan terbaik klien mereka. Kewajiban fidusia mengharuskan mereka untuk mengutamakan tujuan dan kebutuhan klien di atas kepentingan pribadi mereka. Ini juga mengharuskan mereka untuk tidak berpartisipasi dalam tindakan apa pun yang dapat merusak integritas proses investasi.

Front running merupakan penyalahgunaan yang jelas terhadap kewajiban fidusia ini dengan konflik kepentingan yang mendasarinya dan kemungkinan keuntungan pribadi atas biaya klien. Para front runner pada dasarnya melanggar kepercayaan publik dan kepercayaan klien dengan memanfaatkan hak informasi mereka.

Pentingnya Transparansi dan Pengungkapan

Seiring dengan masalah kewajiban fidusia adalah kebutuhan akan transparansi dan pengungkapan penuh dalam industri jasa keuangan. Investor memiliki hak untuk mengetahui bagaimana uang mereka dikelola dan kemungkinan pengaruh terhadap keputusan investasi yang diambil atas nama mereka.

Karena front running, secara alami, tidak terlihat, kekuatannya terletak pada kerahasiaan dengan informasi material. Untuk melawan strategi semacam itu akan memerlukan tindakan bersama untuk memastikan adanya transparansi yang lebih baik melalui kebijakan seperti:

Memperkuat pedoman pengungkapan untuk penasihat keuangan
Lebih banyak laporan dan jejak audit dalam bisnis perdagangan
Peningkatan kesadaran dan pendidikan oleh masyarakat mengenai risiko front running

Hanya dengan menerangi proses-proses berat ini, sektor keuangan dapat berharap untuk memulihkan kepercayaan dan keyakinan para investor swasta.

Meningkatkan Keadilan Pasar dan Perlindungan Investor

Upaya untuk menghilangkan front running adalah bagian dari keharusan yang lebih luas untuk memastikan keadilan dan integritas pasar keuangan. Investor, baik institusi maupun individu, perlu memiliki keyakinan bahwa lapangan permainan setara dan bahwa keputusan investasi mereka tidak dirugikan oleh tindakan predator dari orang dalam yang terinformasi.

Menyelesaikan masalah front running memerlukan strategi multifaset yang menargetkan strategi khusus yang digunakan oleh trader yang tidak etis serta kerentanan struktural dan regulasi yang memungkinkan aktivitas semacam itu terjadi. Ini dapat mencakup:

Memperkuat regulasi anti-manipulasi dan rezim penegakan hukum
Meningkatkan prosedur eksekusi pesanan dan meminimalkan asimetri informasi
Meningkatkan pendidikan dan pemberdayaan investor
Mempromosikan budaya perilaku etis di sektor jasa keuangan.

Kesimpulan

Front running adalah risiko serius bagi keadilan dan integritas pasar keuangan karena mengandung konflik kepentingan dalam sifatnya dan terbuka untuk memperkaya individu dengan mengorbankan publik yang berinvestasi dan klien. Seperti yang telah diilustrasikan dalam panduan otoritatif ini, praktik ini tidak terbatas tetapi bersifat multifaset, mulai dari broker yang menggunakan keuntungan informasi hingga trader frekuensi tinggi yang memanfaatkan manfaat kecepatan teknologi.

FAQ

Apa yang dilakukan pelari terdepan?

Para pelaku utama memanfaatkan keuntungan informasi mereka dengan melakukan perdagangan untuk akun mereka sendiri sebelum klien mereka atau pasar secara keseluruhan. Ini memungkinkan mereka untuk mendapatkan keuntungan dengan mengorbankan klien mereka.

Apa yang dimaksud dengan front running dalam perdagangan?

Dalam perdagangan, front running melibatkan penggunaan pengetahuan orang dalam tentang pesanan besar yang akan datang untuk memperdagangkan sekuritas yang sama untuk keuntungan pribadi, sebelum pasar terpengaruh oleh perdagangan klien.

Apa perbedaan antara front-running dan perdagangan orang dalam?

Perbedaan utama adalah sumber informasi. Front running melibatkan pemanfaatan pengetahuan mendalam tentang pesanan klien, sedangkan perdagangan orang dalam melibatkan perdagangan berdasarkan informasi material yang tidak dipublikasikan tentang suatu perusahaan atau sekuritas.

Apakah Setiap Perdagangan Ditempatkan Sebelum Pesanan Besar Pelanggan Melakukan Front Running?

Tidak. Sebuah perdagangan dapat mendahului pesanan pelanggan secara kebetulan atau bergantung pada informasi publik. Pertanyaan seriusnya adalah apakah trader memiliki akses ke pesanan rahasia dan menggunakannya, atau apakah sebuah perusahaan melakukan perdagangan sebelum pesanan pelanggan yang ditahan melanggar aturan prioritas pesanan yang berlaku. Jawabannya membutuhkan garis waktu dan aturan yang relevan, bukan hanya dua cap waktu pada grafik.

Apakah Perdagangan Sebelum Penyesuaian Indeks Publik Itu Ilegal?

Tidak secara otomatis. Setelah penyedia indeks mengumumkan perubahan, investor lain mungkin mengantisipasi pembelian atau penjualan oleh dana yang melacaknya. Perdagangan berdasarkan pengumuman publik tersebut berbeda dari menggunakan pesanan klien yang bersifat rahasia. Strategi tertentu masih bisa menimbulkan pertanyaan hukum lainnya, jadi \"publik\" bukanlah pengecualian umum untuk setiap jenis perilaku.

Bisakah Pembuat Pasar Berdagang Sambil Memegang Pesanan Pelanggan?

Terkadang, tergantung pada aturan pasar yang berlaku dan metode penanganan pesanan. Di AS, Aturan FINRA 5320 mengatur perdagangan proprietari anggota perusahaan pada harga yang akan memenuhi pesanan ekuitas pelanggan yang dipegang dan menetapkan syarat serta pengecualian. Status pembuat pasar sendiri tidak membuktikan pelanggaran maupun menghapus perlindungan pesanan pelanggan.

Apakah Slippage Membuktikan Bahwa Broker Saya Maju Dalam Perdagangan Saya?

Tidak. Pengisian yang lebih buruk dari yang diharapkan dapat berasal dari kutipan yang bergerak, buku pesanan yang tipis, ukuran atau jenis pesanan Anda, atau masalah pengalihan. Jika ini terjadi berulang kali, tanyakan kepada broker untuk tanda terima pesanan dan waktu eksekusi, kutipan yang relevan, tempat atau pihak lawan, dan penjelasannya. Eksekusi yang buruk perlu ditinjau meskipun tidak ada yang melakukan perdagangan sebelum Anda. Untuk perusahaan anggota US FINRA, kewajiban eksekusi terbaik adalah masalah terpisah.

Apa Bukti yang Membantu Menyelidiki Dugaan Front Running?

Simpan ID pesanan, instruksi, pengakuan pengiriman, konfirmasi eksekusi, stempel waktu, instrumen, kuantitas, dan pesan apa pun tentang pesanan. Tinjauan broker juga harus membandingkan catatan akses internal, perdagangan karyawan atau milik, log pengalihan, dan data pasar. Pergerakan harga segera sebelum pengisian Anda dapat membenarkan pertanyaan, tetapi tidak dapat menetapkan siapa yang melihat pesanan Anda.

Apa yang Harus Saya Lakukan Jika Saya Mencurigai Front Running?

Tanyakan kepada tim kepatuhan perusahaan untuk ulasan tertulis dan simpan salinan pesanan Anda serta tanggapannya. Nyatakan fakta dan waktu daripada membuat klaim yang tidak dapat Anda verifikasi. Jika penjelasannya tidak memuaskan, hubungi regulator atau badan sengketa yang relevan dengan perusahaan dan produk tersebut. Investor sekuritas AS dapat menggunakan proses pengaduan FINRA; prosedur di tempat lain berbeda.

Bisakah Seseorang di Luar Perusahaan Pialang Melakukan Front Running terhadap Pesanan Klien?

Ya. Kekhawatiran ini dapat melibatkan siapa saja yang memperoleh akses tidak sah ke informasi rahasia tentang perdagangan yang sedang berlangsung, termasuk seorang karyawan penasihat atau perantara lainnya. Apakah suatu tindakan tertentu melanggar aturan tergantung pada peran orang tersebut, informasi, instrumen, dan yurisdiksi. Jabatan pekerjaan bukanlah ujiannya.

Bagaimana Sebuah Perusahaan Pialang Dapat Mengurangi Risiko Front-Running?

Batasi akses ke pesanan yang tertunda, pisahkan meja sensitif di mana diperlukan, kontrol perdagangan pribadi karyawan, dan simpan catatan yang terurut berdasarkan waktu. Pengawasan harus membandingkan perdagangan staf dan perusahaan dengan pesanan pelanggan dan meningkatkan pola untuk ditinjau oleh manusia. Aturan tertulis penting, tetapi hanya berfungsi ketika seseorang dapat merekonstruksi urutan dan menyelidiki pengecualian.

Apakah Pembayaran untuk Aliran Pesanan Sama dengan Front Running?

Tidak. Pembayaran untuk aliran pesanan adalah kompensasi yang terkait dengan pengalihan pesanan pelanggan. Ini menciptakan konflik yang harus dinilai berdasarkan aturan yang relevan, termasuk kualitas eksekusi, tetapi itu tidak dengan sendirinya menunjukkan bahwa seseorang melakukan perdagangan sebelum pesanan pelanggan. Tanyakan bagaimana pesanan dialihkan dan dieksekusi; hindari memperlakukan setiap konflik pengalihan sebagai bukti pelanggaran yang sama.

Ditulis oleh

Vitaly Makarenko

Chief Commercial Officer

Dengan lebih dari 8 tahun di pasar fintech, Vitaly sekarang menjabat sebagai Chief Commercial Officer di Quadcode. Dia senang untuk berbagi keahliannya di industri ini dengan Anda.

LinkedIn Profile