유동성은 빠르게 변화하는 금융 환경에서 시장의 효율적인 운영을 위한 기초입니다. 이러한 시장의 주요 플레이어인 중개업체들은 유동성을 지원하는 회사들에 대한 철저한 지식에 의존합니다: 시장 조성자 및 유동성 제공자. 특히 중개업체 소유주에게 그들의 뚜렷한 역할과 전략을 인식하는 것은 규정 준수 및 확장 가능한 중개업 비즈니스 모델을 설계하는 데 중요합니다. 이 글은 이 두 가지 기둥에 대해 깊이 탐구하며, 그들의 운영, 장점 및 도전 과제를 강조합니다.
```html시장 조성자 이해하기
금융 시장에서 시장 조성자는 매수자와 매도자의 역할을 모두 수행합니다. 그들의 주요 역할은 지속적인 시장 유동성을 제공하여 수요와 공급의 불균형을 해소하는 것입니다. 자산에 대한 매수(입찰) 및 매도(청구) 가격을 인용하는 것은 거래에 대한 그들의 준비를 보여줍니다. 시장의 일반적인 상황과 관계없이 자산이 지속적으로 거래 가능하도록 보장함으로써, 그들은 중요한 서비스를 수행합니다.
특정 자산에 대한 판매자가 충분하지 않은 상황을 상상해 보십시오. 그런 상황에서는 구매를 원하는 거래자가 적합한 판매자를 찾기 어려울 수 있습니다. 이때 시장 조성자가 개입하여 자산을 판매하기로 동의합니다. 반면, 수요가 부족한 경우 시장 조성자는 자산을 구매합니다. 그들은 시장 역학에 따라 항상 제시된 요율과 재고를 변경하여 거래자들이 거래를 위한 상대방을 항상 가질 수 있도록 합니다.
중개업체 및 비즈니스를 위한 이점
- 더 좁은 스프레드 - 양방향 인용이 지속적으로 게시될 때
- 유동성 보장 - 스트레스가 있거나 얇은 테이프에서의 백스톱 거래상
- 더 매끄러운 가격 - 격차가 발생하기 쉬운 마이크로 시장에 비해
- 이해 상충 - 스프레드 경제는 거버넌스와 공개가 필요하다
- 시장 영향 인식 - 흐름이 지배적인 제작자와 집중될 때
- 투명성 - 고객은 MM이 가격 책정의 핵심일 때를 이해해야 한다
- 스프레드 축소: 이러한 가격 간의 차이인 스프레드가 시장 조성자들이 지속적으로 매도 및 매수 가격을 제공하기 때문에 일반적으로 더 적습니다. 특히 일반 거래자에게는 더 좁은 스프레드가 거래를 보다 비용 효율적으로 만들 수 있습니다.
- 유동성 보장: 시장 조성자는 안전망을 제공하여 항상 반대편에 구매자나 판매자가 존재하도록 합니다. 이는 유동성이 낮은 시장이나 변동성이 큰 시기에 특히 중요합니다. 브로커리지에게 일관된 유동성은 중요한 장점으로, 원활한 운영과 고객 만족을 보장하며, 특히 고객 관리 및 거래 라우팅을 최적화하는 강력한 브로커 CRM 시스템과 결합될 때 더욱 그렇습니다.
- 예측 가능한 가격: 시장 조성자의 지속적인 존재로 인해 가격 변동이 덜 갑작스럽게 일어나는 경향이 있습니다. 지속적인 매도 및 매수 호가의 흐름은 더 안정적인 가격을 초래할 수 있으며, 이는 거래자와 그들이 거래하는 중개업체에 이롭습니다.
도전과 고려사항
- 잠재적인 이해 상충: 시장 조성자는 스프레드에서 이익을 얻기 때문에, 그들의 이익을 위해 매수 및 매도 가격을 조작하려는 경향이 있을 수 있습니다. 이러한 내재적인 이해 상충은 때때로 거래자들이 다소 불리한 가격을 받게 만들 수 있습니다.
- 인지된 시장 영향: 시장 조성자가 거래의 반대 측을 취할 수 있기 때문에 자산 가격에 영향을 미칠 수 있다는 인식이 있습니다. 그들의 주요 역할은 유동성을 제공하는 것이지만, 대형 시장 조성자는 그들의 막대한 거래량으로 인해 시장 방향에 눈에 띄는 영향을 미칠 수 있습니다.
- 투명성은 중요하다: 중개업체는 시장 조성자와 함께 일할 때 투명성이 필요하다. 가능한 이해 상충은 공개되어야 하며, 중개업체의 주요 유동성 출처가 시장 조성자일 경우 고객에게 알려야 한다. 열린 소통 채널은 신뢰를 유지하는 데 도움을 준다.
유동성 공급자 이해하기
금융 시장에서 효과적인 거래의 기초는 유동성 공급자, 즉 LP입니다. 매수 및 매도 가격을 제시하여 시장을 적극적으로 조성하는 시장 조성과는 달리, 유동성 공급자는 일반적으로 시장 상태에 따라 자산 가치를 제공합니다. 그들의 주요 목표는 큰 주문이 자산 가치를 크게 영향을 미치지 않고 이행될 수 있도록 시장에 더 많은 복잡성을 제공하는 것입니다.
LPs는 방대한 재정적 여유 덕분에 그렇지 않으면 작은 시장을 불안정하게 만들 수 있는 대규모 거래를 처리할 수 있습니다. 거래자들은 이러한 회사가 제공하는 유동성을 사용하여 대규모 거래를 완료하고, 따라서 최소한의 슬리피지와 효율적인 주문 이행을 보장합니다. 이것은 공생 관계입니다: 거래자들은 깊이에서 이익을 얻고; 유동성 제공자는 거래량에서 이익을 얻습니다, 특히 고빈도 알고리즘 거래 환경에서요.
유동성 공급자의 유형과 그 의미
- 주요 은행: 세계에서 가장 큰 은행 중에는 Citi은행, 골드만삭스, JP모건이 있으며, 이들 중 몇몇은 주요 유동성 공급자로 운영됩니다. 많은 중개업체들이 이들의 대규모 재정 자원으로 인해 뛰어난 유동성을 이유로 선택합니다. 그러나 이들의 규모는 때때로 계약 협상에서 유연성이 떨어질 수 있음을 의미할 수 있습니다.
- 전문 금융 기관: 이들은 시장 유동성을 제공하기 위해 특별히 설계된 회사들입니다. 주요 은행의 규모에 맞추지 못할 수도 있지만, 특정 시장 세그먼트에 맞춘 보다 전문적이거나 틈새 서비스를 제공할 수 있습니다.
- 전자 통신 네트워크 (ECN): 가상 유동성 공급자로 작용하는 이러한 자동화된 알고리즘은 자산의 매수 및 매도 주문을 일치시킵니다. ECN은 여러 시장 참여자들로부터 가장 좋은 매도 및 매수 가격을 보여주기 때문에 보다 개방적인 가격 책정을 제공할 수 있습니다.
비즈니스 운영의 장점
주요 은행
전문 기관
ECN
- 경쟁력 있는 스프레드 여러 흐름을 비교할 수 있을 때
- 더 나은 대형 거래 실행 가격 변동이 적음
- 제공업체 다각화 — 한 줄이 악화되면 장애 조치
- 고객 확보 — 신뢰할 수 있는 깊이는 전문가와 기관에 질을 신호합니다
- 경쟁력 있는 스프레드: 여러 유동성 제공업체(LP)와 협력함으로써 중개업체는 최상의 가격을 쇼핑할 수 있으며, 고객에게 더 좁은 스프레드를 보장합니다. 이는 특히 고빈도 거래자에게 서비스를 제공하는 중개업체에 매우 중요하며, 작은 가격 개선도 수익성에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.
- 최적의 거래 실행: 더 깊은 유동성 풀을 통해 대량 주문이 더 효율적으로 이행되어 자산 가격에 미치는 부정적인 영향을 최소화합니다. 이는 기관 고객이나 대량 거래를 하는 고객조차도 최소한의 슬ippage를 경험하도록 보장합니다.
- 위험 분산: 다양한 LP와 협력하는 것은 중개업체가 운영 위험을 분산하는 데 도움을 줍니다. LP가 문제에 직면할 경우가 드물지만, 여러 공급자를 보유하면 거래가 원활하게 지속될 수 있습니다.
- 더 넓은 고객층 유치: 잠재 고객은 경쟁력 있는 가격과 효과적인 주문 실행을 갖춘 잘 조직된 유동성 풀에 큰 매력을 느낄 것입니다. 이는 고액 자산가 또는 기관에 관리형 거래 계좌를 제공하는 브로커에게 중요한 특징입니다. 이는 브로커가 가능한 최고의 거래 경험을 제공하기 위해 얼마나 헌신하고 있는지를 보여줍니다.
시장 조성자와 유동성 제공자 간의 주요 차이점
시장 조성자와 유동성 제공자의 세계는 종종 교차하지만, 그들은 서로 다른 메커니즘과 목표로 운영됩니다. 브로커리지 소유자와 사업 책임자에게는 이들의 차이를 파악하는 것이 전략적 정렬과 효율적인 운영을 위해 중요합니다.
- 스프레드 및 유동성 관리로 수익을 얻으며; 재고 위험을 보유합니다
- 가격을 부드럽게 할 수 있지만 인센티브에 대한 공개 요구를 증가시킵니다
- 브로커는 종종 가격 경쟁을 위해 여러 LP를 집계합니다
- 대형 티켓은 깊이와 다양화된 출처의 혜택을 받습니다
운영 역학
- 시장 조성자
그들은 시장에 적극적으로 참여합니다. 본질적으로, 시장 조성자들은 의도적으로 양면 시장을 만듭니다. 그들은 시장 상황과 관계없이 항상 거래자를 위한 상대방이 준비되어 있도록 특정 상품에 대한 매수 및 매도 가격을 제시함으로써 보장을 합니다. 그들의 운영 모델은 유동성이 적은 자산이나 시장 스트레스 시기에도 지속적인 거래를 촉진하는 데 초점을 맞추고 있습니다.
- 유동성 공급자
그들의 역할은 더 수동적입니다. 가격을 정하는 대신, LP는 현재 시장 가격에 따라 자산을 제공합니다. 그들은 시장의 깊이를 향상시켜, 극적인 가격 변동 없이 거래가 실행될 수 있도록 보장합니다. 이는 대규모 거래에 특히 중요합니다. 그들의 초점은 가격을 결정하기보다는 주문을 채우는 데 있습니다.
자산 가격 결정 및 실행에 미치는 영향
- 마켓 메이커
그들의 영향력은 가격을 더 예측 가능하게 만들 수 있으며, 이는 유동성이 간헐적인 시장에서 특히 유익합니다. 양면 호가는 스프레드가 더 좁게 유지되도록 하여 보다 안정적인 거래 환경을 제공합니다. 그러나 이는 때때로 트레이더가 가장 유리한 가격을 항상 얻지 못할 수 있음을 의미할 수 있으며, 특히 시장 조성자가 특정 자산 클래스에서 지배적인 존재인 경우에는 더욱 그렇습니다.
- 유동성 공급자
많은 유동성 공급자가 있는 시장에서 경쟁은 거래자들에게 더 유리한 가격을 유도합니다. 그들의 깊이는 대규모 거래도 최소한의 가격 영향으로 실행될 수 있도록 보장합니다. 이는 특히 거래량이 많고 여러 LP가 존재하는 고유동성 시장에서 매우 경쟁력 있는 스프레드를 초래할 수 있다는 점에서 유리합니다.
중개업체를 위한 위험 관리
- 시장 조성자
주로 단일 또는 제한된 시장 조성자와의 거래는 특정 상대방 위험을 초래할 수 있습니다. 만약 시장 조성자가 책임을 소홀히 하거나 재정 문제에 직면하게 되면 거래 환경이 저해될 수 있습니다. 브로커리지에게는 선택한 시장 조성자의 재무 상황과 평판을 평가하는 것이 중요합니다.
- 유동성 공급자
여러 LP에 분산 투자하는 것은 위험을 상당히 완화할 수 있습니다. 만약 한 LP가 어려움에 직면하더라도, 대체 공급자의 존재로 인해 거래 실행이 영향을 받지 않습니다. 또한, 여러 기업이 사업을 위해 경쟁함에 따라 중개업체는 종종 더 나은 조건과 가격을 협상할 수 있습니다.
자본 요구 사항 및 약속
- 마켓 메이커
그들은 일반적으로 상당한 자본 준비금을 필요로 합니다. 매수 및 매도 가격을 적극적으로 제시하는 역할을 감안할 때, 시장 조성자는 특히 변동성이 큰 시장 상황에서 포지션을 보유하는 것과 관련된 위험을 관리하기 위해 종종 상당한 자본을 유지합니다.
- 유동성 공급자
LP는 반드시 시장 조성자와 같은 깊이의 자본 준비금을 요구하지 않습니다. 그들의 주요 기능은 거래를 촉진하는 것으로, 이는 종종 그들이 포지션을 더 자주 상쇄하고 장기간 보유하지 않을 수 있음을 의미합니다.
시장 안정성의 역할
- 시장 조성자
자산을 사고파는 데 전념함으로써, 그들은 종종 안정적인 힘으로 작용하며, 특히 틈새 시장이나 유동성이 적은 시장에서 그렇습니다. 그들의 지속적인 존재는 갑작스러운 시장 공백을 방지하고 다른 시장 참여자들에게 신뢰감을 제공합니다.
- 유동성 공급자
그들은 시장 안정성에도 기여하지만, 그들의 영향력은 종종 널리 거래되는 유동성 시장에서 더 두드러집니다. 깊이를 제공함으로써, 그들은 높은 거래량의 거래 시간에도 원활한 거래 실행을 보장합니다.
중개업체와의 관계의 본질
- 마켓 메이커
관계는 종종 더 구조화되어 있습니다. 중개업체는 가격, 거래량 및 계약 조건을 자세히 설명하는 특정 계약을 가질 수 있으며, 이는 예측 가능한 거래 흐름을 보장합니다.
- 유동성 공급자
참여는 더 유동적인 경향이 있습니다. 포괄적인 합의가 있을 수 있지만, 일상적인 상호작용은 시장 역학에 의해 주도되며, 가격, 물량 및 스프레드는 실시간 조건에 따라 지속적으로 조정됩니다.
기술적 인터페이스 및 통합
- 마켓 메이커
가격 제시에 적극적인 역할을 고려할 때, 그들은 종종 정교한 기술 인터페이스를 가지고 있어 입찰 및 요청 가격의 실시간 통신이 가능합니다. 브로커와의 통합은 원활한 데이터 흐름을 보장하기 위해 맞춤형 기술 솔루션을 요구할 수 있습니다.
- 유동성 공급자
그들의 시스템은 속도와 볼륨을 위해 설계되었습니다. 강조점은 종종 여러 중개업체로부터 동시에 들어오는 많은 거래 요청을 효율적으로 처리하는 데 있습니다. 통합은 일반적으로 더 간단하며, 빠른 주문 실행을 강조합니다.
```htmlLP: 현재 조건에서 깊이를 공급 — LP 간의 경쟁은 유동 시장에서 최종 고객 가격을 조여줄 수 있습니다.
LP: 공급자 간에 다양화; 종종 단독 MM과 같은 창고 위험에 비해 보통 자본 집약도로 설명됩니다.
LP: 고량 거래 환경에서 빛납니다; 스트림 및 거래량이 거래일 중 움직이면서 관계가 더 역동적입니다.
LP: 많은 브로커를 동시에 지원하는 처리 최적화 실행 레일 — 속도와 체결 신뢰성에 중점을 둡니다.
이러한 구분을 간소화하기 위해, 시장 조성자와 유동성 공급자가 주요 차원에서 어떻게 운영되는지를 나란히 비교한 것입니다.
| 속성 | 시장 조성자 | 유동성 제공자 |
| 거래 접근 방식 | 매수 및 매도 가격을 적극적으로 유지 | 실시간 시장 가격을 제공하여 시장 깊이를 설정 |
| 가격 영향 | 유동성이 부족한 시장에서 가격을 안정화 | 사용자에게 더 좁은 스프레드를 제공하기 위해 경쟁 |
| 자본 요구 사항 | 재고를 유지하고 위험을 감수하기 위해 상당한 자본 필요 | 거래를 효율적으로 완료하기 위해 적당한 자본 필요 |
| 실행 위험 | 중앙 집중화, 높은 상대방 노출 | 분산화, 여러 제공자에 걸쳐 분산 |
| 기술 통합 | 복잡한 API 시스템을 통해 연결하여 견적 스트리밍 | 고속 실행 시스템이 대량 처리 가능 |
| 시장 안정성 역할 | 변동성 또는 낮은 유동성 시 안정화 | 피크 볼륨 동안 실행 최적화 |
| 브로커 관계 | 특정 조건을 가진 구조화된 계약 | 동적인, 거래량 기반 상호작용 |
이러한 구분을 이해하는 중개업체는 실행 모델을 적절한 파트너와 매칭하여 성능 향상 및 고객 만족도를 높일 수 있습니다.
규제 환경 및 준수
금융 부문은 법률 및 준수 조치에 강하게 의존하고 있습니다. 이러한 지침을 따르는 것은 중개 회사가 신뢰성을 유지하고 시장 조성자 및 유동성 공급자와 작업할 때 금융 생태계의 원활한 운영을 보장하는 데 도움이 됩니다.
```html유럽
기사에서는 ESMA의 CFD 및 시장 조성 스타일의 거래와 관련된 기준을 언급합니다.
미국
SEC 및 CFTC 프레임워크는 관련 시장에서의 투명성과 공정한 가격 책정을 강조합니다.
아시아-태평양 사례
MAS (싱가포르) 및 SFC (홍콩)를 관할권별 감독 기관으로 인용합니다.
운영 규율
- 각 라이센스에 대해 최신 정보를 유지하십시오.
- MM/LP 연계 흐름에 대한 감사 가능한 기록을 유지하십시오.
- 규제 기관 및 산업 간의 대화를 유지하십시오.
중개업체는 신뢰가 가장 중요한 환경에서 운영됩니다. 이들이 기관 회사이든 개인 거래자이든, 자금을 중개업체에 맡기는 고객은 자신의 투자가 안전하다는 보장과 중개인이 공정하고 투명한 사업을 운영한다는 보장을 원합니다. 규제 규칙을 강력하게 준수하는 것은 이러한 신뢰를 개발하고 강화하는 데 도움이 됩니다.
브로커리지 및 시장 조성자, 유동성 제공자와의 상호 작용에 대한 정책은 국가 및 지역에 따라 다릅니다. 예를 들어:
- 유럽 내에서, 유럽 증권 및 시장청(ESMA)은 차액계약(CFD) 및 시장 조성자와의 상호작용을 규제하는 특정 기준을 가지고 있습니다.
- 미국의 경우 투명성과 공정한 가격 책정과 관련하여 증권 거래 위원회(SEC)와 상품 선물 거래 위원회(CFTC)가 규칙을 정합니다.
- 특정 준수 기준에 따라, 아시아 태평양 국가인 싱가포르와 홍콩은 각각 증권선물위원회(SFC)와 싱가포르 통화청(MAS)이라는 규제 기관을 가지고 있습니다.
규제 미로 탐색하기
규제 기관과 그 가이드라인의 다양성을 고려할 때, 중개업체는:
- 정보 유지: 여러 관할권에서 활동하는 경우, 규제 변경 사항에 대해 정기적으로 업데이트하는 것이 중요합니다. 지역 규정을 잘 아는 전담 준수 팀 또는 고문이 있는 것이 중요합니다.
- 투명성 보장: 중개업체는 모든 거래, 특히 마켓 메이커와 유동성 공급자가 관련된 거래에 대한 정확한 기록을 유지해야 합니다. 이러한 기록은 감사나 규제 검사 시 쉽게 접근할 수 있어야 합니다.
- 관계 구축: 규제 당국과의 열린 소통 채널을 갖는 것은 매우 중요할 수 있습니다. 정기적인 대화에 참여하고, 산업 세미나에 참석하거나, 자문 라운드에 참여하는 것은 중개업체가 규제 기대 사항과 새로운 트렌드에 대한 더 명확한 관점을 갖는 데 도움이 될 수 있습니다.
규제 환경을 아는 것은 단순히 벌금을 피하는 것이 아니라 중개업체 소유자에게 전략적인 필요입니다. 규정과 운영을 조화롭게 함으로써 중개업체의 위상이 향상되고 더 선택적인 고객과 파트너를 유치할 수 있습니다. 또한 법적 위반으로 인한 비싼 중단을 피할 수 있습니다.
주요 내용
- 시장 조성자는 적극적으로 매수 및 매도 가격으로 유동성을 생성하고 보장하는 반면, 유동성 제공자는 깊이를 제공하고 자산 가격에 실질적으로 영향을 미치지 않으면서 더 큰 거래를 허용합니다.
- 유동성 공급자는 유동적인 시장에서 경쟁력 있는 가격을 제공하며, 시장 조성자는 안정적인 가격으로 지속적인 거래를 보장합니다.
- 시장 조성자가 가격 결정에 적극적으로 도움을 주는 반면, 유동성 제공자는 현재 시장 상황에 수동적으로 반응합니다.
효과적인 파트너십 및 협력 구축
금융 생태계의 복잡한 구조에서 스레드는 파트너십과 동맹을 통해 기관들을 연결하여 그들의 결합된 힘과 범위를 증가시킵니다. 시장 조성자나 유동성 공급자와의 관계는 중개업체의 미래 성공을 결정할 수 있는 전략적 파트너십입니다.
효과적인 파트너십의 기초
- 투명성: 투명성은 금융 세계에서 모든 견고한 파트너십의 초석입니다. 양 당사자는 파트너십의 조건, 운영 프로세스 및 잠재적인 문제에 대해 명확한 가시성을 가져야 합니다. 공유 대시보드나 정기적인 성과 보고서와 같은 도구는 투명성을 촉진하여 양측이 일치하도록 보장할 수 있습니다.
- 공유된 목표 및 목적: 파트너십은 번창하기 위해서는 이해관계의 조정이 필요합니다. 이는 양측이 협력이 나아가길 원하는 동일한 목표와 비전을 가지고 있음을 의미합니다. 이러한 조정은 정기적인 전략 회의와 시장 동향, 도전 과제 및 기회에 대한 열린 대화를 통해 촉진될 수 있습니다.
- 상호 성장 기회: 함께 일하는 것은 제로섬 게임이 되어서는 안 됩니다. 이상적인 협업은 한 쪽의 확장이 다른 쪽의 확장으로 이어지는 경우입니다. 브로커리지의 경우, 이는 더 나은 유동성에 대한 접근 또는 더 유리한 조건을 의미할 수 있습니다. 시장 조성자나 유동성 제공자의 경우, 이는 더 넓은 고객 기반이나 거래량 증가로 이어질 수 있으며, 특히 화이트 라벨 브로커리지 플랫폼과 통합될 때 빠른 확장이 가능합니다.
- 열린 소통 채널: 금융 환경은 역동적이며, 시장 상황과 규제 지침이 지속적으로 변화하고 있습니다. 따라서 열린 소통 채널을 유지하는 것이 중요합니다. 정기적인 체크인, 피드백 세션, 공동 교육 프로그램을 통해 양 당사자가 동일한 입장을 유지하고 변화하는 상황에 신속하게 적응할 수 있도록 할 수 있습니다.
장기적인 개발과 안정성을 추구하는 중개업체에게 시장 조성자나 유동성 공급자와의 전략적 협력은 변화를 가져올 수 있습니다. 그러나 이러한 관계는 고정된 것으로 보아서는 안 됩니다. 이들은 동적인 실체로, 항상 변화하는 금융 환경 속에서 상호 이익을 유지할 수 있도록 육성하고, 평가하며, 개선해야 합니다. 중개업체는 개방성, 협력적 개발, 지속적인 평가를 강조함으로써 이러한 파트너십의 실제 가능성을 극대화할 수 있으며, 이를 통해 안정적인 성공으로 나아갈 수 있습니다.
결론
현대 중개인은 시장 조성자와 유동성 공급자의 복잡한 세계를 협상해야 합니다. 중개업체는 자신의 의무, 이점 및 잠재적 위험을 이해함으로써 정보에 기반한 선택을 할 수 있으며, 이를 통해 지속 가능한 발전을 보장하고 항상 변화하는 금융 환경에서 고객 신뢰를 구축합니다.
주요 용어 용어집
매도-매수 스프레드
구매자가 지불하고자 하는 금액(매수 가격)과 판매자가 요구하는 금액(매도 가격) 간의 차이를 나타냅니다. 더 작은 또는 더 좁은 스프레드는 종종 유동적인 시장과 낮은 거래 비용과 관련이 있습니다.
슬리피지
자산을 매매할 수 있는 가격 차이. 변동성이 크거나 유동성이 낮은 시기에 흔히 발생합니다.
A-Book
클라이언트 주문이 외부 유동성 공급자에게 직접 전달되는 중개 모델입니다. 브로커는 자신의 자본을 위험에 빠뜨리지 않고 스프레드 또는 수수료로 수익을 얻습니다.
B-북
브로커가 자신의 자본을 통해 거래를 실행하며, 사실상 고객과 거래하는 모델입니다. 일반적으로 시장 조성 전략의 약정과 결합됩니다.
