Nếu bạn đã từng chứng kiến giá cổ phiếu giảm và ước gì mình có thể kiếm tiền từ sự sụt giảm đó, bạn đang nghĩ đến việc bán khống.
Nói một cách đơn giản, vị thế bán khống là một cược rằng giá sẽ giảm. Trong khi hầu hết mọi người mua thấp và bán cao, việc bán khống thì ngược lại. Bạn bán cao và mua thấp. Bạn thực chất đang bán một thứ mà bạn thậm chí còn chưa sở hữu, với kế hoạch mua lại sau đó với giá rẻ hơn.
Nếu giá giảm, bạn giữ chênh lệch như là lợi nhuận. Nếu giá tăng, bạn sẽ mất tiền vì bạn phải mua lại với giá cao hơn giá bạn đã bán.
Cách mà việc bán khống thực sự hoạt động như thế nào?
Nghe có vẻ như ma thuật – bán một cái gì đó mà bạn không sở hữu – nhưng thực tế đây là một quy trình cơ khí tiêu chuẩn do môi giới của bạn xử lý. Dưới đây là quy trình:
- Sự vay mượn: Bạn yêu cầu người môi giới của mình cung cấp cổ phiếu của một công ty (giả sử là Apple). Họ cho bạn vay từ kho của họ hoặc từ tài khoản của một khách hàng khác.
- Đợt Bán: Bạn ngay lập tức bán những cổ phiếu đã vay đó trên thị trường mở. Tiền mặt được chuyển vào tài khoản của bạn, nhưng nó bị khóa vì bạn vẫn nợ nhà môi giới những cổ phiếu đó.
- Sự Chờ Đợi: Bạn theo dõi biểu đồ. Bạn đang tìm kiếm những nến đỏ.
- Mua lại (Bù đắp): Khi bạn nghĩ rằng giá đã chạm đáy, bạn mua lại cổ phiếu.
- Sự trở lại: Nhà môi giới nhận lại cổ phiếu, và bạn giữ lại bất kỳ số tiền mặt nào còn lại.
Một Ví Dụ Thực Tế
Giả sử bạn nghĩ rằng Trend-Tech Inc. đang bị thổi phồng với giá 50 đô la một cổ phiếu.
- Bạn vay 100 cổ phiếu và bán chúng với giá 5.000 đô la.
- Một tuần sau, một báo cáo thu nhập xấu được công bố. Cổ phiếu giảm xuống còn 30 đô la.
- Bạn mua lại 100 cổ phiếu với giá 3.000 đô la.
- Bạn trả lại cổ phiếu. Bạn bắt đầu với $5,000 và đã chi $3,000. Lợi nhuận của bạn là $2,000 (trừ đi một số khoản phí nhỏ).
Giá giảm không giống như lợi nhuận ròng
Thay đổi giá vào, giá bảo hiểm, phí vay, thời gian nắm giữ và cổ tức phải trả. Máy tính tách lợi nhuận ngắn gộp khỏi các chi phí mà người mới bắt đầu thường quên.
Nhận định chuyên gia: Khoản vay không được đảm bảo
Trong thế giới thực, bạn không thể bán khống mọi cổ phiếu. Một số cổ phiếu là Khó để Vay (HTB). Nếu mọi người đều đang cố gắng bán khống cùng một công ty, môi giới của bạn có thể thông báo rằng không còn cổ phiếu nào để cho vay. Bạn thậm chí có thể thấy một khoản phí tìm kiếm, đó là khoản phí bạn phải trả chỉ để có quyền bán khống một cổ phiếu cụ thể có nhu cầu cao.
Bán khống so với Mua dài hạn: Sự khác biệt chính
Hầu hết các nhà đầu tư đều có xu hướng dài hạn. Họ mua cổ phiếu và hy vọng nó sẽ tăng trưởng như một cái cây. Việc bán khống là điều ngược lại – nó giống như hy vọng cho một cuộc phá dỡ có kiểm soát.
| Tính năng | Dài (Mua) | Ngắn (Bán) |
| Triển vọng của bạn | Tương lai trông sáng sủa. | Điều này sẽ sụp đổ. |
| Tiềm năng lợi nhuận | Vô hạn (Giá có thể lên tới mặt trăng). | Giới hạn (Giá chỉ có thể xuống đến không). |
| Thua lỗ tối đa | Số tiền đầu tư ban đầu của bạn. | Về lý thuyết là vô hạn (Giá có thể tiếp tục tăng). |
| Chi phí | Chỉ là giá cổ phiếu. | Lãi suất, phí vay, và chi phí cổ tức. |
| Thời gian | Có thể giữ trong nhiều thập kỷ. | Thường là ngắn hạn do phí hàng ngày. |
Tại sao ai đó lại bán khống?
Trong phim, những người bán khống thường được miêu tả như những kẻ xấu đang mong chờ sự thất bại. Trong thực tế, bán khống là một phần quan trọng của một thị trường lành mạnh. Nó giữ cho các định giá trung thực và cung cấp tính thanh khoản. Dưới đây là ba trường hợp sử dụng phổ biến:
Sự Suy Đoán Thuần Túy
Đây là lý do đơn giản nhất. Bạn nghĩ rằng một công ty là lừa đảo, hoặc sản phẩm của họ đang thất bại, hoặc toàn bộ nền kinh tế đang hướng đến một cuộc suy thoái. Bạn bán khống để biến cảm giác đó thành tiền.
Bảo vệ vị thế mua của bạn
Hãy tưởng tượng bạn sở hữu cổ phiếu Nvidia trị giá 10.000 USD. Bạn yêu thích công ty này trong dài hạn, nhưng bạn lo lắng về một tháng khó khăn sắp tới. Thay vì bán cổ phiếu của mình (và phải trả thuế thu nhập vốn), bạn có thể bán khống một lượng nhỏ của một quỹ ETF công nghệ. Nếu thị trường giảm, lợi nhuận từ việc bán khống của bạn sẽ bù đắp cho khoản lỗ từ cổ phiếu Nvidia. Bạn đã đảm bảo cược của mình.
Trọng tài
Các nhà giao dịch chuyên nghiệp đôi khi tìm thấy hai tài sản liên quan bị định giá sai. Họ có thể mua tài sản bị định giá thấp và bán khống tài sản bị định giá cao, chờ đợi để khoảng cách thu hẹp lại.
“`htmlBao nhiêu rủi ro ngắn hạn bù đắp cho sự giảm giá của danh mục đầu tư?
Đối với việc hedging, câu hỏi không phải là “tôi có thể kiếm được bao nhiêu?” mà là “tôi muốn bù đắp bao nhiêu rủi ro, và mức độ nào tạo ra sự bù đắp đó?” Sử dụng điều này như một ống kính định cỡ, không phải là lời khuyên.
Khu vực nguy hiểm: Tại sao việc bán khống lại có rủi ro cao
Nếu bạn mua một cổ phiếu với giá 100 đô la, kịch bản tồi tệ nhất là nó giảm xuống 0 đô la. Bạn mất 100 đô la. Đơn giản.
Nếu bạn bán khống một cổ phiếu ở mức $100, kịch bản tồi tệ nhất là nó tăng lên $200… sau đó $500… rồi $1,000. Không có giới hạn. Điều này dẫn đến hai cơn ác mộng cụ thể cho những người bán khống:
Bóp ngắn
Khi một cổ phiếu bắt đầu tăng nhanh, những người bán khống trở nên lo lắng. Để ngăn chặn tổn thất, họ phải mua cổ phiếu để đóng vị thế của mình. Nhưng việc mua cổ phiếu làm giá tăng lên. Điều này buộc nhiều người bán khống phải mua. Đột nhiên, cổ phiếu tăng vọt chỉ vì những người bán khống đang hoảng loạn. Đây là điều đã xảy ra với GameStop vào năm 2021.
“`htmlLiệu có quá nhiều người bán khống không?
Đây không phải là tín hiệu giao dịch. Đây là một kiểm tra áp lực nhanh chóng cho các yếu tố squeeze được thảo luận trong hướng dẫn: lãi suất bán khống, số ngày để bù đắp, phí vay, sự chú ý của đám đông và các yếu tố kích thích.
Lời Gọi Ký Quỹ
Bạn bán khống cổ phiếu bằng cách sử dụng Tài Khoản Ký Quỹ, về cơ bản là một hạn mức tín dụng từ môi giới của bạn. Nếu vị thế bán khống của bạn thua lỗ quá nhiều, môi giới sẽ lo lắng rằng bạn không thể trả tiền lại cho họ. Họ sẽ phát hành một Lệnh Ký Quỹ, yêu cầu bạn phải nạp thêm tiền mặt ngay lập tức. Nếu bạn không thể, họ sẽ đóng giao dịch của bạn với một khoản lỗ lớn mà không có sự cho phép của bạn.
Chi phí bạn chưa biết đến
Việc bán khống thì tốn kém hơn so với việc mua. Nó giống như việc thuê một chiếc xe so với việc mua một chiếc. Bạn trả tiền cho thời gian bạn sử dụng nó.
- Lãi suất ký quỹ: Bạn đang vay giá trị. Nhà môi giới tính phí một tỷ lệ phần trăm hàng năm (APR) cho điều này, được tính hàng ngày.
- Phí mượn cổ phiếu: Một số cổ phiếu dễ tìm; một số khác thì hiếm. Chi phí để mượn có thể dao động từ 0.3% mỗi năm đến hơn 100% mỗi năm cho các cổ phiếu meme.
- Cổ tức: Đây là điều quan trọng mà người mới thường bỏ lỡ. Nếu bạn bán khống một cổ phiếu và nó trả cổ tức $1 trong khi bạn giữ vị trí, bạn sẽ phải trả $1 cho mỗi cổ phiếu. Số tiền này sẽ được trừ trực tiếp từ tài khoản của bạn và chuyển cho người mà bạn đã vay cổ phiếu.
So sánh trường hợp sử dụng: Khi nào nên bán khống và khi nào nên chờ
| Kịch bản | Chiến lược | Tại sao? |
| Bong bóng thị trường | Bán khống hoặc Quyền chọn Put | Khi giá cả tách rời khỏi thực tế, một sự điều chỉnh là điều có khả năng xảy ra. |
| Thua lỗ lợi nhuận | Giao dịch trong ngày với vị thế bán | Bán khống khi giá giảm sau một báo cáo tài chính tồi tệ. |
| Suy giảm chậm | Tránh bán khống | Nếu một cổ phiếu giảm 2% mỗi năm nhưng bạn phải trả 5% phí, bạn sẽ mất tiền. |
| Cổ phiếu chia cổ tức cao | Không bao giờ bán khống | Các khoản thanh toán cổ tức bạn sẽ nợ thường lớn hơn sự giảm giá. |
Cái Nhìn Chuyên Gia: Theo Dõi Sự Quan Tâm Ngắn Hạn
Trước khi bạn bán khống một cổ phiếu, hãy xem tỷ lệ Lợi ích ngắn % của lượng cổ phiếu lưu hành. Nếu 30% hoặc 40% tổng số cổ phiếu có sẵn đã bị bán khống, giao dịch đó rất đông đúc. Đây là một dấu hiệu cảnh báo lớn. Nếu ngay cả một chút tin tốt nào được công bố, tất cả những người bán khống đó sẽ tranh nhau để thoát ra, dẫn đến một sự tăng giá có thể khiến bạn thua lỗ.
Các bước: Cách thực hiện giao dịch ngắn hạn đầu tiên của bạn
Nếu bạn đã đánh giá các rủi ro và vẫn muốn tiếp tục, đây là cách bạn thực sự làm điều đó trong một ứng dụng môi giới hiện đại (như Schwab, Fidelity hoặc Interactive Brokers).
Bước 1: Kích hoạt Lề
Đi tới cài đặt tài khoản của bạn. Bạn phải đăng ký tài khoản ký quỹ. Họ sẽ hỏi về thu nhập và kinh nghiệm của bạn. Bạn thường cần ít nhất 2.000 đô la trong vốn chủ sở hữu để được phê duyệt.
Bước 2: Phân tích các Cổ phiếu có thể Chia nhỏ
Tìm một nhãn như ETB (Dễ dàng vay) bên cạnh mã chứng khoán. Nếu nó ghi NTB (Không có cổ phiếu để vay), bạn không có may mắn.
Bước 3: Sử dụng lệnh Bán để Mở
Đừng chỉ nhấp vào Bán. Nếu bạn không sở hữu cổ phiếu, việc nhấp vào Bán có thể không hoạt động tùy thuộc vào ứng dụng. Tìm kiếm Bán để Mở. Điều này cho hệ thống biết rằng bạn đang khởi tạo một vị thế bán mới.
Bước 4: Đặt Lệnh Dừng Lỗ
Điều này không phải là tùy chọn cho người mới bắt đầu. Đặt một mức giá mà nếu cổ phiếu đạt đến, bạn sẽ tự động mua lại và thoát ra. Ví dụ, nếu bạn bán khống ở mức $50, hãy đặt một mức dừng lỗ ở $55. Điều này giới hạn rủi ro vô hạn của bạn.
Bước 5: Mua để Đóng
Khi bạn sẵn sàng để thu lợi nhuận (hoặc thừa nhận thất bại), bạn đặt một lệnh Mua để Đóng. Điều này hoàn thành chu kỳ và trả lại cổ phiếu.
Chiến lược Bán Khống cho Người Mới Bắt Đầu
Vị thế bán khống quá mức
Tìm kiếm một cổ phiếu đã tăng 50% trong hai ngày mà không có lý do thực sự nào. Thường thì, những cổ phiếu này sẽ quay về mức giá hợp lý hơn, có nghĩa là chúng sẽ trở lại mức giá hợp lý hơn. Bạn sẽ bán khống khi giá đạt đỉnh.
Ngành Bảo Hiểm
Nếu bạn nghĩ rằng toàn bộ thị trường nhà ở đang gặp rắc rối, nhưng bạn không muốn chọn một công ty cụ thể nào để thất bại, bạn có thể bán khống một ETF (Quỹ giao dịch trao đổi) như XHB (ETF nhà xây dựng). Điều này giảm thiểu rủi ro của bạn nếu một công ty cụ thể nào đó lại hoạt động tốt mặc cho thị trường xấu.
Những Huyền Thoại Thông Thường Về Việc Bán Khống
- Huyền thoại: Bán khống là bất hợp pháp.
- Thực tế: Điều này hoàn toàn hợp pháp và được quản lý chặt chẽ. Bán khống trần (bán cổ phiếu mà chưa được tìm thấy/mượn) là bất hợp pháp, nhưng bán khống tiêu chuẩn là một phần quan trọng của hệ thống tài chính.
- Huyền thoại: Bạn chỉ có thể bán khống cổ phiếu.
- Thực tế: Bạn có thể bán khống trái phiếu, tiền tệ (Forex), hàng hóa như vàng hoặc dầu, và thậm chí cả tiền điện tử.
- Huyền thoại: Những người bán khống gây ra sụp đổ thị trường.
- Thực tế: Mặc dù họ có thể làm tăng tốc độ giảm, hầu hết các nhà kinh tế đều cho rằng những người bán khống xác định vấn đề trước khi sụp đổ, như một tín hiệu cảnh báo.
Để thực sự thành thạo việc bán khống, bạn cần nhìn vượt qua định nghĩa cơ bản và xem nó phù hợp như thế nào trong bộ công cụ của một chuyên gia. Nó không phải lúc nào cũng liên quan đến một kế hoạch làm giàu nhanh chóng khi một công ty thất bại; thường thì, nó là một công cụ phẫu thuật được sử dụng để cân bằng một danh mục đầu tư lộn xộn.
Dưới đây là một vài lớp sâu hơn để giúp bạn quyết định xem việc mở vị thế bán khống có phải là bước đi đúng cho tình huống cụ thể của bạn hay không.
Các Trường Hợp Sử Dụng Chiến Lược: Khi Nào Việc Bán Khống Thực Sự Có Ý Nghĩa
Chiến lược bán khống hiếm khi là một phương pháp đặt và quên. Hầu hết các chuyên gia sử dụng nó cho những khoảng thời gian rất cụ thể.
Thua lỗ thu nhập
Khi một công ty công nghệ hạng sang được định giá hoàn hảo, ngay cả một báo cáo thu nhập tốt cũng có thể gây ra sự sụt giảm nếu nó không tuyệt vời. Các nhà giao dịch sẽ bán khống cổ phiếu vài ngày trước khi công bố thu nhập nếu họ thấy dấu hiệu tăng trưởng chậm lại, hy vọng sẽ có sự giảm giá 10% vào ban đêm.
Giao dịch cặp (Giá trị tương đối)
Đây là một chiến lược trung lập với thị trường. Bạn tìm hai công ty trong cùng một ngành – ví dụ, Ford và GM. Nếu bạn nghĩ rằng Ford được quản lý tốt hơn GM, bạn Mua Ford và Bán Khống GM.
- Nếu toàn bộ ngành công nghiệp ô tô tăng trưởng, lợi nhuận từ Ford của bạn sẽ vượt qua khoản lỗ từ GM.
- Nếu ngành công nghiệp sụp đổ, lợi nhuận ngắn hạn từ GM của bạn nên bù đắp cho những thiệt hại từ Ford. Bạn đang đặt cược vào sự khác biệt về hiệu suất, không phải hướng đi của thị trường.
IPO hỏng
Nhiều công ty ra công chúng với sự cường điệu lớn nhưng không có lợi nhuận thực tế. Khi thời gian khóa đầu tiên kết thúc và các nhà đầu tư sớm được phép bán, giá thường giảm mạnh. Việc bán khống một đợt IPO yếu sau khi cơn sốt giảm xuống là một động thái cổ điển.
Bán khống so với Quyền chọn bán: So sánh nhanh
Nhiều người mới bắt đầu tìm hiểu về Put Options và tự hỏi liệu chúng có tốt hơn việc bán khống hay không. Mặc dù cả hai đều kiếm lợi từ việc giá giảm, nhưng chúng hoạt động rất khác nhau.
| Tính năng | Bán khống (Trực tiếp) | Mua quyền chọn bán |
| Hồ sơ rủi ro | Vô hạn. Giá có thể tăng mãi mãi. | Giới hạn. Bạn chỉ mất số tiền bạn đã trả cho quyền chọn. |
| Độ phức tạp | Đơn giản (Vay, Bán, Mua lại). | Vừa phải (Liên quan đến các yếu tố Greek và ngày hết hạn). |
| Thời gian suy giảm | Không có (nhưng bạn phải trả lãi hàng ngày). | Cao. Quyền chọn mất giá mỗi ngày không di chuyển. |
| Vốn yêu cầu | Cao (Yêu cầu ký quỹ). | Thấp (Bạn chỉ cần trả phí bảo hiểm). |
| Tốt nhất cho | Các động thái chính xác, ngắn hạn. | Các cược đầu cơ hoặc bảo hiểm dài hạn. |
Cách phát hiện một đợt siết ngắn trước khi nó xảy ra
Nếu bạn sắp bán khống, bạn phải đảm bảo rằng bạn không đi vào một cái bẫy. Một đợt tăng giá ngắn xảy ra khi một cổ phiếu bị bán khống quá nhiều đến nỗi bất kỳ tin tức tốt nào cũng gây ra một cú bùng nổ mạnh mẽ lên trên.
Sử dụng bảng này để kiểm tra Rủi ro Squeeze của giao dịch tiềm năng của bạn:
Danh sách kiểm tra Short Squeeze
| Chỉ số | Rủi ro thấp về việc bị ép giá | Rủi ro cao (Cảnh báo!) |
| Tỷ lệ lãi suất ngắn hạn % | Dưới 5% tổng số cổ phiếu. | Trên 20% tổng số cổ phiếu. |
| Số ngày để bù đắp | 1–2 ngày. | 7+ ngày (Khó cho những người bán khống thoát ra). |
| Phí vay | 0.25% – 1% (Rẻ). | 20% – 100%+ (Rất đắt). |
| Những tiếng vang trên mạng xã hội | Yên tĩnh / Chuyên nghiệp. | Cao (Reddit, Twitter, tình trạng Meme). |
| Tin tức gần đây | Không có chất xúc tác lớn. | Các báo cáo thu nhập sắp tới hoặc thử nghiệm thuốc FDA. |
Kết luận
Shorting là một chiến lược đầy năng lượng cao đảo ngược mô hình đầu tư truyền thống. Nó là một công cụ tuyệt vời để bảo vệ danh mục đầu tư của bạn hoặc kiếm lợi từ các bong bóng thị trường, nhưng không phải là một trò chơi có thể cài đặt và quên đi.
Bởi vì rủi ro về mặt toán học là vô hạn và các chi phí liên tục của lãi suất ký quỹ, việc bán khống đòi hỏi nhiều kỷ luật hơn so với việc mua tiêu chuẩn. Nếu bạn mới bắt đầu, hãy giữ kích thước vị thế của bạn nhỏ, luôn sử dụng một stop-loss, và đừng bao giờ bán khống một cổ phiếu chỉ vì bạn cảm thấy nó quá cao – hãy chờ dữ liệu và hành động giá chứng minh bạn đúng.
Trong tay của một nhà giao dịch đã chuẩn bị, một vị thế bán là cách tốt nhất để đảm bảo rằng một thị trường đang giảm là một cơ hội, chứ không phải là một thảm họa.
