Nếu bạn từng thấy giá cổ phiếu giảm mạnh và ước gì bạn có thể kiếm tiền từ sự sụt giảm đó, bạn đang nghĩ đến việc bán khống.
Theo cách đơn giản nhất, một vị thế bán khống là một cược rằng giá sẽ giảm. Trong khi hầu hết mọi người mua thấp và bán cao, việc bán khống lại đảo ngược kịch bản. Bạn bán cao và mua thấp. Bạn thực chất đang bán một thứ mà bạn thậm chí còn chưa sở hữu, với kế hoạch mua lại nó sau với giá rẻ hơn.
Nếu giá giảm, bạn giữ phần chênh lệch như lợi nhuận. Nếu giá tăng, bạn sẽ mất tiền vì bạn phải mua lại nó với giá cao hơn so với giá bạn đã bán.
Shorting hoạt động như thế nào?
Nghe có vẻ như ma thuật – bán một cái gì đó bạn không sở hữu – nhưng thực ra đó là một quy trình cơ khí tiêu chuẩn do nhà môi giới của bạn xử lý. Dưới đây là quy trình thực hiện:
- Sự Mượn: Bạn yêu cầu nhà môi giới của mình cung cấp cổ phiếu của một công ty (giả sử là Apple). Họ cho bạn mượn từ kho của họ hoặc từ tài khoản của khách hàng khác.
- Việc Bán: Bạn ngay lập tức bán những cổ phiếu mượn đó trên thị trường mở. Tiền mặt sẽ vào tài khoản của bạn, nhưng nó bị khóa vì bạn vẫn nợ nhà môi giới những cổ phiếu đó.
- Thời gian chờ: Bạn theo dõi các biểu đồ. Bạn đang tìm kiếm những cây nến đỏ.
- Chương trình Mua lại (Bù đắp): Khi bạn nghĩ rằng giá đã chạm đáy, bạn mua lại cổ phiếu.
- Sự trở lại: Người môi giới lấy lại cổ phiếu, và bạn giữ lại bất kỳ khoản tiền mặt nào còn lại.
Một Ví Dụ Thực Tế
Giả sử bạn nghĩ rằng Trend-Tech Inc. đang bị thổi phồng ở mức 50 đô la một cổ phiếu.
- Bạn vay 100 cổ phiếu và bán chúng với giá 5,000 đô la.
- Một tuần sau, một báo cáo lợi nhuận xấu được công bố. Cổ phiếu giảm xuống còn 30 đô la.
- Bạn mua lại 100 cổ phiếu với giá 3,000 đô la.
- Bạn trả lại cổ phần. Bạn bắt đầu với $5,000 và đã chi $3,000. Lợi nhuận của bạn là $2,000 (trừ đi một số khoản phí nhỏ).
Nhận định từ chuyên gia: Khoản vay không được đảm bảo
Trong thế giới thực, bạn không thể bán khống mọi cổ phiếu. Một số cổ phiếu khó mượn (HTB). Nếu mọi người đều cố gắng bán khống cùng một công ty, môi giới của bạn có thể sẽ nói với bạn rằng không còn cổ phiếu nào để cho vay. Bạn thậm chí có thể thấy một khoản phí định vị, đó là khoản phí bạn phải trả chỉ để có quyền bán khống một cổ phiếu cụ thể có nhu cầu cao.
Bán khống so với Mua vào: Sự khác biệt chính
Hầu hết các nhà đầu tư đều mua vào. Họ mua cổ phiếu và hy vọng nó tăng trưởng như một cái cây. Bán khống là điều ngược lại – đó giống như hy vọng vào một cuộc phá dỡ có kiểm soát.
| Tính năng | Dài (Mua) | Ngắn (Bán) |
| Nhận định của bạn | Tương lai có vẻ tươi sáng. | Điều này sẽ sụp đổ. |
| Tiềm năng lợi nhuận | Vô hạn (Giá có thể lên tới mặt trăng). | Giới hạn (Giá chỉ có thể xuống tới zero). |
| Thua lỗ tối đa | Khoản đầu tư ban đầu của bạn. | Có lý thuyết là vô hạn (Giá có thể tiếp tục tăng). |
| Chi phí | Chỉ là giá cổ phiếu. | Lãi suất, phí vay và chi phí cổ tức. |
| Thời gian | Có thể giữ trong nhiều thập kỷ. | Thường là ngắn hạn do phí hàng ngày. |
Tại sao ai đó lại bán khống?
Trong phim, những người bán khống thường được miêu tả như những kẻ xấu mong muốn sự thất bại. Trong thực tế, việc bán khống là một phần quan trọng của một thị trường lành mạnh. Nó giữ cho các định giá trung thực và cung cấp tính thanh khoản. Dưới đây là ba trường hợp sử dụng phổ biến:
Sự Đoán Đoán Thuần Túy
Đây là lý do đơn giản nhất. Bạn nghĩ rằng một công ty là lừa đảo, hoặc sản phẩm của họ đang thất bại, hoặc toàn bộ nền kinh tế đang hướng tới một cuộc suy thoái. Bạn bán khống để biến linh cảm đó thành tiền mặt.
Đề Phòng Các Lệnh Mua Dài
Hãy tưởng tượng bạn sở hữu cổ phiếu Nvidia trị giá 10.000 đô la. Bạn yêu thích công ty này trong dài hạn, nhưng bạn đang lo lắng về một tháng khó khăn phía trước. Thay vì bán cổ phiếu của mình (và phải trả thuế trên lợi nhuận vốn), bạn có thể bán khống một lượng nhỏ của một quỹ ETF công nghệ. Nếu thị trường giảm, lợi nhuận từ việc bán khống của bạn sẽ bù đắp cho khoản lỗ của bạn ở Nvidia. Bạn đã đảm bảo cược của mình.
Trọng tài
Các nhà giao dịch chuyên nghiệp đôi khi tìm thấy hai tài sản liên quan có giá không chính xác. Họ có thể mua tài sản bị đánh giá thấp và bán khống tài sản bị đánh giá cao, chờ đợi cho khoảng cách giữa chúng thu hẹp lại.
Khu Vực Nguy Hiểm: Tại Sao Giao Dịch Bán Khống Lại Có Rủi Ro Cao
Nếu bạn mua một cổ phiếu với giá 100 đô la, kịch bản tồi tệ nhất là nó giảm xuống 0 đô la. Bạn sẽ mất 100 đô la. Đơn giản.
Nếu bạn bán khống một cổ phiếu ở mức $100, kịch bản xấu nhất là nó tăng lên $200... sau đó là $500... rồi $1,000. Không có giới hạn. Điều này dẫn đến hai cơn ác mộng cụ thể cho những người bán khống:
Sự Siết Chặt Ngắn Hạn
Khi một cổ phiếu bắt đầu tăng nhanh, những người bán khống trở nên lo lắng. Để ngừng tổn thất, họ phải mua cổ phiếu để đóng vị thế của mình. Nhưng việc mua cổ phiếu khiến giá tăng lên. Điều này buộc nhiều người bán khống khác phải mua. Đột ngột, cổ phiếu tăng vọt chỉ vì những người bán khống đang hoảng loạn. Đây là điều đã xảy ra với GameStop vào năm 2021.
Lệnh Gọi Vốn
Bạn bán khống cổ phiếu bằng cách sử dụng Tài Khoản Ký Quỹ, về cơ bản là một hạn mức tín dụng từ môi giới của bạn. Nếu vị thế bán khống của bạn thua lỗ quá nhiều, môi giới sẽ lo lắng rằng bạn không thể trả lại họ. Họ sẽ phát hành một Yêu Cầu Ký Quỹ, yêu cầu bạn nạp thêm tiền mặt ngay lập tức. Nếu bạn không thể, họ sẽ đóng giao dịch của bạn với một khoản lỗ lớn mà không có sự cho phép của bạn.
Chi phí bạn không biết là tồn tại
Việc bán khống tốn kém hơn so với việc mua. Nó giống như việc thuê một chiếc xe so với việc mua một chiếc. Bạn phải trả tiền cho thời gian bạn sử dụng nó.
- Lãi suất ký quỹ: Bạn đang vay giá trị. Người môi giới tính phí lãi suất hàng năm (APR) cho điều này, được tính hàng ngày.
- Phí vay chứng khoán: Một số cổ phiếu dễ tìm; một số khác thì hiếm. Chi phí để vay có thể dao động từ 0,3% mỗi năm đến hơn 100% mỗi năm cho các cổ phiếu meme.
- Cổ tức: Đây là điều lớn mà những người mới bắt đầu thường bỏ qua. Nếu bạn bán khống một cổ phiếu và nó trả cổ tức 1 đô la trong khi bạn giữ vị thế, bạn sẽ phải trả 1 đô la cho mỗi cổ phiếu. Số tiền này sẽ được trừ trực tiếp từ tài khoản của bạn và chuyển cho người mà bạn đã vay cổ phiếu.
So Sánh Trường Hợp Sử Dụng: Khi Nào Nên Bán Khống và Khi Nào Nên Chờ
| Scenarios | Chiến lược | Tại sao? |
| Thị trường bong bóng | Bán khống hoặc Quyền chọn bán | Khi giá cả tách rời khỏi thực tế, sự điều chỉnh có khả năng xảy ra. |
| Thiếu kỳ vọng lợi nhuận | Giao dịch trong ngày với một vị thế bán | Bán khống khi giá giảm sau một báo cáo tài chính kém. |
| Suy giảm chậm | Tránh bán khống | Nếu một cổ phiếu giảm 2% mỗi năm nhưng bạn phải trả 5% phí, bạn sẽ lỗ. |
| Cổ phiếu cổ tức cao | Không bao giờ bán khống | Khoản thanh toán cổ tức bạn sẽ nợ thường lớn hơn sự giảm giá. |
Nhận định chuyên gia: Theo dõi Lượng lãi ngắn hạn
Trước khi bạn bán khống một cổ phiếu, hãy xem xét Tỷ lệ Lợi ích Bán khống % của Lượng cổ phiếu lưu hành. Nếu 30% hoặc 40% tổng số cổ phiếu có sẵn đã bị bán khống, giao dịch đó sẽ bị đông đúc. Đây là một dấu hiệu cảnh báo lớn. Nếu ngay cả một tin tốt nhỏ xuất hiện, tất cả những người bán khống đó sẽ vội vã thoát ra, dẫn đến một đợt tăng giá có thể làm bạn thua lỗ.
Các bước: Cách thực hiện giao dịch ngắn hạn đầu tiên của bạn
Nếu bạn đã đánh giá rủi ro và vẫn muốn tiếp tục, đây là cách bạn thực sự làm điều đó trong một ứng dụng môi giới hiện đại (như Schwab, Fidelity hoặc Interactive Brokers).
Bước 1: Kích hoạt Lề
Đi đến cài đặt tài khoản của bạn. Bạn phải đăng ký một tài khoản ký quỹ. Họ sẽ hỏi về thu nhập và kinh nghiệm của bạn. Bạn thường cần ít nhất 2.000 đô la vốn để được chấp thuận.
Bước 2: Phân tích các Cổ phiếu Có thể Bán Khống
Tìm một nhãn như ETB (Dễ dàng vay mượn) bên cạnh mã cổ phiếu. Nếu nó ghi NTB (Không có cổ phiếu để vay), bạn sẽ không gặp may mắn.
Bước 3: Sử dụng lệnh Bán để Mở
Đừng chỉ nhấn Bán. Nếu bạn không sở hữu cổ phiếu, nhấn Bán có thể không hoạt động tùy thuộc vào ứng dụng. Tìm kiếm Bán để Mở. Điều này cho hệ thống biết rằng bạn đang khởi tạo một vị thế bán mới.
Bước 4: Đặt Lệnh Dừng Lỗ
Điều này không phải là tùy chọn cho người mới bắt đầu. Đặt một mức giá mà nếu cổ phiếu chạm vào, bạn sẽ tự động mua lại và thoát. Ví dụ, nếu bạn bán khống ở mức $50, hãy đặt một lệnh dừng lỗ ở mức $55. Điều này giới hạn rủi ro vô hạn của bạn.
Bước 5: Mua để Đóng
Khi bạn sẵn sàng để thu lợi nhuận (hoặc thừa nhận thất bại), bạn đặt một lệnh Mua để Đóng. Điều này hoàn tất chu trình và trả lại cổ phiếu.
Chiến lược Bán Khống cho Người Mới Bắt Đầu
Lệnh bán khống quá mức
Tìm một cổ phiếu đã tăng 50% trong hai ngày mà không có lý do thực sự. Thường thì, những cổ phiếu này sẽ quay trở lại giá hợp lý hơn. Bạn bán khống sự kiệt sức ở đỉnh.
Ngành Đầu Tư Phòng Ngừa
Nếu bạn nghĩ rằng toàn bộ thị trường bất động sản đang gặp khó khăn, nhưng bạn không muốn chọn một công ty cụ thể để thất bại, bạn có thể bán khống một ETF (Quỹ giao dịch trao đổi) như XHB (ETF xây dựng nhà ở). Điều này giảm thiểu rủi ro của bạn nếu một công ty cụ thể nào đó lại hoạt động tốt bất chấp thị trường xấu.
Những Huyền Thoại Thông Thường Về Việc Bán Khống
- Huyền thoại: Bán khống là bất hợp pháp.
- Thực tế: Nó hoàn toàn hợp pháp và được quản lý chặt chẽ. Bán khống trần (bán cổ phiếu chưa được tìm thấy/mượn) là bất hợp pháp, nhưng bán khống tiêu chuẩn là một nền tảng của hệ thống tài chính.
- Huyền thoại: Bạn chỉ có thể bán khống cổ phiếu.
- Thực tế: Bạn có thể bán khống trái phiếu, tiền tệ (Forex), hàng hóa như vàng hoặc dầu, và thậm chí cả tiền điện tử.
- Huyền thoại: Những người bán khống gây ra sự sụp đổ của thị trường.
- Thực tế: Mặc dù họ có thể làm tăng tốc độ giảm, hầu hết các nhà kinh tế học cho rằng những người bán khống xác định vấn đề trước khi xảy ra sụp đổ, như một tín hiệu cảnh báo.
Để thực sự thành thạo việc bán khống, bạn cần nhìn vượt qua định nghĩa cơ bản và xem nó phù hợp như thế nào trong bộ công cụ của một chuyên gia. Nó không phải lúc nào cũng là một kế hoạch làm giàu nhanh chóng khi một công ty thất bại; thường thì, nó là một công cụ phẫu thuật được sử dụng để cân bằng một danh mục đầu tư lộn xộn.
Dưới đây là một vài khía cạnh sâu hơn để giúp bạn quyết định xem vị thế bán khống có phải là động thái đúng cho tình huống cụ thể của bạn không.
Các Trường Hợp Sử Dụng Chiến Lược: Khi Nào Việc Bán Khống Thực Sự Có Ý Nghĩa
Việc bán khống hiếm khi là một chiến lược có thể đặt vào và quên đi. Hầu hết các chuyên gia sử dụng nó trong những khoảng thời gian rất cụ thể.
Lợi nhuận không đạt
Khi một công ty công nghệ bay cao được định giá hoàn hảo, ngay cả một báo cáo thu nhập tốt cũng có thể gây ra sự giảm giá nếu nó không tuyệt vời. Các nhà giao dịch sẽ bán khống cổ phiếu vài ngày trước khi công bố thu nhập nếu họ thấy dấu hiệu tăng trưởng chậm lại, hy vọng sẽ có một khoảng cách giảm 10% vào ban đêm.
Giao dịch cặp (Giá trị tương đối)
Đây là một chiến lược trung lập với thị trường. Bạn tìm hai công ty trong cùng một ngành – ví dụ, Ford và GM. Nếu bạn nghĩ rằng Ford được quản lý tốt hơn GM, bạn Mua Ford và Bán khống GM.
- Nếu toàn bộ ngành công nghiệp ô tô tăng lên, lợi nhuận của bạn từ Ford sẽ vượt qua khoản lỗ từ GM.
- Nếu ngành công nghiệp sụp đổ, lợi nhuận ngắn hạn từ GM của bạn nên bù đắp cho những tổn thất từ Ford. Bạn đang đặt cược vào sự khác biệt trong hiệu suất, không phải vào hướng đi của thị trường.
IPO bị hỏng
Nhiều công ty niêm yết công khai với sự cường điệu lớn nhưng không có lợi nhuận thực tế. Khi thời gian khóa ban đầu kết thúc và các nhà đầu tư sớm được phép bán, giá thường giảm mạnh. Việc bán khống một đợt chào bán cổ phiếu lần đầu yếu sau khi cường điệu giảm xuống là một động thái cổ điển.
Bán khống so với Quyền chọn Put: So sánh Nhanh
Nhiều người mới bắt đầu tìm hiểu về Hợp đồng Quyền Chọn Bán và tự hỏi liệu chúng có tốt hơn việc bán khống không. Mặc dù cả hai đều có lợi từ việc giá giảm, nhưng chúng hoạt động rất khác nhau.
| Tính năng | Bán khống (Trực tiếp) | Mua quyền chọn bán |
| Hồ sơ rủi ro | Vô hạn. Giá có thể tăng mãi mãi. | Có giới hạn. Bạn chỉ mất số tiền bạn đã trả cho quyền chọn. |
| Độ phức tạp | Đơn giản (Vay, Bán, Mua lại). | Vừa phải (Liên quan đến các biến số và ngày hết hạn). |
| Suy giảm theo thời gian | Không có (nhưng bạn phải trả lãi hàng ngày). | Cao. Quyền chọn mất giá trị mỗi ngày không hoạt động. |
| Vốn cần thiết | Cao (Yêu cầu ký quỹ). | Thấp (Bạn chỉ trả phí quyền chọn). |
| Tốt nhất cho | Các động thái chính xác, ngắn hạn. | Cược đầu cơ hoặc bảo hiểm dài hạn. |
Cách phát hiện một đợt tăng giá ngắn trước khi nó xảy ra
Nếu bạn định bán khống, bạn phải đảm bảo rằng bạn không đi vào một cái bẫy. Một đợt Squeeze Ngắn xảy ra khi một cổ phiếu bị bán khống quá nhiều đến mức bất kỳ tin tức tốt nào cũng gây ra một cú bùng nổ mạnh mẽ về phía trên.
Sử dụng bảng này để kiểm tra Rủi ro Squeeze của giao dịch tiềm năng của bạn:
Danh sách kiểm tra Short Squeeze
| Chỉ số | Rủi ro bóp méo thấp | Rủi ro cao (Cảnh báo!) |
| Tỷ lệ lãi suất ngắn % | Dưới 5% tổng số cổ phiếu. | Trên 20% tổng số cổ phiếu. |
| Số ngày để bù đắp | 1–2 ngày. | 7+ ngày (Khó cho những người bán khống thoát ra). |
| Phí vay | 0.25% – 1% (Rẻ). | 20% – 100%+ (Rất đắt). |
| Sự quan tâm trên mạng xã hội | Im lặng / Chuyên nghiệp. | Cao (Reddit, Twitter, Trạng thái Meme). |
| Tin tức gần đây | Không có chất xúc tác lớn. | Các đợt báo cáo thu nhập sắp tới hoặc thử nghiệm thuốc FDA. |
Dòng cuối cùng
Chơi khống là một chiến lược đầy năng lượng đảo ngược mô hình đầu tư truyền thống. Đây là một công cụ xuất sắc để bảo vệ danh mục đầu tư của bạn hoặc kiếm lời từ các bong bóng thị trường, nhưng đây không phải là một trò chơi có thể thiết lập và quên đi.
Bởi vì rủi ro không giới hạn về mặt toán học và chi phí lãi suất ký quỹ đang diễn ra, việc bán khống đòi hỏi nhiều kỷ luật hơn so với việc mua tiêu chuẩn. Nếu bạn mới bắt đầu, hãy giữ kích thước vị thế của bạn nhỏ, luôn sử dụng một lệnh cắt lỗ, và đừng bao giờ bán khống một cổ phiếu chỉ vì bạn cảm thấy nó quá cao – hãy chờ dữ liệu và hành động giá chứng minh bạn đúng.
Trong tay một nhà giao dịch đã chuẩn bị, một vị thế bán là cách tốt nhất để đảm bảo rằng một thị trường đang giảm là một cơ hội, không phải là một thảm họa.
