Return on Assets (ROA) Explained — 정의, 공식, 중요성 및 한계

자산 수익률 비율, 또는 ROA는 회사가 자산으로 돈을 만드는 효율성을 보여줍니다. 이는 회사의 수익성과 자산 효율성을 판단하려는 거래자, 투자자, 재무 및 비즈니스 분석가, 경영진에게 매우 유용한 도구입니다.

주요 내용

• 자산수익률 (ROA)은 조직이 자산을 사용하여 얼마나 효과적으로 이익을 창출하는지를 계산합니다.
• 그 공식은 순이익 ÷ 평균 총 자산.
• ROA의 높은 값은 일반적으로 높은 효율성을 나타내며, 낮은 값은 자본 집약성 또는 비효율성을 더 자주 의미합니다.
• ROA는 산업별로 상당한 변동성을 경험하므로 산업 간 비교가 필요하다.
• 부정적인 값은 운영 손실을 나타냅니다.
• ROA 분석은 ROE 비율, 마진 및 레버리지 비율과 동시에 수행되어야 합니다.
• ROA의 추세를 살펴보면 개선 또는 악화를 식별할 수 있습니다.

자산 수익률(ROA) 이해하기

자산 수익률 비율은 기업의 수익성을 계산합니다. 이 질문에 대한 답변은“귀사가 자산이나 자원을 얼마나 효과적으로 활용하고 있는가 이익을 창출하기 위해 노력하고 있습니까?" 이러한 비율이 기반하는 자산에는 조직이 운영을 위해 사용하는 모든 자원, 즉 돈, 재고, 장비 등이 포함됩니다.

결과적으로 ROA가 높을수록 조직은 자산에 비해 더 효율적이고 더 수익성이 높습니다. 반대로, 낮은 ROA 값은 비효율성, 높은 자본 비용 및 낮은 성과를 의미합니다.

모든 비즈니스 조직에 다양한 종류의 자산이 존재하기 때문에, ROA는 규모와 유형에 따라 수익성을 비교하는 데 도움을 줍니다. 따라서 이는 재무 분석을 위한 기본적인 방법이 됩니다.

ROA가 정말 중요한 이유는 무엇인가요?

앞서 언급한 바와 같이, 조직은 자산 활용도(asset utilization)에 기반하여 사업 수익성에 대한 신뢰할 수 있는 지표를 제공하기 때문에 자산 수익률(ROA)을 사용합니다. 아래는 그것이 필수적인 몇 가지 주요 이유입니다:

자산 효율성의 상대적 측정

ROA 비율은 자산 효율성에 대한 정보를 설명합니다. 이는 조직이 자산을 사용하여 수익을 창출하는 정도를 측정하는 데 도움이 됩니다. 비율이 높은 조직은 자산을 효과적으로 활용하며 관리하는 매달러에서 더 많은 수익을 올립니다.

경영의 효과성을 반영합니다

비율은 총 자산이 이익을 창출하는 데 사용된 효율성을 강조합니다. 따라서 이는 경영 수준에서 내린 결정에 따라 총 자산이 배치된 효율성을 나타낼 수 있습니다. 낮은 ROA는 부적절한 관리의 표시일 수 있으며 그 반대도 마찬가지입니다.

산업 내 비교 기능 활성화

산업 내에서 자산과 관련된 요구 사항 및 비용에 대한 유사성이 존재합니다. 따라서 자산 수익률은 보다 쉽게 비교할 수 있게 합니다. 그러나 사업 모델이 크게 다른 산업 간의 비교를 할 때는 어려움이 있을 것입니다. 예를 들어, 첨단 기술 산업과 투자은행이 있습니다.

비즈니스 모델을 식별합니다

자산 집약적인 비즈니스인지 자산 경량 비즈니스인지를 식별하는 데 도움을 줍니다. 자산 수익률이 낮다면 자산 집약적인 비즈니스로 판단될 수 있습니다. 자산 수익률이 높다면 자산 경량 비즈니스일 수 있습니다. 이는 소프트웨어 비즈니스 또는 서비스 비즈니스일 수 있습니다.

하이라이트 재무 건강 및 위험

감소하는 ROA 비율은 활용 부족, 비효율성 또는 운영 문제를 나타낼 수 있습니다. 안정적이거나 개선되는 비율은 우수한 생존 위치를 나타내며, 이는 대출자들이 더 높은 ROA를 낮은 위험으로 간주하기 때문에 더 매력적인 신용 조건을 생성할 것입니다.

성능 트렌드를 결정하는 데 도움을 줍니다

ROA는 성과 추세를 측정하는 데 도움을 줍니다. 다양한 기간 동안 서로 다른 비율을 연구함으로써 효율성의 증가/감소 여부 또는 변화가 없었는지를 평가하기가 쉬워집니다. 이는 문제가 발생하기 전에 이를 강조합니다.

ROA 공식

자산 수익률(ROA) 공식은 기업이 자산을 얼마나 효과적으로 사용하여 이익을 창출하는지를 계산합니다. 이는 순이익, 즉 비용을 뺀 후 우리가 벌어들인 금액을 사업 운영에 투입한 자산의 가치와 비교합니다.

핵심 공식은:

ROA = 순이익 ÷ 평균 총 자산

각 구성 요소의 의미:

• 순이익
  이는 운영 비용, 이자, 세금 및 미결 항목을 반영한 후 회사의 이익입니다. 이는 기간 동안 생성된 실제 수익을 나타냅니다. 순이익은 손익계산서의 맨 아래에서 확인할 수 있습니다.
• 평균 총 자산
  구매, 판매, 악화, 계절적 변화 및 확장과 같은 요소는 자산이 시간에 따라 지속적으로 변화하는 데 기여합니다. 따라서 평균 총 자산 측면에서 ROA를 계산하는 것이 적절합니다. 이는 아래 공식을 사용하여 계산됩니다.

            평균 총 자산 = [초기 자산+종료 자산] ÷ 2​

평균 자산을 사용함으로써, 연말에 자산을 크게 변경할 경우 발생할 수 있는 왜곡된 값을 피할 수 있습니다.

공식이 중요한 이유:

ROA 공식은 수익성과 운영 구조를 연결합니다. 이는 다음을 보여줍니다:

• 회사가 소유하고 있는 것을 얼마나 잘 활용하는지
• 사업 규모에 비례하여 생성되는 이익의 양
• 자산이 효율적으로 배치되고 있는지 여부

예를 들어, 두 회사가 동일한 이익을 올릴 수 있지만, 자산을 덜 사용하는 회사가 더 높은 ROA를 가지게 되어 더 강한 효율성을 나타냅니다.

ROA를 백분율로 해석하기:

ROA는 명확성을 위해 일반적으로 백분율로 표현됩니다. 

 예를 들어:

• 5% ROA는 자산 가치 $1당 $0.05가 생성된다는 것을 의미합니다.
• 12%의 ROA는 모든 달러당 $0.12를 생성하므로 매우 효율적임을 의미합니다.

ROA 계산 방법

ROA 개념을 더 잘 이해하기 위해 특정 숫자를 사용한 예시를 통해 설명해 보겠습니다. 

1단계: 필요한 재무 데이터 수집

한 회사가 특정 연도에 대한 다음 데이터를 보여준다고 가정해 보겠습니다:

• 순이익: $120,000
• 초기 자산: $1,000,000
• 종료 자산: $2,000,000

2단계: 평균 총 자산 결정

기업의 자산 내에서 정기적으로 변화가 발생하기 때문에 새로운 구매, 감가상각, 재고의 변화 등으로 인해 ROA 계산은 기말 총 자산이 아닌 총 자산의 평균 값을 사용합니다.

평균 총 자산 = (시작 자산 + 종료 자산) ÷ 2

평균 총 자산 = $1,500,000

그래서 평균적으로 이 사업은 150만 달러 상당의 자산으로 운영되고 있습니다.

3단계: ROA 공식 적용하기

이제 핵심 공식을 적용합니다:

ROA = 순이익 ÷ 평균 총 자산

값을 입력하세요:

ROA = $120,000 ÷ $1,500,000

ROA = 0.08

백분율로 만들기 위해서는 100을 곱해야 합니다. 따라서, ROA는 8%입니다. 8%의 ROA에 대한 분석 및 해석은 회사가 관리하는 자산 1달러당 0.08달러를 벌었다는 것을 보여줍니다.

이는 다음을 나타냅니다:

• 자산에 투자한 매달러마다, 건물, 장비, 재고 또는 현금에 관계없이, 회사는 약 8센트의 순이익을 얻었습니다.
  
• 회사는 자원에 대해 합리적으로 강한 수익을 창출할 수 있습니다.
  
• 이 ROA가 좋거나 나쁜지는 산업에 따라 다릅니다. 자산 경량 산업에서는 평균일 수 있고, 자본 집약 산업에서는 강력한 결과일 수 있습니다.

ROA를 올바르게 해석하는 방법 

ROA를 올바르게 해석하려면 산업 표준, 비즈니스 전략 및 비즈니스 성숙도를 평가해야 합니다. ROA는 비즈니스 전략에 따라 상당한 변동성이 있기 때문에 산업 평균에 비추어 측정하거나 추세를 분석하거나 비즈니스 목표와 비교할 때 가장 효과적으로 작동합니다.

• 높은 ROA 값은 일반적으로 효율적인 운영, 건전한 비용 관리 및 자산의 최적 사용을 의미하며, 이는 자산이 적거나 효율적으로 관리되는 기업에서 볼 수 있습니다. 
• 낮은 ROA는 비효율적인 운영 또는 물리적 자산에 대한 의존도가 높음을 나타낼 수 있습니다. 그러나 자본 집약적인 분야에서 낮은 ROA는 일반적이며 반드시 비효율성을 의미하지는 않습니다.
• 부정적인 ROA는 순손실이 발생했음을 의미하며, 자산이 수익을 창출하지 못했음을 나타냅니다.

회사가 ROA를 개선하는 방법

높은 자산 수익률(ROA)은 회사가 자산으로부터 효과적으로 이익을 창출하고 있음을 보여줍니다. ROA를 개선하기 위해 회사는 재무제표에 영향을 미치는 더 나은 결정을 내림으로써 ROA 비율을 향상시키는 데 집중해야 합니다.

수익성 향상/순이익 증가

상승하는 순이익은 자산에 변화가 없을 경우 ROA를 개선할 것입니다. 방법은 다음과 같습니다:

• 가격 인상: 비용의 비례적 증가 없이 수익을 증가시킵니다.
• 제품 믹스 강화: 초점이 더 수익성 있는 제품으로 이동합니다.
• 비용 절감: 비효율성을 제거하여 이익률을 증가시킵니다.
• 운영 효율성 향상: 생산성을 높이고 낭비를 줄입니다.
• 마진 향상: 공급망, 조달 준비 및 운영을 개선하는 데 도움이 됩니다.

작은 이익 증가조차도 ROA를 의미 있게 높일 수 있습니다.

자산 기반 최적화/총 자산 감소

ROA는 자산을 더 효율적으로 사용하거나 비생산적인 자산을 줄임으로써 향상될 수 있습니다. 주요 전략은 다음과 같습니다:

• 비핵심 자산 매각: 대차대조표에서 유휴 또는 낮은 가치의 자원을 제거합니다.
  
• 소유 대신 임대: 자산 총액을 낮추고 유연성을 증가시킵니다.
  
• 자동화 구현: 주요 자산 확장 없이 생산량을 증가시킵니다.
  
• 재고 감소: 자본을 확보하고 자산 회전을 개선합니다.
  
• 운전 자본 개선: 수금을 가속화하고, 지급을 최적화하며, 현금 흐름을 향상시킵니다.

자산 최적화는 순이익이 동일하더라도 ROA를 증가시킬 수 있습니다.

전략적 대차대조표 재구성

기업은 또한 더 스마트한 자본 배분을 통해 ROA를 높일 수 있습니다:

• 자산 매각: 자산 품질을 강화하기 위해 성과가 저조한 부서를 매각합니다.
  
• 운영 통합: 중복 시설을 줄이고 규모의 경제를 달성합니다.
  
• 수익성 있는 분야에 집중: 더 큰 수익을 가져오는 분야에 자원을 직접 할당합니다.
  
• 자본 재배치: 저수익 자산에서 자금을 이동하여 더 높은 가치의 기회로 전환하십시오.

효과적인 구조조정은 자산이 가장 큰 수익을 창출하는 곳에 배치되도록 보장합니다.

ROA 대 기타 재무 비율

ROA는 귀중한 통찰력을 제공하지만, 다른 수익성 지표와 함께 분석될 때 더욱 강력해집니다. ROA와 몇 가지 다른 중요한 비율 간의 차이는 아래에 강조되어 있습니다:

ROA 대 ROE

ROE (자기자본이익률)은 주주 자기자본에 대한 이익을 측정합니다.
주요 차이점:

지표	초점	영향 받는 요소	의미
ROA	총 자산	자산 효율성	운영 성과
ROE	주주 자본	재무 레버리지	투자자 수익

회사는 상당한 레버리지를 사용하면 ROE가 높지만 ROA가 낮을 수 있습니다. 따라서 ROA는 ROE가 실제 성과에 의해 결정되는지 아니면 단순히 차입 자본에 의해 결정되는지를 드러내는 데 도움이 됩니다.

ROA 대 ROCE / ROIC

• ROCE (투자 자본 수익률)와 ROIC (투자된 자본 수익률)는 비즈니스에 투자된 자본이 얼마나 효율적으로 수익을 창출하는지를 측정합니다. 이는 순이익보다는 운영 이익에 초점을 맞춥니다.
• ROCE/ROIC는 장기 자본 배분 결정을 평가하는 데 도움이 되며, ROA는 전반적인 자산 효율성에 대한 더 넓은 시각을 제공합니다.

ROA 대 ROI

• ROI (투자 수익률)은 특정 투자 비용에 비례하여 수익성을 측정합니다. 이는 더 좁고 프로젝트-specific한 반면, ROA는 전체 비즈니스에 적용됩니다.

ROA의 한계

ROA가 기업에 여러 가지 이점을 제공하지만, 아래에 강조된 일부 제한 사항도 있습니다:

산업 간 비교 불가능

다른 산업은 서로 다른 자산 필요를 가지므로 ROA는 자연스럽게 달라집니다. 예를 들어, 소프트웨어 회사와 항공사를 비교하는 것은 거의 통찰력을 제공하지 않습니다.

회계 정책의 영향

감가상각 방법, 자산 평가 및 자본화 규칙은 자산 총계를 부풀리거나 줄일 수 있으며, 실제 성과와는 독립적으로 ROA에 영향을 미칩니다.

일회성 사건에 의해 왜곡됨

비정상적인 수익, 감액, 소송 비용 또는 구조 조정 비용은 일시적으로 순이익을 왜곡시켜 ROA가 평소보다 더 강하거나 약하게 보이게 할 수 있습니다.

투자 주기의 영향을 받는

기업들은 종종 수익을 발생시키기 전에 새로운 자산을 추가하여 확장 또는 업그레이드 기간 동안 ROA의 단기 감소를 초래합니다.

레버리지를 반영하지 않음

ROA는 부채 수준을 무시하므로, 동일한 ROA를 가진 두 회사는 레버리지에 따라 매우 다른 재무 위험 프로필을 가질 수 있습니다.

무형 자산 비즈니스의 저평가

소프트웨어, 브랜드 또는 지적 재산에 기반한 기업은 대차대조표에서 자산이 과소 평가될 수 있으며, 이로 인해 ROA가 인위적으로 높게 보일 수 있습니다.

역사적 비용을 기반으로

자산에 대한 역사적 회계 가치는 공정 시장 가치를 반영하지 않을 수 있으므로 ROA는 오해의 소지가 있을 수 있습니다.

결론

자산 수익률 (ROA)은 회사의 자산 및 수익성에 대한 효율성과 유효성을 판단하는 데 효과적으로 사용될 수 있는 기본적인 비율입니다. 여러 가지 한계와 오용이 있음에도 불구하고, ROA는 경쟁 업체 간의 비교와 투자 결정에 효과적으로 활용될 수 있는 훌륭한 비율입니다. 다양한 비율과 함께 사용될 때, 이는 회사의 효율성과 유효성에 대한 전반적인 판단을 형성하는 데 도움이 됩니다.