채우거나 취소하라는 명령, 일반적으로 FOK로 줄여서 사용되며, 전체 주문을 즉시 실행하거나 전체 주문을 취소하라는 지시입니다.
그것이 전체 아이디어입니다. 기다리지 마세요. 부분 포지션은 없습니다. 남은 주식이나 계약을 나중에 위해 열어 두지 마세요. 시장이 요구된 가격에서 즉시 전체 수량을 채울 수 없다면, 주문은 취소됩니다.
이것은 FOK이 대부분의 초보자들이 사용하는 주문 유형과 다르게 만듭니다. 일반적인 지정가 주문은 시장에 남아 있을 수 있습니다. IOC 주문은 부분 체결을 할 수 있습니다. AON 주문은 전체 수량을 기다릴 수 있습니다. Fill or kill 주문은 그 모든 주문보다 더 엄격합니다: 전체 크기, 즉시 실행, 아니면 아무것도 없습니다.
FOK 주문은 일반적으로 새로운 트레이더가 필요로 하는 첫 번째 도구가 아닙니다. 이들은 정확한 크기가 중요할 때, 부분 체결이 복잡한 포지션을 만들 때, 또는 전략이 전체 주문이 한 번에 완료될 수 있을 때만 작동할 때 더 유용합니다.
채우기 또는 취소 주문의 의미
채우기 또는 취소 주문은 거래 주문에 첨부된 유효 기간 지침입니다. 이는 중개인 또는 거래 장소에 주문이 즉시 그리고 완전히 이행되어야 함을 알립니다. 만약 그것이 불가능할 경우, 주문은 자동으로 취소됩니다.
대부분의 실제 사례에서, FOK 주문은 한정 가격과 쌍을 이룹니다. 예를 들어:
- 10,000주 구매;
- 주당 $25.00 이상 지불하지 마십시오;
- 즉시 10,000을 채우십시오;
- 그렇지 않으면 주문을 취소하세요.
10,000주가 $25.00 이하로 즉시 제공되면 주문이 체결됩니다. 만약 6,000주만 제공된다면, 주문은 6,000주를 구매하지 않고 나머지는 취소됩니다. 모든 것이 취소됩니다.
FINRA는 전체 주문을 즉시 실행하거나 전혀 실행하지 않도록 지시하는 것을 fill or kill이라고 설명합니다. 이것이 기억하는 가장 간단한 방법입니다.
간단한 요약
| 질문 | 답변 |
|---|---|
| FOK는 무엇을 의미하나요? | 채우거나 취소 |
| 무엇을 하나요? | 전체 주문을 즉시 실행하거나 취소합니다. |
| 부분 체결을 허용하나요? | 보통은 아니요. |
| 열려 있나요? | 아니요, 즉시 실행할 수 없으면 취소됩니다. |
| IOC와 동일한가요? | 아니요. IOC는 부분 체결을 허용할 수 있지만, FOK는 보통 허용하지 않습니다. |
| AON과 동일한가요? | 아니요. AON은 전체 크기를 요구하지만 열려 있을 수 있으며, FOK는 즉시 전체 크기를 요구합니다. |
| 가장 적합한 경우 | 정확한 크기의 거래, 대량 주문, 빠른 전략, 부분 체결이 바람직하지 않은 상황 |
| 주요 위험 | 일부 유동성이 있을 때도 거래가 이루어지지 않을 수 있습니다. |
주요 거래의 균형은 간단합니다: FOK 주문은 크기와 타이밍에 대한 확실성을 얻는 대신 실행 유연성을 포기합니다.
필 오르 킬 주문이 작동하는 방법
50,000주를 주식으로 구매하고 싶지만, 50,000주를 $10.00 또는 그 이하로 모두 구매할 수 있을 경우에만 구매하고 싶다고 상상해 보세요.
당신은 FOK 매수 제한 주문을 합니다:
- 수량: 50,000 주;
- 가격 한도: $10.00;
- 유효 기간: 채우거나 죽이기.
주문이 시장에 도착하면 즉시 가용 유동성을 확인합니다. 만약 전체 50,000주를 $10.00 이하의 가격에 구매할 수 있다면 거래가 이루어집니다. 만약 시장에서 그 가격에 35,000주만 제공할 수 있다면 주문은 취소됩니다.
그것이 가혹하게 느껴질 수도 있지만, 그게 요점입니다. 트레이더는 “나는 이 거래의 일부를 원하지 않습니다. 지금 전체 포지션이 필요하거나, 아니면 포지션이 없기를 원합니다.”라고 말하고 있습니다.
이것은 부분 체결이 거래를 변경할 수 있기 때문에 중요합니다. 50,000주를 기반으로 한 전략은 7,000주와는 다르게 작용할 수 있습니다. 헤지가 충분히 헤지하지 않을 수도 있습니다. 대규모 구매자는 전체 블록이 완료되지 않는 한 시장에 대한 관심을 드러내고 싶지 않을 수 있습니다. 단기 트레이더는 가격이 움직이는 동안 불완전한 포지션이 남아 있는 것을 원하지 않을 수 있습니다.
간단한 FOK 예제
거래자가 주식을 5,000주 $20.00 이하로 구매하고자 한다고 가정해 보자.
가시적인 유동성은 다음과 같습니다:
| 가격 | 사용 가능한 주식 |
|---|---|
| $19.98 | 1,500 |
| $19.99 | 1,000 |
| $20.00 | 1,200 |
| $20.01 | 2,000 |
$20.00 이상에서 3,700주만 가능합니다. 일반 제한 주문은 3,700주를 매수하고 나머지는 대기하게 만들 수 있습니다. IOC 주문은 3,700주를 매수하고 나머지 1,300주는 취소할 수 있습니다. FOK 주문은 전체 요청을 취소하는데, 이는 요구되는 가격에 즉시 5,000주 전체가 제공되지 않기 때문입니다.
이제 주문을 3,000주로 변경하고 가격은 $20.00로 설정하세요. 그런 경우, FOK 주문은 한도 가격 또는 그보다 나은 가격에서 충분한 주식이 제공되므로 체결될 수 있습니다.
이것이 FOK가 “더 나은 가격을 얻는 것”보다는 정확한 실행 조건을 강제하는 것에 더 가깝다는 이유입니다.
Will the full order fill, or will it be killed?
Change the requested quantity, limit price, and liquidity profile. A FOK buy order only fills if enough shares are available at the limit price or better right now.
FOK 주문은 얼마나 오래 지속되나요?
채우기 또는 취소 주문은 시장이 전체 주문을 즉시 실행할 수 있는지 확인할 수 있을 만큼만 지속되도록 설계되었습니다.
간단히 말하면, 보통 몇 초 이내를 의미합니다. 필요한 유동성이 즉시 제공되지 않으면 주문이 취소됩니다. 하루 주문이나 유효 기간이 만료될 때까지 유효한 주문처럼 대기하지 않습니다.
이것이 FOK가 주문 유효 시간의 더 넓은 범주에 속하는 이유입니다. 주문 유효 시간은 플랫폼에 주문이 얼마나 오래 활성 상태로 유지되어야 하는지를 알려줍니다. FOK는 가장 엄격한 버전을 사용합니다: 지금, 전량, 또는 취소.
하나의 중요한 세부사항: 정확한 처리 방식은 중개인, 거래소, 자산 클래스 및 플랫폼에 따라 다를 수 있습니다. Investor.gov는 사용 가능한 주문 유형 및 거래 지침이 중개 회사 간에 다를 수 있다고 언급합니다. 따라서 FOK 행동이 귀하의 전략에 중요하다면, 의존하기 전에 귀하의 중개인이 이를 어떻게 정의하는지 확인하십시오.
FOK 대 IOC 주문
FOK와 IOC 주문은 모두 즉각적인 지시이기 때문에 혼동하기 쉽습니다. 차이점은 주문의 일부만 이행될 수 있을 때 발생하는 일입니다.
IOC 주문은 즉시 또는 취소를 의미합니다. 가능한 한 빨리 최대한 채우려고 하며, 채워지지 않은 나머지는 취소됩니다.
FOK 주문은 채우거나 취소하는 것을 의미합니다. 전체 주문을 즉시 채워야 하며, 그렇지 않으면 전체가 취소됩니다.
| 시나리오 | IOC 결과 | FOK 결과 |
|---|---|---|
| 당신은 10,000주를 원하고, 10,000주가 가능합니다 | 전체 이행 | 전체 이행 |
| 당신은 10,000주를 원하고, 6,000주가 가능합니다 | 6,000주 매수/매도하고 4,000주를 취소합니다 | 전체 주문을 취소합니다 |
| 정확한 포지션 크기를 원합니다 | 부분 포지션이 남을 수 있습니다 | 부분 포지션을 피합니다 |
| 지금 가능한 것만 원합니다 | 대개 더 적합합니다 | 보통 너무 엄격합니다 |
IOC를 “지금 당장 받을 수 있는 것을 가져가라”고 생각하세요. FOK를 “지금 당장 모든 것이 아니면 잊어버려라”고 생각하세요.
많은 활성 트레이더에게 IOC는 더 유연합니다. 부분 체결이 문제를 일으키는 전략의 경우, FOK가 더 깔끔합니다.
FOK 대 AON 주문
AON은 전부 또는 아무것도 의미합니다. FOK와 마찬가지로 부분 체결을 피합니다. 그러나 항상 즉각적인 실행을 요구하지는 않습니다.
AON 주문은 브로커나 시장이 전체 주문을 완료하기에 충분한 유동성을 기다리는 동안 활성 상태로 유지될 수 있습니다. FOK 주문은 기다리지 않습니다. 전체 수량이 즉시 제공되지 않으면 취소됩니다.
| 질문 | FOK | AON |
|---|---|---|
| 주문은 전부 채워야 하나요? | 예 | 예 |
| 부분적으로 채울 수 있나요? | 보통 아니요 | 아니요 |
| 즉시 채워야 하나요? | 예 | 꼭 그렇지는 않아요 |
| 열린 상태로 유지할 수 있나요? | 아니요 | 브로커 규칙에 따라 종종 예 |
| 주요 용도 | 즉각적인 정확한 크기 실행 | 같은 긴급성 없이 정확한 크기 실행 |
나스닥의 용어집은 FOK 주문 처리 방법을 거래소에 의존한다고 설명합니다, 이는 유용한 경고입니다. 실제 거래에서 레이블은 보편적으로 들릴 수 있지만, 라우팅 규칙과 거래소 정의는 다를 수 있습니다.
FOK, IOC, AON, or regular limit?
Set the execution priorities. The router translates them into the time-in-force instruction that usually fits the trade logic.
FOK 대 일반 지정가 주문
일반적인 지정가 주문은 다음과 같이 말합니다: 이 가격 또는 그보다 더 좋은 가격에 사거나 팔아라.
FOK 제한 주문은 다음과 같이 말합니다: 이 가격 또는 더 나은 가격에서 전체 수량을 즉시 매수 또는 매도하거나 취소하십시오.
그 추가 지침이 모든 것을 바꿉니다.
예를 들어, $15.00에 20,000주에 대한 일반 매수 제한을 설정한다고 가정해 보겠습니다. 8,000주가 사용 가능하다면, 시장 및 중개인 설정에 따라 현재 8,000주를 받을 수 있고 나머지는 그대로 열어둘 수 있습니다.
FOK 제한 주문으로는 동일한 8,000주 가용성이 충분하지 않습니다. 전체 20,000주가 즉시 실행되지 않으면 주문은 사라집니다.
주문 티켓의 기본을 아직 배우고 있다면, 일반적인 시장 주문과 한정 주문을 먼저 이해하는 것이 도움이 됩니다. FOK는 별도의 거래 이론이 아닙니다. 이는 더 엄격한 실행 지침입니다.
채우기 또는 취소 주문이 의미가 있을 때
FOK는 거래의 전체 크기가 단순히 일부 실행을 얻는 것보다 더 중요할 때 유용합니다.
한 예로 단기 전략을 위한 정확한 포지션 크기가 필요한 트레이더가 있습니다. 전략이 25,000주를 기준으로 구축된 경우, 4,000주를 얻는 것은 도움이 되지 않을 수 있습니다. 이는 중요하지 않을 정도로 너무 작은 포지션을 만들 수 있지만 여전히 주목이 필요할 만큼은 큰 포지션이 될 수 있습니다.
또 다른 예는 헤징 거래입니다. 만약 헤지가 특정 크기에서만 작동한다면, 부분 체결은 포트폴리오를 노출시킬 수 있습니다. 그런 경우, 불완전한 헤지보다 더 깔끔한 거래는 없을 수 있습니다.
세 번째 예는 거래자가 주문이 공개적으로 남아있기를 원하지 않는 시장에서의 대량 주문입니다. FOK 지침은 나머지 주문을 대기시키지 않고 즉각적인 유동성이 존재하는지 테스트할 수 있습니다.
FOK은 기회가 빠르게 사라지는 경우에도 신속한 전략에 적합할 수 있습니다. 거래가 현재 특정 가격과 규모에서만 작동한다면, 트레이더는 지속적인 주문보다 즉각적인 취소를 선호할 수 있습니다.
FOK이 아마도 잘못된 도구일 때
FOK은 일상 거래에 너무 엄격한 경우가 많습니다.
장기 포지션을 위해 소수의 주식을 구매하는 경우, 일반적인 리미트 오더가 보통 이해하고 관리하기 더 쉽습니다. 부분 체결을 받아들일 수 있다면, IOC가 더 적합할 수 있습니다. 전체 주문을 원하지만 기다릴 의향이 있다면, AON이 더 적합할 수 있습니다. 단, 귀하의 중개인이 이를 지원한다고 가정합니다.
FOK는 또한 얇은 시장에서 좌절감을 유발할 수 있습니다. 원하는 가격에 일부 주식이 있을 수 있지만 전체 수량에는 충분하지 않을 수 있습니다. 부분 거래가 가능했음에도 불구하고 주문이 취소됩니다.
실수는 FOK을 사용하는 것입니다. 그것이 전문적으로 들리기 때문입니다. 자동으로 더 나은 것은 아닙니다. 단순히 좁은 조건을 강제할 뿐입니다.
How much execution probability are you giving up?
FOK can be the right choice when partial execution is harmful. This model shows the cost of making the order full-size, immediate, and price-limited.
채우기 또는 취소 주문의 장점
가장 큰 장점은 명확성입니다. 전체 거래가 발생했는지 여부를 거의 즉시 알 수 있습니다.
FOK는 원하지 않는 부분 체결을 방지합니다. 이는 포지션 크기가 중요할 때, 헤지가 다른 노출과 일치해야 할 때, 또는 불완전한 주문이 운영상의 혼잡을 초래할 경우에 유용할 수 있습니다.
또한 잊혀진 나머지의 위험을 줄일 수 있습니다. 일부 주문 유형에서는 설정에 따라 미체결 부분이 열려 있을 수 있습니다. FOK 주문의 경우, 시장에 대기 중인 남은 주문이 없습니다.
마지막으로, FOK는 트레이더가 추격하는 것을 피하는 데 도움을 줄 수 있습니다. 주문은 조건을 충족하거나 사라집니다. 이는 트레이더가 좌절감으로 인해 점점 나쁜 FOK 주문을 즉시 재진입하지 않는 한, 규율 있는 실행에 유용할 수 있습니다.
위험 및 한계
주요 위험은 간단합니다: 거래가 이루어지지 않을 수 있습니다.
그것은 버그가 아닙니다. 그것은 디자인입니다. 그러나 만약 당신이 실제로 일부 노출이 필요했고 시장이 부분 체결을 제공할 의향이 있었다면 문제가 될 수 있습니다.
또 다른 제한 사항은 가용성입니다. 모든 브로커가 모든 자산, 계좌 유형 또는 거래 인터페이스에서 FOK를 제공하는 것은 아닙니다. 일부 플랫폼은 주식에 대해서는 이를 지원하지만 특정 파생상품에 대해서는 지원하지 않습니다. 일부는 다른 레이블 아래에서 유사한 동작을 지원합니다.
유동성 문제도 있습니다. FOK은 시장이 충분히 깊어 전체 주문을 즉시 충족할 수 있을 때 가장 잘 작동합니다. 유동성이 적은 시장에서는 반복적으로 취소될 수 있습니다.
마지막으로, 정확한 해석은 장소에 따라 다를 수 있습니다. 그래서 Nasdaq은 거래소에 의존하는 처리 문제에 대해 주의해야 한다고 경고합니다. 거래가 중요하다면, 모든 플랫폼이 용어를 정확히 같은 방식으로 사용한다고 가정하지 마십시오.
FOK 주문하는 방법
정확한 작업 흐름은 브로커에 따라 다르지만, 주문 티켓은 일반적으로 동일한 논리를 따릅니다.
먼저 악기와 방향을 선택하세요: 구매 또는 판매.
그런 다음 수량을 입력하십시오. FOK에서는 이 숫자가 중요합니다. 왜냐하면 전체 수량이 즉시 사용 가능해야 하기 때문입니다.
다음으로 가격 지침을 선택하세요. 많은 경우 이것은 한도 가격이 될 것입니다. 매수 한도는 지불할 의사가 있는 최대 가격을 설정합니다. 매도 한도는 수용할 의사가 있는 최소 가격을 설정합니다.
그런 다음 유효 기간을 선택하고 Fill or Kill, FOK 또는 플랫폼의 동등한 레이블을 선택하십시오.
제출하기 전에 네 가지를 확인하세요:
- 수량;
- 한도 가격;
- 당신이 정말로 전체 실행이 필요한지 여부;
- 자산이 그 규모에 대해 충분한 유동성을 가지고 있는지 여부.
제출 후 결과는 신속해야 합니다. 주문이 전부 체결되거나 취소됩니다.
FOK 사용 전 실용 체크리스트
스스로에게 물어보세요:
- 전체 수량이 필요한가요, 아니면 부분 채우기도 괜찮나요?
- 이 주문 크기에 대해 시장이 충분히 유동적인가요?
- 내 한도 가격이 현실적인가요?
- 내가 FOK를 사용하는 이유는 전략이 필요하기 때문인가, 아니면 더 안전하게 들리기 때문인가?
- 부분 실행을 수용할 수 있다면 IOC가 더 나아질까요?
- AON이 전체 크기가 필요하지만 기다릴 수 있다면 더 나을까요?
- 내 브로커가 이 금융 상품에 대해 FOK를 지원하나요?
- 플랫폼이 “즉각적”을 어떻게 정의하는지 이해하고 있나요?
그 질문들에 답할 수 없다면, FOK는 아마도 시작하기에 적합한 주문 유형이 아닐 것입니다.
초보자의 일반적인 실수
첫 번째 실수는 FOK이 실행을 보장한다고 생각하는 것입니다. 그렇지 않습니다. 주문이 설정한 조건에서 실행될 수 있는 경우, 모든 것이거나 아무것도 아닌 처리를 보장합니다.
두 번째 실수는 유동성이 충분하지 않은 시장에서 FOK를 사용하는 것입니다. 전체 수량이 제한 가격에서 이용 가능하지 않기 때문에 주문이 반복적으로 취소될 수 있습니다.
세 번째 실수는 FOK와 IOC를 혼동하는 것입니다. IOC는 부분 체결로 이어질 수 있습니다. FOK는 보통 이를 피합니다.
네 번째 실수는 FOK과 AON을 혼동하는 것입니다. AON은 기다릴 수 있지만, FOK은 그렇지 않습니다.
다섯 번째 실수는 가격을 무시하는 것입니다. 비현실적인 한도를 가진 FOK 주문은 단지 빠른 취소 요청일 뿐입니다.
결론
채우기 또는 취소 주문은 “거래의 일부”가 충분하지 않을 때 유용합니다.
브로커나 거래 장소에 필요한 조건으로 전체 주문을 즉시 실행하거나 취소하라고 지시합니다. 이는 명확하고 엄격하며 때로는 매우 유용합니다. 또한 용서하지 않는 성격을 가지고 있습니다.
대부분의 초보자에게 FOK는 일상적인 주문 유형이 아닙니다. 먼저 시장 주문, 지정가 주문, 정지 주문 및 기본 유효 기간 설정을 배우세요. 그런 다음 거래의 논리가 실제로 즉시 전체 크기를 요구할 때 FOK를 사용하세요.
