Fill or Kill (FOK) 주문이란 무엇인가 – 정의, 예제, 작동 방식

필 오어 킬(FOK) 주문은 주식과 같은 증권을 거래할 때 중개인과 함께 할 수 있는 조건부 주문의 일종입니다. FOK 주문을 사용하면, 설정한 가격 및 수량과 같은 사양에 따라 전체 거래가 즉시 실행되어야 하며, 그렇지 않으면 주문이 "취소"되거나 자동으로 종료됩니다. 이는 원하는 대로 전체 거래가 체결되거나 거래가 전혀 이루어지지 않도록 보장합니다.

체결 또는 취소 주문의 정의

필 또는 킬(FOK) 주문은 거래가 완료되기 위해 반드시 충족해야 하는 엄격한 사전 정의 조건을 거래자에게 제공합니다. FOK 주문을 사용하면 원하는 거래 자산, 거래할 수량 및 최대 허용 가격을 포함하여 거래 세부 정보를 미리 명확하게 정의합니다. 

이 주문 유형은 제안한 거래 구조에 맞춰 즉각적으로 전체 주문을 충족시키거나 아예 거래가 발생하지 않도록 하는 것을 목표로 합니다. FOK의 정의 속성은 전부 아니면 전무의 실행 의무입니다. 시장이 설정한 한도 가격 이상에서 전체 주문 수량을 즉시 동시에 충족할 수 없는 경우, 거래는 부분적으로 체결되는 대신 취소되거나 "무효" 처리됩니다.

거래를 부분적으로만 완료할 수 있는 유연성은 제공되지 않습니다 - 미리 정의된 필터에 따라 원활하게 이행되거나 신속하게 철회됩니다. 이러한 차별화된 조건은 FOK를 주문서에서 비매치된 부분을 남기고 부분적으로 실행될 수 있는 다른 주문 유형과 구분합니다. 

이상적인 거래 구성을 미리 지정하고 이러한 필터를 준수해야 완료되도록 요구함으로써, FOK는 거래자들이 규율 있고 정의된 접근 방식을 취하도록 돕습니다. 즉각적인 최대 이행 또는 신속한 취소의 확실성은 의도된 포지션을 손상시킬 수 있는 부분 이행이 없는 명확성을 제공합니다.

필 또는 킬 주문이 작동하는 방식

FOK 주문을 준비할 때, 브로커와 직접 거래 사양을 정의합니다. 여기에는 거래 자산을 지정하고, 한도를 통해 최대 가격을 설정하며, 이행을 위해 의도된 정확한 수량을 결정하는 것이 포함됩니다. 

세부사항이 준비되면, 귀하의 브로커는 즉시 해당 거래소에 FOK를 전자적으로 전송합니다. 여기서 주문 정보는 주문서 데이터베이스 내에 존재하는 실시간 시장 유동성에 노출됩니다. 거래소 컴퓨터는 미리 정의된 조건을 충족하는 모든 일치하는 반대 주문 또는 주문 클러스터를 찾기 위해 열심히 작업합니다.

요청된 정확한 수량이 제한 가격에서 즉시 또는 그보다 나은 조건으로 충족될 수 있는 경우, 거래는 실시간으로 원활하게 완료됩니다. 그러나 주문서 내 유동성이 불완전하여 사양에 맞게 즉시 일치할 수 없는 경우, FOK 프로그래밍은 제안된 전체 거래의 자동 취소를 시작합니다. 

일반적인 주문 유형인 당일 주문 또는 취소될 때까지 유효한 주문과 달리, FOK는 이행되지 않은 주문을 몇 초 안에 종료하는 만료 프로토콜을 가지고 있습니다. 이는 거래 제안을 초기화하고 주문이 불완전한 유동성 노출로 남아있지 않도록 방지합니다.

가상의 FOK를 배포하여 주식 50,000주를 $10 한도로 구매하는 것을 고려해 보십시오. 이 주문을 받은 후, 귀하의 중개인은 즉시 이를 거래소에 전송할 것입니다. 만약 $10 이하로 35,000주가 가능하다면, 차액은 부분 체결이 아닌 전체 거래를 취소하게 됩니다. 이러한 엄격한 실행은 귀하의 사전 정의된 요구가 전부 또는 전혀 충족되지 않도록 보장합니다. 

가격 변동이나 예상치 못한 유동성 차이와 같은 변동 조건은 사양을 정확하게 충족할 수 없기 때문에 취소를 촉발할 수 있습니다. 가속화된 만료는 결과 해결을 보장하여 미해결 주문에 내재된 정의되지 않은 노출을 피합니다.

필 또는 킬 주문은 얼마나 오래 지속되나요?

FOK 주문의 엄격한 조건적 특성을 활용할 때, 시장에서의 일시적인 수명을 이해하는 것이 중요합니다. 장기간 동안 거래소에서 지속될 수 있는 대체 주문 유형과 달리, FOK 주문은 현대 거래의 속도에 맞춰 정교하게 설계된 프로그래밍된 만료를 가지고 있습니다. 

주문 노출 시 미리 정의된 필터의 즉각적인 확인이 필요하기 때문에 대부분의 거래소는 들어오는 FOK 주문이 자동 취소를 유발하기 전에 미처리 상태로 남아 있을 수 있는 기간을 제한합니다. 시간 프레임은 거래소와 자산에 따라 약간 다를 수 있지만, 매칭되는 유동성이 즉시 발생하지 않을 경우 주문은 일반적으로 몇 초 이내에 종료됩니다. 

이 미세한 수명은 현대 유동 시장의 지배적인 조건과 전략적으로 일치합니다. 기술적 개선이 초당 몇 분의 일초 속도로 전 세계적으로 주문 흐름을 빠르게 재분배함에 따라, 짧은 시간 지연은 미리 조정된 거래 매개변수를 방해할 만큼의 가격 변동을 초래할 수 있습니다. 미채워진 FOK의 순간적인 적격성은 거래자들이 의도한 구조를 잠재적으로 다른 결과에 대비하여 유지합니다.

비교적으로, 일일 주문이나 취소될 때까지 유효한 지침과 같은 대체 주문 종류는 매칭 거래 또는 재량 취소를 통해 종료될 때까지 무기한 동안 장부에 지속될 수 있습니다. 참여 기회를 연장하는 동안, 유동적인 시장 변동에 노출된 미체결 주문에 대한 시간 제한이 없기 때문에 위험도 발생합니다. 

유동성이 풍부하고 지체 없이 분산되는 환경에서는 일시적인 FOK 기간이 유리합니다. 엄격한 이행 요구 사항과 짧은 자격 창을 결합하면 즉각적인 체결 또는 신속한 취소를 통해 해결된 결과를 보장합니다. 부분 체결은 엄격한 "전부 아니면 아무것도" 실행 규칙을 통해 생략됩니다. 

자연스럽게, 수명이 감소하면 지속적인 지침에 비해 새로운 주문과 일치할 확률이 줄어듭니다. 그러나 시간 민감성과 미리 정의된 기준에 의존하는 전략의 경우, 즉각적인 확실성이 조건이 변화함에 따라 잠재적인 장기 기회보다 더 중요합니다. 순간적인 FOK는 현대의 빠른 시장에 적합한 명료성을 조성합니다.

FOK 주문과 IOC 주문의 차이

즉시 거래를 추구할 때, 귀하의 특정 요구에 맞는 조건부 주문이 무엇인지 결정해야 합니다 – 주문 체결 또는 취소(FOK) 또는 즉시 체결 또는 취소(IOC). 두 주문 모두 진입 시 신속한 실행을 요구하지만, 불완전한 유동성을 처리하는 방식이 다르기 때문에 신중하게 검토해야 할 다양한 장단점이 존재합니다.

IOC는 지정된 제한 가격에서 귀하의 주문을 즉시 전체 수행하려고 시도합니다. 그러나 전체 매칭이 불가능할 경우, 가능한 일부는 완료되며 나머지는 잔여 위험 없이 미결 주문 장부에서 취소됩니다. 반면에, 일치하지 않는 FOK 주문은 제안된 전체 거래 수량이 하나의 단위로 취소되는 결과를 초래합니다.

조건을 순차적으로 사용하여 $15 한도로 25,000주 주식 구매를 고려해 보십시오. IOC는 10,000주를 즉시 취득할 수 있지만, 나머지 15,000주는 유동성이 부족하여 취소됩니다. 동일한 시나리오에서 FOK는 처음에 제약 조건을 완전히 일치시키지 못할 경우 전체 25,000주 요청을 무효화합니다. 

물론, IOC는 불완전한 체결에 대해 관대함을 보이는 반면, FOK는 총 체결 또는 완전 종료의 엄격한 집행을 감독합니다. 이 구분은 신속한 완료율과 보장된 마감으로 정확한 포지션 크기를 유지하는 것 사이의 우선 순위에 따라 상당히 중요합니다.

시의성이 부분 실행의 이점을 초월하는 경우, 고주파 전략에서 FOK는 신뢰할 수 있는 즉각적인 해결책을 제공합니다. 반대로, IOC는 빠른 회전율이 미리 설정된 할당 필터를 유지하는 것보다 우선할 때 기회주의적인 스캘퍼에게 더 관대합니다. 귀하의 고유한 목표와 시장 조건에 대한 신중한 고려가 최적의 조건부 도구를 결정할 것입니다.

체우기 또는 죽이기 주문 사용 예시

전문 트레이더로서, 당신은 다양한 유동성 주식에서 상당한 포지션을 위한 적절한 진입점을 정기적으로 찾습니다. 어느 날 아침, 당신의 알고리즘은 MegaTech, Inc.라는 기술 회사에서 강화된 주문 흐름 신호와 $50의 주요 지지선 위에서 공급이 줄어드는 것을 기반으로 잠재적인 상승 움직임이 일어나고 있음을 강조합니다.

당신의 전략이 요구하는 100,000주라는 대규모 포지션과 시장 반응 속도를 고려할 때, $50에서의 테스트를 통해 포지션을 완전히 확보하기 위해 즉시 FOK 제한 주문을 하기로 결정합니다. 브로커리지 플랫폼에 도달하자마자, “GTD FOK BUY 100,000 shares of MegaTech @ $50” 요청을 하고, 이는 저지연 연결을 통해 거래소로 전송됩니다.

시장은 주저하지 않으며, 매도 주문이 쓸려 나가고 MegaTech는 당신의 트리거보다 $0.25 위로 반등합니다. 그러나 지지선 위에서 열린 유동성은 부족하며 현재로서는 당신의 주문의 80,000주만 충족할 수 있습니다. 여기서 FOK 조건의 가혹한 본성이 드러납니다 – 초기 테스트에서 100,000주 기준을 완전히 충족하지 못해 당신의 전체 주문은 부분 실행 없이 즉시 취소됩니다.

대신 IOC를 선택했다면, 80,000주가 수확되고 나머지는 무효화되었을 것입니다. 일부를 확보하면서도, 이는 의도한 규모에 미치지 못합니다. 엄격하고 즉각적이며 총체적인 이행을 요구함으로써, FOK는 빠른 시장에서 초기 매칭이 불완전하여 의도한 포지션 크기를 손상시키지 않도록 전략을 보호합니다. 대규모로 실행하는 상황에서는 이러한 실행 확실성의 수준이 매우 귀중합니다.

주문을 채우거나 취소할 때는 언제인가요?

특정 시장 조건에서는 채우거나 취소(FOK) 주문을 활용하는 것이 다른 주문 유형에 비해 명확한 이점을 제공할 수 있습니다. FOK가 특히 적합할 수 있는 몇 가지 상황은 다음과 같습니다:

• 즉각적인 해결: 실행 속도가 가장 중요할 때, FOK는 제출 즉시 주문을 이행하거나 취소하여 즉각적으로 종료됩니다. 이는 채워지지 않을 수 있는 다른 주문에 비해 신속한 확실성을 제공합니다.

• 정확한 포지션 크기 조정: 정확한 주식 수나 계약 수를 요구하는 거래의 경우, FOK는 지정된 거래량이 거래되거나 전혀 거래되지 않도록 보장합니다. 이를 통해 의도된 거래 규모를 방해할 수 있는 불완전한 체결을 피할 수 있습니다. 

• 빠르게 변동하는 시장: 빠른 가격 변동에 취약한 리스트에서 FOK의 즉시 결제는 종료 전에 주문 조건에서 벗어나는 위험을 방지합니다. 부분 체결은 나머지를 위험에 처하게 합니다.

• 복잡한 전략: 정확한 입력을 요구하는 거래 시스템은 부분적으로 완료된 주문의 모호성보다 채워지거나 취소된 FOK의 명확성을 선호할 수 있습니다. 이는 명확한 프로세스 추적을 용이하게 합니다.

• 마감 우선 순위: 데이 트레이딩과 같은 특정 기법은 각 거래의 체결 비율 극대화보다 주문 완료의 속도에 중점을 둡니다. FOK는 이 목적에 완벽하게 적합합니다.

• 불확실성 회피: 미완성 주문의 불확실성을 견디기보다는, FOK는 체결을 즉시 해결하여 매매 포지션 변경 및 미결 거래의 위험을 배제합니다.

조건이 잘 정의된, 위험이 제한된 결과를 요구할 때 전체 즉시 체결 또는 신속한 취소를 통해, fill-or-kill 로직은 거래 활동을 효과적으로 간소화할 수 있습니다. 그 목적의 명확성은 특정 모범 사례와 잘 맞아떨어집니다.

채우기 또는 취소 주문을 하는 방법

FOK 주문을 입력하는 것은 주요 매개변수와 브로커와의 배치 프로세스를 이해하면 간단합니다. 기본 단계를 나누어 보겠습니다:

1. 브로커 선택하기

시작하기 전에, 선호하는 시장과 주문 유형에 맞는 브로커를 평가하세요. 데스크탑, 웹 및 모바일 플랫폼은 주문 입력을 간소화할 수 있습니다. 

2. 거래 티켓 시작하기

선택한 브로커의 거래 인터페이스에 웹사이트 또는 전용 앱을 통해 로그인하세요. "새 주문" 옵션을 찾아 원하는 거래소를 선택하세요.

3. 거래 세부정보 입력

기호, 매매 방향 (매수/매도), 주문 수량, 가격 유형 (지정가), 지정가, 주문 유형 (체결 또는 취소)과 같은 필드를 입력하십시오. 각 요소를 신중하게 검토하십시오. 

4. 주문 유형 선택

대화형 메뉴나 드롭다운에서 "채우기 또는 취소" 또는 비슷한 문구를 선택하여 즉각적인 전체 실행 또는 취소 의사를 명시하세요.

5. 주문 매개변수 검토

확인하기 전에 모든 세부 정보가 귀하의 의도한 거래 청사진과 일치하는지 교차 확인하십시오. 필요에 따라 수정하십시오.

6. 효과를 위한 제출

주문을 "확인" 또는 유사한 레이블이 붙은 버튼을 클릭하여 지정된 시장 센터로 발송하십시오. 제출 세부 정보를 확인하십시오.

7. 시간 위험 이해하기

거래소는 미체결된 FOK를 몇 초 안에 취소할 수 있으니, 위험을 감수할 준비가 되지 않았다면 유동 자산만 활용하세요.

8. 대체 실행 방법

일부 중개인은 디지털 배치 대신 전화를 통해 FOK 주문을 할 수 있도록 허용합니다. 담당자가 조건부 논리를 이해하고 있는지 확인하세요.

선택한 중개인과 함께 배치 프로세스의 특이점을 배우면, 최적의 결과를 위해 충족 또는 취소 기능이 제공하는 명확성과 선명한 결과를 전략적으로 활용할 수 있습니다. 완전한 이해를 확인하는 것을 결코 주저하지 마십시오.

결론

오늘날의 고속 디지털 시장에서 FOK와 같은 조건부 주문은 정교한 거래자들에게 거래를 세부적으로 정의할 수 있는 강력한 도구를 제공합니다. 그 메커니즘과 적절한 사용법을 이해함으로써, 여러 시간대에 걸쳐 기회가 나타날 때 이를 원활하게 활용할 수 있습니다.

전략적으로 사용하면, fill or kill 주문은 미리 설정된 필터를 기반으로 의도한 포지션을 즉시 확보하거나 즉시 충족될 수 없는 잠재적 거래에서 깨끗하게 철수할 수 있도록 보장합니다. 절대적인 명확성과 거래량 또는 가격 기준에 대한 엄격한 준수를 선호하는 거래 시나리오의 경우, FOK 논리는 귀중한 전술 옵션을 형성합니다.