풀 또는 취소 주문, 일반적으로 FOK로 줄여지는 것은 전체 주문을 즉시 실행하거나 전체를 취소하라는 지시입니다.
그것이 전체 아이디어입니다. 기다림이 없습니다. 부분적인 포지션이 없습니다. 나중을 위해 남은 주식이나 계약을 열어두지 않습니다. 시장이 요구되는 가격에 필요한 수량을 즉시 채울 수 없다면, 주문은 취소됩니다.
이것은 FOK를 대부분의 초보자가 사용하는 주문 유형과 다르게 만듭니다. 일반적인 제한 주문은 시장에 남아 있을 수 있습니다. IOC 주문은 부분 체결이 가능합니다. AON 주문은 전체 수량을 기다릴 수 있습니다. Fill or kill 주문은 이 모든 것보다 더 엄격합니다: 전체 크기, 즉각적인 실행, 아니면 아무것도 없습니다.
FOK 주문은 일반적으로 새로운 트레이더가 필요로 하는 첫 번째 도구가 아닙니다. 이 주문은 정확한 크기가 중요할 때, 부분 체결이 비정상적인 포지션을 만들 때, 또는 전략이 전체 주문이 한 번에 완료될 수 있을 때만 작동할 때 더 유용합니다.
체우거나 죽이기 주문의 의미
필 오르 킬 주문은 거래 주문에 첨부된 유효 기간 지침입니다. 이는 중개인이나 거래소에 주문이 즉시 완전히 체결되어야 함을 알립니다. 만약 그렇게 할 수 없다면, 주문은 자동으로 취소됩니다.
대부분의 실제 사례에서 FOK 주문은 한정 가격과 쌍을 이룹니다. 예를 들어:
- 10,000주 구매;
- 주당 $25.00 이상 지불하지 마십시오;
- 즉시 10,000을 가득 채우십시오;
- 그렇지 않으면 주문을 취소하세요.
즉시 $25.00 이하로 10,000주가 가능하다면 주문이 체결됩니다. 만약 6,000주만 가능하다면 주문은 6,000주를 구매하지 않고 나머지를 취소합니다. 모든 것이 취소됩니다.
FINRA는 주문을 즉시 전체적으로 실행하거나 전혀 실행하지 않겠다는 지시로 fill or kill을 설명합니다. 그것이 가장 깔끔한 기억 방법입니다.
빠른 요약
| 질문 | 답변 |
|---|---|
| FOK는 무엇을 의미하나요? | 채우거나 취소 |
| 무엇을 하나요? | 전체 주문을 즉시 실행하거나 취소합니다 |
| 부분 채우기를 허용하나요? | 보통은 아니요 |
| 열려 있나요? | 아니요, 즉시 실행할 수 없으면 취소됩니다 |
| IOC와 같은가요? | 아니요. IOC는 부분 채우기를 허용할 수 있지만; FOK는 보통 허용하지 않습니다 |
| AON과 같은가요? | 아니요. AON은 전체 크기를 요구하지만 열려 있을 수 있습니다; FOK는 즉시 전체 크기를 요구합니다 |
| 가장 적합한 경우 | 정확한 크기의 거래, 대량 주문, 빠른 전략, 부분 채우기가 바람직하지 않은 상황 |
| 주요 위험 | 일부 유동성이 있을 때도 거래가 이루어지지 않을 수 있습니다 |
핵심 거래의 균형은 간단합니다: FOK 주문은 크기와 타이밍에 대한 확실성을 대가로 실행 유연성을 포기합니다.
필 오르 킬 주문의 작동 방식
50,000주를 사고 싶다고 상상해 보세요. 단, 50,000주를 모두 $10.00 이하로 구입할 수 있을 경우에만 가능합니다.
당신은 FOK 매수 지정가 주문을 합니다:
- 수량: 50,000 주;
- 가격 제한: $10.00;
- 유효 시간: 체결 또는 취소.
주문이 시장에 도달하고 즉시 사용 가능한 유동성을 확인합니다. 만약 전체 50,000 주를 $10.00 이하로 구매할 수 있다면 거래가 이루어집니다. 만약 시장에서 그 가격에 35,000 주만 제공할 수 있다면 주문은 취소됩니다.
그것은 가혹하게 느껴질 수 있지만, 그것이 요점입니다. 트레이더는 “나는 이 거래의 일부를 원하지 않는다. 나는 지금 전체 포지션이 필요하거나, 아니면 포지션이 없기를 바란다.”라고 말하고 있습니다.
이것은 부분 체결이 거래를 변경할 수 있기 때문에 중요합니다. 50,000주를 기반으로 한 전략은 7,000주로는 동일하게 작동하지 않을 수 있습니다. 헤지(hedge)가 충분히 헤지되지 않을 수 있습니다. 대규모 매수자는 전체 블록이 체결될 수 없는 한 시장에 대한 관심을 보이고 싶지 않을 수 있습니다. 단기 트레이더는 가격이 움직이는 동안 미완성 포지션이 남아 있는 것을 원하지 않을 수 있습니다.
간단한 FOK 예제
거래자가 주식을 5,000주 $20.00 이하로 구매하고 싶다고 가정해 보겠습니다.
가시적인 유동성은 다음과 같습니다:
| 가격 | 사용 가능한 주식 |
|---|---|
| $19.98 | 1,500 |
| $19.99 | 1,000 |
| $20.00 | 1,200 |
| $20.01 | 2,000 |
$20.00 또는 그 이상의 가격에서 단 3,700주만 이용 가능합니다. 일반적인 지정가 주문은 이 3,700주를 사고 나머지는 대기 상태로 남길 수 있습니다. IOC 주문은 3,700주를 사고 나머지 1,300주는 취소할 수 있습니다. FOK 주문은 전체 요청을 취소합니다. 즉, 5,000주 전체가 요구되는 가격에서 즉시 이용 가능하지 않기 때문입니다.
이제 주문을 3,000주로 $20.00에 변경하세요. 그런 경우, FOK 주문은 한도 가격 또는 그보다 나은 가격에 충분한 주식이 있기 때문에 체결될 수 있습니다.
이것이 FOK가 “더 나은 가격을 얻는 것”보다는 정확한 실행 조건을 강제하는 것과 더 관련이 있다는 이유입니다.
전체 주문이 체결될까요, 아니면 취소될까요?
요청된 수량, 제한 가격 및 유동성 프로필을 변경하세요. FOK 매수 주문은 현재 제한 가격 또는 그보다 나은 가격에서 충분한 주식이 있을 경우에만 체결됩니다.
FOK 주문은 얼마나 지속됩니까?
풀 또는 킬 주문은 시장이 전체 주문을 즉시 실행할 수 있는지 확인할 수 있을 만큼만 지속되도록 설계되었습니다.
간단히 말하면, 일반적으로 초 또는 그 이하를 의미합니다. 필요한 유동성이 즉시 제공되지 않으면 주문이 취소됩니다. 이는 하루 주문이나 유효 기간이 정해진 주문처럼 장부에 남아 있지 않습니다.
이것이 FOK이 유효 기간 주문의 더 넓은 범주에 속하는 이유입니다. 유효 기간은 플랫폼에 주문이 얼마나 오래 활성 상태로 유지되어야 하는지를 알려줍니다. FOK은 가장 엄격한 버전을 사용합니다: 지금, 전부, 또는 취소.
하나의 중요한 세부사항: 정확한 처리 방식은 중개인, 거래소, 자산 클래스 및 플랫폼에 따라 다를 수 있습니다. Investor.gov는 사용 가능한 주문 유형 및 거래 지침이 중개 회사 간에 다를 수 있다고 언급합니다. 따라서 FOK 행동이 귀하의 전략에 중요하다면, 그것에 의존하기 전에 귀하의 중개인이 어떻게 정의하는지 확인하십시오.
FOK vs IOC 주문
FOK 및 IOC 주문은 둘 다 즉각적인 지시이기 때문에 혼동하기 쉽습니다. 차이점은 주문의 일부만 채워질 수 있을 때 발생하는 일입니다.
IOC 주문은 즉시 체결 또는 취소를 의미합니다. 가능한 한 즉시 최대한 채우려고 시도한 후, 체결되지 않은 나머지는 취소됩니다.
FOK 주문은 체결 또는 취소를 의미합니다. 전체 주문을 즉시 체결해야 하며, 그렇지 않으면 전체 주문이 취소됩니다.
| 시나리오 | IOC 결과 | FOK 결과 |
|---|---|---|
| 10,000주를 원하고, 10,000주가 가능합니다 | 전체 이행 | 전체 이행 |
| 10,000주를 원하고, 6,000주가 가능합니다 | 6,000주 매수/매도 후 4,000주 취소 | 전체 주문 취소 |
| 정확한 포지션 크기를 원합니다 | 부분 포지션이 남을 수 있습니다 | 부분 포지션을 피합니다 |
| 현재 가능한 것을 원합니다 | 대개 더 적합합니다 | 보통 너무 엄격합니다 |
IOC를 “지금 당장 가능한 것을 가져가라”고 생각하세요. FOK는 “지금 당장 모든 것이거나 잊어버려라”고 생각하세요.
많은 활동적인 트레이더들에게 IOC는 더 유연합니다. 부분 체결이 문제를 일으키는 전략의 경우, FOK가 더 깔끔합니다.
FOK 대 AON 주문
AON은 모두 또는 아무것도 의미합니다. FOK와 마찬가지로 부분 체결을 피합니다. 하지만 항상 즉각적인 실행을 요구하지는 않습니다.
AON 주문은 브로커나 시장이 전체 주문을 완료하기 위한 충분한 유동성을 기다리는 동안 활성 상태를 유지할 수 있습니다. FOK 주문은 기다리지 않습니다. 전체 수량이 즉시 제공되지 않으면 취소됩니다.
| 질문 | FOK | AON |
|---|---|---|
| 주문은 전부 채워져야 하나요? | 예 | 예 |
| 부분적으로 채울 수 있나요? | 보통 아니요 | 아니요 |
| 즉시 채워야 하나요? | 예 | 반드시 그렇진 않아요 |
| 열린 상태로 유지할 수 있나요? | 아니요 | 종종 예, 브로커 규칙에 따라 다름 |
| 주요 용도 | 즉각적인 정확한 크기 실행 | 같은 긴급성 없이 정확한 크기 실행 |
나스닥의 용어집은 FOK 주문 처리를 거래소에 따라 다르다고 설명합니다, 이는 유용한 주의 사항입니다. 실제 거래에서는 라벨이 보편적으로 들릴 수 있지만, 라우팅 규칙과 거래소 정의는 다릅니다.
FOK, IOC, AON 또는 일반 제한?
실행 우선 순위를 설정합니다. 라우터는 이를 거래 논리에 일반적으로 맞는 유효 기간 지침으로 변환합니다.
FOK 대 일반 제한 주문
정기적인 제한 주문은 다음과 같습니다: 이 가격 또는 더 나은 가격으로 구매하거나 판매하십시오.
FOK 제한 주문은 다음과 같이 말합니다: 이 가격 또는 그보다 나은 가격에서 전체 수량을 즉시 사고 팔거나, 취소하십시오.
그 추가 지침이 모든 것을 바꿉니다.
가정해 보겠습니다. $15.00에 20,000주에 대한 일반 매수 제한 주문을 내렸습니다. 8,000주가 가능하다면, 현재 8,000주를 받을 수 있으며, 나머지는 시장 및 중개인 설정에 따라 열어둘 수 있습니다.
FOK 제한 주문으로는 동일한 8,000주 가용성이 충분하지 않습니다. 전체 20,000주가 즉시 실행되지 않으면 주문이 사라집니다.
주문 티켓의 기본을 아직 배우고 있다면, 일반적인 시장 주문과 제한 주문을 먼저 이해하는 것이 도움이 됩니다. FOK는 별도의 거래 이론이 아닙니다. 이는 더 엄격한 실행 지침입니다.
필 또는 킬 주문이 의미가 있을 때
FOK는 거래의 전체 크기가 단순히 일부 실행을 얻는 것보다 더 중요할 때 유용합니다.
하나의 예는 단기 전략을 위해 정확한 포지션 크기가 필요한 트레이더입니다. 전략이 25,000주를 기준으로 세워진 경우, 4,000주를 얻는 것은 도움이 되지 않을 수 있습니다. 이는 중요하지 않을 정도로 너무 작은 포지션을 생성할 수 있지만, 여전히 주의를 요구할 만큼은 충분히 큰 포지션이 될 수 있습니다.
또 다른 예는 헤지 거래입니다. 헤지가 특정 규모에서만 작동한다면, 부분 체결은 포트폴리오를 노출시킬 수 있습니다. 그런 경우, 불완전한 헤지보다 더 깔끔한 거래는 없을 수 있습니다.
세 번째 예시는 거래자가 주문이 공개적으로 남아 있기를 원하지 않는 시장에서의 대량 주문입니다. FOK 지시어는 나머지 주문이 대기하지 않고 즉각적인 유동성이 존재하는지 테스트할 수 있습니다.
FOK는 기회가 빠르게 사라지는 빠른 전략에도 적합합니다. 거래가 현재 특정 가격과 크기에서만 작동한다면, 거래자는 지속적인 주문보다 즉시 취소를 선호할 수 있습니다.
FOK이 아마도 잘못된 도구일 때
FOK는 일상 거래에 너무 엄격한 경우가 많습니다.
장기 포지션을 위해 소량의 주식을 구매하는 경우, 일반적인 지정가 주문이 보통 이해하고 관리하기 더 쉽습니다. 부분 체결을 받아들일 수 있다면, IOC가 더 적합할 수 있습니다. 전체 주문을 원하지만 기다릴 의향이 있다면, AON이 더 적합할 수 있으며, 귀하의 중개인이 이를 지원한다고 가정합니다.
FOK는 얇은 시장에서 불만을 초래할 수도 있습니다. 원하는 가격에 일부 주식이 있지만 전체 수량에 대한 충분한 양이 없을 수 있습니다. 부분 거래가 가능했음에도 불구하고 주문이 취소됩니다.
실수는 FOK를 사용하는 것입니다. 그 이유는 전문적으로 들리기 때문입니다. 자동으로 더 나은 것은 아닙니다. 단순히 좁은 조건을 강제할 뿐입니다.
“`html당신은 얼마나 많은 실행 확률을 포기하고 있나요?
부분 실행이 해로운 경우 FOK가 올바른 선택이 될 수 있습니다. 이 모델은 주문을 전체 크기, 즉시, 가격 제한으로 만드는 비용을 보여줍니다.
채우기 또는 취소 주문의 장점
가장 큰 장점은 명확성입니다. 전체 거래가 발생했는지 여부를 거의 즉시 알 수 있습니다.
FOK는 원치 않는 부분 체결을 방지합니다. 이는 포지션 크기가 중요할 때, 헤지가 다른 노출과 일치해야 할 때, 또는 불완전한 주문이 운영상의 혼란을 초래할 때 가치가 있을 수 있습니다.
잊혀진 나머지의 위험을 줄일 수도 있습니다. 일부 주문 유형에서는 설정에 따라 미체결 부분이 열려 있을 수 있습니다. FOK를 사용하면 시장에 대기 중인 남은 주문이 없습니다.
마지막으로, FOK는 트레이더가 추격하는 것을 피하는 데 도움을 줄 수 있습니다. 주문은 조건을 충족하거나 사라집니다. 이는 트레이더가 실망하여 점점 더 나쁜 FOK 주문을 즉시 재진입하지 않는 한, 규율 있는 실행에 유용할 수 있습니다.
위험 및 한계
주요 위험은 간단합니다: 거래가 없을 수 있습니다.
그것은 버그가 아닙니다. 그것은 디자인입니다. 그러나 실제로 노출이 필요하고 시장이 부분 체결을 제공할 의사가 있다면 문제가 될 수 있습니다.
또 다른 제약은 가용성입니다. 모든 중개인이 모든 자산, 계좌 유형 또는 거래 인터페이스에서 FOK를 제공하는 것은 아닙니다. 일부 플랫폼은 주식에 대해서는 지원하지만 특정 파생상품에 대해서는 지원하지 않습니다. 일부는 다른 레이블 하에 유사한 동작을 지원합니다.
유동성 문제도 있습니다. FOK는 시장이 충분히 깊어서 전체 주문을 즉시 만족시킬 수 있을 때 가장 잘 작동합니다. 유동성이 낮은 시장에서는 반복적으로 취소될 수 있습니다.
마지막으로, 정확한 해석은 장소에 따라 달라질 수 있습니다. 그래서 Nasdaq은 거래소 의존적인 처리 문제에 대해 주의를 기울입니다. 거래가 중요하다면, 모든 플랫폼이 해당 용어를 정확히 같은 방식으로 사용한다고 가정하지 마십시오.
FOK 주문하는 방법
정확한 작업 흐름은 브로커에 따라 다르지만, 주문 티켓은 일반적으로 동일한 논리를 따릅니다.
먼저 악기와 측면을 선택하세요: 구매 또는 판매.
그런 다음 수량을 입력하세요. FOK에서는 이 숫자가 중요합니다. 전체 수량이 즉시 사용 가능해야 하기 때문입니다.
다음으로 가격 지침을 선택하세요. 많은 경우 이것은 제한 가격이 될 것입니다. 매수 제한은 지불할 의사가 있는 최대 가격을 설정합니다. 매도 제한은 수용할 의사가 있는 최소 가격을 설정합니다.
그런 다음 유효 시간을 선택하고 Fill or Kill, FOK 또는 플랫폼의 동등한 레이블을 선택하세요.
제출하기 전에 네 가지를 확인하세요:
- 수량;
- 한도 가격;
- 당신이 실제로 전체 실행이 필요한지 여부;
- 자산이 그 규모에 맞는 충분한 유동성을 가지고 있는지 여부.
제출 후 결과는 신속해야 합니다. 주문이 전부 체결되거나 취소됩니다.
FOK 사용 전에 실용적인 체크리스트
자신에게 물어보세요:
- 전체 수량이 필요한가요, 아니면 부분 채우기도 괜찮나요?
- 이 주문 크기에 대해 시장이 충분히 유동성이 있습니까?
- 내 한도 가격은 현실적인가요?
- 전략이 필요해서 FOK를 사용하고 있는 건가요, 아니면 더 안전하게 들리기 때문에 사용하고 있는 건가요?
- 부분 실행을 수용할 수 있다면 IOC가 더 나아질까요?
- AON이 나에게 전체 사이즈가 필요하지만 기다릴 수 있다면 더 나을까요?
- 내 중개인이 이 금융 상품에 대해 FOK를 지원하나요?
- 플랫폼이 “즉시”를 어떻게 정의하는지 이해하고 있나요?
그 질문에 답할 수 없다면, FOK는 아마도 시작하기에 적합한 주문 유형이 아닐 것입니다.
초보자들이 흔히 저지르는 실수
첫 번째 실수는 FOK가 실행을 보장한다고 생각하는 것입니다. 그렇지 않습니다. 주문이 설정한 조건에서 실행될 수 있는 경우에 한해 전부 아니면 전무 처리 보장을 합니다.
두 번째 실수는 유동성이 충분하지 않은 시장에서 FOK를 사용하는 것입니다. 한정 가격에 전체 수량이 없기 때문에 주문이 계속 취소될 수 있습니다.
세 번째 실수는 FOK과 IOC를 혼동하는 것입니다. IOC는 부분 체결을 남길 수 있습니다. FOK는 보통 그것을 피합니다.
네 번째 실수는 FOK을 AON과 혼동하는 것입니다. AON은 기다릴 수 있지만, FOK은 기다릴 수 없습니다.
다섯 번째 실수는 가격을 무시하는 것입니다. 비현실적인 한도로 설정된 FOK 주문은 단순히 빠른 취소 요청에 불과합니다.
결론
채우기 또는 취소 주문은 “일부 거래”가 충분하지 않을 때 유용합니다.
브로커나 거래 장소에 필요한 조건에 따라 전체 주문을 즉시 실행하거나 취소하도록 지시합니다. 이는 명확하고 엄격하며 때로는 매우 유용합니다. 또한 용서가 없습니다.
대부분의 초보자에게 FOK는 일상적인 주문 유형이 아닙니다. 먼저 시장 주문, 제한 주문, 정지 주문 및 기본 유효 기간 설정을 배우십시오. 그런 다음 거래의 논리가 실제로 즉시 전체 크기를 요구할 때 FOK를 사용하십시오.
FAQ
What does fill or kill mean in trading?
Fill or kill는 주문이 즉시 전체적으로 실행되거나 자동으로 취소되어야 함을 의미합니다. 요구되는 조건에서 전체 수량이 제공되지 않으면 거래의 어떤 부분도 완료되어서는 안 됩니다.
FOK 주문은 부분 체결을 허용하나요?
표준 소매 설명에서는 아니요. FOK 주문은 부분 체결을 방지하기 위해 설계되었습니다. 거래소와 중개인의 정의가 다를 수 있으므로, 거래자는 여전히 자신의 플랫폼이 해당 지침을 어떻게 처리하는지 확인해야 합니다.
FOK는 IOC와 동일한가요?
No. IOC는 즉시 또는 취소를 의미하며 부분 체결을 허용할 수 있습니다. FOK는 전체 수량을 즉시 요구하거나 전체 주문을 취소합니다.
Is FOK the same as AON?
아니요. AON은 모두 또는 없음(all or none)을 의미하므로 부분 체결을 피합니다. 차이점은 타이밍입니다. AON은 전체 실행을 기다리는 동안 열려 있을 수 있지만, FOK는 즉시 체결할 수 없는 경우 취소됩니다.
FOK 주문이 시장 주문이 될 수 있나요?
일부 장소나 중개인은 다른 주문 지침으로 FOK 스타일 처리를 지원할 수 있지만, FOK는 일반적으로 한정 주문과 함께 사용됩니다. 트레이더는 일반적으로 전체 수량과 가격 제어를 원하기 때문입니다. 항상 중개인의 정확한 주문 티켓 규칙을 확인하세요.
FOK 주문은 얼마나 오래 활성 상태로 유지되나요?
단지 간단히. 주문이 즉시 전체적으로 실행될 수 없는 경우, 주문은 취소됩니다. 실제로, 이는 일반적으로 플랫폼과 장소에 따라 초 단위 또는 그 이하를 의미합니다.
트레이더가 필 오어 킬 주문을 사용하는 이유는 무엇인가요?
A trader may use FOK when partial execution would create a problem: for example, an exact-size position, a hedge, a large order, or a short-term opportunity that only works at a specific price and size.
초보자에게는 체우거나 죽이는 주문이 좋은가요?
보통 첫 번째 주문 유형으로는 사용되지 않습니다. 초보자는 FOK를 사용하기 전에 시장 주문, 지정가 주문 및 기본 유효 기간 설정을 이해해야 합니다. 유용하지만 특정 상황에서만 그렇습니다.
What happens if there is not enough liquidity?는 다음과 같이 번역됩니다: 유동성이 충분하지 않으면 어떤 일이 발생합니까?
주문이 취소되었습니다. 일부 주식이나 계약이 가능하더라도 FOK 주문은 일반적으로 부분 체결을 수락하지 않습니다.
FOK 주문의 가장 큰 위험은 무엇인가요?
가장 큰 위험은 거래를 완전히 놓치는 것입니다. FOK는 부분 체결로부터 보호하지만, 그 보호는 낮은 실행 확률이라는 대가를 치르게 됩니다.
