Risk Management in Trading: How to Size Positions and Limit Losses

$48에서 스톱이 실행되면, 계획된 손실은 수수료, 스프레드, 및 슬리피지를 제외하고 $100입니다.

마지막 말은 중요합니다. 일반 정지 주문은 정지 가격에서의 실행을 보장하지 않습니다. 만약 시장이 $49에서 $46으로 급격히 변동한다면, 주문은 $46 근처에서 체결될 수 있습니다. 실제 손실은 계획한 것보다 더 클 수 있습니다.

계산은 여전히 유용합니다. 이는 거래에 정의된 크기를 제공하고 남은 실행 위험을 가시화합니다.

포지션 사이징 공식

각 1달러 가격 변동이 한 단위의 가치를 1달러만큼 변화시키는 금융 상품에 대해:

포지션 크기 =
최대 계획 손실 / 단위당 위험

나는 입력 값을 이렇게 계산합니다:

최대 계획 손실 =
계좌 자본 x 선택한 위험 비율

위험 단위당 =  
진입과 정지 사이의 절대 차이

최종 크기를 계산하기 전에 위험 예산에서 거래 비용 및 가능한 슬ippage에 대한 수당을 빼는 것이 좋습니다.

악기에 따라 공식이 약간 달라집니다:

계약 가치, 핍 가치, 마진 규칙 및 주문 행동은 제품과 제공자에 따라 다릅니다. 나는 한 가지 공식이 모든 곳에서 통용된다고 가정하기보다는 기구 사양을 확인합니다.

스톱은 포지션 크기보다 먼저 설정됩니다. 스톱을 더 가까이 이동시켜 단위를 더 많이 구매하는 것은 거래 아이디어를 변경합니다. 이는 위험 계산을 개선하지 않습니다.

손절매는 시장이 아니라 주문을 제어합니다

손절매는 출구를 자동화할 수 있습니다. 그러나 그 출구가 발생할 가격을 보장할 수는 없습니다.

상장된 주식의 경우, 표준 정지 주문은 정지 가격에 도달하면 일반적으로 시장 주문으로 전환됩니다. 빠른 시장에서는 최종 실행이 정지 가격보다 나쁠 수 있습니다. 정지-제한 주문은 최소 허용 가격에 대한 더 많은 제어를 제공하지만, 전혀 실행되지 않을 수도 있습니다.

이것은 두 가지 다른 위험을 남깁니다:

• 가격 위험: 시장이 포지션에 반대로 움직입니다.
• 실행 위험: 종료가 계획보다 늦게 발생하거나 더 나쁜 가격에서 발생합니다.

나는 두 가지를 고려합니다. 수익, 경제 발표, 시장 개장 또는 거래량이 적은 시간대에 따라 포지션을 줄일 수 있습니다. 왜냐하면 더 넓은 격차가 발생할 가능성이 있기 때문입니다.

모든 거래에는 종료 계획이 필요합니다. 그 계획은 정지 주문, 옵션 헤지, 시간 기반 종료 또는 다른 미리 정의된 방법을 사용할 수 있습니다. 중요한 부분은 포지션이 압박을 받기 전에 결정하는 것입니다.

위험-보상 비율은 계산의 절반에 불과하다

이전 예제의 주식이 $54의 목표가 있다고 가정해 보겠습니다:

주당 위험 = $50 - $48 = $2
주당 잠재적 보상 = $54 - $50 = $4
보상-위험 비율 = $4 / $2 = 2:1

여기서 보상 대 위험이라는 용어를 사용하는 이유는 명확한 순서를 만들기 때문입니다. 이 거래는 계획된 위험 1달러당 2달러의 이익을 목표로 합니다. 일부 플랫폼에서는 같은 관계를 1:2의 위험-보상 비율로 설명합니다.

2:1 비율이 자동으로 좋은 것은 아닙니다. 전략이 목표에 충분히 자주 도달할 때만 효과가 있습니다.

기대값은 다음과 같이 추정할 수 있습니다:

기대값 =
(승률 x 평균 승리)
- (패배율 x 평균 손실)
- 거래 비용

전략이 40%의 확률로 승리하고, 평균 승리에서 2R을 얻으며, 평균 패배에서 1R을 잃는 경우:

(0.40 x 2R) - (0.60 x 1R) = +0.20R

비용 이전에 긍정적입니다.

3R을 목표로 하지만 승률이 20%에 불과한 전략은 비용을 감안할 때 부정적인 기대값을 가집니다:

(0.20 x 3R) - (0.80 x 1R) = -0.20R

비율은 승률, 평균 실현 결과 및 비용 없이는 판단할 수 없습니다. 차트의 목표는 평균 채워진 이익과 동일하지 않습니다.

위험 예산이 아닌 변화 노출 활용

레버리지는 트레이더가 마진으로 더 적은 자본을 투자하여 더 큰 포지션을 관리할 수 있게 해줍니다. 이는 트레이더의 자기 자본에 대한 이익과 손실을 모두 확대합니다.

만약 $1,000의 마진이 $10,000의 포지션을 제어한다면, 포지션의 1% 변동은 비용 이전에 약 $100입니다. 이는 커밋된 마진의 10%입니다.

일반적인 실수는 최대 구매력을 기준으로 시작하고 뒤로 나아가는 것입니다. 저는 반대로 합니다:

1. 최대 계획 손실을 설정하세요.
2. 정지 거리를 찾으세요.
3. 포지션 크기를 계산하세요.
4. 그 포지션이 얼마나 많은 마진을 요구하는지 확인하세요.

더 많은 레버리지가 있다고 해서 더 큰 리스크 예산을 정당화하는 것은 아닙니다. 이는 단지 노출을 유지하는 데 필요한 자본의 양만 변경합니다.

마진 요구 사항도 변경될 수 있습니다. 브로커는 계좌 자산이 규칙 이하로 떨어질 경우 포지션을 닫을 수 있습니다. 상품 및 관할권에 따라 손실이 초기 마진 예치금을 초과할 수 있습니다. 마진으로 거래하는 모든 사람은 포지션을 열기 전에 제공자의 청산 규칙을 이해해야 합니다.

여러 작은 포지션이 하나의 큰 리스크가 될 수 있습니다

위험은 하나의 거래 수준에서 멈추지 않습니다.

위험을 감수하는 다섯 개의 포지션이 각각 $100씩 투자하면 최대 $500의 계획된 오픈 리스크를 생성합니다. 그리고 그 수치는 포지션이 상관관계가 있는 경우 실제 노출을 과소평가할 수 있습니다.

섹터 매도 시 다섯 개 기술 주식은 다섯 개의 독립적인 아이디어가 아닙니다. EUR/USD와 GBP/USD의 롱 포지션은 모두 광범위한 미국 달러 약세에 의존할 수 있습니다. 서로 다른 티커 기호는 다각화를 보장하지 않습니다.

나는 두 가지 수치를 추적합니다:

• 거래당 위험: 한 포지션에서 계획된 손실.
• 총 개방 위험: 모든 활성 중지가 도달할 경우의 결합 계획 손실입니다.

저는 여러 포지션이 동시에 손실을 보게 만드는 요소도 살펴봅니다. 만약 그들이 같은 드라이버를 공유한다면, 저는 그들을 그룹으로 간주하고 결합된 규모를 줄입니다.

다각화는 포트폴리오의 집중 위험을 줄일 수 있지만, 광범위한 시장 하락 동안 손실을 방지할 수는 없습니다.

회수에 필요한 금액을 변경하는 드로우다운

손실과 회복에 필요한 이익은 대칭적이지 않다.

50% 손실 후, 남은 자본은 시작점으로 돌아가기 위해 두 배가 되어야 합니다.

이것이 내가 개별 거래 수준 위에 한계를 설정한 이유입니다:

• 한 거래에서의 최대 손실;
• 열려 있는 포지션에서 최대 결합 위험;
• 최대 일일 손실;
• 주간 최대 손실 또는 감소;
• 일시 중지하고 검토해야 하는 조건.

정확한 비율은 전략, 보유 기간, 변동성 및 재정 상황에 따라 달라집니다. 고정 1% 또는 2% 규칙은 유용한 예시일 뿐, 보편적인 답변은 아닙니다.

비용은 위험 계산에 포함되어야 합니다

비용 이전에는 거래가 매력적으로 보일 수 있지만, 비용 이후에는 약해 보일 수 있습니다.

악기에 따라 비용에는 다음이 포함될 수 있습니다:

• 매도-매수 스프레드;
• 수수료;
• 교환 또는 데이터 수수료;
• 하룻밤 자금 조달 또는 스왑;
• 옵션 프리미엄 및 내재 변동성;
• 슬리피지;
• 통화 변환.

목표가 작거나 거래 빈도가 높을 때 비용이 가장 중요합니다. 총 1:1 보상-위험 비율은 스프레드, 수수료 및 슬ippage 이후에 부정적으로 변할 수 있습니다.

나는 거래 저널에서 계획된 가격과 실제 체결 가격을 비교합니다. 실현된 손실이 계획된 손실보다 정기적으로 더 크면 포지션 크기 가정이 변경되어야 합니다.

거래를 개선하지 않고 위험만 증가시키는 실수

매번 동일한 포지션 사이즈 사용하기

정해진 수의 주식이나 로트는 변동성과 스톱 거리 변화에 따라 다른 계좌 위험을 생성합니다.

사용 가능한 금액에서 정지 설정하기

시장은 계좌 잔고를 모른다. 나는 먼저 거래 아이디어가 유효하지 않은 지점을 확인한 후, 그 수준에 맞춰 포지션 크기를 조정한다.

입장 후 정지 넓히기

스톱을 더 멀리 이동시키면 계획된 손실이 증가합니다. 원래 포지션이 원래 스톱에 맞춰져 있었다면, 위험 계산은 더 이상 유효하지 않습니다.

정지 가격을 보장된 종료로 간주하기

갭, 낮은 유동성 및 빠른 시장은 더 나쁜 체결을 초래할 수 있습니다. 스톱-리미트는 원치 않는 가격을 피할 수 있지만 포지션을 열어둘 수 있습니다.

상관관계 무시하기

여러 포지션은 동일한 매크로나 섹터 베팅의 버전일 수 있습니다.

손실 후 크기 증가

돈을 회수해야 할 필요성은 다음 설정이 더 낫다는 증거가 아닙니다. 나는 이전 결과가 아니라 위험 계획에 따라 크기를 유지합니다.

주문하기 전에 사용하는 체크리스트

거래 전에, 나는 이 질문들에 대한 명확한 답을 원합니다:

1. 어떤 가격이 거래 아이디어를 잘못되었다고 증명합니까?
2. 나는 얼마나 많은 돈을 잃을 준비가 되어 있는가?
3. 그 두 숫자에서 어떤 포지션 사이즈가 나옵니까?
4. 시장이 스톱을 넘어갈 경우 어떻게 됩니까?
5. 포지션이 사용하는 마진은 얼마인가요?
6. 브로커가 내가 계획한 퇴출 전에 그것을 청산할 수 있을까요?
7. 내 모든 열린 포지션에서 총 위험은 얼마인가요?
8. 여러 직위가 같은 시장 요인에 노출되어 있습니까?
9. 어떤 스프레드, 수수료, 자금 조달 및 슬리피지를 기대해야 하나요?
10. 거래가 내 일일 및 주간 손실 한도 내에 맞습니까?

거래 후, 나는 R에 결과를 기록하고 계획된 체결과 실제 체결 간의 차이, 그리고 내가 위반한 규칙을 기록한다. 그러한 검토는 매번 손실 거래 후 전략을 변경하는 것보다 더 유용하다.