Risk Management in Trading: How to Size Positions and Limit Losses

정지 주문이 $48에서 실행되면, 계획된 손실은 수수료, 스프레드, 및 슬리피지를 제외하고 $100입니다.

마지막 단어는 중요합니다. 일반적인 정지 주문은 정지 가격에서 실행된다는 보장을 하지 않습니다. 만약 시장이 $49에서 $46으로 급락하면, 주문은 $46 근처에서 체결될 수 있습니다. 실제 손실은 계획한 것보다 더 클 수 있습니다.

계산은 여전히 유용합니다. 그것은 거래에 정의된 크기를 부여하고 남은 실행 위험을 가시화합니다.

포지션 사이징 공식

각 1달러 가격 변동이 한 단위의 가치를 1달러만큼 변화시키는 도구의 경우:

포지션 크기 =
최대 계획 손실 / 단위당 위험

나는 입력을 이렇게 계산합니다:

최대 계획 손실 =
계좌 자본 x 선택한 위험 비율

Risk per unit =  
진입과 스탑 사이의 절대 차이

최종 크기를 계산하기 전에 거래 비용 및 가능한 슬리피지를 위한 수당을 위험 예산에서 빼는 것이 좋습니다.

계산식은 악기에 따라 약간 달라집니다:

계약 가치, 핍 가치, 마진 규칙 및 주문 행동은 제품과 공급자에 따라 다릅니다. 나는 하나의 공식이 모든 곳에서 작동한다고 가정하기보다는 기기 사양을 확인합니다.

스톱은 포지션 크기 이전에 설정됩니다. 스톱을 더 가까이 이동시키는 것은 단순히 더 많은 유닛을 구매하기 위한 것이며, 이는 거래 아이디어를 변경합니다. 이는 위험 계산을 개선하지 않습니다.

손절매는 시장이 아니라 주문을 제어합니다

손실 제한 주문은 종료를 자동화할 수 있습니다. 그러나 그 종료가 발생할 가격을 약속할 수는 없습니다.

상장된 주식의 경우, 표준 스톱 주문은 일반적으로 스톱 가격에 도달하면 시장 주문으로 전환됩니다. 빠른 시장에서는 최종 실행 가격이 스톱 가격보다 나쁠 수 있습니다. 스톱-리밋 주문은 최소 수용 가능한 가격에 대한 더 많은 제어를 제공하지만, 전혀 실행되지 않을 수도 있습니다.

이로 인해 두 가지 다른 위험이 남습니다:

• 가격 위험: 시장이 포지션에 불리하게 움직입니다.
• 실행 위험: 종료가 계획된 것보다 나중에 또는 더 나쁜 가격으로 발생합니다.

두 가지를 모두 고려합니다. 수익, 경제 발표, 시장 개장 또는 거래가 적은 시간대에는 더 넓은 격차가 발생할 수 있으므로 포지션을 줄일 수 있습니다.

모든 거래에는 퇴출 계획이 필요합니다. 그 계획은 스톱 주문, 옵션 헤지, 시간 기반 퇴출 또는 다른 미리 정의된 방법을 사용할 수 있습니다. 중요한 것은 포지션이 압박을 받기 전에 결정을 내리는 것입니다.

위험-보상 비율은 계산의 절반에 불과하다

이전 예제의 주식이 목표가 $54라고 가정해 보겠습니다:

주당 위험 = $50 - $48 = $2
주당 잠재적 보상 = $54 - $50 = $4
보상 대 위험 비율 = $4 / $2 = 2:1

저는 여기에서 보상 대 위험이라는 용어를 사용하는데, 이는 주문을 명확하게 합니다. 이 거래는 계획된 위험 1달러당 2달러의 이익을 목표로 합니다. 일부 플랫폼에서는 동일한 관계를 1:2 위험-보상 비율로 설명합니다.

2:1 비율이 자동으로 좋은 것은 아닙니다. 전략이 목표에 충분히 자주 도달할 때만 효과가 있습니다.

기대값은 다음과 같이 추정할 수 있습니다:

기대값 =
(승률 x 평균 승리)
- (패배율 x 평균 패배)
- 거래 비용

전략이 40%의 확률로 승리하고, 평균 승리에서 2R을 얻으며, 평균 패배에서 1R을 잃는다면:

(0.40 x 2R) - (0.60 x 1R) = +0.20R

비용 전에 긍정적입니다.

3R을 목표로 하지만 20%의 승률만 있는 전략은 비용이 발생하기 전에 부정적인 기대값을 가지고 있습니다:

(0.20 x 3R) - (0.80 x 1R) = -0.20R

비율은 승률, 평균 실현 결과 및 비용 없이는 판단할 수 없습니다. 차트上的 목표는 평균 채워진 이익과 동일하지 않습니다.

위험 예산이 아니라 변화 노출을 활용하세요

레버리지는 거래자가 마진으로 더 적은 자본을 투자하여 더 큰 포지션을 제어할 수 있게 합니다. 이는 거래자의 자본에서 이익과 손실을 모두 확대합니다.

$1,000의 마진이 $10,000의 포지션을 제어한다면, 포지션의 1% 이동은 비용 전 약 $100입니다. 이는 커밋된 마진의 10%입니다.

일반적인 실수는 최대 구매력을 기준으로 시작하고 거꾸로 작업하는 것입니다. 저는 그 반대의 방법을 사용합니다:

1. 최대 계획 손실을 설정합니다.
2. 정지 거리를 찾습니다.
3. 포지션 크기를 계산하세요.
4. 그 위치에 필요한 마진이 얼마나 되는지 확인하십시오.

더 많은 이용 가능한 레버리지는 더 큰 위험 예산을 정당화하지 않습니다. 그것은 단지 노출을 유지하는 데 필요한 자본의 양을 변경할 뿐입니다.

마진 요구 사항은 변경될 수 있습니다. 브로커는 계좌 자산이 규칙 이하로 떨어지면 포지션을 청산할 수 있습니다. 기구 및 관할권에 따라 손실이 초기 마진 예치금을 초과할 수 있습니다. 마진 거래를 하는 사람은 포지션을 열기 전에 제공자의 청산 규칙을 이해해야 합니다.

여러 작은 포지션이 하나의 큰 리스크가 될 수 있습니다

위험은 하나의 거래 수준에서 멈추지 않습니다.

각각 $100의 위험을 감수하는 다섯 개의 포지션은 최대 $500의 계획된 오픈 리스크를 생성합니다. 그리고 그 수치는 포지션이 상관관계가 있을 경우 실제 노출을 과소 평가할 수 있습니다.

섹터 매도 중에 5개의 기술 주식은 5개의 독립적인 아이디어가 아닙니다. EUR/USD와 GBP/USD의 롱 포지션은 모두 광범위한 미국 달러 약세에 의존할 수 있습니다. 서로 다른 티커 심볼이 분산 투자를 보장하지는 않습니다.

나는 두 개의 수치를 추적합니다:

• 거래당 위험: 하나의 포지션에서 계획된 손실.
• 총 개방 위험: 모든 활성 중단이 도달할 경우의 결합된 계획 손실입니다.

저는 여러 포지션이 동시에 손실을 입게 만드는 요소도 살펴봅니다. 만약 그들이 동일한 드라이버를 공유한다면, 저는 그것들을 그룹으로 취급하고 결합된 크기를 줄입니다.

다각화는 포트폴리오의 집중 위험을 줄일 수 있지만, 광범위한 시장 하락 동안 손실을 방지할 수는 없습니다.

드로우다운은 회복에 필요한 금액을 변경합니다

손실과 회복에 필요한 이익은 대칭적이지 않습니다.

50% 손실 후, 남은 자본은 시작점으로 돌아가기 위해서 두 배가 되어야 합니다.

이것이 제가 개별 거래 수준 이상의 한계를 설정한 이유입니다:

• 한 거래에서의 최대 손실;
• 열려 있는 포지션에서 최대 결합 위험;
• 최대 일일 손실;
• 최대 주간 손실 또는 드로우다운;
• 일시 중지 및 검토가 필요한 조건.

정확한 비율은 전략, 보유 기간, 변동성 및 재정 상황에 따라 다릅니다. 고정된 1% 또는 2% 규칙은 유용한 예시일 뿐, 보편적인 답변은 아닙니다.

비용은 위험 계산에 포함되어야 합니다

비용 이전에는 거래가 매력적으로 보일 수 있지만 비용 이후에는 약해 보일 수 있습니다.

악기에 따라 비용에는 다음이 포함될 수 있습니다:

• 매수-매도 스프레드;
• 수수료;
• 교환 또는 데이터 수수료;
• 하룻밤 자금 조달 또는 스왑;
• 옵션 프리미엄 및 내재 변동성;
• 슬리피지;
• 통화 변환.

목표가 작거나 거래 빈도가 높을 때 비용이 가장 중요합니다. 총 1:1 보상-위험 비율은 스프레드, 수수료 및 슬리피지 이후에 부정적으로 바뀔 수 있습니다.

저는 거래 일지에서 계획된 가격과 실제 체결 가격을 비교합니다. 실현된 손실이 정기적으로 계획된 손실보다 크다면, 포지션 크기 가정이 변경되어야 합니다.

거래를 개선하지 않으면서 위험을 증가시키는 실수

매번 동일한 포지션 크기 사용하기

고정된 수의 주식 또는 로트는 변동성과 스톱 거리 변화에 따라 서로 다른 계좌 위험을 생성합니다.

사용 가능한 금액에서 정지 설정하기

시장은 계좌 잔액을 알지 못합니다. 저는 먼저 거래 아이디어가 무효인 지점을 식별한 다음, 그 수준에 따라 포지션 크기를 조정합니다.

입구 후 정지 확장

스톱을 더 멀리 이동시키면 계획된 손실이 증가합니다. 원래 포지션이 원래 스톱에 맞춰 조정되었다면, 위험 계산은 더 이상 유효하지 않습니다.

정지 가격을 보장된 종료로 취급하기

갭, 낮은 유동성, 그리고 빠른 시장은 더 나쁜 체결을 초래할 수 있습니다. 스톱 리미트는 원하지 않는 가격을 피할 수 있지만 포지션을 열어둘 수 있습니다.

상관관계 무시하기

여러 포지션은 동일한 매크로 또는 섹터 베팅의 버전일 수 있습니다.

손실 후 크기 증가

돈을 회수할 필요가 다음 설정이 더 좋다는 증거는 아닙니다. 나는 이전 결과가 아니라 위험 계획에 맞춰 크기를 유지합니다.

주문하기 전에 사용하는 체크리스트

거래 전에, 나는 이러한 질문에 대한 명확한 답변을 원합니다:

1. 어떤 가격이 거래 아이디어가 잘못되었음을 증명합니까?
2. 나는 얼마나 많은 돈을 잃을 준비가 되어 있는가?
3. 그 두 숫자에서 어떤 포지션 크기가 나옵니까?
4. 시장가가 스톱을 통과하면 어떻게 되나요?
5. 포지션이 사용하는 마진은 얼마인가요?
6. 브로커가 제가 계획한 퇴출 전에 그것을 청산할 수 있나요?
7. 내 모든 열린 포지션에서의 총 위험은 얼마인가요?
8. 여러 직위가 동일한 시장 요인에 노출되어 있습니까?
9. 제가 기대할 수 있는 스프레드, 수수료, 자금 조달 및 슬리피지는 무엇인가요?
10. 거래가 내 일일 및 주간 손실 한도 내에 맞습니까?

거래 후, 계획된 체결과 실제 체결 사이의 차이와 내가 어긴 규칙을 R에 기록합니다. 그 리뷰는 매번 손실 거래 후 전략을 변경하는 것보다 더 유용합니다.