Управление рисками в торговле: Как определять размеры позиций и ограничивать убытки

Прежде чем я подумаю о прибыли от сделки, я решаю, сколько эта сделка может мне стоить, если я ошибаюсь.

Это число определяет размер позиции. Оно также говорит мне, соответствует ли сделка другим открытым позициям. Без него стоп-лосс — это просто линия на графике.

Управление рисками в торговле — это процесс определения, сколько капитала рискнуть, где выйти, если идея не сработает, и как предотвратить, чтобы одна потеря или неудачная неделя не нанесли вред аккаунту. Оно не может сделать убыточную стратегию прибыльной. Оно может остановить обычные убытки от превращения в проблемы на уровне аккаунта.

Мой основной порядок принятия решений:

Найдите цену, которая бы сделала торговую идею недействительной.
Определите максимальные потери, которые я готов принять.
Рассчитайте размер позиции на основе этих двух чисел.
Проверьте финансовый рычаг, затраты, корреляцию и общий открытый риск.
Размещайте заказ только если числа все еще имеют смысл.

One trade, fully sized

The stop defines the risk per share. The account risk defines how many shares fit the trade.

Account $10,000
Example risk 1%
Risk budget $100
Entry $50
Stop $48

Risk per share $50 entry – $48 stop = $2

Position size 50 shares $100 risk budget / $2 risk per share

The $100 loss is planned, not guaranteed. A gap, slippage, or trading costs can make the actual loss larger.

Полный пример определения размера позиции

Предположим, у меня есть счет на $10,000. Я решаю использовать 1% от счета, или $100, в качестве запланированного максимального убытка для этого примера.

Я рассматриваю акцию по цене 50 долларов. Мой анализ неверен, если цена упадет до 48 долларов, поэтому расстояние стопа составляет 2 доллара за акцию.

Расчет следующий:

Максимально запланированные убытки = $10,000 x 1% = $100

Риск на акцию = $50 вход - $48 стоп = $2

Размер позиции = $100 / $2 = 50 акций

Если стоп-ордер сработает на уровне $48, запланированный убыток составит $100 до учета комиссий, спреда и слиппаджа.

Эти последние слова имеют значение. Обычный стоп-ордер не гарантирует исполнение по стоп-цене. Если рынок скачет с $49 до $46, ордер может исполниться около $46. Фактические потери в таком случае будут больше запланированных.

Расчет по-прежнему полезен. Он придает сделке определенный размер и делает видимым оставшийся риск исполнения.

Формула определения размера позиции

Для инструмента, где каждое изменение цены на один доллар меняет стоимость одной единицы на один доллар:

Размер позиции =
Максимально запланированный убыток / Риск на единицу

Я вычисляю входные данные вот так:

Максимально запланированные потери =
Капитал на счете x Выбранный процент риска

Риск на единицу =  
Абсолютное различие между входом и стопом

Лучше вычесть надбавку на торговые расходы и возможные проскальзывания из бюджета риска перед расчетом окончательного размера.

Формула немного меняется в зависимости от инструмента:

Инструмент	Расчет риска
Акции	Акции x расстояние от входа до стопа
Форекс	Лоты x расстояние стопа в пунктах x стоимость пункта
Фьючерсы	Контракты x расстояние стопа в тиках x стоимость тика
CFD	Единицы или контракты x расстояние стопа x стоимость контракта
Опции	Зависит от стратегии; уплаченная премия не всегда является полным риском позиции с несколькими ногами или короткими опционами

Значения контрактов, значения пипсов, правила маржи и поведение ордеров различаются между продуктами и провайдерами. Я проверяю спецификацию инструмента, а не предполагаю, что одна формула работает везде.

Стоп приходит перед размером позиции. Перемещение стопа ближе просто для покупки большего количества единиц меняет идею торговли. Это не улучшает расчет риска.

Стоп-лосс контролирует ордер, а не рынок

Стоп-лосс может автоматизировать выход. Он не может гарантировать цену, по которой произойдет этот выход.

Для акций, торгуемых на бирже, стандартный стоп-заказ обычно становится рыночным заказом, как только цена стопа достигается. Финальное исполнение может быть хуже цены стопа на быстро меняющемся рынке. Стоп-лимитный заказ предоставляет больше контроля над минимальной приемлемой ценой, но он может вообще не исполниться.

Это оставляет два различных риска:

Рыночный риск: рынок движется против позиции.
Риск исполнения: выход происходит позже или по худшей цене, чем планировалось.

Я учитываю оба фактора. Вокруг доходов, экономических отчетов, открытия рынков или в часы низкой торговли я могу уменьшить позицию, так как возможен более широкий разрыв.

Каждая сделка требует плана выхода. Этот план может использовать стоп-ордер, хеджирование опционами, выход на основе времени или другой предопределённый метод. Важно решить это до того, как позиция окажется под давлением.

Соотношение риска и прибыли – это лишь половина расчёта

Предположим, что акция из предыдущего примера имеет целевую цену в 54 доллара:

Риск на акцию = $50 - $48 = $2
Потенциальная прибыль на акцию = $54 - $50 = $4
Соотношение прибыли к риску = $4 / $2 = 2:1

Я использую термин соотношение вознаграждения к риску, потому что это делает порядок ясным. Сделка нацелена на два доллара прибыли за каждый доллар запланированного риска. Некоторые платформы описывают ту же взаимосвязь как соотношение риска к вознаграждению 1:2.

Соотношение 2:1 не является автоматически хорошим. Оно сработает только в том случае, если стратегия достигает своей цели достаточно часто.

Ожидаемое значение можно оценить как:

Ожидание =
(Коэффициент выигрыша x Средний выигрыш)
- (Коэффициент проигрыша x Средний убыток)
- Торговые издержки

Если стратегия выигрывает 40% времени, зарабатывает 2R на среднем выигрыше и теряет 1R на среднем проигрыше:

(0.40 x 2R) - (0.60 x 1R) = +0.20R

Это положительно перед затратами.

Стратегия, нацеленная на 3R, но выигрывающая только 20% времени, имеет отрицательное ожидание до учета затрат:

(0.20 x 3R) - (0.80 x 1R) = -0.20R

Соотношение нельзя оценить без коэффициента выигрыша, среднего реализованного результата и затрат. Цель на графике не является тем же самым, что и средняя заполненная прибыль.

Используйте изменения экспозиции, а не бюджет риска

Кредитное плечо позволяет трейдеру контролировать большую позицию с меньшими вложениями капитала в качестве маржи. Оно увеличивает как прибыли, так и убытки на капитале трейдера.

Если $1,000 маржи контролируют позицию в $10,000, то 1% движение по позиции составляет около $100 до учета расходов. Это 10% от маржи, задействованной в сделке.

Распространенная ошибка заключается в том, чтобы начинать с максимальной покупательной способности и двигаться назад. Я делаю наоборот:

Установите максимальный запланированный убыток.
Найдите расстояние остановки.
Рассчитайте размер позиции.
Проверьте, сколько маржи требуется для этой позиции.

Большее доступное кредитное плечо не оправдывает больший бюджет на риск. Оно лишь изменяет сумму капитала, необходимую для удержания позиции.

Требования к марже также могут изменяться. Брокер может закрыть позиции, если собственный капитал счета падает ниже его правил. В зависимости от инструмента и юрисдикции, убытки могут превышать первоначальный депозит маржи. Любой, кто торгует с маржой, должен понимать правила ликвидации провайдера перед открытием позиции.

Несколько небольших позиций могут стать одним большим риском

Риск не останавливается на уровне одной сделки.

Пять позиций с риском по $100 каждая создают до $500 запланированного открытого риска. И эта цифра может занижать реальную экспозицию, если позиции коррелированы.

Пять технологических акций не являются пятью независимыми идеями во время распродажи в секторе. Долгие позиции по EUR/USD и GBP/USD могут зависеть от широкой слабости доллара США. Разные символы тикеров не гарантируют диверсификацию.

Я отслеживаю две цифры:

Риск на сделку: запланированный убыток по одной позиции.
Общий открытый риск: совокупные запланированные убытки, если будет достигнут каждый активный стоп.

Я также смотрю, что могло бы привести к одновременному убытку нескольких позиций. Если они имеют общего управляющего, я рассматриваю их как группу и уменьшаю общий размер.

Диверсификация может снизить риск концентрации для портфеля, но она не может предотвратить убытки во время широкого рыночного падения.

Снижение изменяет сумму, необходимую для восстановления

Убыток и прибыль, необходимые для восстановления, не являются симметричными.

Отказ от аккаунта	Необходимый прирост для восстановления
10%	11.1%
20%	25%
30%	42.9%
50%	100%

После потери в 50% оставшийся капитал должен удвоиться, чтобы вернуться к исходной точке.

Вот почему я устанавливаю лимиты на уровне отдельных сделок:

максимальные потери по одной сделке;
максимальный совокупный риск по открытым позициям;
максимальный дневной убыток;
максимальная недельная потеря или просадка;
условия, требующие паузы и обзора.

Точные проценты зависят от стратегии, периода удержания, волатильности и финансовой ситуации. Фиксированное правило в 1% или 2% является полезной иллюстрацией, а не универсальным ответом.

The order comes last

A position is ready only after the invalidation level, account risk, size, and combined exposure agree.

01 Set the invalidation level Find the price that would prove the trade idea wrong.
02 Set the loss budget Choose the maximum account loss before calculating size.
03 Calculate the position Divide the loss budget by the risk per unit.
04 Check the whole account Add margin, costs, correlation, and other open positions.

If the trade breaks a limit: reduce the size or skip it. Moving the stop does not fix the calculation.

Reduce size / Skip

Затраты должны входить в расчет рисков

Торговля может выглядеть привлекательно до учета расходов и слабой после них.

В зависимости от инструмента, расходы могут включать:

спред между ценой покупки и продажи;
комиссия;
комиссии за обмен или данные;
ночное финансирование или своп;
премиум-опция и подразумеваемая волатильность;
скольжение;
конвертация валют.

Затраты имеют наибольшее значение, когда цели малы или частота сделок высока. Валовой коэффициент вознаграждения к риску 1:1 может стать отрицательным после учета спреда, комиссии и проскальзывания.

Я сравниваю запланированные цены с фактическими заполнениями в торговом журнале. Если реализованные убытки регулярно больше запланированных убытков, предположения о размере позиции нужно изменить.

Ошибки, которые увеличивают риск, не улучшая сделку

Использование одного и того же размера позиции каждый раз

Фиксированное количество акций или лотов создает различный риск для счета, когда волатильность и расстояние до стопа меняются.

Установка стопа от доступной суммы денег

Рынок не знает остаток на счете. Сначала я определяю, где торговая идея становится недействительной, а затем определяю размер позиции вокруг этого уровня.

Увеличение остановки после входа

Перемещение стопа на более дальнее расстояние увеличивает запланированные потери. Если исходная позиция была рассчитана для исходного стопа, расчет риска больше не является действительным.

Обработка стоп-цены как гарантированного выхода

Пробелы, низкая ликвидность и быстрые рынки могут привести к худшим сделкам. Стоп-лимит может избежать нежелательной цены, но может оставить позицию открытой.

Игнорирование корреляции

Несколько позиций могут быть версиями одной и той же макро- или секторной ставки.

Увеличение размера после потери

Необходимость вернуть деньги не является доказательством того, что следующая установка лучше. Я связываю размер с планом рисков, а не с предыдущим результатом.

Список проверок, который я использую перед размещением заказа

Перед сделкой я хочу четкие ответы на эти вопросы:

Какая цена опровергает торговую идею?
Сколько денег я готов потерять?
Какой размер позиции следует из этих двух чисел?
Что происходит, если рынок открывается с разрывом через стоп?
Сколько маржи использует позиция?
Может ли брокер ликвидировать это до моего запланированного выхода?
Каков мой общий риск по всем открытым позициям?
Несколько позиций подвержены одному и тому же рыночному фактору?
Какую спред, комиссию, финансирование и проскальзывание я должен ожидать?
Входит ли сделка в мои ежедневные и недельные пределы убытков?

После сделки я записываю результат в R, разницу между запланированным и фактическим выполнением, а также любые правила, которые я нарушил. Этот обзор более полезен, чем изменение стратегии после каждой убыточной сделки.

FAQ

Каков типичный пример управления рисками в торговле?

Типичным примером управления рисками в торговле является стоп-лосс. Примером стоп-лосса является ситуация, когда трейдер покупает акции по цене 100 долларов, а затем устанавливает стоп-лосс на уровне 95 долларов. Таким образом, если цена акций упадет до 95 долларов, позиция автоматически закроется по рыночной цене, ограничивая убытки трейдера до 5%. Это помогает не только управлять рисками, но и исключает эмоции из процесса принятия решений, а также может сохранить капитал на волатильных рынках.

Почему соотношение риска и вознаграждения важно?

Соотношение риска и вознаграждения для трейдера помогает ему определить, стоит ли заключать сделку. Например, если они торгуют с соотношением риска к вознаграждению 1:3, они могут заработать 300 долларов за каждые 100 долларов риска. Даже если трейдер имел плохую серию убыточных сделок, если он развил дисциплину, чтобы заключать сделки с хорошим соотношением риска к вознаграждению, он может быть прибыльным.

Как работают ордера стоп-лосс и тейк-профит?

– Стоп-лосс автоматически закроет сделку, когда цена упадет до установленного вами уровня убытка. – Ордер на фиксацию прибыли закрывает позицию трейдера, когда достигается заданная цель, фиксируя прибыль. – Оба варианта автоматически предоставляют трейдерам стратегию выхода и устраняют эмоциональное напряжение.

Как новичку управлять рисками при торговле?

Начинающий может управлять рисками при торговле следующим образом: – Начните с демо-счета для практики. – Используйте низкое кредитное плечо или торгуйте без кредитного плеча. – Установите четкие уровни стоп-лосса и тейк-профита. – Диверсифицируйте сделки и методы среди ценных бумаг. – Никогда не рискуйте более чем 1-2% вашего капитала за сделку. – Регулярно пересматривайте свою стратегию в зависимости от результатов.

Является ли соотношение риска и прибыли 1:2 прибыльным?

Не само по себе. Прибыльность зависит от того, как часто стратегия выигрывает, среднего фактического выигрыша и убытка, а также торговых издержек. Хорошо выглядящая цель не компенсирует низкий коэффициент попаданий или плохое исполнение.

Что является самым важным расчетом управления рисками?

Для отдельной сделки размер позиции является практической отправной точкой. Он связывает максимальный запланированный убыток с расстоянием между входом и точкой, где торговая идея становится недействительной.

Автор

Vitaly Makarenko

Директор по коммерческим вопросам

С более чем 8-летним опытом работы на финансовых технологиях, Виталий сейчас занимает должность коммерческого директора Quadcode. Ему приятно поделиться своим опытом в этой отрасли с вами.

LinkedIn Profile

Управление рисками в торговле: как определять размеры позиций и ограничивать убытки