Trước khi tôi nghĩ về lợi nhuận từ một giao dịch, tôi quyết định giao dịch đó được phép tốn bao nhiêu nếu tôi sai.
Số đó xác định kích thước vị trí. Nó cũng cho tôi biết liệu giao dịch có phù hợp với các vị trí mở khác của tôi hay không. Nếu không có nó, một stop-loss chỉ là một đường trên biểu đồ.
Quản lý rủi ro trong giao dịch là quá trình quyết định số vốn cần đầu tư, nơi thoát ra nếu ý tưởng thất bại, và cách giữ cho một khoản lỗ hoặc một tuần xấu không làm tổn hại đến tài khoản. Nó không thể biến một chiến lược thua lỗ thành có lợi. Nó có thể ngăn chặn những khoản lỗ thông thường trở thành những vấn đề ở cấp độ tài khoản.
Thứ tự quyết định cơ bản của tôi là:
- Tìm giá mà sẽ làm vô hiệu ý tưởng giao dịch.
- Quyết định mức thua lỗ tối đa mà tôi sẵn sàng chấp nhận.
- Tính kích thước vị trí từ hai số đó.
- Kiểm tra đòn bẩy, chi phí, mối tương quan và tổng rủi ro mở.
- Chỉ đặt hàng nếu các con số vẫn có ý nghĩa.
Một giao dịch, đầy đủ kích thước
Mức dừng xác định rủi ro trên mỗi cổ phiếu. Rủi ro tài khoản xác định số lượng cổ phiếu phù hợp với giao dịch.
- Tài khoản $10,000
- Rủi ro ví dụ 1%
- Ngân sách rủi ro $100
- Vào lệnh $50
- Dừng lỗ $48
Mức lỗ 100 đô la là dự kiến, không được đảm bảo. Một khoảng trống, trượt giá, hoặc chi phí giao dịch có thể làm cho mức lỗ thực tế lớn hơn.
Một ví dụ hoàn chỉnh về kích thước vị trí
Giả sử tôi có một tài khoản $10,000. Tôi quyết định sử dụng 1% của tài khoản, tức là $100, làm mức lỗ tối đa dự kiến cho ví dụ này.
Tôi đang xem xét một cổ phiếu ở mức $50. Phân tích của tôi là sai nếu giá giảm xuống $48, vì vậy khoảng cách dừng là $2 mỗi cổ phiếu.
Các phép tính là:
Tổn thất tối đa dự kiến = $10,000 x 1% = $100
Risk per share = $50 entry - $48 stop = $2
Position size = $100 / $2 = 50 cổ phiếuNếu lệnh dừng được thực hiện ở mức $48, khoản lỗ dự kiến là $100 trước khi trừ hoa hồng, spread, và slippage.
Các từ cuối cùng đó rất quan trọng. Một lệnh dừng bình thường không đảm bảo việc thực hiện ở mức giá dừng. Nếu thị trường nhảy từ $49 xuống $46, lệnh có thể được thực hiện gần $46. Thiệt hại thực tế sẽ lớn hơn dự kiến.
Sự tính toán vẫn hữu ích. Nó cung cấp cho giao dịch một kích thước xác định và làm cho rủi ro thực hiện còn lại trở nên rõ ràng.
Công thức xác định kích thước vị trí
Đối với một công cụ mà mỗi lần giá di chuyển một đô la làm thay đổi giá trị của một đơn vị thêm một đô la:
Quy mô vị trí =
Mức lỗ tối đa dự kiến / Rủi ro trên mỗi đơn vịTôi tính toán các đầu vào như thế này:
Tổn thất tối đa dự kiến =
Vốn tài khoản x Tỷ lệ rủi ro đã chọn
Risk per unit = Chênh lệch tuyệt đối giữa điểm vào và dừngTốt hơn là trừ đi một khoản cho chi phí giao dịch và khả năng trượt giá từ ngân sách rủi ro trước khi tính toán kích thước cuối cùng.
Công thức thay đổi một chút theo từng công cụ:
| Công cụ | Tính toán rủi ro |
|---|---|
| Cổ phiếu | Cổ phiếu x khoảng cách từ điểm vào đến điểm dừng |
| Forex | Lots x khoảng cách dừng trong pips x giá trị pip |
| Hợp đồng tương lai | Các hợp đồng x khoảng cách dừng trong ticks x giá trị tick |
| CFDs | Các đơn vị hoặc hợp đồng x khoảng cách dừng x giá trị hợp đồng |
| Tùy chọn | Tùy thuộc vào chiến lược; phí bảo hiểm đã trả không phải lúc nào cũng là toàn bộ rủi ro của một vị thế nhiều chân hoặc vị thế tùy chọn ngắn hạn |
Giá trị hợp đồng, giá trị pip, quy tắc ký quỹ và hành vi đặt hàng khác nhau giữa các sản phẩm và nhà cung cấp. Tôi kiểm tra thông số kỹ thuật của công cụ thay vì giả định một công thức hoạt động ở mọi nơi.
Điểm dừng đến trước kích thước vị trí. Di chuyển điểm dừng gần hơn chỉ để mua thêm đơn vị thay đổi ý tưởng giao dịch. Nó không cải thiện việc tính toán rủi ro.
Một lệnh dừng lỗ kiểm soát đơn hàng, không phải thị trường
Một lệnh dừng lỗ có thể tự động hóa việc thoát. Nó không thể hứa hẹn mức giá mà tại đó việc thoát sẽ xảy ra.
Đối với các cổ phiếu giao dịch trên sàn, một lệnh dừng tiêu chuẩn thường trở thành lệnh thị trường khi giá dừng được đạt. Việc thực hiện cuối cùng có thể tệ hơn giá dừng trong một thị trường nhanh. Một lệnh dừng-limitation cung cấp nhiều kiểm soát hơn về giá tối thiểu chấp nhận, nhưng nó có thể không được thực hiện chút nào.
Điều này để lại hai rủi ro khác nhau:
- Rủi ro giá: thị trường di chuyển ngược lại với vị trí.
- Rủi ro thực hiện: việc thoát ra xảy ra muộn hơn hoặc ở mức giá tồi tệ hơn so với kế hoạch.
Tôi tính đến cả hai. Xung quanh thu nhập, các bản phát hành kinh tế, giờ mở cửa thị trường, hoặc giờ giao dịch mỏng, tôi có thể giảm vị thế vì có khả năng xảy ra khoảng cách lớn hơn.
Mỗi giao dịch đều cần một kế hoạch thoát. Kế hoạch đó có thể sử dụng lệnh dừng, một biện pháp phòng hộ bằng quyền chọn, một cách thoát dựa trên thời gian, hoặc một phương pháp đã được xác định trước. Phần quan trọng là quyết định trước khi vị thế chịu áp lực.
Tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận chỉ là một nửa của phép tính
Giả sử cổ phiếu từ ví dụ trước có mục tiêu là $54:
Rủi ro trên mỗi cổ phiếu = $50 - $48 = $2
Phần thưởng tiềm năng trên mỗi cổ phiếu = $54 - $50 = $4
Tỷ lệ phần thưởng so với rủi ro = $4 / $2 = 2:1Tôi sử dụng thuật ngữ phần thưởng-so với-rủi ro ở đây vì nó làm rõ thứ tự. Giao dịch nhắm đến hai đô la lợi nhuận cho mỗi đô la rủi ro dự kiến. Một số nền tảng mô tả mối quan hệ tương tự như tỷ lệ rủi ro-phần thưởng 1:2.
Tỷ lệ 2:1 không tự động tốt. Nó chỉ hiệu quả nếu chiến lược đạt được mục tiêu đủ thường xuyên.
Giá trị kỳ vọng có thể được ước lượng là:
Đợi =
(Tỷ lệ thắng x Lợi nhuận trung bình)
- (Tỷ lệ thua x Lợi nhuận trung bình)
- Chi phí giao dịchNếu một chiến lược thắng 40% thời gian, kiếm được 2R trên một người chiến thắng trung bình, và thua 1R trên một người thua trung bình:
(0.40 x 2R) - (0.60 x 1R) = +0.20RĐiều đó là tích cực trước chi phí.
Một chiến lược nhắm vào 3R nhưng chỉ thắng 20% thời gian có kỳ vọng tiêu cực trước chi phí:
(0.20 x 3R) - (0.80 x 1R) = -0.20RTỷ lệ không thể được đánh giá mà không có tỷ lệ thắng, kết quả trung bình thực hiện và chi phí. Một mục tiêu trên biểu đồ không giống như lợi nhuận trung bình đã được thực hiện.
Tận dụng sự thay đổi tiếp xúc, không phải ngân sách rủi ro
Đòn bẩy cho phép một nhà giao dịch kiểm soát một vị trí lớn hơn với ít vốn hơn được cam kết làm ký quỹ. Nó khuếch đại cả lợi nhuận và thua lỗ trên vốn chủ sở hữu của nhà giao dịch.
Nếu $1,000 tiền ký quỹ kiểm soát một vị trí $10,000, thì một sự thay đổi 1% trong vị trí đó khoảng $100 trước chi phí. Đó là 10% của tiền ký quỹ đã cam kết.
Sai lầm phổ biến là bắt đầu với sức mua tối đa và làm ngược lại. Tôi làm điều ngược lại:
- Đặt mức thua lỗ dự kiến tối đa.
- Tìm khoảng cách dừng.
- Tính kích thước vị trí.
- Kiểm tra xem vị trí đó cần bao nhiêu biên độ.
Việc có thêm đòn bẩy sẵn có không biện minh cho một ngân sách rủi ro lớn hơn. Nó chỉ thay đổi số vốn cần thiết để giữ vị thế.
Các yêu cầu về ký quỹ cũng có thể thay đổi. Một nhà môi giới có thể đóng các vị thế nếu vốn chủ sở hữu tài khoản giảm xuống dưới các quy tắc của họ. Tùy thuộc vào công cụ và quyền tài phán, thua lỗ có thể vượt quá khoản ký quỹ ban đầu. Bất kỳ ai giao dịch với ký quỹ đều nên hiểu các quy tắc thanh lý của nhà cung cấp trước khi mở vị thế.
Nhiều vị trí nhỏ có thể trở thành một rủi ro lớn
Rủi ro không dừng lại ở mức độ của một giao dịch.
Năm vị trí rủi ro $100 mỗi vị trí tạo ra tối đa $500 rủi ro mở dự kiến. Và con số đó có thể đánh giá thấp mức độ tiếp xúc thực sự nếu các vị trí có tương quan.
Năm cổ phiếu công nghệ không phải là năm ý tưởng độc lập trong thời điểm bán tháo của một ngành. Các vị thế dài hạn trong EUR/USD và GBP/USD đều có thể phụ thuộc vào sự yếu kém rộng rãi của đồng đô la Mỹ. Các ký hiệu mã chứng khoán khác nhau không đảm bảo sự đa dạng hóa.
Tôi theo dõi hai con số:
- Rủi ro trên mỗi giao dịch: khoản lỗ dự kiến trên một vị trí.
- Tổng rủi ro mở: tổn thất dự kiến kết hợp nếu mọi điểm dừng hoạt động đều được đạt tới.
Tôi cũng xem xét những gì sẽ khiến một số vị trí thua cùng một lúc. Nếu chúng chia sẻ cùng một nhà điều hành, tôi xem xét chúng như một nhóm và giảm kích thước tổng hợp.
Sự đa dạng hóa có thể giảm rủi ro tập trung cho một danh mục đầu tư, nhưng nó không thể ngăn chặn thua lỗ trong thời gian thị trường suy giảm rộng rãi.
Giảm thiểu thay đổi số tiền cần thiết để phục hồi
Một mất mát và lợi ích cần thiết để phục hồi không đối xứng.
| Tài khoản giảm | Lợi nhuận cần thiết để phục hồi |
|---|---|
| 10% | 11.1% |
| 20% | 25% |
| 30% | 42.9% |
| 50% | 100% |
Sau khi mất 50%, số vốn còn lại phải gấp đôi chỉ để quay trở lại điểm khởi đầu.
Đây là lý do tại sao tôi đặt giới hạn trên mức giao dịch cá nhân:
- thua lỗ tối đa trên một giao dịch;
- rủi ro kết hợp tối đa trên các vị trí mở;
- mức lỗ tối đa hàng ngày;
- mức lỗ hoặc giảm giá tối đa hàng tuần;
- các điều kiện cần tạm dừng và xem xét.
Các tỷ lệ phần trăm chính xác phụ thuộc vào chiến lược, thời gian nắm giữ, sự biến động và tình hình tài chính. Một quy tắc cố định 1% hoặc 2% là một minh họa hữu ích, không phải là câu trả lời phổ quát.
Thứ tự đến cuối cùng
Một vị trí chỉ sẵn sàng sau khi mức độ vô hiệu hóa, rủi ro tài khoản, kích thước và tổng mức tiếp xúc đồng ý.
- 01 Đặt mức vô hiệu hóa Tìm giá sẽ chứng minh ý tưởng giao dịch sai.
- 02 Đặt ngân sách thua lỗ Chọn mức thua lỗ tối đa của tài khoản trước khi tính kích thước.
- 03 Tính toán vị trí Chia ngân sách thua lỗ cho rủi ro trên mỗi đơn vị.
- 04 Kiểm tra toàn bộ tài khoản Thêm ký quỹ, chi phí, tương quan và các vị trí mở khác.
Nếu giao dịch vượt quá giới hạn: giảm kích thước hoặc bỏ qua. Việc di chuyển lệnh dừng không khắc phục được tính toán.
Chi phí thuộc về tính toán rủi ro
Một giao dịch có thể trông hấp dẫn trước khi tính phí và yếu sau khi tính phí.
Tùy thuộc vào công cụ, chi phí có thể bao gồm:
- chênh lệch giá mua-bán;
- hoa hồng;
- phí giao dịch hoặc phí dữ liệu;
- tài chính qua đêm hoặc hoán đổi;
- tùy chọn cao cấp và độ biến động ngụ ý;
- sự trượt giá;
- chuyển đổi tiền tệ.
Chi phí trở nên quan trọng nhất khi mục tiêu nhỏ hoặc tần suất giao dịch cao. Tỷ lệ phần thưởng-rủi ro gộp 1:1 có thể trở nên tiêu cực sau khi trừ đi chênh lệch, hoa hồng và trượt giá.
Tôi so sánh giá dự kiến với giá thực tế trong một nhật ký giao dịch. Nếu khoản lỗ thực hiện thường lớn hơn khoản lỗ dự kiến, các giả định về kích thước vị trí cần phải thay đổi.
Những sai lầm làm tăng rủi ro mà không cải thiện giao dịch
Sử dụng cùng một kích thước vị trí mỗi lần
Một số lượng cổ phiếu hoặc lô cố định tạo ra rủi ro tài khoản khác nhau khi độ biến động và khoảng cách dừng thay đổi.
Đặt điểm dừng từ số tiền có sẵn
Thị trường không biết số dư tài khoản. Tôi trước tiên xác định nơi mà ý tưởng giao dịch là không hợp lệ, sau đó điều chỉnh kích thước vị trí xung quanh mức đó.
Mở rộng điểm dừng sau khi vào
Di chuyển một điểm dừng xa hơn sẽ làm tăng tổn thất dự kiến. Nếu vị trí ban đầu được định kích thước cho điểm dừng ban đầu, thì việc tính toán rủi ro sẽ không còn hợp lệ.
Xem giá dừng như một lối thoát đảm bảo
Khoảng trống, thanh khoản thấp và thị trường nhanh có thể tạo ra những giao dịch tồi tệ hơn. Một lệnh dừng-giới hạn có thể tránh được một mức giá không mong muốn nhưng có thể để lại vị trí mở.
Bỏ qua sự tương quan
Các vị trí khác nhau có thể là phiên bản của cùng một giao dịch vĩ mô hoặc lĩnh vực.
Tăng kích thước sau khi thua
Nhu cầu thu hồi tiền không phải là bằng chứng cho thấy cách thiết lập tiếp theo là tốt hơn. Tôi giữ kích thước gắn liền với kế hoạch rủi ro, không phải với kết quả trước đó.
Danh sách kiểm tra tôi sử dụng trước khi đặt hàng
Trước khi giao dịch, tôi muốn có câu trả lời rõ ràng cho những câu hỏi này:
- Giá nào chứng minh ý tưởng giao dịch là sai?
- Tôi sẵn sàng mất bao nhiêu tiền?
- Kích thước vị trí nào theo từ hai số đó?
- Điều gì xảy ra nếu thị trường vượt qua mức dừng?
- Vị trí này sử dụng bao nhiêu biên?
- Người môi giới có thể thanh lý nó trước khi tôi dự định rời đi không?
- Tổng rủi ro của tôi trên tất cả các vị trí mở là bao nhiêu?
- Có nhiều vị trí bị ảnh hưởng bởi cùng một yếu tố thị trường không?
- Tôi nên mong đợi điều gì về phí giao dịch, hoa hồng, tài trợ và sự trượt giá?
- Giao dịch có phù hợp với giới hạn thua lỗ hàng ngày và hàng tuần của tôi không?
Sau giao dịch, tôi ghi lại kết quả trong R, sự khác biệt giữa mức đặt hàng dự kiến và thực tế, cũng như bất kỳ quy tắc nào tôi đã vi phạm. Việc xem xét đó hữu ích hơn so với việc thay đổi chiến lược sau mỗi giao dịch thua lỗ.
