10 лучших стратегий торговли опционами

Что такое торговля опционами?

Опционы – это финансовые контракты, предоставляющие их владельцу право, но не обязательство, продать или купить базовый актив по заранее установленной цене в течение определенного периода. Эти контракты позволяют инвесторам достичь одной из нескольких ключевых инвестиционных целей: эффективной управление рисками, потенциальная спекуляция на движении рынка и дальнейшее получение дохода. Опционы позволяют трейдерам получать прибыль от того же количества базового актива, не владея при этом всем капиталом, необходимым для прямого владения активом.

Однако торговля опционами также сопряжена с определенными опасностями. Существует снижение стоимости опционных контрактов со временем, изменения волатильности и, наконец, ситуации, когда опционы оказываются «вне денег» по истечении срока действия, что может привести к потенциальным убыткам, если не будет грамотно ими управлять. Следовательно, любая стратегия торговли опционами требует глубокого понимания базовой динамики рынка, моделей ценообразования опционов и принципов управления рисками.

10 лучших стратегий торговли опционами

1. Стратегия закрытого колла

Самая популярная стратегия торговли опционами — это покрытый колл-опцион, который, по сути, представляет собой баланс между получением дохода и управлением рисками. При использовании покрытого колл-опциона игрок занимает длинную позицию по базовому активу, например, акциям, и одновременно продаёт колл-опцион на тот же актив.

Как это работает:

При использовании покрытого колл-опциона вы сначала покупаете базовые акции. После этого продаёте колл-опцион с ценой исполнения выше текущей рыночной цены базового актива. Вы получаете премию, полученную от продажи колл-опциона. Это может быть источником регулярного дохода. Если на момент истечения срока цена базовых акций окажется ниже цены исполнения колл-опциона, последний истечёт без какой-либо стоимости, поэтому вы сохраняете премию. В другом сценарии, если цена акций превысит цену исполнения, опцион может быть исполнен, и вам придётся продать свои акции по цене исполнения.

Когда использовать:

Стратегия «покрытый колл» лучше всего подходит инвесторам с нейтральным или умеренно оптимистичным взглядом на базовый актив. Она особенно эффективна на вялом или слегка растущем рынке.

Плюсы против минусов

• Преимущества заключаются в получении дохода, снижении волатильности портфеля и некоторой защите от потерь.
• Компромисс заключается в том, что вы отказываетесь от потенциала роста базовой акции в случае, если она вырастет выше цены исполнения проданного опциона колл.

2. Стратегия защитного пут-опциона (брачного пут-опциона)

Защитная торговля пут-опционами, широко известная как «брачный пут», — это стратегия торговли опционами, при которой игрок покупает базовый актив и одновременно приобретает опцион пут на этот же базовый актив. Она в первую очередь используется для защиты от риска падения стоимости базового актива.

Как это работает:

При покупке защитного пут-опциона вы сначала приобретаете акцию. Затем вы покупаете один пут-опцион на то же количество акций, что и один пут-контракт. Пут-опцион даёт вам право, но не обязательство, продать базовый актив по цене исполнения пут-опциона, тем самым устанавливая минимальную цену для ваших инвестиций, при которой возможное снижение стоимости ограничено приемлемым для вас уровнем.

[postLink id=996]

Когда использовать:

Защитная стратегия пут наиболее подходит в тех случаях, когда вы занимаете длинную позицию по базовому активу и опасаетесь значительного снижения цены этого актива.

Плюсы против минусов

• Главным плюсом здесь является защита от спада, однако при этом может быть реализован и потенциал роста.
• Компенсирующим фактором здесь выступает стоимость премии по опциону пут, которая может снизить общую доходность.

3. Спред «бычий колл»

Сигнал быка распространение — одна из популярных стратегий торговли опционами, при которой инвестор покупает колл-опцион и одновременно продает колл-опцион с более высоким страйком на тот же базовый актив и с той же датой истечения срока действия. Она используется, когда наблюдается бычий настрой по базовому активу и ожидается умеренный рост его цены.

Как это работает:

Чтобы создать бычий колл-спред, вы покупаете колл с более низким страйком. Одновременно вы продаёте колл на ту же базовую ценную бумагу с более высоким страйком и той же датой истечения. Премия, полученная от продажи колла с более высоким страйком, частично компенсирует стоимость покупки колла с более низким страйком.

Когда использовать:

Она наиболее подходит, когда вы ожидаете умеренного роста цены базового актива. Эта стратегия спредов позволяет использовать потенциал роста, ограничивая при этом риск и капитальные затраты по сравнению с простой прямой покупкой колл-опциона.

Плюсы против минусов

• Главным преимуществом станет снижение требований к капиталу по сравнению с длинной позицией колл; риск убытков будет ограничен.
• Компромисс заключается в том, что потенциал роста также ограничивается разницей между двумя ценами исполнения.

4. Bear Put Spread

«Медвежий» пут-спред — это стратегия торговли опционами, которая предполагает одновременную покупку пут-опциона с более высоким страйком и продажу пут-опциона с более низким страйком на тот же базовый актив с той же датой истечения. Эта стратегия используется, когда вы настроены на понижение базового актива, но ожидаете падения цены до разумного уровня.

Как это работает:

Длинный «медвежий» пут-спред создаётся путём покупки пут-опциона с более высоким страйком и одновременной продажи пут-опциона с более низким страйком на тот же базовый актив и с той же датой истечения. Премия, полученная от продажи пут-опциона с более низким страйком, в сочетании с покупкой пут-опциона с более высоким страйком частично компенсирует стоимость этого пут-опциона с более высоким страйком.

Когда использовать:

Его оптимально использовать, когда ожидается значительное снижение цены базового актива. Это даёт вам возможность воспользоваться потенциалом снижения с ограниченным риском и капиталовложениями по сравнению с прямой покупкой пут-опциона.

Плюсы против минусов

• Главным преимуществом является снижение требований к капиталу по сравнению с длинной позицией пут и ограниченный риск убытков.
• Потенциал компромисса и убытков также ограничен разницей между двумя ценами исполнения.

5. Защитный ошейник

Защитный воротник — это стратегия торговли опционами, которая предполагает покупку пут-опциона «вне денег» и продажу колл-опциона «вне денег» по той же ценной бумаге. Обычно она применяется для защиты, если у вас уже есть длинная позиция по данной ценной бумаге.

Как это работает:

Защитный воротник активируется при открытии длинной позиции по базовому активу, которым может быть любая акция. Затем вы покупаете опцион пут, действующий вне рынка (OTM). Покупая опцион пут, вы получаете право продать базовый актив по цене исполнения опциона пут. Одновременно продайте опцион колл, действующий вне рынка (OTM), чтобы получить доход, но учтите, что это также ограничивает потенциал роста базового актива.

Когда использовать:

Эта стратегия подходит, если у вас в настоящее время длинная позиция по базовому активу и вы хотите защитить свою прибыль, сохранив при этом потенциал роста. Она особенно полезна в условиях чрезвычайной волатильности рынков или при опасениях неминуемого падения рынка.

Плюсы против минусов

• Главным преимуществом этой стратегии является защита от спада при некотором участии в росте.
• Компромисс заключается в том, что потенциал роста ограничивается ценой исполнения проданного опциона колл.

[postLink id=1379]

6. Лонг-Стрэддл

Стратегия торговли опционами «длинный стрэддл». Длинный стрэддл подразумевает одновременную покупку опционов «колл» и «пут» на одну и ту же ценную бумагу с одинаковой датой истечения и ценой исполнения. Эта стратегия применяется, когда вы ожидаете значительного изменения цены, но не уверены в её направлении.

Как это работает:

Во-первых, чтобы создать длинный стрэддл, трейдер покупает опцион колл и опцион пут на один и тот же базовый актив с одинаковыми страйком и датой истечения. Это позволит ему занять позицию, которая принесет прибыль от значительного изменения цены базового актива в любом направлении, при условии, что это изменение будет достаточно значительным, чтобы покрыть стоимость обоих опционов.

Когда использовать:

Стратегия длинного стрэддла наиболее подходит в ситуациях, когда ожидается значительное изменение цены базового актива, но направление этого изменения неизвестно. Это может быть связано с важными новостными событиями, такими как объявления о прибылях, решения регулирующих органов или геополитические события, которые, как ожидается, приведут к повышению волатильности базового актива.

Плюсы против минусов

• Преимущество заключается в возможности извлечь выгоду из значительного изменения цены базового актива в любом направлении.
• Компромисс заключается в том, что цена базового актива должна существенно измениться в одном из двух направлений, чтобы окупить затраты по обоим вариантам.

7. Долгий удушающий

Длинный стрэнгл — это стратегия торговли опционами, которая предполагает одновременную покупку опционов колл и пут на один и тот же базовый актив с одинаковой датой истечения срока действия. Эта стратегия применяется, когда ожидается резкое изменение цены базового актива, но неизвестно, в каком направлении оно произойдет.

Как это работает:

Начните покупать опцион колл и опцион пут на один и тот же базовый актив с одинаковой датой истечения. Цена исполнения опционов колл и пут должна быть максимально удалена от текущей рыночной цены базового актива.

Когда использовать:

Длинный стрэнгл лучше всего подходит, когда ожидается значительное изменение цены базового актива, но нет уверенности в направлении его изменения. Это может произойти в период важных новостей, таких как объявления о прибылях, решения регулирующих органов или геополитические события, которые, вероятно, приведут к повышенной волатильности базового актива.

Плюсы против минусов

• Главное преимущество здесь заключается в том, что вы потенциально можете получить прибыль от большого движения цены базового актива как вверх, так и вниз.
• Компромисс заключается в том, что базовый актив должен достаточно сильно двигаться в одном из двух направлений, чтобы компенсировать издержки двух рассматриваемых вариантов.

8. Расклады «Бабочка»

Спреды типа «бабочка» — это группа стратегий торговли опционами, включающая одновременную продажу и покупку опционов колл или пут, различающихся только ценой исполнения, на один и тот же базовый актив и с одинаковой датой истечения. Эти стратегии обычно применяются, когда требуется получить выгоду от минимального или ограниченного ценового движения базового актива.

Как это работает:

Существует два основных типа спредов «бабочка»: длинный колл-бабочка и длинный пут-бабочка. При длинном колл-бабочке покупается один колл-опцион с более низким страйком, продаются два опциона «при деньгах» и покупается один опцион с более высоким страйком из той же серии колл-опционов. С другой стороны, при длинном пут-бабочке позиции меняются местами с пут-опционами.

Когда использовать:

Спреды типа «бабочка» наиболее подходят, когда вы ожидаете, что цена базового актива останется относительно стабильной или будет колебаться в узком диапазоне. Их можно использовать для получения дохода или захвата ограниченных колебаний цены вверх/вниз.

Плюсы против минусов

• Большим плюсом является то, что вы можете получать доход и прибыль, если базовая акция продолжает торговаться в определенном диапазоне с определенным риском.
• Загвоздка в том, что ваш потенциал роста и падения также ограничен.

9. Железный Кондор

«Железный кондор» — это стратегия торговли деривативами, которая заключается в одновременном открытии позиций по покупке и продаже как колл-, так и пут-опционов с разными страйками, но с одинаковой датой истечения срока действия на один и тот же базовый инструмент.

Как это работает:

Это достигается путём продажи опционов колл и пут, проданных по принципу «вне времени», и одновременной покупки опциона колл с более высоким страйком и опциона пут с более низким страйком. В результате формируется нейтральная позиция относительно цены базового актива.

Когда использовать:

Это наиболее применимо, когда вы ожидаете, что цена базового актива будет торговаться в определённом диапазоне с низкой волатильностью. Это можно использовать для получения дохода, а также для использования рыночной конъюнктуры в условиях ожидаемой низкой волатильности.

Плюсы против минусов

• Главным преимуществом является возможность получать регулярный доход в условиях ограниченного диапазона или низкой волатильности рынка.
• Компромисс заключается в том, что потенциал роста и падения ограничен.

10. Железная бабочка

От «железного кондора» он отличается только тем, что купленные опционы колл и пут у «железной бабочки» имеют одинаковую цену исполнения, которая будет средней ценой двух проданных опционов. Это приведёт к гораздо более чувствительной позиции к изменениям подразумеваемой волатильности.

Как это работает:

«Железная бабочка» похожа на «Железный кондор», но имеет одно ключевое отличие. «Железная бабочка» подразумевает одновременную покупку и продажу опционов колл и пут, но купленные опционы колл и пут имеют одинаковую цену исполнения, которая служит средним значением между двумя проданными опционами. Такая структура делает «Железную бабочку» более чувствительной к изменениям подразумеваемой волатильности по сравнению с «Железным кондором».

Когда использовать:

Его лучше всего использовать, когда трейдер ожидает, что базовый актив будет торговаться в определённом диапазоне с низкой волатильностью. Его можно использовать для получения дохода и извлечения выгоды из низкой волатильности рынка.

Плюсы против минусов

• Главное преимущество этой стратегии заключается в том, что можно получать регулярный доход от рыночных условий с ограниченным диапазоном или низкой волатильностью при определенном риске.
• Недостатком является то, что он более чувствителен к изменениям подразумеваемой волатильности по сравнению с железным кондором.

Заключение

Таким образом, ключ к торговле опционами заключается в понимании не только механизмов каждой стратегии, но и соотношения риска и доходности, а также вариантов её использования. Только тогда вы сможете позиционировать свои опционы соответствующим образом, учитывая ваши рыночные перспективы, вашу толерантность к риску и ваши инвестиционные цели. Применяя эти стратегии, помните о важности тщательной оценки динамики цены базового актива, моделей волатильности и других факторов, которые могут привести к резким колебаниям цен.