Top 10 옵션 거래 전략

옵션 거래란 무엇인가요?

옵션은 보유자에게 특정 기간 동안 미리 정해진 가격으로 기초 자산을 판매하거나 구매할 권리를 부여하는 금융 계약입니다. 이러한 계약은 투자자에게 효과적인 위험 관리, 시장 움직임에 대한 잠재적 투기, 그리고 추가 수익 창출이라는 여러 주요 투자 목표를 실현할 수 있게 해줍니다. 옵션은 거래자가 기초 자산을 직접 보유하는 데 필요한 전체 자본을 보유하지 않고도 동일한 양의 기초 자산에서 이익을 얻을 수 있게 해줍니다.

그러나 옵션 거래는 또한 위험이 있습니다. 옵션 계약의 시간 가치 감소, 변동성 변화, 그리고 마지막으로 만기 시 가격에 도달하지 못하는 것들이 잘 관리되지 않으면 잠재적인 손실을 초래할 수 있습니다. 따라서 어떤 옵션 거래 전략도 기초 시장 동향, 옵션 가격 모델 및 위험 관리 원칙에 대한 철저한 지식을 필요로 합니다.

상위 10가지 옵션 거래 전략

1. 커버드 콜 전략

가장 인기 있는 옵션 거래 전략은 커버드 콜이며, 이는 본질적으로 소득 생성과 위험 관리 사이의 목표 균형을 나타냅니다. 커버드 콜에서는 기본 자산-예를 들어 주식-에 대해 롱 포지션을 보유하고 동시에 동일한 자산에 대한 콜 옵션을 판매합니다.

작동 원리:

커버드 콜에서, 당신은 기본 주식을 먼저 구매합니다. 그 다음, 현재 시장 가격보다 높은 행사가로 콜 옵션을 판매합니다. 콜 옵션을 판매하여 받은 프리미엄을 수집합니다. 이는 정기적인 수입의 원천이 될 수 있습니다. 만약 만기 시 기본 주식의 가격이 콜 옵션의 행사가 아래라면, 후자는 무가치하게 만료되므로 프리미엄을 유지합니다. 또 다른 경우로, 주가가 행사가를 초과하면 옵션이 행사될 수 있으며, 이 경우 당신은 행사가로 주식을 판매해야 할 의무가 있습니다.

사용 시기:

커버드 콜 전략은 기초 자산에 대한 전망이 중립에서 약간 강세인 투자자에게 가장 적합합니다. 이 전략은 가격이 평탄하거나 약간 상승하는 시장에서 특히 효과적입니다.

장점과 단점

• 장점으로는 수익 창출, 포트폴리오 변동성 감소, 그리고 일부 하방 보호가 있습니다.
• 단점은 매도한 콜 옵션의 행사가격을 초과하여 기초 주식이 상승할 경우, 기초 주식의 상승 가능성을 포기하는 것입니다.

2. 보호 풋(결혼한 풋) 전략

보호적 풋 거래, 일반적으로 결혼한 풋으로 알려져 있는 이 거래는 기본 자산을 구매하고 동시에 그 기본 자산에 대한 풋 옵션을 구매하는 옵션 거래 전략입니다. 이는 주로 기본 투자에서 하방 위험으로부터 보호하기 위해 사용됩니다.

작동 방식:

보호 풋을 구매할 때 먼저 주식을 구매합니다. 그런 다음 하나의 풋 계약이 나타내는 주식 수와 동일한 수량의 풋 옵션을 하나 구매합니다. 풋은 풋 옵션의 행사가격에서 기초 자산을 판매할 수 있는 권리를 부여하지만 의무는 아닙니다. 이를 통해 투자에 대한 바닥 가격을 설정하여 가능한 하락폭을 감당할 수 있는 수준으로 제한합니다.

사용 시기:

보호 풋 전략은 기초 자산에서 롱 포지션을 보유하고 있으며 해당 자산의 가격이 크게 하락할 것을 우려할 때 가장 적합합니다.

장점과 단점

• 여기서 주요 긍정적인 점은 하락 위험에 대한 보호가 있다는 것이지만, 상승 이익의 가능성도 실현될 수 있습니다.
• 여기서 상쇄 요인은 풋 옵션 프리미엄의 비용으로, 이는 전체 수익을 잠식할 수 있습니다.

3. 불 콜 스프레드

불콜 스프레드는 투자자가 콜 옵션을 구매하고 동시에 동일한 기초 자산과 만기일에 더 높은 행사가의 콜 옵션을 판매하는 인기 있는 옵션 거래 전략 중 하나입니다. 이는 기초 자산에 대해 상승세가 예상될 때 활용되며, 가격이 적당히 상승할 것으로 기대합니다.

작동 방식:

불 콜 스프레드를 만들기 위해 낮은 행사가의 콜 옵션을 구매합니다. 동시에 동일한 기초 자산에 대해 높은 행사가로 콜 옵션을 판매하고 동일한 만기일을 설정합니다. 높은 행사가의 콜 옵션을 판매하여 받은 프리미엄은 낮은 행사가의 콜 옵션 구매 비용을 부분적으로 상쇄합니다.

사용 시기:

기초 자산의 가격이 적당히 상승할 것으로 예상할 때 가장 적합합니다. 이 스프레드 전략은 간단한 콜 옵션의 직접 구매에 비해 위험과 자본 투자를 제한하면서 상승 잠재력에 참여할 수 있게 해줍니다.

장점과 단점

• 가장 큰 장점은 롱 콜 포지션에 비해 자본 요구 사항이 줄어들고 하락 위험이 제한된다는 것입니다.
• 단점은 상승 잠재력이 두 행사가격의 차이로 제한된다는 것입니다.

4. 베어 풋 스프레드

베어 풋 스프레드는 동일한 기초 자산과 만기일에 대해 높은 행사가격의 풋 옵션을 동시에 매수하고 낮은 행사가격의 풋 옵션을 매도하는 옵션 거래 전략입니다. 이 전략은 기초 자산에 대해 하락세를 예상하지만 합리적인 수준에서 가격이 하락할 것으로 예상할 때 사용됩니다.

작동 원리:

롱 베어 풋 스프레드는 동일한 기초 자산에 대해 만기일이 같은 더 낮은 행사가의 풋 옵션을 매도하면서 더 높은 행사가의 풋 옵션을 매수하여 생성됩니다. 매도한 더 낮은 행사가의 풋 옵션에서 받은 프리미엄은 더 높은 행사가의 풋 옵션을 매수하는 비용을 부분적으로 상쇄합니다.

사용 시기:

기초 가격이 상당히 하락할 것으로 예상할 때 최적으로 활용됩니다. 이는 풋 옵션을 직접 구매하는 것에 비해 제한된 위험과 자본 투입으로 하락 잠재력에 참여할 수 있는 기회를 제공합니다.

장점과 단점

• 주요 이점은 롱 풋 포지션에 비해 자본 요구 사항이 감소하고 하방 위험이 제한된다는 것입니다.
• 트레이드오프, 즉 하방 잠재력은 두 개의 행사가격 차이에 의해 제한됩니다.

5. 보호용 칼라

보호용 칼라는 동일한 증권에 대해 외부 가격의 풋을 구매하고 외부 가격의 콜을 판매하는 옵션 거래 전략입니다. 이는 일반적으로 해당 증권에 대해 이미 롱 포지션을 보유하고 있을 때 보호를 위해 적용됩니다.

작동 방식:

보호 콜라는 기초 자산에서 롱 포지션을 잡음으로써 시작됩니다. 기초 자산은 어떤 주식이든 될 수 있습니다. 그런 다음 OTM 풋 옵션을 구매합니다. 풋 옵션을 구매함으로써, 풋 옵션의 행사가격에서 기초 자산을 판매할 권리를 얻게 됩니다. 동시에 OTM 콜 옵션을 판매하여 수익을 창출하지만, 이는 기초 자산의 상승 잠재력도 제한한다는 점에 유의해야 합니다.

사용할 시기:

이 전략은 현재 기초 자산에 대한 롱 포지션을 보유하고 있으며, 이익을 보호하면서도 일부 상승을 달성하고자 할 때 적합합니다. 특히 시장이 극도로 변동성이 클 때나 imminent market decline에 대한 두려움이 있을 때 유용합니다.

장점과 단점

• 이 전략의 주요 긍정적인 점은 하방 보호와 일부 상승 참여가 있다는 것입니다.
• 단점은 상승 잠재력이 판매된 콜 옵션의 행사가격에 의해 제한된다는 것입니다.

6. 롱 스트래들

롱 스트래들 옵션 거래 전략 롱 스트래들은 동일한 만료일과 행사가를 가진 동일한 증권에 대해 콜 옵션과 풋 옵션을 동시에 구매하는 것을 포함합니다. 이 전략은 가격 움직임에 있어 상당한 변화를 예상할 때 실행되지만, 그 변화가 발생할 방향에 대한 보장은 없습니다.

작동 원리:

먼저, 롱 스트래들을 만들기 위해 동일한 기초 자산에 대해 동일한 행사가와 만료일을 가진 콜 옵션과 풋 옵션을 동시에 구매합니다. 이렇게 하면 기초 자산 가격의 어느 방향으로든 큰 변동에서 이익을 얻을 수 있는 포지션을 확보하게 되며, 변동이 두 옵션의 비용을 충당할 만큼 충분히 중요하기만 하면 됩니다.

사용 시기:

롱 스트래들 전략은 기본 자산의 가격에 상당한 변화가 있을 것으로 예상되지만 그러한 움직임의 방향에 대해서는 확신이 없는 상황에서 가장 적합합니다. 이는 수익 발표, 규제 결정 또는 기본 자산의 변동성을 높일 것으로 예상되는 지정학적 사건과 같은 주요 뉴스 이벤트와 관련될 수 있습니다.

장점 대 단점

• 장점은 기초 자산의 가격이 어느 방향으로든 큰 변동이 있을 때 이익을 얻을 수 있는 가능성입니다.
• 무역의 단점은 기초 자산의 가격이 두 가지 방법 중 하나로 상당히 움직여야 두 옵션의 비용을 회수할 수 있다는 것입니다.

7. 롱 스트랭글

롱 스트랭글은 동일한 기초 자산에 대해 동시에 아웃 오브 더 머니 콜과 아웃 오브 더 머니 풋을 구매하는 옵션 거래 전략입니다. 만료일이 동일해야 합니다. 이 전략은 기초 자산의 가격이 극적인 변동을 보일 것으로 예상하지만 어떤 방향으로 움직일지 확신이 없을 때 사용됩니다.

작동 방식:

동일한 만기일을 가진 동일한 기초 자산에 대해 OTM 콜 옵션과 OTM 풋 옵션을 구매하기 시작하십시오. 콜 옵션과 풋 옵션의 행사가격은 기초 자산의 현재 시장 가격에서 최대한 멀어야 합니다. 

사용 시기:

롱 스트랭글은 기초 자산의 가격 변동이 클 것으로 예상되지만 방향성에 대해 확신이 없을 때 가장 적합합니다. 이는 수익 발표, 규제 결정 또는 기초 자산의 변동성을 증가시킬 가능성이 있는 지정학적 사건과 같은 큰 뉴스 이벤트와 관련이 있을 수 있습니다.

장점과 단점

• 여기서 가장 큰 장점은 기초 자산의 가격이 상승하든 하락하든 큰 움직임에서 잠재적으로 이익을 얻을 수 있다는 것입니다.
• 교환의 대가는 기본 요소가 두 가지 옵션에 관련된 비용을 보상하기 위해 두 방향 중 하나로 충분히 이동해야 한다는 것입니다.

8. 나비 스프레드

버터플라이 스프레드는 동일한 기초 자산에 대해 동일한 만료일을 가진 콜 옵션 또는 풋 옵션의 동시 판매 및 구매를 포함하는 옵션 거래 전략의 그룹으로, 행사가격만 다릅니다. 이러한 전략은 일반적으로 기초 자산의 최소 또는 범위 제한 가격 변동을 활용하고자 할 때 사용됩니다.

작동 방식:

주로 두 가지 유형의 나비 스프레드가 있습니다: 롱 콜 나비와 롱 풋 나비. 롱 콜 나비에서는 하나의 낮은 행사가 콜 옵션을 구매하고, 두 개의 만기 옵션을 판매하며, 동일한 콜 시리즈에서 하나의 높은 행사가 옵션을 구매합니다. 반면, 롱 풋 나비의 경우 포지션이 풋 옵션으로 뒤바뀝니다.

사용 시기:

버터플라이 스프레드는 기초 자산의 가격이 상대적으로 안정적으로 유지되거나 좁은 범위 내에서 거래될 것으로 예상할 때 가장 적합합니다. 이를 통해 수익을 생성하거나 제한된 상승/하락 움직임을 포착할 수 있습니다.

장점과 단점

• 가장 큰 긍정적인 점은 기초 주식이 특정 범위 내에서 거래를 계속할 경우, 정의된 리스크로 수익과 이익을 생성할 수 있다는 것입니다.
• 단점은 당신의 상승 및 하락 잠재력도 제한된다는 것입니다.

9. 아이언 콘도르

아이언 콘도르는 동일한 기초 자산에 대해 만기일이 동일하지만 서로 다른 행사가를 가진 콜과 풋을 동시에 매수 및 매도하는 파생 상품 거래 전략입니다. 

작동 방식:

이것은 OTM 콜을 판매하고 OTM 풋을 판매하며 동시에 더 높은 행사가의 OTM 콜과 더 낮은 행사가의 OTM 풋을 구매함으로써 달성됩니다. 이로 인해 기초 자산의 가격에 대해 중립적인 포지션이 생성됩니다.

언제 사용해야 하나요:

기초 자산의 가격이 낮은 변동성으로 특정 범위 내에서 거래될 것으로 예상할 때 가장 적용 가능합니다. 이는 수익을 얻고 변동성이 낮을 것으로 예상될 때 시장 상황을 활용하는 데 사용할 수 있습니다. 

장점과 단점

• 주요 이점은 범위 제한 또는 저변동성 시장 조건에서 정기적인 수입을 창출할 수 있는 능력입니다.
• 단점은 상승 및 하락 잠재력이 제한된다는 것입니다.

10. 아이언 버터플라이

아이언 콘도르와의 차이점은 아이언 버터플라이의 매수된 콜 옵션과 풋 옵션이 동일한 행사가격에 있다는 사실에 있으며, 이는 두 개의 매도 옵션의 중간 지점 역할을 합니다. 이로 인해 암시적 변동성의 변화에 훨씬 더 민감한 포지션이 형성됩니다.

작동 방식:

아이언 나비는 아이언 콘도르와 유사하지만 한 가지 중요한 차이점이 있습니다. 아이언 나비는 동시에 콜 옵션과 풋 옵션을 모두 매수 및 매도하는 것으로 구성되지만, 매수한 콜 옵션과 풋 옵션은 동일한 행사가로 이루어져 있으며, 이는 두 개의 매도 옵션의 중간 역할을 합니다. 이 구조는 아이언 나비가 아이언 콘도르에 비해 내재 변동성 변화에 더 민감하게 반응하도록 만듭니다.

사용 시기:

거래자가 기초 자산이 낮은 변동성으로 특정 범위 내에서 거래될 것으로 예상할 때 가장 잘 활용됩니다. 이는 수익을 창출하고 낮은 변동성 시장 조건을 활용하는 데 사용할 수 있습니다.

장점과 단점

• 이 전략의 주요 이점은 정의된 위험을 가지고 범위 제한 또는 낮은 변동성 시장 조건에서 정기적인 수익을 얻을 수 있다는 것입니다.
• 그 거래의 단점은 아이언 콘도르에 비해 암시적 변동성의 변화에 더 민감하다는 것입니다.

결론

따라서 옵션 거래의 핵심은 각 전략의 메커니즘뿐만 아니라 위험-보상 프로필과 사용 사례를 이해하는 데 있습니다. 그때에야 당신은 시장 전망, 위험 감수 성향 및 투자 목표에 맞게 옵션을 적절히 배치할 수 있습니다. 이러한 전략을 연습하면서 기초 자산의 가격 움직임, 변동성 패턴 및 급격한 가격 변동을 초래할 수 있는 기타 촉매를 신중하게 평가하는 것의 중요성을 염두에 두세요.