Giao dịch ngoại hối qua môi giới chính cho phép một khách hàng tổ chức giao dịch với nhiều nhà giao dịch được phê duyệt bằng cách sử dụng mối quan hệ tín dụng của một môi giới chính. Khách hàng chọn nơi thực hiện giao dịch. Khi môi giới chính chấp nhận giao dịch, khách hàng sẽ đối mặt với môi giới chính thay vì nhà giao dịch thực hiện.
Một quỹ có thể thích một nhà môi giới cho EUR/USD và một nhà môi giới khác cho USD/JPY. Nếu không có dịch vụ môi giới chính, quỹ sẽ cần sắp xếp tín dụng và thanh toán với từng nhà môi giới. Với một nhà môi giới chính, quỹ có thể hợp nhất những nghĩa vụ đó trong khi vẫn giữ lựa chọn nguồn thực hiện.
Đó là lý do để sử dụng một cái. Một công ty chỉ muốn có mức chênh lệch chặt chẽ hơn hoặc một nguồn cung cấp giá khác có thể cần một cấu hình thanh khoản khác, mà không cần đến chi phí và yêu cầu vận hành của việc môi giới trực tiếp.
Cách hoạt động của môi giới chính trong forex
Có ba bên:
- Khách hàng: một quỹ, công ty giao dịch hoặc nhà môi giới quyết định giao dịch cái gì.
- Đại lý thực hiện: công ty đưa ra giá và thực hiện giao dịch.
- Người môi giới chính: trung gian cung cấp tín dụng và, sau khi chấp nhận giao dịch, trở thành bên đối tác cho cả hai bên.
Trước khi giao dịch bắt đầu, các bên đồng ý về các sản phẩm được phép, nhà giao dịch, giới hạn, tài sản thế chấp và các thỏa thuận thanh toán. Một thỏa thuận chuyển nhượng quy định cách thức một giao dịch được gửi đến nhà môi giới chính để chấp nhận. “Chuyển nhượng” có nghĩa là giao dịch được chuyển cho nhà môi giới chính để ghi sổ theo thỏa thuận đó.
Từ thực hiện đến hai giao dịch phù hợp
Giả sử một khách hàng mua 5 triệu EUR bằng đô la Mỹ từ một đại lý được chấp thuận.
- Khách hàng thực hiện giao dịch với nhà môi giới dưới tên của nhà môi giới chính, trong phạm vi quyền hạn đã thỏa thuận và tín dụng có sẵn. Các giới hạn nên được kiểm tra trước khi thực hiện.
- Việc thực hiện được nộp dưới dạng từ bỏ. Nhà môi giới chính kiểm tra các chi tiết so với thỏa thuận và giới hạn của mình.
- Nhà môi giới chính chấp nhận và ghi lại hai giao dịch khớp nhau: khách hàng mua euro từ nhà môi giới chính, và nhà môi giới chính mua cùng một số lượng từ nhà giao dịch.
Nhà môi giới đã cung cấp thông tin. Nhà môi giới chính giờ đây đứng giữa hai bên cho các giao dịch đã được chấp nhận. Điều này không có nghĩa là khách hàng đã mua 10 triệu EUR: hai bản ghi này đại diện cho cùng một mức độ tiếp xúc 5 triệu EUR đang được chuyển qua một trung gian.
Một lệnh thực hiện và một lệnh từ bỏ được chấp nhận là hai trạng thái khác nhau. Nếu một giao dịch nằm ngoài thỏa thuận, nhà môi giới chính có thể từ chối nó. Những gì xảy ra tiếp theo, bao gồm ai chịu bất kỳ tổn thất nào, phụ thuộc vào các hợp đồng và quy trình ngoại lệ. Nó không nên được phát hiện trong quá trình tranh chấp.
Một ví dụ về hạn mức tín dụng: tại sao một hạn mức có sẵn vẫn có thể chặn giao dịch
Hãy tưởng tượng một công ty giao dịch với ba nhà giao dịch được phê duyệt. Trong ví dụ giả định này, thỏa thuận của nó giới hạn tổng mức khối lượng giao dịch nội trong ngày ở mức 50 triệu EUR, với các giới hạn riêng cho từng nhà giao dịch.
Tất cả các giao dịch bên dưới là giao dịch EUR/USD giao ngay. Việc mua và bán đều tiêu thụ giới hạn tổng đơn giản; các hướng đối lập không hủy bỏ việc sử dụng của nhau.
| Nhà giao dịch | Giới hạn | Các giao dịch đã thực hiện |
|---|---|---|
| A | 20 triệu EUR | Mua 12 triệu EUR |
| B | 15 triệu EUR | Bán 8 triệu EUR |
| C | 15 triệu EUR | Mua 6 triệu EUR |
Công ty đã giao dịch 26 triệu EUR gộp và đang mua ròng 10 triệu EUR: 12 – 8 + 6.
Bây giờ nó muốn mua thêm 10 triệu EUR từ Đại lý B. Tổng số sẽ tăng lên 36 triệu EUR, vẫn dưới mức tối đa 50 triệu EUR. Nhưng việc sử dụng của Đại lý B sẽ đạt 18 triệu EUR, vượt quá giới hạn 15 triệu EUR của nó.
Có đủ tín dụng tổng hợp, nhưng không đủ tín dụng trên tuyến đường đó. Một kiểm soát trước giao dịch hoạt động nên chặn đơn hàng trừ khi giới hạn được tăng lên thông qua quy trình phê duyệt đã thỏa thuận.
Một giao dịch 5 triệu EUR với Đại lý B sẽ phù hợp hơn. Nó sẽ để lại 2 triệu EUR năng lực của đại lý, giả sử không có gì thay đổi và các kiểm tra khác đều đạt. Hình minh họa theo dõi giao dịch nhỏ hơn đó qua việc chấp nhận và đặt chỗ.
Từ thực hiện đến chấp nhận
1. Khách hàng giao dịch với nhà môi giới
Khách hàng mua euro từ Nhà môi giới B bằng tín dụng của nhà môi giới chính.
2. Nhà môi giới chính chấp nhận giao dịch
Khách hàng mua từ nhà môi giới chính. Nhà môi giới chính mua từ Nhà giao dịch B.
Các mô hình tín dụng thực tế có thể đo lường rủi ro thanh toán hoặc rủi ro trong tương lai tiềm năng thay vì tổng số danh nghĩa tích lũy. Ví dụ này tách biệt sự khác biệt giữa một dòng tổng thể và một giới hạn cụ thể của nhà giao dịch.
Cả 26 triệu EUR hoạt động gộp lẫn 10 triệu EUR rủi ro ròng đều không cho bạn biết yêu cầu về tài sản đảm bảo. Biên độ cũng phụ thuộc vào mô hình rủi ro đã thỏa thuận, cặp tiền tệ, ngày thanh toán, độ biến động và sự tập trung.
Nhà môi giới chính, đại lý thực hiện và nhà môi giới chính của nhà môi giới: sự khác biệt
Thuật ngữ “người môi giới” ẩn chứa nhiều công việc khác nhau. Một nhà giao dịch thực hiện cung cấp giao dịch; một người môi giới chính cung cấp mối quan hệ tín dụng hỗ trợ cho nó.
| Vai trò | Trách nhiệm chính | Người mà khách hàng đối mặt trong giao dịch |
|---|---|---|
| Nhà giao dịch thực hiện / nhà cung cấp thanh khoản | Báo giá và thực hiện đơn hàng | Nhà giao dịch trong một giao dịch song phương trực tiếp; nhà môi giới chính sau khi chấp nhận chuyển nhượng |
| Nhà môi giới chính FX | Trung gian tín dụng và hợp nhất ký quỹ, thanh toán và báo cáo | Nhà môi giới chính cho các giao dịch đã được chấp nhận do nhà môi giới chính thực hiện |
| Prime-of-prime (PoP) | Sử dụng các mối quan hệ upstream để cung cấp thanh khoản và truy cập tín dụng cho các công ty nhỏ hơn | Thường là PoP chính nó, theo thỏa thuận với khách hàng |
Mối quan hệ prime-of-prime thường không mang đến cho khách hàng một tài khoản trực tiếp với ngân hàng cấp trên. Nếu một nhà môi giới ký hợp đồng với một PoP, PoP thường là công ty mà họ dựa vào để thực hiện nghĩa vụ và truy cập vào tài sản bảo đảm.
Nhãn hiệu cũng không đảm bảo một mô hình hoạt động duy nhất. Một nhà cung cấp có thể hoạt động như một chính, định tuyến giao dịch như một trung gian, hoặc kết hợp tính thanh khoản với công nghệ. Tôi sẽ kiểm tra thực thể hợp đồng và nghĩa vụ của nó trước khi so sánh các nguồn thanh khoản được quảng cáo.
Một người tập hợp hoặc cầu thanh khoản thực hiện một công việc riêng biệt. Người tập hợp kết hợp các nguồn và định tuyến đơn hàng; cầu kết nối nền tảng giao dịch với thiết lập thực hiện đó. Không bên nào tạo ra mối quan hệ tín dụng chỉ bằng cách kết nối các hệ thống.
Ai thực sự cần một nhà môi giới FX chính?
Giao dịch môi giới chính trực tiếp trở nên hữu ích khi việc tiếp cận với nhiều nhà giao dịch bán buôn tạo ra vấn đề tín dụng hoặc thanh toán mà công ty không thể quản lý hiệu quả thông qua các mối quan hệ riêng lẻ.
Các ứng viên điển hình bao gồm:
- Các quỹ và công ty giao dịch độc quyền muốn có nhiều nguồn thực hiện mà không cần duy trì một thỏa thuận tín dụng song phương đầy đủ với từng bên.
- Các nhà môi giới forex đã được thành lập có phương thức phòng ngừa rủi ro bên ngoài trải dài qua nhiều nhà giao dịch và giữ lại tài sản đảm bảo trên các tài khoản riêng biệt.
- Các nhà tạo lập thị trường phi ngân hàng cần sự bảo lãnh tín dụng để báo giá và giao dịch trên các sàn giao dịch tổ chức.
Khối lượng giao dịch một mình không phải là lý do đủ. Một công ty lớn sử dụng một đối tác đáng tin cậy có thể ít cần đến dịch vụ môi giới chính so với một công ty tổ chức nhỏ hơn với việc thực hiện thực sự phân mảnh.
Đối với một nhà môi giới mới sử dụng một nguồn thanh khoản được quản lý, mối quan hệ trực tiếp với ngân hàng thường là quá sớm. Một PoP hoặc LP tổ chức có thể cung cấp quyền truy cập mà nó cần với ít mối quan hệ hơn để vận hành. Nếu giá cả kém, hãy kiểm tra trước các chênh lệch, độ sâu và mức hoàn thành. Dịch vụ môi giới hàng đầu sẽ không tự động cải thiện chúng.
Một nhà môi giới chính đánh giá điều gì trước khi chấp nhận một khách hàng
Đánh giá mở rộng hơn cả một khoản tiền gửi hoặc con số vốn. Mong đợi các câu hỏi về:
- Sức mạnh tài chính: các tài khoản đã được kiểm toán, vốn có sẵn, tài sản thế chấp và khả năng đáp ứng các yêu cầu ký quỹ bổ sung.
- Doanh nghiệp và quy trình của nó: quyền sở hữu, trạng thái quy định, khu vực pháp lý, công cụ, khối lượng và sự tập trung dự kiến.
- Các điều khiển hoạt động: giám sát giới hạn theo thời gian thực, khớp giao dịch, quy trình kho bạc và thanh toán.
- Tính khả thi thương mại: liệu doanh thu dự kiến của mối quan hệ có biện minh cho yêu cầu tín dụng và phục vụ của nó hay không.
Không có ngưỡng vốn tối thiểu phổ quát nào khiến một công ty đủ điều kiện. Một ngân hàng có thể từ chối một ứng viên có nguồn vốn tốt vì sản phẩm, khu vực pháp lý hoặc hồ sơ giao dịch của họ không phù hợp với khẩu vị rủi ro của ngân hàng.
Khách hàng cũng cần những người có thể quản lý mối quan hệ sau khi được phê duyệt. Ai đó phải điều tra một giao dịch không khớp, phản hồi một yêu cầu ký quỹ và giải quyết một thất bại trong việc thanh toán. Các báo cáo của nhà môi giới chính không đảm nhận những trách nhiệm đó.
Chi phí của dịch vụ môi giới chính trong forex là bao nhiêu?
Yêu cầu báo giá bằng văn bản dựa trên sản phẩm dự kiến, doanh thu, kích thước vé và mức sử dụng tín dụng. Phí mỗi triệu giao dịch chỉ là một phần của sự so sánh.
Phí giao dịch và mức tối thiểu hàng tháng
Một thỏa thuận giá có thể tính phí theo giá trị danh nghĩa gộp, theo giao dịch hoặc theo sản phẩm, với một khoản phí tối thiểu hàng tháng. Xác nhận xem khoản phí tối thiểu đó có phải là mức sàn cho phí giao dịch hay là một khoản phí bổ sung.
Đối với một hợp đồng giả định tính phí lớn hơn giữa 8 USD mỗi triệu hoặc 10.000 USD mỗi tháng:
- Doanh thu hàng tháng 800 triệu USD tạo ra 6.400 USD tiền phí sử dụng. Hóa đơn là 10.000 USD vì mức tối thiểu được áp dụng.
- 2 tỷ USD tạo ra 16.000 USD. Đó là hóa đơn, không phải 26.000 USD.
Các số liệu này minh họa quá trình tính toán, không phải là một báo giá thị trường. Dưới mức tối thiểu, một tỷ lệ sử dụng được quảng cáo thấp hơn có thể không ảnh hưởng gì đến số tiền mà công ty phải trả.
Chi phí ngoài phí tiêu đề
Kiểm tra địa điểm, nền tảng, kết nối và các khoản phí thanh toán nào được bao gồm, chuyển qua hoặc tính riêng. Bao gồm chi phí kiểm tra nội bộ và công việc tài chính khi so sánh thỏa thuận với một PoP.
Nơi dịch vụ bao gồm tài chính hoặc các vị trí cuốn, hãy hỏi cách tính toán những chi phí đó. Đừng coi chênh lệch thực hiện hoặc giá tương lai như thể phí môi giới chính bao gồm chúng.
Tài sản thế chấp và tài trợ
Tài sản thế chấp không phải là phí dịch vụ. Đó là vốn cam kết để hỗ trợ mối quan hệ, và số tiền có thể thay đổi. Chi phí tài trợ và khả năng có hạn của nó vẫn quan trọng đối với doanh nghiệp.
Hãy hỏi những tài sản nào đủ điều kiện, giá trị bị khấu trừ qua việc cắt giảm tài sản thế chấp là bao nhiêu, liệu tiền mặt có kiếm được lãi hay không, và bao lâu thì tiền ký quỹ bổ sung phải được chuyển đến. Một biểu phí rẻ hơn có thể là một thỏa thuận tồi tệ hơn nếu nó yêu cầu tài chính nhiều hơn đáng kể.
Tôi sẽ so sánh các báo giá với cùng một danh mục mẫu, bao gồm cả một ngày căng thẳng. Nếu không, việc so sánh phí sẽ không nói lên nhiều về số tiền mặt mà công ty thực sự cần.
Còn điều gì có thể sai sót nữa không?
Tập trung tín dụng tạo ra sự phụ thuộc. Ba nhà giao dịch thực hiện không cung cấp ba dòng tín dụng độc lập nếu tất cả các giao dịch của họ phụ thuộc vào một nhà môi giới chính. Việc giảm giới hạn của mối quan hệ đó có thể ảnh hưởng đến nhiều lộ trình cùng một lúc.
Biên độ và giới hạn có thể thay đổi. Một công ty cần có đủ nguồn vốn khả dụng để quản lý các điều khoản chặt chẽ hơn mà không giả định rằng nó có thể ngay lập tức chuyển tất cả các vị thế sang nơi khác. Một PB thứ hai có thể giúp tăng cường khả năng chịu đựng, nhưng nó cũng mang lại yêu cầu về tài sản thế chấp và hoạt động bổ sung.
Chất lượng thực hiện vẫn còn khác nhau. Mối quan hệ tín dụng giống nhau có thể hỗ trợ các nhà giao dịch với các chênh lệch, độ sâu, tỷ lệ từ chối và độ trễ khác nhau. So sánh các giao dịch thực tế ở kích thước mà công ty giao dịch.
Giải quyết vẫn cần được chú ý. Các nghĩa vụ thanh toán đủ điều kiện có thể được bù trừ khi các loại tiền tệ, ngày giá trị và các thỏa thuận có thể thi hành cho phép. Các khoản thanh toán nhỏ hơn có thể giảm thiểu rủi ro thanh toán, nhưng các khoản còn lại vẫn cần phải đến. Các thỏa thuận thanh toán so với thanh toán giải quyết rủi ro của việc thanh toán một loại tiền tệ mà không nhận được loại tiền tệ khác.
Trước khi ký: năm câu hỏi cần giải quyết
- Bên đối tác pháp lý của chúng ta là ai? Xác nhận thực thể trong hợp đồng, không chỉ tên nhóm hoặc thương hiệu.
- Chúng ta có thể giao dịch gì và mỗi giới hạn tiêu thụ bao nhiêu? Nhận danh sách các nhà giao dịch được phép, sản phẩm và thời gian, cùng với phương pháp đo lường tổng thể và mức độ tiếp xúc của từng nhà giao dịch.
- Ai xử lý một sự từ chối hoặc không khớp của việc từ bỏ? Đồng ý về thông báo, thang cấp, thời hạn và trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh.
- Danh mục đầu tư này sẽ tốn bao nhiêu và yêu cầu tài sản thế chấp gì? Bao gồm các khoản phí tối thiểu, chi phí trung gian và một kịch bản tài trợ căng thẳng.
- Điều gì xảy ra nếu quyền truy cập bị giảm hoặc chấm dứt? Xác định cách thức xử lý các giao dịch mở, thanh toán chưa hoàn tất và tài sản thế chấp.
Mối quan hệ PB trực tiếp đáng xem xét khi giá trị của quyền truy cập thực hiện rộng hơn và các nghĩa vụ hợp nhất vượt quá phí, nhu cầu tài trợ và gánh nặng hoạt động của nó. Phép tính đó nên sử dụng hoạt động giao dịch thực tế của công ty, thay vì số lượng nhà giao dịch mà nó có thể lý thuyết tiếp cận.
