P&L là viết tắt của lợi nhuận và lỗ. Trong giao dịch, nó cho biết bạn đã kiếm được hoặc mất bao nhiêu tiền trên một vị trí, một chuỗi giao dịch, hoặc tài khoản của bạn trong một khoảng thời gian đã chọn.
Nếu một vị trí vẫn còn mở, kết quả thường được hiển thị là lợi nhuận và lỗ chưa thực hiện. Khi giao dịch được đóng, nó trở thành lợi nhuận và lỗ đã thực hiện. Nhiều nhà môi giới và nền tảng giao dịch tính toán các vị trí mở dựa trên giá thị trường hiện tại, trong khi lợi nhuận và lỗ đã thực hiện gắn liền với các giao dịch đã hoàn thành và có thể bao gồm hoa hồng và phí, tùy thuộc vào phương pháp báo cáo.
Đó là ý tưởng cơ bản. Nhưng trên thực tế, P&L không chỉ đơn thuần là một bảng điểm. Nó ảnh hưởng đến cách các nhà giao dịch đánh giá hiệu suất, kích thước vị thế, quản lý ký quỹ và quyết định liệu một chiến lược có thực sự hoạt động hay không. Một nhà giao dịch không hiểu P&L thường sẽ hiểu sai về rủi ro.
```htmlCông Thức P&L Là Gì?
Đối với hầu hết các giao dịch giao ngay, cổ phiếu và CFD, điểm khởi đầu là đơn giản:
| Loại vị trí | Công thức Lãi & Lỗ Gộp |
| Vị trí dài | (Giá thoát - Giá vào) × Số lượng |
| Vị trí ngắn | (Giá vào - Giá thoát) × Số lượng |
Điều đó cho bạn lãi và lỗ gộp trước chi phí giao dịch.
```htmlVí dụ từ từ điển: mua 100 cổ phiếu với giá $50, bán với giá $54 → ($54 − $50) × 100 = $400 lợi nhuận gộp (trước phí $8 → $392 lợi nhuận ròng).
Thứ tự vào/thoát đảo ngược so với vị trí dài, vì vậy sự giảm giá trên thị trường vẫn tạo ra lợi nhuận gộp P&L dương khi giao dịch được quản lý đúng cách.
Để có được lợi nhuận ròng, trừ đi chi phí giao dịch:
Lợi nhuận ròng = Lợi nhuận gộp - hoa hồng - chênh lệch/đánh dấu - chi phí tài chính hoặc qua đêm - các khoản phí áp dụng khác
Phần cuối cùng này quan trọng hơn nhiều so với những gì nhiều người mới bắt đầu mong đợi. Spread, hoa hồng và phí qua đêm có thể làm giảm kết quả cuối cùng của bạn, đó là lý do tại sao con số mà bạn tính toán lần đầu tiên bằng tay không phải lúc nào cũng là con số xuất hiện trong báo cáo của bạn.
Một Ví Dụ P&L Đơn Giản Trông Như Thế Nào?
Hãy tưởng tượng bạn mua 100 cổ phiếu của một cổ phiếu với giá $50 và bán chúng với giá $54.
Lợi nhuận và lỗ gộp của bạn là:
($54 - $50) × 100 = $400 lợi nhuận
Nếu tổng hoa hồng và phí của bạn là $8, thì lợi nhuận ròng của bạn sẽ là:
$400 - $8 = $392 lợi nhuận
Đó là phiên bản mà hầu hết các nhà giao dịch nên quan tâm. Lợi nhuận gộp (Gross P&L) cho bạn biết giá trị của sự biến động thị trường. Lợi nhuận ròng (Net P&L) cho bạn biết những gì bạn thực sự giữ lại.
```htmlLợi nhuận ròng P&L = lợi nhuận gộp P&L − hoa hồng − chênh lệch/đánh dấu − tài chính − các khoản phí khác. Ở đây, tất cả các chi phí được kết hợp trong trường “phí” duy nhất.
```htmlCách Tính P&L Từng Bước Như Thế Nào?
Nếu bạn muốn giữ cho quá trình đơn giản, hãy tính P&L trong bốn bước:
1. Xác định giá nhập của bạn
Đây là mức giá mà giao dịch bắt đầu.
2. Xác định giá hiện tại hoặc giá thoát của bạn
Nếu giao dịch vẫn còn mở, hãy sử dụng giá thị trường hiện tại. Nếu giao dịch đã đóng, hãy sử dụng giá thoát.
3. Đo lường sự khác biệt về giá
Đối với giao dịch dài, trừ giá vào từ giá hiện tại hoặc giá thoát.
Đối với giao dịch ngắn, trừ giá hiện tại hoặc giá thoát từ giá vào.
4. Nhân với kích thước vị trí
Điều đó cho bạn lợi nhuận gộp P&L. Sau đó trừ đi phí và chi phí giao dịch để ước tính lợi nhuận ròng P&L.
Logic này hoạt động tốt cho nhiều công cụ, nhưng không phải thị trường nào cũng thể hiện P&L theo cùng một cách.
P&L có được tính toán theo cùng một cách cho mọi tài sản không?
Logic cốt lõi vẫn giữ nguyên giữa các thị trường: thay đổi giá nhân với mức độ tiếp xúc. Nhưng các chi tiết thì khác nhau tùy theo công cụ.
Đối với cổ phiếu hoặc nhiều CFD, bạn thường có thể sử dụng công thức đơn giản là chênh lệch giá nhân với số lượng.
Đối với hợp đồng tương lai, bạn thường cần biết kích thước hợp đồng, kích thước tick, và giá trị tick hoặc hệ số hợp đồng.
Đó là lý do tại sao cùng một biến động giá hiện hữu có thể tạo ra những kết quả khác nhau về đô la ở các thị trường khác nhau.
Sự khác biệt giữa P&L đã thực hiện và P&L chưa thực hiện là gì?
Đây là một trong những phân biệt quan trọng nhất đối với các nhà giao dịch.
| Loại | Có nghĩa là gì | Khi nào nó thay đổi |
| Lợi nhuận & Lỗ chưa thực hiện | Lợi nhuận hoặc lỗ trên một vị trí mở | Thay đổi liên tục với thị trường |
| Lợi nhuận & Lỗ đã thực hiện | Lợi nhuận hoặc lỗ trên một giao dịch đã đóng | Khóa lại khi giao dịch được đóng |
Lợi nhuận và lỗ chưa thực hiện đôi khi được gọi là lợi nhuận và lỗ đang trôi nổi. Nó cho thấy kết quả của bạn sẽ như thế nào nếu bạn đóng vị thế ngay bây giờ. Lợi nhuận và lỗ đã thực hiện là lợi nhuận hoặc lỗ đã được ghi nhận sau khi một giao dịch được đóng.
Một ví dụ nhanh chóng giúp điều này dễ thấy hơn. Nếu bạn mua một tài sản với $100 và nó tăng lên $108, bạn có một lợi nhuận chưa được hiện thực hóa là $8 mỗi đơn vị trong khi giao dịch vẫn còn mở. Khi bạn bán nó, lợi nhuận đó trở thành hiện thực.
Sự khác biệt giữa Lợi nhuận gộp và Lợi nhuận ròng là gì?
Nhiều nội dung giao dịch dừng lại quá sớm và coi P&L chỉ là chênh lệch giá nhân với kích thước. Điều đó là hữu ích, nhưng không đầy đủ.
Trong giao dịch thực tế, con số hữu ích hơn thường là lợi nhuận ròng P&L.
Lợi nhuận và lỗ gộp chỉ cho bạn biết giá trị của sự biến động của thị trường.
Lợi nhuận và lỗ ròng phản ánh những gì còn lại sau khi trừ đi các chi phí như:
- giá lan truyền hoặc đánh dấu
- hoa hồng
- các khoản phí tài chính qua đêm hoặc phí hoán đổi
- phí giao dịch hoặc nền tảng, nếu có
Đối với các sản phẩm có đòn bẩy, phí qua đêm có thể tạo ra sự khác biệt rõ rệt nếu các vị thế được nắm giữ trong hơn một phiên giao dịch.
Nhà giao dịch thường thấy P&L ở đâu trên nền tảng giao dịch?
Các nền tảng giao dịch hiện đại nhất hiển thị P&L trong khu vực vị thế, danh mục đầu tư hoặc tài khoản.
Các nhà giao dịch thường thấy một số sự kết hợp của:
- lợi nhuận & lỗ mở hoặc chưa thực hiện
- lãi lỗ thực tế
- vốn tài khoản
- đã sử dụng margin
- biên độ miễn phí
- số dư tài khoản
Nhiều báo cáo của nhà môi giới cũng tách biệt P&L của vị thế mở với P&L của giao dịch đã đóng, và một số thị trường được đánh giá theo giá thị trường một cách thường xuyên thay vì chỉ khi một nhà giao dịch đóng vị thế thủ công.
Đó là một lý do khác để không làm quá tải bài viết này với tên thương hiệu nền tảng. Bố cục màn hình chính xác thay đổi từ nhà môi giới này sang nhà môi giới khác, nhưng các khái niệm cơ bản thì vẫn giống nhau.
P&L ảnh hưởng đến Biên và Đòn bẩy như thế nào?
P&L không chỉ cho bạn biết một giao dịch đang chiến thắng hay thua lỗ. Nó cũng ảnh hưởng đến cơ chế tài khoản của bạn trong thời gian thực.
Khi một giao dịch mở đi ngược lại với bạn, vốn của bạn sẽ giảm. Khi vốn giảm, biên độ tự do của bạn cũng thu hẹp lại. Nếu thua lỗ trở nên quá lớn và vốn của bạn giảm xuống dưới yêu cầu biên của nhà môi giới, bạn có thể phải đối mặt với một cuộc gọi biên hoặc giảm vị thế bắt buộc.
Điều ngược lại cũng đúng. Lợi nhuận tăng cường vốn và có thể cải thiện biên độ có sẵn của bạn. Nhưng điều đó không làm cho đòn bẩy cao hơn an toàn hơn. Đòn bẩy khuếch đại cả lợi nhuận lẫn thua lỗ, đó là lý do tại sao P&L chưa thực hiện có thể dao động nhanh hơn nhiều trong các thị trường có đòn bẩy so với những gì các nhà giao dịch mới mong đợi.
P&L Di Chuyển Qua Một Giao Dịch Như Thế Nào?
Đôi khi cách dễ nhất để giải thích P&L là bằng hình ảnh:
Mở giao dịch
↓
Thay đổi giá thị trường
↓
Nền tảng tính toán lại P&L chưa thực hiện
↓
Tài khoản tăng hoặc giảm
↓
Thay đổi khả năng ký quỹ
↓
Giao dịch đóng
↓
P&L chưa thực hiện trở thành P&L thực hiện
Chuỗi đó rất đơn giản, nhưng nó giải thích lý do tại sao P&L lại quan trọng như vậy. Nó không chỉ là một con số ở bên cạnh màn hình. Nó thay đổi những gì bạn có thể làm tiếp theo.
Các sai lầm mà các nhà giao dịch mắc phải khi đọc P&L là gì?
Nhiều nhà giao dịch hiểu công thức nhưng vẫn hiểu sai ý nghĩa của con số trong thực tế.
```htmlĐiều trị lợi nhuận chưa hiện thực hóa như lợi nhuận đã khóa
Lợi nhuận mở không phải là cuối cùng. Nó có thể biến mất trước khi vị trí được đóng lại.
Bỏ qua chi phí
Một giao dịch có thể trông tốt trên biểu đồ nhưng vẫn có thể kém hiệu quả khi tính đến chênh lệch, hoa hồng và tài chính.
Chỉ nhìn vào lợi nhuận và lỗ bằng đô la
Một khoản lợi 200 đô la có nghĩa rất khác nhau trên một tài khoản 2,000 đô la và một tài khoản 200,000 đô la. Lợi nhuận và thua lỗ nên được đánh giá trong bối cảnh, không chỉ tính theo tiền mặt.
Quên các thông số hợp đồng
Trong các hợp đồng tương lai và một số hợp đồng phái sinh, kích thước hợp đồng và giá trị tick quan trọng không kém gì sự biến động giá.
Chỉ tập trung vào các khoản lỗ đã thực hiện
Các khoản lỗ mở vẫn giảm vốn chủ sở hữu và có thể tạo ra áp lực ký quỹ ngay cả trước khi vị thế được đóng lại.
Các nhà giao dịch có thể sử dụng P&L để cải thiện như thế nào?
P&L trở nên hữu ích khi nó chuyển từ việc là một bảng điểm thành một công cụ chẩn đoán.
Các nhà giao dịch giỏi không chỉ hỏi, “Tôi đã kiếm được tiền chưa?” Họ hỏi:
- Kết quả có xứng đáng với rủi ro mà tôi đã chấp nhận không?
- Các người thắng của tôi có lớn hơn những người thua không?
- Chi phí giao dịch có đang ăn mòn quá nhiều lợi thế của tôi không?
- Có phải một thiết lập luôn mang lại lợi nhuận trong khi một thiết lập khác thì không?
- Tôi có đang kiếm tiền nhờ vào kỹ năng, hay chỉ nhờ vào một vài giao dịch lớn?
Đó là lý do tại sao một quy trình đánh giá vững chắc thường xem xét nhiều hơn tổng P&L. Nó cũng xem xét sụt giảm, lợi nhuận trung bình, thua lỗ trung bình, tỷ lệ thắng, tỷ lệ rủi ro-phần thưởng, và hiệu suất theo thiết lập hoặc khoảng thời gian.
Xem lợi nhuận chưa thực hiện như là cuối cùng
Một khoản lãi mở có thể biến mất trước khi bạn thoát. Cho đến khi được thực hiện, đó là một kịch bản, không phải là một kết quả đã được khóa.
Bỏ qua chi phí giao dịch
Lợi nhuận gộp có thể trông hấp dẫn trong khi lợi nhuận ròng — sau khi trừ chênh lệch, hoa hồng và tài trợ — mới cho thấy câu chuyện thực sự.
Chỉ nhìn vào lợi nhuận bằng đô la
Kết quả bằng đô la giống nhau có nghĩa là những điều khác nhau trên tài khoản nhỏ so với lớn; tỷ lệ phần trăm và ngữ cảnh rủi ro là quan trọng.
Quên các thông số hợp đồng
Trong các hợp đồng tương lai và một số hợp đồng phái sinh, kích thước tick, giá trị tick và hệ số hợp đồng ảnh hưởng đến lợi nhuận tiền mặt cũng nhiều như sự di chuyển giá rõ ràng.
Tập trung chỉ vào những khoản lỗ đã thực hiện
Các khoản lỗ mở vẫn làm giảm vốn và có thể gây áp lực lên ký quỹ trước khi giao dịch được đóng lại.
Điều gì quan trọng hơn số liệu P&L thô?
Một con số P&L đơn lẻ có thể gây hiểu lầm khi đứng một mình.
Một nhà giao dịch kiếm được $500 có thể cảm thấy thành công, nhưng kết quả đó có nghĩa rất ít nếu không có bối cảnh. Nó có được từ việc kiểm soát rủi ro cẩn thận, hay từ việc sử dụng đòn bẩy quá mức? Nó có tính đến chi phí không? Nó có đến từ một giao dịch may mắn trong khi phần còn lại của chiến lược thì yếu kém?
Cách hữu ích nhất để đọc P&L là kết hợp với:
- tỷ lệ hoàn vốn
- rút vốn
- kích thước vị trí
- thời gian
- kết quả ròng sau chi phí
- sự nhất quán qua nhiều giao dịch
Đó là nơi P&L trở nên thực sự có giá trị. Nó không còn là một chỉ số tự mãn mà bắt đầu trở thành một công cụ ra quyết định.
Những Suy Nghĩ Cuối Cùng
P&L là một trong những khái niệm cơ bản nhất trong giao dịch, nhưng nó cũng là một trong những khái niệm bị hiểu lầm nhiều nhất. Nói một cách đơn giản, đó là số tiền bạn kiếm được hoặc mất từ một vị trí. Nhưng khi bạn nhìn kỹ hơn, nó cũng cho bạn biết cách mà sự chuyển động giá, kích thước vị trí, đòn bẩy, ký quỹ và chi phí giao dịch tương tác bên trong tài khoản của bạn.
Nếu bạn hiểu cách tính P&L, phân biệt kết quả đã hiện thực hóa và chưa hiện thực hóa, và đọc P&L ròng thay vì chỉ số đầu dòng, bạn đã suy nghĩ rõ ràng hơn nhiều người mới bắt đầu trên thị trường. Và điều đó quan trọng, vì nhận thức về P&L tốt hơn thường dẫn đến quyết định rủi ro tốt hơn.
