Ang mga exchange-traded funds (ETFs) ay medyo bago kumpara sa ibang anyo ng mga pinansyal na ari-arian. Ang mga pinakaunang ETF ay inaprubahan sa US noong maagang bahagi ng 1990s at dinisenyo upang gamitin ang mga umiiral na ari-arian, partikular ang mga mahalagang metal, stock, real estate, at mga bono, bilang kanilang mga pangunahing ari-arian.
Gayunpaman, ang mga ETF ay naging isang kanais-nais na uri ng asset sa maraming mamumuhunan. Matagal nang hinihintay ng komunidad ng crypto ang pagsasama ng bitcoin sa listahan ng mga asset na ginagamit bilang mga pangunahing asset ng ETF. Marami ang tumingin dito bilang isa pang paraan para sa cryptocurrency na makamit ang pagtanggap sa mga pangunahing pamilihan sa pananalapi.
Ang mga pinakaunang bitcoin-related na ETF ay gumamit ng bitcoin futures bilang pangunahing asset. Noong Enero 2024, ang unang batch ng 11 bitcoin spot ETF ay inaprubahan ng Securities Exchange Commission (SEC). Marami pa ang nadagdag sa listahan mula noon.
Ano ang Bitcoin ETF?
Ang isang bitcoin Exchange-Traded Fund (ETF) ay simpleng isang imbakan ng bitcoin na pinamamahalaan ng isang investment fund at ang pagmamay-ari nito ay nahahati sa mga bahagi na ipinagpalit sa mga tradisyunal na merkado tulad ng New York Stock and Exchange (NYSE) at Chicago Board Options Exchange (CBOE).
Ang konsepto ng isang ETF, sa pangkalahatan, ay sa maraming paraan katulad ng sa mga mutual fund, ngunit may isang mahalagang pagkakaiba.
Ang mga mutual fund ay mga pondo ng kapital na kontribusyon ng maraming mamumuhunan at ginagamit upang bumili ng mga ari-arian ng iba’t ibang uri upang makuha ang pinakamataas na kita sa pera hangga’t maaari. Kapag inilagay mo ang iyong pera sa isang mutual fund, nagiging isa ka sa mga shareholder nito, at ibig sabihin nito ay makakakuha ka ng bahagi sa mga kita na nalikha nito. Gayunpaman, hindi mo maibebenta ang iyong bahagi ng mutual fund sa isang palitan tulad ng NYSE.
Gayundin, kapag inilagay mo ang iyong pera sa isang ETF, teknikal kang nag-aambag sa isang pondo na namumuhunan sa mga asset tulad ng bitcoin, at nagiging co-owner ka ng pondong iyon. Ibig sabihin nito, nakakakuha ka rin ng bahagi ng mga kita na nalilikha nito. Gayunpaman, hindi tulad ng iyong bahagi sa mutual fund, maaari mong ipagpalit ang iyong bahagi sa ETF sa mga tradisyonal na palitan tulad ng sa stock.
Mahalagang ipaalam na ang kumpanya ng pamumuhunan na nag-file at nakakakuha ng pag-apruba para sa isang ETF ay madalas na gumagamit ng sarili nitong pondo upang ipunin ang bitcoin at pagkatapos ay inaanyayahan ang mga mamumuhunan na bumili ng mga bahagi ng ETF.
Mayroong dalawang pangunahing uri ng bitcoin ETFs: futures at spot ETFs.
Mga Bitcoin Futures ETF
Ito ay mga ETF na hindi bumibili at nag-iimbak ng aktwal na bitcoin kundi mga futures ng bitcoin, na mga kontrata batay sa pagsasara ng mga transaksyon ng bitcoin sa isang hinaharap na petsa. Ito ay katulad ng mga kontrata para sa mga commodity futures.
Ang mga bitcoin futures ETFs ay mas kumplikado at, bilang resulta, ang pinaka-nakapagpapariskyo dahil hindi sila suportado ng aktwal na bitcoin. Gayunpaman, maaari silang maging mas kapaki-pakinabang para sa mga may mataas na karanasan na mamumuhunan.
Ang listahan ng mga pinaka-kilalang bitcoin futures ETFs ay kinabibilangan ng ProShares Bitcoin ETF (BITO), na inilunsad noong Oktubre 2021, Hashdex Bitcoin ETF (DEFI), na inilunsad noong Setyembre 2022; at ang 2x Bitcoin Strategy ETF (BITX), na inilunsad noong Hunyo 2023.
Tunay na ang mga bitcoin futures ETFs ay naroroon ng kaunti pang panahon kumpara sa spot ETFs dahil ang kanilang pag-apruba ay hindi gaanong mahigpit kumpara sa spot ETFs. Ilan sa mga futures ETFs ang naging spot ETFs. Pinaka-kilala, ang Bitcoin Futures ETF ng Hashdex ay nag-file ng aplikasyon at naaprubahan noong Marso 2024 upang maging isang spot ETF. Ibig sabihin, binago nila ang kanilang pangunahing asset mula sa mga futures certificates patungo sa aktwal na bitcoin.
Maaari mo ring magustuhan
Vitaly Makarenko
November 6, 2024
Mga Bitcoin Spot ETF
Ito ang mga ETF na ang pangunahing base asset ay aktwal na bitcoin. Ibig sabihin, ang kumpanya sa likod nito ay bumibili at humahawak ng cryptocurrency sa mga wallet na kontrolado nito nang direkta o sa pamamagitan ng mga napiling tagapangalaga. Ang ganitong uri ng bitcoin ETF ay mas nakaayon sa merkado ng bitcoin at mas tumpak na sinusubaybayan ang presyo ng pangunahing asset. Maaaring sabihin na ang mga ETF sa kategoryang ito ay mas hindi kumplikado at mas hindi mapanganib kaysa sa mga bitcoin futures ETF.
Ang mga kapatid na sina Cameron at Tyler Winklevoss, na kalaunan ay nagtatag ng Gemini crypto exchange, ay gumawa ng unang pagsubok na magparehistro ng isang bitcoin spot ETF noong 2013. Pagkatapos, maraming iba pang nabigong aplikasyon ang ginawa sa US at sa iba pang bahagi ng mundo.
Hindi ito nangyari hanggang Enero 2024 nang aprubahan ng Securities Exchange Commission (SEC) ang unang batch ng bitcoin ETFs sa US. Ang hakbang na ito ay iniuugnay sa pagtaas na nakita ang presyo ng bitcoin na lumampas sa $100,000 sa unang pagkakataon.
Ang mga sumusunod ay ang listahan ng pinaka-kilalang bitcoin spot ETFs na naaprubahan at nakalista sa New York Stock Exchange (NYSE) at Chicago Board Options Exchange (CBOE):
- Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)
- Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC)
- VanEck Bitcoin Trust (HODL)
- TrustBitcoin ETF (EZBC)
- Bitwise Bitcoin ETF (BITB)
- WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)
- Ark 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
- iShares Bitcoin Trust (IBIT)
- Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC)
- Franklin Templeton Digital Holdings
- Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO)
- Pondo ng Valkyrie Bitcoin (BRRR)
- Franklin Hashdex Bitcoin ETF (DEFI)
Paano Gumagana ang isang Bitcoin ETF?
Nagsisimula ang buhay ng isang bitcoin ETF sa isang kumpanya ng pamumuhunan na nagsusumite ng aplikasyon sa regulator. Sa US, ang regulator na responsable para sa pag-apruba ng mga ETF ay ang Securities Exchange Commission (SEC).
Kung ang aplikasyon ng kumpanya ay nakakatugon sa lahat ng mga kinakailangan, inaprubahan ng regulator ang aplikasyon. Kapag naibigay na ang pag-apruba, ang kumpanya ng pamumuhunan ay malaya nang simulan ang pag-isyu ng seguridad sa mga mamumuhunan at bumili ng isang imbentaryo ng bitcoin upang suportahan ito. Sa madaling salita, ang imbentaryong ito ay nagiging pangunahing asset ng mga bahagi na kalaunan ay ipinagpalit sa mga palitan.
Bilang isang mamumuhunan, maaari mong bilhin ang bahagi nang direkta mula sa kumpanya ng pamumuhunan o pumunta sa palitan at bilhin ito mula sa mga nag-alok nito para sa pagbebenta. Maaari mo itong hawakan o ibenta para sa kita batay sa mga damdamin ng merkado at sa iyong mga layunin.
Ang bitcoin (o ang mga bitcoin futures) ay karaniwang hawak sa ngalan ng investment firm ng isang tagapag-ingat, isang service provider na responsable para sa pagpapanatiling ligtas ng asset. Karaniwan, sa panahon ng proseso ng aplikasyon ng bitcoin ETF, isang entidad na magsisilbing tagapag-ingat, isang itinatag na service provider sa espasyo ng crypto, ang kailangang tukuyin. Samantala, tinitiyak ng regulator na ang mga kondisyon ng mga ETF ay napapanatili.
Mga Benepisyo ng Pamumuhunan sa isang Bitcoin ETF
Ngunit dapat ka bang bumili ng bitcoin ETF at hindi ng isang imbakan ng aktwal na satoshis?
Isang pangunahing punto ng pagbebenta ng bitcoin ay ito ay isang ari-arian na mayroon kang ganap na kontrol, at ang iyong pagmamay-ari ay hindi kailangang lagdaan ng anumang awtoridad. Gayunpaman, kapag bumili ka ng bitcoin ETF, wala kang kontrol sa bitcoin na nagsisilbing pangunahing ari-arian nito. Gayundin, ang iyong pagmamay-ari ng mga bahagi ng ETF ay kailangang garantisado ng investment firm, ng mga palitan, at ng mga regulator.
Gayunpaman, ang pagkakaroon ng aktwal na bitcoin ay maaaring maging kumplikado, lalo na para sa mga mamumuhunan na walang teknikal na kaalaman sa paghawak ng mga crypto asset. Pinalalala ito ng katotohanan na kapag nagmamay-ari ka ng bitcoin, ang lahat ng responsibilidad at pasanin sa seguridad ay nakasalalay sa iyo. Kahit na marami ang nais makakuha ng bahagi ng aksyon sa merkado na nilikha ng bitcoin, hindi sila sapat na kumpiyansa upang dalhin ang pasaning iyon.
Ang Bitcoin ETF ay nag-aalok ng pinakamahusay sa parehong mundo. Hindi kailangang mag-alala ng mga mamumuhunan tungkol sa pagbili at pag-secure ng bitcoin, ngunit maaari silang magkaroon ng kaalaman sa aktibidad ng merkado nito.
Ito rin ang kaso na ang mamumuhunan ay nakakakuha ng proteksyon sa regulasyon sa pamamagitan ng paghawak ng bitcoin ETF at hindi bitcoin. Kung may mangyari man sa mga asset, may mga nakatakdang mekanismo upang matulungan ang mamumuhunan na maibalik o maprotektahan mula sa ilang pagkalugi.
Sa kabilang banda, kung may mangyari sa iyong bitcoin stash, maaaring hindi mo makuha ang makabuluhang teknikal na tulong na maaaring kailanganin mo.
Bakit Mahalaga ang Bitcoin ETFs para sa Industriya ng Crypto
Ang mga Bitcoin ETF ay nag-aalok sa mga mamumuhunan, kabilang ang mga institusyonal na mamumuhunan, ng mas madaling mekanismo kung saan maaari nilang ilantad ang kanilang mga portfolio sa aktibidad ng merkado ng bitcoin. Ang bitcoin mismo ay tila nakinabang mula sa pag-apruba bilang isang pangunahing asset para sa mga ETF.
Sa mga buwan matapos ang pag-apruba ng unang batch ng bitcoin spot ETFs, ang cryptocurrency ay tumaas at lumagpas sa $100,000 na marka. Habang ang mga institutional na mamumuhunan ay hindi bumibili ng bitcoin, bumibili sila ng bitcoin ETFs. Samantala, ang mga kumpanya na naglalabas ng ETFs ay nag-iipon ng bitcoin upang magsilbing base asset, na naglalagay ng presyon sa presyo.
Ang presyur na ito sa presyo ay sa huli ay nakikinabang sa lahat ng may hawak ng cryptocurrency, kabilang ang mga bitcoin maximalists na ayaw makialam sa mga bitcoin ETF. Samantala, ang mga bitcoin ETF ay nagbigay ng publicity at visibility sa bitcoin, lalo na sa mga pangunahing retail at institutional investors.
Maaari mo ring magustuhan
Vitaly Makarenko
December 10, 2024
Mga Panganib ng Bitcoin ETFs
Ngunit ang mga bitcoin ETF ay hindi walang panganib. Narito ang ilan sa mga hamon na kailangang harapin ng mga nag-iinvest sa ganitong uri ng asset:
Pagbabago-bago ng merkado
Ang Bitcoin ay nananatiling isang napaka-volatile na asset. Dahil ang mga bitcoin ETF ay sumusubaybay sa kanilang mga presyo, ang mga mamumuhunan ay nalalantad sa pagkaka-iba-iba ng merkado na minsang bumabagsak ng napakababa na ang isang makabuluhang halaga ng halaga ay nawawala. Siyempre, ang pagkaka-iba-ibang ito ay maaari ring maging isang pagkakataon, lalo na para sa mga may karanasang day trader.
Hindi tiyak na regulasyon
Ang Bitcoin ay isa pa ring medyo bagong uri ng asset. Dahil sa kanyang teknikal at pang-ekonomiyang natatanging katangian, nahirapan ang mga regulator na lumikha ng mga balangkas para sa kanyang kalakalan, kasama na kung paano ito maaring maisama sa tradisyonal na ekosistema ng pananalapi. Ang hindi tiyak na ito ay umaabot sa mga bitcoin ETF. Maraming mga regulator ang mabagal sa pag-apruba sa mga ito, at kahit na sila ay naaprubahan, hindi pa rin malinaw kung paano sila dapat ituring sa iba’t ibang senaryo.
Bayarin sa pamamahala
Ang Bitcoin ay dinisenyo upang maging isang bearer asset, ngunit ang mga bitcoin ETF ay hindi mga bearer asset at sinusuportahan ng isang malaking sentralisadong imprastruktura na kumikita. Ibig sabihin, bilang isang may-hawak ng bitcoin ETF, kailangan mong magbayad ng mga bayarin upang mapanatili ang imprastrukturang ito. Kasama rito ang mga tagapag-ingat na nag-iimbak at nagsisiguro ng bitcoin.
Pagsubaybay sa mga Pagkakaiba
Tiyak, ang presyo ng ETFs ay batay sa pagganap ng merkado ng pangunahing asset, bitcoin. Ang pagsubaybay sa presyo ay kumplikado, lalo na’t isinasaalang-alang ang maraming pamilihan, at ang maliliit na pagkakaiba ay maaaring magresulta sa malalaking halaga.
Ang Kinabukasan ng mga Bitcoin ETF
Nasa maagang yugto pa lamang tayo ng bitcoin ETFs. Mas maraming bansa ang malamang na aprubahan ang bagong uri ng asset na ito, at mas maraming crypto assets ang sumasali sa Bitcoin bilang pangunahing asset para sa mga ETF. Sa kasalukuyan, ilang mga investment firms ang naghahangad na maaprubahan ang Ethereum ETFs.
Sa madaling salita, ang mga crypto ETF ay magiging isang uri ng mga instrumento sa pamumuhunan na dapat isaalang-alang ng mga mamumuhunan na idagdag sa kanilang mga portfolio.
Kahalagahan
Ang mga Bitcoin ETF ay nagbigay ng pagkakataon para sa mga mamumuhunan na walang oras, teknikal na kaalaman, o legal na espasyo upang bumili at humawak ng aktwal na bitcoin na makakuha ng exposure sa aktibidad ng merkado ng bitcoin. Ito rin ay tumutulong na dalhin ang bitcoin sa pangunahing daloy.
