비트코인 ETF는 어떻게 작동하나요?

상장지수펀드(ETF)는 다른 형태의 금융 자산에 비해 비교적 최근에 등장했습니다. 최초의 ETF는 1990년대 초 미국에서 승인되었으며, 기존 자산, 특히 귀금속, 주식, 부동산 및 채권을 기초 자산으로 사용하도록 설계되었습니다. 

그럼에도 불구하고, ETF는 많은 투자자들 사이에서 바람직한 자산 클래스가 되었습니다. 암호화폐 커뮤니티는 비트코인이 ETF 기초 자산으로 사용되는 자산 목록에 포함되기를 오랫동안 기다려왔습니다. 많은 사람들은 이것을 암호화폐가 주류 금융 시장에서 수용되는 또 다른 방법으로 보았습니다. 

가장 초기의 비트코인 관련 ETF는 비트코인 선물 계약을 기초 자산으로 사용했습니다. 2024년 1월, 11개의 비트코인 현물 ETF 첫 번째 배치가 증권 거래 위원회(SEC)의 승인을 받았습니다. 이후 더 많은 ETF가 목록에 추가되었습니다. 

비트코인 ETF란 무엇인가요?

비트코인 상장지수펀드(ETF)는 단순히 투자 펀드에 의해 관리되는 비트코인의 집합체로, 뉴욕 증권 거래소(NYSE) 및 시카고 옵션 거래소(CBOE)와 같은 전통적인 거래소에서 거래되는 주식으로 소유권이 나뉘어 있습니다.

ETF의 개념은 일반적으로 뮤추얼 펀드와 여러 면에서 유사하지만, 하나의 중요한 차이점이 있습니다.

뮤추얼 펀드는 많은 투자자들이 기여한 자본의 풀로, 가능한 한 높은 수익을 올리기 위해 다양한 종류의 자산을 구매하는 데 사용됩니다. 뮤추얼 펀드에 돈을 투자하면, 여러분은 그 펀드의 주주가 되며, 이는 펀드가 생성하는 이익의 일부를 받는다는 의미입니다. 그러나 NYSE와 같은 거래소에서 뮤추얼 펀드의 지분을 판매할 수는 없습니다. 

마찬가지로, ETF에 돈을 투자할 때, 당신은 기술적으로 비트코인과 같은 자산에 투자하는 펀드에 기여하고 있으며, 그 펀드의 공동 소유자가 됩니다. 이는 또한 당신이 그 펀드가 생성하는 이익의 일부를 받는다는 것을 의미합니다. 그러나 뮤추얼 펀드의 지분과는 달리, 주식처럼 전통적인 거래소에서 ETF 지분을 거래할 수 있습니다. 

ETF를 신청하고 승인을 받는 투자 회사는 종종 자체 자금을 사용하여 비트코인을 축적한 다음 투자자들에게 ETF 주식을 구매하도록 초대한다는 점을 강조하는 것이 중요하다. 

비트코인 ETF의 두 가지 주요 유형이 있습니다: 선물 ETF와 현물 ETF입니다. 

비트코인 선물 ETF

이것은 실제 비트코인을 매수하고 보유하지 않고 비트코인 선물에 해당하는 ETF입니다. 이는 미래 날짜에 비트코인 거래의 결제에 기반한 계약입니다. 이러한 계약은 상품 선물 계약과 유사합니다.

비트코인 선물 ETF는 더 복잡하고 그 결과로 실제 비트코인으로 뒷받침되지 않기 때문에 가장 위험합니다. 그러나 이들은 경험이 풍부한 투자자에게 더 많은 보상을 줄 수 있습니다. 

가장 주목할 만한 비트코인 선물 ETF 목록에는 2021년 10월에 출시된 ProShares Bitcoin ETF (BITO), 2022년 9월에 출시된 Hashdex Bitcoin ETF (DEFI), 그리고 2023년 6월에 출시된 2x Bitcoin Strategy ETF (BITX)가 포함됩니다.

실제로 비트코인 선물 ETF는 현물 ETF보다 승인 과정이 덜 엄격하기 때문에 조금 더 오래 존재해 왔습니다. 몇몇 선물 ETF는 현물 ETF로 전환되었습니다. 특히, Hashdex의 비트코인 선물 ETF는 2024년 3월에 현물 ETF로 전환하기 위한 신청서를 제출하고 승인을 받았습니다. 이는 그들이 기초 자산을 선물 증서에서 실제 비트코인으로 변경했다는 것을 의미합니다. 

비트코인 스팟 ETF

이들은 기본 자산이 실제 비트코인인 ETF입니다. 이는 이를 지원하는 회사가 직접 관리하거나 선택된 수탁자를 통해 암호화폐를 구매하고 보유한다는 것을 의미합니다. 이러한 유형의 비트코인 ETF는 비트코인 시장과 더 밀접하게 연관되어 있으며 기본 자산의 가격을 더 정확하게 추적합니다. 이 범주의 ETF가 비트코인 선물 ETF보다 덜 복잡하고 덜 위험하다고 주장할 수 있습니다. 

나중에 제미니 암호화폐 거래소를 설립한 형제 카메론과 타일러 윙클보스는 2013년에 비트코인 현물 ETF 등록을 처음 시도했습니다. 이후 미국과 전 세계에서 여러 차례의 불발된 신청이 있었습니다. 

2024년 1월이 되어서야 미국 증권 거래 위원회(SEC)가 최초의 비트코인 ETF 배치를 승인했습니다. 이 조치는 비트코인 가격이 처음으로 100,000달러를 넘는 랠리에 기인한 것으로 평가받고 있습니다. 

다음은 뉴욕 증권 거래소(NYSE)와 시카고 옵션 거래소(CBOE)에서 승인되고 거래되는 가장 주목할 만한 비트코인 현물 ETF 목록입니다:

• 그레이스케일 비트코인 신탁 (GBTC)
• 그레이스케일 비트코인 미니 트러스트 (BTC)
• 바네크 비트코인 신탁 (HODL)
• 트러스트비트코인 ETF (EZBC)
• 비트와이즈 비트코인 ETF (BITB)
• 위즈덤트리 비트코인 펀드 (BTCW)
• 아크 21셰어 비트코인 ETF (ARKB)
• 아이셰어스 비트코인 트러스트 (IBIT)
• 피델리티 와이즈 오리진 비트코인 펀드 (FBTC)
• 프랭클린 템플턴 디지털 홀딩스
• 인베스코 갤럭시 비트코인 ETF (BTCO)
• 발키리 비트코인 펀드 (BRRR)
• 프랭클린 해시덱스 비트코인 ETF (DEFI)

비트코인 ETF는 어떻게 작동하나요?

비트코인 ETF의 삶은 투자 회사가 규제 기관에 신청서를 제출하는 것으로 시작됩니다. 미국에서 ETF 승인을 담당하는 규제 기관은 증권 거래 위원회(SEC)입니다. 

신청하는 회사가 모든 요구 사항을 충족하면 규제 기관이 신청서를 승인합니다. 승인이 이루어지면 투자 회사는 투자자에게 증권을 발행하고 이를 뒷받침할 비트코인을 구매할 수 있습니다. 본질적으로 이 비트코인 재고는 이후 거래소에서 거래되는 주식의 기초 자산이 됩니다. 

투자자로서, 당신은 투자 회사에서 직접 주식을 구매하거나 거래소에 가서 판매를 위해 내놓은 사람들로부터 구매할 수 있습니다. 이후 시장의 감정과 당신의 목표에 따라 그것을 보유하거나 이익을 위해 판매할 수 있습니다. 

비트코인(또는 비트코인 선물)은 일반적으로 투자 회사를 대신하여 자산을 안전하게 보관하는 책임이 있는 수탁자인 서비스 제공업체에 의해 보관됩니다. 일반적으로 비트코인 ETF 신청 과정에서 수탁자로 역할을 할 수 있는 암호화폐 분야의 확립된 서비스 제공업체가 확인되어야 합니다. 한편, 규제 당국은 ETF의 조건이 유지되는지 확인합니다.

비트코인 ETF에 투자하는 것의 이점

하지만 실제 사토시를 보유하는 대신 비트코인 ETF를 구매해야 할까요? 

비트코인의 주요 판매 포인트는 당신이 완전히 통제할 수 있는 자산이라는 점이며, 당신의 소유권은 어떤 권위에 의해 카운터사인될 필요가 없다는 것입니다. 그러나 비트코인 ETF를 구매할 때, 기본 자산으로 사용되는 비트코인에 대한 통제권이 없습니다. 또한, ETF 주식에 대한 당신의 소유권은 투자 회사, 거래소 및 규제 기관에 의해 보장되어야 합니다.

그럼에도 불구하고 실제 비트코인을 소유하는 것은 복잡할 수 있으며, 특히 암호 자산을 다룰 기술적 지식이 없는 투자자에게는 더욱 그렇습니다. 비트코인을 보유할 때 모든 책임과 보안 부담이 당신에게 떨어진다는 사실은 상황을 더욱 악화시킵니다. 많은 사람들이 비트코인이 생성하는 시장 활동의 일부분을 원하지만, 그 부담을 감당할 자신이 없는 것입니다.

비트코인 ETF는 두 가지 세계의 장점을 제공합니다. 투자자들은 비트코인을 구매하고 안전하게 보관하는 것에 대해 걱정할 필요가 없지만, 시장 활동에 대한 노출을 얻을 수 있습니다.

투자자는 비트코인 ETF를 보유함으로써 비트코인을 보유하는 것보다 규제 보호를 받을 수 있다는 점도 사실입니다. 자산에 어떤 일이 발생하더라도, 투자자가 회복하거나 특정 손실로부터 보호받을 수 있도록 돕는 확립된 메커니즘이 있습니다. 

반면에, 당신의 비트코인 자산에 무슨 일이 생기면, 필요할 수 있는 의미 있는 기술 지원을 받지 못할 수도 있습니다. 

비트코인 ETF가 암호화폐 산업에 중요한 이유

비트코인 ETF는 기관 투자자를 포함한 투자자들에게 포트폴리오를 비트코인 시장 활동에 노출시킬 수 있는 더 쉬운 메커니즘을 제공합니다. 비트코인 자체는 ETF의 기초 자산으로 승인됨으로써 혜택을 본 것으로 보입니다.

비트코인 스팟 ETF의 첫 번째 배치 승인 이후 몇 달 동안, 암호화폐는 급등하여 100,000달러를 넘었습니다. 기관 투자자들은 비트코인을 구매하지 않고 있지만, 비트코인 ETF는 구매하고 있습니다. 한편, ETF를 발행하는 기업들은 기초 자산으로 사용할 비트코인을 축적하고 있으며, 이는 가격에 압박을 가하고 있습니다. 

이 가격에 대한 압박은 결국 비트코인 ETF와 아무런 관계가 없는 비트코인 맥시멀리스트를 포함하여 암호화폐를 보유한 모든 사람들에게 혜택을 줍니다. 한편, 비트코인 ETF는 비트코인에 대한 공개성과 가시성을 제공하였으며, 특히 주류 소매 및 기관 투자자들에게 그렇습니다.

비트코인 ETF의 위험

하지만 비트코인 ETF도 위험이 없는 것은 아닙니다. 이 자산 형태에 투자하는 사람들이 직면해야 하는 몇 가지 도전 과제는 다음과 같습니다:

시장 변동성

비트코인은 여전히 매우 변동성이 큰 자산입니다. 비트코인 ETF가 가격을 추적하기 때문에 투자자들은 이 시장 변동성에 노출되어 있으며, 때로는 상당한 가치가 사라질 만큼 낮아질 수 있습니다. 물론 이러한 변동성은 특히 경험이 많은 데이 트레이더에게 기회가 될 수도 있습니다. 

규제 불확실성

비트코인은 여전히 비교적 새로운 자산 클래스입니다. 기술적 및 경제적 독창성을 고려할 때, 규제 당국은 비트코인의 거래를 위한 프레임워크를 만드는 데 어려움을 겪고 있으며, 전통 금융 생태계에 어떻게 통합될 수 있는지에 대한 문제도 포함됩니다. 이러한 불확실성은 비트코인 ETF에도 확장됩니다. 많은 규제 당국이 이를 승인하는 데 느린 반응을 보였으며, 승인된 후에도 다양한 시나리오에서 어떻게 취급되어야 하는지 여전히 불확실합니다. 

관리 수수료

비트코인은 소지 자산으로 설계되었지만, 비트코인 ETF는 소지 자산이 아니며 상당한 중앙 집중화된 이익 생성 인프라에 의해 지원됩니다. 즉, 비트코인 ETF의 보유자로서 이 인프라를 유지하기 위해 수수료를 지불해야 합니다. 여기에는 비트코인을 저장하고 안전하게 보호하는 수탁자도 포함됩니다. 

추적 불일치

물론 ETF의 가격은 기초 자산인 비트코인의 시장 성과에 기반합니다. 가격 추적은 복잡하며, 고려해야 할 많은 시장이 있기 때문에 미세한 차이가 큰 금액으로 이어질 수 있습니다. 

비트코인 ETF의 미래

우리는 아직 비트코인 ETF의 초기 단계에 있습니다. 더 많은 국가들이 이 새로운 유형의 자산을 승인할 가능성이 있으며, 더 많은 암호화 자산들이 ETF의 기초 자산으로 비트코인에 합류하고 있습니다. 이미 몇몇 투자 회사들이 이더리움 ETF 승인을 요청하고 있습니다. 

요약하자면, 암호화폐 ETF는 투자자들이 포트폴리오에 추가해야 하는 투자 수단의 범주로 점점 더 중요해질 것입니다. 

요약

비트코인 ETF는 실제 비트코인을 구매하고 보유할 시간, 기술적 지식 또는 법적 여유가 없는 투자자들에게 비트코인 시장 활동에 노출될 수 있는 기회를 제공합니다. 이는 또한 비트코인을 주류로 끌어오는 데 도움을 주고 있습니다.