Quỹ ETF Bitcoin hoạt động như thế nào?

Quỹ ETF (Quỹ giao dịch trên sàn chứng khoán) còn khá mới so với các hình thức tài sản tài chính khác. Các quỹ ETF đầu tiên được chấp thuận tại Hoa Kỳ vào đầu những năm 1990 và được thiết kế để sử dụng các tài sản hiện có, đặc biệt là kim loại quý, cổ phiếu, bất động sản và trái phiếu, làm tài sản cơ sở.

Tuy nhiên, ETF đã trở thành một loại tài sản hấp dẫn đối với nhiều nhà đầu tư. Cộng đồng tiền điện tử từ lâu đã mong đợi Bitcoin được đưa vào danh sách tài sản được sử dụng làm tài sản cơ sở của ETF. Nhiều người coi đây là một cách nữa để tiền điện tử được chấp nhận trên thị trường tài chính chính thống.

Các quỹ ETF đầu tiên liên quan đến Bitcoin sử dụng hợp đồng tương lai Bitcoin làm tài sản cơ sở. Vào tháng 1 năm 2024, đợt đầu tiên gồm 11 quỹ ETF giao ngay Bitcoin đã được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) chấp thuận. Kể từ đó, đã có thêm nhiều quỹ ETF khác gia nhập danh sách.

Bitcoin ETF là gì?

Quỹ giao dịch trao đổi (ETF) bitcoin đơn giản là một kho bitcoin được quản lý bởi một quỹ đầu tư và quyền sở hữu được chia thành các cổ phiếu được giao dịch trên các sàn giao dịch truyền thống như Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) và Sở giao dịch quyền chọn Chicago (CBOE).

Khái niệm về ETF, nói chung, về nhiều mặt tương tự như quỹ tương hỗ, nhưng có một điểm khác biệt quan trọng.

Quỹ tương hỗ là quỹ vốn do nhiều nhà đầu tư đóng góp và được sử dụng để mua các loại tài sản khác nhau nhằm thu được lợi nhuận cao nhất có thể. Khi bạn đầu tư tiền vào một quỹ tương hỗ, bạn trở thành một trong những cổ đông của quỹ, đồng nghĩa với việc bạn được hưởng một phần lợi nhuận mà quỹ tạo ra. Tuy nhiên, bạn không thể bán cổ phần của mình trong quỹ tương hỗ trên một sàn giao dịch như NYSE.

Tương tự như vậy, khi bạn đầu tư tiền vào ETF, về mặt kỹ thuật, bạn đang đóng góp vào một quỹ đầu tư vào các tài sản như Bitcoin, và bạn trở thành đồng sở hữu của quỹ đó. Điều này cũng có nghĩa là bạn được hưởng một phần lợi nhuận mà quỹ tạo ra. Tuy nhiên, không giống như cổ phần của bạn trong quỹ tương hỗ, bạn có thể giao dịch cổ phần ETF của mình trên các sàn giao dịch truyền thống như bạn vẫn làm với cổ phiếu.

Điều quan trọng cần lưu ý là công ty đầu tư nộp đơn và được chấp thuận cho ETF thường sử dụng tiền của chính mình để tích lũy bitcoin và sau đó mời các nhà đầu tư mua cổ phiếu ETF.

Có hai loại ETF bitcoin chính: ETF tương lai và ETF giao ngay.

ETF tương lai Bitcoin

Đây là các ETF không mua và nắm giữ bitcoin thực tế mà hợp đồng tương lai bitcoin, là những hợp đồng dựa trên việc thanh toán các giao dịch bitcoin vào một ngày trong tương lai. Chúng tương tự như hợp đồng tương lai hàng hóa.

Các quỹ ETF tương lai Bitcoin phức tạp hơn và do đó rủi ro nhất vì chúng không được đảm bảo bằng Bitcoin thực tế. Tuy nhiên, chúng có thể mang lại lợi nhuận cao hơn cho các nhà đầu tư giàu kinh nghiệm.

Danh sách các ETF tương lai bitcoin đáng chú ý nhất bao gồm Quỹ ETF Bitcoin ProShares (BITO), ra mắt vào tháng 10 năm 2021, Hashdex Bitcoin ETF (DEFI), ra mắt vào tháng 9 năm 2022; và 2x Bitcoin Strategy ETF (BITX), ra mắt vào tháng 6 năm 2023.

Trên thực tế, các quỹ ETF hợp đồng tương lai Bitcoin đã tồn tại lâu hơn một chút so với ETF giao ngay vì quy trình phê duyệt của chúng ít nghiêm ngặt hơn so với ETF giao ngay. Một số ETF hợp đồng tương lai đã được chuyển đổi thành ETF giao ngay. Đáng chú ý nhất, ETF hợp đồng tương lai Bitcoin của Hashdex đã nộp đơn và được chấp thuận vào tháng 3 năm 2024 để chuyển đổi thành ETF giao ngay. Điều này có nghĩa là họ đã chuyển đổi tài sản cơ sở từ chứng chỉ hợp đồng tương lai sang Bitcoin thực tế.

[postLink id=1611]

ETF giao ngay Bitcoin

Đây là các ETF có tài sản cơ sở chính là Bitcoin thực tế. Điều này có nghĩa là công ty đứng sau ETF này mua và nắm giữ tiền điện tử trong các ví do công ty kiểm soát trực tiếp hoặc thông qua các đơn vị lưu ký được lựa chọn. Loại ETF Bitcoin này phù hợp hơn với thị trường Bitcoin và theo dõi giá của tài sản cơ sở chính xác hơn. Có thể lập luận rằng các ETF thuộc loại này ít phức tạp và ít rủi ro hơn so với ETF hợp đồng tương lai Bitcoin.

Hai anh em Cameron và Tyler Winklevoss, những người sau này sáng lập sàn giao dịch tiền điện tử Gemini, đã thực hiện nỗ lực đầu tiên để đăng ký ETF giao ngay bitcoin vào năm 2013. Sau đó, nhiều đơn đăng ký không thành công khác đã được thực hiện ở Hoa Kỳ và trên toàn thế giới.

Phải đến tháng 1 năm 2024, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) mới phê duyệt đợt ETF Bitcoin đầu tiên tại Hoa Kỳ. Động thái này được cho là nhờ vào đợt tăng giá khiến giá Bitcoin lần đầu tiên vượt mốc 100.000 đô la.

Sau đây là danh sách các ETF giao dịch bitcoin đáng chú ý nhất đã được chấp thuận và được giao dịch trên Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE) và Sàn giao dịch quyền chọn Chicago (CBOE):

• Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)
• Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC)
• Quỹ tín thác Bitcoin VanEck (HODL)
• Quỹ ETF TrustBitcoin (EZBC)
• Quỹ ETF Bitcoin Bitwise (BITB)
• Quỹ Bitcoin WisdomTree (BTCW)
• Quỹ ETF Bitcoin Ark 21Shares (ARKB)
• Quỹ tín thác Bitcoin iShares (IBIT)
• Quỹ Bitcoin Fidelity Wise Origin (FBTC)
• Công ty Cổ phần Kỹ thuật số Franklin Templeton
• Quỹ ETF Bitcoin Invesco Galaxy (BTCO)
• Quỹ Bitcoin Valkyrie (BRRR)
• Quỹ ETF Bitcoin Franklin Hashdex (DEFI)

Quỹ ETF Bitcoin hoạt động như thế nào?

Vòng đời của một quỹ ETF Bitcoin bắt đầu bằng việc một công ty đầu tư nộp đơn lên cơ quan quản lý. Tại Hoa Kỳ, cơ quan quản lý chịu trách nhiệm phê duyệt ETF là Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC).

Nếu công ty nộp đơn đáp ứng tất cả các yêu cầu, cơ quan quản lý sẽ phê duyệt đơn đăng ký. Sau khi được phê duyệt, công ty đầu tư được tự do phát hành chứng khoán cho nhà đầu tư và mua một lượng Bitcoin để đảm bảo. Về bản chất, lượng Bitcoin này sẽ trở thành tài sản cơ sở của cổ phiếu, sau đó được giao dịch trên các sàn giao dịch.

Là một nhà đầu tư, bạn có thể mua cổ phiếu trực tiếp từ công ty đầu tư hoặc đến sàn giao dịch và mua từ những người đã rao bán. Sau đó, bạn có thể nắm giữ hoặc bán để kiếm lời dựa trên tâm lý thị trường và mục tiêu của mình.

Bitcoin (hoặc hợp đồng tương lai Bitcoin) thường được nắm giữ thay mặt công ty đầu tư bởi một đơn vị lưu ký, một nhà cung cấp dịch vụ chịu trách nhiệm bảo vệ tài sản. Thông thường, trong quá trình đăng ký ETF Bitcoin, một đơn vị sẽ đóng vai trò là đơn vị lưu ký, một nhà cung cấp dịch vụ uy tín trong lĩnh vực tiền điện tử, phải được xác định. Đồng thời, cơ quan quản lý đảm bảo duy trì các điều kiện của ETF.

Lợi ích của việc đầu tư vào Bitcoin ETF

Nhưng bạn có nên mua một ETF bitcoin thay vì một lượng satoshi thực tế không?

Điểm hấp dẫn chính của Bitcoin là nó là một tài sản mà bạn có toàn quyền kiểm soát, và quyền sở hữu của bạn không cần phải được xác nhận bởi bất kỳ cơ quan nào. Tuy nhiên, khi bạn mua Bitcoin ETF, bạn không có quyền kiểm soát đối với Bitcoin đóng vai trò là tài sản cơ sở của nó. Ngoài ra, quyền sở hữu cổ phiếu ETF của bạn phải được đảm bảo bởi công ty đầu tư, các sàn giao dịch và cơ quan quản lý.

Tuy nhiên, việc sở hữu Bitcoin thực sự có thể khá phức tạp, đặc biệt là đối với những nhà đầu tư không có kiến thức chuyên môn về quản lý tài sản tiền điện tử. Điều này càng trở nên tồi tệ hơn khi bạn nắm giữ Bitcoin, mọi trách nhiệm và gánh nặng bảo mật đều đổ dồn lên vai bạn. Mặc dù nhiều người muốn tham gia vào thị trường mà Bitcoin tạo ra, nhưng họ lại không đủ tự tin để gánh vác gánh nặng đó.

Quỹ ETF Bitcoin mang đến những lợi ích tốt nhất của cả hai hình thức. Nhà đầu tư không cần phải lo lắng về việc mua và nắm giữ Bitcoin, mà vẫn có thể tiếp cận hoạt động thị trường của nó.

Nhà đầu tư cũng được bảo vệ theo quy định khi nắm giữ ETF Bitcoin chứ không phải Bitcoin. Nếu có bất kỳ điều gì xảy ra với tài sản, sẽ có những cơ chế được thiết lập để giúp nhà đầu tư phục hồi hoặc được bảo vệ khỏi những tổn thất nhất định.

Mặt khác, nếu có chuyện gì xảy ra với số bitcoin của bạn, bạn có thể sẽ không nhận được sự trợ giúp kỹ thuật cần thiết.

Tại sao Bitcoin ETF lại quan trọng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử

ETF Bitcoin cung cấp cho các nhà đầu tư, bao gồm cả nhà đầu tư tổ chức, một cơ chế dễ dàng hơn để họ có thể tiếp xúc danh mục đầu tư của mình với hoạt động của thị trường Bitcoin. Bản thân Bitcoin dường như cũng được hưởng lợi khi được chấp thuận làm tài sản cơ sở cho ETF.

Trong những tháng sau khi đợt ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên được phê duyệt, giá tiền điện tử đã tăng mạnh và vượt mốc 100.000 đô la. Mặc dù các nhà đầu tư tổ chức không mua Bitcoin, nhưng họ lại mua các ETF Bitcoin. Trong khi đó, các công ty phát hành ETF đang tích lũy Bitcoin để làm tài sản cơ sở, gây áp lực lên giá.

Áp lực lên giá này cuối cùng mang lại lợi ích cho tất cả những người nắm giữ tiền điện tử, bao gồm cả những người theo chủ nghĩa tối đa hóa Bitcoin, những người không muốn dính dáng gì đến các quỹ ETF Bitcoin. Trong khi đó, các quỹ ETF Bitcoin đã mang lại sự công khai và khả năng hiển thị cho Bitcoin, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức chính thống.

[postLink id=1684]

Rủi ro của Bitcoin ETF

Tuy nhiên, ETF Bitcoin không phải là không có rủi ro. Sau đây là một số thách thức mà những người đầu tư vào loại tài sản này phải đối mặt:

Biến động thị trường

Bitcoin vẫn là một tài sản có tính biến động cao. Vì các quỹ ETF Bitcoin theo dõi giá, các nhà đầu tư phải chịu ảnh hưởng từ sự biến động của thị trường, đôi khi có thể xuống thấp đến mức xóa sổ một lượng giá trị đáng kể. Tất nhiên, sự biến động này cũng có thể là một cơ hội, đặc biệt là đối với các nhà giao dịch trong ngày giàu kinh nghiệm.

Sự không chắc chắn về quy định

Bitcoin vẫn là một loại tài sản tương đối mới. Do tính độc đáo về mặt kỹ thuật và kinh tế, các cơ quan quản lý đã gặp khó khăn trong việc xây dựng khuôn khổ cho hoạt động giao dịch của nó, bao gồm cả việc làm thế nào để tích hợp nó vào hệ sinh thái tài chính truyền thống. Sự bất định này cũng lan sang cả các quỹ ETF Bitcoin. Nhiều cơ quan quản lý đã chậm trễ trong việc phê duyệt chúng, và ngay cả sau khi được phê duyệt, vẫn chưa rõ cách thức xử lý chúng trong các tình huống khác nhau.

Phí quản lý

Bitcoin được thiết kế để trở thành tài sản vô danh, nhưng các quỹ ETF Bitcoin không phải là tài sản vô danh và được hỗ trợ bởi một cơ sở hạ tầng tập trung sinh lời quy mô lớn. Điều này có nghĩa là với tư cách là người nắm giữ ETF Bitcoin, bạn phải trả phí để duy trì cơ sở hạ tầng này, bao gồm cả phí cho các đơn vị lưu ký, những người lưu trữ và bảo mật Bitcoin.

Sự khác biệt trong theo dõi

Tất nhiên, giá của ETF phụ thuộc vào hiệu suất thị trường của tài sản cơ sở, Bitcoin. Việc theo dõi giá rất phức tạp, đặc biệt là khi có quá nhiều thị trường cần xem xét, và những chênh lệch nhỏ cũng có thể dẫn đến những khoản chênh lệch khổng lồ.

Tương lai của Bitcoin ETF

Chúng ta vẫn đang trong giai đoạn đầu của ETF Bitcoin. Nhiều quốc gia có thể sẽ chấp thuận loại tài sản mới này, và ngày càng có nhiều tài sản tiền điện tử tham gia cùng Bitcoin với tư cách là tài sản cơ sở cho ETF. Hiện tại, một số công ty đầu tư đang tìm cách xin phê duyệt ETF Ethereum.

Tóm lại, ETF tiền điện tử sẽ ngày càng trở thành một loại công cụ đầu tư mà các nhà đầu tư phải cân nhắc bổ sung vào danh mục đầu tư của mình.

Mua mang về

Quỹ ETF Bitcoin mang đến cơ hội cho các nhà đầu tư không có thời gian, kiến thức chuyên môn hoặc năng lực pháp lý để mua và nắm giữ Bitcoin thực tế, giúp họ tiếp cận hoạt động thị trường Bitcoin. Điều này cũng góp phần đưa Bitcoin trở nên phổ biến hơn.