Sebuah lindung nilai adalah investasi atau perdagangan yang dirancang untuk mengurangi risiko kerugian dalam posisi lain. Dalam istilah sederhana, Anda membuka posisi kedua yang mungkin meningkat nilainya jika investasi asli Anda turun. Tujuannya biasanya bukan untuk meningkatkan pengembalian. Tujuannya adalah untuk membatasi kerugian. 

Pikirkan tentang lindung nilai seperti asuransi untuk portofolio, posisi saham, atau paparan bisnis. Ini tidak menghilangkan semua risiko, dan biasanya memiliki biaya. Sebagai imbalan untuk perlindungan yang lebih, Anda sering kali menyerahkan beberapa keuntungan, membayar premi, atau menerima pengembalian yang lebih rendah. 

Apa itu lindung nilai dalam keuangan?

Dalam keuangan, hedging adalah strategi manajemen risiko. Ini bekerja dengan mengambil posisi yang saling mengimbangi dalam aset atau kontrak yang terkait.

Berikut adalah ide inti:

  • Anda sudah memiliki, berutang, atau berharap untuk membeli sesuatu
  • Paparan tersebut bisa kehilangan nilai jika harga bergerak melawan Anda
  • Anda membuka posisi lain yang mungkin mendapatkan keuntungan dari pergerakan yang tidak menguntungkan itu

Sebuah pagar bisa digunakan oleh:

  • Investor individu
  • Pedagang aktif
  • Perusahaan
  • Petani dan produsen komoditas
  • Importir dan eksportir
  • Manajer portofolio

Misalnya, pasar berjangka ada sebagian untuk memungkinkan produsen dan konsumen melindungi risiko harga. CFTC menjelaskan bahwa lindung nilai membantu bisnis mengurangi risiko kehilangan uang saat harga berubah. 

Definisi hedge dalam bahasa Inggris yang sederhana

Hedge berarti melindungi diri Anda dari pergerakan harga yang tidak diinginkan.

Contoh yang sangat sederhana:

  • Anda memiliki saham dari sebuah saham yang bernilai $10,000
  • Anda khawatir saham mungkin turun dalam sebulan ke depan
  • Anda membeli opsi put pada saham itu
  • Jika saham turun, opsi put dapat meningkat nilainya dan mengimbangi sebagian dari kerugian Anda

Itu opsi jual adalah lindung nilai.

Bagaimana cara kerja hedging

Hedge berfungsi paling baik ketika posisi kedua memiliki hubungan dengan posisi pertama.

Biasanya, pagar hidup:

  • Beralih ke arah yang berlawanan
  • Mendapatkan nilai ketika posisi asli kehilangan nilai
  • Mengurangi volatilitas atau ketidakpastian

Alat lindung nilai yang umum meliputi:

  • Opsi
  • Futures
  • Ke depan
  • Swap
  • Posisi pendek
  • ETF Invers dalam beberapa kasus
  • Perlindungan valuta untuk eksposur internasional

Sebuah lindung nilai tidak perlu sepenuhnya menghilangkan risiko. Dalam kehidupan nyata, banyak lindung nilai bersifat parsial. Itu berarti mereka mengurangi kerugian tanpa menghilangkannya. Bahkan halaman keuangan bergaya glosarium teratas menyebutkan bahwa lindung nilai yang sempurna adalah teoretis dan sebagian besar lindung nilai nyata hanya mencakup sebagian dari risiko. 

Mengapa investor dan trader menggunakan lindung nilai

Orang melakukan lindung nilai untuk satu alasan utama: untuk mengendalikan risiko.

Mereka mungkin ingin:

  • Melindungi keuntungan yang sudah mereka miliki
  • Kurangi kerugian selama periode yang tidak pasti
  • Amankan harga
  • Pengembalian portofolio yang mulus
  • Batasi paparan pada satu acara, sektor, atau mata uang
  • Terus berinvestasi tanpa mengambil risiko penurunan penuh

Contoh:

  • Seorang investor saham melakukan lindung nilai sebelum pengumuman laba
  • Seorang petani melakukan lindung nilai harga tanaman sebelum panen
  • Sebuah maskapai penerbangan melindungi biaya bahan bakar
  • Sebuah perusahaan melindungi risiko valuta asing
  • Seorang manajer portofolio melindungi eksposur pasar selama periode yang volatil

Kesalahan terbesar yang dilakukan pemula tentang lindung nilai

Banyak pemula berpikir bahwa hedging berarti menghindari kerugian sepenuhnya.

Itu bukan cara kerjanya.

Hedge biasanya berarti:

  • Kerugian yang lebih kecil dalam skenario buruk
  • Keuntungan yang lebih kecil dalam skenario yang baik
  • Biaya tambahan atau kompleksitas

Dengan kata lain, hedging seringkali merupakan pengorbanan, bukan keuntungan gratis. Materi pendidikan dari CME Group menjelaskan hal ini dengan jelas: hedging dapat mengunci perlindungan, tetapi Anda mungkin kehilangan beberapa manfaat jika harga bergerak sesuai keinginan Anda. 

Contoh sederhana dari lindung nilai

Melindungi saham dengan opsi put

Anda memiliki 100 saham Perusahaan A seharga $50.

Anda khawatir harga mungkin jatuh dalam dua bulan ke depan, jadi Anda membeli opsi put dengan harga strike $48.

Apa yang terjadi:

  • Jika saham naik, nilai saham Anda meningkat
  • Jika saham jatuh tajam, put dapat memperoleh nilai
  • Kerugian Anda berkurang, tetapi Anda membayar premi opsi

Ini adalah salah satu contoh lindung nilai yang paling mudah untuk pemula.

Melindungi portofolio dengan opsi indeks

Anda memiliki portofolio saham yang luas dan khawatir akan penurunan pasar.

Alih-alih menjual setiap saham, Anda membeli opsi put pada sebuah indeks ETF atau melakukan short pada indeks future.

Ini dapat membantu mengimbangi kerugian di seluruh pasar sambil memungkinkan Anda untuk mempertahankan kepemilikan inti Anda.

Hedging dengan futures dalam komoditas

Seorang petani gandum berharap untuk menjual gandum dalam tiga bulan dan khawatir harga mungkin turun.

Petani dapat menjual kontrak berjangka gandum sekarang untuk mengunci harga. Jika harga pasar turun nanti, posisi kontrak berjangka dapat mengimbangi harga jual yang lebih rendah di pasar tunai. Ini adalah lindung nilai komersial klasik yang dijelaskan oleh CFTC. 

Melindungi risiko mata uang

Anda membeli saham internasional di Eropa atau Jepang.

bahkan jika saham berkinerja baik, perubahan dalam nilai tukar dapat merugikan pengembalian Anda saat dikonversi kembali ke mata uang lokal Anda.

Perlindungan mata uang bertujuan untuk mengurangi risiko valuta asing tersebut.

Instrumen apa yang digunakan untuk lindung nilai?

Pilihan

Opsi populer karena mereka dapat membatasi kerugian sambil mempertahankan beberapa keuntungan.

Ide kunci:

  • Opsi put dapat melindungi terhadap penurunan harga
  • Opsi beli dapat melindungi dari kenaikan harga ketika Anda perlu membeli nanti

Opsi memberikan hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual pada harga yang telah ditentukan. Fleksibilitas itu adalah salah satu alasan mengapa opsi banyak digunakan untuk lindung nilai. 

Futures

Futures adalah kontrak standar yang diperdagangkan di bursa. Mereka sering digunakan oleh bisnis dan trader berpengalaman untuk mengunci harga dan melindungi eksposur. CFTC mencatat bahwa pasar futures membantu produsen dan konsumen melindungi diri tanpa perlu menegosiasikan kontrak khusus setiap kali. 

Maju

Pihak yang memesan adalah seperti kontrak berjangka yang disesuaikan, sering digunakan antara bisnis.

Mereka umum di:

  • Perlindungan terhadap risiko valuta asing
  • Perjanjian komoditas
  • Manajemen risiko korporat

Penjualan singkat

Seorang trader dapat menjual aset terkait untuk mengimbangi risiko dalam posisi panjang.

Contoh:

  • Panjang a keranjang saham semikonduktor
  • Singkat ETF indeks teknologi untuk mengurangi risiko sektor

Pertukaran

Swap lebih umum dalam keuangan institusional dan korporat.

Mereka sering digunakan untuk melindungi:

  • Risiko suku bunga
  • Risiko mata uang
  • Risiko komoditas

Lindung nilai vs spekulasi: apa perbedaannya?

Ini adalah salah satu pertanyaan lanjutan yang paling banyak dicari.

Sebuah lindung nilai bersifat defensif.
Sebuah spekulasi bersifat arah.

Perlindungan

  • Tujuan: mengurangi risiko
  • Fokus utama: melindungi modal atau aliran kas
  • Contoh: membeli opsi jual pada saham yang sudah Anda miliki

Spekulasi

  • Tujuan: mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga
  • Fokus utama: mengambil risiko sebagai imbalan untuk kemungkinan keuntungan
  • Contoh: membeli put pada saham yang tidak Anda miliki karena Anda berpikir harganya akan turun

Perbedaan itu penting. Instrumen yang sama dapat digunakan dengan cara yang berbeda. Opsi jual dapat menjadi lindung nilai atau taruhan spekulatif tergantung pada alasan Anda menggunakannya. 

Hedging vs diversifikasi

Kesalahpahaman umum lainnya: hedging tidak sama dengan diversifikasi.

Diversifikasi

  • Menyebarkan uang di berbagai aset
  • Mengurangi risiko konsentrasi
  • Bekerja dalam jangka panjang

Perlindungan

  • Menyeimbangkan risiko tertentu
  • Biasanya melibatkan posisi kontra yang disengaja
  • Sering kali memerlukan biaya
  • Dapat bersifat sementara dan terarah

Contoh:

  • Memiliki 20 saham di berbagai sektor adalah diversifikasi
  • Membeli opsi put pada portofolio Anda adalah lindung nilai

Keduanya dapat membantu mengelola risiko, tetapi mereka menyelesaikan masalah yang berbeda.

Bisakah lindung nilai menghilangkan risiko sepenuhnya?

Biasanya, tidak.

Sebuah “lindung nilai yang sempurna” akan sepenuhnya mengimbangi setiap kerugian dalam posisi asli. Secara teori, itu bisa terjadi. Di pasar yang sebenarnya, hal itu jarang terjadi karena:

  • Biaya
  • Ketidaksesuaian waktu
  • Korelasi tidak sempurna
  • Ketidaksesuaian ukuran posisi
  • Batas likuiditas
  • Selisih dan biaya

Itulah mengapa sebagian besar pagar hanya sebagian daripada sempurna. 

Berapa biaya lindung nilai?

Hedging tidak gratis. Itu adalah salah satu poin terpenting bagi pemula.

Biaya yang mungkin termasuk:

  • Premi opsi
  • Biaya perdagangan
  • Sebarkan biaya
  • Persyaratan margin
  • Turun ke bawah
  • Konsekuensi pajak tergantung pada yurisdiksi
  • Kompleksitas dan waktu pemantauan

Contoh:

Anda membeli put protektif seharga $300.

  • Jika pasar turun, lindung nilai mungkin membantu
  • Jika pasar naik, opsi put mungkin akan kedaluwarsa tanpa nilai

Itu tidak berarti lindung nilai gagal. Itu berarti Anda membayar untuk perlindungan yang pada akhirnya tidak Anda butuhkan.

Kapan seorang pemula harus mempertimbangkan hedging?

Tidak setiap pemula perlu melakukan lindung nilai.

Hedging dapat masuk akal ketika:

  • Anda memiliki posisi saham terkonsentrasi
  • Anda memiliki keuntungan besar yang belum direalisasikan yang ingin Anda lindungi
  • Anda mengharapkan volatilitas jangka pendek
  • Anda memiliki paparan terhadap peristiwa yang dikenal, seperti pendapatan
  • Anda mengelola risiko bisnis atau mata uang
  • Anda memahami instrumen yang Anda gunakan

Seorang pemula mungkin tidak perlu melakukan hedging jika:

  • Mereka berinvestasi jangka panjang dalam dana indeks yang terdiversifikasi
  • Portofolio mereka kecil
  • Mereka tidak memahami opsi atau kontrak berjangka
  • Biaya lindung nilai akan melebihi manfaatnya

Untuk banyak investor jangka panjang, metode pengendalian risiko yang lebih sederhana bekerja lebih baik:

  • Diversifikasi
  • Ukuran posisi
  • Penyetaraan Kembali
  • Menyimpan cadangan kas
  • Menghindari konsentrasi berlebihan

Kesalahan lindung nilai umum yang harus dihindari

Ini adalah tempat di mana banyak halaman pesaing tetap dangkal. Definisi saja tidak membantu pembaca menghindari kesalahan yang mahal.

1. Berpikir bahwa lindung nilai menjamin keuntungan

Sebuah lindung nilai adalah tentang mengurangi kerugian, bukan menciptakan kemenangan yang dijamin.

2. Menggunakan lindung nilai yang tidak sesuai dengan baik

Jika lindung nilai tidak berkaitan erat dengan eksposur asli, mungkin tidak akan berfungsi dengan baik.

3. Mengabaikan biaya

Perlindungan yang baik masih bisa menjadi keputusan yang buruk jika terlalu mahal.

4. Over-hedging

Jika Anda melakukan hedging terlalu banyak, Anda mungkin menghapus sebagian besar potensi keuntungan Anda.

5. Menggunakan alat-alat canggih tanpa memahaminya

Opsi, futures, dan swaps sangat berguna, tetapi mereka dapat menambah leverage, risiko margin, dan kompleksitas. 

6. Mencampur ketakutan jangka pendek dengan manajemen risiko

Beberapa investor melindungi diri secara emosional setelah penurunan daripada menggunakan rencana yang jelas.

Cara memulai dengan hedging

Jika Anda baru di sini, buatlah sederhana.

Identifikasi risiko yang sebenarnya

Tanya:

  • Apa sebenarnya yang saya hadapi?
  • Risiko pasar?
  • Risiko saham tunggal?
  • Risiko mata uang?
  • Risiko harga komoditas?

Tentukan apa yang ingin Anda lindungi

Anda tidak selalu memerlukan lindung nilai penuh.

Anda mungkin hanya ingin melindungi:

  • 30 hari berikutnya
  • Sejumlah keuntungan
  • Satu risiko yang dipicu oleh acara

Pilih instrumen yang tepat

Contoh:

  • Risiko saham: opsi put atau strategi tertutup
  • Risiko portofolio: opsi indeks atau futures
  • Risiko komoditas: kontrak berjangka atau opsi
  • Risiko mata uang: FX forward atau dana yang dilindungi dari risiko mata uang

Hitung biaya

Bandingkan:

  • Biaya lindung nilai
  • Ukuran kerugian yang mungkin terjadi
  • Periode waktu risiko
  • Dampak pada sisi atas

Tetapkan rencana keluar

Ketahui sebelumnya:

  • Ketika lindung nilai berakhir
  • Ketika Anda akan menutupnya
  • Apa hasil yang akan membuatnya tidak perlu

Apakah lindung nilai itu layak?

Kadang ya. Kadang tidak.

Hedge itu berharga ketika:

  • Risiko kerugian yang signifikan
  • Hedge tersebut memiliki harga yang wajar
  • Paparan itu jelas
  • Anda memiliki alasan jangka pendek untuk perlindungan

Sebuah lindung nilai mungkin tidak sepadan ketika:

  • Posisinya kecil
  • Biaya pagar tinggi
  • Risiko sudah terdiversifikasi
  • Anda berinvestasi dengan jangka waktu yang panjang dan dapat mentolerir volatilitas

Cara terbaik untuk memikirkannya adalah sebagai berikut:

Hedging bukanlah tentang benar. Ini tentang siap.