Định Nghĩa Hợp Đồng Bảo Hiểm: Hợp Đồng Bảo Hiểm Có Ý Nghĩa Gì Trong Đầu Tư Và Giao Dịch

Một hàng rào là một khoản đầu tư hoặc giao dịch được thiết kế để giảm thiểu rủi ro mất mát trong một vị trí khác. Nói một cách đơn giản, bạn đặt một vị trí thứ hai có thể tăng giá trị nếu khoản đầu tư ban đầu của bạn giảm. Mục tiêu thường không phải là tăng lợi nhuận. Mục tiêu là giới hạn rủi ro xuống. 

Hãy nghĩ đến việc bảo vệ như một loại bảo hiểm cho danh mục đầu tư, vị thế cổ phiếu hoặc rủi ro kinh doanh. Nó không loại bỏ hoàn toàn rủi ro, và thường có một chi phí. Để đổi lấy sự bảo vệ nhiều hơn, bạn thường phải từ bỏ một số tiềm năng tăng trưởng, trả một khoản phí bảo hiểm, hoặc chấp nhận lợi nhuận thấp hơn. 

Hàng rào trong tài chính là gì?

Trong tài chính, một biện pháp phòng ngừa là một chiến lược quản lý rủi ro. Nó hoạt động bằng cách nhận một vị thế bù đắp trong một tài sản hoặc hợp đồng liên quan.

Đây là ý tưởng cốt lõi:

• Bạn đã sở hữu, nợ, hoặc dự kiến mua một thứ gì đó
• Việc đó có thể mất giá trị nếu giá cả di chuyển ngược lại với bạn
• Bạn mở một vị trí khác có thể hưởng lợi từ bước đi không thuận lợi đó
• Bờ rào giúp bù đắp một phần tổn thất

Một hàng rào có thể được sử dụng bởi:

• Các nhà đầu tư cá nhân
• Nhà giao dịch tích cực
• Các công ty
• Nông dân và nhà sản xuất hàng hóa
• Nhà nhập khẩu và xuất khẩu
• Quản lý danh mục đầu tư

Ví dụ, các thị trường hợp đồng tương lai tồn tại một phần để các nhà sản xuất và người tiêu dùng có thể phòng ngừa rủi ro giá cả. CFTC giải thích rằng việc phòng ngừa giúp doanh nghiệp giảm thiểu rủi ro mất tiền khi giá cả thay đổi. 

Định nghĩa về Hedge bằng tiếng Anh đơn giản

Một hàng rào có nghĩa là bảo vệ bản thân khỏi một sự biến động giá không mong muốn.

Một ví dụ rất đơn giản:

• Bạn sở hữu cổ phiếu của một công ty trị giá $10,000
• Bạn lo lắng cổ phiếu có thể giảm trong tháng tới
• Bạn mua một quyền chọn bán trên cổ phiếu đó
• Nếu cổ phiếu giảm, quyền chọn bán có thể tăng giá trị và bù đắp một phần khoản lỗ của bạn

Rằng quyền chọn bán là cách phòng ngừa.

Cách thức hoạt động của việc phòng ngừa rủi ro

Một hàng rào hoạt động tốt nhất khi vị trí thứ hai có mối quan hệ với vị trí thứ nhất.

Thông thường, hàng rào:

• Di chuyển theo hướng ngược lại
• Tăng giá trị khi vị trí gốc mất giá trị
• Giảm độ biến động hoặc sự không chắc chắn

Các công cụ phòng ngừa phổ biến bao gồm:

• Tùy chọn
• Hợp đồng tương lai
• Chuyển tiếp
• Hoán đổi
• Các vị trí ngắn
• Quỹ ETF đảo ngược trong một số trường hợp
• Các hợp đồng phòng ngừa ngoại tệ cho sự tiếp xúc quốc tế

Một hàng rào không cần phải hoàn toàn bù đắp rủi ro. Trong thực tế, nhiều hàng rào chỉ là một phần. Điều đó có nghĩa là chúng giảm thiểu tổn thất mà không loại bỏ hoàn toàn. Ngay cả các trang tài chính kiểu từ điển hàng đầu cũng đề cập rằng một hàng rào hoàn hảo là lý thuyết và hầu hết các hàng rào thực tế chỉ che phủ một phần rủi ro. 

Tại sao các nhà đầu tư và thương nhân sử dụng các công cụ phòng ngừa

Mọi người phòng ngừa vì một lý do chính: để kiểm soát rủi ro.

Họ có thể muốn:

• Bảo vệ những lợi ích mà họ đã có
• Giảm thiểu tổn thất trong những thời kỳ không chắc chắn
• Khóa giá
• Lợi nhuận danh mục đầu tư mượt mà
• Giới hạn sự tiếp xúc với một sự kiện, lĩnh vực, hoặc đồng tiền
• Giữ đầu tư mà không phải chịu rủi ro giảm giá hoàn toàn

Ví dụ:

• Một nhà đầu tư chứng khoán bảo vệ trước khi công bố lợi nhuận
• Một người nông dân bảo hiểm giá cây trồng trước vụ thu hoạch
• Một hãng hàng không bảo hiểm chi phí nhiên liệu
• Công ty phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái
• Một nhà quản lý danh mục đầu tư phòng ngừa rủi ro thị trường trong một giai đoạn biến động

Điều lớn nhất mà người mới bắt đầu sai lầm về bảo hiểm rủi ro

Nhiều người mới bắt đầu nghĩ rằng phòng ngừa rủi ro có nghĩa là hoàn toàn tránh được thua lỗ.

Đó không phải là cách nó hoạt động.

Một hàng rào thường có nghĩa là:

• Những tổn thất nhỏ hơn trong các kịch bản xấu
• Những lợi ích nhỏ hơn trong các kịch bản tốt
• Chi phí thêm hoặc độ phức tạp

Nói cách khác, phòng ngừa rủi ro thường là một sự đánh đổi, không phải là một lợi thế miễn phí. Tài liệu giáo dục của CME Group làm rõ điều này: phòng ngừa rủi ro có thể khóa lại sự bảo vệ, nhưng bạn có thể từ bỏ một số lợi ích nếu giá cả di chuyển theo hướng có lợi cho bạn. 

Ví dụ đơn giản về một hàng rào

Bảo hiểm một cổ phiếu bằng quyền chọn bán

Bạn sở hữu 100 cổ phiếu của Công ty A với giá 50 đô la.

Bạn lo lắng rằng giá có thể giảm trong hai tháng tới, vì vậy bạn mua một quyền chọn bán với giá thực hiện là $48.

Chuyện gì xảy ra:

• Nếu cổ phiếu tăng, giá trị cổ phần của bạn sẽ tăng
• Nếu cổ phiếu giảm mạnh, quyền chọn bán có thể tăng giá trị
• Nhược điểm của bạn được giảm bớt, nhưng bạn đã trả một khoản phí cho quyền chọn

Đây là một trong những ví dụ phòng ngừa dễ nhất cho người mới bắt đầu.

Bảo hiểm một danh mục đầu tư bằng cách sử dụng quyền chọn chỉ số

Bạn sở hữu một danh mục cổ phiếu đa dạng và lo lắng về sự điều chỉnh của thị trường.

Thay vì bán tất cả cổ phiếu, bạn mua quyền chọn bán trên một chỉ số ETF hoặc bán khống một hợp đồng tương lai chỉ số.

Điều này có thể giúp bù đắp những tổn thất trên toàn thị trường trong khi cho phép bạn giữ lại các tài sản cốt lõi của mình.

Hedging với hợp đồng tương lai trong hàng hóa

Một người nông dân trồng lúa mì dự kiến sẽ bán lúa mì trong ba tháng và lo lắng rằng giá có thể giảm.

Nông dân có thể bán hợp đồng tương lai lúa mì ngay bây giờ để khóa giá. Nếu giá thị trường giảm sau này, vị thế hợp đồng tương lai có thể bù đắp cho giá bán yếu hơn trên thị trường tiền mặt. Đây là một hình thức bảo hiểm thương mại cổ điển được CFTC mô tả. 

Đề phòng rủi ro tiền tệ

Bạn mua cổ phiếu quốc tế ở châu Âu hoặc Nhật Bản.

Dù cho cổ phiếu có hoạt động tốt, một sự thay đổi trong tỷ giá hối đoái có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của bạn khi được chuyển đổi trở lại thành đồng nội tệ của bạn.

Một biện pháp phòng ngừa tiền tệ nhằm giảm thiểu rủi ro ngoại hối đó.

Những công cụ nào được sử dụng để phòng ngừa rủi ro?

Lựa chọn

Các tùy chọn phổ biến vì chúng có thể giới hạn rủi ro trong khi vẫn bảo tồn một số tiềm năng tăng trưởng.

Ý tưởng chính:

• Hợp đồng quyền chọn bán có thể bảo vệ khỏi sự giảm giá
• Một tùy chọn gọi có thể bảo vệ chống lại giá tăng khi bạn cần mua sau

Một quyền chọn cho phép quyền, nhưng không bắt buộc, mua hoặc bán ở mức giá đã xác định trước. Sự linh hoạt đó là một trong những lý do khiến quyền chọn được sử dụng rộng rãi để phòng ngừa. 

Hợp đồng tương lai

Các hợp đồng tương lai là các hợp đồng tiêu chuẩn được giao dịch trên các sàn. Chúng thường được các doanh nghiệp và nhà giao dịch nâng cao sử dụng để khóa giá và phòng ngừa rủi ro. CFTC lưu ý rằng các thị trường hợp đồng tương lai giúp các nhà sản xuất và người tiêu dùng phòng ngừa mà không cần thương lượng hợp đồng tùy chỉnh mỗi lần. 

Tiền đạo

Các hợp đồng tương lai tùy chỉnh giống như hợp đồng tương lai, thường được sử dụng giữa các doanh nghiệp.

Chúng phổ biến ở:

• Đầu tư phòng ngừa ngoại hối
• Các thỏa thuận hàng hóa
• Quản lý rủi ro doanh nghiệp

Bán khống

Một nhà giao dịch có thể bán khống một tài sản liên quan để bù đắp rủi ro trong một vị thế dài.

Ví dụ:

• Dài một rổ cổ phiếu bán dẫn
• Đầu tư ngắn hạn vào một quỹ ETF chỉ số công nghệ để giảm rủi ro ngành

Hoán đổi

Các giao dịch hoán đổi phổ biến hơn trong tài chính tổ chức và doanh nghiệp.

Chúng thường được sử dụng để phòng ngừa:

• Rủi ro lãi suất
• Rủi ro tiền tệ
• Rủi ro hàng hóa

Hedging và đầu cơ: sự khác biệt là gì?

Đây là một trong những câu hỏi theo dõi được tìm kiếm nhiều nhất.

Một hàng rào là phòng thủ.
Một sự đầu cơ là định hướng.

Hedging

• Mục tiêu: giảm rủi ro
• Trọng tâm chính: bảo vệ vốn hoặc dòng tiền
• Ví dụ: mua một quyền chọn bán trên một cổ phiếu mà bạn đã sở hữu

Sự suy đoán

• Mục tiêu: kiếm lợi từ sự biến động giá
• Trọng tâm chính: chấp nhận rủi ro để đổi lấy lợi ích có thể có
• Ví dụ: mua một quyền chọn bán trên một cổ phiếu bạn không sở hữu vì bạn nghĩ nó sẽ giảm

Sự khác biệt đó có ý nghĩa. Cùng một công cụ có thể được sử dụng theo cả hai cách. Quyền chọn bán có thể là một biện pháp phòng ngừa hoặc một cược đầu cơ tùy thuộc vào lý do bạn sử dụng nó. 

Bảo hiểm rủi ro so với đa dạng hóa

Nhầm lẫn phổ biến khác: phòng ngừa không giống như đa dạng hóa.

Đa dạng hóa

• Phân bổ tiền vào các tài sản khác nhau
• Giảm thiểu rủi ro tập trung
• Có hiệu quả trong thời gian dài

Phòng ngừa rủi ro

• Đền bù cho một rủi ro cụ thể
• Thường liên quan đến một vị trí đối kháng có chủ đích
• Thường tốn tiền
• Có thể tạm thời và có mục tiêu

Ví dụ:

• Sở hữu 20 cổ phiếu trong các ngành là đa dạng hóa
• Mua một quyền chọn bán trên danh mục đầu tư của bạn là phòng ngừa rủi ro

Cả hai có thể giúp quản lý rủi ro, nhưng chúng giải quyết những vấn đề khác nhau.

Liệu một hàng rào có thể loại bỏ hoàn toàn rủi ro không?

Thông thường, không.

Một “bảo hiểm hoàn hảo” sẽ hoàn toàn bù đắp mọi khoản lỗ trong vị trí ban đầu. Về lý thuyết, điều đó có thể xảy ra. Trong các thị trường thực tế, điều này hiếm khi xảy ra vì:

• Chi phí
• Không khớp thời gian
• Hệ số tương quan không hoàn hảo
• Kích thước vị trí không khớp
• Giới hạn thanh khoản
• Sự trượt giá và phí

Đó là lý do tại sao hầu hết các hàng rào chỉ là một phần chứ không hoàn hảo. 

Chi phí của việc phòng ngừa là gì?

Bảo hiểm rủi ro không miễn phí. Đó là một trong những điểm quan trọng nhất đối với người mới bắt đầu.

Các chi phí có thể bao gồm:

• Phí bảo hiểm tùy chọn
• Phí giao dịch
• Phân bổ chi phí
• Các yêu cầu về biên độ
• Giới hạn thấp hơn
• Hậu quả thuế tùy thuộc vào quyền tài phán
• Độ phức tạp và thời gian giám sát

Ví dụ:

Bạn mua một quyền chọn bán bảo vệ với giá 300 đô la.

• Nếu thị trường giảm, biện pháp phòng ngừa có thể giúp
• Nếu thị trường tăng, quyền chọn bán có thể hết hạn mà không có giá trị

Điều đó không có nghĩa là hàng rào bảo vệ đã thất bại. Nó có nghĩa là bạn đã trả tiền cho sự bảo vệ mà bạn cuối cùng không cần.

Khi nào người mới nên xem xét việc phòng ngừa rủi ro?

Không phải mọi người mới bắt đầu đều cần phải bảo hiểm.

Bảo hiểm có thể hợp lý khi:

• Bạn có một vị trí cổ phiếu tập trung
• Bạn có những khoản lãi tiềm năng lớn mà bạn muốn bảo vệ
• Bạn mong đợi sự biến động ngắn hạn
• Bạn có sự tiếp xúc với một sự kiện đã biết, như lợi nhuận
• Bạn đang quản lý rủi ro kinh doanh hoặc tiền tệ
• Bạn hiểu rõ công cụ mà bạn đang sử dụng

Một người mới bắt đầu có thể không cần phòng ngừa nếu:

• Họ đang đầu tư dài hạn vào các quỹ chỉ số đa dạng
• Danh mục đầu tư của họ là nhỏ
• Họ không hiểu các tùy chọn hoặc hợp đồng tương lai
• Chi phí phòng ngừa sẽ vượt quá lợi ích

Đối với nhiều nhà đầu tư dài hạn, các phương pháp kiểm soát rủi ro đơn giản hơn hoạt động hiệu quả hơn:

• Sự đa dạng hóa
• Kích thước vị trí
• Điều chỉnh lại cân bằng
• Giữ dự trữ tiền mặt
• Tránh tập trung quá mức

Những sai lầm phổ biến khi phòng ngừa cần tránh

Đây là nơi nhiều trang đối thủ quá nông. Chỉ định nghĩa không giúp người đọc tránh được những sai lầm tốn kém.

1. Nghĩ rằng một biện pháp phòng ngừa đảm bảo lợi nhuận

Một hàng rào là để giảm thiểu tổn thất, không phải để tạo ra một chiến thắng đảm bảo.

2. Sử dụng một hàng rào không phù hợp

Nếu biện pháp phòng ngừa không liên quan chặt chẽ đến rủi ro ban đầu, nó có thể không hoạt động hiệu quả.

3. Bỏ qua chi phí

Một khoản phòng ngừa tốt vẫn có thể là một quyết định tồi nếu nó quá đắt đỏ.

4. Đầu cơ quá mức

Nếu bạn phòng ngừa quá nhiều, bạn có thể xóa bỏ hầu hết lợi nhuận của mình.

5. Sử dụng các công cụ nâng cao mà không hiểu rõ về chúng

Các tùy chọn, hợp đồng tương lai và hợp đồng hoán đổi rất hữu ích, nhưng chúng có thể thêm đòn bẩy, rủi ro ký quỹ và độ phức tạp. 

6. Nhầm lẫn nỗi sợ ngắn hạn với quản lý rủi ro thực sự

Các nhà đầu tư đôi khi bảo vệ cảm xúc của mình sau một đợt giảm thay vì sử dụng một kế hoạch rõ ràng.

Cách bắt đầu với việc phòng ngừa rủi ro

Nếu bạn mới bắt đầu với điều này, hãy giữ cho nó đơn giản.

Xác định rủi ro thực sự

Hỏi:

• Tôi đang bị tiếp xúc với cái gì chính xác?
• Rủi ro thị trường?
• Rủi ro cổ phiếu đơn lẻ?
• Rủi ro tiền tệ?
• Rủi ro giá hàng hóa?

Quyết định những gì bạn muốn bảo vệ

Bạn không phải lúc nào cũng cần một hàng rào đầy đủ.

Bạn có thể chỉ muốn bảo vệ:

• 30 ngày tới
• Phần lợi nhuận
• Một rủi ro dựa trên sự kiện

Chọn công cụ phù hợp

Ví dụ:

• Rủi ro cổ phiếu: quyền chọn bán hoặc chiến lược bảo vệ
• Rủi ro danh mục: tùy chọn chỉ số hoặc hợp đồng tương lai
• Rủi ro hàng hóa: hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn
• Rủi ro tiền tệ: Hợp đồng tương lai FX hoặc quỹ phòng ngừa rủi ro tiền tệ

Tính toán chi phí

So sánh:

• Chi phí của hàng rào
• Quy mô của tổn thất có thể xảy ra
• Thời gian của rủi ro
• Tác động tích cực

Lập kế hoạch thoát

Biết trước:

• Khi hàng rào hết hạn
• Khi nào bạn sẽ đóng nó
• Kết quả nào sẽ khiến điều đó trở nên không cần thiết

Đầu tư phòng ngừa có đáng không?

Đôi khi có. Đôi khi không.

Một hàng rào là đáng giá khi:

• Rủi ro giảm là có ý nghĩa
• Bờ rào có giá hợp lý
• Sự phơi bày là rõ ràng
• Bạn có lý do ngắn hạn để bảo vệ

Một hàng rào có thể không đáng giá khi:

• Vị trí này nhỏ
• Chi phí hàng rào là cao
• Rủi ro đã được phân tán
• Bạn đang đầu tư với một khoảng thời gian dài và có thể chịu đựng sự biến động

Cách tốt nhất để suy nghĩ về điều này là:

Bảo hiểm không phải là về việc đúng. Nó là về việc chuẩn bị.