Hedge Definition: O que um Hedge Significa em Investimentos e Negociações

Uma proteção é um investimento ou negociação projetada para reduzir o risco de perda em outra posição. Em termos simples, você assume uma segunda posição que pode ganhar valor se seu investimento original cair. O objetivo geralmente não é aumentar os retornos. O objetivo é limitar as perdas. 

Pense na proteção como um seguro para um portfólio, posição de ações ou exposição empresarial. Ela não remove todo o risco e geralmente tem um custo. Em troca de mais proteção, você frequentemente abre mão de algum potencial de ganho, paga um prêmio ou aceita retornos mais baixos. 

O que é uma hedge em finanças?

No setor financeiro, uma hedge é uma estratégia de gestão de risco. Ela funciona assumindo uma posição compensatória em um ativo ou contrato relacionado.

Aqui está a ideia central:

• Você já possui, deve ou espera comprar algo
• Aquela exposição pode perder valor se os preços se moverem contra você
• Você abre outra posição que pode se beneficiar daquele movimento desfavorável
• A cobertura ajuda a compensar parte da perda

Uma hedge pode ser utilizada por:

• Investidores individuais
• Traders ativos
• Empresas
• Produtores agrícolas e de commodities
• Importadores e exportadores
• Gestores de portfólio

Por exemplo, os mercados futuros existem em parte para que produtores e consumidores possam proteger-se contra o risco de preço. A CFTC explica que a proteção ajuda as empresas a reduzir o risco de perder dinheiro à medida que os preços mudam. 

Definição de hedge em inglês simples

Uma hedge significa proteger-se contra um movimento de preço indesejado.

Um exemplo muito simples:

• Você possui ações de uma empresa no valor de $10.000
• Você está preocupado que as ações possam cair no próximo mês
• Você compra uma opção de venda nessa ação
• Se a ação cair, a opção de venda pode aumentar de valor e compensar parte de sua perda

Essa opção de venda é a proteção.

Como funciona a proteção

Uma hedge funciona melhor quando a segunda posição tem uma relação com a primeira.

Normalmente, a cobertura:

• Movimentos na direção oposta
• Ganha valor quando a posição original perde valor
• Reduz a volatilidade ou a incerteza

As ferramentas de hedge comuns incluem:

• Opções
• Futuros
• Para frente
• Trocas
• Posições curtas
• ETFs inversos em alguns casos
• Hedge cambiais para exposição internacional

Uma hedge não precisa cancelar o risco perfeitamente. Na vida real, muitas hedges são parciais. Isso significa que elas reduzem perdas sem eliminá-las. Mesmo as principais páginas de finanças em estilo glossário mencionam que uma hedge perfeita é teórica e a maioria das hedges reais cobre apenas parte do risco. 

Por que investidores e traders usam hedge

As pessoas fazem hedge por um motivo principal: controlar o risco.

Eles podem querer:

• Proteger os ganhos que já possuem
• Reduza perdas durante períodos incertos
• Garanta os preços
• Retornos suaves do portfólio
• Limite a exposição a um evento, setor ou moeda
• Mantenha-se investido sem assumir todo o risco de queda

Exemplos:

• Um investidor em ações faz hedge antes dos lucros
• Um agricultor protege os preços das colheitas antes da colheita
• Uma companhia aérea protege os custos de combustível
• Uma empresa protege-se contra o risco de câmbio
• Um gestor de portfólio protege a exposição ao mercado durante um período volátil

A maior coisa que os iniciantes erram sobre hedge

Muitos iniciantes pensam que hedge significa evitar perdas completamente.

Assim não funciona.

Uma cobertura geralmente significa:

• Perdas menores em cenários ruins
• Ganhos menores em bons cenários
• Custos adicionais ou complexidade

Em outras palavras, a proteção é frequentemente um compromisso, não uma vantagem gratuita. Os materiais educacionais do CME Group deixam isso claro: a proteção pode garantir segurança, mas você pode abrir mão de algum benefício se os preços se moverem a seu favor. 

Exemplos simples de uma hedge

Protegendo uma ação com uma opção de venda

Você possui 100 ações da Empresa A a $50.

Você se preocupa que o preço possa cair nos próximos dois meses, então você compra uma opção de venda com um preço de exercício de $48.

O que acontece:

• Se o estoque subir, suas ações ganham valor
• Se a ação cair drasticamente, a opção de venda pode ganhar valor
• Sua desvantagem é reduzida, mas você pagou um prêmio pela opção

Este é um dos exemplos de hedge mais fáceis para iniciantes.

Protegendo um portfólio com puts de índice

Você possui um amplo portfólio de ações e teme uma correção no mercado.

Em vez de vender todas as ações, você compra opções de venda em um ETF de índice ou vende a descoberto um futuro de índice.

Isso pode ajudar a compensar perdas em todo o mercado enquanto permite que você mantenha suas participações principais.

Hedge com futuros em commodities

Um agricultor de trigo espera vender trigo em três meses e se preocupa que os preços possam cair.

O agricultor pode vender contratos futuros de trigo agora para garantir um preço. Se os preços de mercado caírem mais tarde, a posição em futuros pode compensar o preço de venda mais fraco no mercado à vista. Este é um clássico hedge comercial descrito pela CFTC. 

Hedging currency risk

Você compra ações internacionais na Europa ou no Japão.

Mesmo que as ações tenham um bom desempenho, uma mudança nas taxas de câmbio pode prejudicar seu retorno quando convertido de volta para sua moeda local.

Uma proteção cambial tem como objetivo reduzir esse risco de câmbio.

Quais instrumentos são usados para hedge?

Opções

As opções são populares porque podem limitar a desvantagem enquanto preservam alguma vantagem.

Ideia chave:

• Uma opção de venda pode proteger contra a queda de preços
• Uma opção de compra pode proteger contra o aumento dos preços quando você precisa comprar mais tarde

Uma opção dá o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender a um preço predeterminado. Essa flexibilidade é uma das razões pelas quais as opções são amplamente utilizadas para proteção. 

Futuros

Os futuros são contratos padronizados negociados em bolsas. Eles são frequentemente usados por empresas e traders avançados para garantir preços e proteger exposições. A CFTC observa que os mercados de futuros ajudam produtores e consumidores a se protegerem sem a necessidade de negociar contratos personalizados a cada vez. 

Atacantes

Os forwards são como contratos futuros personalizados, frequentemente utilizados entre empresas.

Eles são comuns em:

• Hedge de câmbio estrangeiro
• Acordos de commodities
• Gestão de riscos corporativos

Venda a descoberto

Um trader pode vender a descoberto um ativo relacionado para compensar o risco em uma posição comprada.

Exemplo:

• Longo uma cesta de ações de semicondutores
• Vender um ETF de índice tecnológico para reduzir o risco setorial

Trocas

As trocas são mais comuns em finanças institucionais e corporativas.

Eles são frequentemente usados para cobrir:

• Risco de taxa de juros
• Risco de moeda
• Risco de commodities

Hedging vs especulação: qual é a diferença?

Esta é uma das perguntas de acompanhamento mais pesquisadas.

Uma hedge é defensiva.
Uma especulação é direcional.

Hedge

• Objetivo: reduzir risco
• Foco principal: proteger o capital ou os fluxos de caixa
• Exemplo: comprar uma opção de venda em uma ação que você já possui

Especulação

• Objetivo: lucrar com uma movimentação de preço
• Foco principal: assumir riscos em troca de possíveis ganhos
• Exemplo: comprar uma opção de venda (put) de uma ação que você não possui porque acha que ela vai cair

Essa diferença é importante. O mesmo instrumento pode ser usado de ambas as maneiras. Uma opção de venda pode ser uma proteção ou uma aposta especulativa, dependendo do motivo pelo qual você a usa. 

Hedge vs diversificação

Outra confusão comum: hedge não é o mesmo que diversificação.

Diversificação

• Espalha o dinheiro por ativos diferentes
• Reduz o risco de concentração
• Funciona a longo prazo

Hedging

• Compensa um risco específico
• Geralmente envolve uma contraposição deliberada
• Frequentemente custa dinheiro
• Pode ser temporário e direcionado

Exemplo:

• Possuir 20 ações em diferentes setores é diversificação
• Comprar uma opção de venda sobre seu portfólio é uma proteção

Ambos podem ajudar a gerenciar riscos, mas eles resolvem problemas diferentes.

Um hedge pode eliminar completamente o risco?

Normalmente, não.

Uma “cobertura perfeita” compensaria totalmente cada perda na posição original. Em teoria, isso pode acontecer. Nos mercados reais, é raro devido a:

• Custo
• Descompasso de tempo
• Correlação imperfeita
• Desajuste no tamanho da posição
• Limites de liquidez
• Deslizamento e taxas

É por isso que a maioria das cercas é parcial em vez de perfeita. 

Qual é o custo de hedge?

A proteção não é gratuita. Esse é um dos pontos mais importantes para os iniciantes.

Possíveis custos incluem:

• Prêmios de opções
• Taxas de negociação
• Espalhar custos
• Requisitos de margem
• Menor potencial de alta
• Consequências fiscais dependendo da jurisdição
• Complexidade e tempo de monitoramento

Exemplo:

Você compra uma opção de venda protetora por $300.

• Se o mercado cair, a proteção pode ajudar
• Se o mercado subir, a opção de venda pode expirar sem valor

Isso não significa que a proteção falhou. Significa que você pagou por uma proteção que acabou não precisando.

Quando um iniciante deve considerar a proteção?

Nem todo iniciante precisa se proteger.

Hedging pode fazer sentido quando:

• Você tem uma posição de ações concentrada
• Você tem grandes ganhos não realizados que deseja proteger
• Você espera volatilidade de curto prazo
• Você tem exposição a um evento conhecido, como lucros
• Você está gerenciando um risco de negócio ou de moeda
• Você entende o instrumento que está usando

Um iniciante pode não precisar de hedge se:

• Eles estão investindo a longo prazo em fundos de índice diversificados
• O portfólio deles é pequeno
• Eles não entendem opções ou futuros
• O custo da proteção superaria o benefício

Para muitos investidores de longo prazo, métodos de controle de risco mais simples funcionam melhor:

• Diversificação
• Tamanho da posição
• Rebalanceamento
• Manter reservas em dinheiro
• Evitando a sobreconcentração

Erros comuns de hedge a evitar

É aqui que muitas páginas concorrentes ficam muito rasas. Definições sozinhas não ajudam os leitores a evitar erros caros.

1. Pensar que um hedge garante lucro

Uma hedge é sobre reduzir perdas, não criar uma vitória garantida.

2. Usando uma proteção que está mal ajustada

Se a proteção não estiver diretamente relacionada à exposição original, pode não funcionar bem.

3. Ignorando o custo

Uma boa proteção ainda pode ser uma má decisão se for muito cara.

4. Super-hedge

Se você se proteger demais, pode eliminar a maior parte do seu potencial de lucro.

5. Usando ferramentas avançadas sem compreendê-las

Opções, futuros e swaps são úteis, mas podem adicionar alavancagem, risco de margem e complexidade. 

6. Confundir o medo de curto prazo com o verdadeiro gerenciamento de risco

Alguns investidores se protegem emocionalmente após uma queda em vez de usar um plano claro.

Como começar a fazer hedge

Se você é novo nisso, mantenha simples.

Identifique o risco real

Pergunte:

• Com o que exatamente estou exposto?
• Risco de mercado?
• Risco de ação única?
• Risco de câmbio?
• Risco de preço de commodities?

Decida o que você quer proteger

Você nem sempre precisa de uma proteção total.

Você pode querer proteger apenas:

• Os próximos 30 dias
• Uma parte dos ganhos
• Um risco orientado a eventos

Escolha o instrumento certo

Exemplos:

• Risco de ações: opções de venda ou estratégias cobertas
• Risco do portfólio: opções de índice ou futuros
• Risco de commodities: futuros ou opções
• Risco cambial: contratos futuros de câmbio ou fundos com hedge cambial

Calcule o custo

Compare:

• Custo de cerca
• Tamanho da possível perda
• Período de risco
• Impacto na alta

Defina um plano de saída

Saiba com antecedência:

• Quando a cerca viva expirar
• Quando você vai fechá-lo
• Qual resultado tornaria desnecessário

Vale a pena fazer hedge?

Às vezes sim. Às vezes não.

Um hedge vale a pena quando:

• O risco de desvantagem é significativo
• O cercado tem um preço razoável
• A exposição está clara
• Você tem uma razão de curto prazo para proteção

Uma cobertura pode não valer a pena quando:

• A posição é pequena
• O custo da cobertura é alto
• O risco já foi diversificado
• Você está investindo com um horizonte de longo prazo e pode tolerar volatilidade

A melhor maneira de pensar sobre isso é a seguinte:

Hedging não é sobre estar certo. É sobre estar preparado.