What Are Liquidity Pools? Definition, Types, and Benefits의 번역은 다음과 같습니다: 유동성 풀(Liquidity Pools) 이란 무엇인가? 정의, 유형 및 이점

금융(DeFi) 환경에서 유동성 풀은 사용자가 전통적인 중개인에 의존하지 않고 금융 거래에 참여할 수 있도록 도와줍니다. 이러한 풀은 스마트 계약에 잠긴 자금을 포함하고 있으며, 거래소(DEX), 대출 플랫폼 및 기타 DeFi 앱을 위한 유동성을 제공합니다. DeFi 환경을 탐색하려면 유동성 풀이 어떻게 작동하는지 알아야 합니다. 

유동성 풀의 정의

커뮤니티 주도의 유동성 풀은 스마트 계약에 저장된 토큰 또는 암호화폐입니다. 그들이 제공하는 유동성은 거래가 발생할 수 있게 하여 거래소 거래를 지원합니다. 금융 시장의 유동성은 거래를 촉진하기 위해 자산을 사고파는 메이커들에 의해 유지됩니다. DeFi의 유동성 풀은 사용자가 자산을 풀에 예치할 수 있게 하여 중개인의 필요성을 줄이고, 이로 인해 사용자가 유동성 제공자가 됩니다.

유동성 공급자로 알려진 대형 금융 조직은 거래를 용이하게 하기 위해 일반적으로 대량의 자산을 보유합니다. 시장 조성자는 자산을 할인된 가격에 구매하고 더 높은 가격에 판매함으로써 수익을 얻습니다. 이 구성은 항상 자산을 구매하거나 판매할 의사가 있는 개인이 있음을 보장하여 시장의 유동성을 유지합니다.

대조적으로, DeFi 접근 방식은 이 시스템을 민주화합니다. 암호화폐를 보유한 개인은 누구나 유동성 제공자(LP)로서 유동성 풀에 자산을 기여할 수 있습니다. 이러한 풀은 스마트 계약에 의해 관리되며, 스마트 계약은 코드에 직접 기록된 자가 실행 계약입니다. 자산이 풀에 포함되면, 스마트 계약은 자율적으로 거래를 실행하고 LP의 기여도에 따라 수수료를 분배합니다.

DeFi의 유동성 풀 접근 방식은 매우 광범위합니다. 자본과 정교한 인프라가 필요한 시장 조성 전략을 구현하는 것과 달리, 암호화폐를 보유한 사람들은 유동성 풀에 참여할 수 있습니다. 이러한 접근성을 통해 소규모 투자자들은 자금을 생성할 수 있는 기회를 가지며, 이는 DeFi 생태계가 더 유동적으로 발전하는 데 도움이 됩니다.

7. 거버넌스 및 지역사회 참여

많은 DeFi 프로토콜에서 사용자가 LP 토큰을 소유할 때, 이는 개인들이 온라인으로 의사 결정에 참여할 수 있는 거버넌스 권한과 함께 제공됩니다. 이는 프로토콜에 대한 변경, 수수료 구조 변경, 새로운 기능 구현 또는 공동의 소유감과 책임감을 발전시키는 미래 로드맵을 결정하는 기타 중요한 결정에 대한 투표가 이루어질 수 있도록 합니다.

이러한 빌딩 블록은 사용자에게 유동성 풀 환경을 더 잘 탐색할 수 있는 감각을 제공하며, 이점과 기능을 기반으로 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있도록 하여 더 큰 DeFi 생태계로 확장됩니다.

유동성 풀의 핵심 개념

1. 분산형 거래 메커니즘

유동성 풀은 중개자 없이 분산 거래에 사용할 수 있습니다. 이들은 자산의 공급과 수요에 따라 가격을 책정하기 위해 자동화된 시장 조성자 알고리즘을 사용하며, 이는 공정하고 불투명하지 않은 방식으로 적절한 가격 발견을 제공합니다.

2. 자동화된 시장 생성 알고리즘

유동성 풀은 자산 가격을 자동으로 조정하고 미리 정해진 토큰 비율로 풀을 유지하는 정교한 수학 알고리즘에 의존합니다. 이렇게 AMM의 메커니즘은 전통적인 시장 조성자나 주문서 없이 유동성을 지속적으로 유지하고 거래를 효율적으로 실행합니다.

3. 자본 효율성 및 조합 가능성

유동성 풀은 주문서 기반 거래소보다 자본 효율성이 더 높습니다. 풀의 사용자 중 일부는 서로 거래할 수 있는 유동성을 제공하며, 주문 일치가 필요하지 않습니다. 이는 주어진 거래량을 달성하는 데 필요한 총 자본을 줄입니다. 유동성 풀은 구성 가능한 특성 덕분에 다른 DeFi 프로토콜 및 애플리케이션과 쉽게 통합되어 더 넓은 생태계의 가치를 증가시킵니다.

4. 유동성 제공자 인센티브

유동성 공급자 또는 유동성 풀에 자산을 기여하는 사람들에게 보상은 다양한 형태로 제공됩니다. 여기에는 풀에서 발생하는 거래 수수료의 일부, 적용 가능한 경우 수익 농사, 때로는 프로토콜의 의사 결정 과정에 대한 투표권이 포함될 수 있습니다.

5. 일시적 손실 위험

주요 유동성 제공 위험 중 하나는 임시 손실입니다. 이는 풀 내 자산의 가격이 원래 예치 비율에 비해 큰 변화를 겪을 때 발생합니다. LP는 자산을 풀 밖에 보유했을 경우보다 인출 시 적은 가치를 받게 됩니다. 확실히, 이는 적극적인 관리와 포트폴리오의 다양화를 통해 위험을 완화할 수 있습니다.

6. 자동화된 시장 제작 알고리즘

유동성 풀은 자산 가격을 자동으로 조정하고 미리 정해진 토큰 비율로 풀을 유지하는 정교한 수학 알고리즘에 의존합니다. 이렇게 AMM의 메커니즘은 전통적인 시장 조성자나 주문서 없이 유동성의 연속성과 효율적인 거래 실행을 제공합니다.

유동성 풀의 작동 원리

사용자가 자산을 유동성 풀에 추가하면 이러한 자산은 거래소에서 거래를 가능하게 하는 데 사용됩니다. 각 거래는 유동성 풀에 대한 기여도에 따라 유동성 공급자 간에 공유되는 수수료를 생성합니다. 이 설정은 거래를 위한 유동성이 항상 확보되도록 하여 가격 변동성을 줄이고 거래 효율성을 향상시킵니다.

자산 입금

예치 과정은 사용자가 자산을 풀에 예치하는 것으로 시작됩니다. 일반적으로 이는 두 개의 토큰을 동일한 금액으로 공급하는 것을 포함합니다. 예를 들어 ETH/USDT 풀이 있는 경우 사용자는 ETH와 USDT를 모두 가치에 맞게 예치할 것입니다.

자산의 혼합을 유지하는 것은 풀의 기능에 필수적입니다.

유동성 토큰 발행

사용자가 자산을 예치하면 풀에서의 지분을 나타내고 기여를 확인하는 유동성 토큰(LP 토큰)을 받습니다. 이러한 토큰은 자산 가치를 기반으로 생성되며, 보유자에게 수수료를 포함한 풀에 대한 청구권을 부여합니다. 이러한 토큰을 사용하여 유동성 제공자는 언제든지 누적된 수수료와 함께 풀의 자신의 부분을 인출할 수 있는 유연성을 가집니다.

수수료 수익

유동성 풀 내에서 거래가 발생함에 따라 거래 수수료가 발생합니다. 이 수수료는 각 거래의 일정 비율이며, 유동성 공급자의 풀 내 지분에 따라 공유됩니다. 이 자동화된 수수료 공유 메커니즘은 LP에게 수익원을 제공합니다. 풀 내에서 거래 활동이 증가하면 유동성 공급자에게 수익이 발생합니다.

거래 실행 및 풀 잔액

상인은 분산형 거래소(DEX)에서 주문을 실행할 때 유동성 풀과 직접 상호 작용합니다. 예를 들어, ETH를 USDT로 거래하는 과정에서는 풀에서 ETH를 인출하고 거래 비용을 계산한 후 동등한 양의 USDT를 추가하는 과정이 포함됩니다. 풀을 관리하는 스마트 계약은 이 거래를 관리하여 잔액이 유지되도록 합니다. ETH의 가격이 변동하면 스마트 계약은 시장 조건에 맞게 ETH와 USDT의 양을 자동으로 조정합니다. 이를 통해 풀은 효율적으로 운영됩니다.

고급 기능 및 메커니즘

LP 토큰은 사용자가 유동성 풀에서 소유권을 나타낼 뿐만 아니라 다양한 다른 DeFi 활동에 활용될 수 있는 다재다능한 자산 역할도 합니다. LP 토큰의 일반적인 용도 중 하나는 수확 농업 및 스테이킹 프로토콜로, 사용자가 자산을 스테이킹하거나 대출하여 추가 암호화폐로 수익 또는 보상을 얻는 것입니다. 플랫폼에서 LP 토큰을 스테이킹함으로써 유동성 제공자는 풀의 수수료 위에 보상을 얻을 수 있어 전체 수익을 향상시킬 수 있습니다. 이러한 이중 수익 잠재력은 최대한의 수익을 추구하는 크립토 투자자에게 유동성 제공을 선택하게 만듭니다.

유동성 풀에서 제공하는 또 다른 고급 기능은 LP 보유자에게 거버넌스 권한을 부여하는 것입니다. DeFi 플랫폼에서 LP 토큰을 보유하면 사용자는 프로토콜의 거버넌스 결정에 참여할 수 있습니다. 여기에는 가격 구조 변경, 프로토콜 개선, 새로운 풀 및 기타 거버넌스 제안에 대한 투표가 포함됩니다. 이 민주적인 모델은 플랫폼 커뮤니티를 형성하고 운영하는 데 있어 사용자의 목소리를 보장합니다.

유동성 풀의 종류

유동성 풀에는 여러 유형이 있으며, 각각 DeFi 생태계 내에서 목적이 있습니다. 다양한 형태의 유동성 풀을 아는 것은 개인이 자신의 위험 감수성과 투자 접근 방식에 따라 적절한 솔루션을 선택하는 데 도움이 됩니다.

단일 자산 풀

단일 자산 풀은 사용자가 한 종류의 자산을 예치하는 곳입니다. 이는 대출 프로토콜에서 일반적으로 발견됩니다. 사용자가 단일 자산 풀에 자산을 기여하면, 이 자산은 차입자에게 대출됩니다. 차입자가 지불하는 이자는 유동성 제공자에게 수익을 발생시킵니다.

주요 기능 및 이점

• 단순성: 단일 자산 풀은 단일 자산 유형을 포함하고 있기 때문에 이해하기 간단하여 초보자가 관리하기 더 쉽습니다.
• 이자 생성: 예치된 자산은 이자를 발생시켜 LP를 위한 수입원을 생성합니다.
• 노출 감소: LP는 하나의 자산의 성과에만 노출되므로 위험 완화 과정을 단순화합니다.

예시 사용 사례

단일 자산 풀의 예는 Aave 또는 Compound와 같은 플랫폼에 있습니다. 사용자는 USDT 또는 USDC와 같은 스테이블코인을 풀에 기여할 수 있는 옵션이 있으며, 이들은 차입자에게 대출됩니다. 유동성 제공자는 이러한 대출에서 발생한 이자를 분배합니다.

다중 자산 풀

DEX는 일반적으로 사용자가 자산 쌍을 예치하여 거래를 촉진하는 다중 자산 풀을 활용합니다. 유동성 공급자는 자산 쌍에서 유동성을 제공하여 이러한 자산 간의 거래를 지원합니다. PL은 거래 수수료를 받습니다.

주요 특징 및 이점

• 토큰 스왑의 촉진: 다양한 자산 풀은 DEX 운영에서 역할을 하여 분산 거래 실행을 가능하게 합니다.
• 수수료 수익: 유동성 공급자는 풀 내의 각 거래에 대해 거래 수수료의 일부를 받습니다.
• 가격 안정성: 이중 자산의 요구 사항은 풀 내에서 가격 안정성을 유지하는 데 도움을 주어 변동성을 최소화합니다.

예제 사용 사례

Uniswap, 다중 자산 풀을 사용하는 DEX 플랫폼입니다. 예를 들어 ETH/DAI 풀에서 사용자들은 ETH와 DAI의 양을 예치합니다. 거래자들은 이 토큰들 간에 교환할 수 있으며, 유동성 공급자는 각 거래에서 수수료를 얻습니다.

스테이킹 풀

토큰 스테이킹 풀은 네트워크의 보안성과 기능성을 향상시키기 위해 토큰을 잠그는 과정을 포함합니다. 참가자들은 일반적으로 이 과정에서 자신의 토큰을 보호하는 대가로 추가적인 토큰을 받게 됩니다. 스테이킹 풀은 위임된(DPoS) 또는 지분 증명(PoS) 합의 메커니즘을 사용하는 네트워크의 운영에 필수적입니다.

주요 기능 및 이점

• 네트워크 보안: 사용자는 토큰을 스테이킹하여 네트워크를 보호하고 거래를 검증하는 데 기여합니다.
• 보상 획득: 참가자들은 적극적인 참여를 유도하는 토큰 형태로 보상을 받습니다.
• 낮은 진입 장벽: 스테이킹 풀은 사용자들이 적은 금액으로 참여할 수 있도록 하여 참여를 더욱 포괄적으로 만듭니다.

예시 사용 사례

이더리움 2.0은 스테이킹 풀의 훌륭한 예입니다. 사용자는 ETH를 스테이킹하여 보상을 받고, 합의 모델로 전환하면서 네트워크의 안전성을 향상시킬 수 있습니다.

하이브리드 풀

특정 플랫폼은 단일 자산 풀과 다중 자산 풀의 특성을 통합한 하이브리드 풀을 제공합니다. 이러한 풀은 증가된 적응성을 제공하고 DeFi 생태계의 특정 요구 사항을 충족할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.

주요 기능 및 이점:

• 다재다능성: 하이브리드 풀은 DeFi 애플리케이션에 맞게 조정할 수 있으며, 단일 자산 및 다중 자산 설정의 장점을 제공합니다..
• 향상된 수익: 다양한 자산 유형을 결합함으로써 하이브리드 풀은 더 높은 수익과 다각화된 위험 프로필을 생성할 잠재력을 가지고 있습니다.

사용 사례 예시

Balancer는 이 점에서 두드러집니다. 사용자들은 유동성 풀을 생성할 수 있어 자신의 선호에 따라 유동성 제공 전략을 조정할 수 있습니다.

인센티브 풀

수수료와 이자 외에도 인센티브 풀은 플랫폼 특정 토큰이나 추가 유동성을 유치하기 위한 추가 인센티브와 같은 보상을 제공합니다.

주요 특징 및 이점

• 매력적인 보상: 인센티브 풀은 추가 보상으로 인해 더 높은 수익을 제공하는 경우가 많아 더 많은 유동성 공급자를 유치합니다.
• 유동성 증대: 추가 인센티브는 풀에서 사용할 수 있는 유동성을 증가시켜 플랫폼의 전반적인 효율성을 향상시킵니다.

예제 사용 사례

인기 있는 DeFi 플랫폼인 Sushiswap과 PancakeSwap은 사용자들이 거래 수수료와 함께 플랫폼 토큰을 획득할 수 있는 인센티브 풀을 제공합니다. 이러한 인센티브는 유동성을 증가시키고 플랫폼에서의 사용자 참여를 확대하는 데 중요한 역할을 합니다.

유동성 풀 성과에 영향을 미치는 요인

거래량

거래량은 유동성 풀 성능의 주요 결정 요인입니다. 유동성 풀에서 주어진 시간 동안 수행된 거래의 수가 많을수록 플랫폼이 획득하는 거래 수수료는 제공자에게 수익으로 전환됩니다. 

자산 가격 변동성

풀 내 자산의 큰 가격 변동은 유동성 제공자에게 임시 손실을 초래할 것입니다. 이는 자산의 가격이 원래 예치 비율에서 너무 멀어질 경우, 출금 시 풀 외부에서 자산을 보유했을 때와 비교하여 더 적은 가치를 받을 수 있음을 의미합니다.

풀 구성

유동성 풀의 자산 구성의 세부 사항은 전체적인 위험 및 수익 프로필에 영향을 미칩니다. 더 변동성이 크거나 상관관계가 낮은 자산을 포함하는 풀은 더 높은 수익의 잠재력을 제공할 수 있지만, 더 큰 위험도 감수해야 합니다.

요금 구조

프로토콜에 의해 결정된 거래 수수료 비율은 유동성 제공자에게 직접적으로 수익 축적에 영향을 미칩니다. 수수료 비율이 높을수록 풀은 더 매력적이 되며, 낮은 수수료는 유동성을 제공할 유인을 줄일 수 있습니다.

경쟁

같은 또는 유사한 자산 쌍을 제공하는 경쟁 풀의 존재는 특정 풀의 매력과 성능에 영향을 미칠 수 있습니다. 사용자들은 결국 최상의 조건과 인센티브를 제공하는 풀로 유동성을 이동시킬 것입니다.

유동성 풀의 장점

LP와 더 넓은 DeFi 커뮤니티는 유동성 풀에서 이점을 얻습니다. 재정 포용성을 촉진하고, 혁신을 촉발하며, 거래 경험을 용이하게 함으로써, 이들은 DeFi의 한 구성 요소로 기능합니다.

개선된 유동성

유동성 풀의 자금을 사용자로부터 집계할 수 있는 능력은 거래를 위한 유동성의 가용성을 보장하기 때문에 중요한 이점입니다. 이러한 풀링은 대규모 거래가 시장 가격에 부정적인 영향을 미칠 때 발생할 수 있는 가격 슬리피지를 줄이는 데 도움이 됩니다. 

자산을 풀을 통해 공급하는 것은 더 원활한 거래를 촉진하고 보다 정확한 가격 발견을 보장하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이 측면은 시장 조성자가 없는 경우 상당한 가격 변동을 초래할 수 있는 분산형 거래소에서 중요합니다.

LP를 위한 수동 소득

유동성 공급자는 풀 내에서 발생하는 거래 수수료의 일부를 받을 수 있습니다. 이러한 수수료는 모든 거래에서 발생하며, 유동성 공급자의 풀 분배 비율에 따라 비례적으로 분배됩니다. 이 수동 소득 기회는 거래 활동이 빈번한 대량 거래 풀에서 매우 매력적일 수 있습니다.

다각화를 통한 위험 관리

다른 사용자와 자산을 모으면서 위험이 분산됩니다. 개별적인 노출이 줄어듭니다. 성과와 위험 요소는 유동성 풀에 참여하는 모든 참가자들 간에 공유됩니다. 이러한 협력적인 접근은 자산의 변동성이 미치는 영향을 줄이는 데 도움이 되어 LP들에게 안정적인 수익 프로필을 제공합니다. 예를 들어, 자산 풀 내에서 하나의 자산 가치가 하락하면, 풀에 대한 전반적인 영향은 다른 자산의 안정성이나 성장에 의해 상쇄될 수 있습니다. 이러한 다각화 전략은 자산을 보유하는 것에 비해 유동성 풀이 덜 위험하게 만듭니다.

혁신과 유연성

유동성 풀에서 스마트 계약의 사용은 혁신과 적응력을 촉진합니다. 개발자들은 이러한 풀을 활용하는 제품과 서비스를 도입할 자유가 있어, 사용자에게 더 넓은 선택과 기회를 제공합니다.

예를 들어 하이브리드 풀은 단일 자산 풀과 다중 자산 풀의 요소를 혼합하여 다양한 시장 수요를 충족하는 맞춤형 솔루션을 제공합니다. 또한 스마트 계약의 프로그래머블 특성 덕분에 임시 손실에 대한 보호, 자동 수익 최적화 및 맞춤형 수수료 모델과 같은 기능을 통합할 수 있습니다. 이러한 적응성은 혁신적인 금융 상품이 신속하게 생성되고 구현될 수 있는 DeFi 환경을 조성합니다.

추가 혜택

투명성: 유동성 풀 내의 모든 거래 및 수정 사항은 블록체인에 기록되어 투명성과 추적 가능성을 보장합니다. 이 투명한 장부 시스템은 사용자가 풀의 활동의 보안성과 신뢰성을 검증할 수 있도록 합니다.

효율성: 유동성 풀은 거래 유동성을 제공하여 거래 과정을 단순화하고, 구매자와 판매자를 주문서 시스템에서 일치시키는 데 소요되는 시간과 복잡성을 줄입니다.

유동성 풀의 위험

유동성 풀과 관련된 위험도 존재합니다. 이러한 풀은 수익을 올릴 기회를 제공하며 DeFi 생태계에서 필수적이지만, 그 자체로 고유한 위험을 동반합니다. LP가 되고자 하는 사람은 이러한 위험을 이해하는 것이 중요합니다. 다음은 유동성 풀과 관련된 몇 가지 주요 위험과 이를 효과적으로 관리하는 방법입니다:

1. 임시 손실

LP들이 직면하는 위험 중 하나는 임시 손실입니다. 이는 유동성 풀의 자산 가격이 예치 가격에서 벗어날 때 발생합니다. 이러한 편차는 자산을 인출할 때 제공자가 풀 외부에서 해당 자산을 단순히 보유했을 경우보다 덜한 가치를 받는 시나리오를 초래할 수 있습니다.

2. 스마트 계약 취약점

스마트 계약은 유동성을 지원하며 블록체인에 코딩된 자가 실행 계약입니다. 안전하게 설계되었지만, 스마트 계약에는 여전히 해커가 이용할 수 있는 버그와 취약점이 있을 수 있어 LP에게 손실을 초래하는 풀을 비울 수 있습니다. 예를 들어 2020년 bZx는 계약의 결함으로 인해 플래시 론 공격을 경험하였고, 그 결과 100만 달러의 손실이 발생했습니다. 이러한 사건들은 유동성 풀에 참여하기 전에 계약을 감사하는 것의 중요성을 강조합니다.

3. 시장 변동성

갑작스러운 가격 변동은 앞서 언급한 바와 같이 손실을 초래할 수 있습니다. 또한 이는 풀 내 자산의 전체 가치에 영향을 미쳐 LP들에게 상당한 재정적 손실을 초래할 수 있습니다. 예를 들어, 시장이 하락세를 겪을 때 유동성 풀 내 자산의 가치는 급격히 폭락할 수 있으며, 이는 가치(TVL)의 감소로 이어지고 풀의 안정성에 영향을 미칠 수 있습니다. 

4. 규제 위험

디파이와 유동성 풀은 규제 불확실성을 초래할 수 있는 환경에서 작동합니다. 전 세계 정부와 규제 기관은 여전히 디파이 운영을 감독하고 규제하는 방법을 모색하고 있습니다. 이러한 모호성은 특정 디파이 플랫폼이나 풀 내 자산의 지위 변경으로 이어질 수 있습니다. 

결론

DeFi 분야와 관련된 의미, 변형, 장점 및 위험을 이해하면 개인이 결정을 내리고 효과적으로 이동할 수 있습니다. 유동성 풀은 원활한 거래를 원하는 트레이더이든 추가 수익을 목표로 하는 유동성 제공자이든 관계없이 DeFi 여정을 향상시키는 기회와 이점을 제공합니다.