เมื่อมีคนบอกฉันว่าบัญชีที่เสนอเลเวอเรจ 5 เท่า คำถามแรกของฉันไม่ใช่ว่าฉันสามารถเปิดตำแหน่งใหญ่แค่ไหน แต่เป็นว่าฉันกำลังซื้อขายผลิตภัณฑ์ประเภทไหน
ในบัญชีมาร์จินหุ้น โบรกเกอร์อาจให้เงินสดแก่คุณเพื่อซื้อหลักทรัพย์ ในบัญชีฟิวเจอร์ส มาร์จินเป็นหลักประกันแทนที่จะเป็นเงินกู้สำหรับมูลค่าที่ตราไว้ของสัญญา CFD ยังใช้หลักประกัน แต่การกำหนดราคา การเงิน และกฎการปิดบัญชีมาจากข้อตกลงอนุพันธ์ มาร์จินสปอตคริปโตและสัญญาถาวรเพิ่มกลไกการกู้ยืม หรือการจัดหาเงินของตนเอง
คำว่า margin ปรากฏในทั้งหมด เงินไม่ได้ทำงานเหมือนกัน
การซื้อขายมาร์จิ้นหมายถึงการใช้เงินสดหรือหลักประกันอื่น ๆ ที่มีสิทธิ์เพื่อควบคุมตำแหน่งที่ใหญ่กว่าจำนวนเงินที่จ่ายล่วงหน้า สิ่งนี้จะเพิ่มการเปิดเผยตลาด นอกจากนี้ยังช่วยให้การเคลื่อนไหวของราคาในระดับที่ค่อนข้างเล็กสามารถสร้างการเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์ที่ใหญ่ขึ้นในทุนของบัญชี
มาร์จิ้นหมายถึงอะไรในตลาดที่แตกต่างกัน?
ก่อนที่ฉันจะคำนวณอะไร ฉันจะระบุผลิตภัณฑ์ สต็อกและมาร์จิ้นคริปโตสปอตสามารถเกี่ยวข้องกับการกู้ยืมจริง CFDs ฟิวเจอร์ส และสัญญาถาวรสร้างการเปิดเผยผ่านอนุพันธ์ โดยมีมาร์จิ้นถือเป็นหลักประกัน
ความแตกต่างส่งผลต่อค่าธรรมเนียมการถือครอง สินเชื่อหลักทรัพย์จะมีการสะสมดอกเบี้ย CFD อาจมีการคิดค่าธรรมเนียมการเงินข้ามคืน สัญญาฟิวเจอร์สที่จดทะเบียนจะใช้มาร์จิ้นการเปลี่ยนแปลงรายวันและมีเศรษฐศาสตร์การรีดออกแทนที่จะเป็นดอกเบี้ยเงินกู้จากมูลค่าที่แท้จริงทั้งหมด สัญญาถาวรอาจมีการแลกเปลี่ยนการชำระเงินเพื่อการจัดหาเป็นระยะๆ
ผู้ให้บริการอาจใช้คำศัพท์ที่แตกต่างกัน คำถามที่เป็นประโยชน์ยังคงเหมือนเดิม:
- มีการกู้เงินจริงหรือไม่?
- กำไรหรือขาดทุนคำนวณจากจำนวนเท่าไหร่?
- ค่าใช้จ่ายใดบ้างที่ยังคงมีอยู่ขณะที่ตำแหน่งยังว่างอยู่?
- ระดับบัญชีใดที่อนุญาตให้ผู้ให้บริการลดหรือปิดตำแหน่ง?
The same word, five margin models
Start with the product. The leverage ratio does not explain where the exposure or holding cost comes from.
10x leverage is not a complete product description. Find the loan, collateral, close-out rule and holding cost first.
สำหรับตัวอย่างที่ทำงาน ฉันใช้เงินกู้จากหลักทรัพย์ระยะขอบ ยอดคงเหลือหนี้ที่คงที่ทำให้เห็นผลกระทบต่อส่วนของผู้ถือหุ้นได้ง่าย
ตัวอย่างการซื้อขายมาร์จิ้นที่สมบูรณ์
สมมติว่าฉันต้องการ $10,000 ในการลงทุนในหุ้น ฉันมีส่วนร่วม $5,000 และโบรกเกอร์ให้ยืมอีก $5,000.
เริ่มต้น:
| รายการบัญชี | จำนวนเงิน |
|---|---|
| มูลค่าตลาดของหุ้น | $10,000 |
| เงินกู้จากโบรกเกอร์ | $5,000 |
| ทุนในบัญชีของฉัน | $5,000 |
| เปอร์เซ็นต์ของทุน | 50% |
เงินกู้ไม่ได้ขึ้นและตกตามราคาหุ้น ส่วนของฉันดูดซับการเคลื่อนไหวของตลาด。
หากหุ้นเพิ่มขึ้น 20%
ตำแหน่งนี้มีมูลค่า $12,000:
ยอดคงเหลือในบัญชี = มูลค่าตลาด - เงินกู้จากโบรกเกอร์
$12,000 - $5,000 = $7,000หุ้นเพิ่มขึ้น $2,000 เมื่อเปรียบเทียบกับเงินลงทุนเดิมของฉันที่ $5,000 ซึ่งนั่นคือการเพิ่มขึ้น 40% ก่อนดอกเบี้ย ค่าคอมมิชชั่น และภาษี.
หากหุ้นลดลง 20%
ตำแหน่งนี้มีค่าในขณะนี้ $8,000:
$8,000 - $5,000 = $3,000 ความเป็นเจ้าของในบัญชีตำแหน่งที่สูญเสีย $2,000 นั่นคือการสูญเสีย 40% จากทุนเดิมของฉันก่อนหักค่าใช้จ่าย.
สินทรัพย์เคลื่อนที่ไป 20% ในทั้งสองตัวอย่าง ส่วนของฉันเคลื่อนที่ไป 40% เพราะตำแหน่งนั้นมีขนาดเป็นสองเท่าของการลงทุนของฉันเอง。
The same word, five margin models
Start with the product. The leverage ratio does not explain where the exposure or holding cost comes from.
10x leverage is not a complete product description. Find the loan, collateral, close-out rule and holding cost first.
การคำนวณสี่อย่างที่ฉันทำก่อนใช้มาร์จิ้น
1. การเปิดเผยตามหลักทฤษฎี
การเปิดเผยตามนัยคือมูลค่าตลาดเต็มรูปแบบที่ได้รับผลกระทบจากการเคลื่อนไหวของราคา。
การเปิดเผยโดยนัย = หน่วย x ราคาในตลาดสำหรับ 100 หุ้นที่ $100 การเปิดเผยที่ไม่ใช่เงินสดคือ $10,000。
2. ขอบเขตที่ต้องการ
หากผลิตภัณฑ์ใช้สัดส่วนเลเวอเรจคงที่:
มาร์จิ้นที่ต้องการ = การเปิดเผยตามมูลค่า / เลเวอเรจการคำนวณเดียวกันสามารถใช้อัตรากำไร:
มาร์จินที่ต้องการ = การเปิดเผยมูลค่าที่ไม่เป็นทางการ x อัตรามาร์จินที่เลเวอเรจ 5 เท่า อัตรามาร์จิ้นคือ 20% ดังนั้นตำแหน่ง $10,000 จะต้องการ $2,000 ของมาร์จิ้นเริ่มต้นในโมเดลที่เรียบง่าย.
จำนวน $2,000 เป็นเพียงจำนวนเงินที่จำเป็นในการเปิดตำแหน่ง เท่านั้น กำไรและขาดทุนยังคงคำนวณจาก $10,000 ของการเปิดเผย.
3. กำไรหรือขาดทุน
สำหรับตำแหน่งเชิงเส้นที่ง่าย:
P&L = การเปิดเผยที่เรียกว่า x เปอร์เซ็นต์การเคลื่อนไหวของราคาการเคลื่อนไหว 1% ใน $10,000 คือ $100 ก่อนค่าใช้จ่าย หากมีเพียง $2,000 ที่โพสต์เป็นมาร์จิ้น การเคลื่อนไหว $100 จะเท่ากับ 5% ของมาร์จิ้นเริ่มต้นนั้น
4. เปอร์เซ็นต์ของทุนหรือระดับมาร์จิ้น
ในบัญชีมาร์จิ้นหลักทรัพย์:
ทุนบัญชี = มูลค่าตลาด - ยอดคงเหลือหนี้ฟอเร็กซ์, CFD และแพลตฟอร์มคริปโตบางแห่งมักจะแสดงเมตริกที่แตกต่างกัน:
ระดับมาร์จิ้น = ส่วนของทุนของบัญชี / มาร์จิ้นที่ใช้ x 100สมมติว่าบัญชี CFD มียอดเงิน $1,000 ขาดทุนเปิด $200 และมาร์จิ้นที่ใช้ไป $250 ยอดเงินในบัญชีคือ $800 ดังนั้น:
ระดับมาร์จิ้น = $800 / $250 x 100 = 320%หากการขาดทุนที่เปิดอยู่เพิ่มขึ้นเป็น $875 ในขณะที่มาร์จิ้นที่ใช้ยังคงอยู่ที่ $250 สินทรัพย์จะลดลงเป็น $125 และระดับมาร์จิ้นจะถึง 50% ซึ่งไม่ได้หมายความว่าตำแหน่งจะปิดที่ 50% ผู้ให้บริการอาจใช้เกณฑ์อื่น คำนวณมาร์จิ้นที่ใช้ใหม่ตามราคาที่เปลี่ยนแปลง หรือปิดตำแหน่งตามกฎระดับบัญชี.
ฉันใช้การนิยามและระดับการปิดบัญชีในข้อตกลงบัญชี ไม่ใช่เครื่องคิดเลขทั่วไปจากผู้ให้บริการอื่น
มาร์จินเริ่มต้น, มาร์จินการบำรุงรักษาและมาร์จินบ้าน
มาร์จิ้นเริ่มต้น คือจำนวนเงินที่ต้องใช้เพื่อเปิดตำแหน่งหรือเพิ่มการลงทุน.
เงินประกันรักษาสถานะ คือจำนวนเงินทุนขั้นต่ำที่จำเป็นสำหรับการรักษาบัญชีหรือสถานะให้อยู่ในสถานะเปิด
House margin คือข้อกำหนดที่เข้มงวดมากขึ้นซึ่งกำหนดโดยโบรกเกอร์หรือผู้ให้บริการ อาจสูงกว่าขั้นต่ำที่กำหนดโดยหน่วยงานกำกับดูแลหรือการแลกเปลี่ยน และอาจเปลี่ยนแปลงเมื่อความผันผวน สภาพคล่อง หรือการกระจุกตัวเปลี่ยนแปลง
ฟิวเจอร์สเพิ่ม มาร์จินความแปรปรวน การโอนกำไรและขาดทุนรายวันหรือระหว่างวันผ่านกระบวนการชำระเงิน มาร์จินฟิวเจอร์สคือพันธบัตรการปฏิบัติงาน โบรกเกอร์ไม่ได้ให้กู้มูลค่าที่แท้จริงทั้งหมดของสัญญา
ความแตกต่างเหล่านี้มีความสำคัญเพราะบัญชีสามารถตอบสนองความต้องการในการเปิดบัญชีได้ แต่ยังมีพื้นที่น้อยมากก่อนที่จะถึงระดับการบำรุงรักษาหรือการชำระบัญชี
ในราคาสูงสุดเท่าไหร่ที่หุ้นตัวอย่างจะถึงมาร์จิ้นการบำรุงรักษา?
กลับไปที่ตำแหน่งหุ้น $10,000 ด้วยเงินกู้จากนายหน้า $5,000 .
สมมติว่าความต้องการในการบำรุงรักษาคือ 30% สำหรับบัญชีที่มีตำแหน่งเดียวที่ง่ายนี้ มูลค่าตลาดที่ถึงการบำรุงรักษาคือ:
ค่าธรรมเนียมการบำรุงรักษา = เงินกู้จากนายหน้า / (1 - อัตราการบำรุงรักษา)ที่มูลค่าตลาด $7,142.86:
ยอดเงินในบัญชี = $7,142.86 - $5,000 = $2,142.86
$2,142.86 / $7,142.86 = 30%ตำแหน่งลดลงประมาณ 28.6% แต่เงินทุนของฉันลดลงประมาณ 57.1% ก่อนดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียม
การคำนวณจะระบุเกณฑ์ ไม่ใช่ราคาการเตือนที่รับประกัน โบรกเกอร์อาจใช้ข้อกำหนดที่สูงกว่า เปลี่ยนข้อกำหนดนั้น หรือขายสินทรัพย์โดยไม่รอให้ลูกค้าตอบสนอง
การเรียกมาร์จิ้นและการชำระบัญชีไม่ใช่เหตุการณ์เดียวกัน
A margin call หมายถึงบัญชีไม่สามารถรักษาระดับมาร์จิ้นที่จำเป็นได้ ผู้ให้บริการอาจขอเงินเพิ่มเติม หลักประกันที่มีสิทธิ หรือการลดความเสี่ยงลง
การชำระบัญชี หมายถึงตำแหน่งหรือสินทรัพย์ในบัญชีอื่น ๆ ถูกขายหรือปิดเพื่อลดการขาดแคลน อาจเกิดขึ้นโดยอัตโนมัติและไม่มีช่วงเวลาที่เตือนล่วงหน้าอย่างมีประโยชน์
คำว่า “ราคาล้างบัญชี” อาจฟังดูเฉพาะเจาะจงมากกว่าที่เป็นอยู่ การประมาณการที่แสดงอาจเปลี่ยนแปลงได้ตาม:
- ข้อกำหนดในการบำรุงรักษา;
- ดอกเบี้ยสะสม, การเงินหรือการจัดหาเงินทุน;
- ค่าคอมมิชชั่นและค่าธรรมเนียมการชำระบัญชี;
- มูลค่าของหลักประกัน;
- ตำแหน่งงานอื่น ๆ ที่เปิดรับ;
- การปรับขอบข้าม;
- ระดับความเสี่ยงตามขนาดตำแหน่ง;
- การเปลี่ยนแปลงกฎของผู้ให้บริการ.
การชำระบัญชีมักเกิดขึ้นก่อนที่มาร์จิ้นที่จัดสรรจะถึงศูนย์ จุดประสงค์ของมันคือเพื่อปกป้องผู้ให้บริการจากการขาดทุน ไม่ใช่รอจนกว่าผู้ซื้อขายจะไม่มีทุนเหลืออยู่.
ขอบมาร์จิ้นแบบข้ามกับขอบมาร์จิ้นแบบแยก
การข้ามและมาร์จิ้นที่แยกออกมานั้นเป็นเรื่องปกติในแพลตฟอร์มคริปโตและอนุพันธ์บางแห่ง พวกมันไม่ใช่การตั้งค่าทั่วไปสำหรับบัญชีมาร์จิ้นทุกบัญชี
ขอบที่ถูกแยกออก
เฉพาะหลักประกันที่จัดสรรให้กับตำแหน่งหนึ่งเท่านั้นที่สนับสนุนตำแหน่งนั้นภายใต้สภาวะปกติ นี่ทำให้ความเสี่ยงในระดับตำแหน่งมองเห็นได้ง่ายขึ้น
มันไม่ได้รับประกันโดยอัตโนมัติว่าจำนวนที่จัดสรรนั้นคือขีดจำกัดการสูญเสียทางกฎหมายสูงสุด การตั้งค่าอัตโนมัติ, ช่องว่าง, ค่าธรรมเนียม, กลไกการชำระบัญชีและข้อตกลงบัญชียังคงมีความสำคัญ
ขอบเขตการมาร์จิ้น
หลักประกันที่มีสิทธิ์จะแบ่งปันข้ามตำแหน่งหลายตำแหน่งหรือทั้งหมด กำไรและอัตราส่วนที่เหลืออยู่ในบัญชีสามารถสนับสนุนตำแหน่งที่ขาดทุนได้
นี่อาจทำให้การชำระบัญชีของการซื้อขายหนึ่งล่าช้า นอกจากนี้ยังเปิดโอกาสให้การซื้อขายนั้นเข้าถึงบัญชีได้มากขึ้น การขาดทุนที่สัมพันธ์กันสามารถใช้ทรัพย์สินร่วมกันได้
ฉันเปรียบเทียบโหมดโดยการตรวจสอบว่าแต่ละตำแหน่งสามารถใช้บัญชีได้มากเพียงใด เพียงแค่ป้ายชื่อไม่บอกฉันเกี่ยวกับเรื่องนั้น
การซื้อขายมาร์จิ้นมีค่าใช้จ่ายเท่าไร?
ค่าใช้จ่ายขึ้นอยู่กับผลิตภัณฑ์มากกว่าหมายเลขเลเวอเรจเพียงอย่างเดียว
| ผลิตภัณฑ์ | ค่าใช้จ่ายในการตรวจสอบ |
|---|---|
| เงินกู้มาร์จิ้นหุ้น | ดอกเบี้ยเงินกู้, ค่าคอมมิชชั่น, สเปรด และค่าธรรมเนียมการยืมสั้นที่เป็นไปได้ |
| มาร์จิ้นคริปโตสปอต | ดอกเบี้ยการยืม, ค่าธรรมเนียมการซื้อขาย, สเปรด และค่าธรรมเนียมการชำระบัญชี |
| CFD หรือสปอตโรลลิ่ง | สเปรด, ค่าคอมมิชชั่น, การเงินข้ามคืน และการแปลงสกุลเงิน |
| ฟิวเจอร์สที่จดทะเบียน | ค่าคอมมิชชั่น, ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนและการชำระบัญชี, สเปรด, ข้อมูลตลาด และค่าธรรมเนียมการโรล |
| สัญญาถาวร | ค่าธรรมเนียมการซื้อขาย, สเปรด, การชำระเงินทุน และค่าธรรมเนียมการชำระบัญชี |
การชำระเงินทุนเกี่ยวข้องกับสัญญาถาวร ไม่ใช่ฟิวเจอร์สที่มีวันหมดอายุ ฟิวเจอร์สที่มีวันหมดอายุสามารถซื้อขายสูงกว่าหรือต่ำกว่าราคาสปอตได้เนื่องจากค่าใช้จ่ายและความคาดหวังของตลาด แต่สิ่งนั้นไม่เหมือนกับการโอนเงินทุนเป็นระยะ
ฉันคำนวณค่าใช้จ่ายตามการเปิดเผยที่ไม่เป็นทางการ ค่าธรรมเนียม 0.10% สำหรับตำแหน่ง $50,000 คือ $50 แม้ว่ามาร์จิ้นเริ่มต้นจะอยู่ที่เพียง $5,000.
สิ่งที่มาร์จิ้นไม่สามารถแก้ไขได้
มาร์จิ้นสามารถลดจำนวนเงินที่จ่ายล่วงหน้าได้ นอกจากนี้ยังอาจทำให้การเปิดสถานะสั้นหรือการป้องกันความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพในด้านทุนเป็นไปได้เมื่อผลิตภัณฑ์รองรับมัน
แต่ไม่ได้ทำให้มุมมองของตลาดมีแนวโน้มที่จะถูกต้องมากขึ้น การยืมสั้นอาจยังคงยากที่จะยืมหรือปิด การป้องกันความเสี่ยงอาจทำให้เกิดความเสี่ยงจากฐาน และเงินสดที่ดูเหมือนจะมีอยู่ในวันนี้อาจจำเป็นในภายหลังหากการขาดทุนเพิ่มขึ้นหรือข้อกำหนดในมาร์จิ้นเพิ่มขึ้น
การเปรียบเทียบ การซื้อขายแบบสปอตกับการซื้อขายแบบมาร์จิ้น ครอบคลุมเกี่ยวกับการเป็นเจ้าของและการกู้ยืมในรายละเอียดมากขึ้น การซื้อขายแบบสปอตและการซื้อขายแบบมาร์จิ้นไม่ได้เป็นสิ่งตรงข้ามเสมอไป: สินทรัพย์แบบสปอตสามารถซื้อได้ด้วยเงินที่ยืมมา ในขณะที่อนุพันธ์สามารถใช้มาร์จิ้นได้โดยไม่ต้องโอนกรรมสิทธิ์ของสินทรัพย์พื้นฐาน
ความเสี่ยงที่ฉันตรวจสอบก่อน
การขาดทุนอาจเกินจำนวนเงินฝากเริ่มต้น
ช่องว่าง การชำระบัญชีที่ล่าช้าหรือการไม่มีการป้องกันยอดคงเหลลลบอาจทำให้บัญชีมีการขาดทุน การป้องกันขึ้นอยู่กับผลิตภัณฑ์ นิติบุคคล และเขตอำนาจศาล
โบรกเกอร์สามารถเปลี่ยนข้อกำหนดได้
การมีมาร์จิ้นที่สูงขึ้นในบ้านสามารถสร้างความขาดแคลนได้แม้ว่าจะไม่มีการซื้อขายใหม่ นี่เป็นเรื่องที่เกี่ยวข้องโดยเฉพาะสำหรับตำแหน่งที่มีการกระจุกตัวหรือมีความผันผวน
คำสั่งหยุดไม่ได้การันตีราคาขาย
คำสั่งหยุดตามมาตรฐานมักจะกลายเป็นคำสั่งตลาดหลังจากที่มีการกระตุ้น ในตลาดที่มีช่องว่างหรือบาง การดำเนินการอาจแย่กว่าราคาหยุด คำสั่งหยุด-จำกัดสามารถควบคุมราคาที่ยอมรับได้แต่ไม่รับประกันว่าจะดำเนินการได้
หลายตำแหน่งสามารถเป็นการเดิมพันที่ใช้ประโยชน์ได้
เครื่องมือห้าชนิดที่แตกต่างกันจะไม่หลากหลายถ้าทั้งหมดขึ้นอยู่กับสกุลเงินเดียวกัน, ภาคส่วนเดียวกันหรือปัจจัยตลาดเดียวกัน การทำให้ข้ามมาร์จิ้นทำให้ความสัมพันธ์ในระดับบัญชีนี้มีความสำคัญมากขึ้น
การจัดหาเงินทุนสามารถยืดหยุ่นกว่าแนวคิดการค้า
ตำแหน่งสามารถเคลื่อนไหวในทิศทางที่คาดหวังและยังคงทำให้ผิดหวังหลังจากดอกเบี้ย ค่าธรรมเนียมการกู้ยืม การเงินข้ามคืน หรือการชำระเงินทุนซ้ำๆ
ผลการสาธิตไม่สร้างการชำระบัญชี
การสาธิตสามารถสอนการป้อนคำสั่งและคำศัพท์เกี่ยวกับบัญชีได้ แต่มันไม่สามารถพิสูจน์การเปลี่ยนแปลงราคาในตลาดแบบเรียลไทม์, การจัดหาเงินทุน, ตำแหน่งในคิว, การเปลี่ยนแปลงมาร์จิ้น หรือพฤติกรรมการชำระบัญชีได้
