Khi ai đó nói với tôi rằng một tài khoản cung cấp đòn bẩy 5x, câu hỏi đầu tiên của tôi không phải là tôi có thể mở một vị trí lớn như thế nào. Mà là tôi đang giao dịch loại sản phẩm nào.
Trong tài khoản ký quỹ chứng khoán, nhà môi giới có thể cho vay tiền mặt để mua chứng khoán. Trong tài khoản hợp đồng tương lai, ký quỹ là tài sản thế chấp thay vì một khoản vay cho giá trị danh nghĩa của hợp đồng. CFD cũng sử dụng tài sản thế chấp, nhưng giá cả, tài trợ và quy tắc thanh lý của nó đến từ thỏa thuận phái sinh. Ký quỹ giao ngay crypto và hợp đồng vĩnh cửu thêm các cơ chế vay hoặc tài trợ riêng của chúng.
Từ margin xuất hiện trong tất cả chúng. Tiền không hoạt động theo cách giống nhau.
Giao dịch ký quỹ có nghĩa là sử dụng tiền mặt hoặc tài sản thế chấp đủ điều kiện khác để kiểm soát một vị thế lớn hơn số tiền đã thanh toán trước. Điều này làm tăng sự tiếp xúc với thị trường. Nó cũng cho phép một biến động giá tương đối nhỏ tạo ra một thay đổi phần trăm lớn hơn nhiều trong vốn chủ sở hữu tài khoản.
Margin có nghĩa là gì trong các thị trường khác nhau?
Trước khi tôi tính toán bất cứ điều gì, tôi xác định sản phẩm. Margin giao ngay của chứng khoán và tiền điện tử có thể liên quan đến một khoản vay thực tế. CFDs, hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh viễn tạo ra sự tiếp xúc thông qua một công cụ phái sinh, với margin được giữ làm tài sản đảm bảo.
Sự khác biệt thay đổi chi phí giữ. Một khoản vay chứng khoán tích lũy lãi suất. Một CFD có thể tính phí tài chính qua đêm. Hợp đồng tương lai niêm yết sử dụng ký quỹ biến động hàng ngày và có kinh tế cuộn thay vì lãi suất vay trên toàn bộ giá trị danh nghĩa. Các hợp đồng vĩnh viễn có thể trao đổi các khoản thanh toán định kỳ cho việc cấp vốn.
Một nhà cung cấp có thể sử dụng các thuật ngữ khác nhau. Những câu hỏi thực tiễn vẫn giữ nguyên:
- Có phải là một khoản vay thực sự không?
- Lợi nhuận hoặc thua lỗ được tính toán trên số tiền nào?
- Các chi phí nào tiếp tục phát sinh trong khi vị trí vẫn còn mở?
- Cấp độ tài khoản nào cho phép nhà cung cấp giảm hoặc đóng vị trí?
Cùng một từ, năm mô hình margin
Bắt đầu với sản phẩm. Tỷ lệ đòn bẩy không giải thích được nguồn gốc của chi phí tiếp xúc hoặc giữ.
Đòn bẩy 10x không phải là mô tả sản phẩm đầy đủ. Hãy tìm khoản vay, tài sản thế chấp, quy tắc đóng và chi phí giữ trước.
Đối với ví dụ đã làm, tôi sử dụng một khoản vay ký quỹ chứng khoán. Số dư nợ cố định của nó làm cho tác động đến vốn chủ sở hữu dễ thấy.
Một ví dụ hoàn chỉnh về giao dịch ký quỹ
Giả sử tôi muốn $10,000 tiếp xúc với cổ phiếu. Tôi đóng góp $5,000, và nhà môi giới cho vay $5,000 còn lại.
Vào lúc bắt đầu:
| Mục tài khoản | Số tiền |
|---|---|
| Giá trị thị trường của cổ phiếu | $10,000 |
| Khoản vay của môi giới | $5,000 |
| Vốn chủ sở hữu của tôi | $5,000 |
| Tỷ lệ vốn chủ sở hữu | 50% |
Khoản vay không tăng và giảm theo giá cổ phiếu. Vốn của tôi hấp thụ sự chuyển động của thị trường.
Nếu cổ phiếu tăng 20%
Vị trí hiện tại có giá trị $12,000:
Vốn tài khoản = Giá trị thị trường - Khoản vay của môi giới
$12,000 - $5,000 = $7,000Cổ phiếu đã tăng $2,000. So với số vốn ban đầu của tôi là $5,000, đó là mức tăng 40% trước lãi suất, hoa hồng và thuế.
Nếu cổ phiếu giảm 20%
Vị trí hiện tại trị giá $8,000:
$8,000 - $5,000 = $3,000 vốn tài khoảnVị trí đã mất $2,000. Đó là một khoản lỗ 40% trên vốn gốc của tôi trước các chi phí.
Tài sản đã di chuyển 20% trong cả hai ví dụ. Vốn của tôi đã di chuyển 40% vì vị trí đó lớn gấp đôi so với đóng góp của tôi.
Cùng một từ, năm mô hình biên
Bắt đầu với sản phẩm. Tỷ lệ đòn bẩy không giải thích được chi phí tiếp xúc hoặc chi phí nắm giữ đến từ đâu.
Đòn bẩy 10x không phải là mô tả sản phẩm đầy đủ. Trước tiên hãy tìm khoản vay, tài sản thế chấp, quy tắc đóng vị thế và chi phí giữ vị thế.
Bốn phép tính tôi thực hiện trước khi sử dụng margin
1. Khả năng tiếp xúc danh nghĩa
Khả năng tiếp xúc định danh là giá trị thị trường đầy đủ bị ảnh hưởng bởi một biến động giá.
Khối lượng danh nghĩa = Đơn vị x Giá thị trườngĐối với 100 cổ phiếu với $100, mức độ tiếp xúc ước tính là $10,000.
2. Biên độ yêu cầu
Nếu sản phẩm sử dụng tỷ lệ đòn bẩy cố định:
Biên độ yêu cầu = Khả năng tiếp xúc danh nghĩa / Đòn bẩyCác phép tính tương tự có thể sử dụng tỷ lệ biên:
Biên độ yêu cầu = Khối lượng danh nghĩa x Tỷ lệ biên độTại mức đòn bẩy 5x, tỷ lệ ký quỹ là 20%. Một vị trí $10,000 do đó sẽ yêu cầu $2,000 ký quỹ ban đầu trong một mô hình đơn giản.
Số tiền $2,000 chỉ là số tiền cần thiết để mở vị trí. Lợi nhuận và thua lỗ vẫn được tính trên $10,000 của mức độ rủi ro.
3. Lợi nhuận hoặc thua lỗ
Đối với một vị trí tuyến tính đơn giản:
P&L = Khối lượng danh nghĩa x Tỷ lệ biến động giáChuyển động 1% trên $10,000 là $100 trước chi phí. Nếu chỉ $2,000 được đưa ra làm ký quỹ, thì chuyển động $100 tương đương 5% của ký quỹ ban đầu đó.
4. Tỷ lệ vốn chủ sở hữu hoặc mức độ biên
Trong tài khoản ký quỹ chứng khoán:
Vốn chủ sở hữu = Giá trị thị trường - Số dư nợ
Equity percentage = Tài sản ròng / Giá trị thị trường x 100Forex, CFD và một số nền tảng crypto thường hiển thị một chỉ số khác:
Mức biên = Vốn tài khoản / Biên đã sử dụng x 100Giả sử một tài khoản CFD có số dư $1,000, một khoản lỗ mở $200 và $250 của biên đã sử dụng. Vốn chủ sở hữu của tài khoản là $800, vì vậy:
Mức biên = $800 / $250 x 100 = 320%Nếu thua lỗ mở rộng đến $875 trong khi ký quỹ đã sử dụng vẫn là $250, vốn chủ sở hữu giảm xuống $125 và mức ký quỹ đạt 50%. Điều đó không chứng minh rằng vị thế sẽ đóng ở mức 50%. Nhà cung cấp có thể sử dụng ngưỡng khác, tính toán lại ký quỹ đã sử dụng khi giá thay đổi hoặc đóng vị thế theo các quy tắc cấp tài khoản.
Tôi sử dụng các định nghĩa và mức đóng tài khoản trong hợp đồng tài khoản, không phải là một máy tính tổng quát từ nhà cung cấp khác.
Biên độ ban đầu, biên độ duy trì và biên độ nhà
Biên độ ban đầu là số tiền cần thiết để mở một vị trí hoặc tăng mức độ tiếp xúc.
Biên độ duy trì là số vốn tối thiểu cần thiết để giữ tài khoản hoặc vị trí mở.
Biên độ nhà là một yêu cầu nghiêm ngặt hơn được đặt ra bởi nhà môi giới hoặc nhà cung cấp. Nó có thể cao hơn mức tối thiểu quy định hoặc sàn giao dịch và có thể thay đổi khi sự biến động, thanh khoản hoặc sự tập trung thay đổi.
Các hợp đồng tương lai thêm margins biến động, việc chuyển giao lợi nhuận và thua lỗ hàng ngày hoặc trong ngày thông qua quy trình thanh toán. Margin hợp đồng tương lai là một khoản tiền đặt cọc hiệu suất. Người môi giới không cho vay toàn bộ giá trị danh nghĩa của hợp đồng.
Các sự phân biệt này quan trọng vì một tài khoản có thể đáp ứng yêu cầu mở và vẫn có rất ít không gian trước khi bảo trì hoặc thanh lý.
Cổ phiếu ví dụ sẽ đạt mức biên an toàn ở mức giá nào?
Quay lại vị trí cổ phiếu $10,000 với khoản vay môi giới $5,000.
Giả sử yêu cầu duy trì là 30%. Đối với tài khoản một vị trí đơn giản này, giá trị thị trường đạt yêu cầu duy trì là:
Giá trị ngưỡng bảo trì = Khoản vay của môi giới / (1 - Tỷ lệ bảo trì)
$5,000 / (1 - 0.30) = $7,142.86Tại một giá trị thị trường là $7,142.86:
Vốn tài khoản = $7,142.86 - $5,000 = $2,142.86
$2,142.86 / $7,142.86 = 30%Vị trí đã giảm khoảng 28.6%, nhưng vốn của tôi đã giảm khoảng 57.1% trước lãi suất và phí.
Phép tính xác định một ngưỡng, không phải là giá cảnh báo đảm bảo. Một nhà môi giới có thể áp dụng yêu cầu nhà cao hơn, thay đổi yêu cầu đó hoặc bán tài sản mà không cần chờ đợi khách hàng phản hồi.
Margin call và thanh lý không phải là cùng một sự kiện
Một lệnh gọi ký quỹ có nghĩa là tài khoản không còn đáp ứng mức ký quỹ yêu cầu. Nhà cung cấp có thể yêu cầu thêm tiền, tài sản đủ điều kiện hoặc giảm mức độ rủi ro.
Thanh lý có nghĩa là các vị trí hoặc tài sản tài khoản khác được bán hoặc đóng lại để giảm thiểu sự thiếu hụt. Điều này có thể xảy ra tự động và không có thời gian cảnh báo hữu ích.
Cụm từ “giá thanh lý” có thể nghe có vẻ chính xác hơn so với thực tế. Ước tính được hiển thị có thể thay đổi với:
- các yêu cầu bảo trì;
- lãi suất tích lũy, tài trợ hoặc cấp vốn;
- hoa hồng và phí thanh lý;
- giá trị của tài sản thế chấp;
- các vị trí mở khác;
- chênh lệch biên ngang;
- Các mức độ rủi ro dựa trên kích thước vị trí;
- các thay đổi đối với quy tắc của nhà cung cấp.
Việc thanh lý thường xảy ra trước khi biên độ được phân bổ đạt mức không. Mục đích của nó là bảo vệ nhà cung cấp khỏi việc thâm hụt, chứ không phải chờ đến khi nhà giao dịch không còn vốn.
Ký quỹ chéo vs ký quỹ tách biệt
Cross và isolated margin là phổ biến trên các nền tảng tiền điện tử và một số hợp đồng phái sinh. Chúng không phải là cài đặt phổ quát cho mọi tài khoản margin.
Biên cách ly
Chỉ có tài sản thế chấp được phân bổ cho một vị trí hỗ trợ vị trí đó trong các điều kiện bình thường. Điều này làm cho rủi ro ở cấp độ vị trí dễ dàng nhìn thấy hơn.
Nó không tự động đảm bảo rằng số tiền được phân bổ là mức thua lỗ tối đa hợp pháp. Cài đặt tự động, khoảng trống, phí, cơ chế thanh lý và thỏa thuận tài khoản vẫn quan trọng.
Ký quỹ chéo
Tài sản đủ điều kiện được chia sẻ qua một số hoặc tất cả các vị trí. Lợi nhuận và vốn dư thừa ở nơi khác trong tài khoản có thể hỗ trợ một vị trí thua lỗ.
Điều đó có thể trì hoãn việc thanh lý một giao dịch. Nó cũng cho phép giao dịch đó truy cập vào nhiều tài khoản hơn. Những khoản lỗ tương quan có thể tiêu tốn tài sản thế chấp chung cùng nhau.
Tôi so sánh các chế độ bằng cách kiểm tra mỗi vị trí có thể tiêu tốn bao nhiêu tài khoản. Chỉ riêng nhãn không cho tôi biết điều đó.
Chi phí giao dịch ký quỹ là gì?
Chi phí phụ thuộc vào sản phẩm chứ không chỉ vào số đòn bẩy.
| Sản phẩm | Chi phí kiểm tra |
|---|---|
| Khoản vay ký quỹ chứng khoán | Lãi suất vay, phí hoa hồng, chênh lệch và phí vay ngắn hạn có thể có |
| Ký quỹ giao dịch tiền điện tử | Lãi suất vay, phí giao dịch, chênh lệch và phí thanh lý |
| CFD hoặc giao dịch giao ngay | Chênh lệch, phí hoa hồng, tài trợ qua đêm và chuyển đổi tiền tệ |
| Hợp đồng tương lai niêm yết | Phí hoa hồng, phí sàn giao dịch và thanh toán, chênh lệch, dữ liệu thị trường và chi phí cuộn |
| Hợp đồng vĩnh viễn | Phí giao dịch, chênh lệch, thanh toán tài trợ và phí thanh lý |
Các khoản thanh toán tài trợ liên quan đến các hợp đồng vĩnh viễn, không phải hợp đồng tương lai có ngày tiêu chuẩn. Giá hợp đồng tương lai có ngày có thể giao dịch cao hơn hoặc thấp hơn giá giao ngay do chi phí lưu kho và kỳ vọng của thị trường, nhưng điều đó không giống như một khoản chuyển nhượng tài trợ định kỳ.
Tôi tính toán chi phí dựa trên mức độ tiếp xúc danh nghĩa. Một khoản phí 0.10% trên một vị thế $50,000 là $50, ngay cả khi ký quỹ ban đầu chỉ là $5,000.
Điều gì mà biên không giải quyết được
Biên độ có thể giảm số tiền phải trả trước. Nó cũng có thể tạo ra khả năng tiếp xúc ngắn hoặc một biện pháp phòng ngừa hiệu quả về vốn khi sản phẩm hỗ trợ điều đó.
Nhưng điều đó không làm cho quan điểm của thị trường có khả năng đúng hơn. Một vị thế ngắn có thể vẫn khó để mượn hoặc đóng lại. Một biện pháp phòng ngừa có thể gây ra rủi ro cơ sở. Và tiền mặt có vẻ sẵn có hôm nay có thể cần thiết sau này nếu thua lỗ tăng lên hoặc yêu cầu ký quỹ tăng.
Sự so sánh giữa giao dịch giao ngay và giao dịch ký quỹ đề cập đến quyền sở hữu và vay mượn một cách chi tiết hơn. Giao dịch giao ngay và giao dịch ký quỹ không phải lúc nào cũng đối lập: một tài sản giao ngay có thể được mua bằng vốn vay, trong khi một công cụ phái sinh có thể sử dụng ký quỹ mà không cần chuyển nhượng quyền sở hữu của tài sản cơ sở.
Những rủi ro tôi kiểm tra đầu tiên
Thua lỗ có thể vượt quá số tiền gửi ban đầu
Một khoảng trống, việc thanh lý bị trì hoãn hoặc sự thiếu hụt bảo vệ số dư âm có thể để lại một tài khoản với thâm hụt. Sự bảo vệ phụ thuộc vào sản phẩm, thực thể pháp lý và quyền tài phán.
Nhà môi giới có thể thay đổi yêu cầu
Một biên độ nhà ở cao hơn có thể tạo ra sự thiếu hụt ngay cả khi không có giao dịch mới. Điều này đặc biệt liên quan đến các vị thế tập trung hoặc biến động.
Lệnh dừng không đảm bảo giá thoát
Một lệnh dừng tiêu chuẩn thường trở thành lệnh thị trường sau khi bị kích hoạt. Trong một thị trường có khoảng cách hoặc mỏng, việc thực hiện có thể tệ hơn giá dừng. Lệnh dừng-limite có thể kiểm soát giá chấp nhận được nhưng có thể không được thực hiện.
Nhiều vị trí có thể là một cược có đòn bẩy
Năm loại công cụ khác nhau không được đa dạng hóa nếu tất cả đều phụ thuộc vào cùng một loại tiền tệ, lĩnh vực hoặc yếu tố thị trường. Biên độ chéo làm cho mối quan hệ cấp tài khoản này trở nên quan trọng hơn.
Tài chính có thể kéo dài hơn ý tưởng giao dịch
Một vị trí có thể di chuyển theo hướng dự kiến và vẫn gây thất vọng sau lãi suất, phí vay, tài chính qua đêm hoặc các khoản thanh toán tài trợ lặp lại.
Kết quả demo không tái hiện việc thanh lý
Một bản demo có thể dạy về việc nhập đơn hàng và thuật ngữ tài khoản. Nó không thể chứng minh sự trượt giá trực tiếp, việc cấp vốn, vị trí hàng đợi, thay đổi biên độ hoặc hành vi thanh lý.
