Thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa cho 251 phiên đầy đủ trong năm 2026, cộng với hai nửa ngày. Vậy tại sao mọi sách giáo khoa, mô hình rủi ro và terminal Bloomberg đều nói là 252? Bởi vì 252 không phải là số đếm chính xác cho bất kỳ năm nào. Đó là trung bình ngành trong dài hạn (phạm vi thực tế qua các năm là 250–253). Quy ước này đã được xác lập từ nhiều thập kỷ trước, và mọi công thức hàng năm trong tài chính đều được xây dựng dựa trên nó.

Dưới đây: lịch trình chính xác cho năm 2026 với mọi ngày nghỉ, ba công thức mà bạn sẽ thực sự sử dụng 252 cho (lợi nhuận hàng năm, độ biến động, Sharpe), và lý do áp dụng 252 cho tiền điện tử, forex, hoặc các sàn giao dịch không phải của Mỹ một cách lặng lẽ thiên lệch nửa số bài kiểm tra hồi quy trên internet.

Nhìn thoáng qua: – Ngày giao dịch đầy đủ năm 2026 (NYSE/Nasdaq): 251 – Phiên giao dịch nửa ngày năm 2026: 2 (Ngày Đen thứ Sáu 27 tháng 11, Đêm Giáng sinh 24 tháng 12) – Ngày nghỉ lễ năm 2026: 10 – Công thức sử dụng trong các công thức: 252 – Đối với việc annual hóa crypto: 365 (thị trường hoạt động 24/7) – Đối với việc annual hóa forex giao ngay: 252 (đóng vào cuối tuần, hoạt động 24h trong các ngày trong tuần)

Lịch giao dịch năm 2026

2026 trading calendar
U.S. equity markets at a glance
NYSE and Nasdaq schedule for 2026. Hover any highlighted date for details. Other exchanges (LSE, Euronext, TSE, HKEX) follow their own calendars — see the global comparison table below.
251
Full trading days
2
Half-day sessions
10
Holiday closures
1,632 h
Active trading hours
Open
Weekend
Holiday closure
Half-day
January
MTWTFSS
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
February
MTWTFSS
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
March
MTWTFSS
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
April
MTWTFSS
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
May
MTWTFSS
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
June
MTWTFSS
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
July
MTWTFSS
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
August
MTWTFSS
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
September
MTWTFSS
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
October
MTWTFSS
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
November
MTWTFSS
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
December
MTWTFSS
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Full closure & half-day schedule
Date Day Reason Status
Jan 1, 2026 Thursday New Year’s Day CLOSED
Jan 19, 2026 Monday Martin Luther King Jr. Day CLOSED
Feb 16, 2026 Monday Presidents’ Day CLOSED
Apr 3, 2026 Friday Good Friday CLOSED
May 25, 2026 Monday Memorial Day CLOSED
Jun 19, 2026 Friday Juneteenth CLOSED
Jul 3, 2026 Friday Independence Day (observed) CLOSED
Sep 7, 2026 Monday Labor Day CLOSED
Nov 26, 2026 Thursday Thanksgiving CLOSED
Nov 27, 2026 Friday Day after Thanksgiving HALF-DAY
Dec 24, 2026 Thursday Christmas Eve HALF-DAY
Dec 25, 2026 Friday Christmas Day CLOSED
Why 251, not 252? 2026 has 261 weekdays minus 10 full-closure holidays = 251 full sessions. The familiar “252” is a long-run industry average across all years (typically 250–253), used as a fixed convention in financial formulas — not the literal count of any specific year. The two half-day sessions still count as trading days, so total active sessions in 2026 is 253.

Tại sao 252? Toán học đứng sau quy ước

Số này là phép toán đơn giản trong một năm đại diện:

  • 365 ngày trong một năm dương lịch
  • −104 ngày cuối tuần (52 Thứ Bảy + 52 Chủ Nhật)
  • −9 ngày nghỉ lễ (cơ sở lịch sử của NYSE)
  • = 252 ngày giao dịch

Phép toán này đã hoạt động một cách trơn tru cho đến năm 2021, khi Ngày Tự do Juneteenth được thêm vào như một ngày lễ liên bang. NYSE giờ đây đóng cửa 10 ngày mỗi năm, điều này khiến cho phép toán hiện đại là 365 − 104 − 10 = 251. Quy ước không được cập nhật; việc viết lại mọi công thức hàng năm trong tài chính là một vấn đề tồi tệ hơn so với việc sống chung với một sự chênh lệch một ngày.

Sự đếm thực tế dao động giữa 250 và 252 trong bất kỳ năm nào tùy thuộc vào:

  • Dù đó có phải là năm nhuận (một ngày trong tuần thêm vào)
  • Ngày nào trong tuần mà 1 tháng 1 rơi vào (thay đổi số ngày trong tuần ±1)
  • Có bao nhiêu ngày lễ rơi vào cuối tuần và được tổ chức vào các ngày làm việc liền kề

Năm 2026 sẽ rơi vào 251 vì mỗi ngày lễ NYSE đều rơi vào ngày trong tuần (Ngày Độc lập vào thứ Bảy sẽ được tổ chức vào thứ Sáu, 3 tháng 7, vì vậy việc đóng cửa vẫn diễn ra).

Lý do “252” được giữ lại là do hoạt động: các công thức tài chính cần một yếu tố cố định. Nếu việc quy mô biến động sử dụng số lượng thực tế của mỗi năm, các bảng thông tin quỹ và báo cáo rủi ro sẽ không thể so sánh một cách tinh tế giữa các năm. Vì vậy, ngành công nghiệp đã cố định con số 252 từ nhiều thập kỷ trước, và mọi hệ thống rủi ro, định giá tùy chọn, và hệ thống hiệu suất đều được xây dựng dựa trên hằng số đó.

Đó là lý do tại sao một nhà giao dịch sẽ nói với bạn “sử dụng 252” trong khi một nhóm vận hành sàn giao dịch sẽ nói với bạn “năm nay có 251.” Cả hai đều đúng – họ đang trả lời những câu hỏi khác nhau.

Cách sử dụng 252 trong các phép tính thực tế

Ba công thức sử dụng 252 hàng ngày. Việc sai sót trong các công thức này là một trong những lỗi thầm lặng phổ biến nhất trong báo cáo hiệu suất, và không chỉ ở cấp độ bán lẻ. Các báo cáo của tổ chức thường xuyên mắc lỗi điều chỉnh loại tài sản.

Bảng cheat hàng năm
Cách sử dụng 252 trong các phép tính thực tế
Ba công thức mà mọi nhà giao dịch, nhà phân tích định lượng và nhà phân tích rủi ro đều sử dụng 252. Mỗi công thức được hiển thị với toán học chính xác và một ví dụ đã làm sử dụng các số liệu thị trường chứng khoán thực tế.
1
Lợi nhuận hàng năm (hình học)
Tính toán lợi nhuận trung bình hàng ngày trong suốt một năm giao dịch đầy đủ.
Rhàng năm = (1 + Rhàng ngày)252 − 1
Ví dụ đã làm. Giả sử một chiến lược trung bình đạt lợi nhuận 0.08% mỗi ngày giao dịch. Điền vào:
(1 + 0.0008)252 − 1 = 22.3% lợi nhuận hàng năm.
Lưu ý: đây là dạng hình học. Để ước lượng số học, nhân: 0.08% × 252 = 20.2% — một khoảng cách nhỏ nhưng liên tục tăng lên với độ lớn của lợi nhuận hàng ngày.
2
Biến động hàng năm
Tính toán độ lệch chuẩn hàng ngày thành một con số hàng năm. Được sử dụng trong định giá quyền chọn, VaR, kích thước vị thế và mọi mô hình rủi ro.
σhàng năm = σhàng ngày × √252
Ví dụ đã làm. Độ lệch chuẩn hàng ngày là 1.0% trên S&P 500.
1.0% × √252 = 1.0% × 15.87 = 15.87% biến động hàng năm.
Tại sao √252? Phương sai tăng theo thời gian; độ lệch chuẩn là căn bậc hai của nó. Vì vậy, nếu phương sai hàng ngày tăng 252× mỗi năm, độ biến động hàng ngày tăng theo √252 (khoảng 15.87×). Đây là lý do tại sao việc gấp đôi khoảng thời gian sẽ nhân đôi độ biến động của bạn theo √2 — không phải 2.
3
Tỷ lệ Sharpe hàng năm
Số lợi nhuận điều chỉnh rủi ro mà mọi bảng thông tin quỹ đều trích dẫn. Được tính toán hàng ngày, tỷ lệ với √252.
Sharpehàng năm = (μhàng ngày − rf,hàng ngày) / σhàng ngày × √252
Ví dụ đã làm. Lợi nhuận vượt quá trung bình hàng ngày là 0.05%, biến động hàng ngày là 0.8%.
(0.0005 / 0.008) × √252 = 0.0625 × 15.87 = 0.99 tỷ lệ Sharpe.
Một tỷ lệ Sharpe gần 1.0 là tốt; các quỹ định lượng tổ chức nhắm đến 1.5–2.0+ trên các chiến lược đa dạng. Bất kỳ điều gì được báo cáo trên 3 nên được coi là sai cho đến khi bạn kiểm toán phép tính — nó gần như luôn do việc quá mức điều chỉnh, thiên lệch nhìn trước, hoặc sai số nhân hàng năm.
Sử dụng đúng yếu tố cho tài sản đúng. 252 là quy ước cho cổ phiếu Mỹ. Sử dụng nó cho các công cụ giao dịch theo lịch khác sẽ làm giảm hoặc tăng đáng kể các số liệu hàng năm của bạn:
  • Forex (24/5): sử dụng 252 — cùng quy ước; thị trường đóng cửa vào cuối tuần.
  • Crypto (24/7): sử dụng 365. Định giá biến động crypto với √252 dẫn đến một ước lượng thấp hơn khoảng 17%.
  • Hợp đồng tương lai hàng hóa (CME): sử dụng 252 — gần như theo quy ước cổ phiếu mặc dù có giờ giao dịch kéo dài.
  • Chiến lược trong ngày: quy đổi theo √(252 × thanh-trong-ngày) để định giá biến động tần suất thanh.

Đúng ba điều đó và bạn đã bao quát hầu hết những gì 252 được sử dụng trong thực tế. Phần còn lại là biết khi nào không nên sử dụng nó.

Ngày giao dịch trên các sàn giao dịch toàn cầu lớn

Công ước 252 tập trung vào Mỹ. Các sàn giao dịch khác diễn ra từ 242 đến 256 phiên mỗi năm vì lịch nghỉ lễ quốc gia của họ khác nhau rất nhiều. Sử dụng yếu tố phù hợp cho thị trường mà bạn đang phân tích.

So sánh toàn cầu
Ngày giao dịch trên các sàn giao dịch chính vào năm 2026
Quy ước “252” là tập trung vào Hoa Kỳ. Các sàn giao dịch khác có từ 242 đến 256 phiên mỗi năm tùy thuộc vào ngày lễ quốc gia. Nếu bạn đang chạy các chiến lược đa thị trường, hãy sử dụng số phiên địa phương cho việc annual hóa địa phương – không mặc định là 252.
Sàn giao dịch Khu vực Ngày giao dịch 2026 Phiên giao dịch hàng ngày Điều kỳ quặc trong lịch
NYSE / Nasdaq Hoa Kỳ 251 9:30 AM – 4:00 PM ET (6.5 h) Tham chiếu cho quy ước “252”
TSX Canada 250 9:30 AM – 4:00 PM ET (6.5 h) Thêm Ngày Gia đình, Ngày Thùng; bỏ qua Lễ Tạ ơn của Mỹ
LSE Vương quốc Anh 253 8:00 AM – 4:30 PM GMT (8.5 h) 8 ngày lễ ngân hàng + Ngày Giáng sinh + Ngày Thùng
Euronext Pháp / NL / BE / IT / IE / PT 256 9:00 AM – 5:30 PM CET (8.5 h) Chỉ đóng cửa vào 6 ngày lễ pan-European
Deutsche Börse / Xetra Đức 253 9:00 AM – 5:30 PM CET (8.5 h) Thêm Ngày Cải cách & Ngày Thống nhất của Đức
SIX Swiss Thụy Sĩ 250 9:00 AM – 5:30 PM CET (8.5 h) Nhiều ngày nghỉ lễ theo bang
TSE Nhật Bản 245 9:00 AM – 3:00 PM JST + 60 phút nghỉ trưa (5 h) Tối đa 16 ngày lễ công cộng bao gồm Tuần Vàng
HKEX Hồng Kông 246 9:30 AM – 4:00 PM HKT + 60 phút nghỉ trưa (5.5 h) Năm mới Âm lịch nhiều ngày, Ngày Thanh Minh, Ngày sinh của Phật
SSE / SZSE Trung Quốc đại lục 242 9:30 AM – 3:00 PM CST + 90 phút nghỉ trưa (4 h) Tuần lễ Tết Nguyên Đán + Tuần Vàng (tháng 10)
ASX Úc 252 10:00 AM – 4:00 PM AEDT (6 h) Ngày Úc, ANZAC, Ngày sinh của Nữ hoàng
NSE / BSE Ấn Độ 251 9:15 AM – 3:30 PM IST (6.25 h) 14–15 ngày lễ bao gồm Diwali (phiên đặc biệt vào buổi tối)
B3 Brazil 249 10:00 AM – 5:00 PM BRT (7 h) Đóng cửa nhiều ngày trong lễ hội Carnival (tháng 2–tháng 3)
Ý nghĩa thực tiễn. Sự chênh lệch giữa Trung Quốc đại lục (242) và Euronext (256) là 14 phiên – chênh lệch khoảng 6% về thời gian hàng năm trong thị trường. Áp dụng yếu tố sai cho một chuỗi biến động cổ phiếu Trung Quốc và số liệu annual hóa của bạn sẽ bị phóng đại khoảng 3%. Đối với các danh mục đa thị trường, hãy annual hóa từng phần với số phiên của nó, sau đó tổng hợp – không bao giờ sử dụng một “252” duy nhất cho toàn bộ danh mục.

Một sai lầm phổ biến trong công việc danh mục đầu tư đa thị trường: áp dụng 252 cho mọi phần. Lỗi này tích lũy nhanh chóng. Một cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông được annual hóa với 252 thay vì 246 sẽ phóng đại độ biến động khoảng 1.2%. Một cổ phiếu Thượng Hải được annual hóa với 252 thay vì 242 sẽ phóng đại độ biến động 2%. Trong một danh mục đa thị trường, tác động tích lũy lên lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro được báo cáo có thể chênh lệch vài điểm thập phân Sharpe, đủ để làm cho một chiến lược kém trông có vẻ tầm thường hoặc một chiến lược tầm thường trông có vẻ tốt.

Giải pháp là một quy tắc: đối với mỗi công cụ, sử dụng lịch giao dịch bản địa của nó.

Cổ phiếu, hợp đồng tương lai, ngoại hối, tiền mã hóa: khi 252 không áp dụng

Các loại tài sản không giao dịch trong cùng một số giờ mỗi năm. Yếu tố hàng năm phải khớp với thời gian thực tế trên thị trường, nếu không các con số thu được sẽ bị thiên lệch.

Giờ của loại tài sản
Thời gian trong năm mà thị trường của bạn thực sự mở cửa
Giờ giao dịch tích cực hàng năm theo loại tài sản, với hệ số hàng năm chính xác cho mỗi loại. Sự chênh lệch là rất lớn – tiền điện tử cung cấp 5,4× nhiều thời gian trong thị trường hơn so với cổ phiếu Mỹ, điều này có những hệ quả trực tiếp cho bất kỳ sự biến động hoặc tính toán Sharpe nào.
Tiền điện tử (BTC, ETH, v.v.)
8,760 h/năm · 24/7 · hệ số: 365
Forex giao ngay (EURUSD, v.v.)
6,240 h/năm · 24/5 · hệ số: 252
Hợp đồng tương lai CME (E-mini S&P, vàng, dầu)
5,796 h/năm · ~23h × 252 · hệ số: 252
Cổ phiếu Mỹ — giờ mở rộng (4 AM – 8 PM)
4,016 h/năm · 16h × 251 · hệ số: 252
LSE (Sở giao dịch chứng khoán London)
2,150 h/năm · 8.5h × 253 · hệ số: 253
Cổ phiếu Mỹ — phiên giao dịch thường (9:30 – 4 PM)
1,632 h/năm · 6.5h × 251 · hệ số: 252
TSE (Sở giao dịch chứng khoán Tokyo)
1,225 h/năm · 5h × 245 · hệ số: 245
Sai lầm cần tránh. Một độ lệch chuẩn hàng ngày 1% trên Bitcoin được annualized với √252 cho ra 15.87%. Nếu được annualized đúng với √365 thì nó là 19.10% — một sự đánh giá thấp 20% về rủi ro. Thiên lệch tương tự làm tăng tỷ lệ Sharpe trên các chiến lược tiền điện tử và thường xuyên làm cho các bài kiểm tra lại trông tốt hơn so với thực tế. Kết hợp hệ số annualization với số lượng phiên hoạt động của tài sản, không phải với quy ước cổ phiếu Mỹ.

Theo loại tài sản:

  • Cổ phiếu của Mỹ và hầu hết các hợp đồng tương lai: sử dụng 252. Quy ước.
  • Giao dịch ngoại hối (24/5): sử dụng 252 mặc dù phiên giao dịch hàng ngày dài hơn. Thị trường ngoại hối đóng cửa vào cuối tuần, vì vậy độ lệch chuẩn hàng ngày được điều chỉnh dựa trên năm ngày trong tuần, giống như cổ phiếu.
  • Tiền điện tử (24/7): sử dụng 365. Thị trường không bao giờ đóng cửa. Việc tính toán hàng năm khối lượng tiền điện tử với √252 làm giảm mức độ rủi ro khoảng 17%.
  • Chiến lược giao dịch trong ngày về cổ phiếu: quy mô theo √(252 × số thanh mỗi ngày). Một chiến lược 5 phút trên 78 thanh/ngày sử dụng √(252 × 78) ≈ 140 để tính toán biến động theo cấp độ thanh trong năm.

Các nền tảng kiểm tra lại bán lẻ hầu hết đều mặc định là 252 cho mọi loại tài sản, bao gồm cả tiền điện tử. Nếu báo cáo kiểm tra lại của bạn cho thấy 2.5 Sharpe trên một chiến lược Bitcoin, hãy chia nó cho √(365/252) ≈ 1.20 trước khi cảm thấy phấn khích. Đó là sự lạm phát do nền tảng gây ra, không phải lợi thế của bạn.

Buổi học nửa ngày: chúng thực sự có nghĩa gì

Hai ngày trong năm, thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa lúc 1:00 PM ET thay vì 4:00 PM:

  • Ngày sau Lễ Tạ Ơn (Thứ Sáu Đen)
  • Đêm Giáng Sinh (khi nó rơi vào ngày trong tuần)

Vào năm 2026, cả hai đều xảy ra, vào ngày 27 tháng 11 và 24 tháng 12 tương ứng. Chúng được tính là những ngày giao dịch đầy đủ cho mục đích của quy ước 252 nhưng chỉ đóng góp khoảng 3,5 giờ phiên giao dịch tích cực mỗi ngày.

Đối với hầu hết các nhà giao dịch, những ngày nửa ngày không có gì đặc biệt. Đối với ba nhóm, chúng cần được chú ý:

  • Nhà giao dịch thuật toán. Lịch trình, các phép tính giảm giá theo thời gian cho các tùy chọn, cân bằng lại vào cuối ngày và logic chuyển giao đều tham chiếu đến thời gian đóng cửa tiêu chuẩn lúc 4:00 PM. Nếu mã của bạn sử dụng thời gian đóng cửa cố định, hãy chuẩn bị cho việc bị từ chối đơn hàng sau 1:00 PM ET vào những ngày này.
  • Nhà giao dịch quyền chọn. Các phép toán thời gian đến kỳ hạn và giả định về sự suy giảm theta bị ảnh hưởng trong các phiên giao dịch ngắn. Kiểm tra mô hình suy giảm thời gian theo phiên của nền tảng của bạn trước khi giữ vị trí qua một nửa ngày.
  • Các chiến lược nhạy cảm với thanh khoản. Khối lượng giao dịch trong các ngày nửa ngày giảm 30–60% so với trung bình. Chênh lệch giá mở rộng. Sự trượt giá trên các đơn hàng lớn tăng lên đáng kể. Nếu bạn bị giới hạn về kích thước trong một ngày bình thường, bạn sẽ bị giới hạn về kích thước nhiều hơn ở đây.

Ngày sau Lễ Tạ Ơn cũng nổi tiếng với việc có đơn hàng rất mỏng trong các tùy chọn cổ phiếu đơn lẻ — các bàn giao dịch tổ chức thường có ít nhân viên, và hành động giá có thể biến động thất thường trước dòng tiền rất nhỏ. Nếu bạn không phải giao dịch vào những ngày này, hãy lên kế hoạch xung quanh chúng.

Khi 252 không phải là 252: những trường hợp lịch sử đặc biệt

Hội nghị 252 giả định rằng thị trường hoạt động theo một lịch trình có thể dự đoán. Nhiều lần trong một thế hệ, điều đó không xảy ra.

  • Cuộc khủng hoảng giấy tờ năm 1968. NYSE đã đóng cửa vào các ngày thứ Tư trong vài tháng do các hệ thống văn phòng hậu cần gặp khó khăn dưới áp lực khối lượng giải quyết. Tổng số phiên giao dịch trong cả năm đã giảm xuống dưới 250.
  • 9/11/2001. Thị trường Mỹ đóng cửa từ ngày 11–14 tháng 9 (Thứ Ba đến Thứ Sáu) và mở cửa lại vào ngày 17 tháng 9. Bốn ngày giao dịch bị mất. Tuần này đánh dấu thời gian đóng cửa không theo lịch dài nhất kể từ cuộc Đại Khủng Hoảng.
  • Bão Sandy, 2012. NYSE và Nasdaq đã đóng cửa từ 29–30 tháng 10. Hai ngày giao dịch bị mất. Đợt đóng cửa kéo dài do thời tiết đầu tiên kể từ năm 1888.
  • Ngày đóng cửa tang lễ. Các chợ sẽ đóng cửa thỉnh thoảng để tổ chức tang lễ quốc gia và các ngày quốc tang – gần đây nhất là cho Tổng thống George H.W. Bush (5 tháng 12, 2018) và Jimmy Carter (9 tháng 1, 2025).
  • COVID-19, 2020. Mặc dù có sự biến động thị trường cực kỳ lớn nhất kể từ năm 2008 — bao gồm bốn lần ngừng giao dịch do các biện pháp ngắt mạch trong tháng Ba — nhưng lịch trình vẫn diễn ra bình thường. Không có đợt đóng cửa nào.

Hầu hết các mô hình rủi ro thể chế được xây dựng sau năm 2020 đã thêm các khoản dự phòng rõ ràng cho việc đóng cửa do sự cố mạng và gián đoạn cơ sở hạ tầng. Một đợt đóng cửa không theo kế hoạch kéo dài nhiều ngày không còn nằm ở rìa của trí tưởng tượng; nó nằm trong phần đuôi của kế hoạch rủi ro.

Ngày giao dịch ảnh hưởng đến các chiến lược khác nhau như thế nào

Số ngày giao dịch thực sự ảnh hưởng đến bạn nhiều hay ít phụ thuộc vào bạn là loại nhà giao dịch nào.

Nhà giao dịch trong ngày là những người dễ bị ảnh hưởng nhất. Mỗi lần đóng cửa là một cơ hội bị bỏ lỡ trong ngày, và các tuần lễ nghỉ lễ thường có khối lượng giao dịch thấp hơn với ít sự tiếp diễn theo hướng, điều này ủng hộ việc đảo chiều hơn là các thiết lập bứt phá. Hầu hết các nhà giao dịch trong ngày hoạt động tích cực giảm quy mô vị thế xuống còn một nửa vào ngày trước khi đóng cửa và hoàn toàn bỏ qua những ngày giao dịch nửa buổi.

Nhà giao dịch lướt sóng giữ vị trí qua các đợt đóng cửa phải đối mặt với rủi ro khoảng cách. Dòng tin tức tích tụ trong khi thị trường đóng cửa và được định giá vào lúc mở cửa tiếp theo, đó là lý do tại sao các lệnh dừng lỗ được điều chỉnh theo sự biến động trong ngày thường bị vượt qua một cách đáng tin cậy vào các ngày Thứ Hai sau một tiêu đề lớn vào cuối tuần. “Hiệu ứng cuối tuần” đủ lâu để có tên riêng; nó mở rộng đến bất kỳ đợt đóng cửa kéo dài nào.

Nhà đầu tư dài hạn không quan tâm đến số ngày cụ thể mà quan tâm đến lịch. Ngày công bố lợi nhuận, ngày ghi nhận cổ tức, các cuộc họp FOMC và các ngày tái cân bằng chỉ số đều nằm trên các ngày giao dịch cụ thể, và trong một khoảng thời gian nắm giữ nhiều năm, sự đồng bộ này quan trọng cho việc xác định thời gian thuế và tái cân bằng.

Các chiến lược hệ thống và thuật toán là những chiến lược nhạy cảm với lịch trình nhất. Hầu như mọi mô hình định lượng đều mã hóa cứng 252 phiên giao dịch để điều chỉnh lợi nhuận, điều chỉnh biến động và thời gian suy giảm. Khi số lượng thực tế lệch đi một hoặc hai ngày (như trong năm 2026), độ thiên lệch đủ nhỏ để có thể bỏ qua. Khi sự lệch lạc lớn hơn — các trường hợp liên quan đến năm nhuận, các đợt đóng cửa kéo dài nhiều ngày, thay đổi giờ giữa năm — việc hiệu chỉnh lại là bước đi đúng đắn.

Mùa công bố lợi nhuận và lịch giao dịch

Bốn lần một năm, thị trường cổ phiếu của Mỹ trải qua mùa công bố thu nhập — khoảng thời gian sáu tuần bắt đầu từ hai đến ba tuần sau khi kết thúc mỗi quý lịch. Những ảnh hưởng trong ngày giao dịch là:

  • Tỷ lệ khối lượng. ~40% khối lượng giao dịch của cổ phiếu đơn lẻ hàng năm diễn ra trong bốn mùa báo cáo thu nhập. Khoảng ~60% còn lại được phân bổ trong suốt phần còn lại của năm.
  • Biến động chế độ chuyển đổi. Sự biến động ngụ ý trên các tên riêng tăng lên trước khi công bố thu nhập, giảm mạnh khi công bố, và giữ ở mức nén trong hai đến ba tuần trước khi tăng trưởng của quý tiếp theo. Sự phân tán theo chiều ngang tăng gấp đôi trong những tuần công bố cao điểm.
  • Các va chạm lịch. Khi một ngày lễ rơi vào mùa báo cáo thu nhập — điều này xảy ra gần như mỗi năm (ví dụ, Ngày Thứ Sáu Tốt là quý 1, Ngày Độc lập là quý 2, Ngày Martin Luther King là quý 1) — nhịp độ báo cáo thu nhập thông thường sẽ bị nén lại hoặc thay đổi. Một số công ty di chuyển ngày báo cáo lên trước; những công ty khác công bố trước khi thị trường mở hoặc sau khi đóng cửa trong những khoảng thời gian bất thường.

    • Đối với các nhà giao dịch quyền chọn, việc biết chính xác số ngày giao dịch năm 2026 giữa các ngày báo cáo là rất quan trọng vì các phép tính suy giảm theta dựa trên phiên, không phải dựa trên lịch. Một ngày lễ trong một vị thế lợi nhuận sẽ ăn vào phí bảo hiểm của bạn mà không mang lại cho bạn một ngày trôi dạt cơ sở nào.

    Kết luận

    “252 ngày giao dịch” mà bạn thấy trong mọi sách giáo khoa là một quy ước dài hạn, không phải là một con số tính toán chính xác. Vào năm 2026, NYSE và Nasdaq sẽ hoạt động trong 251 phiên đầy đủ cộng với 2 nửa ngày, với 10 ngày lễ đóng cửa. Quy ước này vẫn tồn tại vì mọi công thức annualization trong tài chính — lãi suất tích lũy, quy mô biến động, tỷ lệ Sharpe — đều phụ thuộc vào một yếu tố cố định giữ nguyên qua các năm.

    Ba quy tắc để giữ cho toán học của bạn trung thực:

    1. Sử dụng 252 cho cổ phiếu, hợp đồng tương lai và ngoại hối của Hoa Kỳ. Đó là quy ước, và các số liệu được hiệu chỉnh dựa trên nó.
    2. Sử dụng 365 cho tiền điện tử. Thị trường hoạt động 24/7. Bất kỳ điều gì khác đều đánh giá thấp rủi ro.
    3. Sử dụng số lượng địa phương cho các sàn giao dịch không phải ở Hoa Kỳ. Một cổ phiếu ở Hồng Kông tính theo năm với 252 là sai khoảng 1,2%. Trên toàn bộ danh mục, các lỗi này tích lũy.

    Đúng ba điều đó, và các số liệu hàng năm của bạn sẽ phù hợp với các bàn giao dịch của tổ chức. Nếu sai, bạn sẽ liên tục phóng đại chỉ số Sharpe và đánh giá thấp độ biến động — điều này chính xác là cách mà hầu hết “alpha” được công bố biến mất trong sản xuất.