Ano ang Broker-Dealer? Paano Ito Gumagana at Kumikita

Ang isang broker-dealer ay isang tao o kumpanya na bumibili at nagbebenta ng mga seguridad. Kumikilos ito bilang isang broker kapag ito ay humahawak ng isang kalakalan para sa isang customer. Kumikilos ito bilang isang dealer kapag ito ay nakikipagkalakalan para sa sarili nitong account bilang bahagi ng kanyang negosyo.

Maaaring gampanan ng parehong kumpanya ang dalawang tungkulin. Maaari itong kumilos bilang iyong broker kapag ipinapadala nito ang iyong stock order sa isang palitan, pagkatapos ay kumilos bilang isang dealer sa isa pang transaksyon sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga bono mula sa sariling imbentaryo nito.

Mahalaga ang pagkakaibang ito dahil ang papel ng kumpanya ay nakakaapekto kung paano hinahawakan ang iyong kalakalan, kung paano nagbabayad ang kumpanya, at kung aling mga salungatan ng interes ang dapat mong maunawaan.

Ang kahulugan ng SEC ay batay sa kung kanino account ang kalakalan ng kumpanya:

• Ang isang broker ay nagsasagawa ng mga transaksyon sa seguridad para sa iba.
• Ang isang dealer ay bumibili at nagbebenta ng mga seguridad para sa sariling account bilang isang regular na negosyo.

Ang isang mamumuhunan na nagte-trade ng personal na portfolio ay hindi awtomatikong isang dealer. Ang aktibidad ng dealer ay dapat bahagi ng isang negosyo, hindi lamang simpleng pamumuhunan o trading para sa sarili.

Isang simpleng halimbawa ng broker-dealer

Ipagpalagay mong naglagay ka ng order upang bumili ng 100 shares ng isang kumpanya.

Kung ang iyong brokerage firm ay nagpapadala ng order sa isang exchange at nakakahanap ng ibang nagbebenta, ito ay kumikilos bilang iyong broker. Kinakatawan nito ang iyong panig sa transaksyon at maaaring makatanggap ng komisyon o ibang anyo ng kabayaran.

Kung ang kumpanya ay nagbebenta sa iyo ng 100 shares mula sa sariling imbentaryo nito, ito ay kumikilos bilang isang dealer. Ang kumpanya ay ngayon ang iyong counterpart. Ang kabayaran nito ay maaaring nakapaloob sa presyo bilang markup sa halip na ipakita bilang hiwalay na komisyon.

Ang iyong kumpirmasyon sa kalakalan ay dapat na nagsasaad kung ang kumpanya ay kumilos bilang ahente o pangunahing. Dapat din itong maglaman ng mga detalye tulad ng seguridad, dami, presyo, petsa ng kalakalan, at ilang bayarin o kompensasyon. Ipinaliwanag ng SEC ang mga pagbubunyag na ito sa kanyang bulletin ng mamumuhunan tungkol sa mga kumpirmasyon ng kalakalan.

Ano ang ginagawa ng isang broker-dealer?

Karamihan sa mga tao ay nakikilala ang isang broker-dealer sa pamamagitan ng isang brokerage account o trading app. Ang pangalan ng app ay maaaring mas pamilyar kaysa sa legal na entidad sa likod nito, ngunit ang entidad na iyon ay nagsasagawa ng mga regulated brokerage na gawain.

Depende sa kanyang negosyo, maaring:

• buksan at panatilihin ang mga brokerage account;
• tumatanggap ng mga order upang bumili o magbenta ng mga securities;
• ipasa ang mga order sa mga palitan, mga tagagawa ng merkado, o iba pang mga lugar ng kalakalan;
• magsagawa ng mga kalakalan para sa mga customer;
• bili at magbenta ng mga securities bilang pangunahing;
• magbigay ng pananaliksik o mga rekomendasyon sa pamumuhunan;
• magsagawa ng underwriting ng mga bagong stock o bono;
• mangutang ng pera sa mga customer sa pamamagitan ng margin accounts;
• mag-isyu ng mga kumpirmasyon sa kalakalan at mga pahayag ng account.

Hindi lahat ng broker-dealer ay nag-aalok ng bawat serbisyo. Ang isang online discount na kumpanya ay maaaring tumuon sa mga self-directed na account. Ang isang full-service na kumpanya ay maaaring pagsamahin ang pag-trade sa mga rekomendasyon mula sa isang rehistradong propesyonal. Ang isang institutional na kumpanya ay maaaring magtrabaho pangunahing kasama ang mga pondo, kumpanya, o iba pang mga institusyong pinansyal.

Paano gumagana ang isang kalakalan ng seguridad

Ang order ay maaaring tumagal ng isang segundo lamang sa iyong screen. Mas marami ang nangyayari sa likod nito.

From order to ownership

What happens after you tap Buy

The app makes the process look instant. Execution is fast, but the trade still has to be confirmed and settled.

1. 01 Order You choose the security, amount, and order type.
2. 02 Routing The firm sends the order to a trading venue.
3. 03 Execution A buyer and seller agree on the trade.
4. 04 Confirmation The price, quantity, role, and fees are recorded.
5. 05 Settlement Cash and securities are delivered, usually on T+1.

Execution sets the terms of the trade.

Settlement completes the exchange of money and securities.

1. Naglagay ka ng order

Pumili ka ng seguridad, dami, at uri ng order. Ang market order ay nagbibigay-priyoridad sa pagsasagawa ngunit hindi nagbibigay ng garantiya sa eksaktong presyo. Ang limit order ay nagtatakda ng pinakamataas na presyo na iyong babayaran o ang pinakamababang presyo na iyong tatanggapin.

2. Ang broker-dealer ang nagpapasya kung saan ito ipapadala

Maaaring i-route ng kumpanya ang order sa isang palitan, isang market maker, isang electronic trading venue, o ibang broker-dealer. Maaari rin nitong punan ang order nang internally kapag pinahihintulutan.

Ang isang broker-dealer ay may tungkulin na hanapin ang pinaka-kanais-nais na mga termino na makatwirang magagamit sa ilalim ng mga kalagayan. Ito ay kilala bilang pinakamainam na pagpapatupad. Hindi ito nangangahulugang bawat order ay makakatanggap ng pinakamagandang presyo na nakikita saanman sa bawat sandali, ngunit ang kumpanya ay hindi maaaring batayan ang mga desisyon sa pag-routing lamang sa kung ano ang nagbabayad sa kumpanya ng pinakamarami.

3. Ang utos ay naisakatuparan

Nangyayari ang pagsasagawa kapag ang isang mamimili at nagbebenta ay nagkasundo sa kalakalan. Maaaring magkaiba ang presyo mula sa quote na nakita mo nang isinumite mo ang order, lalo na sa isang mabilis na merkado o para sa isang seguridad na may mababang dami ng kalakalan.

4. Makakatanggap ka ng kumpirmasyon

Ang kumpirmasyon ay nagtatala ng natapos na transaksyon. Suriin ang presyo, dami, bayarin, at ang kapasidad kung saan kumilos ang kumpanya. Kung kumilos ang kumpanya bilang pangunahing partido, nakipagkalakalan ito sa iyo sa halip na lamang ay ayusin ang kalakalan.

5. Ang kalakalan ay natatapos

Ang pagsasagawa at pagkakasettle ay hindi pareho. Ang pagsasagawa ay nagla-lock in ng kalakalan. Ang pagkakasettle ay kapag natanggap ng bumibili ang mga seguridad at natanggap ng nagbebenta ang pera.

Karamihan sa mga transaksyon ng mga securities sa U.S. ay nag-settle na sa susunod na araw ng negosyo, na kilala bilang T+1. Kung ang isang kalakalan ng stock ay isinasagawa noong Lunes at walang piyesta opisyal sa parehong araw, karaniwang nag-settle ito sa Martes. Ipinaliwanag ng FINRA ang kasalukuyang T+1 cycle dito.

Ang kumpanya na nakikita mo sa iyong account ay maaaring hindi kumpletuhin ang bawat hakbang nito. Ang ilang mga broker-dealer ay nag-iintroduce o nagsasagawa ng kalakalan habang ang isang hiwalay na clearing firm ang humahawak ng pag-settle at custody. Hindi nito binabago ang pangunahing karanasan ng customer, ngunit ang pangalan ng clearing firm ay maaaring lumitaw sa iyong mga pahayag at dokumento ng account.

Ang isang dealer ba ay kapareho ng isang market maker?

Hindi. Ang isang market maker ay isang uri ng dealer, ngunit hindi lahat ng dealer ay isang market maker.

Ang isang dealer ay nagbabago ng mga seguridad para sa kanyang sariling account bilang isang negosyo. Ang isang market maker ay handang bumili o magbenta ng isang partikular na seguridad sa mga publikong nakalistang presyo. Ang kanyang bid ay ang presyong handa niyang bayaran. Ang kanyang ask ay ang presyong handa niyang ibenta.

Ang pagkakaiba sa pagitan ng mga presyo na iyon ay ang spread. Ang isang market maker ay maaaring kumita mula sa spread na iyon, ngunit ito rin ay may kasamang panganib. Ang halaga ng seguridad ay maaaring kumilos habang ito ay hawak ng kumpanya.

Maaaring gawing mas madali ng mga tagagawa ng merkado ang pangangalakal kapag ang isang natural na mamimili at nagbebenta ay hindi dumating sa parehong oras. Ngunit ang terminong ito ay hindi dapat gamitin bilang kasingkahulugan ng bawat broker-dealer. Nagbibigay ang SEC ng maikli at malinaw na kahulugan ng isang tagagawa ng merkado.

Paano kumikita ang mga broker-dealer

Ang sagot ay nakasalalay sa kumpanya, ang account, at ang mga produktong ipinagpalit. Ang “zero commission” ay hindi nangangahulugang walang kita ang kumpanya o na ang pamumuhunan ay walang gastos.

Mga Komisyon

Maaaring singilin ng kumpanya ang tinukoy na halaga para sa pagsasagawa ng isang kalakalan bilang ahente. Karaniwan pa rin ito sa mga opsyon, bono, tinulungan na kalakalan, at ilang buong serbisyong account, kahit na ang mga online na kalakalan sa stock ay nagkakahalaga ng $0.

Mga markup at markdown

Kapag ang isang broker-dealer ay nakikipagkalakalan sa iyo bilang pangunahing, maaari itong magbenta nang higit sa umiiral na presyo ng merkado o bumili sa ibaba nito. Ang pagkakaiba ay tinatawag na markup o markdown.

Mga Spread at pangunahing kalakalan

Maaaring kumita ang isang dealer mula sa pagkakaiba ng kanyang mga presyo sa pagbili at pagbebenta. Ang pangunahing kalakalan ay maaari ring magdulot ng pagkalugi. Ang kumpanya ay gumagamit ng sarili nitong kapital at kumukuha ng panganib sa merkado.

Interes sa margin

Ang margin account ay nagbibigay-daan sa iyo na mangutang ng pera mula sa brokerage firm upang bumili ng mga securities. Ang firm ay naniningil ng interes sa utang na iyon. Ang margin ay maaaring magpataas ng parehong kita at pagkalugi, at ang firm ay maaaring magbenta ng mga asset sa account kung ang equity ay bumaba sa ibaba ng kinakailangang antas.

Mga bayarin sa account at serbisyo

Maaaring kabilang dito ang pagpapanatili ng account, mga paglilipat, mga papel na pahayag, mga wire transfer, mga subscription, o mga serbisyo na tinutulungan ng broker. Dapat lumitaw ang mga detalye sa iskedyul ng bayarin ng kumpanya.

Bayad para sa daloy ng order

Ang ilang mga kumpanya ay tumatanggap ng kompensasyon para sa pag-ruta ng mga order sa mga partikular na lugar ng kalakalan o mga tagagawa ng merkado. Ito ay tinatawag na bayad para sa daloy ng order. Ang isang kumpanya ay mayroon pa ring obligasyon sa pinakamahusay na pagpapatupad, at ang kompensasyon sa pag-ruta ay maaaring lumikha ng isang salungatan na dapat maunawaan ng mga mamumuhunan.

Ang gabay ng FINRA sa mga bayarin at komisyon ay nagpapaliwanag kung bakit ang kalakalan na walang komisyon ay maaari pa ring may kasamang ibang mga gastos.

Broker-dealer kumpara sa tagapayo sa pamumuhunan

Ang isang broker-dealer at isang investment adviser ay parehong maaaring makipagtulungan sa mga mamumuhunan, ngunit ang mga serbisyo at estruktura ng bayad ay magkaiba.

Karaniwan, ang isang broker-dealer ay humahawak ng mga transaksyon sa isang brokerage account. Ikaw ang nagpasya kung ano ang bibilhin o ibebenta, bagaman ang isang rehistradong propesyonal ay maaaring magbigay ng mga rekomendasyon. Ang mga singil sa brokerage ay madalas na nauugnay sa mga transaksyon, produkto, o mga serbisyo sa account.

Ang isang tagapayo sa pamumuhunan ay nagbibigay ng patuloy na payo o pamamahala ng portfolio. Ang mga bayarin sa advisory ay kadalasang nakabatay sa halaga ng mga ari-arian na pinamahalaan, bagaman mayroong iba pang mga kaayusan.

Maraming kumpanya sa pananalapi ang nakarehistro bilang parehong. Ito ay tinatawag na dual registration. Ang isang propesyonal sa isang dual-registered na kumpanya ay maaaring makipagtrabaho sa iyo sa isang kapasidad ng brokerage para sa isang serbisyo at sa isang kapasidad ng advisory para sa iba pa.

Tanungin kung aling kapasidad ang naaangkop sa iyong account. Huwag ipagpalagay ito batay sa isang titulo ng trabaho o pangalan ng kumpanya. Ang paghahambing ng brokerage at advisory account ng FINRA ay nagpapaliwanag ng mga praktikal na pagkakaiba.

Paano nire-regulate ang mga broker-dealers

Ang broker-dealer ay isang terminolohiya sa batas ng mga securities sa U.S. Karamihan sa mga kumpanya na tumutugon sa depinisyon ay kinakailangang magrehistro sa SEC at sumali sa isang self-regulatory organization, karaniwang FINRA. Maaaring may mga kinakailangan din sa estado.

Ang pagpaparehistro ay hindi nangangahulugang inaprubahan ng gobyerno ang bawat produkto na ibinibenta ng isang kumpanya o ginagarantiyahan na hindi magkakaroon ng pagkabigo ang kumpanya. Ipinapahiwatig nito na ang kumpanya ay nagpapatakbo sa loob ng isang regulasyon na sistema na kinabibilangan ng mga alituntunin sa asal, pagtatala, mga kinakailangang pinansyal, mga pagsusuri, at pampublikong pagbubunyag.

Kapag ang isang broker-dealer ay nagmumungkahi ng isang transaksyon sa seguridad, estratehiya sa pamumuhunan, o uri ng account sa isang retail na customer, Maayos na Interes ng Regulasyon ay maaaring umiral. Nangangailangan ito sa kumpanya at sa mga propesyonal nito na tugunan ang pags disclosures, pag-aalaga, mga salungatan ng interes, at mga obligasyong sumunod. Ang rekomendasyon ay hindi maaaring ilagay ang mga interes sa pananalapi ng kumpanya sa unahan ng mga interes ng retail na customer. Nagbibigay ang SEC ng isang simpleng pangkalahatang-ideya sa kanyang gabay sa Maayos na Interes ng Regulasyon.

Ang mga retail investors ay dapat ring makatanggap ng Form CRS, isang maikling buod ng relasyon. Ipinapakita nito ang mga serbisyo ng kumpanya, mga bayarin, mga salungatan, kasaysayan ng disiplina, at mga tanong na maaaring itanong ng mga customer. Pinapanatili ng SEC ang kanilang mga materyales at gabay sa Form CRS sa isang lugar.

Ano ang saklaw at hindi saklaw ng SIPC protection

Karamihan sa mga broker-dealer sa U.S. na humahawak ng mga seguridad ng kliyente ay dapat na mga miyembro ng Securities Investor Protection Corporation, o SIPC.

Kung ang isang brokerage firm na miyembro ng SIPC ay mabigo at ang mga asset ng customer ay nawawala, maaaring protektahan ng SIPC ang mga karapat-dapat na cash at securities hanggang sa $500,000 para sa bawat hiwalay na kapasidad ng customer, kabilang ang hanggang sa $250,000 para sa cash na hawak para sa pagbili ng securities.

Hindi pinoprotektahan ng SIPC:

• isang pagbagsak sa halaga ng merkado ng isang pamumuhunan;
• mahinang payo sa pamumuhunan;
• mga ipinangakong kita;
• mga ari-arian na hindi kwalipikado para sa proteksyon ng SIPC;
• isang account sa isang kumpanya na hindi miyembro ng SIPC.

Ang SIPC protection ay hindi kapareho ng FDIC insurance para sa isang deposito sa bangko. Ang SIPC investor guide ay nagpapaliwanag ng mga limitasyon at kondisyon.

Paano suriin ang isang broker-dealer bago magbukas ng account

Simulan sa legal na pangalan ng kumpanya, hindi lamang ang tatak na ipinakita sa isang app o advertisement.

1. Maghanap sa FINRA BrokerCheck. Ang libreng database ay nagpapakita ng mga detalye ng rehistrasyon, mga aktibidad sa negosyo, kasaysayan ng trabaho, at mga naiulat na kaganapang disiplinaryo para sa mga kumpanya at rehistradong propesyonal.
2. Basahin ang Form CRS. Tingnan ang mga serbisyo, bayarin, mga salungatan, mga kinakailangan sa account, at mga pags disclosure ng disiplinang.
3. Suriin ang iskedyul ng bayarin. Suriin ang mga komisyon, bayad sa opsyon, mga rate ng margin, paglilipat, mga subscription, at mga singil sa account.
4. Hanapin ang clearing firm. Maaaring lumabas ang pangalan nito sa kasunduan ng customer o sa itaas ng pahayag ng account.
5. Kumpirmahin ang pagiging kasapi sa SIPC. Huwag ituring ang isang logo sa isang website bilang sapat na katibayan.
6. Suriin ang mga kumpirmasyon ng kalakalan. Tingnan kung ang kumpanya ay kumilos bilang ahente o pangunahing partido at kung ang transaksyon ay tumutugma sa iyong order.

FINRA BrokerCheck ang pinakamainam na panimulang punto para suriin ang isang U.S. brokerage firm o rehistradong propesyonal.

Maging maingat kung may nagpipilit sa iyo na kumilos nang mabilis, nagbibigay ng garantiya sa mga kita, humihiling sa iyo na magpadala ng pera sa isang personal na account, o iniiwasan ang pagbibigay sa iyo ng legal na pangalan ng kumpanya at mga detalye ng rehistrasyon.

Ano ang pinakamahalaga

Ang terminong broker-dealer ay naglalarawan ng dalawang papel sa isang pangalan.

Bilang isang broker, ang kumpanya ay humahawak ng kalakalan ng mga securities para sa isang customer. Bilang isang dealer, ito ay nagbebenta para sa sariling account nito. Ang pagkakaibang iyon ay nakakaapekto sa kabayaran ng kumpanya, sa mga salungatan nito, at sa impormasyong ipinapakita sa iyong kumpirmasyon.

Hindi mo kailangang maunawaan ang bawat hakbang ng imprastruktura ng merkado bago magbukas ng brokerage account. Ngunit dapat mong malaman kung sino ang legal na kumpanya, paano ito binabayaran, kung ito ay kumikilos bilang ahente o pangunahing, at kung saan maaaring suriin ang kanyang tala.