Ano ang Broker-Dealer? Paano Ito Gumagana at Kumikita

Isang kumpanya, dalawang tungkulin

Nagbabago ang tungkulin kasama ang kalakalan

Hindi kailangang magbago ang kumpanya. Maaaring magbago ang kapasidad nito mula sa isang transaksyon patungo sa iba.

Ang kahulugan ng SEC ay batay sa kung kaninong account ang kinakalakal ng kumpanya:

• Isang broker ang nagsasagawa ng mga transaksyon ng securities para sa iba.
• Ang isang dealer ay bumibili at nagbebenta ng mga seguridad para sa kanyang sariling account bilang isang regular na negosyo.

Ang isang mamumuhunan na nagte-trade ng personal na portfolio ay hindi awtomatikong isang dealer. Ang aktibidad ng dealer ay dapat bahagi ng isang negosyo, hindi lamang pamumuhunan o pagte-trade para sa sarili.

Isang simpleng halimbawa ng broker-dealer

Ipagpalagay mong naglagay ka ng order upang bumili ng 100 na bahagi ng isang kumpanya.

Kung ang iyong brokerage firm ay nagpapadala ng order sa isang palitan at nakakahanap ng ibang nagbebenta, ito ay kumikilos bilang iyong broker. Kinakatawan nito ang iyong panig sa transaksyon at maaaring makatanggap ng komisyon o ibang anyo ng kabayaran.

Kung ang kumpanya ay nagbebenta sa iyo ng 100 shares mula sa sarili nitong imbentaryo, ito ay kumikilos bilang isang dealer. Ang kumpanya ay ngayon ang iyong kapwa partido. Ang kabayaran nito ay maaaring nakapaloob sa presyo bilang isang markup sa halip na ipakita bilang isang hiwalay na komisyon.

Dapat ipahayag ng iyong kumpirmasyon sa kalakalan kung ang kumpanya ay kumilos bilang ahente o pangunahing partido. Dapat din itong maglaman ng mga detalye tulad ng seguridad, dami, presyo, petsa ng kalakalan, at ilang bayarin o kabayaran. Ipinaliwanag ng SEC ang mga pagbubunyag na ito sa kanilang investor bulletin tungkol sa mga kumpirmasyon sa kalakalan.

Ano ang ginagawa ng isang broker-dealer?

Karamihan sa mga tao ay nakikilala ang isang broker-dealer sa pamamagitan ng isang brokerage account o trading app. Ang pangalan ng app ay maaaring mas pamilyar kaysa sa legal na entidad sa likod nito, ngunit ang entidad na iyon ang nagsasagawa ng regulated brokerage work.

Depende sa negosyo nito, ang isang broker-dealer ay maaaring:

• magbukas at magpanatili ng mga brokerage account;
• tanggapin ang mga order para bumili o magbenta ng mga seguridad;
• i-route ang mga order sa mga palitan, mga tagagawa ng merkado, o iba pang mga lugar ng kalakalan;
• magsagawa ng mga transaksyon para sa mga customer;
• bumili at magbenta ng mga seguridad bilang pangunahing;
• magbigay ng pananaliksik o mga rekomendasyon sa pamumuhunan;
• mag-underwrite ng mga bagong stock o bono;
• mangutang ng pera sa mga customer sa pamamagitan ng margin accounts;
• mag-isyu ng mga kumpirmasyon ng kalakalan at mga pahayag ng account.

Hindi lahat ng broker-dealer ay nag-aalok ng bawat serbisyo. Ang isang online discount firm ay maaaring nakatuon sa mga self-directed accounts. Ang isang full-service firm ay maaaring pagsamahin ang trading sa mga rekomendasyon mula sa isang rehistradong propesyonal. Ang isang institutional firm ay maaaring pangunahing makipagtulungan sa mga pondo, kumpanya, o iba pang mga institusyong pampinansyal.

Paano gumagana ang isang kalakalan ng mga securities

Ang order ay maaaring tumagal lamang ng isang segundo sa iyong screen. Maraming nangyayari sa likod nito.

1. Naglalagay ka ng order

Pumili ka ng seguridad, dami, at uri ng order. Ang market order ay inuuna ang pagpapatupad ngunit hindi ginagarantiyahan ang eksaktong presyo. Ang limit order ay nagtatakda ng pinakamataas na presyong babayaran mo o pinakamababang presyong tatanggapin mo.

2. Ang broker-dealer ang nagpapasya kung saan ito ipapadala

Maaaring i-route ng firm ang order sa isang palitan, isang market maker, isang electronic trading venue, o ibang broker-dealer. Maaari rin nitong punan ang order nang internal kapag pinahintulutan.

Ang isang broker-dealer ay may tungkulin na hanapin ang pinaka-kanais-nais na mga termino na makatwirang magagamit sa ilalim ng mga kalagayan. Ito ay kilala bilang pinakamahusay na pagsasagawa. Hindi ito nangangahulugan na bawat order ay makakatanggap ng pinakamahusay na presyo na nakikita kahit saan sa bawat sandali, ngunit ang kumpanya ay hindi maaaring batayan ang mga desisyon sa routing lamang sa kung ano ang nagbabayad sa kumpanya ng pinakamarami.

3. Ang utos ay naipatupad

Nangyayari ang pagsasagawa kapag ang isang mamimili at nagbebenta ay sumang-ayon sa kalakalan. Maaaring magkaiba ang presyo mula sa quote na nakita mo nang isumite mo ang order, lalo na sa isang mabilis na merkado o para sa isang seguridad na may mababang dami ng kalakalan.

4. Tumanggap ka ng kumpirmasyon

Ang kumpirmasyon ay nagtatala ng natapos na transaksyon. Suriin ang presyo, dami, bayarin, at ang kapasidad kung saan kumilos ang kumpanya. Kung kumilos ang kumpanya bilang pangunahing partido, nakipagkalakalan ito sa iyo sa halip na ayusin lamang ang kalakalan.

5. Ang kalakalan ay natapos

Ang pagpapatupad at pagsasara ay hindi parehas na kaganapan. Ang pagpapatupad ay naglalock sa kalakalan. Ang pagsasara ay kapag natanggap ng mamimili ang mga seguridad at natanggap ng nagbebenta ang pera.

Karamihan sa mga transaksyon ng seguridad sa U.S. ay ngayon nagtatapos sa susunod na araw ng negosyo, na kilala bilang T+1. Kung ang isang kalakalan ng stock ay naisasagawa sa Lunes at walang araw na piyesta opisyal, karaniwan itong nagtatapos sa Martes. Ipinaliwanag ng FINRA ang kasalukuyang T+1 na siklo dito.

Ang kumpanya na nakikita mo sa iyong account ay maaaring hindi kumpletuhin ang bawat hakbang nang mag-isa. Ang ilang mga broker-dealer ay nagpapakilala o nagsasagawa ng kalakalan habang ang isang hiwalay na clearing firm ang humahawak sa pag-settle at custody. Hindi nito binabago ang pangunahing karanasan ng customer, ngunit maaaring lumitaw ang pangalan ng clearing firm sa iyong mga pahayag at dokumento ng account.

Pareho ba ang dealer at market maker?

Hindi. Ang isang market maker ay isang uri ng dealer, ngunit hindi lahat ng dealer ay isang market maker.

Ang isang dealer ay nagbebenta ng mga seguridad para sa kanyang sariling account bilang isang negosyo. Ang isang market maker ay handang bumili o magbenta ng isang partikular na seguridad sa mga pampublikong nakalistang presyo. Ang kanyang bid ay ang presyo na inaalok niyang bayaran. Ang kanyang ask ay ang presyo kung saan siya nag-aalok na magbenta.

Ang pagkakaiba sa pagitan ng mga presyo na iyon ay ang spread. Ang isang market maker ay maaaring kumita mula sa spread na iyon, ngunit ito rin ay may kasamang panganib. Ang halaga ng seguridad ay maaaring magbago habang hawak ito ng kumpanya.

Ang mga tagagawa ng merkado ay maaaring magpadali sa pangangalakal kapag ang isang natural na mamimili at nagbebenta ay hindi dumarating sa parehong oras. Ngunit ang terminong ito ay hindi dapat gamitin bilang kapalit para sa bawat broker-dealer. Nagbibigay ang SEC ng maikli at tumpak na kahulugan ng tagagawa ng merkado.

Paano kumikita ang mga broker-dealer

Ang sagot ay nakasalalay sa kumpanya, ang account, at ang mga produktong tinatrade. Ang “zero commission” ay hindi nangangahulugang walang kita ang kumpanya o na ang pamumuhunan ay walang gastos.

Komisyon

Maaaring singilin ng kumpanya ang isang nakasaad na halaga para sa pagsasagawa ng kalakalan bilang ahente. Karaniwan pa rin ito sa mga opsyon, bono, tinulungan na kalakalan, at ilang buong serbisyo na mga account, kahit na ang mga online na kalakalan sa stock ay nagkakahalaga ng $0.

Mga markup at markdown

Kapag ang isang broker-dealer ay nakikipagkalakalan sa iyo bilang pangunahing partido, maaari itong magbenta ng higit sa kasalukuyang presyo ng merkado o bumili sa ilalim nito. Ang pagkakaiba ay tinatawag na markup o markdown.

Mga Spread at Pangunahing Kalakalan

Maaaring kumita ang isang dealer mula sa pagkakaiba sa pagitan ng kanyang mga presyo ng pagbili at pagbebenta. Ang pangunahing pangangalakal ay maaari ring magdulot ng pagkalugi. Ang kumpanya ay gumagamit ng sarili nitong kapital at kumukuha ng panganib sa merkado.

Interes sa margin

Ang margin account ay nagbibigay-daan sa iyo na manghiram ng pera mula sa brokerage firm upang bumili ng mga securities. Ang firm ay naniningil ng interes sa utang na iyon. Ang margin ay maaaring magpataas ng parehong kita at pagkalugi, at ang firm ay maaaring magbenta ng mga asset sa account kung ang equity ay bumaba sa ibaba ng kinakailangang antas.

Mga bayarin sa account at serbisyo

Maaaring kabilang dito ang pagpapanatili ng account, paglilipat, mga papel na pahayag, mga wire transfer, mga subscription, o mga serbisyong tulungan ng broker. Ang mga detalye ay dapat lumabas sa iskedyul ng bayarin ng kumpanya.

Pagbabayad para sa daloy ng order

Ang ilang mga kumpanya ay tumatanggap ng kabayaran para sa pag-ruta ng mga order sa mga partikular na lugar ng kalakalan o sa mga market maker. Ito ay tinatawag na bayad para sa daloy ng order. Ang isang kumpanya ay may obligasyon pa ring magbigay ng pinakamahusay na pagsasagawa, at ang kabayaran sa pag-ruta ay maaaring lumikha ng isang salungatan na dapat maunawaan ng mga mamumuhunan.

Ang patnubay ng FINRA sa mga bayarin at komisyon ay nagpapaliwanag kung bakit ang kalakalan na walang komisyon ay maaaring may kasamang ibang mga gastos.

Broker-dealer kumpara sa tagapayo sa pamumuhunan

Ang isang broker-dealer at isang investment adviser ay parehong maaaring makipagtrabaho sa mga mamumuhunan, ngunit ang mga serbisyo at estruktura ng bayad ay magkakaiba.

Ang isang broker-dealer ay karaniwang humahawak ng mga transaksyon sa isang brokerage account. Ikaw ang nagpapasya kung ano ang bibilhin o ibebenta, bagaman ang isang rehistradong propesyonal ay maaaring magbigay ng mga rekomendasyon. Ang mga singil sa brokerage ay kadalasang may kaugnayan sa mga transaksyon, produkto, o serbisyo ng account.

Ang tagapayo sa pamumuhunan ay nagbibigay ng patuloy na payo o pamamahala ng portfolio. Kadalasan, ang mga bayarin sa payo ay batay sa halaga ng mga asset na pinamamahalaan, bagaman may iba pang mga kasunduan.

Maraming kumpanya sa pananalapi ang nakarehistro bilang pareho. Ito ay tinatawag na dual registration. Ang isang propesyonal sa isang dual-registered na kumpanya ay maaaring makipagtrabaho sa iyo sa isang kapasidad ng brokerage para sa isang serbisyo at isang kapasidad ng advisory para sa iba.

Tanungin kung aling kapasidad ang naaangkop sa iyong account. Huwag ipagpalagay ito mula sa isang titulo ng trabaho o pangalan ng kumpanya. Ang paghahambing ng brokerage at advisory account ng FINRA ay nagpapaliwanag ng mga praktikal na pagkakaiba.

Paano nire-regulate ang mga broker-dealers

Ang broker-dealer ay isang terminong pang-batas sa seguridad sa U.S. Karamihan sa mga kumpanya na nakakatugon sa depinisyon ay kinakailangang magrehistro sa SEC at sumali sa isang self-regulatory organization, karaniwang FINRA. Maaaring may mga kinakailangan din sa estado.

Ang pagpaparehistro ay hindi nangangahulugang inaprubahan ng gobyerno ang bawat produktong ibinebenta ng isang kumpanya o ginagarantiya na ang kumpanya ay hindi mabibigo. Ibig sabihin nito ay ang kumpanya ay kumikilos sa loob ng isang sistemang regulasyon na kinabibilangan ng mga patakaran sa pag-uugali, pagtatala, mga kinakailangang pinansyal, mga pagsusuri, at mga pampublikong pagsisiwalat.

Kapag ang isang broker-dealer ay nagrekomenda ng isang transaksyon sa securities, estratehiya sa pamumuhunan, o uri ng account sa isang retail na customer, Regulasyon ng Pinakamainam na Interes ay maaaring ipatupad. Nangangailangan ito sa kumpanya at sa mga propesyonal nito na talakayin ang pagbubunyag, pag-aalaga, mga salungatan ng interes, at mga obligasyon sa pagsunod. Ang rekomendasyon ay hindi maaaring ilagay ang mga pinansyal na interes ng kumpanya sa unahan ng mga interes ng retail na customer. Nagbibigay ang SEC ng isang simpleng pangkalahatang-ideya sa kanyang gabay sa Regulasyon ng Pinakamainam na Interes.

Ang mga retail investor ay dapat ding makatanggap ng Form CRS, isang maikling buod ng relasyon. Inilalarawan nito ang mga serbisyo ng kumpanya, bayarin, mga salungatan, kasaysayan ng disiplina, at mga katanungan na maaaring itanong ng mga customer. Ang SEC ay nag-iingat ng mga materyales at gabay ng Form CRS sa isang lugar.

Ano ang saklaw at hindi saklaw ng proteksyon ng SIPC

Karamihan sa mga broker-dealer sa U.S. na humahawak ng mga seguridad ng customer ay dapat maging miyembro ng Securities Investor Protection Corporation, o SIPC.

Kung ang isang brokerage firm na miyembro ng SIPC ay mabigo at nawawala ang mga ari-arian ng customer, maaaring protektahan ng SIPC ang mga karapat-dapat na cash at securities hanggang sa $500,000 para sa bawat hiwalay na kapasidad ng customer, kabilang ang hanggang sa $250,000 para sa cash na hawak para sa pagbili ng mga securities.

Hindi pinoprotektahan ng SIPC:

• isang pagbagsak sa halaga ng merkado ng isang pamumuhunan;
• masamang payo sa pamumuhunan;
• pangako na pagbabalik;
• mga ari-arian na hindi karapat-dapat sa proteksyon ng SIPC;
• isang account sa isang kumpanya na hindi miyembro ng SIPC.

Ang proteksyon ng SIPC ay hindi katulad ng insurance ng FDIC para sa isang deposito sa bangko. Ang gabay ng mamumuhunan ng SIPC ay nagpapaliwanag ng mga limitasyon at kundisyon.

Paano suriin ang isang broker-dealer bago magbukas ng account

Simulan sa legal na pangalan ng kumpanya, hindi lamang ang tatak na ipinakita sa isang app o advertisement.

1. Maghanap ng FINRA BrokerCheck. Ang libreng database ay nagpapakita ng mga detalye ng pagpaparehistro, mga aktibidad sa negosyo, kasaysayan ng trabaho, at mga iniulat na pangdisiplinang kaganapan para sa mga kumpanya at rehistradong propesyonal.
2. Basahin ang Form CRS. Tingnan ang mga serbisyo, bayarin, mga salungatan, mga kinakailangan sa account, at mga pahayag ng disiplinaryo.
3. Suriin ang iskedyul ng bayad. Tingnan ang mga komisyon, bayad sa opsyon, mga rate ng margin, mga paglilipat, mga subscription, at mga singil sa account.
4. Hanapin ang clearing firm. Maaaring lumabas ang pangalan nito sa kasunduan ng customer o sa itaas ng isang pahayag ng account.
5. Kumpirmahin ang pagiging miyembro ng SIPC. Huwag ituring ang isang logo sa isang website bilang sapat na patunay.
6. Suriin ang mga kumpirmasyon ng kalakalan. Tingnan kung ang kumpanya ay kumilos bilang ahente o pangunahing partido at kung ang transaksyon ay tumutugma sa iyong order.

FINRA BrokerCheck ang pinakamainam na panimulang punto para sa pag-check ng isang brokerage firm sa U.S. o rehistradong propesyonal.

Mag-ingat kung may nagpipilit sa iyo na kumilos nang mabilis, nagbibigay ng garantiya sa kita, humihiling na magpadala ng pera sa isang personal na account, o iniiwasang ibigay sa iyo ang legal na pangalan at mga detalye ng rehistrasyon ng kumpanya.

Ano ang pinakamahalaga

Ang terminong broker-dealer ay naglalarawan ng dalawang papel sa isang pangalan.

Bilang isang broker, ang kumpanya ay humahawak ng kalakalan ng mga seguridad para sa isang customer. Bilang isang dealer, ito ay nakikipagkalakalan para sa sariling account nito. Ang pagkakaibang iyon ay nakakaapekto sa kabayaran ng kumpanya, sa mga salungatan nito, at sa impormasyong ipinapakita sa iyong pagkumpirma.

Hindi mo kailangang maunawaan ang bawat hakbang ng imprastruktura ng merkado bago magbukas ng brokerage account. Ngunit dapat mong malaman kung sino ang legal na kumpanya, kung paano ito binabayaran, kung ito ba ay kumikilos bilang ahente o pangunahing tao, at kung saan mo maaaring suriin ang kanyang talaan.