Что такое проп-трейдинг? Как работают проп-компании и финансируемые счета

Когда я оцениваю предложение по проп-трейдингу, рекламируемый размер счета не является первым числом, которое я проверяю. Я смотрю на максимальные потери и спрашиваю, является ли счет реальным или симулированным.

Счет $100,000 может означать две совершенно разные вещи. На традиционном проприетарном торговом столе это может относиться к реальному капиталу фирмы и живому рыночному риску. В онлайн-программе для финансируемых трейдеров это может быть симулированный баланс с лимитом убытка в $10,000.

Проп трейдинг в своем оригинальном смысле означает, что компания торгует своим собственным капиталом для своей собственной прибыли. Компания несет рыночный риск. Ее трейдеры обычно работают как сотрудники, партнеры или подрядчики и получают зарплату, бонус или долю от торговых profits.

Современные онлайн-проп-компании используют другую модель. Трейдер обычно платит за оценку, торгует по фиксированным правилам и становится Eligible для вознаграждений после выполнения условий компании. Обычно испытание симулируется. Позже “финансируемый” счет также может быть симулирован, хотя некоторые компании переводят выбранных трейдеров или сделки на живой капитал.

Что такое проп-трейдинг?

Проприетарная торговля – это торговля, осуществляемая за счет собственных средств фирмы, а не денег клиента.

Фирма сохраняет прибыль и несет убытки. В формальном рыночном языке это часто называется торговля на собственный счет. MiFID II определяет это как торговлю с использованием собственных средств, что приводит к сделкам с финансовыми инструментами.

Традиционный трейдер-проп работает внутри этого бизнеса. Онлайн-программа с финансированием вместо этого продает оценку и может выплатить вознаграждение на основе симулированной производительности.

Один термин, две разные сделки

Одно и то же обозначение «проп-трейдинг» может описывать профессиональный торговый бизнес или платную программу оценки.

Модель 01 Традиционная проп-фирма

1. Капитал Деньги фирмы

   Компания ставит под риск свой собственный баланс.

2. Трейдер Стол или команда

   Выбранный трейдер работает в рамках рисковых лимитов фирмы.

3. Исполнение Рынок в реальном времени

   Заявки создают реальные позиции и реальную рыночную экспозицию.

4. Результат Фактическая P&L

   Фирма сохраняет результат и выплачивает зарплату, бонус или долю прибыли.

Модель 02 Программа финансируемых трейдеров

1. Доступ Плата или подписка

   Участник оплачивает попытку оценки.

2. Оценка Симулированный вызов

   Цели по прибыли и правила убытков измеряют эффективность.

3. Следующий этап “Финансируемый” счет

   Он может оставаться симулированным или позже перейти к живому капиталу.

4. Результат Договорная награда

   Право на симулированную или реальную прибыль определяет выплату.

Возможный маршрут со стороны фирмы

Фирма может анализировать или копировать выбранные данные трейдера. Это не автоматизированный процесс.

Собственный живой счет фирмы

Соглашение программы должно указывать, является ли каждая стадия смоделированной или живой.

Традиционная проп-фирма против онлайн-финансируемого счета

Вопрос	Традиционная проп-фирма	Онлайн программа финансируемых трейдеров
Чей капитал торгуется?	Реальный капитал фирмы	Часто смоделированный капитал; реальная маршрутизация зависит от фирмы
Каковы отношения?	Трудовые отношения, партнерство или договорные отношения	Отношения клиента или подрядчика в соответствии с условиями программы
Платит ли трейдер за участие?	Обычно нет; набор может быть выборочным	Часто да, через плату за оценку или подписку
Как оценивается трейдер?	Собеседования, послужной список, обучение и текущий обзор рисков	Цель по прибыли, лимиты по убыткам, торговые дни и другие правила
Как трейдеру платят?	Зарплата, бонус или доля от фактической торговой прибыли	Вознаграждение на основе допустимой смоделированной прибыли или доля от реальной прибыли
Откуда поступает прибыль фирмы?	Торговая прибыль и убытки, создание рынка или связанная деятельность	Сборы, подписки и потенциально использование выбранных торговых данных или реальных сделок
Основной риск для трейдера	Потеря должности или бонуса после плохих результатов	Потеря платы, нарушение правила или отклонение вознаграждения по контракту

Ни одна из моделей не является автоматически лучше. Они решают разные задачи.

Традиционный стол — это рабочая или профессиональная торговая договоренность. Финансируемая программа — это платная оценочная услуга, которая может привести к вознаграждениям за производительность. Называние обеих “проп-фирмами” не делает их контракты взаимозаменяемыми.

Как работает финансируемый торговый счет?

Большинство розничных программ следуют этой последовательности.

1. Вы выбираете оценку

Вы выбираете номинальный размер счета и оплачиваете сбор или подписку. Платеж обычно покупает попытку; это не депозит на брокерский счет.

2. Вы торгуете по правилам оценки

Общие правила включают:

• цель по прибыли;
• максимальный ежедневный убыток;
• максимальный общий убыток;
• минимальное количество торговых дней;
• ограничение по времени, хотя в некоторых программах его нет;
• правило последовательности или лучшего дня;
• ограничения на торговлю новостями, ночные позиции, скопированные сделки или автоматизированные стратегии.

Проход требует достижения цели, при этом все остальные правила остаются неизменными.

3. Вы входите в профинансированную стадию

После успешного прохождения вы получаете то, что индустрия называет профинансированным счетом. Он может содержать реальные капиталы фирмы, смоделированные капиталы или их комбинацию, в которой фирма решает, будет ли копировать некоторые сделки на свой собственный реальный счет.

4. Вы становитесь eligible для наград

Фирма рассчитывает вознаграждение от квалификационной прибыли и применяет согласованный раздел.

Если учетная запись фиксирует $4,000 допустимой прибыли, а доля трейдера составляет 80%, валовая награда составляет:

$4,000 × 80% = $3,200

Запрос все еще может подлежать требованиям прибыльного дня, правилу последовательности, ожиданию и проверкам личности.

5. Учетная запись продолжается, сбрасывается или закрывается

После вознаграждения аккаунт может продолжить работу, сброситься или перейти на другой этап. Нарушение обычно закрывает или приостанавливает его. Контракт контролирует процесс.

Содержит ли финансируемый счет реальные деньги?

Иногда. Часто это не так.

Многие программы, основанные на конкурсах, держат как оценку, так и финансируемый этап в смоделированной среде. Другие используют симуляцию, прежде чем решить, перевести ли трейдера на реальные капиталы. Некоторые направляют выбранные позиции на рынок, не активируя счет участника.

Фирма может платить реальные деньги, пока каждая сделка остается симулированной. Я все еще хочу знать, какие вознаграждения за средства, что может их отменить, обещаны ли реальные капиталы и какая юридическая организация несет ответственность за платеж. Условия важнее, чем фраза “торгуйте нашим капиталом”.

Размер счета не является вашим бюджетом риска

Это расчет, который я хотел бы, чтобы больше трейдеров делали перед покупкой челенджа.

Рассмотрим программу из двух этапов с этими примерными условиями:

• $100,000 начальный смоделированный капитал;
• a 10%, or $10,000, целевой уровень прибыли на первом этапе;
• максимальный дневной убыток в 5% или $5,000;
• максимальная общая потеря 10% или $10,000.

Эти цифры делают расчет простым для понимания. Они являются иллюстративными, а не стандартом отрасли.

В заголовке указано $100,000. Расстояние от начального баланса до банкротства составляет $10,000.

Это делает $10,000 более полезным числом для планирования рисков.

Реальный счет – это резерв на потерю

Рабочий пример, основанный на двухступенчатом симулированном счете в $100,000 с целевым уровнем 10% и максимальной потерей 10%.

Рекламируемый баланс $100,000

Максимальный общий убыток $10,000

Цель первого этапа $10,000

$10,000 вниз закрывает счет по правилу общего убытка примера.

$10,000 вверх достигает цели первого этапа, при условии выполнения всех остальных правил.

Проверка размера позиции Одна полная убыточная сделка потребляет:

0.5% риск $500 5%

1% риск $1,000 10%

2% риск $2,000 20%

Максимальные потери после 20% буфера $8,000

÷

Запланированные убыточные сделки 12

=

Запланированный риск на сделку $667

Это пример размера, а не рекомендуемый уровень риска. Ежедневные потери, движущийся просадок, коррелированные позиции, разрывы и затраты могут уменьшить доступное пространство.

Предположим, что трейдер рискует 2% от рекламируемого баланса за сделку:

$100,000 × 2% = $2,000

Эта одна сделка рискует 20% от всего допустимого максимального убытка:

$2,000 ÷ $10,000 = 20%

Пять полных убытков исчерпают лимит до учета комиссий, свопов или проскальзывания. А два или три убытка в один день могут угрожать дневному лимиту.

Теперь размер риска от потерь бюджета вместо этого.

Предположим, что трейдер хочет, чтобы план пережил 12 полных убыточных сделок и оставляет 20% от максимального допустимого убытка в качестве буфера:

$10,000 × 80% ÷ 12 = $666.67

Около $667 за сделку составляет 0.67% от рекламируемого баланса, но 6.67% от доступного бюджета на убытки.

Это не гарантирует выживание. Коррелированные позиции, разрывы, затраты и правила ежедневных потерь могут уменьшить доступное пространство. Но это использует ограничение, которое может закончить счет.

Правила, которые имеют наибольшее значение

Распределение прибыли привлекает внимание. Формула просадки обычно определяет результат.

Максимальный дневной убыток

Проверьте, включает ли расчет:

• закрытые убытки;
• плавающие убытки;
• комиссии;
• обмены;
• позиции, открытые до ежедневного сброса;
• прибыль, полученная ранее в тот же день.

Также обратите внимание на время сброса и его часовой пояс. Открытая позиция может находиться в пределах лимита до сброса и нарушить его после того, как расчет начнется снова.

Статический противTrailing Drawdown

Статический падение остается фиксированным. Следящее падение движется вверх с новыми балансами или максимальными значениями капитала. Оно может следовать в течение дня, использовать баланс на конец дня или остановиться после достижения порога. Проработайте формулу фирмы с числами.

Правила последовательности

Компания может ограничить, сколько всего прибыли может поступить от лучшего дня. Большая победа может оставить трейдера выше цели, но все еще недоступным для прохождения или вывода средств.

Ограничения на торговлю

Проверьте правила для:

• торговля вокруг экономических релизов;
• удержание позиций на ночь или на выходные;
• экспертные советники и автоматическая торговля;
• скопированные или согласованные сделки;
• арбитраж задержки и эксплуатация ценовых потоков;
• максимальный размер позиции;
• неактивные аккаунты.

“Любая разрешенная стратегия” часто имеет исключения несколько страниц спустя.

Условия вознаграждения

Проверьте первую дату допустимого запроса, минимальную сумму, требования к прибыльным дням, KYC, время обработки, условия отказа и возможность изменения условий для активного счета.

Как компании по торговле на проп-трейдинге зарабатывают деньги?

Традиционная компания стремится зарабатывать на реальной торговле. Онлайн программа с финансированием может зарабатывать на:

• плата за оценку;
• повторяющиеся подписки;
• оплаченные сбросы или активации;
• доля допустимой прибыли;
• торговые данные или выбранные стратегии;
• живая реализация выбранных торгов.

Смешивание отличается. Доход от сборов создает потенциальный конфликт, поскольку фирма может извлекать выгоду из повторных попыток. Это не доказывает нечестность, но стимулы фирмы могут не совпадать со стимулом трейдера. Я предпочитаю фирмы, которые раскрывают симуляцию и публикуют полный свод правил перед оформлением заказа.

Могут ли проп-трейдеры зарабатывать деньги?

Да, но нет полезного “среднего дохода проп-трейдера”, который охватывал бы обе модели.

Компенсация работающего трейдера является вопросом рынка труда. Результат онлайн-участника зависит от уплаченных сборов, неудавшихся оценок, полученных вознаграждений, налогов и других затрат.

Я бы отслеживал вторую модель как денежный поток:

Чистый результат = полученные вознаграждения − оценочные сборы − сбросы − подписки − расходы на данные и платформу

Например, предположим, что кто-то покупает две $500 оценки и позже получает одну $3,200 награду:

$3,200 − $1,000 = $2,200

Чистый денежный результат составляет $2,200 до налога. На приборной панели может отображаться больше торговой прибыли; банковский счет этого не показывает. Скриншоты выплат также не учитывают неудачные попытки и неоплачиваемую смоделированную прибыль.

Плюсы и минусы программ для финансируемых трейдеров

Потенциальная выгода	Что ее ограничивает
Личные рыночные потери могут быть ограничены уплаченными сборами	Повторяющиеся сборы и сбросы все еще могут накапливаться
Правила устанавливают определенные границы риска	Техническое нарушение может привести к закрытию в otherwise прибыльного счета
Трейдер может испытать дисциплину без финансирования крупного брокерского счета	Номинальный баланс может завышать доступный бюджет риска
Квалифицированная производительность может привести к денежным вознаграждениям	Вознаграждение зависит от контракта фирмы и ее способности платить
Некоторые фирмы предлагают путь к живому капиталу	Этот путь может быть по усмотрению, а не гарантированным

Модель может подойти трейдеру, который уже имеет проверенный процесс, может следовать механическим ограничениям и рассматривает комиссию как деньги, которые могут быть потеряны.

Это плохой вариант для кого-то, кто нуждается в быстром доходе, зависит от одного крупного выигрышного дня, меняет стратегию во время убытков или планирует продолжать покупать перезагрузки, пока один счет не пройдет.

Челлендж – это не торговое образование. Это экзамен с платной попыткой.

Законно ли проп-трейдинг?

Нет глобального ответа “да” или “нет”.

Правила различаются в зависимости от юрисдикции и деятельности. Позиция может измениться, когда фирма выполняет заказы клиентов, управляет внешними средствами или предоставляет инвестиционные услуги. Смоделированная оценка может быть программным обеспечением или оценочной службой, что может оставить клиента без защиты регулируемого инвестиционного счета.

Регуляторы не описывают сектор одинаково. Например, Бельгийская FSMA предупреждает потребителей, что многие компании, основанные на вызовах, используют демо-счета, решают, какие сделки копировать, и контролируют условия вознаграждения.

Перед оплатой проверьте:

1. Юридическое название и зарегистрированный адрес компании.
2. Закон и суд или арбитражный форум в соглашении.
3. Является ли сервис симулированным, живым или смешанным.
4. Является ли деятельность предметом регулирования.
5. Охватывает ли это разрешение услуги, которые предлагаются.
6. Какой маршрут защиты или жалобы применим, если вознаграждение оспаривается.

Регистрация компании не является финансовой лицензией. Финансовая лицензия не является универсальным разрешением для каждого продукта или страны.

Итоговые мысли

Проп-трейдинг имеет одно четкое традиционное значение: компания торгует собственным капиталом для получения собственной прибыли. Индустрия онлайн-финансируемых счетов добавила вторую модель, основанную на оплаченных оценках, симулированных счетах и наградах за производительность.

Самый полезный вопрос — это не “Каков размер финансируемого счета?”

Спросите, сколько потерь допускают правила, как перемещается этот лимит, активен ли счет и что может отменить вознаграждение. Эти четыре ответа лучше описывают сделку, чем размер счета или распределение прибыли.