Giải thích về Lệnh Thời hạn Hiệu lực: Định nghĩa và các Loại

Lệnh có hiệu lực thuộc loại công cụ tự động cho phép nhà giao dịch chỉ ra một số điều kiện tiên quyết trong giao dịch của họ theo đó các lệnh đó vẫn có hiệu lực trước khi được thực hiện hoặc hết hạn.

Những điểm chính cần ghi nhớ:

• Lệnh có hiệu lực là gì?
• Các loại lệnh có hiệu lực về thời gian?
• Ví dụ về lệnh có hiệu lực theo thời gian.
• Đặt lệnh có hiệu lực ở đâu và như thế nào?
• Ưu và nhược điểm của lệnh có hiệu lực theo thời gian.

Loại lệnh này giúp nhà giao dịch quản lý vị thế hiệu quả để giảm thiểu rủi ro tiềm ẩn. Hãy cùng tìm hiểu sâu hơn về ý nghĩa của thời gian đặt lệnh (TIF) và loại lệnh nào hữu ích nhất trên các thị trường khác nhau.

TIF có nghĩa là gì trong giao dịch?

Các nhà giao dịch mới bắt đầu tham gia thị trường tài chính cần nhận biết các loại lệnh cơ bản là lệnh thị trường và lệnh giới hạn. Trong khi đó, các nhà giao dịch chuyên nghiệp vượt ra ngoài ranh giới của các lệnh cơ bản, hiểu được giá trị của thời gian. Các lệnh cơ bản này bao gồm một số biến thể cụ thể cho phép nhà giao dịch chỉ định khoảng thời gian lệnh vẫn còn hiệu lực trước khi được thực hiện hoặc hủy bỏ.

Theo quan điểm của một nhà giao dịch, thời gian là nguồn lực quý giá nhất cần được sử dụng đúng cách. Khả năng kiểm soát thời gian hết hạn của lệnh mang lại cho nhà giao dịch sự linh hoạt trong việc thực hiện các chiến lược giao dịch của mình. Lệnh TIF cho phép nhà giao dịch thích ứng với các điều kiện thị trường thay đổi, đảm bảo lệnh của họ vẫn hoạt động cho đến thời điểm không còn lợi nhuận khi mở vị thế.

Công thức TIF là gì?

Danh mục lệnh TIF bao gồm các loại lệnh khác nhau, được đặc trưng bởi một tập hợp các điều kiện tiên quyết nhất định. Đặc điểm thực thi phụ thuộc vào các điều kiện tiên quyết đó.

Các loại lệnh TIF

Chúng ta cần đi sâu vào từng loại lệnh TIF để hiểu cách thức hoạt động của các công cụ này và lý do tại sao chúng lại phổ biến trong giới giao dịch chuyên nghiệp.

Đơn hàng trong ngày

Các lệnh trong ngày đang hoạt động trong một ngày giao dịch chỉ. Nếu lệnh vẫn không được thực hiện, lệnh sẽ tự động bị hủy.

Ví dụ, một nhà giao dịch dự định mua cổ phiếu TSLA với kỳ vọng giá sẽ giảm do tin tức tiêu cực. Anh ta đặt giá giới hạn và thêm lệnh vào sổ lệnh. Khi giá tài sản đạt đến mức chỉ định, lệnh sẽ được thực hiện; nếu không, lệnh sẽ được duy trì cho đến cuối ngày giao dịch và sau đó tự động bị hủy.

Ngay lập tức hoặc hủy bỏ (IOC)

Lệnh IOC là công cụ chỉ định việc mua hoặc bán tài sản ngay lập tức. Theo loại lệnh này, bất kỳ phần nào của lệnh không thể thực hiện ngay lập tức sẽ bị hủy.

Khi nói đến lệnh IOC, nhà giao dịch có thể đặt các điều kiện tiên quyết sau: giá và khối lượng. Họ có thể chọn lệnh thị trường hoặc lệnh giới hạn và chỉ định khối lượng tài sản họ sẽ mua hoặc bán.

Ví dụ, một nhà giao dịch cần mua 10 BTC với giá 60.000 đô la. Anh ta đặt lệnh "Ngay lập tức hoặc hủy". Trong khi đó, sổ lệnh có thể thực hiện lệnh 4 BTC với mức giá đã cho. Dựa trên quy tắc của loại lệnh IOC, nhà giao dịch sẽ nhận được 4 BTC vào danh mục đầu tư của mình và phần còn lại của lệnh sẽ bị hủy.

Có hiệu lực cho đến khi hủy (GTC)

Lệnh GTC vẫn có hiệu lực cho đến khi được thực hiện hoặc hủy bỏ. Lệnh này không tự động bị hủy vào cuối ngày giao dịch.

Hầu hết các nhà môi giới cho phép nhà giao dịch đặt giới hạn thời gian để lệnh GTC vẫn hoạt động. Giới hạn này thường dao động từ 30 đến 90 ngày. Các lệnh có hiệu lực cho đến khi bị hủy được cho là sẽ được thực hiện ở mức giá khác với giá thị trường hiện tại.

Hơn nữa, các nhà giao dịch thường mở nhiều lệnh GTC, gộp chúng thành các nhóm hủy lẫn nhau. Khi một lệnh được thực hiện, các lệnh khác sẽ tự động bị hủy.

Ví dụ, một nhà giao dịch cần mua cổ phiếu AAPL với giá 220 đô la một cổ phiếu; trong khi đó, giá tài sản hiện tại là 229,5 đô la. Nhà giao dịch đặt một lệnh có hiệu lực cho đến khi hủy, lệnh này vẫn có hiệu lực trong nhiều tuần, thậm chí nhiều tháng. Do đó, nhà giao dịch không cần phải theo dõi giá tài sản liên tục và có thể tập trung vào các giao dịch khác.

Lấp đầy hoặc Giết (FOK)

Lệnh Fill-or-kill được cho là sẽ được thực hiện ngay sau khi được tạo. Điều quan trọng là lệnh này phải được thực hiện toàn bộ. Không thể thực hiện từng phần. Khi không thể thực hiện toàn bộ, lệnh FOK sẽ bị hủy.

Điều kiện về giá và khối lượng đóng vai trò là những giới hạn nghiêm ngặt. Toàn bộ lệnh hoặc tuân thủ các điều kiện đã đặt, hoặc bị hủy ngay lập tức.

Khi so sánh với loại IOC, lệnh Fill-or-kill nghiêm ngặt hơn; do đó, những lệnh như vậy sẽ có xác suất được thực hiện thấp hơn nhiều.

Ví dụ, một nhà giao dịch cần mua 1000 cổ phiếu của một công ty nào đó với giá 25 đô la một cổ phiếu. Điều quan trọng là phải mua ngay 1000 cổ phiếu với mức giá được đưa ra. Trong trường hợp này, bạn cần mở lệnh Fill-or-kill. Nếu một công ty môi giới sẵn sàng bán 1000 cổ phiếu với giá 25 đô la, lệnh này sẽ được thực hiện. Khi một công ty môi giới sẵn sàng bán một lượng cổ phiếu thấp hơn với giá 25 đô la (ví dụ: 800 cổ phiếu), lệnh Fill-or-kill sẽ bị hủy.

[postLink id=1396]

Thị trường mở (MOO)

Lệnh Thị trường mở (Market-on-open) nghĩa là một vị thế sẽ được khớp lệnh tại mức giá mở cửa của ngày giao dịch. Lệnh này chỉ có thể được khớp lệnh tại thời điểm thị trường mở cửa hoặc ngay sau khi thị trường bắt đầu hoạt động. Lưu ý rằng lệnh Thị trường mở chỉ có thể được khớp lệnh tại mức giá được in đầu tiên.

Sau đây là quy trình hoạt động của lệnh Thị trường mở:

• Các nhà giao dịch đặt lệnh MOO sau khi thị trường đóng cửa. Các lệnh này có thể được tạo cho đến tận thời điểm còn 2 phút trước khi thị trường mở cửa.
• Các nhà tạo lập thị trường sử dụng 2 phút đó để hiểu có bao nhiêu lệnh MOO được đặt và khối lượng của các lệnh đó là bao nhiêu.
• Các nhà tạo lập thị trường điều chỉnh giá chào mua dựa trên lệnh MOO. Như vậy, giá thị trường đầu tiên được in ra sẽ được thiết lập.
• Lệnh thị trường mở được thực hiện hoặc hủy trong vòng vài giờ đầu tiên của phiên giao dịch. Thời gian chính xác tùy thuộc vào từng sàn giao dịch cụ thể. Ví dụ: NASDAQ thực hiện lệnh MOO đến 9:28 sáng (giờ miền Đông).

Thị trường đóng cửa (MOC)

Lệnh thị trường đóng cửa (Market-on-close) trái ngược với lệnh MOO. Các lệnh này được đặt gần giá đóng cửa của thị trường hoặc ngay sau khi phiên giao dịch thị trường kết thúc. Mục tiêu cốt lõi của lệnh MOC là nắm bắt mức giá khả dụng cuối cùng.

Lưu ý rằng lệnh thị trường đóng chỉ khả dụng ở một số thị trường và chỉ được một số nhà môi giới đề xuất.

Thời hạn cho phép nhà giao dịch đặt lệnh MOC cũng phụ thuộc vào từng sàn giao dịch cụ thể. Ví dụ: tại NYSE, bạn có thể mở lệnh Market-on-close đến 3:50 chiều (giờ miền Đông Hoa Kỳ) nhưng không thể hủy hoặc thay đổi điều kiện lệnh sau 3:45 chiều (giờ miền Đông Hoa Kỳ).

Làm thế nào để sử dụng thời gian trong lệnh cưỡng chế một cách hợp lý?

Lệnh TIF mở rộng cơ hội cho nhà giao dịch; đồng thời, việc sử dụng đúng đắn các lệnh này là rất quan trọng. Khuyến nghị về cách sử dụng từng loại lệnh Thời gian hiệu lực là gì?

Đơn hàng trong ngày

Loại lệnh này hữu ích cho các nhà giao dịch trong ngày, những người có cơ hội mở vị thế cho nhiều tài sản cùng lúc mà không cần phải liên tục theo dõi giá của tài sản trong suốt thời gian còn lại trong ngày.

Một nhà giao dịch trong ngày sẽ phân tích kỹ lưỡng trước khi thị trường mở cửa. Họ phân tích từng tài sản một cách độc lập và sau đó mở các vị thế theo chiến lược giao dịch đã chọn.

Do đó, khi giá của một tài sản không đạt đến mức giá cần thiết, lệnh sẽ bị hủy vào cuối ngày giao dịch.

Lệnh IOC (Ngay lập tức hoặc hủy)

Nhà đầu tư thường chọn mở vị thế "Ngay lập tức hoặc hủy" khi cần đặt một lệnh lớn và tránh việc khớp lệnh ở các mức giá khác nhau. Loại "Ngay lập tức hoặc hủy" có nghĩa là phần còn lại của lệnh không thể được thực hiện ngay lập tức sẽ bị hủy.

Trước hết, loại lệnh này hữu ích cho các thị trường biến động. Hơn nữa, lệnh IOC được sử dụng rộng rãi bởi các nhà giao dịch trong ngày, những người mở nhiều vị thế. Lệnh "ngay lập tức hoặc hủy" giúp giảm thiểu rủi ro vì nhà giao dịch sẽ không quên hủy vị thế trước khi thị trường đóng cửa.

Lệnh GTC (có hiệu lực cho đến khi hủy)

Lệnh có hiệu lực cho đến khi hủy hữu ích nhất cho các nhà đầu tư dài hạn. Dựa trên phân tích tài sản, nhà đầu tư xác định mức giá mà họ sẵn sàng mua hoặc bán tài sản. Để tránh việc theo dõi liên tục giá tài sản, nhà đầu tư đặt lệnh GTC.

Mặt khác, nhà đầu tư không nên bỏ qua rủi ro của lệnh GTC. Nhiều sàn giao dịch, bao gồm cả những sàn giao dịch hàng đầu thế giới, nhận thấy lệnh GTC có hiệu lực đến khi hủy là quá rủi ro đối với nhà đầu tư; đó là lý do tại sao các sàn giao dịch cấm nhà đầu tư đặt lệnh này. Do đó, các công ty môi giới vẫn chấp nhận lệnh GTC và thực hiện chúng nội bộ. Trên các thị trường biến động, một biến động giá mạnh có thể thực hiện lệnh GTC và sau đó bật trở lại. Nhà đầu tư được khuyến nghị sử dụng lệnh GTC có hiệu lực đến khi hủy trên các thị trường nhạy cảm về giá, thay vì trên các thị trường biến động.

Lệnh FOK (Fill-or-kill)

Lệnh điền hoặc hủy là lựa chọn tốt nhất cho thị trường biến động. Nhà giao dịch hiểu rằng khối lượng giao dịch lớn có thể mang lại lợi nhuận cao; đó là lý do tại sao họ đặt lệnh lớn. Trong khi đó, khi sổ lệnh không đủ thanh khoản để thực hiện các lệnh lớn ngay lập tức, tốt hơn hết là họ nên thoát khỏi thị trường.

Lệnh FOK giúp nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro và không mất thời gian xử lý lợi nhuận nhỏ.

Lệnh MOO (thị trường mở)

Lệnh thị trường mở (Market-on-open order) được sử dụng rộng rãi trong giao dịch tin tức. Các nhà giao dịch phân tích tin tức hiện tại hoặc sắp tới và hiểu rằng việc mua hoặc bán tài sản đã chọn là giải pháp tốt nhất.

Ví dụ, trong mùa báo cáo kết quả kinh doanh, phần lớn các công ty đều công bố kết quả tài chính khi thị trường đóng cửa. Do đó, dự kiến giá sẽ biến động mạnh ngay sau khi thị trường mở cửa vào ngày hôm sau.

Mặt khác, những dự đoán sai có thể dẫn đến tổn thất nặng nề; đó là lý do tại sao các nhà đầu tư cần chắc chắn rằng sự kiện sắp tới sẽ ảnh hưởng đáng kể đến giá tài sản.

Lệnh MOC (Thị trường đóng cửa)

Các trường hợp sử dụng lệnh MOC cũng liên quan đến giao dịch tin tức. Nhà đầu tư dự đoán biến động giá mạnh sau khi thị trường đóng cửa do các báo cáo theo lịch trình hoặc tin tức quan trọng sắp tới và mở các vị thế theo cùng hướng. Khi nhà giao dịch kỳ vọng giá sẽ tăng, họ sẽ mở lệnh mua tài sản, và ngược lại.

Ưu và nhược điểm của lệnh cưỡng chế thời gian

Loại lệnh TIF có những ưu điểm sau:

• Lệnh TIF mở rộng cơ hội cho các nhà giao dịch, giúp họ điều chỉnh vị thế của mình theo các điều kiện thị trường khác nhau.
• Lệnh Time in Force giúp nhà giao dịch tiết kiệm rất nhiều thời gian vì họ không cần phải liên tục theo dõi các vị thế khác nhau.
• Lệnh TIF phù hợp với nhiều phong cách và chiến lược giao dịch khác nhau. Hơn nữa, các lệnh này có thể được sử dụng trên nhiều thị trường tài chính khác nhau.

Khi nói về nhược điểm của lệnh TIF, những điểm yếu sau đây được chỉ ra:

• Lệnh Time in Force có thể tạo ra thêm rủi ro khi sử dụng trên thị trường biến động, vì biến động giá mạnh có thể thực hiện lệnh như vậy rồi sau đó lại quay trở lại.
• Lệnh TIF đòi hỏi phải phân tích sâu sắc và suy nghĩ thấu đáo về mức giá và khối lượng cần thiết; đó là lý do tại sao những lệnh này quá khó đối với người mới.

Tóm lại: Lệnh TIF là công cụ hỗ trợ của một nhà giao dịch chuyên nghiệp

Loại lệnh Time in Force mở rộng đáng kể cơ hội cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Những lệnh này tiết kiệm đáng kể thời gian và giảm thiểu rủi ro; đồng thời, nhà giao dịch cần phân tích thị trường một cách chính xác và đặt giá và khối lượng giao dịch phù hợp.