Внебиржевая торговля: как торговать ценными бумагами на внебиржевом рынке

Внебиржевая торговля (OTC) – это децентрализованный метод торговли ценными бумагами, не котирующимися на официальных биржах, который представляет собой гибкую замену традиционной биржевой рыночной системе. Внебиржевая торговля осуществляется через сеть брокеров-дилеров, что позволяет проводить транзакции напрямую между сторонами, в отличие от жестко контролируемых условий биржевой торговли. Нью-Йоркская фондовая биржа или НасдакЭта система, зачастую являющаяся единственной площадкой для торговли определёнными активами, позволяет торговать различными ценными бумагами, такими как акции малого бизнеса, облигации, деривативы, иностранная валюта и даже криптовалюты. Инвесторам, изучающим более широкий спектр финансовых активов, необходимо знать, как работать на этом сложном и менее контролируемом рынке.

Понимание внебиржевых рынков и ценных бумаг

В отличие от официальных и общепризнанных биржевых сетей, внебиржевые рынки функционируют без центральной торговой площадки. Сделки осуществляются напрямую между участниками внебиржевого рынка через брокерско-дилерскую сеть, используя электронные технологии и телефонные звонки. Эта децентрализованная структура позволяет торговать широким спектром ценных бумаг, недоступных на более строго контролируемых и регулируемых рынках.

Типы ценных бумаг, торгуемых на внебиржевом рынке

• Акции компаний малой и микрокапитализации: Многие компании, торгующие на внебиржевых рынках, — это небольшие компании, акции которых часто называют микрокапитализацией. Такие компании могут работать в определённых секторах или находиться на ранних стадиях роста. Зачастую они выбирают внебиржевую торговлю, поскольку хотят избежать высоких расходов, связанных с листингом, или не могут соответствовать финансовым или юридическим критериям листинга на крупных биржах.
• Американские депозитарные расписки (АДР): A large amount of OTC trading is represented by Американские депозитарные расписки (АДР), which enable U.S. investors to buy equities in international corporations without the difficulties of handling foreign securities rules or currency conversions. These securities provide simpler access to overseas stock markets and are critical for diversifying investing strategies.
• ПроизводныеВ отличие от стандартизированных деривативов, продаваемых на биржах, внебиржевые рынки лучше подходят для деривативов, разработанных с учётом индивидуальных потребностей трейдеров. Свопы, форварды и экзотические опционы — лишь некоторые примеры. Внебиржевые деривативы предназначены для хеджирования рисков или спекуляции на будущих колебаниях цен базовых активов, таких как сырьевые товары, валюты или акции.
• Форекс и криптовалютыРынок Форекс практически полностью внебиржевой, где валюта обменивается напрямую между сторонами круглосуточно. Этот рынок отличается высокой ликвидностью и работает по всему миру. Аналогичным образом, криптовалюты, популярность и доступность которых возросли, торгуются на различных внебиржевых платформах, предоставляя трейдерам и инвесторам доступ к цифровым активам без необходимости посещения традиционных бирж.

Как функционируют внебиржевые рынки

Функционирование внебиржевых рынков во многом зависит от брокеров-дилеров, которые обеспечивают доступность и ликвидность активов. Они помогают вести переговоры и связывают покупателей с продавцами. Хотя такая схема иногда может быть менее прозрачной, чем на централизованных биржах, брокеры-дилеры играют важнейшую роль в обеспечении честного и эффективного проведения сделок.

Ценные бумаги часто торгуются на внебиржевых рынках, используя системы, классифицирующие компании в зависимости от степени раскрытия информации. Каждая из этих платформ — OTCQX, OTCQB и Pink Open Market — предлагает различные уровни регуляторного контроля, влияющего на профиль риска торгуемых на них ценных бумаг посредством различных критериев и правил.

Механизмы внебиржевой торговли

Внебиржевая торговля, главным образом благодаря своему распределённому характеру, отличается от традиционной биржевой торговли уникальным набором процедур. Ниже более подробно рассматривается работа этих механизмов:

Роль брокеров-дилеров

Брокеры-дилеры играют важную роль во внебиржевой торговле. Они выступают посредниками, помогая покупателям и продавцам проводить сделки. Сделки на внебиржевом рынке проводятся конфиденциально, в отличие от бирж с публичной книгой заявок, где участники могут иметь более прямой контакт и вести переговоры. Брокеры-дилеры помогают в проведении этих сделок, обеспечивая прозрачность цен и рыночную информацию, которая обычно недоступна на внебиржевом рынке. Они также могут предоставлять постторговые услуги, такие как расчёты и клиринг, что добавляет дополнительный уровень обслуживания к тому, что обычно автоматизируют биржи.

Децентрализованные торговые платформы

Такие платформы, как Группа внебиржевых рынков Обеспечивают критически важную инфраструктуру для организации торговли внебиржевыми ценными бумагами. Они делят компании на три рынка: OTCQX, OTCQB и Pink Open Market, в зависимости от ряда факторов, таких как финансовые стандарты, корпоративное управление и прозрачность.

• OTCQX: OTCQX — самая передовая из трех бирж, созданная для устоявшихся, ориентированных на инвесторов предприятий, которые удовлетворяют строгим финансовым критериям и стремятся обеспечить открытую торговлю и раскрытие информации.
• ОТКБ: Предпринимательские компании и компании, находящиеся на стадии развития, которые пока не могут претендовать на OTCQX, но продемонстрировали свое желание предоставить открытую торговую среду с актуальной финансовой отчетностью.
• Розовый Открытый Рынок: Этот рынок позволяет осуществлять торговлю широкому кругу предприятий: от тех, которые имеют минимальный уровень соответствия и прозрачности, до тех, которые обязаны предоставлять нормативную отчетность, что позволяет вести гораздо более спекулятивную торговлю.

Прозрачность и поток информации

Многие внебиржевые торговые площадки имеют несколько разную степень регуляторного контроля и открытости. По сравнению с компаниями с более низким уровнем, компании, торгующие на OTCQX, часто демонстрируют максимальную степень раскрытия информации и регуляторного контроля, предлагая инвесторам большую прозрачность и меньший риск. Количество доступной информации может сокращаться по мере снижения уровня, что повышает потенциальные риски из-за снижения прозрачности. Исходя из их толерантности к риску и инвестиционного подхода, эта система позволяет инвесторам оценивать риск, связанный с различными активами, и основывать свой выбор на этом.

Доступность рынка

Доступ к внебиржевым рынкам могут осуществлять брокеры-дилеры, имеющие доступ к этим торговым сетям. Инвесторы часто получают доступ к внебиржевым ценным бумагам через платформы своих брокеров, которые значительно различаются по технической сложности и удобству использования. Некоторые брокеры предлагают сложные веб-платформы, позволяющие вести электронную торговлю и получать данные в режиме реального времени, в то время как другие работают более традиционно, по телефону или другим неэлектронным каналам.

Как торговать внебиржевыми ценными бумагами

В силу своего распределенного и менее регулируемого характера внебиржевая торговля ценными бумагами включает в себя ряд важных процессов, отличающихся от традиционной биржевой торговли. Эти важные этапы подробно рассматриваются ниже:

Выбор правильного брокера

Выбор надёжного брокера с широким доступом к внебиржевым рынкам — это первостепенная и самая важная задача при торговле внебиржевыми ценными бумагами. Менее регулируемая среда внебиржевой торговли требует работы с брокерами, которые не только имеют прочные связи в внебиржевой сети, но и поддерживают высокие стандарты надёжности и соблюдения нормативных требований. Уважающий себя брокер должен открыто сообщать о своей деятельности, комиссиях и порядке обработки ордеров и транзакций.

Исследование и выбор ценной бумаги

Выбор ценных бумаг для торговли – дело второе после выбора надёжного брокера. Этот процесс требует обширного исследования, чтобы оценить множество факторов, влияющих на доходность ценной бумаги. Инвесторам следует учитывать любые отраслевые риски, финансовое положение и операционные показатели компании-эмитента, а также рыночный уровень ценной бумаги. Важно соблюдать меры предосторожности, поскольку степень открытости информации о ценных бумагах значительно различается; некоторые из них могут быть сопряжены с большим количеством рисков, чем другие.

Размещение заказа

Инвесторы взаимодействуют со своим брокером, чтобы оформить заказ, имея в виду определённую инвестицию. Этот заказ должен быть подробно описан во всех аспектах сделки, включая ценовой диапазон, количество акций и время размещения заказа. Понимание и определение условий заказа может помочь в управлении рисками, связанными с изменением цен и исполнением ордеров по внебиржевым ценным бумагам, ввиду их возможного снижения ликвидности и повышения волатильности.

Исполнение сделок

Брокер отвечает за поиск контрагента для завершения сделки после размещения ордера. Используя брокерско-дилерскую сеть, этот поиск находит и сопоставляет ордера на покупку и продажу. Продолжительность и успешность этой процедуры во многом определяются ликвидностью ценной бумаги и текущим состоянием рынка. Иногда, особенно с менее ликвидными акциями, завершение сделки может занять больше времени или потребовать изменения параметров ордера.

Мониторинг и управление инвестициями

Инвесторам необходимо постоянно проверять свои активы после торговли и быть в курсе любых изменений, касающихся ценных бумаг или компании-эмитента. Внебиржевые ценные бумаги могут потребовать более активного управления и готовности к быстрому принятию решений на основе актуальной информации, учитывая их потенциал для резких колебаний стоимости.

Общение с вашим брокером

Поддержание открытого контакта с брокером крайне важно на протяжении всего процесса. Инвесторы должны быть уверены, что их брокер будет предоставлять актуальную информацию и анализ состояния их ордеров и общего состояния рынка. Успешное взаимодействие на внебиржевом рынке зависит от этого базового взаимодействия.

Риски и соображения

Хотя внебиржевая торговля предлагает уникальное разнообразие инвестиционных возможностей, она также сопряжена с рядом внутренних опасностей, отличных от тех, что существуют на регулируемых рынках. Инвесторы, стремящиеся эффективно работать на этом сложном рынке, должны прежде всего понимать связанные с ним риски.

Отсутствие централизованного надзора

Одной из наиболее серьёзных проблем, связанных с внебиржевой торговлей, является отсутствие централизованного мониторинга. В отличие от традиционных бирж, где существует центральный орган, контролирующий и контролирующий все транзакции, внебиржевые рынки децентрализованы и, как правило, саморегулируются. Это может привести к значительной волатильности цен и более заметным несоответствиям в информации об акциях. Чтобы снизить риски, связанные с меньшей прозрачностью, инвесторам следует проявлять осторожность и проводить тщательную проверку.

Волатильность цен

Поскольку эти рынки децентрализованы, ценные бумаги, продаваемые на внебиржевом рынке, могут демонстрировать повышенную волатильность. Незначительные изменения на рынке могут непропорционально сильно влиять на цену ценных бумаг без стабилизирующего эффекта крупной контролируемой биржи. Эта волатильность может усиливаться низкими объёмами торгов и меньшим количеством участников рынка, что часто встречается на внебиржевом рынке.

Проблемы ликвидности

Ликвидность также является важной проблемой внебиржевых рынков. Сокращение объёмов торгов некоторыми внебиржевыми ценными бумагами может привести к увеличению разницы между ценой покупки, которую готовы заплатить покупатели, и ценой предложения, установленной продавцами. В таких обстоятельствах инвесторам может быть сложно исполнять крупные ордера, не ощущая значительного влияния цен. Более того, быстрая продажа позиции по справедливой цене может быть затруднительной, особенно в периоды рыночных спадов или финансовых кризисов.

Риски исполнения и контрагента

Инвесторы, участвующие во внебиржевой торговле, также сталкиваются с рисками исполнения. Торговые события не происходят на централизованной бирже, поэтому нет гарантии, что ордер будет исполнен по предполагаемой цене или в срок. К этому добавляется риск контрагента, в случае которого другая сторона сделки может не выполнить свои обязательства, не оплатив или не поставив обещанные ценные бумаги.

Регуляторные риски

Хотя некоторые внебиржевые рынки находятся под надзором, в целом уровень контроля ниже, чем на регулируемых биржах. Неполное раскрытие финансовой информации или предоставление ложной информации эмитентами может подвергнуть инвесторов риску мошенничества или неэтичного поведения. Проверка действительности и законности ценных бумаг и их эмитентов обычно ложится на инвестора, который должен проявлять инициативу в управлении рисками.

Стратегии смягчения последствий

Инвесторам следует рассмотреть различные подходы для снижения этих рисков:

• Due Diligence: Due Diligence подразумевает тщательное изучение ценных бумаг и компании, их выпустившей. Это включает в себя изучение пресс-релизов, финансовой отчетности, анализа рынка и любых соответствующих внешних исследований.
• Опытные брокеры: работаем с надежными и опытными брокерами, которые разбираются в тонкостях внебиржевых рынков и могут предоставить глубокий анализ и рекомендации, которые помогут вам.
• Диверсификация: Распределите свои активы по многим ценным бумагам и отраслям, чтобы снизить возможные потери, связанные с любой отдельной инвестицией.
• Инструменты управления рисками: использование стоп-ордеров и размера позиции помогает контролировать инвестиционный риск и сокращать возможные потери.

Нормативная среда

Внебиржевая торговля не обходится без регулирующего контроля, даже если она осуществляется вне рамок традиционной биржевой структуры. Контроль за деятельностью на этих рынках в основном осуществляется регулирующими органами, включая Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) в США. Они устанавливают определённые правила и стандарты отчётности, которым обязаны следовать компании, тем самым гарантируя определённую степень открытости и защищая от недобросовестного поведения.

Тем не менее, правовая среда внебиржевой торговли обычно менее строгая, чем та, которая регулирует крупные фондовые рынки. Инвесторам следует самостоятельно проводить тщательное исследование, поскольку различия в доступности и надежности информации могут иметь для них значение.

Заключение

Внебиржевая торговля предоставляет инвесторам уникальные возможности для диверсификации портфелей, предоставляя доступ к разнообразным активам, не представленным на обычных рынках. Однако сложность и риски внебиржевой торговли требуют тщательно продуманной стратегии и глубоких знаний. Инвесторы могут эффективно торговать на внебиржевых рынках и использовать открывающиеся возможности, работая с надежными брокерами, проводя тщательное исследование рынка и сохраняя бдительность.