Ликвидность на стороне покупки и продажи — как это работает?

Концепции ликвидности на стороне покупки и продажи играют важную роль на финансовых рынках. Ликвидность определяется лёгкостью покупки и продажи активов, и выявление областей с высокой ликвидностью может дать ценную информацию о поведении рынка. В этой статье будут даны определения сторон покупки и продажи, объяснена концепция ликвидности и рассмотрены практические аспекты ликвидности.

Сторона покупателя включает институциональных инвесторов, таких как хедж-фонды, пенсионные фонды и управляющие активами, которые приобретают ценные бумаги. Сторона продавца — брокеры, банки и другие компании, занимающиеся выпуском и торговлей активами. Обе стороны взаимодействуют, способствуя функционированию рынков, а ликвидность формируется в результате их совокупной деятельности. Понимая, где скапливается ликвидность, мы можем предвидеть потенциальные изменения цен и улучшать свою торговлю.

Что такое ликвидность на стороне покупки?

Ликвидность на стороне покупки возникает благодаря позициям трейдеров, продавших в короткую. Понимание того, где эти короткие продавцы обычно размещают свои защитные стоп-лоссы, даёт ценную информацию о потенциальных зонах ликвидности на стороне покупки.

Зоны покупки обычно формируются выше выраженных уровней сопротивления. Сопротивление возникает, когда восходящий тренд не может продолжить рост, что характеризуется снижением покупательского энтузиазма и увеличением краткосрочных позиций выше этого ценового уровня. Для активных активов часто наблюдается скопление краткосрочных коротких позиций, что создает видимые зоны покупки чуть выше психологически круглых значений или технические уровни цен где ранее наблюдалась продажа.

Трейдеры будут следить за важными уровнями сопротивления, чтобы потенциально привлечь краткосрочных продавцов, такими как целые числа, скользящие средние, линии тренда от пиков или впадин, а также уровни коррекции Фибоначчи, полезные для определения возможных краткосрочных уровней сопротивления, которые могут стать потенциальными зонами покупки. Продавцы, считающие, что восходящий импульс иссяк, могут открывать короткие позиции на уровне или выше этих технических уровней.

Например, если акция встречает сопротивление на уровне 50 долларов и, следовательно, привлекает короткие позиции, то обоснованием отката для продавцов, играющих на понижение, будет размещение защитных стоп-лоссов на 1–2 доллара выше на уровне 51–52 долларов в качестве минимально приемлемой цены выхода.

Теперь, если распродажа начнет выдыхаться, и некоторые покупатели вступят в игру и смогут пробиться через обозначенную зону покупки $51-52, ордера на покупку начнут выстраиваться в очередь, проходя через $51-52 и выше, поскольку срабатывают стоп-лоссы, что, в свою очередь, катализирует множество коротких позиций, подпитывая дальнейший рост цены.

На консолидирующихся рынках, где уровни поддержки и сопротивления переопределяются, ликвидность покупателей может подвергаться многократному тестированию. По мере повторного тестирования уровней короткие продавцы могут осторожно переместить более высокие стоп-ордера на откат после повторного тестирования уровня. Скопление стоп-зон выше формирующегося сопротивления может быть особенно показательным для коротких позиций, если их пробой спровоцирует ускорение роста, вызванное закрытием коротких позиций.

Что такое ликвидность на стороне продажи?

Зоны ликвидности на стороне продажи возникают из-за позиций трейдеров, открывших длинные позиции по активу. Они формируются ниже ключевых уровней поддержки, где трейдеры, занимающие длинную позицию, заинтересованы в защите от любого скрытого риска падения.

Он формирует поддержку, находя ценовой уровень, ниже которого цена не хочет опускаться, и служит плацдармом для дальнейшего роста. Трейдеры пытаются понять, где потенциальный восходящий тренд нашёл конструктивную основу, например, целые числа, скользящие средние или касания линии тренда недавними минимумами. В таких технически сложных местах, как правило, скапливаются длинные позиции.

По мере того, как цена поднимается от базовых уровней поддержки, воодушевлённые быки защищают каждый последующий более высокий минимум, стратегически размещая защитные стоп-ордера на продажу ниже этих контрольных точек поддержки. Такое скопление длинных ордеров на выход под меняющимися базовыми уровнями формирует чёткие зоны ликвидности для продажи.

Если продажи неожиданно возобновятся, пробитие глубоко укреплённой зоны накопления может спровоцировать волну ликвидации длинных позиций. Поскольку стоп-ордера срабатывают последовательно, высвободившееся предложение сбрасывает цену ещё быстрее.

В затяжных нисходящих трендах повторные тесты минимумов приводят к последовательному снижению уровня ликвидности на стороне продажи, поскольку длинные позиции постепенно расширяют свои хеджированные стоп-зоны. Более краткосрочные распродажи часто провоцируются нарушениями этих плотных зон.

Ликвидность на стороне продажи даёт подсказки о потенциальных точках разворота, анализируя, как преобладающие участники рынка стратегически хеджируют свои риски. Её мониторинг предоставляет трейдерам дополнительную информацию при поиске точек входа/выхода вблизи ближайших уровней поддержки.

[postLink id=713]

Различия между ликвидностью на стороне покупки и продажи

В то время как ликвидность на стороне покупки и продажи возникает из сопоставимых механизмов, включающих стратегические хеджирование позиций По мнению участников рынка, между ними существуют некоторые важные различия с точки зрения общих целей, обслуживаемой клиентуры, основных функций, структуры компенсаций и нормативно-правовой базы.

Цели

Сторона покупки в первую очередь фокусируется на достижении превосходных результатов в более долгосрочной перспективе за счет тщательного выбора инвестиций и управления портфелем. Ее цель — прибыльность и рост активов, находящихся под управлением.

В то время как функции продажи направлены на относительно другую цель — обеспечение рыночных транзакций посредством нового предложения ценных бумаг, ликвидности и исследований, что можно далее описать как получение дохода посредством сборы, комиссия и распространениеПо сути, они выступают в роли посредника между эмитентом и инвестором.

Клиенты

Сторона покупки ориентирована в основном на крупных институциональных инвесторов, включая пенсионные фонды, целевые фонды, хедж-фонды и состоятельных частных лиц. Эти клиенты ищут преимущество в виде максимальной доходности с поправкой на риск.

Сторона продажи обслуживает как корпорации, выпускающие ценные бумаги, так и все категории инвесторов, от розничных трейдеров до крупных финансовых учреждений, желающих совершать сделки. В результате их клиентская база значительно более разнообразна.

Функции

Функциональная деятельность ядра, отвечающего за покупку, включает внутренний анализ ценных бумаг и инвестиций, а затем непосредственное использование этих данных через управление портфелем для достижения альфа-эффекта. Продавец занимается андеррайтингом новых выпусков, созданием рынков, продажами/торговлей, консультированием по инвестиционно-банковским вопросам и распространением аналитических материалов по инвестиционно-банковским вопросам. Эмитенты взаимодействуют с инвесторами посредством широкого спектра услуг на рынках капитала.

Компенсация

В структурах вознаграждения покупателей также, как правило, больше внимания уделяется бонусам, основанным на результатах работы, которые напрямую связывают оплату с инвестиционными результатами, достигнутыми клиентами. Для сравнения, продавцы, как правило, получают фиксированную зарплату, но могут также получать дополнительное вознаграждение за транзакции или комиссионные, размер которого зависит от потока сделок, а также количества или размера заключенных сделок.

Правила

Хотя обе компании контролируются Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и соответствующими государственными регулирующими органами, фидуциарные обязанности покупателя ограничиваются консультированием. Строгие правовые рамки направлены на минимизацию конфликтов интересов при работе со средствами клиентов. Что касается продавца, регулирование в большей степени направлено на обеспечение рыночной целостности и прозрачности посреднической деятельности.

Подводя итог, можно сказать, что существуют существенные различия между конечными целями, функциями и стимулами, определяющими поведение покупателей и продавцов на мировых финансовых рынках. Понимание этих различий имеет большое значение для понимания динамики ликвидности.

[postLink id=663]

Плюсы и минусы карьеры покупателя и продавца

Плюсы и минусы карьеры в сфере закупок

Потенциальные плюсы

• Структура компенсаций напрямую связывает оплату труда с результатами инвестиционной деятельности посредством бонусов, что открывает возможности для более высоких доходов в успешные годы.
• Интеллектуально стимулирующий характер проведения независимых исследований для выявления упущенных возможностей
• Основное внимание уделяется анализу компаний и принятию обоснованных инвестиционных решений, а не целям продаж.
• Как правило, более стабильная занятость, поскольку клиентами в основном являются крупные институциональные инвесторы
• Престиж, связанный с ролями в управлении портфелями в крупных инвестиционных компаниях

Потенциальные минусы

• Общая сумма вознаграждения меняется из года в год в зависимости от рыночных условий и инвестиционного дохода, полученного клиентами.
• Значительно меньше доступных позиций по сравнению со стороной продажи, поскольку сторона покупки представляет собой меньший сегмент общей финансовой отрасли.
• Для получения доступа к престижным позициям аналитика со стороны покупателя/управляющего портфелем обычно требуются предварительные требования к высшему образованию и опыту.
• Большее давление, связанное с необходимостью превзойти рыночные индексы и защитить инвестиционные решения/тезисы в трудные периоды

Плюсы и минусы карьеры в сфере продаж

Потенциальные минусы

• Гораздо больше вакансий начального уровня доступны в сфере продаж, торговли, инвестиционного банкинга и исследований, что открывает множество возможностей для входа в отрасль.
• Прекрасные учебные площадки, развивающие реальные навыки взаимодействия с клиентами, которые легко переносятся в другие области
• Фиксированная компенсация по заработной плате продолжает действовать даже во время спадов на фондовом рынке или засухи сделок.
• Карьерный рост достижим в сравнительно крупных организационных структурах
• Различные направления практики обеспечивают гибкость для изучения различных карьерных путей

Потенциальные минусы

• Обязательства по формированию доходов и индивидуальные производственные цели создают стресс в сфере формирования бизнеса
• Компенсация в основном состоит из базовой заработной платы и бонусов, размер которых зависит от объема транзакций, а не от результатов инвестиций.
• Более продолжительный рабочий день обычно требуется в клиентоориентированных отделах продаж/банковских службах, где необходимо поддерживать плотный график поездок.
• Потенциальные конфликты интересов могут возникать, когда рекомендации соответствуют целям корпоративного банкинга.
• Ранние выходы часто необходимы для перехода к более прибыльным возможностям покупки

В целом, как покупка, так и продажа предлагают полноценную долгосрочную карьеру в сфере финансов, каждый из которых имеет свои преимущества и недостатки, которые следует тщательно взвесить в зависимости от индивидуальных интересов, навыков и предпочтений в образе жизни. С опытом оба пути могут заложить прочный профессиональный фундамент.

Как определить зоны ликвидности

Технические инструменты могут помочь выявить зоны ликвидности. Чаще всего уровни коррекции и расширения Фибоначчи определяют близлежащие области покупки и продажи, которые могут соответствовать пропорциональным движениям. Зоны регулярно демонстрируют конвергенцию с простыми скользящими средними, взвешенными за разные периоды. Горизонтальный анализ и анализ линий тренда также выявляют границы, где импульс ранее застопорился.

Свечные паттерны прорыва и разворота дают визуальную информацию о продолжающихся битвах между быками и медведями вблизи зон высокой ликвидности. Такие типы фигур, как «волчок» или «падающий», сигнализируют о повышенной нерешительности, а поглощающие бары сигнализируют о решительных действиях, прорывающих пороговые значения.

Индикаторы профилей объёма представляют собой многослойную историческую модель, графически отображающую уровни цен, различающие места наибольшей торговой активности, тем самым выявляя ключевые центры спроса и предложения на рынке. Формирование пиков подтверждает усиление активности, поскольку зоны распадаются под давлением. Точка контроля определяет наиболее активную цену торгов.

Реальные рыночные примеры весьма поучительны. Одна акция упала до поддержки ниже $15 и несколько недель консолидировалась в боковом тренде в зоне продаж на уровне $13,50, где покупки неоднократно поглощали падение. Высокий оборот обозначил этот уровень как значительный. Его прорыв спровоцировал неожиданное падение на два доллара, поскольку оптимистичные краткосрочные быки массово отказались от своих позиций, а стоп-ордера сработали ниже.

Мониторинг подтверждённых зон ликвидности даёт ценную информацию о потенциальных сменах уровней поддержки и сопротивления. Практические примеры применения этой модели демонстрируют распознаваемые модели поведения, которые трейдеры могут интегрировать. Постоянное наблюдение улучшает распознавание закономерностей при поиске подходящих моментов для торговли на меняющихся рыночных структурах.

Как торговать, учитывая ликвидность

Поиск зон ликвидности закладывает основу для планирования стратегических манёвров. Когда формируются зоны накопления и распределения, трейдеры могут позиционировать себя относительно этих зон концентрации. Это создаёт потенциальные точки опоры для восстановления или защиты позиций.

Прорыв выше уровня сопротивления на стороне покупки или ниже уровня поддержки на стороне продажи часто приводит к неустойчивому расширению. Продажа в режиме роста или короткая позиция нацелены на следующую зону стека после того, как импульс затихает. Слабые, запоздалые пробои через зоны продажи создают гэп, который традиционные трейдеры стремятся использовать для покупки. Агрессивные длинные позиции, направленные на удержание позиций выше этих менее ценных участков.

Зоны стимулируют периодические повторные тесты, поддерживая высокую подразумеваемую волатильность. Продажа пут-опционов «вне денег» приносит доход, поскольку зоны демонстрируют устойчивость. Учёт непроверенных смежных зон уравновешивает прибыльные тренды, минимизируя просадки в случае разворота. Трейлинг-брейки улучшают удержание позиций с учётом риска.

Ограничения на покупку при росте используют расширение на более высоких уровнях в таймфреймах, а цели прибыли при снижении указывают на близость базового уровня поддержки. Интеграция структуры, определяемой зонами спроса и предложения, будь то покупка в соответствии с преобладающими настроениями, против них или в их отсутствие, улучшает построение торговли.

Восприятие этих зон остается в соответствии с меняющимися рыночными условиями и поведением участников, поскольку обновление данных происходит постоянно. Отслеживание изменений ликвидности максимизирует возможности вокруг подтверждённых зон. Эта структура полезна для оценки потенциального соотношения риска и доходности между колебаниями внутри циклов.

Советы по мониторингу уровня ликвидности

Трейдеру по-прежнему важно отслеживать изменения ликвидности и структуры рынка с течением времени. Группы, склоняющиеся к одной из сторон, будут консолидироваться в диапазоне, одновременно сужая диапазоны, где у тех, кто набирает уверенность, а прорывы покажут, какая из сторон взяла верх. Ослабление уверенности в направлении будет видно, если полосы объёма сужаются, в то время как в противоположном направлении полосы расширяются.

Ежедневное отслеживание динамики ликвидности — очень ценный инструмент для анализа ситуации в периоды зарождающихся тенденций. Обновление данных позволяет не зацикливаться на устаревших представлениях, которые оскорбляют рыночный язык в данный день. Ликвидность не только развивается в течение дня, но и меняется в течение дня, поскольку разные группы участников приходят на рынок и уходят с него.

Фазы торгов на открытии определят преобладающую структуру рынка в ближайшей перспективе. Позже, после закрытия, истощение рынка часто приводит к сужению диапазона. Знание того, как эти факторы влияют на ход дня, поможет определить время входа в рынок с учетом текущих условий.

В трендовых состояниях ликвидность постепенно углубляется в преобладающем направлении, поскольку зоны плотно прилегают друг к другу, следуя импульсу. На консолидирующихся рынках наблюдается такое скачок ликвидности между заданными уровнями. Здесь трейдеры спорят о том, в какую сторону в конечном итоге завершится диапазон и какова сила для переоценки.

Важные новости могут спровоцировать резкие движения, когда рынок возобновляет установившийся тренд или когда диапазон в конечном итоге выходит из состояния неопределенности. В спокойные периоды без важных новостей или событий диапазоны расширяются, демонстрируя волю обеих сторон. Анализ более широких макроэкономических переменных и изменений в политике позволит сохранять ожидания относительно потенциальной стабильности или волатильности на местах.

Тщательный мониторинг уровня ликвидности позволит составить общее представление о структуре рынка, включая изменения настроений и потенциальные поворотные моменты для выбора торговых решений. Это помогает нам ориентироваться в различных фазах широкого цикла.

Заключение

Определение уровней ликвидности на стороне покупки и продажи даёт трейдерам преимущество. Определение основных зон потока ордеров информирует о потенциальных переворотах уровней поддержки/сопротивления, подпитывающих развороты. Мониторинг меняющихся структур позволяет адаптировать стратегию в соответствии с рыночными настроениями и поведением участников. Хотя интеграция с информацией о ликвидности не является предсказательной, она улучшает понимание механизмов, определяющих движение цен в течение циклов.